行业趋势：黄金消费热情高涨 - 黄金价格持续上涨，截至10月20日COMEX黄金期货报4374.3美元/盎司，单日上涨2.49%，伦敦黄金现货报4355.69美元/盎司，单日上涨2.45% [4] - 国内金价同步走高，10月21日周大福足金饰品报价1292元/克，单日上涨30元/克，周生生黄金足金饰品报价1289元/克，单日上涨27元/克 [4] - 消费者购买热情未受金价上涨影响，购买逻辑从单一消费转向兼顾资产保值增值与装饰用途 [1][5] - 黄金首饰热销趋势预计持续，因其价值与实时金价挂钩，且近年款式设计更贴合主流审美 [2] 公司动态：品牌调价与业绩表现 - 老铺黄金将于10月26日进行年内第三次产品价格调整，此前两次调价分别在2月和8月 [1] - 周大福计划在10月底提高定价黄金产品零售价格，大多数产品提价幅度预计在12%至18% [1] - 周大福披露截至2025年9月30日止三个月主要经营数据，公司零售值同比增长4.1%，其中内地市场增长3%，港澳及其他市场增长11.4% [6] - 老铺黄金2025年上半年营业收入约为123.54亿元，较2024年同期增长约251.0%，毛利额约为47.05亿元，同比增长约223.4% [7] 市场现象：供需与消费者行为 - 多家黄金门店热门款式出现断货，老铺黄金的素金款式如葫芦、香囊等在部分门店已缺货 [5] - 消费者在涨价预期驱动下积极购买，看重黄金首饰的“性价比”，会计算克重和工费后的实际克价 [5] - 本轮黄金消费走强呈现投资属性与消费属性共振的特征，驱动力包括保值需求及品牌产品革新与营销策略 [7] 产品与战略：创新应对市场 - 世界黄金协会数据显示，2025年上半年中国金饰总需求量降至194吨，同比下降28%，但消费者总支出达1370亿元，与2024年基本持平 [7] - 硬足金等创新金饰品类及设计更新持续吸引消费者，品牌通过套期保值手段平滑金价波动风险 [7] - 公司通过创新设计、优化服务和市场洞察满足多元需求，积极开拓新市场 [8] - 黄金首饰提供“情绪价值”，结合美观与投资，有望为品牌开启业绩新曲线 [9]

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道 金价走势，持续挑动市场神经。10月21日，"金价银价大反攻""金饰克价一夜大涨36元"等词条登上微博 热搜。今年以来黄金价格波动上涨，如今正值淘宝、京东双十一大促，多家黄金首饰品牌纷纷上调售 价。10月20日，《华夏时报》记者从周大福方面了解到，考虑到金价持续上涨对成本的影响，集团计划 在10月底提高定价（即一口价）黄金产品的零售价格，大多数产品的提价幅度预计在12%-18%。 周大福的黄金首饰及产品分为定价和计价，"目前我们这定价和计价产品差不多是一半一半，整体算下 来，定价产品每克金售价比计价产品贵点，但因为牵扯到月底涨价，目前买定价产品的人员也挺多 的。"10月20日，北京王府井周大福店的店员告诉本报记者。 近两年，伴随黄金价格持续高涨，消费者购金意愿趋于审慎，令周大福业绩明显承压。2025财年（截至 2025年3月31日），公司不仅营收与净利润双双下滑，零售网点数量也出现自2011年上市以来的首次负 增长。进入2026上半财年（截至2025年9月30日止6个月），其零售点较2025财年末进一步减少603家。 在此背景下，周大福于年内已两次 ...

公司调价计划 - 周大福计划在10月底提高定价黄金产品的零售价格，大多数产品提价幅度预计在12%-18% [1] - 本次涨价主要针对店内“一口价”产品，其他金饰跟随每日金价变动 [1] - 老铺黄金将于10月26日进行产品价格调整，这是其年内第三次调价，此前两次分别在2月和8月 [4] 当前黄金价格水平 - 10月21日，周大福足金饰品每克价格为1292元，投资黄金每克1146元，黄金增值服务金价为1141元/克，黄金回收服务金价为963元/克 [1] - 近期国际、国内金价分别突破4300美元/盎司和1000元/克关口，并持续刷新历史纪录 [5] - 10月20日，现货黄金向上触及4300美元/盎司，较日内低点反弹约80美元，日内涨幅达1.37% [5] 市场销售动态 - 受金价波动影响，部分消费者处于观望状态，商户备货面临挑战，例如当天回收的黄金都会当天出货，不敢持金过夜 [5] - 今年用于婚庆的黄金产品特别热销，有的黄金猪牌甚至卖断货，投资类黄金产品也十分走俏 [7] - 购物平台显示周大福一款黄金手镯大量缺货，周生生一款接近3万元的手镯也同样显示缺货 [9]

52周新低排行 | 股票名称 | 收盘价 | 最低价 | | 创低率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金叶国际集团(08549) | 0.485 | 0.475 | -16.67% | | | 爱高集团股权(02952) | 0.032 | 0.022 | -12.00% | | | 飞天云动(06610) | 0.165 | 0.161 | -11.54% | | | 山高控股(00412) | 2.570 | 2.530 | -8.66% | | 52周新高排行 | 股票名称 | 收盘价 | 最高价 | | 创高率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | CMON(01792) | 0.051 | 0.057 | 58.33% | | | 海纳智能(01645) | 1.890 | 1.890 | 21.94% | | | 轩竹生物－Ｂ(02575) | 45.500 | 45.500 | 21.33% | | | 标准发展集团(01867) | 0.211 | 0.260 | 19.27% | | | ＸＬ二南方海力士 | 10.1 ...

核心观点 - 华泰证券看好周大福基本面持续向好，维持买入评级，并将目标价从16港元上调至19.4港元 [1] 近期经营业绩 - 2026财年第二财季（7-9月）集团零售额按年增长4.1% [1] - 内地市场零售额按年增长3%，港澳及其他市场零售额按年增长11.4% [1] - 季内不同地区及不同品类产品的同店销售增速全面转正 [1] - 增长主因定价黄金、黄金镶嵌等定价产品销售表现亮眼，叠加低基数效应 [1] 未来展望与战略 - 下半财年逐步进入黄金珠宝消费旺季 [1] - 集团在标志性系列产品方面不断发力，渠道优化稳步推进 [1] - 预计2026财年保持较高的关店数量，2027财年公司净关店率有望下降 [1] 盈利预测与估值 - 上调2026财年至2028财年归母净利润预测，分别上调6%、7%、7% [1] - 调整后2026财年归母净利润预测为81.2亿港元，2027财年为89.1亿港元，2028财年为99亿港元 [1] - 给予公司2026财年24倍市盈率 [1]

君佩公司调价动态 - 公司于10月31日起进行年内第三次提价，距离上次调价仅25天[1][5] - 第二次调价在9月25日，涨幅15%-20%，以守护神吊坠为例价格上调至41000元以上，每克接近2000元[5] - 第一次调价在5月7日，涨幅2%-15%，守护神吊坠从32460元涨至37620元，单件涨价超5000元[5] - 上一轮调价中涨幅最高的五花手链（10.8克）从18090元涨至21900元，涨幅21%[1] - 有消费者反映其定制竹节手镯在两次调价后，预估价值从70000元升至约95000元，升值约25000元[7][8] 行业集体涨价潮 - 黄金珠宝行业迎来新一轮集体涨价潮，除君佩外，老铺黄金、周大福等品牌也相继在10月底完成调价[4][10][18] - 老铺黄金于10月26日起进行年内第三次调价，上一次在8月25日，全线产品上调幅度约12.5%[10] - 周大福计划10月底上调一口价黄金产品价格，多数产品提价幅度预计在12%到18%，为年内第二次提价[18] - 周大福部分产品涨幅显著，例如故宫系列龙腾虎跃手镯从74800元涨至101600元，涨幅超30%[21] 黄金价格市场表现 - 国内黄金现货和期货价格于上周五首次突破1000元/克[25] - 截至新闻发布时，国内传统金饰品牌金价普遍接近1300元/克，周大福、周生生等报价为1262元/克，老庙黄金为1279元/克[15] - 部分点钻饰品克价突破3000元/克，例如故宫系列玲珑花蝶项链（金重约10克）从29800元上调至34600元，不计宝石的黄金克价约3400元[23] - 沪金主力合约在连涨9周后于10月20日出现回调，收盘报970元/克，日内跌幅1.63%[26] - 作为对比，9月初深圳水贝市场金饰克价约为796元[25] 市场反应 - 涨价及部分门店的满减活动再次引发线下门店排长队现象[13] - 消费者对频繁调价及金价剧烈波动表示关注，有网友称“一个月涨一次，君佩我不配啦”及金价“太颠了”[10]

公司股价表现 - 公司股价上涨3.17%，报收16.91港元 [1] - 公司股票成交额为1.86亿港元 [1]

公司股价表现 - 股价上涨3.17%至16.91港元，成交额达1.86亿港元 [1] 产品定价策略 - 计划在10月底提高定价黄金产品零售价格，多数产品提价幅度预计为12%至18% [1] 近期经营业绩 - 截至2025年9月30日止3个月，集团零售值增长4.1% [1] - 定价黄金产品类别零售值同比大幅增长43.7% [1] - 中国内地市场零售值同比增长3% [1] - 香港、澳门及其他市场零售值同比增长11.4% [1] 机构观点与行业展望 - 不同地区及品类同店销售增速全面转正，主因定价黄金等产品销售表现亮眼及低基数效应 [1] - 下半财年将进入黄金珠宝消费旺季 [1] - 公司在标志性系列产品方面发力及渠道优化推进，基本面被看好 [1]

股价表现与市场消息 - 公司股价上涨3.17%至16.91港元，成交额达1.86亿港元 [1] - 公司计划在10月底将定价黄金产品零售价格上调12%至18%，以应对金价持续上涨带来的成本压力 [1] 近期经营业绩 - 截至2025年9月30日止三个月，公司零售值同比增长4.1% [1] - 定价黄金产品类别零售值同比大幅增长43.7% [1] - 内地市场零售值同比增长3%，香港、澳门及其他市场零售值同比增长11.4% [1] 机构观点与行业前景 - 机构认为公司不同地区及品类同店销售增速全面转正，主因定价黄金等产品销售表现亮眼及低基数效应 [1] - 随着下半财年进入黄金珠宝消费旺季，以及公司在标志性系列产品方面发力、渠道优化推进，机构看好公司基本面持续向好 [1]

公司财务表现 - 2026财年第二财季销售额按年增长4.1% [1] - 内地零售店同店销售增长7.6%，内地特许经营店增长8.6%，其他市场门市增长6.2% [1] - 2026财年每股盈利预测被下调13%，但息税前盈利预测被上调8% [1] - 2027至2028财年每股盈利预测被上调1%至2% [1] 公司运营与市场 - 黄金周假期期间销售增长略优于行业数据 [1] - 观察到消费者情绪改善 [1] - 定价产品带动毛利率改善 [1] - 黄金价格上涨导致相关黄金贷款损失及可转换债券利息成本 [1] - 强劲毛利率及流通股数减少对盈利产生正面影响 [1] 投资评级与目标 - 目标价由16港元上调至18.35港元 [1] - 评级为"买入" [1]