核心财务表现 - 2025年上半年归属于母公司股东的营运利润777.32亿元 同比增长3.7% [1] - 营业收入5000.76亿元 归属于母公司股东权益9439.52亿元 较年初增长1.7% [1] - 寿险及健康险业务实现营运利润546.21亿元 同比增长3.5% [1] 寿险业务发展 - 新业务价值达223.35亿元 同比增长39.8% [1] - 按标准保费计算的新业务价值率为30.5% 同比上升9个百分点 [1] - 代理人渠道新业务价值同比增长17.0% 人均新业务价值同比增长21.6% [2] - 银保渠道新业务价值同比增长168.6% [2] 客户经营质量 - 个人客户数近2.47亿 较年初增长1.8% [1] - 持有4个及以上合同的客户占比26.6% 留存率达97.8% [1] - 服务时间5年及以上客户占比73.8% 留存率为94.6% [1] 投资业绩表现 - 保险资金投资组合实现非年化综合投资收益率3.1% 同比上升0.3个百分点 [2] - 近10年平均净投资收益率5.0% 近10年平均综合投资收益率5.1% [2] - 股票配置产生约600亿元浮盈计入其他综合收益 [2] 投资策略方向 - 投资标的选择遵循"经营可靠 增长可期 分红可持续"原则 [2] - 负债端正从传统险向分红险转型 有效降低负债成本 [2] - 动态平衡高息股、价值股与成长股 优化资产配置 [3]

大宗交易情况 - 8月29日大宗交易成交量24.00万股，成交金额1399.44万元，成交价58.31元，较当日收盘价折价2.62% [2] - 买卖双方营业部均为光大证券股份有限公司宁波柳汀街证券营业部 [2] - 近3个月累计发生4笔大宗交易，合计成交金额1.96亿元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价59.88元，上涨1.77%，日换手率1.00%，成交额64.89亿元 [2] - 主力资金净流入9013.85万元，近5日累计下跌1.02%，资金净流出15.11亿元 [2] - 融资余额230.31亿元，近5日增加5.69亿元，增幅2.53% [3] 机构评级 - 近5日共有15家机构给予评级，华泰证券8月27日研报给出最高目标价76.00元 [3]

监管政策动向 - 金融监管总局支持福建保险机构开发保险责任覆盖两岸的创新产品 [1] - 中国人民银行 金融监管总局和国家林草局联合要求探索构建包括指数保险 产量保险 收入保险和责任保险在内的森林保险产品体系 [2] 行业整体表现 - A股五大上市险企上半年合计实现归母净利润1781.93亿元 同比增长3.7% 呈现"四升一降"格局 [3] - 保险机构2025年上半年对私募股权基金认缴出资达524亿元 同比增长46% [4] - 保险资金对股票配置余额达3.07万亿元 占比提升至8.5% [4] - 月内两家险资参投股权投资基金成立 合计出资额近270亿元 [4] 企业财务业绩 - 中国平安上半年归母营运利润777.32亿元（同比增长3.7%） 净利润680.47亿元 营业收入5000.76亿元 拟派中期股息每股0.95元（增长2.2%） [5] - 平安寿险及健康险新业务价值同比增长39.8% [5] - 中国人保上半年归母净利润265.3亿元（同比增长16.9%） 集团净利润358.88亿元（增长17.8%） 拟派中期股息每10股0.75元（提升19.0%） [6] - 中国人寿上半年归母净利润409.31亿元（同比增长6.9%） 总资产7.29万亿元 投资资产7.13万亿元 净投资收益960.67亿元 总投资收益1275.06亿元 [7] - 新华保险上半年归母净利润148亿元（同比增长33.5%） 营业收入700.41亿元（增长26%） 原保险保费1213亿元（增长22.7%） 新业务价值61.82亿元（增长58%） [8][9] - 中国太平上半年保险服务业绩113.51亿元（同比增长11.1%） 太平人寿分红险在新单长险中占比达91.3% 新业务价值受不利情景影响幅度从30.5%降至5.5% [10]

公司交易动态 - 中国平安人寿保险股份有限公司于8月26日增持农业银行股份829万股[1] - 每股作价5.4592港元 总金额约4525.68万港元[1] - 增持后最新持股数目约为46.16亿股 持股比例提升至15.01%[1]

公司股权变动 - 中国平安于8月27日增持邮储银行1433.6万股[1] - 每股作价5.4895港元 总金额约7869.75万港元[1] - 增持后持股数量达31.89亿股 持股比例升至16.06%[1]

交易信息 - 中国平安保险(集团)股份有限公司于8月27日增持邮储银行1433.6万股 [1] - 每股作价5.4895港元 总金额约为7869.75万港元 [1] - 增持后最新持股数目约为31.89亿股 最新持股比例为16.06% [1]

空仓比最高股票 - 中兴通讯空仓比达16.41%位列第一 空仓数量达1.24亿股较前次8775.73万股显著增加 [1][2] - 药明康德以14.08%空仓比位列第二 空仓数量为6734.84万股 [1][2] - 宁德时代空仓比14.03%位列第三 空仓数量2186.91万股 [1][2] 空仓比增幅最大股票 - 中兴通讯空仓比增幅最大达4.79% 从11.62%升至16.41% [1][2] - 恒瑞医药空仓比增加2.92% 从2.99%升至5.91% [1][2] - 栢能集团空仓比增长1.89% 从2.33%升至4.22% [1][2] 空仓比降幅最大股票 - 国泰航空空仓比减少1.86% 从4.57%降至2.71% [1][3] - 泰格医药空仓比下降1.70% 从10.58%降至8.87% [1][3] - 海信家电空仓比降低1.24% 从9.53%降至8.29% [1][3] 其他高空仓比股票 - 中远海控空仓比13.64% 空仓数量3.93亿股较前次3.86亿股增加 [2] - 中国平安空仓比12.65% 空仓数量9.42亿股较前次9.28亿股上升 [2] - 绿叶制药空仓比12.35% 空仓数量4.80亿股 [2]

大宗交易概况 - 2025年8月29日中国平安发生大宗交易成交24万股 成交金额1399.44万元 占当日总成交额0.22% [1] - 成交价格58.31元 较市场收盘价59.88元折价2.62% [1] 交易细节 - 证券代码601318 通过光大证券宁波柳汀街营业部进行双向交易 [2] - 买卖双方营业部均为光大证券股份有限公司宁波柳汀街证券营业部 [2]

公司公益活动 - 平安人寿湖南分公司主办无偿献血活动 共有103人参与献血 献血总量达37200毫升 [1] - 党员志愿者带头参与献血 以实际行动诠释党员先锋模范作用 带动员工和社会力量弘扬奉献精神 [3] - 活动现场设置"橙心守护公益社团"专区 演示心肺复苏操作流程和应急救护知识 获得群众好评 [5] 公司社会责任实践 - 湖南分公司党委定期组织员工参与社区服务 公益捐赠 关爱长者 金融知识普及和急救技能宣讲等活动 [5] - 公司连续28年组织无偿献血活动 未来将持续深化"党建+公益"模式 在助老帮扶和金融消保等领域开展多元化行动 [5] - 通过公益活动践行"家家共平安"理念 将党建动能转化为守护生命的具体行动 [5]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][5][7] 核心观点 - 本轮牛市蕴含三条ESG投资主线：资本市场高质量发展导向下上市公司治理水平提升撬动估值抬升、经济高质量发展和绿色低碳转型孕育的长线机遇、能源转型下短期反内卷供给优化和长期结构性转变 [1] 资本市场高质量发展，公司治理撬动估值抬升 - "新国九条"后资本市场进入高质量发展时代，证监会和基金业协会发布公募基金高质量发展行动方案和参与上市公司治理管理规则，以公司治理为抓手提升A股估值 [1][10] - 日本和韩国资本市场发展经验显示公司治理提升有望提升市场市净率 [1][11] - 日本公司治理准则强调保障股东权利、平等对待股东并提升董事会独立性，尽责管理准则采取"不遵守就解释"原则 [14][17] - 韩国2024年2月启动"企业价值提升计划"，包括信息披露框架和价值提升指数，截至2025年3月26日有126家上市公司发布价值提升计划，市值合计占KOSPI总市值45% [14][16] - 中国证监会2024年11月发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确市值管理以提高公司质量为基础，重点对象为主要成份股公司和长期破净公司 [21][22] - 截至2025年8月24日，A股上市公司共披露545份市值管理制度和223份估值提升计划，基础化工、机械设备、医药生物、电力设备、电子等行业披露较为积极 [24] - 银行(0.61x)、基础化工(0.80x)、房地产(0.80x)等行业深度破净，估值显著低于市场整体水平 [29] - 建设银行等39家银行披露估值提升计划，通过服务实体经济、实施中期分红、强化投资者关系管理等提升投资价值 [32][33] 经济高质量发展和绿色低碳转型孕育长线机遇 金融五篇大文章推动行业提质转型 - 金融"五篇大文章"通过精准资源配置推动经济高质量发展，包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融 [34] - 绿色金融贷款余额从2018年末的8.23万亿元扩张至2025年中的42.39万亿元 [35][37] - 科技创新再贷款工具2023年三季度末余额达到3456亿元，普惠金融领域支农再贷款余额0.67万亿元，支小再贷款余额1.75万亿元 [35] - 普惠养老专项再贷款余额2024年第三季度末达21亿元，数字经济规模占GDP比重逐年上升 [35][39] - 工商银行、建设银行、中国平安、中国人寿等金融机构积极实践五篇大文章 [47] 科技引领：数字化智能化转型受益板块 - 2023年数字经济规模达53.9万亿元，占GDP比重42.8%，对GDP增长贡献率66.5% [49][50] - 2023-2028年中国数字化转型市场规模预计保持15.6%的年均复合增速 [50] - 2025年全部A股算数平均涨跌幅33.5%，战略新兴产业中除新能源外算术平均涨跌幅均高于此，新一代信息技术产业算数平均涨跌幅47.0% [57] - 2023年我国算力总规模达到230EFLOPS，近5年平均增速近30%，2025年中国总算力将超300 EFLOPS [59][62] - 2024年全球人工智能服务器市场规模预计1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元 [62] - 到2030年全球数据中心IT设备负载将从2023年33GW增长到100GW，年平均增长率17%，AI工作负载年平均增长率43% [62] 绿色引领：传统行业绿色转型投资机遇 - "十四五"期间中国单位GDP二氧化碳排放比2005年降低50.8%，可再生能源装机总量达12.5亿千瓦占全球36% [70] - 预计到2030年中国新能源汽车销量占全球45%，钙钛矿/晶硅叠层光伏电池转换效率超过30%，节能环保产业总产值增至15万亿元 [75] - 电解铝、钢铁、水泥、多晶硅等行业2025年绿电使用比例需达25.2%-70%，数据中心须实现80% [77] - 彭博新能源财经预测至2030年中国零碳园区相关产业规模超5万亿元 [77] - 全国碳市场覆盖范围2025年初扩展至钢铁、水泥和铝冶炼行业，纳入企业数量预计超1万家，年配额总量超120亿吨，年交易额预计突破5000亿元 [82] 能源转型：长期关注结构转变机会，短期关注反内卷供给优化 - 能源转型是我国长期确定战略路径，2020年9月宣布2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标 [83] - "反内卷"政策自2024年7月中央政治局会议提出，2025年3月写入政府工作报告，7月中央财经委员会第六次会议再提反内卷 [84] - 光伏、新能源车、锂、钢铁、水泥等多个行业出台反内卷相关政策或行业自律措施 [86] - 多晶硅料和碳酸锂价格年初以来呈现回升走势 [86][88] - 长期看好能源系统革新带来的全链条投资机会，包括供能、传输、用能、储能等环节 [89]