产品发布背景 - 公司借助第36个“国际减灾日”契机推出“平安台风风险地图”和“平安台风巨灾模型”两款新工具 [1] - 截至今年10月9日，西北太平洋和南海已生成23个台风，其中9个登陆我国，呈现出台风扎堆出没、影响和登陆数量偏多等特征 [1] - 行业关注重点在于利用历史气象数据与人工智能技术提升灾害预测与防御能力 [1] 台风风险地图技术细节 - 风险地图由台风风力危险性、台风暴雨危险性、台风综合危险性三大图层构成 [1] - 算法结合了“N年一遇”风场模型、极值降水模型与多因子加权叠加算法等模型 [1] - 基础数据覆盖76年历史台风路径、2600余个国家气象站观测数据以及多源国际再分析数据集，分辨率为1km×1km，准确率达到70%以上 [1] - 系统可量化台风风险，为保险核保、城市防灾及基础设施规划提供科学依据，并输出差异化防灾建议 [1] 台风巨灾模型技术细节 - 巨灾模型由随机事件模型、易损性模型、损失预估模型和台风概率模型4个核心模型构成 [2] - 基础数据来自全国GDP和人口分布、超20年的台风理赔数据和承保标的结构信息等 [2] - 模型可根据台风随机事件集、公司承保和理赔等历史数据，量化预估台风巨灾发生的概率和造成的损失区间，支持巨灾保险定价 [2] - 模型应用场景包括台风概率估算、损失评估、巨灾定价等，目前覆盖范围可达全国 [2] 模型应用实例与效果 - 系统已针对海口市进行试算分析，结果显示海口全市台风风力、暴雨及综合风险等级均为10级（最高等级） [2] - 海口市海岸线沿线地区如灵山镇、三江镇、石山镇的风暴潮风险同样为最高等级 [2] - 模型测算海口市遭遇17级以上超强台风的年化概率约为1.77%，最高等级台风可能造成的经济损失规模达到百亿级别 [2] 行业意义与前景 - 以台风风险地图及台风巨灾模型为代表的AI工具，为气象灾害的科学防控注入了新的动能 [2] - “人防＋技防”模式为防灾减灾注入新动能，为城市安全建设和公共治理提供了更具前瞻性的技术支撑 [2]

平台入选与认可 - 平安集团旗下PAObank与金融壹账通联合打造的"反欺诈策略平台"入选香港金管局与香港数码港推出的第二期生成式人工智能沙盒 [1] - 第二期GenA I沙盒聚焦银行业的风险管理、反诈骗及客户体验创新 并新增"GenA I协创实验室"模块 [1] - 沙盒特别针对"深度伪造诈骗"设立测试方向 [1] 平台技术与性能 - 金融壹账通推出的"智能视觉反欺诈策略平台"构建"以AI对抗AI"的综合防御体系 [2] - 该平台可对AI伪造图像进行深度剖析 精准识别换脸、伪造视频等复杂攻击 [2] - 平台检测防御率高达99%+ [2] - 该技术在国内已服务于多家金融机构 成功拦截黑产攻击2万余起 [2] 公司战略与应用 - PAObank持续深化人工智能的应用场景 旨在提升营运效率及产能 为客户带来便捷安心的数字银行体验 [1] - 金融壹账通作为平安集团外部赋能金融科技的窗口 在全球金融行业率先推出该智能反欺诈平台 [2]

2025年9月29日，临沧金融监管分局发布批复称，《中国平安（601318）财产保险股份有限公司临沧中 心支公司关于中国平安财产保险股份有限公司耿马支公司变更营业场所的请示》（平保产云分临沧中支 发〔2025〕12号）收悉。经审核，现批复如下： 一、同意中国平安财产保险股份有限公司耿马支公司将营业场所变更为：云南省临沧市耿马傣族佤族自 治县耿马镇公园路与青年路之间吉龙花园140幢1楼。 二、中国平安财产保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（首次）[4] 报告核心观点 - 财报预期和市场风险偏好转换或带来非银金融行业的投资机会 [3] - 尽管2025年初至10月14日Wind全A指数增长23.5%，但SW非银金融板块涨幅仅为10.6%，排名靠后，近期在业绩驱动和市场偏好变化下，板块有望迎来投资机会 [4] 驱动力一：业绩和估值的相对"不匹配" - 预计较为强劲的三季报预期将驱动估值增长 [5] - **保险板块**：新华保险2025年前三季度归母净利润预计同比增长45%-65%，显著强于中报的33.5%增速 [6] - 主要上市保险公司权益持仓规模大幅增长，截至2025年6月末，中国人寿、中国平安、中国太保的"股票+权益基金"规模分别达到9708亿元、7784亿元和3443亿元，同比增速分别为35.7%、75.9%和25.4% [6] - 预计部分优秀寿险公司2025年前三季度新业务价值增速将较中报进一步增长，受益于传统险和分红险预定利率下调带来的需求提前释放，以及银行存款资金流向泛财富类资产的趋势 [6] - 截至10月14日，中国人寿、中国平安、中国太保对应2025年的PEV估值分位点分别为2020年以来的45.2%、56.3%和62.1%，当前财报数据、长期利差改善趋势及监管政策均有望支持估值提升 [6] - **券商板块**：2025年第三季度A股股票日均交易额同比增长213%至2.1万亿元，日均两融余额同比增长56%至2.2万亿元 [6] - 景气的权益市场利好权益资产占比高、投资收益好的上市公司，也利好权益衍生品创设能力优秀的上市公司 [6][7] - 以2025年中报净资产计算，10月14日券商行业PB约为1.42倍，处于2020年以来61%分位点，而券商2025年第二季度单季度净利润处于2020年以来第二高位置 [7] 驱动力二：年末市场偏好变化 - 2025年10月以来全球政治经济不确定性提升，可能导致资金从高估值行业向较低估值行业切换，金融行业或作为切换媒介 [8] - 复盘2024年以来行情，非银行业在风险偏好提升初期表现较好，如2024年9月下旬至10月和2025年4月至7月，预计之后市场风险偏好将由下降转向重回上升趋势，在此转变阶段非银金融行业或有较好收益 [8] 投资分析意见 - 推荐个险销售能力优秀的中国人寿、地产风险逐渐出清且银保增速强劲的中国平安、业绩弹性较大的九方智投控股 [8] - 建议关注经营较为稳健的中国人保、权益自营占比较高且收益较好的东方证券，衍生品创设能力较强的中信证券、华泰证券、中金公司，以及各项业务逐步改善的广发证券 [8]

银行板块市场表现 - 10月16日早盘银行板块走强，重庆银行、浦发银行涨幅超过2%，苏州银行、中信银行、上海银行、沪农商行跟涨，中农工建四大行集体上涨 [1] - 银行AH优选ETF盘中一度上涨近1% [1] - 7月11日至10月9日，中证银行指数累计跌幅达-15.21%，同期沪深300指数上涨17.44% [9] 中国平安增持银行H股详情 - 10月10日，平安人寿增持298.9万股招商银行H股，增持后持有招行H股数量增至7.81亿股，占H股比例达17% [2][3] - 同日，中国平安买入641.6万股邮储银行H股，增持后持股比例升至17.01% [2][3] - 平安人寿增持招商银行H股的平均价格为每股46.4427港元 [3] - 中国平安增持邮储银行H股的平均价格为每股5.3638港元 [3] - 今年以来，中国平安持续加大对银行H股的投资，重仓持有招商银行、农业银行、邮储银行和工商银行的H股 [3][4] - 9月30日，平安人寿买入3963.4万股农业银行H股，持股比例达17.03%，集团整体持股比例超过19% [3] - 2月14日，中国平安持有工商银行H股比例已达18.08% [3] - 经估算，中国平安今年已累计耗资超千亿港元买入银行股H股 [4] 保险资金投资逻辑与配置趋势 - 中国平安表示，由于利率处于低位水平且波动加大，公司开展了多元化资产配置，尤其是增配优质上市权益资产 [4] - 截至今年6月末，人身险公司持有股票市值较年初增长26.69%，增幅远高于资金运用余额的整体增速 [4] - 在险资持仓中，银行业占比最高，2025年上半年为47.2%，相比2024年底持仓占比进一步提升3.1个百分点 [4][6] - 险资重仓行业中，公用事业、交通运输占比分别为7.2%、6.5% [4][6] - 银行板块凭借其高股息的特点更受险资青睐，在政策、利率不变的背景下，预计险资在未来将进一步加大银行股的持仓比例 [6] 资金借道ETF布局 - 市场唯一跟踪中证银行AH价格优选指数的ETF——银行AH优选ETF已连续4日获资金净流入，累计吸引资金近1亿元 [7] - 自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计上涨82.26%，同期中证银行全收益指数上涨60.77%，相对超额收益21.49% [9][11]

格隆汇10月16日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2025年10月10日，邮储银行(01658.HK)获中国平安保险（集团）股份有限公司在场内以每股均价 5.3638港元增持641.6万股，涉资约3441.41万港元。 | 股份代號: | 01658 | | --- | --- | | 上市法國名稱: | 中國郵政儲蓄銀行股份有限公司 - H股 | | 日期 (日 / 月 / 年): | 16/09/2025 - 16/10/2025 | | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名稱 作出披露的 買入 / 賣出或涉及的 每股的平均價 | | 持有權益的股份數目 佔已發行的 有關事件的日期 | | --- | --- | --- | --- | | | 原因 股份數目 | | ( 請參閱上述 * 註 有投票權股 (日 / 月 / 年) | | | | | 份百分比 | | | | | 196 | | CS20251015E00040 | 中国平安保险(集团)股份有 1101(L) | 6.416,000(L) | HKD 5.3638 3.378.877.000(L) 17.01(L)10/10/2025 ...

港股市场波动对衍生品发行商的影响 - 市场剧烈波动时 发行商作为市场参与者之一 无法左右市场 自身也会受到波动影响 [1] - 在周一开市前半小時 交易员需优先处理因市场低开而产生的持仓管理问题 例如期指 正股 大盤股或期权 导致此期间产品买卖差价较宽 [1] - 当市场流通量开始稳定 例如期货或期指市场流通量好转时 发行商的买卖差价会开始收窄 回到一格的买卖差价 [1] - 发行商与投资者是伙伴关系 例如发行商在卖出腾讯认购证后 会买入腾讯正股进行对冲 双方方向一致 [1] 投资者在当前市况下的策略建议 - 建议投资者将现金比率提高 对已有盈利的投资组合进行获利了结 以增加操作灵活性 [4] - 建议将用于抄底或入市的资金分成三份 在不同时间段分注入场 例如在接近25000点时投入三分之一资金 [4] - 观察到周二牛熊证资金流入比例约为50%对50% 显示投资者看法分歧 建议观察恒指街货图比率 [4] - 在市场未必能短时间内找到解决方案的预期下 建议保持保守态度 [4] 恒生指数衍生工具选择分析 - 认购证价格受引伸波幅和指数升跌影响 在周一市场紧张情绪高 引伸波幅抽升的情况下 买入认购证可能存在买贵风险 [5] - 建议避免选择太短期（如下月到期）的窝轮 因其价格受引伸波幅影响更大 [5] - 牛证有收回风险 在波动市况下建议选择远收回价的产品以控制风险 例如距离现价700点的恒指牛证 [5] - 提供具体产品示例 如中银牛证53746 收回价24918点 杠杆40倍 中银熊证59128 收回价26670点 杠杆20倍 [5] - 恒指短線支持位为25000点和24100点 阻力位为26400点和27000点 [6] 个股衍生品资金流向与产品观察 - 阿里巴巴股价从高位186.2元跌至155元左右 吸引投资者买入其认购证 单日有4100万资金流入 为个股中资金流入第一位 [7] - 提供阿里巴巴衍生品参考 如中银认购证21102 行使价250元 杠杆6倍 中银认沽证20664 行使价134.9元 杠杆4倍 [7] - 中芯国际和華虹半導體基本因素继续看好 但股价从历史高位调整约10% [8] - 提供华虹半导体衍生品参考 如中银认购证21314 行使价134.7元 杠杆3倍 中银认沽证21315 行使价65元 杠杆2倍 [8] - 提供中芯国际衍生品参考 如中银认购证21283 行使价95.05元 杠杆3倍 中银认沽证21451 行使价75.88元 杠杆2倍 [8] - 保险股方面 因新华保险预期业绩增长 市场关注同行表现 平安保险认购证有资金流入 [9] - 提供平安保险衍生品参考 如中银认购证17070 行使价66.71元 杠杆10倍 中国人寿认购证18747 行使价28.88元 杠杆8倍 [9] - 技术分析信号显示中国人寿和平安保险均为"买入" [10] 发行商产品开发与投资者服务 - 发行商根据市况发行产品 目前为超过90只股份发行了相关衍生品 覆盖不同板块 并计划继续扩展 [8] - 发行商提供市场焦点板块动态总结 例如网站首页置顶显示内银股和內险股表现优于大市 [9] - 鼓励投资者通过热线电话（窝轮热线: 00+852 3988 6909）或在节目留言等方式与发行商互动 提出产品需求或疑问 [4][8]

公司治理变动 - 国家金融监督管理总局于2025年10月15日核准洪小源、宋献中和陈晓峰担任中国平安第十三届董事会独立非执行董事的任职资格 [1] - 伍成业、储一昀和刘宏于同日不再担任公司独立非执行董事及董事会各专业委员会的相关任职 双方确认无意见分歧 [1] - 公司对离任董事表示感谢 并对新任董事表示欢迎 [2] 董事会专业委员会构成 - 董事会提名薪酬委员会由主任委员金李及委员王广谦、吴港平、洪小源、宋献中组成 [4] - 董事会审计与风险管理委员会由主任委员吴港平及委员杨小平、王广谦、洪小源、宋献中组成 [4] - 董事会关联交易控制与消费者权益保护委员会由主任委员王广谦及委员吴港平、金李、蔡方方、陈晓峰组成 [4] - 董事会战略与投资决策委员会由主任委员马明哲及委员杨小平、何建锋、金李、陈晓峰组成 [4][5] 新任董事合规声明 - 新任独立董事洪小源、宋献中、陈晓峰声明其身份符合《保险机构独立董事管理办法》关于独立性的规定 [5][6] - 新任独立董事承诺将保证足够时间和精力 诚信、勤勉、独立履行职责 维护公司、被保险人和中小股东合法权益 [5][6]

中国平安银行股投资动态 - 平安人寿于10月10日增持298.9万股招商银行H股，每股均价46.4427港元，耗资约1.39亿港元，增持后持有招行H股7.81亿股，占比达17% [1][4] - 中国平安同日增持641.6万股邮储银行H股，增持后持有邮储银行H股33.79亿股，占比达17.01% [1][4] - 中国平安9个月内对招商银行H股的持股从2.3亿股（占比5.01%）增至超7.8亿股（占比17.01%） [4] - 中国平安重仓持有招商银行、农业银行、邮储银行和工商银行四只银行股H股，今年累计耗资超千亿港元买入银行股H股 [5] 中国平安保险股及其他投资 - 中国平安9月11日买入7780.92万股中国太保H股，持股比例达到11.28%，8月以来对中国太保H股持股突破10%门槛 [7] - 截至8月28日，中国平安持有中国人寿H股6.19亿股，持股比例升至8.32% [7] - 公司投资策略关注股息率高、经营稳定、分红政策稳定的高股息标的，除银行股外也进行多元化资产配置 [5] 保险行业权益配置趋势 - 截至6月末，人身保险公司持有股票市值2.87万亿元，较年初增加6052亿元，增幅26.69%，远超资金运用余额8.85%的增幅 [8] - 截至9月底，保险公司今年举牌达30次，创2021年以来新高，超过2021至2023年三年举牌总和 [9] - 低利率环境下，行业通过权益投资增厚投资收益的需求强烈，监管部门政策为险资“长钱长投”解除障碍 [9][10] 资本市场表现对险企影响 - 截至二季度末，五家A股上市险企持有股票资产金额超1.8万亿元，较上年末增加超4000亿元，增幅达28.7% [12] - 资本市场回暖推动险企投资收益增长，新华保险2025年前三季度归母净利润预计为299.86亿元至341.22亿元，同比增45%至65% [12] - A股市场表现良好使保险公司投资收益预期提升，成为保险股估值修复的重要催化因素 [13]

公司治理变动 - 中国平安于2025年10月15日晚间公告收到国家金融监督管理总局关于核准三位董事任职资格的批复[2] - 洪小源、宋献中和陈晓峰三位先生担任公司第十三届董事会独立非执行董事的委任自2025年10月15日起生效[2] - 国家金融监督管理总局的批复文号为金复〔2025〕595号[2]