一级市场投融资概览 - 本周国内一级市场披露融资事件54个，较上周减少9个，其中27个事件披露金额，总融资规模39.19亿元人民币，平均融资金额1.45亿元人民币 [5] - 融资活跃行业前三为医疗健康（12个）、智能制造（10个）、人工智能（7个） [7] - 汽车交通行业融资规模最高达19.36亿元人民币，主要由L4级自动驾驶研发商「九识智能」获近3亿美元B轮融资驱动 [7] - 医疗健康行业融资总额8.30亿元人民币，其中「诺令生物」完成数亿人民币C轮融资，其自主研发的一氧化氮治疗仪填补国内医疗级NO治疗空白 [7][8] 地区与阶段分布 - 获投企业地区集中度前三为江苏（17个）、广东（9个）、上海（8个） [11] - 融资阶段分布显示早期项目占比主导（43个），成长期10个，后期仅1个 [13] 大额融资事件 - **国内重点案例**： - 九识智能（L4自动驾驶）获鼎晖百孚等机构近3亿美元B轮融资 [16] - 智谱AI（知识智能技术）获顺禧基金投资 [16] - 傲势科技（高端无人装备）获元禾原点等机构投资 [16] - **海外重点案例**： - AI安全服务商（美国）获Greenoaks、A16Z等机构A轮数千万美元融资 [17] - 线性发电机研发商Mainspring Energy（美国）获淡马锡等机构投资 [17] - VPN服务商Tailscale（加拿大）C轮融资1.6亿美元，估值达15亿美元 [18][21] IPO与并购动态 - 本周国内6家企业IPO，市值最高为「霸王茶姬」59.54亿美元（纳斯达克），其历史投资方包括复星锐正资本等 [25][26] - 国内并购事件9起，最大交易为恒健控股以9.715亿人民币收购孚能科技5%股份，后者为新能源汽车动力电池生产商 [29][31] - 其他并购案例包括富淼科技（水处理）6亿人民币被永卓控股收购，车路通科技（智慧交通）7442.4万人民币被金溢科技并购 [31] 活跃机构与独角兽 - 元禾原点（3个事件）、梅花创投（2个事件）、普华资本（2个事件）为本周最活跃投资机构 [23] - 海外新增独角兽包括医疗保险顾问服务商Chapter（美国，估值15亿美元）和比特币矿机制造商Auradine（美国） [18][22]

文章核心观点 正力新能4月14日在港交所上市，虽2024年营收和净利润表现良好，但在行业洗牌及巨头制霸背景下，未来发展仍待观察 [1] 公司发展历程 - 2019年曹芳与陈继程创立正力新能，瞄准动力电池赛道 [2] - 2021年公司营收逼近15亿元 [3] - 2022年因威马汽车崩塌，公司坠入业绩低谷，归母净亏损从4.02亿元扩大至17.19亿元 [3] - 2023年威马汽车申请破产重整，公司三元电池销售收入从26.28亿元减至14.48亿元 [3] - 2023 - 2024年公司与零跑汽车合作，收入从41.61亿元增至51.3亿元，归母净利润扭亏为盈 [4] 公司市场地位 - 2024年按动力电池装机量计，公司在磷酸铁锂、三元及总体市场中排名第九 [5] - 2023年按装机量同比增速计算，公司在装机量前十企业中排名第二 [5] - 2024年公司市场份额仅1.8%，宁德时代和比亚迪合计市场份额接近七成 [7] 公司股权与融资 - 曹德旺间接入股，其全资公司持有福建耀华73.56%权益，福建耀华持有公司2.52%股份 [6] - 2022年公司完成A轮融资，估值推高至144亿元 [6] - 2023年11月新中源创投转让新中源丰田50%股权给公司，作价约33亿元 [6] - 2024年7月公司完成B轮融资，投后估值提升至182亿元 [6] 公司产能规划与募资用途 - 规划到2026年将电芯产能增加至50.5GWh，较现有产能增加一倍 [6] - 此次赴港IPO募资约9.275亿港元，80%用于产能扩张等，10%用于研发，10%用于营运资金等 [7] 公司业务拓展方向 - 将储能电池以及船舶、航空市场作为新突围方向，获航空航天质量管理体系认证 [7] - 参与固态电池、钠电池等新兴赛道竞逐，发布相关产品 [8]

文章核心观点 4月14日正力新能成功在港交所主板上市 公司有望“卡位”磷酸铁锂电池机遇期 其创始人与高管团队与福耀玻璃渊源颇深 曹德旺间接持股2.4% 公司计划扩张产能 加大研发投入 过去两年产品平均售价腰斩 近年营收增长且2024年实现盈利 在中国动力电池市场排名较前 [1][2][3][4][5][6] 公司上市情况 - 4月14日正力新能在港交所主板上市 截至4月15日收盘 市值达223.26亿港元 [1] 公司背景与股权结构 - 正力新能创始人和高管团队与福耀玻璃渊源颇深 创始人曹芳与陈继程均曾担任福耀玻璃董事和副总经理 首席财务官兼董事会秘书梁旺春、联席公司秘书徐婧也有多年福耀玻璃工作履历 [2] - 曹芳为曹德旺胞妹 曹德旺通过福建省耀华工业村开发有限公司间接持有正力新能约6020万股股份 占上市发行后总股份数的2.4% [2][3] 公司业务情况 - 公司主要专注于电动汽车所用电池产品的生产及销售 提供电芯、模块等一体化方案 致力于拓展电化学产品大规模应用 客户有一汽红旗、广汽传祺等 产品包括磷酸铁锂电池、三元锂电池等 还布局固态电池技术 [1][4] - 公司此次港股IPO募集资金约10.05亿港元 用于产能扩张及建设智能制造设施和柔性生产线、加大研发投入、补充营运资金及一般公司用途 [4] - 截至2024年12月31日 公司电芯产品设计总产能为25.5GWh 预计到2026年增加到50.5GWh [4] - 公司动力电池产品平均售价由2022年的0.86元/Wh降至2024年的0.41元/Wh 储能产品平均售价由2022年的0.89元/Wh降至2024年的0.37元/Wh 主要因原材料成本下降和应对市场竞争 [4] 公司财务情况 - 2021 - 2024年 公司各年度营业收入分别约为14.99亿元、32.9亿元、41.62亿元、51.3亿元 归属净利润分别约为 - 4.02亿元、 - 17.2亿元、 - 5.9亿元、9101.4万元 [5] 公司市场排名 - 2024年前8个月 按动力电池装机量计 公司在中国动力电池市场排第9名 磷酸铁锂动力电池市场排第8名 三元动力电池市场排第9名 [6] - 2022 - 2023年 按2023年装机量同比增速计 公司在动力电池市场装机量前十企业中排第2名 磷酸铁锂动力电池市场装机量前十企业中排第1名 [6] 行业市场情况 - 近年来磷酸铁锂电池市场需求不断扩大 动力电池市场结构正经历变革 中国磷酸铁锂电池总装机量占比由2020年的38.0%增至2024年的74.4% 预计2029年将达到85.8% [1][6]

港股上市热潮 - 受A股IPO收紧及企业全球化战略影响，港股上市热潮持续，锂电行业也参与其中 [2] 正力新能上市表现 - 4月14日正力新能H股上市，首日股价涨1.45%，市值达210.5亿港元，次日增至223.26亿港元 [3] - 公司成立于2019年，主营动力电池、储能电池及航空电池研发生产，累计配套规模近400万台，装机量长期居国内前十 [3] 市场地位与业绩 - 2024年动力电池装机量9.9GWh，占中国市场份额1.8%，排名第九 [4] - 2022-2023年装机量增速在动力电池前十企业中排名第二，磷酸铁锂细分市场增速第一 [4] - 2024年扭亏为盈，净利润达9101.4万元，结束连续三年亏损 [4] 客户与订单 - 客户包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车等，对零跑BEV车型和上汽通用GL8陆尊PHEV渗透率超50% [4] - 已获定点项目需求超过现有25.5GWh设计产能，产品供不应求 [5] 募资与产能规划 - 募资净额9.28亿港元，44%用于常熟一期工厂（年产能10GWh），36%用于二期（年产能15GWh） [5] - 二期预计2025年12月动工，2026年试生产，竣工后常熟工厂总产能25GWh，公司总产能将达50.5GWh [5] 技术研发策略 - 采用“以场景推动产品研发”策略，推出覆盖陆地、海洋、天空的“LISA”全场景产品体系 [6] - 航空电池能量密度超320Wh/kg，15分钟快充80%，低电量下支持12C高倍率放电 [7] 低空经济布局 - 国内首家获AS9100D航空航天认证，独家合作开发中国首款双座电动轻型运动飞机RX1E动力系统 [7] 全球化战略 - 通过国内主机厂合作出口电池至印尼、印度及欧盟，已向德国主机厂直接供货极片，向法国出口钠离子电池 [8] - 未来考虑海外建厂，董事长曹芳强调技术突破与国际市场开拓 [8]

映恩生物制药上市及业务概况 - 公司于4月15日在港交所主板上市 股票代码09606HK 全球发售97965万股 募集资金1513亿港元 创2022年以来18A生物科技港股上市企业募资新高 [1] - 公司为临床阶段创新生物药企 专注于癌症和自身免疫性疾病的新一代抗体偶联药物(ADC)研发 已构建多个全球知识产权ADC技术平台 [1] - 临床ADC研发管线覆盖17个国家 全球多中心临床试验入组患者超2000名 与全球制药公司达成多项海外授权合作 [1] - 下一代ADC产品布局包括双抗ADC 全新机制载荷ADC和自免ADC 募资用途聚焦产能扩张 研发活动及营运资金 [1] 正力新能上市及业务概况 - 公司于4月14日在港交所主板上市 股票代码03677HK 首发募集资金1005亿港元 [2] - 主营业务为动力电池 储能电池及航空电池的研发生产 提供电芯至电池管理系统的全链条解决方案 [2] - 累计配套规模近400万台 动力电池装机量长期居国内行业前十 覆盖油电混合动力等全场景出行领域 [2] 行业动态 - ADC药物市场呈现蓬勃发展态势 映恩生物定位为全球ADC创新引擎 技术产品优势显著 [1] - 电化学产品应用场景持续扩展 正力新能布局陆海空互联的大规模应用领域 [2]

公司上市及背景 - 正力新能于4月14日在港交所上市，股票代码HK03677，发行价8.27港元，共发行1.22亿股股份，首日收盘价8.39港元，微涨1.45% [1][4] - 公司是江苏省常熟市独角兽第一股，市值210.46亿港元，董事长曹芳为福耀玻璃创始人曹德旺胞妹，总经理陈继程也曾长期效力于福耀玻璃 [1] - 曹德旺通过福建耀华有限投资公司间接持有正力新能股份，并给予资金支持 [1] 业务及市场表现 - 公司业务涵盖动力电池、储能电池、船舶电池、航空电池等多个领域，成立于2019年 [6] - 2024年扭亏为盈，净利润9101.4万元，此前2021-2023年分别亏损4.02亿元、17.20亿元、5.90亿元 [7] - 2021-2024年收入分别为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元及51.30亿元 [7] - 在中国动力电池制造商中市占率1.8%，行业前十制造商占总装机量95.3% [8] 产能及技术 - 公司产能供不应求，产线从去年第四季度至今持续运转，已获得定点项目需求远高于现有产能 [7] - 前期亏损主要因大量技术研发投入、产能扩张支出、历史产品组合和定价策略等因素 [7] 国际化战略 - 计划开拓国际市场，目前95%业务在国内，出口占比仍低 [5] - 通过与国内主机厂合作将电池搭载到出口车型实现海外拓展，已向德国主机厂直接供货电池极片，向法国公司出口钠离子电池 [5] - 通过上汽通用五菱部分车型出口印度尼西亚和印度，通过零跑汽车出口欧盟市场 [5] - 海外建厂将基于市场驱动和订单驱动原则，暂不考虑主动建厂 [5]

中国与东盟贸易 - 一季度中国对东盟出口平板显示模组、汽车零配件、锂电池增速均超过20% [1] - 制造业产品占中国与东盟贸易比重达90.1% [1] - 中国自东盟进口自动数据处理设备零部件、印刷电路、纺织原料等保持增长 [1] 中国乘用车市场 - 3月中国乘用车市场新能源成为核心增长主力，燃油车走势较弱 [2] - 全国汽车市场呈现乘强商弱的分化走势 [2] 澳门交通政策 - 澳门特区政府将探讨增设网约出租车的可能性 [3] 南非汽车产业 - 南非考虑出台汽车激励政策以应对美国加征关税的影响 [4] - 美国是南非汽车出口的第三大目的地 [4] 三菱汽车 - 因美国关税政策调整，三菱汽车暂停向美国330家经销商运送新车 [5] 正力新能 - 正力新能在港交所上市，全球发售1.215237亿H股，募集资金约10.05亿港元 [5] 哪吒汽车 - 前CEO张勇回应出走英国传闻，称仍在为公司四处奔波融资 [6] 问界汽车 - 问界M7Pro在沈阳车展发生碰撞事故，车辆被误启动且不满足AEB触发条件 [6][7] 宁德时代合作 - 宁德时代与蚂蚁集团、哈啰签署战略合作协议，聚焦绿色智能出行领域 [8] - 合作方向包括智能驾驶、新能源出行综合服务平台建设、电池后市场服务等 [8] 中国石化氢能产业 - 中国石化宣布我国首条跨区域氢能重卡干线贯通，全程1150公里 [9] - 该干线连接重庆至广西钦州港，设有4座加氢站 [9] 蔚来汽车 - 蔚来在上海交付量突破10万辆，江浙沪地区累计交付量超30万辆 [10] - 江浙沪地区交付量占蔚来全国总销量近半数 [10]

港股锂电行业上市热潮 - 今年以来港股上市热潮持续，锂电行业多家企业排队IPO，受A股IPO收紧及企业全球化战略推动 [1] - 正力新能4月14日登陆港股，首日收涨1.45%，市值达210.5亿港元，创始人曹芳为福耀集团董事长曹德旺胞妹 [1][3] - 港股锂电市场形成"三巨头"格局：中创新航（2022年上市）、瑞浦兰钧（2023年上市）及正力新能，2024年三家公司装机量分别为36.5GWh、12.1GWh、9.9GWh，市占率6.6%、2.2%、1.8% [7] 正力新能经营与股权结构 - 公司成立于2019年，主营动力/储能/航空锂电池，2021-2024年营收分别为14.99亿、32.9亿、41.62亿、51.3亿元，2024年扭亏为盈实现净利润9101.4万元（前三年亏损4.02亿、17.2亿、5.9亿） [3] - 实控人为曹芳及陈继程一致行动人，二人曾分别任福耀玻璃副总经理/董事（曹芳1987-2014年在职）及执行董事/副总经理（陈继程2003-2016年在职） [3][5] - 关联企业福耀玻璃（曹德旺控股）主营汽车安全玻璃，截至4月14日市值1412亿元 [4] 锂电企业港股IPO动态 - 宁德时代香港上市聆讯已通过初审，A股市值9864亿元（4月14日收盘价224元/股），或成港股近年最大IPO [10][11] - 海辰储能拟直接赴港上市，2022-2024年营收36.15亿、102.02亿、129.17亿元，2024年净利润2.59亿元（前两年亏损17.7亿、19.63亿），有望成"港股储能第一股" [12] - 先导智能、中伟股份、格林美等筹划"A+H"布局，金晟新能源等亦计划赴港上市 [9] 行业竞争格局与专家观点 - 锂电行业呈寡头竞争与多元并存态势，头部企业占据技术/规模优势，中小企业在细分领域差异化竞争 [8] - 专家指出港股或成中腰部锂电企业"价值发现地"，但投资者更关注盈利能力和成熟度而非概念 [12]

文章核心观点 江苏正力新能电池技术股份有限公司于4月14日在港交所上市，介绍公司发售股份、价格、募资用途等情况，还展示了2021 - 2024年财务表现及客户收入占比情况 [1][5] 上市情况 - 4月14日在港交所上市，开盘报8.46港元，涨幅2.3%，收盘报8.39港元，涨幅1.45% [1] - 发售股份数目121,523,700股，其中香港公开发售12,152,400股，国际发售109,371,300股，上市时已发行股份数目2,508,500,103股 [1][2] - 联席保荐人等涉及中金公司、招银国际等多家机构 [2] - 最终发售价为8.27港元，所得款项总额1005.1百万港元，扣除估计应付上市开支77.6百万港元，所得款项净额927.5百万港元 [3][4] 公司业务 - 中国锂离子电池制造商，以市场需求和技术驱动开发多元电池产品组合，专注于动力电池及储能电池产品研发、生产及销售 [5] - 募资用于产能扩张及建设智能制造设施及柔性生产线、各项研发活动、营运资金及其他一般公司用途 [5] 财务表现 收入与利润 - 2021 - 2024年收入分别为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元、51.30亿元；2021 - 2023年分别亏损4.02亿元、17.20亿元、5.90亿元，2024年盈利9101.4万元 [5] 现金流量 - 2021年经营活动所用现金净额为1.65亿元，2022年所得现金净额为13.54亿元，2023年所得现金净额为2.84亿元，2024年所用现金净额为3.61亿元 [6] 客户收入占比 - 2021 - 2024年来自五大客户的收入分别为1337.4百万元、2972.7百万元、3238.2百万元、4530.0百万元，分别占各年度总收入的89.1%、90.4%、77.8%、88.2% [7] 2024年五大客户收入占比增加原因 - 2024年战略性以头部主机厂客户为主，合作更多车型 [8] - 五大客户中三家客户收入增长，较2023年分别增加24.0%、12.3%及79.3% [8] - 储能业务收入贡献占比由2023年的7.6%下降至2024年的4.2% [8]

公司上市表现 - 正力新能港股上市首日高开2 3% [1]