公司运营策略调整 - 众包骑手超时罚款将在2025年年底前全面取消 [1] - 已基本完善用得分体系代替负向扣款的新模式并即将全国推广 [1] - 将针对连续高单量跑单的骑手升级防疲劳策略以平衡收入与健康 [1]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长11.7%至918亿元人民币 [28] - 成本收入比率同比上升8.1个百分点至66.9% [28] - 销售及营销费用比率同比上升6.5个百分点至24.5% [29] - 研发费用比率保持稳定，为6.8% [29] - 一般及行政费用比率保持稳定，为2.9% [29] - 分部经营利润大幅下降至18亿元人民币 [30] - 调整后净利润大幅下降至15亿元人民币 [30] - 经营活动产生的现金流量同比显著减少至48亿元人民币 [31] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和短期国库投资总额为1710亿元人民币 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心本地商业分部收入同比增长7.7%至653亿元人民币 [31] - 分部经营利润同比下降，利润率收缩至5.7% [33] - 到店、酒店及旅游业务订单量同比增长超过40%，年交易用户增长超过20% [18] - 新业务分部收入同比增长22.8% [36] - 新业务分部经营亏损及经营亏损率均环比收窄，分别为19亿元人民币和70.1% [37] - 闪购业务GTV增长远强于订单量增长，用户增长加速 [14] - 闪购业务在618购物节期间GTV几乎翻倍，60多个品类GTV翻倍 [15] - 高客单价商品如手机、奶粉、家电GTV增长200% [16] - 优选业务进行战略转型，退出持续亏损地区 [22] - 小象超市加速扩张，现运营近1000家门店 [24] - 海外业务KeeTa订单量和GTV均实现强劲增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港市场领先地位进一步巩固 [25] - 沙特阿拉伯业务已扩展至20个城市 [25] - 卡塔尔市场正式启动 [25] - 低线市场增长势头突出，同比增长率超过50% [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司反对行业内卷，致力于通过数字化赋能商户降本增效，提升质量 [27] - 专注于提供最佳选择、快速可靠配送和始终如一的可负担价格 [44] - 长期目标是日均1亿单，每单盈利1元 [46] - 7月最高日配送订单量达1.5亿单 [7] - 计划未来三年投资建设1200家乐刻云厨房 [10] - 计划年底将品牌卫星店网络扩展至超过1万家 [10] - 与超过800个餐饮品牌合作推出5500多家品牌卫星店 [10] - 推出“万品牌计划”为品牌餐厅提供定制化支持 [11] - 推广“明厨亮灶”计划，为中小商户提供硬件补贴 [12] - 扩大骑手职业伤害保险覆盖至17个省市 [12] - 年底前将养老保险补贴计划推广至全国，预计覆盖超过100万骑手 [12] - 设立16亿元人民币夏季补贴基金 [13] - 与万豪国际深化战略合作，推出联合会员计划 [21] - 探索“次日达+自提”新模式和新的社区零售形式 [22] - 海外扩张方面，计划十年内GMV达到1000亿元人民币 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 即时零售和外卖行业的竞争动态迅速演变，竞争激烈 [5] - 预计短期内竞争将持续激烈，并对财务业绩产生负面影响 [37] - 核心本地商业的韧性已在多个周期中得到验证 [37] - 对长期维持健康、高质量增长充满信心 [38] - 闪购业务的增长前景在未来几年越来越有信心 [77] - 小象超市预计在未来几年将继续超越行业整体增长 [94] - 海外业务KeeTa对其长期增长潜力非常乐观 [109] 其他重要信息 - 总MAU超过10亿，美团App MAU超过5亿 [5] - 年度交易频率创下新纪录，平均用户至少每周交易一次 [5] - 本季度约有2000万新用户首次尝试30分钟配送服务 [14] - 在618购物节期间帮助近100万家线下门店服务超过1亿用户 [14] - 核心用户的交易频率显著增加，消费场景从杂货扩展到3C电子、化妆品、母婴产品等 [14] - 在商户界面推出系列AI商业助手，并开始向更多服务零售商户推广 [20] - 本季度会员升级净人数超过1000万，高阶会员比例更高 [84] - 与万豪酒店集团推出联合会员计划，首日平台上万豪酒店预订量同比增长88% [21] - 13岁以下年轻用户预订量激增超过148% [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于竞争，管理层的应对策略及其有效性，竞争是否显著影响了市场份额，以及对价格战驱动的行业演变的看法 [40] - 公司反对内卷，但会采取措施捍卫市场地位 [41] - 过去的增长是通过竞争实现的，竞争巩固了领先地位 [42] - 专注于零售的基本要素：选择、配送和价格 [44] - 长期目标是日均1亿单，每单盈利1元，目前已实现1.5亿单，但每单盈利未达目标 [46] - 不受短期价格战的严重影响，专注于做正确的事情 [49] 问题: 在激烈竞争下维持竞争力的核心优势是什么，对外卖行业长期总目标市场的新见解，以及中长期订单量、GTV和市场份额的增长目标，如何量化对短期利润和中长期利润恢复轨迹的影响 [51] - 竞争优势建立在专注于业务模式的基本要素上：为消费者提供价值 [52] - 外卖已成为消费者日常生活和整个餐饮行业不可或缺的一部分，具有明确的长期增长潜力 [55] - 100万日均订单量不再仅仅是长期目标，而是可实现的日订单数 [56] - 预计核心本地商业在第三季度将出现实质性亏损，投资将用于确保价格竞争力和行业领先的配送服务 [58] - 对单位经济最终恢复并回归合理水平充满信心 [58] 问题: 在主要电商公司继续扩大即时零售投资的情况下，美团在该市场的差异化竞争优势是什么，近期品类扩张的进展，对即时零售长期总目标市场和利润潜力的新看法，以及美团闪购的中长期增长和利润目标 [61] - 成功的关键在于基本要素：选择、配送和价格 [62] - 闪购业务仍处于市场渗透的相对早期阶段 [64] - 已积累超过100万家零售商，覆盖几乎所有线下零售品类 [65] - 推出了许多新的供应形式，如前置仓 [66] - 与品牌合作探索适合即时零售渠道的线下库存 [67] - 升级服务体验，如提供冰镇啤酒、保证水果切块新鲜度、提供七天退货服务等 [70] - 通过首个618营销活动进一步强化了消费者对“万物到家”的心智 [73] - 低线市场增长势头突出 [75] - 其他玩家的投资将从长远帮助整个行业渗透 [76] - 真正的增量需求需要持续的供给侧培育，而不仅仅是补贴 [76] - 闪购业务过去连续几个季度已实现盈利，但现阶段将增长优先于盈利 [77] - 长期利润目标保持不变，随着补贴减少，盈利能力将回归合理水平 [78] 问题: 到店业务的竞争格局最新情况，到店餐饮和服务零售的最新进展，以及美团会员推出后的积极发展，特别是交叉销售方面的量化结果 [81] - 到店业务的主要重点仍然是业务的长期健康发展，在品类组合、商户生态系统和运营效率方面具有独特优势 [82] - 行业范围内的补贴水平保持稳定，商户越来越关注日常运营和营销的投资回报率 [83] - 美团会员持续取得积极进展，会员福利已覆盖多个业务 [84] - 第二季度会员升级净人数超过1000万，高阶会员的订单量和GTV增长更快 [84] - 轮换不同服务的福利促进了交叉销售 [84] - 通过与外部商户会员计划合作，将美团会员定位为本地服务的通用计划 [85] 问题: 关于新业务分部，近期大幅缩减美团优选并加速小象超市扩张的战略调整背后的理由，探索硬折扣模式的关键考虑因素，缩减美团优选后的生鲜零售资本投资计划，小象超市未来两到三年的增长预期及其长期利润潜力 [88] - 生鲜零售是重要的品类，公司通过不同形式已投资多年 [90] - 小象超市增长非常迅速，是最大的在线杂货运营商之一，在生鲜食品方面尤其强大 [92] - 计划覆盖所有一线和二线城市，并预计其增长将继续超越行业整体 [93] - 在盈利能力方面，当达到更大规模且整体效率良好时，目标是实现低个位数的利润率 [94] - 探索新的形式“嗨猴”，提供有限选择、极具竞争力的价格，主要以到店购物为主，目前仍处于非常早期的实验阶段 [95] - 在 streamlining 之后，整个杂货部门的总体资本支出将显著低于过去两年 [97] 问题: 关于海外业务，除了沙特阿拉伯，KeeTa刚刚在卡塔尔启动，并计划在未来几个月进入巴西，请分享KeeTa海外进展的最新情况和未来扩张计划，考虑到需要分配资源应对国内外卖市场的激烈竞争，美团或KeeTa相对于本地玩家的竞争优势是什么，公司是否会控制海外投资的速度和规模 [100] - 美团志在成为一家全球公司，但对扩张速度并不着急 [102] - 竞争优势在于专注于基本要素：选择、配送和价格，以及能够重用和调整在中国大规模运营所建立的IT基础设施 [104] - 在香港已是第一，在沙特阿拉伯进入约一年后已成为前两名玩家之一，现已覆盖沙特阿拉伯约20个城市 [103][104] - 已进入卡塔尔市场，这是在海湾合作委员会的第二个目的地 [105] - 对于巴西，仍在进行市场调研，组建团队，为市场进入做准备，但并不匆忙 [107][108] - KeeTa的长期目标是十年内实现1000亿元人民币的GMV [109] 问题: 公司在应对短期外卖和即时零售竞争时，是否计划设定总体投资上限，核心本地商业利润面临压力将如何影响海外扩张和生鲜零售的投资预算，请概述公司的资本配置优先事项和策略，以及增加的业务投资是否会可能影响股东回报包括回购 [113] - 资本配置的关键原则是考虑最佳投资回报率和资本的最佳利用方式以产生长期回报 [115] - 将始终优先将资源用于核心业务 [115] - 不喜欢不可持续的 irrational spending，投资需关注投资回报率 [117] - 预计第三季度外卖和本地商业分部将出现 significant loss [118] - 对于新业务，即生鲜零售和KeeTa，对其潜力充满信心，但采取更长远的视角和耐心 [119] - 生鲜零售和KeeTa在规模上都有明确的长期盈利潜力 [120] - 继续相信股份回购是当前提升股东回报最有效的方法，但会优先将现金用于核心业务 [121] - 将继续评估市场情况，抓住有利的市场窗口减少流通股数量，提升股东回报 [121]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长11.7%至918亿元人民币 [28] - 收入成本比率同比上升8.1个百分点至66.9%，主要由于骑手激励增加和海外运营成本上升 [28] - 销售和营销费用比率同比上升6.5个百分点至24.5%，反映在竞争环境中对品牌和用户激励的战略投入 [29] - 研发费用比率和一般行政费用比率保持稳定，分别为6.8%和2.9% [29] - 分部经营利润和调整后净利润显著下降至18亿元和15亿元人民币 [30] - 经营活动产生的现金流量同比大幅减少至48亿元人民币，主要由于竞争性投资对盈利能力的压力 [31] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和短期国库投资总额为1710亿元人民币 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心本地商业收入同比增长7.7%至653亿元人民币，但收入增长显著落后于规模扩张 [31] - 核心本地商业经营利润同比下降，利润率收缩至5.7% [32] - 食品配送和即时零售业务保持领导地位，整体按需配送订单量同比增长加速 [32] - 到店业务订单量同比增长超过40%，年交易用户增长超过20%，年活跃商家创历史新高 [19] - 新业务收入同比增长22.8%，主要由更广泛的零售运营和海外业务发展推动 [36] - 新业务经营亏损和经营亏损率环比收窄至19亿元人民币和7.1% [37] - 海外业务Kita在本季度订单量和GTV均实现强劲增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 食品配送业务成功吸引更多新用户，同时巩固核心用户的忠诚度 [8] - 即时零售业务用户增长加速，本季度有约2000万新用户首次尝试30分钟配送服务 [15] - 核心用户的交易频率显著增加，消费场景从杂货扩展到3C电子、化妆品、母婴产品等 [15] - 在618购物节期间，平台超过60个产品类别的GTV翻倍，即时零售整体GTV几乎翻倍 [16] - 高客单价商品如手机、奶粉和家电的GTV增长200% [16] - 低线市场增长势头突出，同比增长率超过50% [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司反对行业内卷，致力于通过数字化转型赋能商家，降低运营成本，提高运营效率和质量 [27] - 食品配送行业进入新阶段，竞争加剧，但公司通过运营能力和效率巩固市场领导地位 [7] - 公司计划在未来三年投资建设1200个云厨房，赋能数万家餐厅升级质量 [11] - 通过AI驱动的解决方案帮助商家优化在线运营效率和降低成本 [11] - 公司深化与万豪国际的战略合作，联合会员计划上线首日，万豪酒店预订量同比增长88% [22] - 海外业务Kita在香港巩固领先地位，在沙特阿拉伯覆盖20个城市，并正式进入卡塔尔市场 [25][105] - 公司调整杂货零售策略，退出持续亏损的美团优选区域，加速小象超市的扩张 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 竞争动态迅速演变，行业范围内的补贴达到历史新高 [30] - 公司预计近期竞争将继续激烈，将对财务业绩产生负面影响 [37] - 公司对核心本地商业的韧性充满信心，相信每个挑战最终将加强竞争定位 [38] - 即时零售行业仍处于相对早期的市场渗透阶段，但具有显著增长潜力 [64] - 公司对Kita的长期增长潜力非常乐观，计划在10年内实现1000亿人民币的GMV目标 [109] - 公司将继续优先考虑增长而非盈利能力，但长期盈利目标保持不变 [78] 其他重要信息 - 总MAU超过1亿，美团app的MAU单独超过5亿 [6] - 年度交易频率创下新纪录，平均用户至少每周交易一次 [6] - 7月每日按需配送订单达到1.5亿的重要里程碑 [8] - 公司与超过800家餐厅品牌合作推出5500个品牌卫星店，目标在年底扩展到超过1万家 [11] - 公司为骑手设立16亿元人民币夏季补贴基金，扩大职业伤害保险覆盖至17个省市的所有骑手 [13][14] - 养老金补贴计划将在年底前扩展到全国，预计覆盖超过100万名骑手 [13] - 公司升级会员福利，覆盖食品配送、到店餐饮、服务零售、酒店旅游等多个类别 [21] - 本季度升级会员级别的净人数超过1000万，高层级会员的订单量和GTV增长更快 [84] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于竞争策略和市场份额的影响 [40] - 公司反对内卷，但会采取措施捍卫市场地位，专注于提供更好的选择、快速可靠的配送和一致的可负担价格 [41][43][48] - 公司设定了到2025年每日1亿订单和每单1元利润的目标，目前已超过订单目标但利润目标尚未实现 [46][47] 问题: 核心竞争优势和长期市场展望 [51] - 竞争优势建立在提供消费者寻找的价值上，包括良好的选择、服务和价格 [52] - 食品配送已成为消费者日常生活的一部分，具有明确的长期增长潜力 [55] - 公司预计核心本地商业在第三季度将出现实质性亏损，但长期单位经济将回归合理水平 [58] 问题: 即时零售的竞争差异化和长期潜力 [62] - 差异化优势在于最大的选择、快速可靠的配送和一致的可负担价格 [63] - 即时零售仍处于早期阶段，但通过稳定的高质量服务和更好的供应可以成为更多用户的消费习惯 [65] - 公司对即时零售的增长越来越有信心，短期优先增长而非盈利能力，但长期盈利目标不变 [77][78] 问题: 到店业务的竞争格局和会员计划进展 [81] - 公司专注于业务的长期健康发展，在类别组合、商家生态系统和运营效率方面具有独特优势 [82] - 美团会员取得积极进展，推出跨服务福利，推动会员参与度和交叉销售增长 [84] 问题: 杂货零售策略调整和资本计划 [88] - 公司调整杂货零售策略，退出美团优选亏损区域，加速小象超市扩张，并探索硬折扣模式 [90][91] - 小象超市增长迅速，计划覆盖所有一二线城市，长期目标实现低个位数利润率 [93][94] - 整体杂货部门的资本支出将显著低于过去两年 [96] 问题: 海外业务进展和竞争策略 [100] - Kita在香港排名第一，在沙特阿拉伯进入前两名，并已进入卡塔尔市场 [103][105] - 公司对巴西市场持乐观态度，但会谨慎推进，尊重当地市场动态 [107][108] - 海外扩张不急于求成，计划在10年内实现1000亿人民币GMV目标 [109] 问题: 资本分配优先级和股东回报 [113] - 资本分配优先考虑核心业务，注重投资回报率 [115] - 预计第三季度食品配送和本地商业将出现显著亏损，但效率和质量持续领先同行 [117][118] - 股份回购是当前增强股东回报的最有效方法，但会优先考虑核心业务的现金使用 [121]

财务业绩 - 二季度营收918亿元 同比增长11.7% [2] - 经调整EBITDA为27.8亿元 经调整溢利净额14.9亿元 [2] - 核心本地商业营收653亿元 同比增长7.7% [3] - 新业务板块营收265亿元 同比增长22.8% 亏损环比收窄至19亿元 [4] - 现金及现金等价物1017亿元 短期理财投资694亿元 [5] 用户与订单表现 - 美团App月活跃用户突破5亿名 用户年均交易频次创新高 [2] - 即时零售日订单量峰值突破1.5亿单 [2][3] - 全量配送订单平均送达时间34分钟 [3] - 到店业务订单量同比增长超40% [3] 业务拓展与创新 - 联合800多个头部餐饮品牌开设超5500家品牌卫星店 计划年底超1万家 [3] - 联合零售商建设超5万家闪电仓 [3] - 618期间高客单价商品成交额增长2倍 服务超1亿用户 [3] - 无人机开通64条航线 累计完成订单超60万单 [7] 国际化进展 - Keeta在香港巩固领先地位 中东覆盖沙特20个城市及卡塔尔 [4] 生态建设投入 - 二季度研发投入63亿元 同比增长17.2% [7] - 为骑手全额缴纳工伤险 养老保险补贴将覆盖全国超百万骑手 [6] - 设立16亿元夏季骑手保障专项补贴 [6] - 美团助力金覆盖30余万餐饮商家 近半数商家订单量增长 [6] - 明厨亮灶直播覆盖11.7万家商户 预计年底超20万家 [7] - 计划三年建设1200家浣熊食堂 [7] 规则调整 - 2025年底前全面取消众包骑手超时罚款 [2][6]

公司财务表现 - 二季度经调整净利润同比大幅下滑近九成 [1] - 盈利能力显著低于市场预期 [1] 行业竞争态势 - 外卖行业存在激烈竞争 [1] - 短期内激烈竞争预计仍将持续 [1]

财务业绩 - 二季度营收918亿元，同比增长11.7% [1] - 经调整EBITDA为27.8亿元，经调整溢利净额为14.9亿元 [1] - 新业务板块营收265亿元，同比增长22.8%，亏损环比收窄至19亿元 [3] - 现金及现金等价物1017亿元，短期理财投资694亿元 [3] 用户与订单表现 - 美团App月活跃用户突破5亿名，用户年均交易频次创历史新高 [1] - 即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，全量配送订单平均送达时间34分钟 [1][2] - 到店业务订单量同比增长超40%，年活跃商户数创新高 [2] - 无人机累计完成订单超60万单 [6] 核心本地商业 - 核心本地商业营收653亿元，同比增长7.7% [2] - 联合800多个头部餐饮品牌开设超5500家品牌卫星店，计划年底超1万家 [2] - 联合零售商和品牌商建设超5万家闪电仓 [2] - 美团闪购高客单价商品成交额增长2倍 [2] 国际化进展 - Keeta在香港巩固领先地位，覆盖沙特20个城市并进入卡塔尔市场 [3] - 国际化业务订单量和GTV强劲增长 [3] 骑手保障与生态建设 - 为17个省市全体骑手全额缴纳工伤险，养老保险补贴年底覆盖全国超百万骑手 [4] - 设立16亿元夏季骑手保障专项补贴，扩大骑手大病关怀计划覆盖范围 [4] - 2025年底前全面取消众包骑手超时罚款 [1][5] 商户支持与技术创新 - 美团助力金覆盖30余万餐饮商家，近半数商家订单量增长，四成收入提升 [6] - 年底新增覆盖超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元 [6] - 11.7万家商户开通明厨亮灶直播，计划2025年底超20万家 [6] - 未来三年投资建设1200家浣熊食堂 [6] - 二季度研发投入63亿元，同比增长17.2% [6] 行业竞争与战略 - 即时配送行业竞争加剧，公司保持绝对市场领先地位 [2] - 公司坚持多方共赢理念，反对内卷，通过技术创新和生态建设推动可持续发展 [1][7]

运营策略调整 - 公司将在2025年年底前全面取消骑手超时罚款制度 [1] - 公司通过骑手友好社区项目解决骑手进小区难问题 已在150个城市完成24700余个社区改造 [1] - 骑手友好社区月均服务骑手超过68万人次 通过数据打通实现扫码快速通行 [1]

公司运营调整 - 美团宣布将在2025年年底前全面取消众包骑手超时罚款政策 [1] - 公司通过骑手算法协商共治机制推进运营规则优化 [1] 骑手服务优化 - 美团合作落地"骑手友好社区"项目 打通数据实现骑手扫码快速通行 [1] - 已完成24700余个社区改造 覆盖150个城市 [1] - 每月服务骑手超过68万人次 [1]

财务表现 - 第二季度营收同比增长11.7%至918亿元 [1] - 经营利润同比下滑98%至2.26亿元 [1] - 经调整净利润同比下滑89%至14.93亿元 [1] - 销售成本同比增长27.0%至614亿元 占收入比重从58.8%升至66.9% [1] - 销售及营销开支同比增长51.8%至225亿元 占收入百分比由18.0%升至24.5% [1] 核心本地商业 - 核心本地商业营收653亿元 同比增长7.7% [1] - 美团App月活跃用户突破5亿 用户年均交易频次创历史新高 [1] - 到店业务订单量同比增长超40% 年活跃商户数创新高 [2] - 即时零售日订单量峰值超过1.5亿单 [2] 业务亮点 - 618期间助力近百万实体店服务超1亿用户 高客单价商品成交额增长2倍 [2] - 五一黄金周酒旅交易规模创历史峰值 [2] - 香港市场Keeta巩固领先地位 中东市场覆盖沙特20个城市并进入卡塔尔 [2] 竞争与投入 - 利润下滑主要源于即时配送单量增加 骑手补贴提高及海外业务投入 [1] - 推广广告和用户激励开支增加以应对外卖和即时零售激烈竞争 [1] - 公司将持续加大技术创新和生态建设投入 [2]

财务表现 - 第二季度营收同比增长11.7%至918亿元 [1] - 经营利润同比下滑98%至2.26亿元 [1] - 经调整净利润同比下滑89%至14.93亿元 [1] - 销售成本同比增长27.0%至614亿元 占收入比重从58.8%升至66.9% [1] - 销售及营销开支同比增长51.8%至225亿元 占收入百分比由18.0%升至24.5% [1] 核心本地商业 - 核心本地商业营收653亿元 同比增长7.7% [1] - 美团App月活跃用户突破5亿 [1] - 用户年均交易频次创历史新高 [1] - 到店业务订单量同比增长超40% [2] - 年活跃商户数再创新高 [2] 即时零售业务 - 即时零售日订单量峰值一度超过1.5亿单 [2] - 618期间高客单价商品成交额增长2倍 [2] - 助力近百万实体店服务超过1亿名用户 [2] - 五一黄金周酒旅交易规模创历史峰值 [2] 国际化进展 - Keeta订单量和GTV继续增长 [2] - 在香港市场巩固领先地位 [2] - 7月底覆盖沙特20个城市 [2] - 近期正式在卡塔尔上线服务 [2] 竞争环境与战略 - 利润下滑主要归因于激烈的市场竞争 [1] - 业务扩张导致骑手补贴提高和海外业务投入增加 [1] - 推广、广告和用户激励开支因竞争加剧而增长 [1] - 公司将继续加大技术创新和生态建设投入 [2]