现有合同包含与AGI门槛相关的独立条款，可通过技术或商业里程碑触发。在技术层面，OpenAI董事会 有权确定公司何时达到AGI水平，一旦认定达标，微软将失去对该节点之后开发技术的使用权。 商业里程碑的触发条件是OpenAI证明其能够为包括微软在内的投资者创造约1000亿美元的总利润。在 此情况下，微软将失去对OpenAI所有技术的使用权，包括触发点之前开发的产品。如果双方在商业里 程碑认定上出现分歧，可能诉诸法庭解决。 现有合同还禁止微软自行开发AGI技术，这进一步凸显了确保持续技术使用权对微软的重要性。 合作关系从蜜月期走向竞争 微软正与OpenAI展开深入谈判，以达成一项使其能够持续获取关键OpenAI技术的协议。 周二，据媒体援引两位知情人士透露，微软和OpenAI正就重新谈判合作协议进行深度磋商，这项交易 可能确保微软在OpenAI实现通用人工智能(AGI)目标后，仍能继续使用其关键技术。 根据现有合同，OpenAI达到AGI水平被视为一个关键里程碑，届时微软将失去对OpenAI技术的部分权 利。新协议旨在消除这一限制，这也是OpenAI转型为营利企业面临的主要障碍之一。 据知情人士透露，谈判人员定期 ...

大模型一体机性能标准框架研讨会 - 大模型一体机性能标准框架研讨会将于8月1日召开 由THU主办 [1][3] "交个朋友"与快手合作 - "交个朋友"全员入驻快手 并与可灵AI展开深度合作 [1][3] 人形机器人技术进展 - "天行者2号"人形机器人亮相世界人工智能大会 [1][3] 微软与OpenAI技术合作 - 微软就长期获取OpenAI技术展开深入谈判 协议或数周内达成 [1][3] 万通智控智能领域布局 - 万通智控与深明奥斯签订具身智能领域独家授权协议 [1][3]

微软与OpenAI技术合作协议谈判 - 微软正与OpenAI进行深入谈判 旨在达成持续获取关键OpenAI技术的新协议 [1] - 谈判内容包括允许微软使用OpenAI最新模型及相关技术 即使OpenAI达成开发通用人工智能(AGI)的目标 [1] - 现有合同规定 OpenAI达到AGI水平后微软将失去部分技术权利 新协议可能改变这一条款 [1] 谈判进展与高层动态 - 双方谈判人员定期会面 协议可能在几周内敲定 [1] - OpenAI首席执行官Sam Altman与微软首席执行官Satya Nadella本月在太阳谷Allen & Co会议上讨论相关事宜 [1]

微软正与OpenAI展开深入谈判，以达成一项使其能够持续获取关键OpenAI技术的协议。据两位知情人 士透露，两家公司已经讨论了将允许微软使用OpenAI最新模型和相关技术的新条款，即使OpenAI认为 其已达成开发更强大人工智能，即"通用人工智能"(AGI)的目标。根据现有合同，OpenAI达到AGI水平 被视为一个关键里程碑，届时微软将失去对OpenAI技术的部分权利。谈判人员定期会面，协议可能在 几周内敲定。OpenAI首席执行官Sam Altman与微软首席执行官Satya Nadella本月早些时候在爱达荷州太 阳谷举行的Allen & Co.会议上讨论了相关事宜。（彭博） ...

微软正在进行深入谈判，以达成一项协议，使其能够持续获得OpenAI的关键技术。 ...

金山办公AI战略升级 - 公司发布WPS灵犀AI助理，开启WPS AI 3.0版本，推动AI办公向Agentic Software演进，通过自然语言和多轮对话实现文档创作、演示文稿生成及语音助手功能 [2] - WPS AI 3.0的核心是重构用户、AI与软件的交互关系，通过场景化双向改造（软件为AI设计专有能力+AI深度理解软件）输出实用内容，而非单纯API调用 [3] - 公司摆脱对微软格式的复刻惯性，转向用户需求驱动的创新阶段，实现AI与办公软件的原子化重组 [3] 产品迭代路径与用户洞察 - 2023年推出WPS AI 1.0聚焦AIGC、Copilot和Insight三大方向，2024年升级至2.0版本构建企业场景的"企业大脑" [3] - 基于超1亿日活数据发现早期AI功能与用户需求错配，转而强调实用性，与市场竞品（如Microsoft Copilot）形成差异化路径 [4] - 当前产品形态支持左侧Office套件与右侧灵犀同屏交互，用户通过自然语言指令直接修改文档，无需跳转应用 [4] 核心功能创新 - AI PPT支持多轮对话修改大纲、模板、配色等细节，实现"边聊边改"，解决传统一键生成导致的逻辑失真问题 [5][6] - 灵犀语音助手赋能移动办公，用户可通过语音交互快速提取文档关键信息（如财务报告分析） [6] - WPS知识库将云文档升级为可检索的私域知识库，支持基于碎片化知识生成方案、汇报等内容 [6] 财务表现与生态规模 - 2025年Q1公司营收13.01亿元（同比+6.22%），其中WPS个人业务收入8.57亿元（同比+10.86%），占总营收66% [6] - 全球月度活跃设备数达6.47亿，庞大用户生态为AI功能落地提供试验基础 [6][7] 行业影响与竞争格局 - WPS AI 3.0通过自然对话、"边聊边改"和知识库调用重构人机协作范式，显著降低智能办公门槛 [7] - 超6亿活跃设备构成的生态优势，推动"中国式Agent"创新进入大规模落地阶段，可能重塑办公软件市场竞争格局 [7]

纪要涉及的公司 Microsoft Corp.（MSFT） 纪要提到的核心观点和论据 财务预期 - **F4Q25预期**：预计F4Q25营收743亿美元（同比增长15%，共识预期14%），每股收益3.39美元（同比增长15%，共识预期14%）；预计Azure在F4Q25以美元/固定汇率计算增长36%/35%，而共识预期为35%/34%；预计F1Q26 Azure以美元/固定汇率计算增长32%，而共识预期为33% [18] - **FY25估计**：估计FY25营收2796亿美元（同比增长14%），每股收益13.39美元（同比增长13%），与共识预期一致；估计F4Q25其他费用带来12亿美元逆风，F1Q26为11亿美元 [19] 资本支出和折旧 - **短期和长期趋势**：短期内，微软资本支出增长将保持高位，从长期投资转向短期投资；长期来看，资本支出有望与微软云同向增长，这是Azure长期增长的有力指标 [21] - **历史数据支持**：自2010财年末推出Azure以来，微软仅两次报告负现金资本支出增长；自2016财年将融资租赁纳入资本支出定义以来，资本支出增长从未收缩，表明数据中心维护和机队扩张的投资仍然很高 [22] - **对毛利率的影响**：预计资本支出折旧占收入的百分比将增加300 - 600个基点，对毛利率产生负面影响，但Azure规模扩大和进入推理周期将抵消部分影响 [39] AI服务收入 - **增长潜力**：Azure AI服务可推动Azure收入增长，到2029财年支持微软云收入超过3000亿美元；到2026财年末，预计AI将占Azure收入的25%以上，2026财年AI服务将推动至少50%的净新增收入 [45] - **服务构成**：Azure AI服务包括基于GPU的AI云、AI Foundry、OpenAI即服务、AI API、GitHub Copilot和AI/ML工具等，其中OpenAI和GitHub Copilot是未被充分重视的部分 [51] - **积压订单支持**：自2023年1月推出Azure OpenAI服务以来，微软的积压订单增长超过1250亿美元，达到3150亿美元，表明Azure AI服务承诺不断增加 [55] OpenAI合作 - **合作关系的重要性**：与OpenAI的合作是微软公司历史上最重要的关系之一，为微软提供了一流的知识产权、技术知识共享和大量Azure AI收入来源 [62] - **收入贡献**：估计OpenAI占Azure AI服务收入的40 - 50%（约占微软总收入的2%），其中10 - 15%来自收入分成协议，25 - 30%来自其他来源（主要是推理收入） [63] GitHub - **增长潜力**：GitHub是Azure AI服务被低估的增长来源，GitHub Copilot已达到12亿美元的运行率，预计增长速度快于整体AI收入 [73] - **收入贡献**：估计GitHub占AI服务收入的10%左右，到2026财年可能实现三位数增长 [75] 微软365 - **Copilot的潜力**：M365 Copilot目前收入运行率为5 - 10亿美元，有望推动每用户收入（RPU）增长，稳定整体增长；微软采用开放、标准化的代理开发格式将使M365 Copilot在开放生态系统中更具生产力 [81] - **消费者价格上涨**：消费者M365价格上涨是生产力和业务流程（PBP）收入被低估的潜在增长来源，敏感性分析表明可能带来超过10亿美元的额外收入 [82] 员工结构调整影响 - **对运营利润率的影响**：估计自5月以来宣布的员工结构调整可能使运营利润率提高140个基点，但运营收入的好处可能需要超过一个季度才能实现，且微软可能会通过额外招聘抵消部分利润率提升 [86] 投资观点 - **长期增长潜力**：微软是科技行业有吸引力的投资机会，受益于多个长期趋势，如生成式AI、公共云消费、SaaS采用等，预计从2024财年到2028财年每股收益接近翻倍 [93] - **估值和风险**：重申买入评级和12个月目标价550美元；关键下行风险包括公共云采用慢于预期、IT支出放缓、利润率扩张步伐缓慢和竞争格局不利 [100] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **GS因子分析**：通过将关键属性与市场和行业同行进行比较，提供了投资背景，包括增长、财务回报、估值倍数和综合指标等 [104] - **并购排名**：微软的并购排名为3，表明被收购的可能性较低（0% - 15%） [2] - **监管披露**：包括与高盛的各种关系披露，如投资银行服务、非投资银行服务、客户关系、做市等，以及不同地区的监管要求和相关风险提示 [110]

微软Edge浏览器Copilot模式 - 微软在Edge浏览器中加入Copilot模式 通过AI预测用户行为并提供主动服务 重塑浏览器使用方式 [1] - Copilot模式支持动态面板形式调用AI功能 可在不离开当前页面的情况下完成单位转换 翻译等操作 [1] - 该功能使浏览器从被动工具转向主动服务 AI预测式交互可能成为浏览器行业新竞争点 [1] PayPal加密货币支付功能 - PayPal即将推出新支付功能 允许商家接受超过100种加密货币支付 包括比特币 以太坊等主流币种 [2] - 功能支持来自Coinbase OKX等主流钱包的支付 消费者付款时加密货币将自动转换为法币或PYUSD稳定币 [2] - 该功能为加密货币落地消费场景提供便利 但自动兑换法币的设计显示对加密货币波动性的谨慎态度 [2] 巴伐利亚北欧公司收购案 - 巴伐利亚北欧公司同意被欧洲财团以约190亿丹麦克朗(30亿美元)收购并私有化 [3] - 公司是唯二获批基孔肯雅热疫苗的制造商之一 其研发的Vimkunya疫苗在最新疫情中占据先机 [3] - 30亿美元收购价凸显基孔肯雅热疫苗的稀缺价值 疫情防控相关资产正成为资本争夺焦点 [3] 黄金极端高温特性研究 - 研究团队通过超快激光技术将黄金加热至熔点14倍以上 发现其仍保持晶体结构 颠覆"熵突变"理论 [4] - 该研究首次实现极端高温下原子温度的直接测量 为超热现象研究提供新方向 [4] - 成果发表在《自然》杂志 可能对航天等领域的高温材料应用产生重要影响 [4] Anthropic对Claude Pro/Max限流 - Anthropic宣布自8月28日起对Claude Pro和Max设置每周用量上限 原因是少数用户过度使用导致成本过高 [5] - 极少数用户24小时不间断使用 200美元套餐用户可能产生数万美元成本 另有账号共享转卖问题 [5] - 官方估计不到5%用户会受影响 限流措施反映大模型服务在商业化与资源分配间的平衡难题 [5]

微软Edge浏览器更新 - 微软在Edge浏览器中加入Copilot模式 重塑浏览器使用方式 [1] - Copilot模式为多层级的混合智能体功能 可自动执行搜索 整合并给出对比结果 [1] - 支持用户通过自然语言提出问题 例如在洛杉矶市区寻找三室两卫 月租不超过5000美元的房子 [1] Copilot模式功能 - 提供标签筛选功能 帮助用户更精准地获取信息 [1] - 具备理解用户意图的创新功能 提升搜索效率 [1] - 自动整合多源信息 生成最终对比结果 减少用户操作步骤 [1] 行业影响 - 微软通过AI技术升级浏览器功能 推动浏览器向智能化方向发展 [1] - Copilot模式的引入可能改变用户传统的搜索习惯 提升用户体验 [1] - 该功能展示了AI在浏览器领域的应用潜力 可能引发行业竞争 [1]

Palantir股价表现 - Palantir（PLTR）股价短线跳水，日内整体跌幅扩大至3.3% [1] 美国国防部AI测试动态 - 美国国防部测试由微软和OpenAI提供的人工智能（AI）模型 [2]