公告发布与披露 - 上海国泰海通证券资产管理有限公司旗下71只基金的2025年第四季度报告已于2026年1月22日发布 [1] - 报告全文在公司官网及中国证监会基金电子披露网站同步披露，供投资者查阅 [1] - 投资者如有疑问，可通过公司客服电话95521进行咨询 [1] 公司声明与责任 - 公司董事会及董事保证季度报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应责任 [1] - 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产 [1]

公司控股股东股份质押变动 - 控股股东共青城城之集企业管理咨询有限公司解除了446万股股份的质押 [1] - 解除质押的股份数量占该控股股东所持股份的11.18% [1] - 解除质押的股份数量占公司总股本的4.59% [1] - 该笔质押的起始日期为2025年3月13日，解除日期为2026年1月20日 [1] - 质权人为国泰海通证券股份有限公司 [1]

活动概况 - 国泰海通证券于2026年1月23日在上海陆家嘴中国金融信息中心举办非银、银行、地产1月专题论坛 [1] - 活动议程包括开场致辞、主题演讲及多个专题分享环节 [1][2][3] 演讲主题与嘉宾 - 活动开场由公司领导致辞 [1] - 上海秩汇科技有限公司创始人徐海宁将分享“践行使命担当，服务居民财富管理” [2] - 国泰海通研究所副所长、非银金融首席分析师刘欣琦将出席活动 [3] - 浦发银行财富管理部金总将探讨“居民财富管理新趋势” [3] - 冰山指数创始人李彦国将分析“重点70城房价趋势和2026年研判” [3] - 国泰海通证券研究所所长助理、房地产首席分析师涂力磊将探讨“2026房价矛在哪里” [3] - 国泰海通研究所银行首席分析师马婷婷将展望“2026年银行经营趋势” [3] - 活动最后一个议题为“重视配置的力量，从机构到居民” [3]

公司业绩与盈利预测 - 公司发布正面盈利预告，预期2025年股东应占净利将较2024年增加不少于30% [1] - 2025年实现股东应占净利不低于5.57亿元，同比增长不低于30% [1] - 按半年度看，2025年第四季度实现股东应占净利不低于2.83亿元，同比增长不低于29.3% [1] - 2024年下半年及2025年上半年归母净利润增速分别为+30.3%和+30.7%，单半年利润增速稳健 [2] 业绩增长驱动因素 - 1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加 [1] - 公司的规模化效应持续放大及机械自动化水平提高 [1] - 公司积极优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本 [1] - 公司为全球镜片龙头企业，SKU丰富、性价比突出、产品结构优化、C2M模式高效，推动盈利能力不断增强、市场份额稳步提升 [1] 股权激励与目标完成情况 - 根据2024年股权激励，2025年度目标为公司归母净利润（剔除股份激励费用后）同比增长不低于21% [2] - 公司预期2025年净利润增长不少于30%，将超额完成股权激励设定的利润目标 [1][2] 智能眼镜业务发展 - 贴合式或为智能眼镜近视解决方案的最优解，公司未来望进一步突破国内外智能眼镜领域的重要客户 [1] - 2026年国补政策发布，数码产品购新补贴拓展智能眼镜和智能家居产品品类 [2] - Meta Platforms和依视路陆逊梯卡正在商讨2026年底前将AI眼镜的产能提升至2000万副以上 [2] - 公司成为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商 [2] - 公司目前持续拓展XR业务，智能眼镜布局加速 [2]

核心观点 - 国泰海通证券维持康耐特光学“增持”评级 公司作为全球镜片龙头企业 凭借产品组合、性价比、C2M模式等优势 盈利能力不断增强 市场份额稳步提升 同时公司在智能眼镜近视解决方案领域具备潜力 有望突破重要客户 推动发展更上层楼 [1] 财务表现与盈利预测 - 公司发布正面盈利预告 预期2025年股东应占净利将较2024年增加不少于30% [1] - 2025年净利高增主要驱动因素包括：1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加 规模化效应持续放大及机械自动化水平提高 以及融资结构优化带来资金收益提高和融资成本降低 [1] - 经测算 2025年实现股东应占净利不低于5.57亿元人民币 同比增长不低于30% 按半年度看 2025年第四季度实现股东应占净利不低于2.83亿元人民币 同比增长不低于29.3% [1] - 公司2024年下半年及2025年上半年归母净利润增速分别为+30.3%和+30.7% 2025年下半年增速预计不低于29.3% 单半年利润增速稳健 [2] - 根据2024年股权激励计划 2025年度归母净利润（剔除股份激励费用后）同比增长目标为不低于21% 公司预计将超额完成该利润目标 [2] 业务发展与竞争优势 - 公司为全球镜片龙头企业 SKU丰富、性价比突出、产品结构优化、C2M模式高效 推动盈利能力不断增强和市场份额稳步提升 [1] - 贴合式镜片被认为是智能眼镜近视解决方案的最优解 公司未来有望进一步突破国内外智能眼镜领域的重要客户 [1] - 公司目前持续拓展XR（扩展现实）业务 智能眼镜布局正在加速 [2] 智能眼镜业务催化剂 - 2026年国家补贴政策发布 数码产品购新补贴拓展至智能眼镜和智能家居产品品类 [2] - Meta Platforms和依视路陆逊梯卡正在商讨 计划在2026年底前将AI眼镜的产能提升至2000万副以上 [2] - 公司已成为阿里巴巴夸克AI眼镜的独家镜片供应商 [2]

公司公告发布 - 上海海通证券资产管理有限公司于2026年1月21日发布旗下全部资产管理计划2025年第4季度报告 报告全文在公司官网及中国证监会基金电子披露网站披露 [1] - 公司同时发布了两份关于特定集合资产管理计划终止与清算的公告 [3][7] 产品运营状态 - 海通量化成长精选一年持有期混合型集合资产管理计划已触发合同终止情形 最后运作日为2025年12月31日 并于2026年1月1日起进入清算程序 [3] - 海通量化价值精选一年持有期混合型集合资产管理计划自2026年1月1日起进入清算期 清算报告于2026年1月21日披露 [7] 清算与财产分配详情 - 海通量化成长精选计划因持有已终止上市股票“正源股份”107,300股 该股票已进入退市板块（代码：400217）导致首次清算时无法全部变现 因此需进行两次清算 [3] - 该计划首次清算期间为2026年1月1日至2026年1月16日 第二次清算时间将根据未变现资产的变现时间确定 [3] - 首次清算后 扣除未变现资产及应计利息等 本次可供分配净资产为人民币26,267,747.32元 其中A类份额分配9,850,748.16元 B类份额分配16,093,021.56元 C类份额分配323,977.60元 [4] - 上述资金将于2026年1月21日自托管账户划出 按最后运作日持有人份额比例以现金方式分配 [4] - 未变现资产全部变现后 将进行二次清算 清偿相关费用及债务后 按份额比例进行二次分配 [4]

核心观点 - 国泰海通证券股份有限公司A股限制性股票激励计划预留授予部分第三个限售期解除限售条件已成就，49名激励对象可解除限售股票共计2,916,898股，约占公司总股本的0.02% [1][2] - 公司同时计划回购注销因激励对象涉嫌违法犯罪或绩效考核未完全达标而不再符合条件的限制性股票，共计81,712股，回购价格为5.76元/股 [23][24][37][38] - 本次解除限售及回购注销完成后，公司该激励计划项下剩余的A股限制性股票将变为0股，标志着该长期股权激励计划的一个关键阶段结束 [40] 激励计划解除限售详情 - **解除限售条件成就**：公司A股限制性股票激励计划预留授予部分第三个限售期于2025年9月28日届满，公司层面业绩条件及激励对象个人绩效条件已达成 [12][13][14] - **解除限售规模**：符合解除限售条件的激励对象共49名，可解除限售的限制性股票数量为2,916,898股 [2][14] - **个人绩效结果**：47人绩效考核完全达标，其2,826,586股限制性股票全部解除限售；2人绩效考核未完全达标，其100,348股股票中解除限售90,312股，剩余10,036股由公司回购注销 [14] - **人员构成**：解除限售的激励对象中，包括1名执行董事/高管（解除限售203,894股）和46名其他核心骨干（解除限售2,622,692股） [14] 股份回购注销详情 - **回购原因与数量**：在2024年9月29日至2025年9月28日期间，50名预留授予激励对象中有3人不再符合条件，包括1人涉嫌违法犯罪，2人绩效考核未完全达标，公司拟回购注销其股票合计81,712股 [24][35][36][37] - **回购价格确定**：经多次权益分派调整后，预留授予限制性股票的调整后授予价格为5.76元/股，本次回购均按此价格执行，其中涉嫌违法犯罪的激励对象回购价取授予价与董事会审议前1个交易日交易均价（20.07元/股）的孰低值 [38][39] - **回购资金**：本次回购资金总额为470,661.12元，资金来源为公司自有资金 [41] - **对激励计划的影响**：本次回购注销81,712股，同时有2,916,898股解除限售，完成后公司该激励计划项下的A股限制性股票剩余数量将变为0股 [40] 董事会审议程序 - **会议决议**：公司第七届董事会第十次会议（临时会议）于2026年1月20日召开，审议通过了关于本次解除限售及回购注销的相关议案 [44][45][47] - **表决情况**：解除限售议案获17票赞成，关联董事李俊杰回避表决；回购注销议案获18票全体董事赞成 [45][47] - **后续程序**：回购注销议案尚需提交公司股东会审议 [43][48] 激励计划历史实施概览 - **计划起源**：激励计划于2020年6月7日经第五届董事会第二十二次临时会议审议通过草案，并于2020年8月12日经2020年第一次临时股东大会审议通过 [2][3][4] - **预留授予登记**：预留授予的限制性股票于2021年9月29日完成登记 [5][11] - **历次变动**：计划实施过程中经历了多次因人员离职、绩效考核未达标等原因导致的股票回购注销，激励对象人数及授予股票数量相应调整 [6][7][8][9][10][11] - **本次解除限售前状态**：在本次解除限售及回购注销前，预留授予部分激励对象为50人，A股限制性股票数量为2,998,610股 [11][33]

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公司股票激励计划调整 - 公司拟回购注销81,712股限制性股票，回购价格为每股5.76元，涉及回购资金总额为47.07万元 [1] - 回购注销原因为3名预留授予激励对象涉嫌违法犯罪或绩效考核未达标 [1] - 回购资金来源于公司自有资金 [1] 公司资本与章程变更 - 本次回购注销完成后，公司注册资本将相应减少81,712元 [1] - 因注册资本减少，公司需修订公司章程 [1] - 公司将后续办理相关手续并进行信息披露 [1]

文章核心观点 - 中国证监会就《衍生品交易监督管理办法(试行)(征求意见稿)》公开征求意见 此举旨在落实新“国九条”要求 完善监管制度 预计将遵循“先规范后发展”的路径 长期有利于衍生品市场稳步健康发展 [1] - 随着监管逐步规范 衍生品业务长期发展是大势所趋 该业务提供的成长确定性将成为未来券商分化的关键 更看好具备规模效应的优质头部券商 [1][3] 监管政策动向与目标 - 此次征求意见预计主要原因为落实新“国九条”中“稳慎有序发展期货和衍生品市场 完善对衍生品等重点业务的监管制度”的相关安排 以促进市场规范健康发展 同时《办法》突出“试行”特征 为后续修订预留空间 [1] - 《办法》延续了“防范风险、服务实体”的整体目标 相较二次征求意见稿更为具体和完善 主要修改包括：明确监管对衍生品交易实施逆周期调节 提出应保持市场合理的杠杆水平和市场规模 [2]；对业务资质、风险管理、交易管理等具体规则进一步优化 使实操层面更为具体化 [2]；在创新态度上边际体现审慎 将相关表述从“限制开发”修改为“审慎开发结构过度复杂的衍生品合约” [2]；在跨境交易方面新增“与境外监管机构加强合作” 以强化跨境监管协同 [2] 行业与公司发展展望 - 客需衍生品业务仍是蓝海 随着监管逐步规范 长期稳步发展是大势所趋 [3] - 衍生品业务呈现出两大特征：受益于市场活跃而扩容 以及模式较稳定、具有强规模效应 [3] - 券商自营模式正在迭代 衍生品业务提供的成长确定性将是未来分化关键 [1] - 更看好能够依托客户基础、先发优势、专业能力等优势的头部券商 预计征求意见稿旨在先规范后发展 更看好规模效应下有优势的优质头部券商 [1][3]