公司基本情况 全称：宁波利安科技股份有限公司 简称：利安科技 代码：300784.SZ IPO申报日期：2022年5月10日 上市日期：2024年6月7日 上市板块：深证创业板 所属行业：橡胶和塑料制品业 IPO保荐机构：海通证券 保荐代表人：罗云翔、彭成浩 IPO承销商：海通证券 IPO律师：北京德恒律师事务所 IPO审计机构：中汇会计师事务所（特殊普通合伙） 执业评价情况 信披情况： 被要求补充完善《关于发行人符合创业板定位要求的专项意见》；被要求说明是否完整、准确地披露关联关系及全部关联交易；被要求在招股说明书对前五大供应商变化进行充分说明。 监管处罚情况：不扣分 舆论监督：不扣分 上市周期：扣分 2024年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为629.45天，利安科技的上市周期是759天，高于整体均值。 是否多次申报：不属于，不扣分。 发行费用及发行费用率 利安科技的承销及保荐费用为4000.00万元，承销保荐佣金率10.05%，高于整体平均数7.71% 。 上市首日表现 上市首日股价较发行价格上涨348.76%。 上市三个月表现 上市三个月股价较发行价格上涨74.77 %。 发行市盈率 利安科技的 ...

简称：利安科技 代码：300784.SZ IPO申报日期：2022年5月10日 上市日期：2024年6月7日 （一）公司基本情况 全称：宁波利安科技股份有限公司 上市板块：深证创业板 所属行业：橡胶和塑料制品业 IPO保荐机构：海通证券 保荐代表人：罗云翔、彭成浩 IPO承销商：海通证券 IPO律师：北京德恒律师事务所 IPO审计机构：中汇会计师事务所（特殊普通合伙） （二）执业评价情况 （1）信披情况： 被要求补充完善《关于发行人符合创业板定位要求的专项意见》；被要求说明是否完整、准确地披露关 联关系及全部关联交易；被要求在招股说明书对前五大供应商变化进行充分说明。 （2）监管处罚情况：不扣分 （5）是否多次申报：不属于，不扣分。 （6）发行费用及发行费用率 利安科技的承销及保荐费用为4000.00万元，承销保荐佣金率10.05%，高于整体平均数7.71% 。 （7）上市首日表现 上市首日股价较发行价格上涨348.76%。 （3）舆论监督：不扣分 （4）上市周期：扣分 2024年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为629.45天，利安科技的上市周期是759天，高于整体 均值。 （8）上市三个月表现 上市 ...

国泰君安证券发表研究报告指，商汤上半年公司业绩改善，亏损明显收窄，现金流按年改善，生成式 AI业务收入按年增72.7%，反映1+X战略正在拓阔业务增长界限，维持"增持"评级，以预测今年市销率 20倍计，上调目标价至2.62港元。该行认为，2025年人工智能+政策催化下公司视觉与X业务或将放 量，看好公司长期发展前景，相信生成式AI将成为增长主要动力。 ...

核聚变领域布局 - 公司以深低温技术为核心 是全球最大的空分设备制造商 在低温分离纯化 深低温制冷 气体全周期保供等方面经验丰富[1] - 可提供氮制冷系统 氦制冷系统及气体提取—储运—制冷—回收全产业链整体解决方案 配套关键核心设备可直接应用于核聚变装置低温系统[1] - 国内核聚变低温系统主要由国外厂商主导 核心系统依赖进口 客户国产化需求迫切[2] - 公司凭借低温技术积累和成套设备集成能力 期望复制空分设备国产替代路径[2] - 两个月内成立专项攻关小组 实行项目制管理 整合高端装备事业部 气体应用研究院等内部资源 团队核心成员均为资深员工[2] - 近日加入安徽省聚变产业联合会 预计行业商业化快速放量还需约五年 计划利用这段时间做好产品样品 跟踪客户信息与市场需求[2] 行业政策影响及业务情况 - 钢铁 化工等行业部分企业收到减产实施要求 但尚未完全执行 减产原因包括产品价格失衡 利润低等[3] - 相关反内卷政策尚未对企业经济效益产生明显影响[3] - 特气子公司相比去年有所好转 得益于收购公司效益 但该板块在公司整体业绩中占比略小[3] - 气价方面 相比去年三四季度低位 当前价格环比企稳回升 氧 氮 氩均有反弹[3] - 本月以来氧氮价格同比上涨 氩气价格因去年光伏行业受制裁同比下降但降幅收窄[3] 投资者调研活动 - 9月5日接待30家投资机构特定对象调研 包括国泰海通证券 长江证券 天风证券等机构[1] - 公司副总经理 总会计师 董事会秘书葛前进出席并回答机构提问[1] - 调研聚焦公司在核聚变领域的布局以及行业政策对公司的影响等要点[1]

公司财务与业务结构 - 2025年上半年营业收入构成中气体行业占比62.68% 制造业占比35.97% 其他业务占比0.7% 工程总包占比0.66% [1] - 公司当前市值为238亿元 [1] 投资者关系活动 - 公司于2025年9月5日接受国泰海通证券等机构调研 副总经理兼董事会秘书葛前进参与接待 [1]

市场风格切换 - 市场逐步冷却等待基本面信号 欧美货币与财政扩张将在九月明确 中国反内卷与消费路径逐步清晰 [1] - 新结构方向包括受益国内反内卷经营改善及海外降息后制造业修复的有色金属、资本品、原材料、原油等实物资产 [1] - 内需相关领域如食品饮料、旅游及景区将随盈利修复出现机会 [1] 主题交易表现 - 主题交易热度维持高位 新能源相关主题接力上涨 锂电池、逆变器、储能、固态电池等资金净流入 [1] - 热点主题日均成交额11.77亿元环比回落 日均换手率5.4%创年内新高 [1] - 贵金属主题再度走高 军工相关商业航天等主题大幅回调 AI主题受益产业进展与流动性预期共振 [1] 流动性特征 - ETF资金流向分化 宽基减而行业主题增 A股减而港股增 机构配置型资金呈现高切低特征 [2] - 主动型公募产品进入密集申赎换手阶段 机构重仓核心资产上涨有望消化赎回压力 [2] - 海外高债务利率与降息压力共存 中国制造业全球竞争压力减缓 份额优势转向定价权提升利润率 [2] 资产配置趋势 - 机构票或成下一轮产业趋势及经济回暖配置重心 重小轻大策略模式可能不再成立 [2] - 人民币资产吸引力持续提升 反内卷趋势推动制造业长期基本面改善 [2]

主题投资热度 - 主题交易热度维持高位 [1] - 科技类主题出现回调 [1] - 新能源相关主题接力成为新热点 [1] 市场资金动向 - 8月中旬以来AI相关主题受益于产业进展、流动性预期与风险偏好共振行情加速 [1] - 市场震荡加剧促使资金寻找低位主题投资机会 [1] 重点投资方向 - 关注受益政策端积极变化与产业供需格局改善预期共振的"反内卷"方向 [1] - 中期聚焦AI、机器人、创新药等主线性机会 [1]

核心观点 - 美国就业数据显著低于预期 市场对美联储9月降息预期提升 流动性或边际宽松 [1][2] - 美国关税政策存在不确定性 通胀数据待披露 金价或高位震荡运行 [1][2][3] - 国内制造业景气度回升 宏观利好政策可期 工业金属价格获向上动力 [1][2][4] - 传统旺季下游加工开工率提升 供需格局边际向好 支撑工业金属价格 [2][4] 贵金属 - 美国8月非农就业人口超预期下降至2.2万人 远低于前值7.3万和预测值7.5万 [3] - ADP就业人数意外下滑 失业率上升至4.3% 劳动力市场下行风险增加 [3] - 特朗普签署行政令调整关税生效范围 包括部分商品对等关税降至零 政策存在不确定性 [3] - 流动性边际宽松为金价提供支撑 需关注美国8月通胀数据指引 价格将呈现震荡 [3] - 中长期美国联邦政府债务风险仍存 美元地位面临挑战 全球货币体系重构利好黄金表现 [3] 工业金属 - 美国劳动力市场走弱 美联储9月降息概率提升 流动性拐点将至 [4] - 国内8月制造业PMI指数上升0.1个百分点至49.4% 景气度有所上行 [4] - 后续宏观利好政策有望继续释出 需求预期逐步修复 提供价格向上动力 [4] - 淡旺季切换阶段 主要工业金属下游加工开工率提升 供应端存在检修和季节性扰动 [4] - 供需格局边际向好 为工业金属价格提供有力支撑 [2][4]

深圳楼市新政 - 深圳市住房和建设局与中国人民银行深圳市分行联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》 重点从放宽限购 松绑企业购房 优化信贷三方面调整 政策力度远超市场预期[1] - 新政下800万二套房贷利息可节省51万元[1] 安普瑞斯处罚事件 - 安普瑞斯（无锡）有限公司因擅自销售未经强制性认证的电芯被无锡市市场监管局处罚 罚款23万元 没收违法所得约351.59万元 罚没款合计约375万元[2] - 违法行为包括销售其他公司代工生产的未经认证电芯 以及在CCC证书暂停 撤销期间销售不符合认证要求的产品[2] 券商行业表现 - A股8月新开户265万户 同比增长165% 环比增长35%[4] - 42家上市券商上半年合计营业收入2518.66亿元 同比增长30.8% 净利润1040.17亿元 同比增长65.08%[5] - 39家可比上市券商薪酬总额777.15亿元 较2024年同期657.55亿元增长18.19% 人均薪酬31.76万元 同比增长25.58%[6] - 46家券商投顾业务收入半数同比增速超50% 但占营收比例均值仅为1.3%[4] 汽车行业动态 - 新势力品牌8月在传统销售淡季创下历史销量纪录[7] - 汽车市场将进入"金九银十"销售旺季[7] 金融监管处罚 - 金融监管总局对华夏银行罚款8725万元 原因为相关贷款 票据 同业等业务管理不审慎 监管数据报送不合规[9] - 对陈成天 刘建新警告 对钱建华 何羽 吕玉梅 涂超警告并罚款合计20万元[9] 消费品行业事件 - 理肤泉舒缓调理温泉水喷雾因成分只有水被质疑为"智商税" 产品售价上百元[1] - 桃李面包因电梯广告文案引发争议 广告称"五仁不好吃是因为年轻没饱尝生活毒打" 公司已下架广告并致歉[3] - 莲香楼月饼因商标争议被要求下架 广州老字号投资控股有限公司要求经销商下架未经授权产品[8] 区域楼市表现 - 8月北京上海楼市成交回升 广州深圳出现回调[6] - 北京于8月8日放开五环外限购 上海跟进放开外环外限购[6] 美妆零售行业 - 深圳美妆零售乐沙儿在全国运营超过180家直营店 会员超400万人 近期在深圳大浪开设品牌旗舰店[10]

公司IPO审核结果 - 江苏锡华新能源科技股份有限公司（锡华科技）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求，成为2025年上交所第33次审议会议过会企业 [1] - 锡华科技是2025年累计第47家过会企业，其中上交所和深交所共27家、北交所20家 [1] - 保荐机构国泰海通证券今年已完成9单IPO项目，包括悍高集团、海安橡胶、汇川联合动力等企业 [1] 公司业务与股权结构 - 公司主营大型高端装备专用部件研发制造，产品以风电齿轮箱专用部件为主（占比未披露）、注塑机厚大专用部件为辅 [2] - 控股股东锡华投资持股77.98%，实际控制人王荣正夫妇通过直接和间接方式合计控制91.66%表决权 [2] - 拟于上交所主板公开发行不超过1.2亿股新股，发行后公众持股比例介于10%-25%之间 [2] 募投项目规划 - 计划募集资金14.98亿元，主要用于风电核心装备产业化项目（一期）和研发中心建设 [3] 上市委关注重点 - 要求说明风电产品销量与主机厂商中标量变动趋势的匹配性 [4] - 需论证募投项目新增产能的必要性及合理性，涉及行业增长率、产能利用率、产能消化措施等关键因素 [4] 2025年IPO市场数据 - 截至9月5日，沪深交易所共27家企业过会，保荐机构中国泰海通占6席（含锡华科技），中信建投服务4家企业 [5][6] - 北交所过会20家企业，保荐机构东方证券、国泰海通、东北证券各服务2家企业 [7]