光纤光缆板块市场表现 - 板块于2月2日盘中表现活跃，截至13:35，通鼎互联、杭电股份、汉缆股份三只个股涨停 [1] - 通光线缆、长飞光纤等其他个股也出现显著上涨，涨幅居前 [1]

公司股价表现 - 长飞光纤光缆(06869 HK)盘中股价涨幅超过9% 最高触及92 1港元 创下历史新高[2] - 截至发稿时 公司股价上涨7 05% 报89 6港元[2] - 截至发稿时 公司股票成交额达到19 64亿港元[2]

公司股价表现 - 长飞光纤光缆盘中股价一度上涨超过9%，最高触及92.1港元，创下历史新高 [1] - 截至发稿时，股价上涨7.05%，报收于89.6港元 [1] - 当日成交额达到19.64亿港元 [1] 行业需求与价格动态 - Meta宣布将在2030年前向康宁支付60亿美元，用于采购其AI数据中心所需的光纤光缆 [1] - 2025年第四季度，国内G.652.D光纤含税平均价格约为25元/芯公里 [1] - 该价格较2025年第二季度的20元/芯公里环比增长约25% [1] 公司市场地位与前景 - 公司是全球光纤光缆行业的龙头企业 [1] - 公司在光纤预制棒、光纤、光缆的市场份额常年保持全球第一 [1] - 在AI算力需求的驱动下，公司充分受益于光纤需求的升级以及海外市场的高景气度 [1] - 公司的光纤光缆及光互联组件产品有望持续实现量价齐升，并开始进入盈利上行周期 [1]

公司股价表现 - 长飞光纤光缆盘中涨幅超过9% 最高触及92.1港元创下历史新高 [1] - 截至发稿时股价上涨7.05% 报89.6港元 [1] - 当日成交额达到19.64亿港元 [1] 行业需求与价格动态 - Meta宣布将在2030年前向康宁支付60亿美元 用于购置其AI数据中心用的光纤光缆 [1] - 2025年第四季度 国内G.652.D光纤含税均价约为25元/芯公里 [1] - 该价格较2025年第二季度的20元/芯公里环比增长约25% [1] 公司行业地位与前景 - 公司是全球光纤光缆行业的龙头 光纤预制棒、光纤、光缆份额常年保持全球第一 [1] - 在AI算力需求驱动的背景下 公司充分受益于光纤需求升级以及海外市场高景气度 [1] - 公司的光纤光缆及光互联组件产品有望持续量价齐升 开始盈利上行周期 [1]

公司股价表现 - 长飞光纤股价于2月2日涨停，并实现连续两个交易日涨停[1] - 公司在连续两个交易日内累计涨幅达到21.0%[1]

公司股价表现 - 长飞光纤股价涨停并走出连续两个交易日的涨停板 [1] - 公司在两个交易日内累计涨幅达到21.0% [1]

涉及的行业与公司 * **公司**：长飞光纤光缆股份有限公司（长飞光纤-A，股票代码：601869.SS）[1][5][23] * **行业**：光纤光缆行业，具体涉及电信光纤、数据中心光纤及无人机光纤等细分市场[1][24] 核心观点与论据 1. 价格：国内电信光纤价格超预期大幅上涨，周期更替信号显现 * 2026年1月国内G652.D裸纤现货价格为31.50元/芯公里（约4.53美元/芯公里），环比上涨79%，同比上涨92%[1] * 自2025年5月以来，国内G652.D裸纤价格持续上涨超过100%[1] * 2026年1月，中国G652.D裸纤价格超过欧洲市场，为2018年11月以来首次[2] * 价格上涨原因：上游预制棒供应有限；光纤厂商重新分配G652.D产能以满足增长的数据中心和无人机光纤需求；海外需求复苏有助于消化国内过剩产能[1] * 欧洲和美国G657.A1裸纤价格在2026年1月较2025年11月稳定上涨2%/1%，得益于稳健的数据通信需求[2] 2. 需求：国内需求首次复苏，海外需求增长持续 * Q4 2025国内光缆用量同比增长2%，扭转了2025年前9个月2%的下降趋势，为自2023年以来连续11个季度下降后的首次同比增长[3] * 国内需求复苏得益于电信运营商资本支出趋于稳定和AI驱动的数据通信需求强劲增长[3] * 长飞光纤主要海外市场（欧洲、东盟、拉美）的需求在Q4 2025同比增长1%，维持了2025年前三季度的势头（同比增长2%），并扭转了2024年1%的下滑[3] 3. 估值与市场展望：新一轮上行周期可能正在形成 * 国内电信光纤现货价格大幅上涨是多年供过于求后周期性复苏的潜在信号[4] * 市场焦点转向价格反弹的可持续性，以及现货价格涨幅多大程度上能够反映于电信企业集中采购[4] * 报告对长飞光纤-A给出“中性”评级，12个月目标价为94.00元人民币，而当前股价（2026年1月28日）为135.30元人民币[5][22] * 预测股价涨幅为-30.5%，预测股息收益率为0.3%，预测股票回报率为-30.2%[22] * 瑞银预测公司2025-2027年每股收益（UBS稀释后）分别为1.25元、1.77元、2.34元[5][6] 4. 公司财务与估值指标 * 公司市值：1050亿元人民币（约151亿美元）[5] * 市净率（12/2025E）：7.8倍[5] * 净债务/息税折旧摊销前利润（12/2025E）：2.4倍[5] * 瑞银预测公司息税前利润率将从2024年的7.6%提升至2029E的14.3%[6] * 预测营业收入将从2024年的121.97亿元增长至2029E的221.37亿元[6] 其他重要内容 1. 行业风险 * **上行风险**：全球数据流量增长高于预期；政府支持的数字基础设施计划；竞争动态改善[24] * **下行风险**：电信运营商削减资本支出；替代性技术路线出现；原材料成本波动[24] 2. 公司特定风险 * **上行风险**：高利润率新型产品的市场渗透速度加快；海外市占率扩张；高效的成本管理[25] * **下行风险**：中国市场需求长期低迷；新型产品的竞争升级；汇率波动和地缘政治影响[25] 3. 量化研究观点（短期因素，时间框架不同于12个月评级） * 未来六个月，公司所处行业结构预计“不变”（评分为3）[26] * 过去3-6个月，公司各方面情况“有所改善”（评分为4）[26] * 下一次每股收益更新结果预计“与市场一致预期相符”（评分为3）[26] * 下一次盈利业绩的风险“上下行风险均衡”（评分为3）[26] 4. 披露信息 * 瑞银持有长飞光纤0.5%或以上的上市股份多头或空头头寸[34] * 报告发布日期：2026年1月28日[1][5]

港股通资金流向核心观点 - 根据2026年1月30日披露数据，港股通资金在个股层面呈现显著的结构性调仓，资金集中流入部分制造业及生物科技公司，同时大幅减持主要指数ETF及部分新能源、医药股 [1] - 从短期（5日）到中期（20日）趋势看，钧达股份、山东墨龙、百奥赛图-B等公司获得持续且大幅的增持，而恒生中国企业、盈富基金、金力永磁、泰格医药等则遭遇持续的显著减持 [1][3][4] 单日增持榜单分析 - **增持幅度最大**：山东墨龙港股通持股占比单日增加**2.80%**至61.06%，钧达股份增加**2.32%**至62.00%，京城机电股份增加**1.51%**至45.18% [1][2] - **其他显著增持**：长飞光纤光缆(+1.21%)、金山云(+0.97%)、一脉阳光(+0.95%)、百奥赛图-B(+0.90%)等公司也位列单日增持榜前列，涉及行业包括光纤、云计算、医疗及生物科技 [2] 单日减持榜单分析 - **减持幅度最大**：南方恒生科技ETF遭大幅减持**-2.27%**，持股比例降至64.22%；盈富基金减持**-1.75%**至0.91%；恒生中国企业ETF减持**-1.53%**至0.76% [1][2] - **其他显著减持**：狮腾控股(-1.29%)、金力永磁(-1.13%)、金风科技(-0.80%)等公司同样遭遇减持，覆盖行业包括指数基金、稀土永磁及风电设备 [2][3] 近5日资金流向趋势 - **持续大幅增持**：钧达股份近5日持股占比飙升**12.94%**，南华期货股份大增**9.45%**，山东墨龙增加**3.83%**，显示资金对这些公司的短期看好情绪强烈 [1][3] - **持续显著减持**：恒生中国企业ETF近5日减持**-5.07%**，盈富基金减持**-3.60%**，吉宏股份减持**-3.09%**，表明资金在撤离相关指数及个股 [1][3] 近20日资金流向趋势 - **中期增持龙头**：钧达股份近20日持股占比累计增加**31.74%**，增幅惊人；百奥赛图-B增加**12.93%**；中伟新材增加**11.57%**；山东墨龙增加**10.35%**，这些公司获得持续的中线资金流入 [3][4] - **中期减持显著**：中国中免近20日减持**-6.67%**，康龙化成减持**-6.46%**，旭辉控股集团减持**-6.22%**，显示在消费、医药CXO及房地产板块资金流出压力较大 [4]

港股通资金流向总览 - 1月30日，南向资金（北水）全天成交净买入32.22亿港元，其中港股通(沪)净买入20.39亿港元，港股通(深)净买入11.83亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - **石药集团(01093)**：获净买入9.36亿港元，公司与阿斯利康就创新长效多肽药物（包括临床准备就绪的GLP-1/GIP双靶点激动剂SYH2082）达成战略合作与授权协议，潜在里程碑款项总计高达185亿美元 [4] - **小米集团-W(01810)**：获净买入9.14亿港元 [7] - **盈富基金(02800)**：获净买入5.89亿港元，市场观点认为港股在盈利修复、流动性改善、估值低位及政策支持下趋势向好，正从“资金推动”向“业绩驱动”切换 [5] - **阿里巴巴-W(09988)**：获净买入3.29亿港元，公司旗下平头哥发布高端AI芯片“真武810E”，阿里成为全球第二家具备“大模型+云+芯片”全栈自研实力的科技公司 [5] - **长飞光纤光缆(06869)**：获净买入2.41亿港元，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，带来旺盛的高速率光模块需求 [5] - **中国春来(01969)**：获净买入4622万港元，公司在校生稳健增长，旗下院校学费有较大提升空间，且持续寻求海外合作产生协同效应 [6] 个股资金净卖出情况 - **紫金矿业(02899)**：遭净卖出6.35亿港元，同期贵金属市场出现大幅波动，现货白银日内暴跌17.35%至95.43美元/盎司 [7] - **中国移动(00941)**：遭净卖出5.41亿港元 [7] - **中海油(00883)**：遭净卖出5.25亿港元 [7] - **山东黄金(01787)**：遭净卖出2.06亿港元，原因与贵金属市场剧烈波动相关 [7] - **腾讯控股(00700)**：遭净卖出2.13亿港元 [7] - **中芯国际(00981)**：遭净卖出5458万港元，市场传闻英伟达H200芯片入华获批，但观点认为其对国产算力产业链影响有限 [7]

南下资金单日净买入概况 - 2024年1月30日，南下资金净买入港股32.22亿港元 [1] - 单日净买入额最高的公司为石药集团，金额达9.34亿港元 [1] - 单日净买入额次高的公司为小米集团-W，金额达9.14亿港元 [1] - 盈富基金获净买入5.89亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入3.29亿港元 [1] - 长飞光纤光缆获净买入2.41亿港元 [1] 南下资金单日净卖出概况 - 单日净卖出额最高的公司为紫金矿业，金额达6.35亿港元 [1] - 中国移动遭净卖出5.41亿港元 [1] - 中国海洋石油遭净卖出5.25亿港元 [1] - 腾讯控股遭净卖出2.13亿港元 [1] - 山东黄金遭净卖出2.06亿港元 [1] 南下资金连续净卖出动态 - 南下资金已连续20个交易日净卖出中国移动，累计金额达159.752亿港元 [1] - 南下资金已连续5个交易日净卖出紫金矿业，累计金额达37.8638亿港元 [1] - 南下资金已连续5个交易日净卖出中芯国际，累计金额达12.2751亿港元 [1]