上市概况与股价表现 - 八马茶业于10月28日在港交所上市，股票代码06980 HK，发行价为50港元，上市首日收盘价为93.35港元，较发行价上涨86.70% [2] - 公司全球发售股份数目为9,000,000股H股，其中香港发售股份900,000股，国际发售股份8,100,000股 [2] - 此次上市的联席保荐人、整体协调人等包括华泰金融控股（香港）有限公司、农银国际融资有限公司和天风国际资本市场有限公司 [2] 业务运营与战略规划 - 截至最后实际可行日期，公司线下门店总数达3,716家，线上销售占比持续提升，上半年线上销售占比达到35% [2] - 公司计划推进"千城万店"计划，未来三至五年内新增1,500家门店，并建设智能化生产基地以实现六大茶类全面自主生产 [2] - 公司拟将全球发售所得款项用于扩建生产基地、提升品牌价值、扩大产品组合、扩张直营线下门店网络、提升业务数字化水平、进行行业收购或投资以及作为营运资金 [3] 公司治理与股权结构 - 八马茶业为家族企业，由王文礼与王文彬兄弟于1997年创立，王氏家族拥有近三百年制茶历史，传承至第十三代 [3] - 公司董事会主席与执行董事为王文礼，非执行董事为王文彬，执行董事兼副总经理为王文超，执行董事兼总经理吴清标及执行董事兼联席总经理王焜恒均为王氏家族成员 [3] - 截至2025年10月6日，王文彬、王文礼等一致行动人共同控制公司55.90%的投票权，为公司控股股东；上市后，控股股东共持股47.73% [4]

上市概况与市场表现 - 八马茶业于2025年10月28日在香港交易所主板成功上市，股票代码06980.HK，被誉为高端中国茶第一股 [1] - 上市首日开盘价80.1港元，较发行价上涨60.2%，开盘市值达71.95亿港元 [3] - 暗盘交易表现强劲，2025年10月27日暗盘最高价达100港元，暴涨100% [3] - 香港公开发售部分获得市场热烈追捧，吸引16.9万份申请，超额认购达2684倍，申购资金1200亿港元，创下港股茶企新股最高认购纪录 [3] 市场地位与财务业绩 - 按2024年末茶叶连锁专卖店数量计，公司在中国茶叶市场排名第一，按2024年销售收入计，在中国高端茶叶市场排名第一 [4] - 在细分品类中，公司乌龙茶和红茶市场排名第一，铁观音销售量连续10余年全国第一，武夷岩茶销售量连续5年全国第一，红茶销售收入连续4年全国第一 [4] - 公司线下网络强大，拥有超3700家连锁店，覆盖全国所有大陆省份 [4] - 财务数据显示稳健增长，2022年至2024年营业收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元，2025年上半年营业收入为10.63亿元 [7] - 同期净利润持续增长，分别为1.66亿元、2.06亿元、2.24亿元及1.2亿元，毛利率稳定在52%以上，净利率持续提升 [7] 品牌建设与渠道战略 - 公司品牌文化深厚，拥有国家级非物质文化遗产铁观音制作技艺，产品矩阵包括赛珍珠等亿元级单品 [9] - 品牌多次亮相国际舞台，如金砖国家领导人厦门会晤、中印东湖茶叙等外交场合，以及米兰世博会、迪拜世博会等国际盛会，2025年9月入选上合组织天津峰会官方用茶 [9] - 根据Chnbrand报告，八马品牌连续三年在中国连锁茶叶品牌中品牌知名度排名首位 [9] - 公司构建三维渠道体系，线下门店融合美学元素打造社交空间，线上在抖音乌龙茶类目稳居第一，2024年双11全渠道终端销售额突破3.2亿元，同比增长18% [15] 供应链与技术优势 - 公司通过物联网技术打造智慧茶园，实时监测气象土壤数据，第七代智能化生产线实现全自动化生产，AI技术精准控温 [13] - 作为国家工业互联网标识解析二级节点茶行业承建单位，实现产品仓储和物流信息的全程追溯 [13] - 全渠道战略成效显著，线上销售额连续多年位居行业前列，线下门店闭店率远低于行业平均水平 [7] 行业背景与投资逻辑 - 茶行业是万亿级市场，但品牌化率不足5%，存在巨大整合空间 [19] - 公司聚焦高香茶、调味茶等复购率高的细分品类，契合Z世代健康消费趋势，产品兼具成瘾性和文化属性 [19] - 投资逻辑基于公司通过文化赋能构建品牌心智壁垒，具备强定价权和用户粘性 [20] - 公司渠道效率行业领先，单店模型跑通具备可复制性，未来有望通过万店连锁放大网络效应 [21] - 供应链数字化覆盖率行业领先，从茶园到茶杯全程可控，构建了难以复制的成本优势 [22]

上市概况与市场表现 - 公司于10月28日在香港联合交易所主板成功上市，全球发售定价为每股50港元，共发行900万股，募集资金总额达4.5亿港元 [1] - 本次发行获得超2680.04倍认购，市场反响热烈，上市首日收盘价为93.35港元，较发行价上涨86.70%，总市值达到79.35亿港元 [1] - 公司成立于1997年，主营业务为高端茶叶产品销售，产品线覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等全品类茶叶及茶具、茶食等非茶产品 [1] 业务规模与行业地位 - 截至2025年10月6日，公司拥有3716家线下门店，其中包括234家直营店、1734家直接特许加盟店和1748家区域复合特许加盟店 [1] - 根据弗若斯特沙利文报告，以2024年末茶叶连锁专卖店数量计算，公司在中国茶企中排名第一 [1] - 公司未来增长部分取决于引入新加盟商及扩展直营线下门店网络的能力 [2] 融资用途与战略规划 - 募集资金将主要用于扩建及新建生产基地、提升品牌价值并扩大产品组合、为直营线下门店网络扩张提供资金、以及提升业务运营的数字化水平 [2] - 门店网络的扩张需要大量资源投入，包括资本投资、强大的供应链支持、管理层关注、运营协调及合资格雇员 [2] 财务表现 - 2025年上半年公司营收为10.63亿元，同比下降4.2%，净利润为1.20亿元，同比下降17.8% [2] 公司股权结构与治理 - 公司为典型的家族企业，控股股东王文彬、陈雅静、王文礼、吴小宁、王文超、王小萍为家族成员，作为一致行动人合计持股49.98% [3] - 董事会中五名执行董事均为王氏家族成员 [3] 关联方关系 - 公司与七匹狼、安踏体育、高力控股存在联姻关系 [4] - 七匹狼关联方通过泉州汇鑫富投资有限责任公司与晋江百应成贸易有限责任公司分别持有公司2.61%与1.95%的股份 [4] 上市历程 - 公司上市之路曲折，曾于2013年谋求深交所中小板上市未果，2015年在新三板挂牌后于2018年摘牌 [2] - 公司于2021年4月申请创业板上市，于2022年5月主动撤回申请，2023年9月再次撤回深交所主板上市申请 [2] - 公司最终转战港股，于今年1月向港交所递表，7月获证监会备案通知书，10月通过聆讯并成功上市 [2]

上市概况 - 四家公司于10月28日同时在港交所主板上市，开盘均上涨 [2] - 四家公司合计募资净额超过185亿港元 [3] - 近期港股打新市场火热，自9月初以来上市的22只新股中，仅2只首日破发 [10] 滴普科技 - 被称为“企业级大模型AI应用第一股”，上市首日涨幅最高，达150.56%，收盘价66.80港元/股，总市值218.2亿港元 [2][10] - 公开发售获得7569.83倍超额认购，该超购倍数在港股历史上位列第二 [10] - 公司专注于为企业提供前沿的人工智能解决方案，目前仍处于亏损状态，2024年收入2.43亿元，亏损12.55亿元 [8][9] - 募资净额约6.1亿港元，发行价26.66港元/股，共发行2663.2万股 [3][9] 八马茶业 - 被称为“高端中国茶第一股”，上市首日涨幅超86% [2] - 公司目标是从中国第一成为世界第一，目前在高端中国茶领域销量第一，国内连锁店数量超3700家 [6] - 2022年至2024年营收持续增长，从18.18亿元增至21.43亿元 [6] - 募资净额约3.90亿港元，为四家公司中最低，发行价50港元/股，共发行900万股 [3][6] 三一重工 - 全球工程机械龙头企业，为老牌A股上市公司，当前总市值达1980亿港元 [4] - 上市首日股价表现相对弱势，盘中最大涨幅仅超3%，募资净额最高，约133亿港元 [2][3] - 2022年至2024年营收分别为808.39亿元、740.19亿元、783.83亿元，净利润持续增长至60.3亿元 [4] - 2024年公司海外营收占比已超过60%，产品销往全球150多个国家和地区 [5] 剑桥科技 - 光模块龙头企业，上市首日涨幅超过33% [2] - 主要从事电信、数通、企业和家庭网络的终端设备以及高速光模块产品的研发、生产和销售 [8] - 2024年收入36.50亿元，净利润1.67亿元，2025年上半年收入20.34亿元，净利润1.18亿元 [9] - 募资净额约44.8亿港元，发行价68.88港元/股，共发行6701.05万股 [3][9]

上市概况与市场表现 - 八马茶业于10月28日正式在港交所上市，股票代码06980.HK，成为第三家登陆资本市场的中国茶企 [2] - 公司全球发售900万股H股，发行价为每股50.00港元，全球发售净筹资3.8989亿港元 [2] - 上市首日股价表现强劲，收盘报93.35港元/股，较发行价上涨86.7%，总市值达到79.35亿港元 [2] - 香港公开发售部分获得超2680.04倍认购，但认购倍数低于今年其他登陆港股的消费企业 [2] 业务模式与市场地位 - 公司主营业务为高端茶叶产品销售，旗下拥有“八马茶业”、“信记号”、“万山红”等品牌 [4] - 截至2025年10月6日，公司拥有3716家线下门店，包括234家直营店、1734家直接特许加盟店和1748家区域复合特许加盟店，以门店数量计在中国茶企中排名第一 [4] - 公司收入高度依赖加盟商，2022年至2025年上半年，向加盟商销售产生的收入占总收入比例在49.1%至50.9%之间 [4] - 中国茶叶行业高度分散，2024年前五大参与者市场份额合计约2.4%，八马茶业在高端茶叶市场份额约为1.7% [6] 财务业绩与运营效率 - 公司收入从2022年的18.18亿元增长至2024年的21.43亿元，但增长放缓，2024年上半年及2025年上半年收入分别为11.10亿元和10.63亿元 [5] - 净利率从2022年的9.1%提升至2024年的10.5%，但2025年上半年净利率从去年同期的13.2%降至11.3% [5] - 门店扩张速度放缓，2023年、2024年及2025年上半年净新增门店数量分别为439家、134家和81家 [5] - 茶叶产品平均售价从2022年的每公斤694元下滑至2025年上半年的每公斤657元，反映高端产品销售承压 [4][5] 成本结构与盈利能力挑战 - 销售及营销开支高昂，2022年至2025年上半年分别为6.17亿元、6.81亿元、6.92亿元和3.32亿元，占营收比例均超过30% [6] - 广告及宣传开支在上述期间分别为2.09亿元、2.52亿元、2.76亿元和1.38亿元 [6] - 为优化效率，加盟商数量出现减少，截至2025年6月底，直接特许加盟商较2024年末净减少23个，区域复合特许加盟商净减少1个 [6] 公司治理与股东结构 - 公司为家族企业，控股股东为王文彬、王文礼等一致行动人，上市前共同控制55.90%的投票权，上市后持股47.73% [7] - 创始人家族与多家知名企业存在姻亲关系，包括七匹狼、高力控股集团和安踏集团，形成了广泛的商业联系 [8] - 七匹狼关联方通过泉州汇鑫富和晋江百应成持有公司股份，分别持股2.61%和1.95% [8]

上市概况 - 公司于2025年10月28日正式登陆港交所主板挂牌交易 [1] - 计划发行900万股，每股定价50港元，预计募集资金总额达4.5亿港元 [1] - 扣除发行相关应付上市费用6011万港元后，实际募资净额约为3.9亿港元 [1] - 开盘首日股价以80港元高开，较发行价大幅上涨60%，盘中涨幅一度扩大至70% [3] - 上市首日公司市值突破72亿港元 [3] - 此次港股上市历时九个月，此前公司曾两次尝试在A股上市但未取得实质性进展 [3] 业务模式与产品矩阵 - 公司为国内领先的全茶类零售企业，构建了覆盖全产业链的运营体系 [3] - 业务范围涵盖茶叶种植、产品研发、标准制定及品牌零售等环节 [3] - 产品矩阵包含乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶五大茶类 [3] - 产品线延伸至茶具、茶食品等衍生品类 [3] - 公司通过直营与加盟相结合的模式拓展市场，形成全国性的销售网络布局 [3] 渠道扩张与网络发展 - 截至2025年6月30日，全国门店总数达到3,585家，较2022年初的2,613家增加近千家 [3] - 加盟门店数量从2022年初的2,203家增至2025年6月30日的3,341家 [3] - 加盟门店占比显著提升，显示出公司轻资产扩张战略的有效实施 [3] - 以加盟为主的扩张模式降低了运营成本，并加速了市场渗透效率 [3]

上市概况与股价表现 - 八马茶业于香港交易所上市，股票代码06980 HK，首日收盘价93.35港元，较发行价上涨86.70% [1] - 公司全球发售共计9,000,000股H股，其中香港发售900,000股，国际发售8,100,000股 [1][2] - 上市后公司已发行股份总数为85,000,000股 [2] 发行定价与募资情况 - 最终发售价定为50.00港元，处于发行价范围45.00至50.00港元的上限 [4][5] - 全球发售所得款项总额为450.00百万港元，扣除上市开支60.11百万港元后，净额为389.89百万港元 [4][5] - 募资净额计划用于扩建生产基地、提升品牌价值、扩张直营门店网络、提升数字化水平、行业并购及一般营运资金 [5] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的人民币1,817.5百万元增长至2024年的人民币2,143.3百万元 [6] - 利润及全面收益总额从2022年的人民币165.8百万元增长至2024年的人民币224.2百万元 [6] - 2025年上半年收入为人民币1,063.2百万元，较2024年同期的人民币1,109.8百万元有所下降 [6] - 2025年上半年利润为人民币120.0百万元，低于2024年同期的人民币146.0百万元 [6] 利润表详细分析 - 毛利率保持稳定，2024年毛利为人民币1,178.553百万元，2025年上半年为人民币587.624百万元 [7] - 销售及营销开支是主要运营开支，2024年为人民币692.154百万元，2025年上半年为人民币332.163百万元 [7] - 经营利润从2022年的人民币237.751百万元增长至2024年的人民币317.988百万元 [7] 现金流量状况 - 经营活动现金流在2023年表现强劲，达人民币465.062百万元，2024年为人民币269.027百万元 [7][8] - 2025年上半年经营活动所得现金净额为人民币181.241百万元 [8] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为人民币436.021百万元 [8] 业务模式与产品 - 公司通过全国线下门店网络和在线销售平台运营，产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶等全品类茶叶及茶具、茶食等非茶叶产品 [5]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午后集体跳水，恒生指数跌0.33%至26346点，国企指数跌0.97%至9375点，恒生科技指数跌1.26%险守6000点 [1] - 市场止步3连涨，未能延续反弹行情，尾盘跌幅进一步加大 [1] 科技股板块 - 大型科技股午后转跌拖累大市，网易跌2.35%，小米、美团、腾讯跌近2%，阿里巴巴、百度、京东皆下跌 [1] - 恒生科技指数下跌1.26%，半导体芯片股、苹果概念股等热门板块午后跌势明显扩大 [1] 原材料及大宗商品相关板块 - 现货黄金回落至3930美元下方，黄金股全天呈下跌行情，赤峰黄金、紫金矿业跌幅明显 [1] - 铜、铝等有色金属股跟跌 [1] 其他弱势板块 - 中资券商股、重型基建股、纸业股、手游股、家电股、影视股、风电股集体弱势 [1] 表现活跃的板块 - 摩通指澳门10月赌收存潜在上行趋势，濠赌股总体呈现上涨行情 [1] - 原奶价格近期迎阶段性稳定，行业下半年去化有望提速，乳制品股表现活跃 [1] - 保险股分化严重 [1] 新股上市表现 - 港股两只新股上市，滴普科技涨超121%，八马茶业上市涨86.7% [1]

上市概况与市场表现 - 八马茶业于10月28日正式在港交所主板挂牌上市，联席保荐人为华泰国际、农银国际和天风国际 [1] - 公司上市首日开盘股价大涨73%，报86.5港元，市值总值突破近73亿港元 [1] - 本次全球发售900万股H股，其中国际发售占90%，公开发售占10%，最终以招股区间上限每股50港元定价发行 [1] - 公开发售部分获得超额认购2680.04倍，最高募资总额为4.5亿港元 [1] 业务运营与销售渠道 - 截至最后实际可行日期，八马茶业线下门店总数达到3716家 [1] - 线上销售渠道占比持续提升，上半年数据显示其线上销售占比已达到35% [1] 募集资金用途规划 - 35%的募集资金将用于扩建生产基地及建造新生产基地 [1] - 20%的资金将用于提升品牌价值及扩大产品组合 [1] - 15%的资金将用于拓展及优化线下网络 [1] - 10%的资金将用于提升业务运营的数字化水平 [1] - 10%的资金将用于收购或投资中国茶行业的参与者 [1] - 10%的资金将用作营运资金及一般企业用途 [1] 未来发展战略 - 公司将稳步拓展海外市场，计划拓展海外市场的线下渠道 [2] - 海外市场拓展将优先选择东南亚及"一带一路"沿线合适国家作为出海试点 [2] - 公司计划在未来适时进入欧美市场 [2]

行业市场规模与增长 - 中国茶叶市场规模从2020年的2889亿元人民币增长至2024年的3258亿元人民币，复合年增长率为3% [1][2] - 高端茶叶市场发展迅速，其销售收入从约890亿元人民币增长至约1031亿元人民币，复合年增长率约为3.7% [1][3] - 茶制品衍生市场也在蓬勃发展 [1][2] 行业结构细分 - 按发酵类型，绿茶为第一大种类，占中国整体茶行业规模一半以上；红茶排名第二，市场规模为541亿元人民币；乌龙茶与黑茶市场规模相近，均在300-400亿元人民币区间；白茶市场规模为104亿元人民币；黄茶规模仅为29亿元人民币 [2] - 按价格范围，市场可分为高端、中端和大众三类 [1][3] - 2024年，中国茶产业内销产量占整体产量的69%左右，表明行业以自产内销为主 [2] 销售渠道模式 - 2024年，线上渠道和线下渠道在中国茶叶市场中的占比分别约为11.0%和89.0%，线下销售为主 [3] - 2024年，直销模式与分销模式在中国茶叶市场中的占比分别约为27.8%和72.2%，分销为主要模式 [3] - 茶叶销售重体验，分销与线下为主要销售模式 [3] 市场竞争格局 - 中国茶叶及高端茶叶市场高度分散，八马茶业在2024年中国高端茶叶市场的市场份额约为1.7%，位居第一位 [4] - 截至2024年，八马茶业、天福和澜沧古茶分别实现收入21.4亿元人民币、15.6亿元人民币和3.6亿元人民币 [4] - 主要茶行业公司（如八马茶业、天福）聚焦于产业链中游和下游部分，通过加工和销售赚取利润 [2] 产业链概况 - 整体产业链主要分为上游种植、中游加工和品牌以及下游销售渠道等 [2] - 行业公司主要聚焦于中游和下游部分 [2]