行业整体表现 - 7月全国汽车销量259.3万辆 同比增长14.7% 环比下降10.7% [1] - 1-7月累计汽车销量1826.9万辆 同比增长12% [1] - 7月乘用车销量228.7万辆 同比增长14.7% [1] - 1-7月乘用车累计销量1584.1万辆 同比增长13.4% [1] 新能源汽车市场 - 7月新能源汽车销量126.2万辆 同比增长27.4% 渗透率达51.4% [3] - 1-7月新能源汽车累计销量822万辆 同比增长38.5% 渗透率45% [3] - 7月动力电池装车量55.9GWh 同比增长34.3% 其中磷酸铁锂电池占比80.4% [5] - 1-7月动力电池累计产量831.1GWh 同比增长57.5% [3] 公司动态 - 长城汽车推出坦克500插混版 预售价36-38.88万元 搭载第三代辅助驾驶系统 [6] - 吉利汽车上半年营收1503亿元 同比增长27% 新能源销量72.5万辆 渗透率51.5% [9] - 比亚迪郑州全地形赛车场开业 未来将在合肥/绍兴布局更多赛车场景 [12] - 小鹏汽车与大众集团扩大合作 电子电气架构将应用于大众燃油/PHEV平台 [13] - 猛士M817上市 售价31.99万元起 搭载华为乾崑智驾ADS 4系统 [14][16] 政策监管 - 市场监管总局拟规范智能网联汽车宣传 禁止将辅助驾驶宣传为自动驾驶 [8]

合规检测总体情况 - 中国汽车工业协会自2025年4月起组织汽车产品数据安全合规检测 13家企业的49款车型符合5项合规要求 [1] - 检测基于企业自愿送检原则 部分车型不涉及车外人脸信息匿名化处理要求 [1] - 部分其他车型存在数据安全问题 已反馈相关企业整改 [1] 合规企业及车型分布 - 一汽丰田、一汽集团、大众汽车、浙江吉利、北京理想、重庆长安、小米汽车、赛力斯、肇庆小鹏、奇瑞汽车、上汽集团、长城汽车、一汽奔腾等13家企业通过检测 [1] - 一汽集团旗下含红旗EH7等6款车型（CA7001系列） 大众汽车(安徽)ID.UNYX与众06等2款车型（VWA6470系列） [2] - 浙江吉利极氪009等4款车型（MR6525系列）及极氪MIX等2款车型（MR6471系列） [2] - 北京理想L6等3款车型（LXA6493系列）和理想MEGA（LXA6540系列） [2] - 重庆长安启源Q07（SC6481系列）和深蓝G318（SC6510系列） [2] - 小米SU7等4款车型（XMA7000系列） 赛力斯问界M9（SKE6520系列）和问界M8（SKE6521系列） [2][3] - 肇庆小鹏P7+等3款车型（NHQ7000系列） 奇瑞风云A9L等2款车型（SQR7150系列） [2][3] - 上汽集团荣威D6等4款车型（CSA6453系列）和荣威IMAX8 DMH（CSA6501系列） [3] - 长城汽车坦克300 Hi4-T等3款车型（CC2030系列） 一汽奔腾悦意03等6款车型（CA6440系列） [3] 数据安全具体问题 - 问题车型车端匿名化处理视频图像中人脸目标检出率低于90% [1] - 部分车型将处理敏感个人信息的同意期限设置为始终允许或永久 [1] - 持续收集敏感个人信息时未通过车载显示面板图标或指示灯提示收集状态 [1] - 部分车载系统应用程序缺乏隐私政策 [1] 车型合规特殊性说明 - 上汽集团荣威D6系列4款车型及荣威IMAX8 DMH不涉及车外人脸信息匿名化处理要求 仅符合其他4项合规要求 [3]

汽车数据安全合规检测 - 中国汽车工业协会等四家机构依据《汽车数据安全管理若干规定（试行）》等三项法规标准 自2025年4月起对汽车制造商开展数据安全合规检测 [1] - 检测涵盖车外人脸信息匿名化处理 座舱数据车内处理 默认不收集座舱数据 处理个人信息显著告知 精度范围适用等5项核心合规要求 [1] - 13家企业49款车型通过全部5项合规检测 部分车型不涉及车外人脸信息匿名化处理要求 [1] 合规企业及车型范围 - 通过检测企业包括一汽丰田 一汽集团 大众汽车 浙江吉利 北京理想 重庆长安 小米汽车 赛力斯 肇庆小鹏 奇瑞汽车 上汽集团 长城汽车 一汽奔腾等13家主要汽车制造商 [1] - 检测覆盖多类型车企 包含传统外资品牌（大众） 国有汽车集团（一汽 上汽 长安） 民营车企（吉利 长城）及造车新势力（理想 小米 小鹏 赛力斯） [1]

汽车数据安全合规检测结果 - 中国汽车工业协会联合国家计算机网络应急技术处理协调中心、中国信息通信研究院、国家工业信息安全发展研究中心发布第三批汽车数据处理安全要求检测情况通报 旨在持续规范汽车数据处理活动 保障用户合法权益 推动形成汽车数据安全和行业发展的良好环境[1] - 检测依据《汽车数据安全管理若干规定（试行）》、GB/T 41871-2022《信息安全技术 汽车数据处理安全要求》、GB/T 44464-2024《汽车数据通用要求》法规标准 按照企业自愿送检原则 自2025年4月起组织检测[2] - 检测涵盖5项合规要求：车外人脸信息等匿名化处理、座舱数据车内处理、默认不收集座舱数据、处理个人信息显著告知、精度范围适用[2] 合规企业及车型 - 13家企业的49款车型符合汽车数据安全5项合规要求 部分车型不涉及车外人脸信息等匿名化处理要求[2] - 合规企业包括：一汽丰田、一汽集团、大众汽车、浙江吉利、北京理想、重庆长安、小米汽车、赛力斯、肇庆小鹏、奇瑞汽车、上汽集团、长城汽车、一汽奔腾[2] - 具体合规车型包括：丰田BZ5(TV6480BEV)、红旗EH7(CA7001H0EVXD等)、ID.UNYX与(VWA64702BEV3等)、极氢009(MR6525BEV09等)、极氢MIX(MR6471BEV100等)、理想L6(LXA6493SHEVX01等)、理想MEGA(LXA6540BEVW01)、启源Q07(SC6481FAB6HEV)、深蓝G318(SC6510AAAB6HEV)、SU7(XMA7000MBEVA1等)、同界M9(SKE6520SBEVA4S)、同界M8(SKE6521SSHEVAS)、小鹏P7+(NHO7000BEVKA等)、奇瑞风云A9L(SOR7150CHEVE01等)、荣威D6(CSA6453JBEV1等)、荣威IMAX8 DMH(CSA6501ZFPHEV1)、坦克300 Hi4-T(CC2030BE28APHEV等)、悦意03(CA6440BEVB等)[2][3] 数据安全问题及整改 - 检测发现部分其他车型存在数据安全问题 主要表现为：车端匿名化处理的视频图像中人脸目标的匿名化检出率低于90%[3] - 其他问题包括：处理敏感个人信息的同意期限设置为始终允许或永久 持续收集敏感个人信息时未通过车载显示面板图标或信号装置指示灯提示收集状态 车载系统上的应用程序缺乏隐私政策[3] - 相关问题已反馈给相关企业整改[3]

行业产销表现 - 2025年7月乘用车零售总量182.6万辆 同比增长6.3% 1-7月累计零售1272.8万辆 同比增长10.1% [3] - 7月厂商批发总量222.1万辆创历史新高 同比增长13.0% 当月生产222.9万辆 同比增长12.1% [3] - 1-7月乘用车生产1545.8万辆 累计同比增长13.2% [3] 行业盈利状况 - 2025年1-6月汽车行业收入50917亿元 同比增长8% 成本44780亿元 增长9% 利润2444亿元 同比仅增3.6% [5] - 2025年上半年行业利润率4.8% 但全年预测利润率将降至3.9% 创历史新低 较2018年7.1%和2020年5.6%显著下滑 [4][5] - 行业平均利润率从2015年8.2%持续下降至2025年预测3.9% 反映盈利压力持续加剧 [4] 企业财务表现 - 上汽集团2024年营收6275.9亿元 同比减少15.73% 归母净利润16.66亿元 同比减少88% 扣非后净亏损54.09亿元 [8] - 上汽集团2024年整车批发销量401.3万辆 同比减少20.07% 但2025年一季度销量94.5万辆 同比增长13.3% 净利润30.2亿元 同比增长11.4% [8] - 蔚来汽车2024年营收657.3亿元 同比增长18.2% 交付新车221,970辆 同比增长38.7% 但净亏损224亿元 同比扩大8.1% 毛利率从18.9%跌至7.6% [10] - 北汽蓝谷旗下极狐品牌2024年净亏损69.48亿元 毛利率恶化至-14.94% 尽管下半年实现连续5个月销量破万 [10] 市场竞争格局 - A股25家上市车企中 2025年一季度比亚迪/上汽/长城/长安4家企业贡献全行业76.2%营收和94.77%净利润 利润分化加剧 [6] - 2023年雪铁龙C6推出9万元最高优惠引发价格战 2024年初比亚迪将秦PLUS价格下探至8万元内 引发行业连锁反应 [10][12] - 2024年7月国家首次提及防止"内卷式"竞争 2025年综合整治被写入政府工作报告 [12] 行业发展路径 - 零跑汽车通过全栈自研覆盖整车成本60% 较早实现利润正循环 [13] - 保时捷2024财年营收400.8亿欧元 销售利润56.4亿欧元 尽管同比下降22.7% 但单车利润保持高位 [15] - 行业需通过核心技术自主研发（电池管理/动力系统/智能驾驶）降低成本依赖并提升技术溢价 [13] - 高端化差异化战略可提升毛利率 如小米运动化战略/仰望/尊界等高端车型布局 [15] - 全球化布局可分散国内市场压力 通过本地化生产/技术输出/合资合作实现更高利润 [17]

2025年7月乘用车市场总体表现 - 7月全国乘用车厂商批发销量222万辆创当月历史新高同比增长13%环比下降11% [1] - 1-7月全国乘用车厂商累计批发1,550万辆同比增长12.4% [1] - 7月零售销量183万辆同比增长6%环比下降12%增速低于批发7个百分点 [2] - 自主车企批发158万辆同比增长20%环比下降5%主流合资车企批发44万辆同比增长7%环比下降21%豪华车批发20万辆同比下降16%环比下降25% [1] 细分市场车型批发与零售表现 A00级轿车 - 7月批发12.31万辆占比13.27%同比增长49%环比下降14% [5] - 7月零售同比增长13%环比下降13% [5] - 1-7月累计批发94.02万辆同比增长78%累计零售73.97万辆同比增长41% [5] - 比亚迪、吉利、长安、奇瑞等多元化主力车型表现突出微型电动车体现增量潜力 [5] A0级轿车 - 7月批发13.38万辆占比14.42%同比增长105%环比增长1% [8] - 7月零售同比增长79%环比下降7% [8] - 1-7月累计批发82.49万辆同比增长74%累计零售55.06万辆同比增长82% [8] - 自主电动车替代燃油车趋势明显竞争格局由合资主导转为自主为主 [8] A0级SUV - 7月批发14.39万辆占比12%同比下降9%环比下降8% [10] - 7月零售同比下降7%环比下降5% [10] - 1-7月累计批发108.15万辆同比下降3%累计零售65.53万辆同比下降2% [10] - 日韩系基本退出市场自主电动车表现较强 [10] A级轿车 - 7月批发33.58万辆占比36.2%同比增长3%环比下降5% [13] - 7月零售同比下降2%环比下降8% [13] - 1-7月累计批发225.17万辆同比下降6%累计零售216.51万辆同比下降5% [13] - 新能源占据主导地位比亚迪绝对领先燃油车市场阶段性回暖 [13] A级SUV - 7月批发69万辆占比57.54%同比增长27%环比下降8% [16] - 7月零售同比增长17%环比下降14% [16] - 1-7月累计批发476.73万辆同比增长17%累计零售349.53万辆同比增长16% [16] - 比亚迪、吉利、长安、奇瑞的SUV表现超强实现自主品牌国内外突破 [16] B级轿车 - 7月批发28.73万辆占比30.96%同比下降4%环比下降16% [19] - 7月零售同比增长3%环比下降14% [19] - 1-7月累计批发218.39万辆同比增长4%累计零售203.31万辆同比增长9% [19] - 日系迅速萎缩新能源高端自主崛起出租网约市场被自主电动车占领 [19] B级SUV - 7月批发29.76万辆占比24.82%同比下降6%环比下降14% [21] - 7月零售同比下降10%环比下降16% [21] - 1-7月累计批发202.52万辆同比增长4%累计零售177.13万辆同比增长3% [21] - 自主新能源迅速崛起传统燃油车优势弱化宝马等高端品牌有所改善 [21] B级MPV - 7月批发5.05万辆占比53.65%同比增长0%环比下降19% [23] - 7月零售同比下降2%环比下降14% [23] - 1-7月累计批发38.52万辆同比增长19%累计零售32.98万辆同比增长4% [23] - 市场进入低增长阶段GL8表现较强比亚迪、腾势、传祺表现超强日系优势下降 [23] 市场结构性变化与驱动因素 - 出口高增长和国内零售较强支撑上半年厂家销量 [3] - 政策驱动明显报废更新推动轿车需求以旧换新政策推动SUV需求 [3] - 县乡市场繁荣经济型车表现较好油车市场销量恢复 [3] - C级SUV成为零售主力SUV高端表现较强A0级轿车销量回升 [2]

新能源车市场概况 - 2025年第二季全球新能源车（NEV）销量达486.8万辆，年增30% [2] - 计入油电混合车（HEV）后，电动车（EV）总销量达645.6万辆，占全球汽车总销量29% [2] - 预估2025年全球新能源车销量为1,970万辆，年增21%，2026年增长幅度将放缓至14% [8] 纯电车（BEV）市场表现 - 2025年第二季BEV销量达328万辆，年增39% [5] - BYD以18.3%市占率位居BEV市场第一，销量年增43% [6] - Tesla市占率11.7%排名第二，但销量年减14%，主要因中国、北美、西欧市场衰退 [6] - Geely市占率6.4%排名第三，Leapmotor和XPeng首次达成季销量10万辆以上 [6] - Xiaomi目前销量以SU7为主，未来表现值得期待 [6] - Hyundai受惠于韩国市场政策激励，销量年增41%，市占率2.4%排名第十 [6] 插电混合式电动车（PHEV）市场表现 - 2025年第二季PHEV销量为158.7万辆，年增15% [7] - BYD市占率28.9%保持第一，但销量年减12%，市占率较先前近40%下降 [7] - Li Auto销量年增11%，市占率7.4%排名第二 [7] - AITO市占率6.2%排名第三，Denza推出新车型N9后销量逆势增41%，进入前十 [7] - BYD集团需依赖主力品牌维持市占优势，子品牌Fang Cheng Bao对销量贡献有限 [7] 政策与市场趋势 - 中国市场汽车价格战将减少，消费力由以旧换新补贴和新能源车购置税减免驱动，两项政策计划年底结束 [7] - 美国电动车补助政策将于9月30日结束，产业缺乏发展前景 [8]

市场表现 - 恒生指数开盘上涨0 09% [1] - 恒生科技指数开盘上涨0 4% [1] 个股表现 - 蔚来股价上涨超过5% [1] - 哔哩哔哩股价上涨超过2% [1] - 小鹏汽车股价上涨超过1% [1] - 京东集团股价上涨超过1% [1]

人形机器人行业核心观点 - 数字革命AI浪潮下，汽车有望实现从制造向具身智能的估值提升，类似特斯拉的估值体系已围绕AI、科技重塑 [3] - 汽车是AI端侧应用的最大场景之一，拥有逾10亿全球存量用户，吸引特斯拉、比亚迪、华为、小米等科技企业入局 [15] - 人形机器人有望成为新能源汽车之后的颠覆性产品，2026年有望成为量产元年 [37] - 人形机器人行业预计遵循"专用场景—跨专用场景—通用场景"的落地路径，初期在B端专用场景首先落地 [10] - 全人形机器人将是通用场景机器人的理想形态，需具备物理世界推理能力和长周期任务规划能力 [13] 汽车与人形机器人协同发展 - 车端和人形机器人部分零部件具一定共性，供应链重合度较高，带来汽车领域公司产业升级机遇 [4] - 汽车和机器人产业链重叠度高，传统智能汽车与机器人结构均可大致分为感知、决策、执行三大层面 [17] - 特斯拉Optimus在机械结构和软件方面均借鉴汽车领域技术，如采用相同芯片和FSD自动驾驶系统技术 [19] - 汽车是年千万量级需求的终端场景，人形机器人远期也有望达千万需求量级，二者在多个方面具相通性 [22] - 零部件公司可研发、代工机器人核心部件，整车厂可开发机器人本体，利用现有应用场景和AI能力 [29] 车企布局人形机器人进展 - 比亚迪成立具身智能研究团队，开发完成系列产品包括类人形机器人，与香港科技大学成立联合实验室 [26] - 奇瑞成立多家机器人相关公司，展示的墨甲机器人已在马来西亚4S店上岗 [26] - 理想汽车创始人表示未来"100%会做人形机器人"，并发布自研的MindVLA机器人大模型 [26] - 小米成立机器人技术公司，2022年公布首款人形机器人Cyberone [26] - 小鹏IRON人形机器人已在广州工厂投入使用，计划2026年实现L3初阶能力的量产 [26] - 长安汽车计划未来五年投入超500亿布局人形机器人，2027年前发布人形机器人 [26] - 广汽推出人形机器人GoMate，融合四轮足、两轮足两种模式 [26] 行业发展趋势 - 每一轮技术变革会破坏原有竞争格局并带动周期性行业进入估值重塑期，类似2019-2021年能源革命对车企的影响 [28] - 能源革命下颠覆大众的不是另一个大众，而是比亚迪、特斯拉等电车企业，数字革命下可能是生产智能车和机器人的AI端侧应用企业 [30][32] - 提前进行AI相关布局的车企有望从制造企业往AI应用企业（智能车+机器人）实现系统性估值提升和产业升级 [35] - 2023年11月工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，指出人形机器人有望成为颠覆性产品 [37] - 人形机器人商业化应用预计初期用于工厂等特殊场景，远期随迭代升级落地至通用性场景 [37] 政策支持 - 2023年以来中央和地方政府纷纷出台政策鼓励人形机器人产业发展 [43] - 上海市计划到2027年实现具身模型等方面核心算法与技术突破不少于20项，核心产业规模突破500亿元 [45] - 深圳市计划到2027年在机器人关键核心零部件等方面取得突破，关联产业规模达到1000亿元以上 [45] - 北京市计划到2027年培育产业链上下游核心企业不少于50家，量产总规模率先突破万台 [45] - 浙江省计划到2027年全省整机年产量达到2万台，核心产业规模达到200亿元 [45]

合作范围扩大 - 小鹏汽车与大众汽车集团联合开发的区域控制电子电气架构CEA应用范围将从2027年起从纯电动车型拓展至在华生产的燃油及混合动力车型 [2] - CEA架构将部署到燃油和插电混动车型平台 显著扩大配备该架构车型在中国市场的数量和规模 [2] - 大众品牌全系车型未来都将应用CEA架构 通过标准化实现数字化服务落地和成本结构优化 [2] 技术合作细节 - 双方于2024年7月22日签订CEA架构技术战略合作联合开发协议 为大众在华生产的CMP和MEB平台开发电子电气架构 [3] - 联合开发项目组在广州和合肥建立 首个搭载联合开发CEA架构的车型预计在24个月内量产（即2026年上市）[3] - CEA架构由大众中国科技有限公司、CARIAD中国与小鹏汽车合作开发 CARIAD中国负责ADAS和智能座舱软件功能集成 [3] 技术优势与转型需求 - 区域控制架构通过中央计算平台整合可简化系统复杂度 降低线束成本 支持软件定义汽车的快速迭代 [5] - 大众现有车型电子架构以分布式为主 转型需突破技术壁垒 小鹏凭借X-EEA 3.0架构积累区域控制经验 [5] - 技术迁移可加速大众燃油/混动车型的智能化升级 [5] 市场竞争背景 - 大众在华面临电动化转型压力与燃油车市场萎缩双重挑战 燃油车销量占比仍较高但政策导向向新能源倾斜 [5] - 10万-20万元价格带混动车型成为下沉市场重要选择 但智能配置普遍滞后 [5] - 大众2024年中国市场交付超290万辆汽车 新能源汽车仅约20万辆占比6.9% ID纯电车型销量同比增速17% [6] - 2024年1-7月ID.3销量45680辆同比下滑39.68% ID.4 CROZZ销量23304辆同比下滑37.95% [6] 战略意义 - 扩大CEA覆盖面实质是将电动化能力嫁接到大众在华全部车型 使燃油与混动车型具备与中国新势力抗衡的OTA和软件迭代能力 [7] - 小鹏通过技术输出扩大收入来源 2025年一季度营收158.1亿元 净亏损6.6亿元 需降低对整车销售的依赖 [6] - 合作可借助大众供应链与生产规模分摊研发成本 锁定大众全球供应链订单与话语权 [6][7]