核心财务表现 - 公司2026财年第三季度非GAAP摊薄后每ADS收益为1.01美元，低于市场一致预期47.12% 按人民币计，非GAAP摊薄后每股收益为7.09元人民币，同比下降67% [1] - 季度总收入为407亿美元，低于市场一致预期1.95% 按人民币计，总收入为2848亿元人民币，同比增长2% 若剔除已处置的高鑫零售和银泰业务，收入同比增长9% [2] - 调整后EBITDA为341亿元人民币，同比下降45%，调整后EBITDA利润率从上年同期的22%收缩至12% 调整后EBITA为234亿元人民币，同比下降57%，调整后EBITA利润率从20%下降至8% [17] - 经营活动产生的现金流为360亿元人民币，同比下降49% 自由现金流为113亿元人民币，同比下降71% [19] 收入增长驱动因素 - 收入增长主要由云智能集团业绩加速以及快消品即时零售业务的持续扩张所驱动 [3] - 云智能集团收入为433亿元人民币，同比增长36%，主要受公共云收入增长及AI相关产品和服务采用率提高推动 [12] - 快消品即时零售业务收入为208亿元人民币，同比增长56%，增长动力来自“淘宝即时零售”推广带来的订单增长 [6] 各业务分部表现 - **中国电商集团**：收入为1593亿元人民币，占总收入55.9%，同比增长6% 其中，客户管理收入同比增长1% [4] - **国际数字商业集团**：收入为392亿元人民币，占总收入13.8%，同比增长4% 该分部亏损同比大幅收窄 [8] - **云智能集团**：收入为433亿元人民币，占总收入15.2%，同比增长36% [12] - **所有其他**：收入为673亿元人民币，占总收入23.6%，同比下降25%，主要由于高鑫零售和银泰业务处置以及菜鸟收入减少所致 [14] 核心电商业务细分 - **电商业务**：收入为1316亿元人民币，占中国电商收入的82.6%，同比增长1% [5] - **快消品即时零售**：收入为208亿元人民币，占中国电商收入的13.1%，同比增长56% 业务持续改善单位经济效益并提升月均订单价值 [6] - **中国商业批发**：收入为69亿元人民币，占中国电商收入的4.3%，同比增长5% [7] - **国际商业零售**：收入为324亿元人民币，占国际收入的82.5%，同比增长3% [9] - **国际商业批发**：收入为69亿元人民币，占国际收入的17.5%，同比增长10% [10] 运营与战略投资 - 公司战略聚焦于消费和AI+云两大支柱 [3] - 销售及市场费用为719亿元人民币，占收入比例从上年同期的15.2%扩大至25.3%，反映了在用户体验和快消品即时零售扩张上的大力投资 [15] - 产品开发费用为155亿元人民币，占收入的5.4%，反映了对技术和创新，特别是AI的持续投资 [16] - 对用户体验、技术和快消品即时零售的激进投资显著挤压了利润率 [3][11] AI与技术创新进展 - AI相关产品收入连续第十个季度保持三位数增长 [13] - 通义千问系列模型累计下载量超过10亿次，并于2026年2月推出Qwen3.5，在多模态AI的推理、编码和智能体任务方面强化领导地位 [13] - 旗下芯片设计公司平头哥半导体已将其自研GPU投入规模化生产，支持从训练、微调到推理的端到端AI工作负载 [13] 用户与平台指标 - 淘宝App本季度月活跃消费者实现同比两位数增长 [4] - 最高消费用户群88VIP会员数量持续以两位数同比增长，已超过5900万 [5] 资产负债表与资本分配 - 截至2025年12月31日，现金及其他流动投资为5602亿元人民币 [18] - 本季度公司回购了价值约11亿美元的普通股 [19]

核心观点 - 尽管阿里巴巴2026财年第三季度非GAAP净利润同比大幅下降67%，华尔街分析师仍普遍看好其前景，维持了远高于当前股价的目标价，主要基于对其全栈AI平台商业化潜力的信心[2][3][5] - 公司正通过牺牲短期盈利能力，积极投资于即时配送和AI等增长领域，以构建长期增长引擎[3][5][8] - 当前股价表现疲软，与分析师看涨观点形成鲜明对比，市场正在权衡短期利润压力与长期AI增长故事之间的利弊[5][10] 财务表现 - **总体营收**：2026财年第三季度营收为407.3亿美元，同比增长2%，但低于市场预期2%[2][8] - **净利润**：非GAAP净利润同比下降67%至23.9亿美元[2][5] - **现金流**：自由现金流同比下降71%至16.22亿美元[8] - **可比增长**：剔除已剥离业务后，同口径营收增长为9%[8] - **费用支出**：销售与营销费用占营收比例从15.2%大幅上升至25.3%，主要由于对即时配送业务的激进投资[8] 分业务表现 - **云智能集团**：营收加速增长，同比上升36%至61.9亿美元[2][5] - **淘宝即时配送**：营收表现突出，同比飙升56%至29.8亿美元[2][8] - **AI相关产品**：AI相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长[9] 人工智能进展 - **用户规模**：截至2026年2月，通义千问App的月活跃用户已超过3亿[9] - **模型普及**：开源通义千问模型在Hugging Face上的累计下载量已达10亿次[9] - **产品发布**：公司推出了“Openclaw”智能体AI，被视为企业变现的潜在颠覆者[7] - **定价能力**：云服务价格涨幅高达34%，标志着业务重心从基础设施建设转向收入变现[7] 分析师观点与目标价 - **普遍看涨**：尽管利润下滑，三家主要投行维持了看涨立场，目标价区间为190-200美元[3][6][7] - **具体目标**：巴克莱银行给予“超配”评级，目标价190美元；花旗银行给予“买入”评级，目标价200美元；瑞穗银行给予“跑赢大盘”评级，目标价190美元[6][7] - **核心逻辑**：分析师认为云业务加速和AI商业化潜力是更重要的信号，当前市场显著低估了公司的全栈AI布局[5][7] - **共识目标**：在覆盖该股的42位分析师中，37位给予“买入”评级，4位“持有”，1位“卖出”，平均目标价为198.79美元[10] 市场表现与估值 - **近期股价**：当前股价为124.90美元[10] - **短期表现**：过去一个月股价下跌近20%，年初至今下跌14.79%[3][10] - **估值水平**：市盈率约为16倍，对于具有此增长前景的公司而言相对温和[10] 管理层战略 - **战略重心**：管理层明确表示，AI现在是并将继续是主要的增长引擎之一[11] - **投资方向**：公司正有意识地牺牲近期盈利能力，以构建其全栈AI平台的商业化能力[3][5] - **未来焦点**：投资者需关注云服务定价能力和模型即服务平台的增长，能否在未来几个季度抵消即时配送支出的拖累[11]

阿里巴巴集团2026财年第三季度业绩核心摘要 - 公司2026财年第三季度营收为人民币2848亿元 同比增长1.7% 但低于市场预期的人民币2898亿元及2%的同比增速[1] - 公司当季调整后净利润为人民币167亿元 同比大幅下降67% 远低于市场一致预期的人民币296亿元[1] - 业绩未达预期的主要驱动因素是公司在快速商业（如淘天集团、饿了么等）等领域的持续营销投入[1] 业绩表现与市场预期对比 - 营收表现：实际营收人民币2848亿元 低于市场预期的人民币2898亿元[1] - 利润表现：调整后净利润人民币167亿元 低于市场预期的人民币296亿元[1] - 增长表现：营收同比增速1.7% 低于市场预期的2%同比增速[1]

行业核心观点 - 2026年全球云计算行业出现集体涨价，打破了近二十年的降价惯例，主要原因是全球AI需求爆发和核心硬件成本显著上涨 [1] - 云厂商涨价潮的本质是算力正从基础设施转变为稀缺资源，AI创业团队面临算力资源被大规模云服务商锁定、小型团队难以批量获取的局面 [2] - 当前的算力短缺是结构性的产能短缺，而非周期性供需波动，这导致算力从“成本项”转变为关乎产品节奏、商业模式乃至公司生死的“战略资源” [3][4] - 在算力成为战略资源的背景下，能够在正确时间窗口锁定足够算力的公司将在竞争中占据先手，而对供给侧瓶颈缺乏认知则可能在关键增长节点遭遇“有需求、无资源”的困境 [5][6] 云厂商涨价与算力资源现状 - 2026年1月，AWS率先对GPU训练实例上调约15%，谷歌云随即宣布数据传输服务最高涨价100% [1] - 2026年3月，国内云厂商密集跟进：腾讯云率先上调自研大模型价格，涨幅最高达463%；阿里云与百度智能云宣布AI算力及存储产品涨价，最高涨幅34% [1] - 超大规模云服务商的集群资源已被牢牢锁定，小型团队几乎无从批量获取 [2] - 云服务厂商2026年数据中心资本支出预期较一年前大幅增长甚至翻倍，但仍被市场认为“不够用” [2] 算力供给侧的瓶颈分析 - 当前算力瓶颈已彻底进入硅芯片短缺阶段，先进的逻辑和存储器制造能力不足以支撑计算部署的步伐 [19] - 台积电N3逻辑晶圆产能是当前最大的制约因素之一，其产能扩张未能跟上AI需求的激增 [22][37] - 到2026年，所有主流AI加速器系列（包括英伟达、AMD、谷歌TPU、AWS Trainium、Meta MTIA）都将过渡到台积电N3系列工艺节点，AI将成为N3需求的主要来源 [28][29][30][31] - 2026年，人工智能相关应用（加速器、主机CPU和网络N3芯片）的需求将占N3芯片总产量的近60% [45] - 全球内存短缺问题短期内难以缓解，HBM高带宽内存供应紧张是下一个主要制约因素 [61] - HBM消耗的晶圆产能约为普通DRAM的三倍，随着向HBM4过渡，这一差距可能扩大到近四倍，挤占了普通DRAM的产能 [61] - 客户对更高HBM引脚速度（如约11 Gb/s）的需求进一步限制了HBM的有效供应，因为内存厂商难以以可接受的良率大规模交付 [68] - CoWoS先进封装的限制有所缓解，前端晶圆（如N3）供应成为主要瓶颈 [79] - 过去几年，数据中心和电力是主要瓶颈，但当前预测显示电力供应将超过AI计算需求，加速器硅的供应已成为主要制约因素 [81] 供应链竞争与厂商策略 - 在N3晶圆产能争夺中，人工智能基础设施客户的优先级明显高于消费电子产品客户，因为AI加速器设计带来更高的平均售价，且AI驱动的需求是台积电增长的主要动力 [51] - 由于需求远超供应，预计到2026年下半年，台积电N3工艺的有效利用率将超过100% [52] - 台积电受到洁净室空间的限制，未来两年内无法新增足够产能来完全满足市场需求 [52] - 产能限制可能促使客户寻求更广泛的晶圆代工模式，例如转向英特尔或三星晶圆代工 [40] - 英伟达在供应链控制上准备最充分，其通过提前锁定大部分逻辑晶圆、内存等组件供应成为主要受益者，例如2025年的韩国之行旨在确保内存供应 [85] - 最终能够获得最多硅供应的供应商将占据最大的计算部署份额 [85] 潜在的需求转移与产能再分配 - 智能手机是2026年N3晶圆需求的第二大驱动力，但也可能成为需求疲软的领域，从而释放产能用于AI加速器 [58] - 智能手机需求预期可能被下调至同比两位数的低位下滑 [58] - 如果将2026年智能手机N3晶圆总开工量的5%（43.7万片晶圆的5%）重新分配给AI加速器，则可额外生产约10万颗Rubin GPU或约30万颗TPU v7 [58] - 在更极端情况下，如果将25%的智能手机N3晶圆重新分配，则可额外生产约70万颗Rubin GPU或约150万颗TPU v7 [58] - 在消费级设备出货量下降的背景下，部分内存可能从消费级应用重新分配到服务器和HBM [76] - 在消费级内存出货量下滑10-15%的基本预测下，释放的容量增量（约占DRAM总需求的3%）不足以实质性改变整体供需格局 [78] 市场需求与增长数据 - Token需求呈爆炸式增长，推动了对人工智能计算的持续加速需求 [16] - 仅在2026年2月，Anthropic就新增了高达60亿美元的年度经常性收入，主要得益于智能体编码平台Claude Code的广泛应用 [16] - 超大规模云服务提供商的资本支出计划大幅调整，其中谷歌2026年的资本支出预期几乎是此前预期的两倍 [17] - 从H100到Rubin，以及从MI300到MI400等，AI加速器的HBM容量在快速提升（如提升50%甚至4倍），驱动了HBM位出货量的急剧变化 [66] - NVIDIA下一代平台的AI服务器系统内存将大幅增长，VR NVL72机架的DDR内存容量将是Grace的三倍 [71] - 2026年DRAM的整体位需求预计将出现增长，同时AI工作负载正在推动CPU需求，并逐步提高CPU与GPU的比例 [71]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司是芯片+云+模型三位一体的国内全栈AI龙头，云业务表现强势，AI投入坚定加速，但FY26Q3核心电商业务受多重负面因素压制，业绩短期承压 [5][3][4] - 预计FY2026-2028年经调整归母净利润分别为748亿元、1102亿元、1566亿元，对应经调整PE分别为27.8倍、18.9倍、13.3倍 [5][10] 业绩简评 (FY26Q3) - **总收入**：实现2848.43亿元，同比增长2%（若不考虑处置高鑫零售及银泰，同比增长9%）[2] - **盈利能力**：经调整EBITA为233.97亿元，同比大幅下降57%；经调整归母净利润为171.12亿元，同比大幅下降67% [2] 经营分析 - **国内电商**：FY26Q3表现相对较弱，受2024年第四季度高基数、春节错期及2025年10月起更严格的电商征税政策等多重因素影响，淘天GMV受压制 [3] - **客户管理收入(CMR)**：FY26Q3仅增长1%，主要因2024年9月起加收0.6%服务费和广告工具带来的利好周期已消化完成 [3] - **闪购业务**：预计亏损在200-250亿元区间，但单位经济效益改善带动亏损环比减少 [3] - **国际电商**：国际零售收入同比增长3%，国际批发收入同比增长10%；国际零售增速环比显著下降，主要受Lazada负增长拖累；利润端较上季度再度转亏 [3] - **云业务**：收入同比增长36%，环比增长34%再度提速；外部云收入同比增长35%，环比增长29%；经调整EBITA利润率为9%，环比持平 [4] - **AI投入**：AI需求从Chatbot向Agent转变，带动token及算力需求翻倍增长；过去三个月，百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token消耗规模提升了6倍；公司宣布成立Token Hub事业群（ATH），整合相关AI业务以抓住Token需求爆发机遇 [4] 财务预测与估值 - **营业收入预测**：预计FY2026-2028年营业收入分别为9963.47亿元、10290.47亿元、11418.48亿元、12705.13亿元，对应增长率分别为3.28%、10.96%、11.27% [10] - **经调整归母净利润预测**：预计FY2026-2028年分别为747.52亿元、1102.45亿元、1566.29亿元，对应增长率分别为-52.67%、47.48%、42.07% [10] - **每股收益预测**：预计FY2026-2028年摊薄每股收益分别为3.91元、5.77元、8.20元 [10] - **估值倍数**：基于预测，FY2026-2028年对应经调整PE分别为27.8倍、18.9倍、13.3倍 [5]

核心财务表现 - 公司公布2024财年第三季度营收为407.3亿美元，同比增长2%，但低于分析师一致预期的412.6亿美元 [1] - 若剔除已剥离的高鑫零售和银泰业务收入，公司营收同比增长率将达到9% [1] - 公司调整后每份美国存托凭证(ADS)收益为1.01美元，远低于分析师一致预期的1.73美元 [1] - 财报发布后，公司股价在周五微跌0.1%，报收于124.82美元 [2] 战略重点与业务亮点 - 首席执行官吴泳铭表示，公司在本季度继续在人工智能和消费者业务领域进行大量投资 [2] - 公司将人工智能定位为关键的长期增长驱动力，并称其是并将继续是主要的增长引擎之一 [2] - 云智能业务收入同比增长36% [2] - 人工智能相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长 [2] - 模型即服务平台已成为新的增长引擎 [2] 分析师评级与目标价调整 - 财报发布后，多位分析师调整了对公司的目标价 [3] - 贝雅分析师Colin Sebastian维持“跑赢大盘”评级，将目标价从174美元下调至164美元 [4] - 巴克莱分析师Jiong Shao维持“增持”评级，将目标价从195美元下调至190美元 [4] - 瑞穗分析师Jason Helfstein维持“跑赢大盘”评级，将目标价从195美元下调至190美元 [4]

市场对不同公司的估值逻辑 - 市场对腾讯、阿里等大公司更苛刻，因其关注AI大投入对原有现金牛业务的拖累程度，而对MiniMax、智谱等纯AI标的则关注高增长、毛利率及模型能力[3] - 腾讯两大主业游戏和广告维持双位数增长，股价下跌主要因需将大部分利润投入AI，但相关收入与利润尚远[3] - 阿里核心电商主业增长趋缓，且淘宝闪购未来两年将坚定投入，但AI相关收入确定性更强[4] 阿里的AI战略与组织架构调整 - 阿里成立ATH事业群，由吴泳铭直接负责，以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，整合通义实验室、MaaS、千问、悟空和AI创新事业部五大板块[5] - 成立ATH旨在打破内部部门墙，整合模型、云、应用等业务单元，形成合力共同完成“卖Token”的目标[6] - ATH事业群的财务驱动逻辑与纯AI大模型公司相似，有望成为阿里独立于传统分类加总估值框架之外的估值构成部分[6] 阿里AI的商业化路径与模式 - 相比卖算力，卖Token是更好的商业模式，AI Agent爆发导致Token消耗量指数级增长，按Token收费可避免算力空转浪费[6] - 卖Token可按模型能力分层定价，利润远高于同质化价格战的算力销售[7] - 阿里AI具备清晰的商业化路径，ATH的设立是对外释放的明确信号[7] 阿里AI的收入表现与长期目标 - 阿里AI相关产品收入连续十个季度实现三位数同比增长，阿里云收入本季度增幅达36%[4] - 公司预计未来五年阿里云外部收入年复合增长率超过40%，到2031年阿里云与AI相关的年收入目标为1000亿美元[4] - 阿里云EBITA利润率有显著上升潜力，长期有望达到20%[4] 平头哥芯片与To B战略 - 平头哥自研AI芯片截至2026年2月累计交付47万片，其中60%以上服务于外部商业化客户，未来不排除IPO可能性[4] - 公司推出企业级AI原生工作平台“悟空”，旨在成为AI时代的企业经营操作系统和B端核心入口[8] - 悟空的考核指标是“有效的Token消耗”，即AI执行必须真正帮助企业解决问题，其背后有CLI体系、RealDoc文件系统及Enterprise安全体系三大关键技术支撑[9] AI在B端的商业模式优势 - AI在B端具备更可持续、指数级爆发的商业模式，基于Token的付费机制将成为主流[8] - 美国互联网市值的70%到80%来自To B业务，To B的Token消耗一旦数字生产力上线将是指数级爆发，而To C的Token消耗存在大量无效消耗且增长是线性的[8] - 大量企业已将Token支出视为生产或研发成本而非IT预算，这是阿里AI收入能长期增长的根本内在因素[10] 阿里云利润提升举措 - 阿里云宣布AI算力涨价5%-34%，AI智算存储产品统一涨价30%，直接利好云利润提升[10] - 据摩根士丹利测算，阿里云每缩小10%的折扣，其EBITA利润率就能提升4个百分点[10] 公司价值重估的挑战与展望 - 阿里希望市场将其从传统电商股重新评估为AI科技股，因云和AI收入在集团占比正越来越大[4] - 公司面临的核心挑战是：旧帝国的生产关系如何匹配新的先进生产力，以及AI短期大投入何时迎来利润拐点[4] - 阿里承认AI商业模式的升级和云利润率的提升将是非线性的，需要时间兑现，并需接受主营业务增长放缓及市场对大规模投入未获回报的审视[11]

公司战略与组织架构调整 - 阿里巴巴旗下钉钉业务板块将以“悟空事业部”形式整体并入新成立的Alibaba Token Hub事业群，钉钉的战术角色将转变为“悟空”AI操作系统嵌入企业的一个端口和渠道[4] - 钉钉从产品到名字“阶段性完成”历史使命，未来将融合到名为“悟空”的更大体系中，“悟空”将是钉钉的未来面[4] - 公司CEO吴泳铭规划中，悟空事业部的方向是打造B端AI原生工作平台，将模型能力深度融入企业工作流，与面向C端市场的“千问”形成分工[6] “悟空”产品定位与特性 - “悟空”被定位为AI时代全新的企业基础设施和针对AI时代的“操作系统”，其思考始于2025年8月，框架于2025年10月清晰[6] - 产品形态是CLI化产品，核心功能通过命令行界面实现，但并非底层全量CLI化，而是以CLI为Agent执行层，重写了全部底层代码并拆解为标准化CLI指令[6][9] - “悟空”不依赖钉钉存在，可以内置在钉钉，也可以嵌入到其他应用，并支持用户进行多模型选择[7] 商业模式探索 - 收入模式仍在研究中，尝试方向包括“Token付费”和“实体机”硬件付费[7] - “Token付费”模式下，钉钉付费用户可免费使用基础功能，非钉钉用户需开通付费会员，额外功能根据Token调用量收费[7] - “实体机”硬件付费指通过钉钉的Real实体机进行本地部署，本质是将训练本地模型消耗的Token成本以硬件形态实现商业化[7] - 公司明确“Token消耗”不是第一指标，核心是解决用户实际问题并创造商业价值，如客户增长、提升生产效率[8] - 未来模式是硬件、软件与服务的组合，提供本地部署硬件、云端服务并开放模型选择，旨在为企业客户提供灵活多元的解决方案[10] 行业洞见与竞争策略 - AI时代最关键竞争力是模型能力与行业认知的结合，在企业级场景中垂类模型价值大于通用模型，不存在唯一超级模型，差异化竞争力在于对行业的深刻理解[10] - AI正在带来关键机会，即中国企业服务软件第一次走向全球，因为AI正在制造“代差”[10] - 当前C端AI产品大部分不赚钱，主要满足“情绪需求”而未成为生产力，未来生产力指数级变革在于顶级互联网企业与中国制造业企业的深度AI结合[10] - 中国企业尤其是中小企业，老板不愿意为“员工效率提升”付费，但愿意为能解决业务问题、带来实际价值的产品和服务付费[11] - AI的关键机会在于能带来“代差”即全新工作方式，企业服务软件若无法制造“代差”用户不会更换[11] - AI时代做产品需要的是对AI有认知、有信仰、有执行能力且认知同频的人，而非堆砌人数，时代将出现能发挥上百上千人能力的超级个体[11] - 优秀的互联网企业在赚够钱后，应做更多根本性研究以推动社会生产力，而非只做重复性闭环追求更高利润率[11]

宏观动态 - 商务部提出将有序扩大单方面免签国家范围，持续优化过境免签政策，并研究推出电子签证和网上申办以缩短办理时间 [2] - 2026年1-2月，全国实际使用外资金额为1614.5亿元人民币，同比下降5.7% [3] - 1-2月，高技术产业实际使用外资632.1亿元人民币，同比增长20.4%，占全国比重达39.2%，较去年同期提升8.5个百分点 [3] - 从来源地看，1-2月加拿大、瑞士、法国实际对华投资分别增长210%、41.3%、3% [3] - 国家医保局预计将于今年7月发布按病种付费分组方案3.0版，并计划于2027年1月正式执行 [4][5] - 中金所通知，沪深300、中证500、中证1000、上证50股指期货的2605合约及多个股指期权2703月份合约均定于2026年3月23日上市交易 [6] 市场数据 - 3月20日A股收盘，上证指数跌1.24%，深证成指跌0.25%，创业板指涨1.3%，沪深两市成交额约22868.59亿元，较前一日放量约1758.9亿元 [8] - 3月20日港股收盘，恒生指数跌0.88%，恒生科技指数跌2.48% [9] - 3月20日南向资金净卖出210.05亿港元，为3月6日以来单日净卖出新高 [10] - 近期美国普通汽油均价已连涨20天，累计涨幅达30%，从中东冲突爆发前的每加仑2.98美元跃升至每加仑3.88美元 [11] 公司动态 - 中国中免2025年度业绩快报显示，公司实现营业收入536.94亿元，同比下降4.92%，归母净利润35.86亿元，同比下降15.97% [11] - 字节跳动宣布以超过60亿美元的价格将沐瞳科技出售给沙特公共投资基金旗下的Savvy Games Group [12] - 利通电子回应市场传闻，称廖某走私英伟达AI服务器售卖给公司的消息不属实 [13] - 邮储银行公告，其筹建的中邮金融资产投资有限公司获准开业，注册资本为人民币100亿元 [7]

AI行业动态与巨头布局 - 字节跳动旗下豆包App正在灰度测试AI电商功能“一句话购物” 用户通过语音或文字输入需求 豆包可直接匹配商品、生成选购建议并附带链接 简化购物链路[5] - 阿里巴巴、京东、美团、拼多多等头部电商平台此前也已纷纷加码AI购物 持续投入资源推进生态建设与场景落地[5] 英伟达对AI发展的观点 - 英伟达首席执行官黄仁勋敦促科技领袖在谈论人工智能时需谨慎 避免引起公众恐慌[6] - 黄仁勋认为AI给美国国家安全带来的最大风险在于 如果公众因恐惧抵触技术导致其采用速度慢于竞争对手 那将是致命的[6] - 黄仁勋指出 人工智能“不是生物体”、“不是外星人”、“没有意识” 仅仅是“计算机软件” 宣称其具有极端或灾难性后果可能会造成损害[6] 小米的AI战略与投入 - 小米集团创始人雷军宣布 未来三年在AI领域计划投入资金超过600亿元人民币[7][8] - 小米首款手机Xiaomi miclaw已启动封测 该手机搭载MiMo大模型 深度融合OS与人车家全生态[8] - Xiaomi MiMo-V2模型家族新增两位成员：V2-Omni全模态大模型（能看能听更能推理执行）和V2-TTS语音大模型（理解文字内容带情绪输出）[8] 阿里巴巴的AI商业目标 - 阿里巴巴CEO吴泳铭宣布集团AI战略的商业目标：未来五年 包含MaaS（模型即服务）在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元[9] - 阿里云在2026财年（截至2月底）的外部商业化收入已正式突破1000亿元人民币[9] 科技巨头的运营与战略 - 谷歌已与美国五个州的电力公司签署协议 将在用电高峰期减少自身电力消耗 此举是为了在电力供应增长缓慢的背景下 确保其快速增长的数据中心的电力供应[11] - Meta宣布正推进AI内容审核系统 公司相信AI系统能够更准确地发现违规行为、阻止更多诈骗、更快应对现实世界事件并减少过度执法的错误[12] - Meta计划在未来几年 一旦确认更先进的AI系统在内容审核方面持续优于现有方法 将逐步将其部署到所有应用程序中以彻底改变审核方式 同时将减少对第三方供应商的内容审核依赖 专注于加强内部系统和人员建设 但公司强调仍会保留人工审核 不会完全依赖AI系统[12]