股东会信息 - 2025年第一次临时股东会12月10日14点在上海申昆路588号A栋A2 - 101召开[3] - 股权登记日为2025年12月1日[14] - 会议登记时间为2025年12月2日10点至16点[16] 投票信息 - 网络投票起止时间为2025年12月10日，交易系统9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网9:15 - 15:00[4][5] 议案信息 - 审议向机场集团转让浦东机场相关捷运资产等议案[7] - 议案1、2对中小投资者单独计票[8] - 议案1、2关联股东上海机场（集团）有限公司回避表决[11]

资产转让与补偿 - 转让浦东机场三期扩建捷运系统部分资产，账面净值156,802,842.98元，转让金额161,319,898.10元（不含税）[4] - 名下146,419.40平方米国有土地使用权被收回，补偿金额合计495,629,334元[7][8] 股本与注册资本变更 - 公司股本总数由2,488,481,340股变更为2,488,313,040股，注册资本减少[11] 议案表决 - 转让捷运资产、土地收回补偿协议等议案表决均无反对和弃权票[5][9][12][13] 会议安排 - 2025年11月14日发通知，11月20日通讯表决开会[2] - 转让捷运资产和土地收回补偿协议议案提请股东会审议[6][10]

交易概述 - 公司与上海机场(集团)有限公司签订资产转让合同 转让浦东机场三期扩建捷运系统工程部分资产 [1] - 转让资产的账面净值为1.57亿元 转让金额合计为1.61亿元(不含税) [1] 交易背景与目的 - 本次关联交易根据浦东机场四期扩建工程建设需要进行 [1] - 交易目的为完善浦东机场旅客捷运系统 增强机场集疏运能力 [1]

交易概述 - 公司决定与关联方上海机场（集团）有限公司签订资产转让合同，转让浦东机场三期扩建捷运系统工程部分资产 [1] - 转让资产的账面净值为1.57亿元，转让金额合计为1.61亿元（不含税） [1] - 本次交易构成关联交易 [1] 交易程序 - 交易尚需提交公司股东会审议 [1]

会议核心信息 - 长三角民航机场协同发展党建联席会举行第二次全体会议，聚焦区域民航事业协同与高质量发展 [1] - 会议审议通过联席会章程修订及专委会年度重点项目计划与完成情况 [6] - 会议完成轮值交接，东部机场集团接替上海机场集团负责第二届当值工作 [6] 年度重点项目成果 - 应急（安全）专委会签署《长三角民航机场应急救援物资共享调配使用管理工作框架机制》备忘录，落实《残损航空器搬移技术指南》迈出实质性一步 [6] - 启用华东区域协同运行验证平台 [6] - 发布长三角机场服务标准试点成果，南京机场服务标准优化升级 [6] - 长三角地区苏州与昆山前置货站顺利运营 [6] - 实现长三角地区终端空域优化与运行效率提升 [6] - 发布长三角民航机场绿色发展典型案例及民航绿色发展政策汇编与研究解读 [6] 下一年度重点计划 - 推动应急物资共享机制全域覆盖 [6] - 实施航班快速过站项目 [6] - 推进虹桥机场点融合实施方案落地 [6] - 继续推进前置货站模式复制 [6] 联席会背景与目标 - 联席会是由长三角地区三省一市机场集团、民航华东地区管理局、民航华东空管局组成的跨单位行业党建联建平台 [7] - 平台遵循"共商、共建、共治、共享"原则，下设运行、服务、应急（安全）、物流、资源、环境等6个协同专委会 [7] - 平台于2024年10月在上海正式成立，旨在通过党建引领下的跨单位协同，解决长三角民航协同发展中的痛点难点问题 [6][7]

券商目标价涨幅排名 - 易瑞生物获华创证券推荐 目标价15.00元 较最新收盘价有44.37%上涨空间 属于医疗器械行业[1][2] - 中国海诚获国泰海通证券增持评级 目标价15.40元 有40.26%上涨空间 属于专业工程行业[1][2] - 健康元获国泰海通证券增持评级 目标价15.26元 有26.01%上涨空间 属于化学制药行业[1][2] - 伊利股份获华创证券强推评级 目标价36.00元 有21.70%上涨空间[2] - 海天味业获中信证券评级 目标价46.00元 有21.69%上涨空间[2] 券商推荐家数排名 - 11月19日共有37家上市公司获得券商推荐[2] - 伊利股份获得3家券商推荐 收盘价29.58元 属于饮料乳品行业[2][3] - 南方航空和易瑞生物各获得1家券商推荐[2] 券商首次覆盖公司 - 11月19日券商共给出6次首次覆盖评级[3] - 潮宏基获首创证券买入评级 属于饰品行业[3][4] - 海容冷链获兴业证券增持评级 属于通用设备行业[3][4] - 风华高科获中邮证券买入评级 属于元件行业[3][4] - 华亚智能获华龙证券增持评级 属于半导体行业[3][4] - 华工科技获开源证券买入评级 属于自动化设备行业[3][4] - 兆易创新获财信证券买入评级 属于半导体行业[4]

政策动态 - 财政部等五部门于2025年10月末发布《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》[2] - 新政允许免税商采购国内商品进入口岸出境免税店和市内免税店销售，并视同出口，退（免）增值税、消费税[3] - 新政新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品品类[3] 业务表现 - 公司第三季度根据免税合约确认免税租金收入3.14亿元，同比增长18%[3] - 免税租金收入同比增速自2024年第二季度以来首次转正[3] - 免税租金收入增速小幅快于国际线旅客量增速[3] 招标进展 - 上海机场近日开启浦东、虹桥国际机场进出境免税店项目招标[2] - 招标允许国内具有免税商品经营资质的企业及知名外商投资企业参与投标[3] - 将浦东、虹桥机场不同航站楼分为三个标段，且部分标段间不可兼中兼得[3] - 招标设置了一定的经营考核期[3] 市场环境 - 日上线上渠道销售同比表现或仍存一定压力，或部分利好于口岸线下销售[3] - 财政部免税新规有助于口岸免税店拓宽销售品类[3] 财务预测 - 维持公司2025年盈利预测22.6亿元不变[4] - 维持公司2026年盈利预测27.3亿元不变[4] - 当前股价对应36.0倍2025年市盈率和29.7倍2026年市盈率[4] - 维持目标价34.5元不变，对应38倍2025年市盈率和31倍2026年市盈率[4] - 目标价较当前股价有6%的上行空间[4]

板块整体表现 - 11月19日航空机场板块整体下跌0.62%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌[1][2] - 厦门空港以3.25%的跌幅领跌板块，海航控股下跌2.76%紧随其后[2] 个股价格与成交 - 春秋航空表现最佳，上涨1.95%，收于56.05元，成交额5.45亿元[1] - 华夏航空上涨1.41%，收于11.50元，成交额3.14亿元[1] - 中国国航上涨0.69%，收于8.77元，成交额6.01亿元为板块最高[1][2] - 中国东航下跌1.49%，收于5.28元，成交量107.21万手为板块最高[1][2] - 上海机场下跌1.51%，收于32.64元，成交额4.61亿元[1][2] 资金流向分析 - 航空机场板块整体呈现主力资金和游资净流出态势，主力资金净流出2.74亿元，游资资金净流出1.75亿元[2] - 散户资金净流入4.49亿元，与主力资金流向形成反差[2] - 春秋航空获得主力资金净流入4290.23万元，主力净占比7.88%，为板块中唯一获得主力资金青睐的个股[3] - 中国国航获得主力资金净流入1808.74万元，主力净占比3.01%[3] - 华夏航空遭遇主力资金净流出3978.81万元，主力净占比-12.67%，资金流出压力最大[3] - 厦门空港主力资金净流出2174.34万元，主力净占比-13.45%[3]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 2025年双十一全网电商销售总额约为16,950亿元，同比增长14.2%[4][9] - 综合电商平台（含货架电商+直播电商）销售总额为16,191亿元，同比增长12.3%[4][9] - 即时零售表现亮眼，双十一期间销售额达670亿元，同比大幅增长138%[4][10] - 双十一超额增长主要源于活动周期延长，若不延长则大促增速与线上消费大盘接近[4][16] - 双十一行业增速能很好反映行业大盘情况，建议关注宠物等增速较快赛道[4][16] - 择股上建议关注具备alpha、质地优秀的企业[4][16] 本周行业观点 - 2025年双十一周期为10月7日至11月11日，较2024年（10月14日至11月11日）再次延长[4][9] - 分品类看：数码家电、食品饮料、家具、宠物等品类增速较高[4][15] - 国补政策带动家电、手机数码、家具建材、电脑类产品增速快于大盘[4][15] - 食品饮料类占比为5.9%，同比提升0.6个百分点[4][15] - 宠物类销售额为92亿元，同比增长59%[4][15] 本周行情回顾 - 本周（11月10日至11月16日）申万商贸零售指数上涨4.06%，表现优于大盘（上证综指-0.18%，沪深300指数-1.08%）[4][17] - 申万社会服务指数上涨2.28%，申万美容护理指数上涨3.75%[4][17] - 年初至今（1月2日至11月16日）申万商贸零售指数累计上涨8.43%[4][17] - 申万社会服务累计上涨11.61%，申万美容护理累计上涨6.45%[4][17] - 主要股指表现：上证综指+19.06%，深证成指+26.90%，创业板指+45.29%，沪深300指数+17.62%[4][17] 细分行业公司估值 - 报告覆盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分领域重点公司[24] - 提供各公司总市值、收盘价、2024A/2025E/2026E归母净利润及市盈率数据[24] - 部分重点公司投资评级：珀莱雅（买入）、丸美生物（买入）、上海家化（买入）、华熙生物（增持）等[24]

公司股东信息 - 根据公司2025年第三季度报告，截至2025年9月30日，公司股东总数为181,121户 [2]