月度销售表现 - 2025年9月份销售量达到4756辆，同比增长25.55% [1] - 单月销量呈现强劲增长势头 [1] 累计销售表现 - 2025年累计销售量达到33,556辆，同比增长7.05% [1] - 累计销量保持稳定增长 [1]

公司产销总体表现 - 2025年9月公司销售量达4756辆，同比增长25.55% [1] - 2025年9月公司生产量为4447辆，同比增长14.67% [1] - 2025年本年累计销售量为33556辆，同比增长7.05% [1] - 2025年本年累计生产量为33874辆，同比增长6.10% [1] 分车型产销表现 - 大型车2025年9月销量同比增长47.19%，产量同比增长29.56% [1] - 中型车2025年9月销量同比下降20.95%，产量同比下降19.60% [1] - 轻型车2025年9月销量同比大幅增长90.39%，产量同比增长57.44% [1]

宜昌公交集团新能源公交车采购项目中标结果 - 宜昌公交集团公布两批新能源公交车采购项目中标候选人，分别涉及25台10米级和22台18米车型 [1] - 10米级无站立区新能源公交车项目中标候选人第一名为宇通客车，投标报价为2687.5万元 [1][7] - 18米新能源公交车项目中标候选人第一名为比亚迪汽车工业有限公司，投标报价为5906.56万元 [1][2] 10米级新能源公交车采购项目评标详情 - 宇通客车以2687.5万元报价成为第一中标候选人，北汽福田和厦门金龙分别以2720万元和2710万元报价位列第二、三名 [9] - 项目要求合同签订后45天内完成车辆调试并交付使用 [9] - 评标过程包括形式、资格和响应性评审，4家投标单位均通过初步评审进入详细评审阶段 [10] 18米新能源公交车采购项目评标详情 - 比亚迪以5906.56万元报价成为第一中标候选人，宇通客车以6012.6万元报价位列第二 [3] - 项目要求2025年12月15日前完成车辆调试并交付使用 [3] - 评标过程中厦门金龙和珠海广通因电池参数不达标被淘汰，剩余2家进入详细评审 [4] 新能源客车行业竞争格局 - 宇通客车在公交采购项目中表现活跃，近期中标多个新能源公交车项目 [10] - 主流客车制造商如比亚迪、宇通、北汽福田、厦门金龙等积极参与各地新能源公交招标 [10][18] - 行业新能源化趋势明显，多家企业获得新能源车辆采购大单 [18]

报告行业投资评级 - 报告对汽车板块持积极看法，继续看好汽车板块 [1] 报告核心观点 - 汽车行业正处于新旧逻辑切换阶段，电动化红利进入尾声，智能化处于黎明前黑暗，机器人创新在0-1阶段 [4] - 第四季度应重视AI智能车的投资机会 [3] - 2025年9月第4周乘用车市场表现强劲，周度上险数据总量为64.4万辆，环比上周增长26.7%，环比上月周度增长25.0% [2][49] - 2025年汽车行业存在三类主线投资机会：AI智能车主线、AI机器人主线、红利&好格局主线 [4] 本周板块行情复盘 - A股汽车板块在SW一级行业中本周涨跌幅排名第10名，港股汽车与汽车零部件板块在香港二级行业中本周涨跌幅排名第12名 [8][10] - 板块内细分领域表现：SW商用载货车本周表现最佳，涨幅为+3.8%，其次为SW乘用车(+2.8%)，SW汽车与SW汽车零部件均上涨+1.7%，SW商用载客车下跌-1.7% [2][16] - 已覆盖标的池中，松原安全、经纬恒润-W、赛力斯、新泉股份、雅迪控股涨幅居前 [2][23] - 板块估值方面，SW汽车PE(TTM)与PB(LF)分别处于历史92%分位，SW汽车为万得全A的PE(TTM)的1.41倍 [33][37][41] - 全球整车估值PS(TTM)本周总体持平，非特斯拉的A股&港股整车PS(TTM)为1.2倍，美股特斯拉最新PS(TTM)为15.4倍 [42][43][44] 板块景气度跟踪 - 乘用车内需：2025年9月第4周乘用车上险总量64.4万辆，新能源车上险36.8万辆，渗透率达57.2%，环比上周分别增长26.7%和23.7% [48][49] - 主要车企周度销量环比显著增长：比亚迪环比上周增长31.2%，特斯拉增长125.0%，小鹏汽车增长140.0%，蔚来增长63.8%，吉利汽车增长27.0% [48] - 政策影响：报废/更新政策落地，预计对2025年国内零售销量同比增量的贡献范围为100-170万辆，预计2025年国内零售销量2370万辆，同比增长4.1% [50][51] - 智能化预测：预计2025年L3（城市NOA）在新能源汽车中的渗透率达20%，L2+（高速NOA）渗透率达33% [53][54] - 重卡预测：预计2025年重卡上险量75.2万辆，同比增长24.9%；批发销量105.4万辆，同比增长16.9%；出口量29.5万辆，同比增长1.6% [55][56] - 大中客预测：政策加码下，预计2025年国内销量增长15%，出口销量增长20% [57][58] - 机器人景气度：人形机器人指数年初至今上涨63.90%，本周核心事件包括智元机器人获得行业首张人形机器人数据集产品CR认证证书，长三角具身智能产业联合体成立 [59][62][63] 核心关注个股跟踪 - 特斯拉三季度交付49.7万辆，同比增长29.4%，发布FSD V14版本，模型规模扩大10倍，并在美国市场发布简版Model 3和Model Y，降价5000美元 [3][65] - 小鹏汽车9月交付4.2万辆，同比增长95%，环比增长10%，并覆盖北非沿海经济地带 [2][65] - 理想汽车9月交付3.4万辆，同比减少37%，环比增长19% [2][65] - 其他车企9月交付数据：长城汽车交付13.4万辆（同比+23%），比亚迪交付39.6万辆（同比-6%），长安汽车交付26.6万辆（同比+25%），吉利汽车交付27.3万辆（同比+35%） [65] - 零部件及智能化公司动态：文远知行进入阿联酋哈伊马角，Robotaxi与Robobus开启试运营；新泉股份提前赎回"新23转债"；精锻科技发布分红公告 [2][66] 年度金股组合调整 - 2025年下半年汽车年度金股组合进行调整，AI成长风格和高股息红利风格权重对调，增加高股息红利风格权重 [70] - 调入3个标的：理想汽车、星宇股份、春风动力；调出3个标的：德赛西威、伯特利、新泉股份 [70] - 2025年上半年金股组合中，小鹏汽车、地平线机器人、拓普集团、伯特利表现超预期；上汽集团、德赛西威、宇通客车表现低于预期；赛力斯、新泉股份、福耀玻璃、中国重汽A符合预期 [71][72]

展会概况 - 两年一度的世界客车博览会在比利时布鲁塞尔举行，全球约550家企业参展，集中展示公共交通电动化与数字化最新进展 [1] - 按参展企业数量统计，土耳其展商以107家位列第一，中国以80余家的数量首次超越德国（68家）位列第二 [1] - 欧洲本土车企如德国戴姆勒巴士、曼恩集团和瑞典斯堪尼亚公司均发布了新款纯电动客车产品 [1] 中国客车制造商表现 - 中国宇通客车股份有限公司展示四款纯电动车型及“车电同寿”等多项前沿技术，覆盖多种出行场景 [2] - 宇通客车在“世界客车大奖”评比中斩获“年度最佳客车大奖”与“年度最佳巴士大奖”等多个奖项 [2] - 比亚迪在展会首发三款纯电车型，均配备智能驾驶辅助系统和自主研发的刀片电池 [2] - 比亚迪在欧累计投运超5000辆纯电动大巴，遍布26个国家、160多个城市，累计运营里程6.5亿公里，相当于帮助减少碳排放69万吨 [3] - 厦门金龙联合汽车工业有限公司展出四款车型，其L4级别自动驾驶巴士配备全车智能系统，可自动应对复杂交通场景 [3] 产品与技术焦点 - 电动和智能成为展会焦点，创新成果集中在零排放整车、智能交通与新一代电池等领域 [1] - 评审团主席以宇通长途客车为例，指出其座椅配备按摩加热功能、前排座椅靠背内嵌独立屏幕等创新设计在欧洲尚未见过 [2] - 除了整车展示，客车行业产业链上的中国企业带来了电池、电机、电控、电驱桥等纯电动零部件解决方案及空调、座椅等产品 [3]

新能源牵引车市场整体表现 - 2025年9月新能源重卡月销量首次突破2万辆，同比大涨252% [1] - 2025年9月新能源牵引车销量达1.79万辆，环比增长37%，同比大幅增长279%，同比增速较8月份扩大83个百分点 [5] - 2025年1-9月新能源牵引车累计销售9.62万辆，同比大增257%，累计增幅较8月过后扩大5个百分点 [14] 区域市场分析 - 9月份全国有30个省级行政区有新增新能源牵引车，其中25个单月新增超百辆 [6] - 上海市9月份新增新能源牵引车继续超3000辆，已连续三个月新增超3000辆，山西新增超2000辆，山东、河北新增超1000辆 [6] - 截止到9月份，累计销量超5000辆的省级行政区有6个，包括上海、山西、四川、河北、山东、新疆，另有5个省（市、自治区）累计销量超3000辆 [8] 主要企业月度表现 - 9月份有7家企业新能源牵引车销量破千辆，较上月增加1家 [10] - 解放以3426辆的销量斩获9月销冠，徐工销售2926辆排名第二，三一销售2348辆排名第三 [10] - 主流企业9月份销量均实现翻倍增长，其中联合重卡同比增速高达976%，解放、重汽、陕汽同比增速分别为424%、343%、314%，均跑赢市场整体增速 [11][12] 主要企业累计表现与竞争格局 - 2025年1-9月，解放、徐工、三一累计销量均超1.3万辆，分别为1.62万辆、1.52万辆、1.37万辆，是争冠行列里的TOP3企业 [14] - 累计销量前十企业中9家实现翻倍增长，1家下滑，解放、陕汽、福田同比增幅分别达到386%、380%、399% [16] - 目前排名前五的企业市场份额均超过10%，解放、徐工、三一、重汽、陕汽市场份额分别为16.85%、15.72%、14.26%、10.79%、10.55% [18]

市场整体表现 - 2025年9月新能源重卡销量达2.16万辆，环比增长37%，同比暴涨252%，创下史上最高月销量纪录 [5] - 2025年7月和8月传统销售淡季销量同比分别暴涨185%和169%，其中7月创下当时历史最高月销量纪录 [1] - 2025年1-9月新能源重卡累计销售11.96万辆，同比大增198%，平均月销量超过1.3万辆，其中3-9月连续七个月销量破万 [6][17] 增长驱动因素 - 2025年二季度起全国各省市自治区新一轮货车以旧换新政策细则落地，对市场刺激作用逐渐显现 [5] - 新能源重卡需求越来越受市场驱动，叠加“金九银十”传统旺季效应，形成政策与市场双重驱动 [6] 区域市场分析 - 2025年9月全国有30个省级行政区有新增新能源重卡，其中18个省区单月新增超400辆，上海、山西、山东、河北、四川和河南等6省（市）新增超1000辆，上海市新增超3000辆 [6] - 截至2025年9月，累计销量超千辆的省级行政区达24个，上海、山西、四川、河北、山东、河南和新疆等7省（市、区）销量超5000辆，其中上海累计销量超2万辆，山西、四川两省累计销量超1万辆 [8] 主要企业月度表现 - 2025年9月有13家企业新能源重卡销量超百辆，其中11家企业销量超300辆，7家企业月销量破千 [11] - 解放以3832辆斩获月榜销冠，同比增长395%，月度份额17.74%；徐工、三一分别以3492辆和3171辆排名第2、3位，同比分别增长202%和180% [11][12] - 联合重卡9月销量同比暴涨956%，增幅显著高于市场整体增速；重汽、陕汽同比增幅也分别高达362%和340% [12][14] 主要企业累计表现 - 2025年1-9月累计销量排名前6的徐工、三一、解放、重汽、陕汽和福田销量均超万辆，分别达到1.90万、1.89万、1.83万、1.42万、1.38万和1.02万辆 [17] - 解放累计销量同比大增331%，福田累计销量同比大增392%，增速领跑主流企业；宇通是销量前十企业中唯一出现下滑的企业，累计销量2643辆，同比下降15% [18][20] - 从市场份额看，徐工、三一、解放、重汽和陕汽累计份额均超过10%，分别为15.92%、15.83%、15.27%、11.84%和11.57%，头部企业竞争激烈，相邻企业份额差距较小 [18][22]

行业动态 - 世界客车博览会于10月4日在比利时布鲁塞尔开幕 该展会为两年一届[1] - 来自中国的参展企业数量超过80家 集中展示绿色出行方案[1] 公司动态 - 宇通客车作为中国参展企业之一 在博览会中设有展台[1]

展会成就与行业地位 - 公司在2025年比利时世界客车博览会上荣获七项Busworld大奖，创下中国客车品牌在该展会获奖数量的最高纪录 [1] - 公司首次为中国客车品牌斩获“年度最佳客车大奖”和“年度最佳巴士大奖” [1] - 公司在欧洲市场深耕二十余年，产品已进入超过25个欧洲国家，数千辆客车在当地稳定运营 [18] 核心产品与技术亮点 - 高端纯电旅游客车T14E续航里程最高达850公里，并配备行业首创的兆瓦级液冷双枪充电系统 [6] - 15米高端城市公交U15“三电”防护等级达IP68+IP6K9K，并搭载YESS电池安全防护系统 [8] - 全新一代纯电城间车IC12E续航里程最大可达675公里，满足欧洲城间客运的严格要求 [10] - 纯电双层观光巴士U11DD在ULEB工况下续航可达750公里，最大载客量87人 [12] - 公司发布行业领先的“车电同寿”技术，以15年或150万公里长寿命电池为核心，使整车使用寿命同步 [13] - 应用“车电同寿”技术可帮助运营商降低全生命周期运营成本4%-5% [14] 智能化与运营管理 - 所有参展产品均配备Link+车队管理系统，该系统荣获“数字金奖”，实现运营全程可视、可控、可预测 [12] - Link+系统以AI与大数据为核心，覆盖车辆监控、能耗管理、司机服务、维修服务和配件服务五大环节 [16] - 公司依托智能联网技术和欧洲配件中心库，为全球客户提供覆盖“用—管—修”全生命周期的智能化服务解决方案 [18] - 智能座舱系统荣获“数字车载舒适度奖”，使客车更加智能化、人性化，满足多场景差异化乘坐需求 [18] 市场战略与品牌影响 - 公司通过多款高端纯电车型为旅游、主干道公交、城间、客运等不同场景提供精准解决方案 [4] - 产品电动化被证明是运营效率与用户体验的双重提升，而不仅仅是政策与环保需求 [12] - 公司在展会上集中展示了技术实力与品牌影响力，是其“四化”战略成果的全面展现 [18]

交付事件概述 - 700台宇通公交车在土库曼斯坦首都阿什哈巴德正式交付使用 [1] - 交付仪式吸引了当地政府领导、社会各界代表以及多国外交使节共同见证 [1] 产品技术规格与服务特点 - 交付公交车车身长12米，符合欧五排放标准并搭载高效节能发动机 [3] - 车厢内配备空调、无线网络、手机充电插座以满足乘客舒适出行需求 [3] - 车辆采用无障碍设计，安装轮椅坡道以方便残障人士出行 [3] 市场反响与用户体验 - 运营首日当地市民试乘后反馈车辆宽敞明亮、行驶平稳舒适 [5] - 新公交车被市民视为城市发展速度与温度的体现 [5] 国际合作与外交意义 - 此次批量交付是中土两国建交30余年来互利合作与友好关系深化的体现 [7] - 中土两国关系已发展为全面战略伙伴关系，合作涵盖能源、交通、数字化等多个领域 [14] - 多国外交使节评价此次交付不仅是城市交通提升，更是国家现代化进程的重要一环 [9][11]