活动概况 - 活动由中国东方航空与复旦大学联合主办，环球网提供媒体支持，主题为探索全球城市文化赋能新路径 [1] - 活动汇聚亚非欧拉四大洲约20位学界专家、业界领袖与媒体代表，通过专题研讨与沉浸式文化参访进行 [1] - 大会围绕“跨界视角”和“多国视角”展开，聚焦上海样本探讨城市文化赋能的多元路径 [3] 航空与文旅产业策略 - 中国东方航空股份有限公司市场营销部副总经理公丕才系统阐述“航空+”战略，联合上海博物馆打造全球首个“空中博物馆”主题航班，并推出“Shanghai Pass”等文旅产品，推动旅客向游客再向常客转变，实现流量到留量的转化 [6] - 复旦大学旅游学系副教授单蒙蒙提出应高度重视国际航线与出入境旅游的互促关系，通过加密传统航线、开拓新兴目的地网络，以航空通达性带动文旅经贸全面繁荣 [9] 文化传播与城市叙事 - 上海久事体育产业发展（集团）有限公司总经理章华群介绍以国际顶级赛事为媒赋能全球城市文化新叙事，例如F1中国大奖赛启动仪式融入上海“一江一河”景观，ATP1000网球大师赛特许商品融入海派文化元素 [10] - 上海文广国际传播中心项目部主任杨佳提出有效的城市叙事应善于将国际受众的外部体验转化为能够主动传播的内部故事，以更生动立体地展现城市文化魅力 [10] - 巴西圣卡洛斯联邦大学副教授何塞·爱德华多·罗萨林指出巴西年轻一代对中国文化兴趣迅速增长，赴华机票搜索量同比增长216%，社交媒体成为跨文化互动重要窗口 [10] 学术研究与文明互鉴 - 复旦大学科技考古研究院副教授文少卿团队运用前沿科技打造全球首套“移动考古实验室”，以分子与AI考古技术重走丝绸之路，展现东西方文明交流史诗 [7] - 上海社会科学院世界中国学研究所所长沈桂龙指出上海在中国学研究中具有核心地位，是理解中国的钥匙和窗口，未来将推动世界中国学研究助力上海在文明交流互鉴中扮演更重要角色 [6] - 雅温得第一大学副教授莱昂-马里·恩科洛·恩乔多提出中国城市在超现代发展中保留传统肌理，形成历史与未来和谐统一的“中国式后现代”，体现社会主义道路的文化自信 [11]

公司动态 - 中国东方航空公司宣布加入国际航协航班计划数据交互项目(SDEP) [1] - 该项目已涵盖中国四大航空公司，包括中国国际航空公司、中国东方航空公司、中国南方航空公司和海南航空公司 [1] 行业影响 - 国际航协航班计划数据交互项目在中国市场的推进迈出重要一步 [1] - 随着四大航空公司加入，该项目目前涵盖中国民航75%以上的运力 [1]

核心观点 - 消费风格（特别是食品饮料行业）有望迎来轮动补涨机会，主要催化因素包括CPI同比回暖、盈利-估值性价比占优以及“十五五”规划将提高居民消费力列为政策重点 [2][6][7] - 市场整体表现强劲，万得全A年初以来涨幅达27.02%，其中科技风格领涨39.12%，而消费风格涨幅相对落后仅为10.85%，存在补涨空间 [6] - 食品饮料行业在宏观数据持续修复和内需政策导向下有望回暖，大众品细分领域龙头业绩彰显韧性，建议关注受益餐饮消费场景修复的子行业 [2][7][9] - 佰仁医疗前三季度营收同比增长30.58%，归母净利润同比增长57.93%，新产品处于放量阶段，未来多个新产品获批有望持续推动增长 [3][11][12][13] 策略观点 - CPI同比回暖（10月转正至0.2%）、盈利-估值性价比占优催化消费风格轮动补涨 [6] - 2025年以来万得全A涨幅27.02%，科技风格领涨39.12%，消费风格涨幅落后仅为10.85% [6] - Q3以来科技板块进入震荡平台期，市场进入业绩空窗期，风格轮动加速 [6] - 必选消费市场表现与CPI同比有较高相关性，当前消费风格具有明确优势 [6] 食品饮料行业 - “十五五”规划将提高居民消费力列为目标，提振消费成为未来政策重点 [2][7] - 宏观数据持续修复：核心CPI持续回暖，9月、10月分别为1.0%、1.2%，时隔一年半后再次回到1.0%及以上；10月CPI同比转正至0.2% [7] - 1-9月限额以上企业消费品零售总额累计同比增长4.5%，商品消费好于餐饮消费 [7] - 白酒板块加速出清：1-3Q25行业营收及归母净利增速分别为-5.8%、-6.9%，3Q25营收、归母净利同比增速分别为-18.5%、-22.1% [8] - 3Q25上市酒企销售费用同比-19.5%，行业从“过渡内卷”向“有序竞争”过渡 [8] - 大众品细分领域龙头业绩彰显韧性，经营修复明显 [2][7][9] 细分行业投资机会 - 速冻食品：龙头企业顺应市场变化，以定制化产品为切入点，加强与头部商超及新零售渠道合作，业绩修复显著，4季度旺季催化下有望持续改善 [9] - 啤酒：龙头啤酒企业量价表现偏弱，但燕京、珠啤受益大单品放量业绩增速较快；展望2026年板块景气度有望受益餐饮消费修复而提升 [9] - 餐饮连锁业态：泛餐饮连锁企业业绩分化较大，卤味连锁类公司处于主业调整期，但巴比、锅圈等企业受益单店模型改善及下沉市场红利，仍可享受门店扩张红利 [9] - 休闲零食：受渠道变革影响较大，建议关注仍可享受渠道红利及品类红利的龙头企业 [9] 佰仁医疗公司分析 - 前三季度营业收入3.82亿元，同比增长30.58%；归母净利润0.93亿元，同比增长57.93%；扣非归母净利润0.80亿元，同比增长44.84% [3][11] - 第三季度营业收入1.34亿元，同比增长31.54%；归母净利润0.21亿元，同比减少9.39%；扣非归母净利润0.19亿元，同比减少17.72% [3][11] - 结构性心脏病板块营收同比增长42.34%，其中人工生物心脏瓣膜收入1.67亿元，同比增长89.83%，主要由介入瓣产品放量拉动 [12] - 第三季度销售费用率31.86%（同比+4.19pct），管理费用率8.25%（同比+0.87pct），研发费用率32.52%（同比+1.11pct） [12] - 前三季度研发费用1.18亿元，占营业收入比重30.81%；已有8项产品进入注册受理后评审和发补回复阶段 [13] - 胶原-I临近获批节点，胶原-II已获受理，胶原-III已完成全部临床随访，未来胶原产品上市有望带来新业绩增量 [13] 市场及行业表现 - 主要指数表现：上证综指涨0.73%至4029.50，深证成指涨1.78%至13476.52，沪深300涨1.21%至4702.07，创业板指涨2.55%至3201.75 [5] - 领涨行业：电力设备涨4.31%，有色金属涨4.01%，综合涨3.30%，基础化工涨2.62% [4] - 表现较弱行业：公用事业跌0.27%，通信跌0.21%，石油石化跌0.12% [4]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[3] 核心观点 - 2025年前三季度交运行业各板块表现稳定，经历前期市场风格调整后，优质红利标的仍有上行空间，建议关注顺周期板块基本面改善 [1] - 2025年初至11月10日，交运行业整体上涨8.5%，但跑输沪深300指数（+31.6%）[7][11] - 物流等板块受益于“反内卷”政策走势较好，航运板块因油运行业景气改善表现强势，而高速公路、铁路运输、港口等基础设施板块呈现下跌趋势 [7][11] 各板块总结 物流供应链板块 - 2025年前三季度跨境空运需求呈现较强韧性，跨境电商进出口总额约2.06万亿元，同比增长6.4% [32] - 民航国际货运周转量累计达234.3万吨公里，同比增长19.2% [32] - 合同物流货量在Q3止跌回升，预计随着经济触底，货量增速有望企稳回升 [8][33] 基础设施板块（公路、港口、铁路） - **公路**：2025年1-9月全国公路货运量319.1亿吨，同比增长4.1%；客运量85.7亿人，同比下降2.6% [16] 上市公司业绩分化，皖通高速因新收路产通行费增速显著达13.8%，而粤高速受路网分流影响下降7.0% [16][17] - **港口**：2025年前三季度全国港口货物吞吐量135.7亿吨（+4.6%），集装箱吞吐量2.6亿TEU（+6.3%）[17] Q3散杂货吞吐量明显修复，同比增长4.9% [17] 青岛港归母净利润同比增长6.3% [19] - **铁路**：2025年前三季度铁路旅客发送量35.4亿人（+6.0%），货运发送量39.1亿吨（+2.8%）[22] 京沪高铁业绩稳定，归母净利润103.0亿元（+2.9%），大秦铁路受大宗商品运输需求疲弱影响，归母净利润下滑27.7% [22][23] 航运板块 - **集运**：2025年前三季度CCFI综合运价同比下滑22%，但Q3环比修复4% [25] 中远海控Q3业绩95.3亿元，环比超预期，主要因美线抢运收益及成本控制 [25] - **油运**：9月起VLCC运价大幅提升，Q3运价同比+27% [27] 预计Q4油轮公司业绩将创新高，26年VLCC市场供给脆弱，运价中枢有望抬升 [7][28] - **干散货**：Q3 BDI指数1832，环比+30%，预计26年中美恢复大豆贸易及西芒杜项目投产将带动需求，景气度逐步提升 [7][28] 快递板块 - 2025年前三季度快递业务量同比增长17.2%，平均价格下跌7.1% [30] Q3价格同比跌幅收窄至5.8%，环比回升0.5% [30] - 反内卷政策推动价格回升，Q3申通快递单票价格同比转正（+2.1%），圆通速递单票价格降幅收窄至2.4% [30] - 预计Q4行业价格同比全面提升，26年行业增速回落至10%左右，盈利有望边际改善 [7][31] 航空机场板块 - **航空**：2025年前三季度民航旅客周转量10537亿人公里，同比增长9.1%，其中国际航线增长23.5% [35] 航油成本同比下降12.7%，推动航司盈利改善，三大航扭亏为盈 [8][36] 预计26年行业供需关系扭转，票价有望同比回升，成为疫情后释放盈利弹性首年 [8][36] - **机场**：2025年前三季度全国机场旅客吞吐量同比+4.4%，较2019年+13.4% [38] 上海机场国际旅客吞吐量恢复至2019年同期的104.3%，白云机场国际旅客吞吐量同比增长20% [38][39] 国际航线修复仍是Q4至明年主线，免税业务有望贡献业绩弹性 [8][39] 推荐标的 - 报告重点提及的标的包括：皖通高速、粤高速、招商公路、山东高速、青岛港、招商港口、中远海控、中谷物流、中远海能、招商南油、中通快递-W、圆通速递、申通快递、韵达股份、顺丰控股、东航物流、中国外运、中国国航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空等 [2][7][8]

板块整体表现 - 人民币升值受益板块在11月13日整体上涨1.03%，领涨股为ST晨鸣，涨幅达5.14% [1] - 当日主要股指均上涨，上证指数收于4029.5点，上涨0.73%，深证成指收于13476.52点，上涨1.78% [1] - 板块整体资金流向呈现主力资金净流入4174.51万元，游资资金净流出1.06亿元，散户资金净流入6444.21万元的特征 [2] 个股价格表现 - ST晨鸣表现最为强劲，收盘价为2.25元，涨幅5.14%，成交量为57.87万手，成交额为1.29亿元 [1] - 铜陵有色收盘价为5.40元，涨幅3.65%，成交量为379.60万手，成交额为20.45亿元 [1] - 山鹰国际收盘价为1.86元，涨幅2.76%，成交量为298.80万手，成交额为5.50亿元 [1] - 部分个股下跌，凯撒旅业跌幅最大，为-1.59%，收盘价7.44元 [2] 个股资金流向 - 铜陵有色主力资金净流入1.29亿元，主力净占比6.28%，但游资和散户资金分别净流出5530.07万元和7320.34万元 [3] - 中国中免主力资金净流入6415.96万元，主力净占比0.84%，游资净流入3864.34万元，散户净流出1.03亿元 [3] - 中国东航主力资金净流入6268.69万元，主力净占比高达10.79%，但游资和散户资金分别净流出2745.19万元和3523.50万元 [3] - ST晨鸣主力资金净流入3828.93万元，主力净占比高达29.70%，但游资和散户资金分别净流出1699.04万元和2129.89万元 [3]

板块整体表现 - 11月13日航空机场板块整体上涨1.24%，表现优于上证指数（上涨0.73%）和深证成指（上涨1.78%）[1] - 板块内个股普涨，领涨股为华夏航空，涨幅达3.19%[1] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出4692.66万元，游资资金净流出1.04亿元，但散户资金净流入1.51亿元[2] 个股价格表现 - 华夏航空收盘价12.30元，涨幅3.19%，成交量28.70万手，成交额3.49亿元[1] - 厦门空港收盘价17.22元，涨幅2.32%，成交量14.15万手，成交额2.44亿元[1] - 上海机场收盘价34.55元，涨幅1.74%，成交量26.42万手，成交额9.05亿元[1] - 春秋航空收盘价59.82元，涨幅1.54%，成交量5.57万手，成交额3.32亿元[1] - 中国国航收盘价8.85元，涨幅1.26%，成交量56.05万手，成交额4.96亿元[1] 个股资金流向 - 中国东航主力资金净流入6268.69万元，主力净占比10.79%，但游资和散户资金分别净流出2745.19万元和3523.50万元[3] - 海航控股主力资金净流入5663.96万元，主力净占比4.15%，成交额高达13.66亿元，为板块最高[1][3] - 中国国航主力资金净流入3680.97万元，主力净占比7.42%[3] - 春秋航空主力资金净流出2777.66万元，主力净占比-8.38%，但散户资金净流入5606.77万元，散户净占比16.91%[3] - 南方航空主力资金净流出2260.11万元，主力净占比-6.77%[3]

公司动态 - 公司正式上线旅客遗留物品电子交接模块于“MU客舱管家”APP [1] - 该模块由公司客舱部、地服部与东航数科联合自主研发 [1] - 模块旨在提升信息流转速度和准确性 实现全流程数字化追溯和提高旅客物品找回率 [1] 产品与服务创新 - 新模块通过可视化流程实现跨部门作业的全程跟踪管控 显著缩短遗留物品的交接响应时间 [1] - 模块利用航班信息自动对接和智能校验技术 构建遗失物品登记、移交、认领的全流程数字化闭环管理 有效避免人工填报错误 [1] - 客舱乘务人员通过APP实时录入遗留物品信息 地服人员通过掌上东航APP及时接收并启动处理流程 [1] - 旅客可借助东方航空APP随时查询遗失物品处理进度 [1] 运营效率提升 - 传统处理流程依赖纸质单据进行交接 客舱人员需手工填写多联单据 [1] - 传统交接过程存在信息传递不畅、交接错漏等风险 [1] - 新模块让信息流转更加透明高效 [1]

公司营销活动 - 公司正式推出“攀顶1%大奖赛”创新营销活动，该活动依托常旅客系统构建新模块打造全新互动平台[1] - 活动为东方万里行会员开启挑战月活动，前100名达成“报名序位+出行履约”双重条件的会员可获得专属积分奖励[1] - 公司开发的系统实现会员自主报名队列实时处理，当报名人数达到预设阈值时自动激活当月挑战活动[1] 技术能力与运营 - 活动标志着公司在业务敏捷营销与深化用户精细化运营方面迈出关键一步[1] - 系统模块实时追踪所有报名会员飞行航段数据，智能筛选达标用户群体[1] - 系统依托强大实时计算能力，实现竞赛排名机制自动化校验、实时化处理与公平化结算，并实现“任务完成即兑现”的自动化奖励发放[1]

会议基本信息 - 会议类型为2025年第三次临时股东会 [2] - 会议召集人为公司董事会 [2] - 现场会议召开时间为2025年12月2日14点00分，地点为上海市长宁区空港三路99号东航大酒店 [2] - 会议表决方式采用现场投票和网络投票相结合 [2] 网络投票安排 - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [2] - 网络投票时间为2025年12月2日9:15至15:00 [2] - 公司委托上证信息提供股东会提醒服务，通过智能短信推送参会邀请和议案信息 [7] - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行投票 [6] 会议审议事项 - 议案1已经公司于2025年10月30日召开的董事会2025年第11次会议审议通过 [6] - 本次会议无特别决议议案、无对中小投资者单独计票的议案、无涉及关联股东回避表决的议案、无涉及优先股股东参与表决的议案 [6] 会议出席与登记 - 股权登记日收市后登记在册的公司股东有权出席股东会 [9] - 会议登记时间为2025年11月27日至2025年12月1日 [12] - 股东可通过信件或邮件方式将会议回执及相关文件送达公司董事会办公室进行登记 [12]

股东特别大会信息 - 公司将召开2025年第三次股东特别大会[2] - 大会时间为2025年12月2日下午2时[3] - 大会地点在中国上海市长宁区空港三路99号东航大酒店[3] 回执相关 - 回执可通过来函（邮编201100）或传真（+86 21 62686116）送达公司[4] - 回执填妥签署后须于2025年11月27日至2025年12月1日送交指定地址[5] - 指定送交地址为中国上海市闵行区虹翔三路36号东航之家北区A2栋5楼董事会办公室[5]