报告公司投资评级 - 报告维持福田汽车"优于大市"评级 [6] 报告的核心观点 业绩短期承压 - 2024年上半年公司营收同比下降17%,扣非归母净利润同比下降26% [3] - 受多重因素影响,公司产品销量同比微降1.2% [4] 全价值链降本见成效 - 公司持续推进全价值链降本增效,24H1毛利率同比提升0.8个百分点至12.5% [7] - 24Q2毛利率同比增长1.1个百分点至13.5%,环比增长1.9个百分点 [7] 海外业务表现亮眼 - 24H1公司出口整车7.9万台,同比增长30% [5] - 公司争取2024年海外出口15万辆,同比增长15% [5] 财务数据总结 营收及盈利预测 - 预计公司2024/25/26年营收为645/719/771亿元,归母净利润为11/16/18亿元,EPS为0.14/0.20/0.22元 [6][8] 估值水平 - 2024年8月28日收盘价对应24/25/26年PE为16.6/11.1/10.1倍 [6] - 给予公司2024年19-21倍PE,对应合理价值区间为2.60-2.87元 [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 财务表现 - 2024年H1公司实现营业收入239.68亿元,同比下降16.91%;实现归母净利润4.14亿元,同比下降31.63% [2] - 2024年Q2公司实现营业收入110.98亿元,同比下降19.99%;实现归母净利润1.58亿元,同比下降48.70% [2] 毛利率和费用率 - 公司2024年H1实现毛利率12.51%,同比提升0.80个百分点 [2] - 销售费用率3.78%,同比增加0.48个百分点;管理费用率3.09%,同比增加0.19个百分点;研发费用率4.35%,同比增加1.11个百分点 [2] 市场表现 - 2024年H1公司累计完成销量30万辆,市占率14.5%,同比下滑0.9个百分点,但Q2以来市占率呈现稳步回升趋势 [2] - 2024年H1公司出口整车78,736辆,较去年同期增长30%,延续了高增长势头 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润9.31/10.67/11.62亿元,对应PE分别为19.77/17.25/15.84倍 [3]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[9] 报告的核心观点 1) 2024年中报公司实现营收239.7亿元,同比下降16.9%,归母净利润4.1亿元,同比下降31.6%。其中2024Q2营收111.0亿元,同环比分别下降20.0%和13.8%,归母净利润1.58亿元,同环比分别下降48.7%和38.3%。[4] 2) 2024Q2公司毛利率13.54%,同环比分别提升1.1个百分点和1.9个百分点,期间费用率11.8%,同环比分别上升2.6个百分点和1.2个百分点。[5] 3) 2024H1中重卡销量同比下滑,轻微卡及大中客销量同比增长。重卡销量3.8万辆,同比下降19.1%,市占率7.6%;中卡销量1.6万辆,同比下降2.7%,市占率22.8%;轻微卡销量2.2万辆,同比增长3.7%,市占率17.2%;大中客销量0.3万辆,同比增长5.8%,市占率6%,轻客销量2.6万辆,同比下降5.09%,市占率13.5%。[6] 4) 2024Q2中重卡销量同环比下滑,折算并表单车均价同环比下降。中重卡销量2.4万辆,同环比分别下降13.1%和17.8%;轻卡销量10.5万辆,同环比分别增长3.6%和下降4.8%;客车销量1.5万辆,同环比分别增长13.8%和4.9%;折算并表单车均价8.4万元,同环比分别下降23.0%和9.5%。[7] 5) 展望未来,公司将持续推动AMT变速箱覆盖全系商用车,加速布局商用车出口业务,大力发展奔驰重卡等高价高盈利产品,优化盈利结构。同时加快新电动智能转型,深化数字化变革,持续推动全价值链降本增效,业务结构不断优化,盈利能力有望持续改善。[8] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司营业总收入分别为63,487/69,836/74,959百万元,同比增长13.17%/10.00%/7.34%。[3] 2) 2024-2026年公司归母净利润分别为1,339/1,666/2,044百万元,同比增长47.20%/24.48%/22.65%。[3] 3) 2024-2026年公司EPS分别为0.17/0.21/0.26元,对应PE估值分别为16/13/11倍。[3][9]

公司概况 - 北汽财务公司注册资本金为50亿元人民币[2][3] - 北汽财务公司于2011年11月09日经监管机构批准成立[1] - 北汽财务公司是银保监会核准的非银行金融机构[1] 股东信息 - 北京汽车集团有限公司出资28亿元，持股比例56%[3] - 北京汽车投资有限公司出资10亿元，持股比例20%[3] - 北汽福田汽车股份有限公司出资7亿元，持股比例14%[3] - 北京海纳川汽车部件股份有限公司出资5亿元，持股比例10%[3] 业绩数据 - 2023年公司总资产479.78亿元、净资产66.29亿元、营业收入13.11亿元、净利润6.24亿元[22] - 2024年1 - 6月公司总资产464.74亿元、净资产66.80亿元[22] 指标数据 - 截至2024年6月30日公司资本充足率为18.45%[22] - 截至2024年6月30日公司同业拆入与卖出回购款项余额占资本总额比例为0%[23] - 截至2024年6月30日公司投资比例为38.97%[23] - 截至2024年6月30日公司自有固定资产占资本总额比例为1.65%[23] 业务数据 - 截至2024年6月30日本公司在财务公司贴现及银行承兑汇票余额为0元[24] - 截至2024年6月30日本公司在财务公司贷款余额为2亿元，支付借款利息178.5万元[24] - 截至2024年6月30日本公司在财务公司结算账户存款余额为25.73亿元，在其他银行存款余额57.83亿元[24] - 截至2024年6月30日本公司在北汽财务公司的存款比例为30.79%[25] 公司管理 - 2024年1月10日，公司董事会审议通过对北汽财务公司风险评估报告议案[1] - 董事会负责决策财务公司风险管理体系及各类风险可承受水平[6] - 监事会负责监督董事会和高级管理人员风险管理与内控工作[6] 公司评价 - 北汽财务公司有合法有效的《金融许可证》和《营业执照》[26] - 北汽财务公司建立了较为完整合理的内部控制制度[26] - 未发现北汽财务公司与财务报表相关的风险控制体系存在重大缺陷[26] - 北汽财务公司运营正常，资金较为充裕[26] - 北汽财务公司内控健全，资产质量良好[26] - 北汽财务公司资本充足率较高，拨备充足[26] - 与北汽财务公司开展存款金融服务业务的风险可控[26] 未来策略 - 北汽福田公司将督促北汽财务公司按规定经营[26]

北汽福田汽车股份有限公司 监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600166 证券简称：福田汽车 编号：临 2024—064 2024 年 8 月 13 日，公司以电子邮件和专人送达的方式，向全体监事发出了召开通讯 监事会的通知及关于《2024 年半年度报告及摘要》的议案。本次会议以通讯表决的方式召 开，应出席监事 9 名，实际出席监事 9 名。会议的召集召开符合《公司法》和《公司章程》 的规定。 二、监事会会议审议情况 根据《证券法》第 82 条规定、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作》等制度的相关要求，我们作为福田汽车监事，已按规定认真 审核了公司 2024 年半年度报告及摘要的全部内容，确认如下： 1、2024 年半年度报告及摘要的编制和审议程序符合法律、法规、公司章程和公司内部管理 制度的各项规定； 2、2024 年半年度报告及摘要的内容和格式符合中国证监会和证券交易所的各项规定，所包 含的信息全面、真实地反映了公司报告期内的 ...

业绩说明会信息 - 2024年9月10日13:00 - 14:00举行半年度业绩说明会[2][4][5] - 2024年9月3日至9月9日16:00前可预征集提问[2][5] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4][5] - 参加人员含董事长或总经理、财务负责人等[5] 联系方式 - 联系人是董事会办公室[6] - 联系电话010 - 80716459[6] - 联系邮箱600166@foton.com.cn[2][5][6] 报告发布 - 2024年8月24日发布2024年半年度报告[2]

经营业绩 - 报告期为2024年1 - 6月，公司产品销量30万台，同比降低1.2%[14] - 营业收入239.68亿元，较上年同期减少16.91%[13] - 归属于上市公司股东的净利润4.14亿元，较上年同期减少31.63%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.05亿元，较上年同期减少25.99%[13] - 经营活动产生的现金流量净额3.68亿元，较上年同期减少69.10%[13] - 归属于上市公司股东的净资产146.90亿元，较上年度末增加3.21%[13] - 总资产524.55亿元，较上年度末增加16.86%[13] - 基本每股收益0.0523元／股，较上年同期减少31.36%[14] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益0.0385元／股，较上年同期减少25.68%[14] - 加权平均净资产收益率2.86%，较上年同期减少1.55个百分点[14] - 2024年上半年营业收入239.68亿元，同比下降16.91%；营业成本209.71亿元，同比下降17.66%[35] - 2024年上半年中型卡车销售15981辆，同比下降2.7%；轻型卡车（含微卡）销售215461辆，同比增长3.7%；大中型客车销售3038辆，同比增长5.8%；轻型客车销售26030辆，同比下降5.09%[31] - 报告期内出口整车78736辆，较去年同期增长30%[32] - 报告期内销售发动机134350台，同比降低2%；其中福田康明斯发动机销量83708台，同比降低14.7%；福田发动机销量50642台，同比提高27.8%[33] - 研发费用10.43亿元，同比增长11.74%，主要系本期新产品技术类无形资产摊销增加所致[34][35] - 2024年上半年营业总收入239.68亿元，较2023年上半年的288.45亿元下降16.91%[146] - 2024年上半年营业总成本238.06亿元，较2023年上半年的283.38亿元下降16.00%[146] - 2024年上半年营业成本为209.71亿元，较2023年上半年的254.68亿元下降17.66%[146] - 2024年上半年公司净利润为3.9756676459亿美元，2023年同期为5.9392931564亿美元[147] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为4.1417122914亿美元，2023年同期为6.0574272948亿美元[147] - 2024年上半年基本每股收益为0.0523元/股，2023年同期为0.0762元/股[148] - 2024年上半年母公司营业收入为201.33735365亿美元，2023年同期为226.29636996亿美元[149] - 2024年上半年母公司营业利润为1.4008311864亿美元，2023年同期亏损1.96094234亿美元[150] - 2024年上半年母公司净利润为1.3516709504亿美元，2023年同期亏损1.9936634301亿美元[150] - 2024年上半年研发费用为1.04349616664亿美元，2023年同期为93387.431147万美元[147] - 2024年上半年财务费用为 - 2014.749479万美元，2023年同期为 - 3489.649895万美元[147] - 2024年上半年其他收益为2.8518149246亿美元，2023年同期为5359.21936万美元[147] - 2024年上半年投资收益为 - 2695.095089万美元，2023年同期为2.4381970111亿美元[147] - 2024年半年度经营活动现金流入小计202.17亿元，2023年同期为217.49亿元[152] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额3.68亿元，2023年同期为11.90亿元[153] - 2024年半年度投资活动现金流入小计2.53亿元，2023年同期为6.59亿元[153] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 -2.93亿元，2023年同期为1.68亿元[153] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计41.14亿元，2023年同期为5.05亿元[153] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额30.80亿元，2023年同期为 -7.35亿元[153] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额31.70亿元，2023年同期为6.07亿元[154] - 2024年半年度母公司经营活动产生的现金流量净额 -1.66亿元，2023年同期为11.37亿元[155] - 2024年半年度母公司投资活动产生的现金流量净额 -2.98亿元，2023年同期为 -2.10亿元[157] - 2024年半年度母公司筹资活动产生的现金流量净额31.61亿元，2023年同期为 -7.73亿元[157] - 2024年上半年公司所有者权益合计期末余额为14,884,275,898.29元，较期初增加478,601,513.28元[158][162] - 2024年上半年综合收益总额为430,786,323.33元[158] - 2024年上半年所有者投入金额为43,709,046.00元，其中所有者投入的普通股为37,810,000.00元，股份支付计入所有者权益的金额为5,899,046.00元[158][159] - 2024年上半年专项储备本期提取4,106,143.94元，本期使用9,969,806.97元[162] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益小计期末余额为14,690,062,759.05元，较期初增加457,395,977.83元[158][162] - 2024年上半年少数股东权益期末余额为194,213,139.24元，较期初增加21,205,535.45元[158][162] - 2023年半年度所有者权益合计为13,737,096,125.30元[163] - 2024年期初所有者权益合计因会计政策变更减少324,830.13元[163] - 2024年上半年资本公积增加5,899,046.00元[158] - 2024年上半年其他综合收益增加33,219,558.74元[158] - 2024年上半年股份支付计入所有者权益的金额为4,348,700元，较之前减少289,639,234.57元[164] - 2024年上半年专项储备本期提取11,825,351.51元，本期使用9,232,485.94元，期末余额为2,592,865.57元[165] - 2024年上半年母公司所有者权益合计期末余额为15,020,242,927.83元[168] - 2024年上半年综合收益总额为135,167,095.04元[167] - 2024年上半年所有者投入和减少资本中股份支付计入所有者权益的金额为5,899,046元[167] - 2024年上半年专项储备本期提取11,764,102.56元，本期使用8,562,495.64元，变动额为3,201,606.92元[167][168] - 2023年半年度所有者权益合计上年期末余额为14,767,339,362.27元[169] - 2023年半年度到2024年上半年所有者权益合计增减变动金额为 - 487,336,854.82元[169] - 2024年上半年资本公积较期初增加5,899,046元[167] - 2024年上半年未分配利润较期初增加135,167,095.04元[167] - 2024年上半年股份支付计入所有者权益的金额为4,348,700元[170] - 2024年上半年专项储备本期提取8,851,787.38元，本期使用7,183,064.62元，期末余额为1,668,722.76元[170] 非经常性损益 - 非经常性损益中，非流动性资产处置损益等为492.91万元，计入当期损益的政府补助为1.33亿元，非金融企业持有金融资产等产生的公允价值变动损益为 - 1307.53万元[16] - 其他营业外收入和支出为902.29万元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为 - 589.90万元，所得税影响额为935.33万元，少数股东权益影响额（税后）为897.74万元，合计为1.10亿元[17] 业务体系与布局 - 公司构建车辆与移动装备、零部件、数字科技和商业生态四大业务体系，车辆及移动装备覆盖253个场景[18] - 公司全球布局16个技术创新研发中心，国内布局10个整车基地和6个零部件基地，海外建设24个KD工厂[18] - 国内一网经销商2425家，二网经销商9076家，海外销售网络遍布130多个国家和地区，有1000多家销售网点、1200多家服务网点[18] - 公司车联网平台接入车辆超260万辆，每日接入数据85亿条以上[19] - 2025年公司将构建“车 + 桩 + 光 + 储 + 荷 + 智”的新能源产业和商业生态闭环体系[19] 市场环境 - 2024年上半年我国汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.85%和6.10%[20] - 公司所处商用车产销分别完成200.5万辆和206.8万辆，同比分别增长1.96%和4.94%[20] - 公司产品中大型客车销量31836辆，同比增长33.93%；运动型多用途乘用车（SUV）销量6306297辆，同比增长11.53%[21] - 2024上半年中国商用车市场销量206.8万辆，同比增长4.9%，出口45.4万辆，同比增长25.7%，新能源24.6万辆，同比增长46.9%，国内市场161.4万辆，销量同比基本持平[30] - 公司2024上半年累计完成销量30万辆，占有率14.5%，同比下滑0.9个百分点，二季度以来占有率稳步回升[30] - 2024上半年重型卡车累计销售38170辆，同比下降19.1%，占有率7.6%[30] 公司战略 - 公司坚持“规模领先战略”，围绕“市场占有率”“利润率”“新能源”“出口”指标提升竞争力[22] - 十四五期间公司坚持核心经营理念，到2025年实现“打造商用车第一品牌，实现有价值的良性增长”目标[22] - 公司实施技术与产品创新驱动发展战略，加大研发投入推进新能源等核心技术自主可控[23] - 公司构建全新商业模式，从“摆缸”理论向“价值环”理论升级[23] - 公司管理创新，从“1+N”管理架构向“矩阵式”管理架构升级[23] - 公司依托端到端流程变革与数字化转型，构建全要素全价值链数字化服务体系[25] - 公司深化与戴姆勒等的合资合作，布局核心零部件及未来关键技术[26] 财务状况 - 货币资金期末数83.56亿元，较上年期末增长71.09%，主要系期末银行及财务公司存款增加所致[37] - 应收账款期末数77.37亿元，较上年期末增长65.51%，主要系本期应收的货款增加所致[38] - 短期借款期末数4.38亿元，较上年期末增长1358.05%；长期借款期末数37.04亿元，较上年期末增长234.62%，主要系本期新增银行借款所致[38] - 境外资产18.69亿元，占总资产的比例为3.56%[39] - 受限资产合计17.41亿元，包括货币资金、应收票据、应收款项融资[40] - 奥铃工厂技改项目本年度投入761.39万元，累计投入42774.53万元，项目进度100%；诸城中高端卡车项目本年度投入1438.11万元，累计投入102512.09万元，项目进度89%[42] - 以公允价值计量的金融资产期初数为1238436806.78元，本期公允价值变动损益为2621240.52元，本期出售/赎回金额为 - 107858050.11元，期末数为1849491414.92元[43] - 2024年6月30日公司资产总计524.55亿元，较2023年12月31日的448.85亿元增长16.87%[140][141][142] - 2024年6月30日流动资产合计270.77亿元，较2023年12月31日的191.41亿元增长41.46%[140] - 2024年6月30日非流动资产合计253.78亿元，较2023年12月31日的257.44亿元下降1.42%[141] - 2024年6月30日负债合计375.71亿元，较2023年12月31日的304.79亿元增长23.27%[141][142] - 2024年6月

北汽福田汽车股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会会议资料 股票简称：福田汽车 股票代码：600166 2024 年 8 月·北京 1 目 录 议案一、关于调整第九届董事会董事的议案 议案二、关于变更回购股份用途为注销暨修改《公司章程》的议案 议案三、关于续聘致同会计师事务所担任公司 2024 年度财务及内控审计机构 的议案 议案四、关于拟对参股公司债权展期的议案 2 议案一： 北汽福田汽车股份有限公司 关于调整第九届董事会董事的议案 各位股东： 根据《公司章程》第八十九条规定：董事、董事会提名/治理委员会、单独或者合 并持有公司 3%以上股份的股东，可以提出董事候选人。 近日，公司接到北京国有资本运营管理有限公司《关于向北汽福田汽车股份有限 公司推荐董事人选的函》：推荐吴骥同志为北汽福田汽车股份有限公司董事人选，迟 晓燕同志不再担任北汽福田汽车股份有限公司董事。 吴骥同志现任北京国有资本运营管理有限公司资本运营部副总经理，曾任北京市 文化投资发展集团有限责任公司投资部（资产运营部）经理、北京市政府投资引导基 金管理有限公司合规风控负责人等，具备多年资产运营、合规与风控等领域工作经验。 董事会提名/治理 ...

董事会决议 - 9票同意终止2024 - 2025年度员工持股计划[4] - 11票同意变更第三期回购股份用途并减资[4] - 11票同意续聘致同会计师事务所[6] - 11票同意参股公司债权展期方案[7] - 11票同意召开2024年第三次临时股东大会[7] 财务数据 - 续聘审计机构报酬共计450万元（不含税）[6] 时间信息 - 2024年7月25日发董事会通知[3] - 公告日期为2024年8月14日[10]

证券代码：600166 证券简称：福田汽车 编号：临 2024—061 北汽福田汽车股份有限公司 关于年度担保计划范围内担保进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 北京安鹏中融汽车新零售科技有限公司（以下简称"安鹏中融"）及下属子公 司安鹏融资租赁（天津）有限公司（以下简称"安鹏天津"） 、北京中车信融 融资租赁有限公司（以下简称"中车信融"）为公司关联方。 终端客户不是公司关联方。 2024 年 7 月担保金额及已实际为其提供的担保余额： 2024 年 7 月，公司为安鹏中融提供的担保金额为 0.9818 亿元，公司为安鹏天 津提供的担保金额为 1.049 亿元，公司及全资子公司北京银达信融资担保有 限责任公司（以下简称"银达信"）为中车信融提供的担保金额为 1.736 亿元， 截至 7 月底公司已实际为安鹏中融及其下属子公司提供的担保余额 28.27 亿 元。 2024 年 7 月，公司为终端客户提供的担保金额 0.45 亿元，截至 7 月底已实 际为上下游产业链及终端客户提供的担保余额 ...