公司整体销量表现 - 2025年北汽集团实现整车销量175.2万辆，同比增长5.6% [1] - 自主品牌销量达107万辆，占总销量的61% [1] 自主品牌细分市场表现 - 极狐品牌全年销售16.3万辆，同比增长101%，连续两年销量翻倍 [1] - 北京越野全年销量超20万辆，同比增长38% [1] - BJ40车型连续11个月位居硬派越野销量冠军 [1] - 享界汽车月销量突破1万辆，稳居30万至50万元新能源轿车市场第一 [1] 海外市场表现 - 2025年北汽集团实现出口30.8万辆，创历史新高 [1] - 出口销量同比增长26% [1] - 出口增速高于行业整体增速7.3个百分点 [1]

2025年福田汽车市场表现与行业地位 - 2025年全年销售超65万辆，以绝对优势稳居行业第一 [2] - 新能源车销售10.1万辆，同比增长87.2% [2] - 海外销售16.5万辆，同比增长7.2% [2] - 重卡销售14.2万辆，同比暴增103.6% [2] 一流产品的定义：技术与服务 - 商用车市场高度理性，核心指标是运输效率，流量与网红效应苍白无力 [3] - 公司发布启明星纯电轻卡专属平台，投入17亿元研发，是全球首个纯电轻卡专属平台，从四大架构彻底重构 [3] - 发布欧曼银河新能源重卡专属平台，为完全正向开发的新能源专属平台 [4] - 发布卡文BEACON，依托全球首个正向研发的“可电可氢”智能重卡专属平台 [6] - 启明星平台采用行业首创MTCU+SiC+油冷扁线电机的电控系统，综合效率提升3%，额定功率140kW比行业水平高出40% [6] - 欧曼银河混动重卡基于超级混动3.0平台，整车能耗降低16%至26%，每年可为用户节约数万元以上燃料成本 [8] - 针对卡文BEACON启动“灯塔合伙人计划”，邀请100名重卡意见领袖进行为期6个月的实地运营，将用户和场景接入研发闭环 [9] - 与亿纬锂能合资设立公司，布局重卡电池租赁方案，降低用户初始购车成本 [11] - 在唐山市场推出欧曼星翼600kWh纯电牵引车，精准匹配钢厂倒短运输场景 [11] 一流品牌的塑造：务实共鸣与生态共建 - 品牌沟通深入用户价值现场，并嫁接文化IP实现情感共鸣 [11] - 开展“万里繁星 欧曼银河全球价值品鉴之旅”，在超12000公里长途、5000米海拔落差等极端路况中接受全球用户检验 [12] - 在山西大同煤炭运输线，欧曼星翼400kWh纯电牵引车跑出“2个月2万公里0故障”的成绩，类似案例在深圳盐田港、唐山钢厂等多场景出现 [14] - 用户通过行业社群、论坛、短视频平台自发分享，形成强大的民间认证 [14] - 福田图雅诺第八次圆满完成神舟飞船航天员护送任务，欧辉客车连续21年护航全国两会并承制天安门广场便民服务车，获得国家级信任背书 [14] - 在2025年年中商务会上，公司为70位战略及核心投资人授牌，强调战略协同共创，构建价值发展共同体 [16] - 将二手车、租赁、充换电服务等生态业务全面导入经销商体系，帮助经销商从单一销售商转型为综合服务商 [16] 一流企业的战略：前瞻布局与体系升维 - 公司董事长指出全球商用车行业正经历深刻变革，需锚定“争创世界一流商用车企业”目标 [18] - 坚定推进“全面国际化、全面新能源化、全面智能化”三大战略 [18] - 在国际化方面，已在全球建立32个属地化工厂，并通过“GREEN3030”战略推动本地化闭环 [18] - “全面国际化”是从产品出口到供应链属地化与全球生态体系全面深耕的升维行动 [20] - 在新能源化方面，坚持燃油/气、纯电、混动、氢燃料多技术路线并行 [20] - 纯电路线自研“爱易科”三电系统，混动路线福康13L 620大马力混动专用发动机热效率突破50%，氢能路线自研300kW燃料电池发动机实现效率突破 [20] - 在智能化方面，硬件自研能力不断提升，软件赋能显成效，如欧曼重卡焊装车间部署200余台机器人，主线自动化率100% [20] - 智能化对外是产品竞争力核心，聚焦核心场景推动智能驾驶商业化，对内是企业运营革命的关键，通过AI技术驱动全业务域效率飞跃 [21] - “三个全面”战略内部形成强大协同效应，构成相互驱动的增长飞轮 [21]

公司整体销量表现 - 2025年北汽集团实现整车销量175.2万辆，同比增长5.6% [1] - 公司自主品牌销量达到107万辆 [1] 业务板块亮点 - 公司新能源业务表现亮眼，增速大幅跑赢行业 [1] - 公司国际业务表现亮眼，增速大幅跑赢行业 [1] - 新能源及国际业务均创历史新高 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告核心观点 - 报告标题聚焦于2025年汽车以旧换新政策成效显著及全年乘用车零售数据 报告核心观点认为2025年汽车以旧换新政策有效拉动了汽车消费 同时行业智能化、电动化技术持续快速演进 为行业带来新的增长动力 [1][2] - 报告对2026年车市走势进行了预判 预计乘用车市场将呈现“前高中低后高的U型”走势 总体销量与2025年持平 而商用车的增长效果预计好于乘用车 [20] 板块市场表现 - 本周（2026年1月5日-1月9日）A股汽车板块整体跑输大盘 沪深300指数涨幅2.79% 汽车板块涨幅2.53% 涨跌幅在申万一级行业中排名第24位 [3][9][11] - 从本年度（截至报告期）表现看 A股汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名第12位 [13] - 细分板块表现：SW乘用车板块本周涨幅0.34% 其中北汽蓝谷周涨6.2%、广汽集团周涨3.4%领涨 [3][15]；SW商用车板块本周涨幅1.00% 其中潍柴动力周涨6.6%、汉马科技周涨4.6%领涨 [3][18]；SW汽车零部件板块本周涨幅3.37% 表现最佳 其中斯菱智驱周涨30.5%、钧达股份周涨29.4%领涨 [3][19] 行业重点新闻与数据 - **政策与销量数据**：商务部数据显示 2025年汽车以旧换新超过1150万辆 带动新车销售额超1.6万亿元 2025年国内乘用车零售量中半数以上参与了以旧换新 [3][20]；乘联分会数据显示 2025年乘用车累计零售2374.4万辆 同比增长3.8% 其中新能源乘用车零售1280.9万辆 同比增长17.6% 占比达到53.9% [3][20] - **智能化进展**：吉利汽车获得杭州市全域9224平方公里的L3级自动驾驶道路测试牌照 为全国通行面积最大、里程最长的L3测试牌照 [3][20]；北汽研究总院与地平线合资成立北京智驭科技有限公司 将基于地平线征程6M芯片开发全场景城市NOA系统 [3][20]；千里智驾与吉利联合发布全新辅助驾驶品牌G-ASD [3][20]；禾赛科技宣布规划年产能从2025年的200万台提升至2026年的400万台 [3][20] - **自动驾驶与机器人**：百度旗下萝卜快跑获得迪拜首个全无人驾驶测试许可 计划将车队规模扩充至1000辆以上 [3][20]；Mobileye拟以9亿美元（其中包含6.12亿美元现金及部分股票）收购人形机器人制造商Mentee [3][20]；小鹏汽车董事长何小鹏官宣公司将于2026年规模量产人形机器人 [3][20]；英伟达宣布其L4级自动驾驶出租车（Robotaxi）服务将于2027年上路测试 [3][20] - **技术创新**：英伟达在CES 2026上发布专为机器人和自动驾驶车辆打造的开源AI模型平台Alpamayo [3][20]；一汽红旗宣布其首台搭载全固态电池包的样车成功下线 [3][20] 上游原材料价格跟踪 - 报告跟踪了多项上游原材料价格指数 包括钢材综合价格指数、铝锭价格（元/吨）、天然橡胶价格（元/吨）、浮法平板玻璃价格（元/吨）、聚丙烯价格（元/吨）以及碳酸锂价格（万元/吨） [23] - 报告同时跟踪了中国/东亚-北美西海岸以及中国/东亚-北欧两条航线的集装箱运价指数（美元） [24] 本周观点与关注标的 - **整车厂**：建议关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、广汽集团、长安汽车 [3] - **商用车**：建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车 [3] - **零部件**：建议关注松原安全、丰茂股份、宁波高发、保隆科技、伯特利、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、明新旭腾等 [3]

吉利控股海外市场扩张计划 - 吉利控股正考虑向美国市场扩张，极氪和领克等品牌或是首选 [2] - 公司全球传播总监表示，很可能在未来24至36个月内就美国扩张计划发布公告 [2] - 公司尚未在美国寻找生产基地，但暗示沃尔沃位于南卡罗来纳州的装配厂可能是一个理想地点 [2] 小米汽车产品动态与市场表现 - 雷军表示小米SU7是迄今为止唯一击败特斯拉Model 3的同档纯电轿车 [2] - 小米YU7上市仅6个月时间，销量和Model Y有差距，但公司相信假以时日也能一较高下 [2] - 新一代SU7将全系搭载小米超级电机V6s Plus，后续会引入由小米自研、自产的V6s Plus超级电机以提升效率和缩短交付周期 [2] 北汽集团自动驾驶业务进展 - 北汽新能源与战略运营伙伴北京出行共同启动极狐阿尔法S（L3版）规模化上路通行试点运营，首批车辆将驶入京台高速、机场北线高速、大兴机场高速指定区域 [2] - 公司将采用B端先行逐步开放的策略，预计2026年第二季度逐步向个人用户开放 [2]

核心观点 - 福田汽车在2025年以“全面国际化、全面新能源化、全面智能化”战略为指引，通过销量跃升、全球化拓展、新能源深化、智能化突破、技术创新、新品爆发及创新营销等一系列密集行动，巩固了行业领导地位，并系统性地构建了面向未来的竞争力 [1][34] 销量业绩与市场地位 - 2025年全年销量突破65万辆，同比增长5.85%，稳居商用车行业第一 [2][3] - 新能源板块销量达10.12万辆，同比增长高达87.21%，成为重要增长引擎 [5] - 轻卡业务销量超过44.61万辆，蝉联行业第一 [5] - 海外市场出口销量16.45万辆再创新高，同比增长7.3%，占总销量比重提升 [5] - 重卡业务销量达14.22万辆，同比大涨约104%，市场份额占比约12.5%，同比提升约4.8个百分点 [5] - 欧曼AMT重卡连续七年行业销量第一，燃气重卡销量同比增幅行业第一 [5] 全球化战略与海外拓展 - “全面国际化”战略取得实质性突破，从产品贸易向本地化生产、体系化运营深化 [6][7] - 全球制造网络日益成熟：泰国工厂第2000辆重卡下线、南非工厂首台重卡自动挡AMT牵引车下线、巴西工厂第1200万辆下线及首条中国商用车生产线投产 [7] - 巴西工厂获得ISO 9001认证，海外运营质量体系与国际接轨 [8] - 亮相香港国际博览会、德国UITP峰会、意大利都灵车展等国际舞台，提升品牌全球影响力 [10] - 与沙特签署属地化工厂备忘录，客车首进利比亚市场，开拓中东、北非等新兴市场 [10] - 海外批量交付呈现“量质齐升”：312辆客车交付马达加斯加、150辆牵引车交付加纳、107辆欧曼自动挡牵引车服务坦桑尼亚、向中东交付100辆定制校车、60辆CNG客车驶入卡塔尔、纯电动环卫车打入拉丁美洲市场 [10] 新能源战略深化 - 发布“新能源30·50战略”，目标在2030年实现新能源比重超50%，2050年成为全球绿色交通生态领导者 [13][14] - 基于车网互动的微网能源系统亮相，布局能源生态 [14] - 卡文汽车氢动力系统工厂正式投产，为氢能商用车规模化推广奠定制造基础 [14] - 卡文新能源成功完成Pre-A轮12亿元融资，注入资本活力 [14] - 福田欧曼、祥菱等多款重卡、微卡产品成功斩获碳足迹量化标识，实现全系列低碳商用车产品认证覆盖 [14] - 4月发布首份ESG报告，系统性传递可持续发展决心 [14] 智能化进程与技术突破 - 在世界智能网联汽车大会上亮相欧曼银河7、欧马可智蓝ES1、风景i7等搭载全栈自研技术的产品 [15] - 12月正式发布欧辉智能巴士，在公共出行智慧化方面取得新突破 [15] - 自研HWP高速公路领航系统成为年度技术亮点，基于自研“BEV+OGM”感知大模型，拥有超200万公里测试里程 [18] - HWP系统与PCC预见性巡航系统融合实现显著节油效果 [18] - 2025年前三季度研发投入达13.79亿元，聚焦新能源、智能化等核心领域 [20] - 爱易科三电技术品牌树立行业安全新标杆，其动力电池以远超国标3至7倍的安全强度通过验证 [20] - 首款搭载全自主三电的奥铃智蓝EL轻卡下线，标志三电系统自主化迈出关键一步 [20] - 发布全球首个纯电轻卡专属平台“启明星”，在能效、智能、安全等五大维度实现突破 [20] 新产品矩阵与市场交付 - 2025年进入新品“爆发期”，形成覆盖全场景、全技术路线的产品矩阵 [23][24] - 重卡领域：欧曼银河家族扩充，银河3实现油、电、混动全场景应用；全新银河新能源系列（9/5M/3/T）瞄准极效运输场景；基于超级混动3.0平台的欧曼银河混动重卡以超50项领先技术树立高效新标杆 [24] - 轻型商用车板块：图雅诺X5凭借兼容三大动力路线的全域拓展平台广受关注；启明星产品以六大维度颠覆性突破改写纯电轻卡价值；卡文乐迪、祥菱V5、风景T7等产品锚定多场景货运市场 [26] - 欧航智蓝EHL低入口环卫车、风景T7模块化物流车、祥菱V5/U7等产品精准应对环卫、末端物流、县域经济等细分市场需求 [26] - 国内市场收获标志性订单：图雅诺与风景品牌在专用车市场表现稳健，警用车批量交付；风景T7纯电微卡斩获千辆级订单并实现首批交付 [28] - 欧曼品牌实现“多点开花”：百城千店上市活动累计收获2291辆订单；星翼系列氢燃料及纯电牵引车在多地举办百辆级交付仪式；新能源换电港口车成功驶入盐田港 [28] 创新营销与品牌建设 - 摒弃传统单向营销，通过场景化IP事件与用户深度互动 [30] - “万里繁星欧曼银河全球价值品鉴之旅”分“天路”与“丝路”两条主线，在真实长途奔袭中公开验证产品性能 [32] - “百城快闪”系列活动深入全国152城，让产品走进真实作业场景，通过体验式营销触达千行百业用户 [32] - “科技美好 一镜出色”卡文新能源场景云品鉴与“祥菱百强县匠心品鉴”活动，分别以科技化线上呈现和深入县域产业的形式，聚焦核心物流场景与下沉市场 [32]

公司动态 - 北汽新能源旗下极狐阿尔法S（L3版）正式开启规模化上路通行试点运营 [1] - 首批试点运营车辆将驶入京台高速、机场北线高速、大兴机场高速的指定区域 [1] - 公司采用“B端先行、逐步开放”策略，计划自2026年第二季度起逐步面向个人用户开放 [1] - 公司计划未来推出更多搭载L3自动驾驶技术的高端车型 [1] - 公司是中国最早布局自动驾驶技术的车企之一，也是行业首个实现从L2到L4级全覆盖的车企 [1] - 公司于2025年推出了高端智能网联技术体系“元境智能”，并打造了“一核三环”安全保障体系 [1] - 公司构建了“全冗余安全架构”，旨在为车辆安全提供全方位保障 [1] 行业进展 - 北汽新能源L3车型开启规模化上路通行试点运营，标志着中国自动驾驶产业发展正在加速迈入规模化商业落地阶段 [1]

核心事件 - 北汽新能源旗下极狐阿尔法S（L3版）于2026年1月10日正式开启规模化上路通行试点运营 [1] - 首批试点运营车辆将驶入京台高速、机场北线高速、大兴机场高速的指定区域 [1] - 此举标志着中国自动驾驶产业加速迈入规模化商业落地阶段 [1] 运营策略与规划 - 试点运营采用“B端先行、逐步开放”策略，以确保安全有序 [1] - 计划自2026年第二季度起，在相关配套政策进一步成熟后，逐步面向个人用户开放 [1] - 公司未来还将推出更多搭载L3自动驾驶技术的高端车型 [1] 公司技术与行业地位 - 北汽新能源是中国最早布局自动驾驶技术的车企之一 [1] - 公司是行业首个实现从L2到L4级自动驾驶技术全覆盖的车企 [1] - 公司于2025年推出了高端智能网联技术体系“元境智能” [1] - 技术体系打造了“一核三环”安全保障体系，构建了“全冗余安全架构” [1] - 安全保障体系包括测试验证、过程保障、运行监测三道防火墙 [1]

国产新能源品牌国际影响力提升 - 在CES等国际展会上，吉利、长城、理想等国产汽车品牌与奔驰、宝马同台竞技，在AI智能助手方面表现突出 [1] - 只要有国产新能源参与的展览，中国汽车总能成为焦点，被外国企业和媒体围观 [3] 观致汽车的历史兴衰 - 上个月，官方正式宣布观致破产，其股权冻结金额达350亿，被执行金额达39.5亿 [5] - 观致是奇瑞早期的合资子品牌，由奇瑞与以色列集团旗下的量子公司于2007年以55:45的股比合资成立，最初名为奇瑞量子汽车 [10] - 观致组建了国际化的豪华团队，CEO来自大众汽车北美区，设计总监是宝马MINI的设计灵魂，工程团队汇聚了通用、福特、萨博等巨头的精英，并在上海、德国慕尼黑和奥地利格拉茨设立研发中心 [10] - 观致在专利方面拿下了300多个，其首款车型观致3于2013年在日内瓦车展全球首秀，次年获得德国红点设计大奖 [12][14] - 在EuroNCAP安全碰撞测试中，观致以88%的综合得分率成为年度最安全车型，被德国媒体赞为“中国宝马” [16] 观致在中国市场的失败原因 - **定价与定位失误**：2014年观致3在国内上市，定价11.99万至16.79万，直接对标大众速腾，但当时吉利帝豪、比亚迪F3的售价仅为观致3的一半，导致其陷入叫好不叫座的局面 [17] - **渠道建设失败**：观致在招募经销商时要求不能和奇瑞有任何关联，这等于把奇瑞用户拒之门外，导致其渠道建设举步维艰，两年时间全国经销商才勉强达到100家 [21] - **销量持续低迷与巨额亏损**：2014年至2016年，公司年销量持续维持在一万辆左右，三年累计亏损超过60亿元 [23] - **被奇瑞出售**：2018年，奇瑞以66.3亿元的价格卖掉了观致51%的股份 [23] 观致被收购后的挣扎与最终失败 - **第一次复活尝试（宝能时期）**：宝能收购后承诺连续5年每年投入100亿，但观致绝大部分销量由宝能旗下的共享汽车平台贡献，2018年销量飙升至6.3万辆，同比暴增320%，实为内部交易 [24] - 观致汽车在共享汽车市场被粗暴使用，导致其高端形象彻底崩盘，宝能以造车名义拿下9000多亩地，观致沦为圈地工具 [26][28][30] - **第二次复活尝试（新能源转型失败）**：2020年观致推出观致7并尝试油改电车型，但此时中国新能源汽车市场已进入爆发期，比亚迪、蔚小理等品牌已占据先机，观致一年卖不出100辆车，最终陷入停产停研的绝境 [32] 观致失败的深层原因与行业启示 - **根本原因**：观致高层多为资深外国造车专家，但极缺懂中国市场的人，做出了诸多背离市场的决策 [33][35] - **战略失误**：在2013年中国紧凑级轿车红海市场且SUV正火的时候，观致3以国际品牌、高端轿车、十几万的价格入场，每一点都踩在爆款的对立面 [36] - **错失转型窗口**：2017年宝能注资时，新能源汽车即将爆发式增长，比亚迪、蔚来、小鹏刚转型，但观致未能抓住机会成为新势力一员 [37] - **管理傲慢与大企业病**：观致有外国巨头的大企业病，管理上傲慢，例如观致5的SUV车型进入共享车市场后，因管理不善导致品牌形象一落千丈 [38][40] 观致案例为后来者提供的经验 - **新品牌要学会借势**：例如领克上市初期借助沃尔沃的技术背书和品牌影响力快速建立信任 [40] - **渠道上要学会抱大腿**：例如魏牌上市初期直接在哈弗店里卖，问界、享界等品牌借力华为门店 [40] - **对标竞品要有自身长板**：现在的新能源品牌对标国际豪华品牌时，都有更吸引人的地方，如小米价格更低、华为更智能、蔚来服务更好 [42] 国产高端品牌的现状 - 问界M9连续20个月稳居50万级以上车型销量榜首，成为国产高端车型的代表 [44] - 极氪009作为高端MPV，抢走了日系阿尔法的市场份额 [44]

公司动态 - 北汽新能源旗下极狐阿尔法S（L3版）于1月10日正式开启规模化上路通行试点运营 [1] - 首批试点运营车辆将驶入京台高速、机场北线高速、大兴机场高速的指定区域 [1] - 公司计划自2026年第二季度起逐步向个人用户开放L3自动驾驶功能 [1] - 公司未来还将推出更多搭载L3自动驾驶技术的高端车型 [1] 技术布局与安全体系 - 北汽新能源是中国最早布局自动驾驶技术的车企之一，也是行业首个实现从L2到L4级全覆盖的车企 [1] - 公司去年推出了高端智能网联技术体系“元境智能” [1] - 公司打造了“一核三环”安全保障体系，构建“全冗余安全架构”，为车辆安全提供全方位保障 [1] 行业发展 - 极狐阿尔法S（L3版）开启规模化上路试点运营，标志着中国自动驾驶产业正在加速迈入规模化商业落地阶段 [1]