报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [3] 报告核心观点 - 航运造船板块呈现底部企稳迹象 二手船价上涨支撑新造船价 油散运价韧性较强 行业景气度持续性被低估 [3][4][26] - 航空机场板块受益于"反内卷"政策优化竞争结构 需求弹性与供给逻辑验证 外部油汇环境改善提升业绩空间 [4][45] - 快递行业进入反内卷新阶段 区域联动与旺季价格变化成为焦点 行业分化或整合可能性增加 [4][49] - 铁路公路板块保持稳健增长 高股息与破净股主线具备投资价值 [4][53] 细分行业总结 航运造船 - VLCC十年二手船价上涨100万美元至8800万美元 散货船十年船价上涨350万美元至5000万美元 [4] - 散货二手船价指数上涨1.8% 油轮二手船价指数上涨0.1% [4] - VLCC运价环比下滑9%至81884美元/天 但维持9万美元/天高位 苏伊士油轮运价下滑1%至57911美元/天 阿芙拉油轮运价上涨6%至39996美元/天 [4] - 干散货BDI指数收于2259点 环比增长2.5% 好望角型散货船运价上涨5.5%至30076美元/天 [4][28] - 集运SCFI指数环比下跌7.0%至1114.52点 创2024年新低 欧线美线运价普遍下滑 [4][29] 航空机场 - 民航局"反内卷"政策推动行业竞争结构优化 宽体机利用率提升验证供给逻辑 [4][45] - 客运量与客座率处于高位 关注票价回暖趋势 [4][45] - 人民币兑美元贬值0.09% 油价环比上涨0.8%至67.84美元/天 [46] 快递 - 8月快递业务量同比增长12.3%至161.5亿件 业务收入同比增长4.2%至1189.6亿元 [50] - 圆通速递业务量同比增长9.82% 申通快递业务量同比增长14.47% 韵达股份业务量同比增长5.16% [50] - 反内卷可能推动行业走向公用事业化或整合并购 [4][49] 铁路公路 - 国家铁路周货运量8060.6万吨 环比增长0.21% 高速公路货车通行量5882万辆 环比增长1.92% [4][53] - 1-8月铁路货运发送量同比增长2.6% 8月煤炭发送量同比增长4.4% 集装箱发送量同比增长16.8% [53] 市场表现 - 交通运输行业指数下跌2.03% 跑输沪深300指数3.10个百分点 [5] - 跨境物流板块涨幅最大（0.21%） 公路货运板块跌幅最大（-6.94%） [5][7] - 年初以来公路货运子行业累计涨幅达31.21% 表现最佳 [9][10] 高股息标的 - A股高股息标的包括渤海轮渡（股息率10.77%）、中谷物流（10.82%）、大秦铁路（3.64%）等 [22] - H股高股息标的包括中远海控（股息率14.61%）、东方海外国际（12.52%）、中国船舶租赁（8.10%）等 [24] 港股通ETF规模 - 港股红利指数ETF规模127.17亿元 近1月增长6.91亿元 [17][18] - 港股红利ETF规模71.75亿元 近1月增长6.57亿元 [17][18]

行业价格变动 - 快递行业单票收入普遍上涨 圆通速递8月单票收入2.15元 韵达股份1.92元 申通快递2.06元 顺丰控股13.27元 [2] - 加盟制快递企业单票收入较7月普遍提升 [2] - 涨价潮从广东浙江江苏蔓延至上海华中华北东北地区 [2] 行业政策背景 - 国家邮政局7月29日召开快递企业座谈会 讨论治理行业"内卷式"竞争 [2] - 中通圆通韵达申通极兔等加盟制快递企业参与会议 [2] - 多地快递协会发出抵制"内卷式"竞争倡议 [2] 涨价实施范围 - 涨价由网点层面发起且形成行业共识 [2] - 本轮涨价针对电商商家 不影响个人寄件费用 [2]

快递行业涨价趋势 - 全国快递行业出现涨价潮 多家快递公司向电商商家发出涨价通知[3] - 四家上市快递企业8月单票收入显著提升 圆通速递2.15元 韵达股份1.92元 申通快递2.06元 顺丰控股13.27元[4] - 加盟制快递企业单票收入普遍较7月上涨[4] 行业政策背景 - 国家邮政局7月29日召开快递企业座谈会 中通 圆通 韵达 申通 极兔等加盟制企业参会[4] - 会议重点讨论依法治理"内卷式"竞争问题[4] - 多地快递协会发出抵制"内卷式"竞争倡议 维护公平竞争秩序[4] 涨价实施范围 - 8月初从广东 浙江 江苏开始涨价 迅速蔓延至上海 华中 华北 东北地区[4] - 网点层面已形成涨价共识[4] - 本轮涨价针对电商商家 不影响个人寄件费用[4]

信息披露制度 - 公司制定信息披露暂缓与豁免业务管理制度[2] - 国家秘密信息依法豁免披露[4] - 特定情形商业秘密可暂缓或豁免披露[7] 审批流程 - 经办人员提前三日申请，报送审批表[7] - 董事局秘书两个交易日内审核[7] - 报告公告后十日内报送登记材料[8] 其他规定 - 暂缓披露临时报告原因消除后及时披露[9] - 违规作暂缓、豁免处理追究责任[9] - 制度由董事局解释修订，审批通过后生效[11] - 知情人对相关信息负有保密义务[8]

信息披露时间 - 公司在会计年度结束4个月内报送并披露年报，上半年结束2个月内报送并披露半年报[10] 信息披露义务人 - 控股股东和持股5%以上大股东为信息披露义务人[4] 需披露情况 - 5%以上股份被质押、冻结或股东、实际控制人情况变化需披露[12][19][20] 报告审核 - 定期报告经董事局审议，财务信息经审计委员会审核[10] - 年报财务会计报告需会计师事务所审计[10] 业绩预告 - 预计经营业绩亏损或大幅变动应及时预告[11] 报告类型 - 应披露信息包括定期报告、临时报告等[9] - 临时报告含董事局、股东会决议公告等[12] 特殊报告 - 按规定发布ESG或可持续发展报告[21] 责任人 - 董事局主席是信息披露第一责任人，秘书是直接责任人[17] 办事机构 - 资本运营部是信息披露日常办事机构，由秘书领导[17] 责任承担 - 董事、高管对信息披露真实性负责，主席等对临时和财务报告担主责[31] 报告编制 - 定期报告由资本运营部会同财务拟定时间，报董事局同意后预约[22] - 定期报告编制经多环节，由董事局审议后公告[23] - 涉及决议的临时报告由资本运营部编制，经审查、签发后披露[23] 重大事项处理 - 重大无先例事项告知秘书和主席，沟通前停牌并公告[25] 子公司规定 - 控股子公司参照执行信息披露制度，相关部门配合[20][41] 错误处理 - 发现已披露信息有误及时发布更正等公告[26] 责任追究 - 年报披露重大差错追究责任人责任[28][29][30][31] 披露文件 - 信息披露文件采用中文，在指定媒体及网站披露[30][32] 信息发布 - 信息披露义务人在公司网站发布信息时间不先于指定媒体[32] 保密要求 - 内幕信息知情人保密，报送资料需审核备案[35] - 向有关单位报送资料提醒保密，提供信息有要求[36] - 外部信息使用人信息报备，材料由资本运营部保管10年[37] - 未公开信息披露前知情人不得交易[39] 违规处理 - 信息披露失误或损失，责任人受处分并被追责[40] 制度相关 - 制度未尽事宜遵从法规，由董事局解释修订[42]

审批审议 - 套期保值业务交易保证金等条件触发需提交股东会审议[7] - 从事套期保值业务应提交董事局审议并披露[7] - 与关联人进行该业务需经董事局和股东会审议[7] 业务管理 - 可合理预计未来12个月业务范围等，期限不超12个月[8] - 审批权不得授予个人或经营管理层[7] 人员职责 - 董事局主席签署或授权签署业务协议、合同[10] - 财务部门负责资金筹集与使用管理[10] - 内部审计部门负责审查并监督执行[10] 信息披露 - 交易损益及浮动亏损达条件应及时披露[8]

制度制定 - 公司制定投资者关系管理制度加强与投资者沟通，保护其合法权益[2] 管理原则 - 投资者关系管理应遵循公开、公平、公正及合规、平等、主动、诚实守信原则[4] 工作对象 - 投资者关系管理工作对象包括投资者、分析师、媒体及其他相关机构和人员[5] 沟通内容与渠道 - 公司与投资者沟通内容涵盖发展战略、经营管理等多方面信息[5] - 公司应多渠道开展投资者关系管理工作，如官网、新媒体等[6] 信息披露与说明会 - 公司应按规定及时、公平履行信息披露义务[7] - 公司应按规定召开投资者说明会，包括业绩、分红等说明会[8] 组织与责任 - 公司董事局秘书负责组织和协调投资者关系管理工作，资本运营部为专职部门[11] 档案管理 - 投资者关系管理工作档案保存期限不得少于3年[14] 平台互动与调研管理 - 公司应主动关注上证e互动等平台信息，指派专人查看并回复投资者咨询等[14] - 公司与调研机构及个人沟通，应要求其出具资料并签署承诺书[15] 培训与协助 - 公司应定期对相关人员开展投资者关系管理工作培训[13] - 公司可聘请专业机构协助实施投资者关系工作[13] 制度生效与解释 - 本制度经公司董事局审批通过后生效，由董事局负责解释和修订[18]

薪酬与考核委员会组成及任期 - 由三名董事组成，独立董事应过半数[4] - 委员任期与同届董事局董事任期一致，独立董事连续任职不超六年[4] 会议相关规定 - 每年度至少召开一次定期会议[8] - 会议召开前3日发通知并提供资料[11] - 快捷通知2日内无异议视为收到[12] - 过半数委员出席方可举行，决议全体委员过半数通过[9][15] 其他 - 独立董事辞任60日内完成补选[4] - 评价董事报酬时该委员回避[16] - 会议记录保存不少于10年[11] - 工作规则经董事局审批生效及修改[14]

审计委员会构成 - 由3名董事组成，2名为独立董事且有一名为会计专业人士[4] - 独立董事连续任职不得超过6年[4] 补选规定 - 公司应自独立董事提出辞任之日起60日内完成补选[5] 审议与报告 - 披露财务会计报告等事项需经审计委员会全体成员过半数同意后提交董事局审议[7] - 审计委员会至少每年向董事局提交对受聘外部审计机构履职情况评估报告[8] 内部审计管理 - 内部审计部门向审计委员会报告工作[8] - 审计委员会参与对内部审计负责人考核[9] - 督导内部审计部门至少每半年对重大事件实施情况等进行检查[11] 内控缺陷处理 - 董事局或审计委员会认为内控存在重大缺陷，应及时向证券交易所报告并披露[11] 会议规则 - 每季度至少召开一次会议，两名以上委员提议或主任委员认为必要时可召开临时会议[15] - 会议须有2/3以上委员出席方可举行[15] - 会议应于召开前3日发出通知并提供资料信息[15] 决议规则 - 作出决议须经全体委员过半数通过，表决一人一票[16] - 委员委托他人出席需出具授权委托书，每人最多接受一名委员委托[16] 记录保存 - 会议记录保存期限至少10年[17] 信息披露 - 公司应披露审计委员会人员构成、专业背景、5年内从业经历及人员变动情况[19] - 应在披露年报时披露审计委员会年度履职情况[19] - 审计委员会意见未被董事局采纳，公司需披露该事项并说明理由[19] 规则生效 - 本工作规则自公司董事局审批通过后生效，修改时亦同[21]

内幕信息界定 - 一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%等情况属内幕信息[5][6] - 新增借款或对外提供担保超上年末净资产20%属内幕信息[6] - 放弃债权或财产超上年末净资产10%属内幕信息[6] 档案管理 - 内幕信息知情人档案及重大事项进程备忘录保存至少10年[15] - 内幕信息公开披露后五个交易日内报送相关档案和备忘录[15] 责任分工 - 董事局主席为内幕信息知情人档案登记报送主要责任人[2] - 资本运营部负责内幕信息相关日常管理工作[2] 保密措施 - 与内幕信息知情人签聘用合同约定保密义务[15] - 与中介服务机构签重大合同或提供内幕信息签保密协议[18] 违规处理 - 对内幕信息知情人买卖公司股票情况自查[20] - 违规给公司造成影响或损失给予处分[20] - 违规构成犯罪移交司法机关追究刑事责任[20] - 发现违规2个工作日内报送情况及处理结果[21] 制度相关 - 本制度由董事局负责解释和修订，审批通过后生效[23]