利润分配 - 公司以2024年6月30日总股本3,139,746,626.00股为基数，每10股派发5.20元现金红利，共计分配利润总额1,632,668,245.52元，剩余未分配利润50,311,228,040.68元结转以后分配[4] - 公司以2024年6月30日总股本3139746626.00股为基数，每10股派发5.20元现金红利（含税），共计分配利润总额为50311228040.68元[50] 财务数据对比 - 本报告期（1 - 6月）营业收入97,067,363,557.09元，上年同期87,626,375,827.18元，同比增长10.77%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润8,174,372,560.44元，上年同期8,568,236,437.67元，同比下降4.60%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,098,957,388.08元，上年同期8,310,246,566.25元，同比下降2.54%[16] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额10,291,272,116.34元，上年同期11,221,814,117.95元，同比下降8.29%[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产91,483,446,836.50元，上年度末88,656,204,854.29元，同比增长3.19%[16] - 本报告期末总资产294,239,807,609.90元，上年度末253,040,390,845.31元，同比增长16.28%[16] - 2024年1 - 6月基本每股收益2.60元/股，上年同期2.73元/股，同比减少4.76%；扣除非经常性损益后的基本每股收益2.58元/股，上年同期2.65元/股，同比减少2.64%[17] - 2024年1 - 6月加权平均净资产收益率8.99%，上年同期10.63%，减少1.64个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率8.91%，上年同期10.31%，减少1.40个百分点[17] - 2024年上半年营业收入970.67亿元，较上年同期增长10.77%[34] - 2024年上半年营业成本811.35亿元，较上年同期增长10.78%[34] - 2024年上半年销售费用7.33亿元，较上年同期增长15.50%[34] - 2024年上半年管理费用14.21亿元，较上年同期增长28.56%[34] - 2024年上半年财务费用11.09亿元，较上年同期增长58.04%[34] - 2024年上半年研发费用20.81亿元，较上年同期增长16.18%[34] - 2024年上半年经营活动现金流量净额102.91亿元，较上年同期下降8.29%[34] - 2024年6月30日货币资金为349.19亿元，较2023年12月31日的237.10亿元增长47.30%[88] - 2024年6月30日应收账款为133.19亿元，较2023年12月31日的91.44亿元增长45.66%[88] - 2024年6月30日存货为252.72亿元，较2023年12月31日的206.50亿元增长22.38%[88] - 2024年6月30日流动资产合计为839.88亿元，较2023年12月31日的618.64亿元增长35.76%[88] - 2024年6月30日固定资产为1076.10亿元，较2023年12月31日的987.64亿元增长8.96%[88] - 2024年6月30日在建工程为598.13亿元，较2023年12月31日的504.55亿元增长18.55%[88] - 2024年6月30日资产总计为2942.40亿元，较2023年12月31日的2530.40亿元增长16.28%[89] - 2024年6月30日流动负债合计为1331.58亿元，较2023年12月31日的1086.57亿元增长22.55%[89] - 2024年6月30日长期借款为510.72亿元，较2023年12月31日的398.11亿元增长28.29%[89] - 2024年上半年营业总收入970.67亿元，2023年上半年为876.26亿元，同比增长10.77%[94] - 2024年上半年营业总成本869.96亿元，2023年上半年为779.88亿元，同比增长11.55%[94] - 2024年6月30日负债合计1946.13亿元，2023年12月31日为1585.86亿元，增长22.71%[90] - 2024年6月30日所有者权益合计996.26亿元，2023年12月31日为944.54亿元，增长5.48%[90] - 2024年6月30日流动资产合计560.37亿元，2023年12月31日为396.66亿元，增长41.27%[92] - 2024年6月30日非流动资产合计1016.60亿元，2023年12月31日为1012.67亿元，增长0.39%[92] - 2024年6月30日流动负债合计718.48亿元，2023年12月31日为648.05亿元，增长10.87%[92] - 2024年6月30日非流动负债合计263.26亿元，2023年12月31日为177.89亿元，增长48.09%[93] - 2024年6月30日应收账款124.32亿元，2023年12月31日为77.72亿元，增长59.96%[91] - 2024年6月30日其他应收款287.99亿元，2023年12月31日为148.17亿元，增长94.37%[91] - 2024年上半年公司营业利润为105.71亿元，2023年同期为102.77亿元[95] - 2024年上半年公司净利润为89.72亿元，2023年同期为92.52亿元[95] - 2024年上半年母公司营业收入为326.41亿元，2023年同期为297.20亿元[97] - 2024年上半年母公司净利润为63.16亿元，2023年同期为61.51亿元[97] - 2024年上半年公司研发费用为20.81亿元，2023年同期为17.91亿元[95] - 2024年上半年母公司研发费用为15.20亿元，2023年同期为12.91亿元[97] - 2024年上半年基本每股收益为2.60元/股，2023年同期为2.73元/股[96] - 2024年上半年公司利息费用为16.26亿元，2023年同期为13.70亿元[95] - 2024年上半年母公司利息费用为6.38亿元，2023年同期为3.38亿元[97] - 2024年上半年公司其他综合收益的税后净额为 - 2.33亿元，2023年同期为5.89亿元[95] - 2024年上半年持续经营净利润为63.1644336607亿元，2023年同期为61.5128337882亿元[98] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为 - 3063.800333万元，2023年同期为159.528541万元[98] - 2024年上半年综合收益总额为62.8580536274亿元，2023年同期为61.5287866423亿元[98] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为1079.1563488292亿元，2023年同期为885.1304315256亿元[99] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为1115.5007312643亿元，2023年同期为920.9208855041亿元[99] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为1012.5880101009亿元，2023年同期为808.7027443246亿元[100] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为102.9127211634亿元，2023年同期为112.2181411795亿元[100] - 2024年上半年投资活动现金流入小计为6.0215349062亿元，2023年同期为2.0361187907亿元[100] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计为1146.5087775202亿元，2023年同期为971.2353930381亿元[100] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为111.2225301840亿元，2023年同期为144.7754274319亿元[100] - 2024年上半年经营活动现金流入小计362.01亿元，较2023年上半年的336.02亿元增长7.73%[101] - 2024年上半年经营活动现金流出小计264.84亿元，较2023年上半年的242.45亿元增长9.24%[101] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额97.16亿元，较2023年上半年的93.57亿元增长3.83%[101] - 2024年上半年投资活动现金流入小计24.21亿元，较2023年上半年的29.27亿元下降17.29%[101] - 2024年上半年投资活动现金流出小计237.08亿元，较2023年上半年的133.33亿元增长77.81%[101] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 -212.87亿元，较2023年上半年的 -104.05亿元亏损扩大[101] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计487.10亿元，与2023年上半年的487.14亿元基本持平[101] - 2024年上半年筹资活动现金流出小计403.72亿元，较2023年上半年的391.42亿元增长3.14%[101] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额83.38亿元，较2023年上半年的95.71亿元下降12.88%[101] - 2024年上半年末现金及现金等价物余额65.62亿元，较2023年上半年末的146.63亿元下降55.25%[102] - 2024年上半年归属于母公司所有者权益小计较期初增加41.34亿元，少数股东权益增加12.16亿元，所有者权益合计增加53.50亿元[104] - 2024年上半年综合收益总额为91.57亿元，其中归属于母公司所有者的综合收益为85.68亿元，少数股东综合收益为6.84亿元[104] - 2024年上半年所有者投入资本3000万元[104] - 2024年上半年利润分配中，对所有者（或股东）的分配为50.24亿元，少数股东分配为5.67亿元[104] - 2024年上半年专项储备本期提取和使用均为1.67亿元，少数股东专项储备变动为1720.43万元[104] - 2024年上半年母公司所有者权益合计较期初增加11.84亿元[105] - 2024年上半年母公司综合收益总额为62.86亿元[105] - 2024年上半年母公司利润分配中，对所有者（或股东）的分配为51.02亿元[105] - 2024年上半年母公司专项储备本期提取和使用均为6210.45万元[105] - 2024年上半年母公司资本公积增加78.22万元[105] - 2024年上半年所有者权益合计期末余额为50,657,409,678.83元，较期初增加1,130,115,458.82元[106] - 2024年上半年综合收益总额为6,152,878,664.23元[106] - 2024年上半年利润分配金额为 -5,023,594,601.60元[106] - 2024年上半年专项储备本期提取和使用金额均为64,342,060.04元[106] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为 - 5543496.39元，计入当期损益的政府补助为234904688.32元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为 - 24470240.65元，其他营业外收入和支出为 - 63564777.47元，合计75415172.36元[18][19] 行业情况 - 2024年上半年聚氨酯行业需求增长，冰冷、汽车等市场及海外建筑行业投资需求好转，纯苯价格高位推涨产品价格[21]

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-41 号 万华化学集团股份有限公司 2024年半年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》之《第 十三号——化工》的相关规定，现将万华化学集团股份有限公司 2024 年半年度主要 经营数据披露如下： 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 2024 年上半年公司聚氨酯系列产品实现销售收入 3,545,534 万元，石化系列产 品和 LPG 贸易实现销售收入 3,957,476 万元，精细化学品及新材料系列产品实现销 售收入 1,297,868 万元。 | 主要产品 | 产量（万吨） | 销量（万吨） | | --- | --- | --- | | 聚氨酯系列 | 283 | 269 | | 石化系列 | 277 | 275 | | 精细化学品及新材料系列 | 100 | 92 | 注：以上销量为各系列产品产量对应的销售量，包含产品系列之间的内部使用量。销售收 ...

重要内容提示： ● 每股派发现金红利人民币 0.52 元（含税） ● 本次利润分配股本以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在 权益分派实施公告中明确。 证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-42 号 万华化学集团股份有限公司 2024 年半年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 共计分配利润总额为 1,632,668,245.52 元，剩余未分配利润 50,311,228,040.68 元结转以后分配。 二、公司履行的决策程序 公司于 2024 年 8 月 10 日召开的第九届董事会 2024 年第三次会议审议通过 《万华化学集团股份有限公司 2024 年半年度利润分配方案》，赞成票 11 票，反 对票 0 票，弃权票 0 票。 根据公司于 2024 年 4 月 8 日召开的 2023 年度股东大会审议通过的《万华化 学集团股份有限公司未来三年股东回报规划（2024 年-2026 年）》，未来三年内 （2024 年-2026 年），公司将坚持以 ...

证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-40 号 万华化学集团股份有限公司 第九届董事会 2024 年第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 公司应出席的董事11人，实际出席会议的董事人数9人，荣锋董事、刘勋章董事因 其他工作安排授权董事长廖增太代为行使表决权。 一、董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件和公司章程的规定。 （二）本次董事会于 2024 年 8 月 5 日以电子通讯的方式发出董事会会议通 知及材料。 （三）本次董事会于 2024 年 8 月 10 日在公司总部会议室采用现场结合通讯 的方式召开。 （四）本次董事会会议应出席的董事 11 人，实际出席会议的董事人数 9 人， 荣锋董事、刘勋章董事因其他工作安排授权董事长廖增太代为行使表决权。 （五）会议由公司董事长廖增太先生主持，公司部分高管及监事列席会议。 （一）审议通过《万华化学集团股份有限公司 2024 年半年度报告》，同意票 ...

公司基本面分析 - 公司主要有4大生产基地,包括烟台、福建、宁波和梅山,以及海外的匈牙利博苏基地 [1][2] - 公司历史上项目兑现率很高,除了美国MDI基地外,其他项目基本都如期完成 [2][3] - 公司主要业务分为化工和新材料两大板块,其中化工板块贡献了70%-80%的利润 [3] - MDI是公司化工板块的核心产品,占比约70% [3][4] 公司竞争优势 - 公司具有四大装置的完全配套优势,在生产工艺控制方面处于行业领先水平 [8][9] - 公司通过不断技改,单吨MDI投资成本不断下降,相比老牌企业竞争力持续提升 [9][10] - 公司在MDI行业地位稳固,未来全球新增需求大部分有望被公司获得 [11][12][13] - 公司在石化原料方面也有成本优势,通过内部挖潜和与阿布扎比合作,不断优化原料结构 [26][27] 行业发展趋势 - 全球MDI需求每年保持3%-4%的稳定增长,未来增量主要被公司获得 [9][10][11] - 海外老旧MDI装置竞争力下降,公司出口量保持稳定增长 [11][12][13] - 国内MDI需求主要来自家电和建筑保温,未来无机保温材料有望带来新增需求 [14][15][16] - 公司在新材料领域如ADI、IPDI等也有较强竞争力和盈利能力 [30][31] 未来发展规划 - 公司未来资本开支主要集中在MDI、TDI和石化业务,预计每年350亿左右 [5][6][45] - 公司通过技改和产能扩张,保证了MDI、TDI等核心业务的高ROE水平 [5][6][45] - 公司正在布局新兴业务如柠檬酸、PoE等,未来有望成为新的利润增长点 [32][33][34] - 整体来看,公司具备较强的抗风险能力和长期发展潜力 [36][37][51]

会议主要讨论的核心内容 - 公司的产业布局包括国内4个主要基地和海外1个基地 [2][3] - 公司历史上项目兑现率极高,是化工企业中最高的 [3] - 公司主要业务包括石化、MDI和新材料 [3][4] - MDI是公司最主要的利润来源,占比约70% [4] - 公司MDI业务具有较高的技术壁垒和成本优势 [9][10] - 全球MDI需求保持稳定增长,公司有望持续受益 [10][11][12][13][14] - 公司MDI出口量保持增长,市占率有望提升 [14][21] - 公司石化业务通过技改和新项目投资不断优化成本 [6][28][29] - 公司新材料业务包括ADI、IPDI、HMDI等高附加值产品 [31][32][33] - 公司正布局营养品产业链,包括柠檬酸、维生素A等 [34][35][36] - 公司整体资本开支有保障,未来ROE有望维持较高水平 [5][6][7][8] 问答环节重要的提问和回答 1. 提问:公司内部资本开支如何平衡捐资、石化和新能源投资? [46][47] 回答:公司今年主要投资于MDI和TDI产能扩张,以及石化原料技改,这些都是高ROE项目,可以保证整体ROE水平。新能源投资相对较小,不会对ROE造成大的拖累。 2. 提问:美国对公司出口MDI的影响如何? [48][49][50][51] 回答:公司MDI出口北美受到一定关税影响,但由于当地供给紧张,公司仍能维持较高出口价格和利润水平。公司在欧洲的生产基地也可以缓解出口受限的影响。整体来看,特朗普2.0政策对公司影响有限。 3. 提问:公司MDI出口占比及未来趋势如何? [51][52][53] 回答:公司MDI出口占比约30%,主要出口至北美、欧洲等地区。未来公司出口量有望保持稳定增长,一方面是由于海外竞争对手装置竞争力下降,另一方面是公司产能持续扩张。公司全球市占率有望进一步提升。

万华化学集团股份有限公司于 2024 年 8 月 1 日获悉股东 Prime Partner International Limited（中文名称"合成国际控股有限公司"，以下简称"合成 国际"）所持有本公司的部分股份被质押，具体情况如下。 2.本次质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他 保障用途。 证券代码：600309 证券简称：万华化学 公告编号：临 2024-39 号 万华化学集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东部分股份质押公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 公司股东 Prime Partner International Limited 持有万华化学股份 172,993,229 股， 占公司总股本比例 5.51%，本次股份质押业务办理完成后，Prime Partner International Limited 累计质押股份 113,405,045 股，占其持股数量比例 65.55%。 股东 名称 是否为控 股股东 本次质押股 数 是否为限售 股（如是， 注明 ...

报告公司投资评级 - 维持公司 24-26 年盈利预测，预计实现归母净利润 185.2、201.7、259.9 亿元，当前市值对应 PE 估值为 13X、12X、10X，维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 聚焦高端聚烯烃牌号，打造产业链一体化优势 - 此次合资相关股东北欧化工拥有国际先进的专有 Borstar®技术，可以定制相关 PE 和 PP 树脂的分子结构，实现高韧性和耐应力开裂、抗蠕变/抗爆裂、高刚性/冲击平衡及尺寸稳定性等性能 [9] - 此次合作有望解决国内高端 PE/PP 牌号不足现状，并进一步推动 POE 国产化趋势，公司未来石化板块终端产品附加值有望持续提升 [9] 与博禄化学深度合作，增订 9 艘 VLEC 乙烷船舶，深入乙烷裂解的石化业务路线 - 博禄化学在特种聚烯烃生产（包括乙烷在内的多种原料路线）方面具有丰富经验 [10] - 公司此次与博禄化学深度合作，有望充分发挥公司在乙烷供应链的优势 [10] - 公司持续加码未来在乙烷裂解的石化路线上的布局，签署了 9 艘 VLEC 乙烷船舶租赁协议，来满足未来潜在的乙烷、乙烯采购的运力需求 [10] - 目前乙烷原料价格已经回落至历史低位，公司未来持续深入乙烷制乙烯路线有望明显缓解石化业务成本压力 [10] 财务数据及盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 185.2 亿元、201.7 亿元、259.9 亿元，同比增长 10.1%、8.9%、28.9% [12] - 预计公司 2024-2026 年每股收益分别为 5.90 元、6.42 元、8.28 元 [12] - 预计公司 2024-2026 年 ROE 分别为 17.3%、15.8%、16.9% [12] - 当前公司市值对应 2024-2026 年 PE 估值分别为 13X、12X、10X [11]

报告公司投资评级 - 公司研究报告给予"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) 万华化学与阿布扎比国家石油公司(ADNOC)、北欧化工(Borealis)、博禄化学(Borouge)组成投资联合体,共同在福建省福州市建设一套产能160万吨/年的特种聚烯烃一体化设施 [3][5][7] 2) 该项目融合各方专长,基于乙烷原料,具备优异的经济性基础 [14] 3) 万融新材料与AW Shipping签署VLEC乙烷船舶租赁协议,满足公司包括福建合资项目在内的乙烷和乙烯采购的运力需求 [20] 4) 该项目有助于提升万华化学在全球市场的影响力,同时也将为中国高端气体船舶制造业的国际化发展提供支持 [21] 5) 公司作为聚氨酯行业龙头,存在稳固的利润保障,同时新项目稳步推进 [36] 报告分析内容总结 项目概况 - 万华化学与ADNOC、Borealis、Borouge组成投资联合体,共同在福建省福州市建设一套产能160万吨/年的特种聚烯烃一体化设施 [3][5][7] - 该项目融合各方专长,基于乙烷原料,具备优异的经济性基础 [14] - 万融新材料与AW Shipping签署VLEC乙烷船舶租赁协议,满足公司包括福建合资项目在内的乙烷和乙烯采购的运力需求 [20] 行业分析 - 特种聚烯烃是一类具有高技术含量、高应用性能和高市场价值的产品,我国高端聚烯烃市场规模逐年增长,但长期依赖进口 [6][7] - 该项目使用北欧化工的Borstar®技术,在特种聚烯烃生产方面具有优势 [15][16] 公司业务 - 公司作为聚氨酯行业龙头,存在稳固的利润保障,同时新项目稳步推进 [36] - 该项目有助于提升万华化学在全球市场的影响力,同时也将为中国高端气体船舶制造业的国际化发展提供支持 [21]

报告公司投资评级 报告给予万华化学"买入"评级,维持此前评级。[14] 报告的核心观点 1. 万华化学拟与ADNOC、北欧化工、博禄公司组建合资公司,共同在福建建设160万吨/年的特种聚烯烃一体化设施,发挥各方优势,产业链协同受益。[6][7] 2. 万华化学将与AW Shipping公司签署VLEC乙烷船舶租赁协议,满足采购乙烷、乙烯的运力需求。[12] 3. 本次合资项目将助力万华化学进入国际化3.0时代,大幅提升其国际化水平。[13] 4. 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持良好增长,维持"买入"评级。[14] 财务数据总结 1. 预计公司2024-2026年营业收入分别为2012.27、2415.93、2760.20亿元,归母净利润分别为196.12、255.03、324.54亿元。[16] 2. 预计公司2024-2026年EPS分别为6.25、8.12、10.34元,ROE分别为19%、21%、23%。[16] 3. 预计公司2024-2026年P/E分别为12.57、9.66、7.59倍,P/B分别为2.41、2.05、1.73倍。[16]