业绩总结 - 2023年公司营业收入408,645.44万元，净利润 -53,627.35万元，加权平均净资产收益率 -14.75%[19] - 以2018 - 2020年平均营业收入为基数，2023年营业收入增长率 -30.81%[19] 股权激励 - 2022年4 - 6月完成限制性股票激励计划多项审议、公示、登记工作[11][12][13][14][15] - 2022年限制性股票计划授予对象中有3人因工作调整不再符合资格[19] 回购注销 - 本次回购注销限制性股票数量943,119股，占2024年6月30日总股本0.07%[21] - 授予价格3.43元/股，考虑权益分派后回购价格2.58元/股，市场价格4.78元/股[22] - 回购注销所需资金总额2,433,247元，资金来源为公司自有资金[23] - 2023年8月25日和2024年8月14日公司会议同意回购注销部分限制性股票[10][16] 解锁条件 - 2022年限制性股票计划第二个解锁期解锁条件为2023年净资产收益率不低于5%等[18] 后续工作 - 公司尚需履行信息披露义务，办理减少注册资本和股份注销登记手续[24]

业绩总结 - 2023年加权平均净资产收益率为 -14.75%，未达5%解锁条件[8] - 以2018 - 2020年平均营收为基数，2023年营收增长率为 -30.81%，未达35%解锁条件[8] 回购注销 - 因2023业绩未达标及人员调整，回购注销943,119股限制性股票[3] - 注销日期为2024年11月22日[4] - 回购注销股份占2024年9月30日总股本0.07%[10] - 回购注销前后股份数量及占比有变动[12][13] 合规情况 - 董事会称回购注销决策程序、信息披露合规，无损害权益情形[14] - 律所认为注销已获必要批准授权，尚需履行手续[15]

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 考虑到公司Q3利润环比下滑且重点项目建设对业绩释放较缓 小幅下调24 - 26年归母净利润预测至0.5/3.8/8.1亿元（前值1.1/4.4/9.3亿元） 维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 前三季度整体业绩情况 - 前三季度实现收入/归母净利润20.44/-0.66亿元 同比-27.22%/75.50% 前三季度实现扣非归母净利润-1.03亿元 同比41.25% [2] Q3单季度业绩情况 - Q3单季度实现收入/归母净利润8.69/0.01亿元 同比-16.21%/103.98% 扣非归母净利润0.05亿元 同比141.70% Q3收入环比基本持平 利润环比减少约500万元 投资板块利润减少近3500万元拖累较大 [2] 建材板块情况 - 前三季度收入/归母净利润同比分别-20%/-79%达17.33/0.05亿元 其中子公司西藏高争盈利5581万元 昌都高争亏损4419万元 [3] - Q3建材收入7.31亿元 环比/同比-2957/-6081万元 归母净利润0.35亿元 环比/同比+3680/-461万元 西藏高争/昌都高争Q3利润分别约0.38/-0.03亿元 [3] - Q3西藏高争/昌都高争吨均价分别为536/511元 环比-1%/-4% 同比-11%/-12% [3] - Q3西藏水泥产量达444万吨 环比/同比分别+1.03%/+9.85% 较全国实现逆势增长 [3] - 预计Q3利润环比超预期增长主要受量增同时带动成本降低所致 产能利用率每提升10% 对应吨人工/折旧/其他成本下降20元 预计Q3吨毛利或环比Q2实现两位数修复 [3] - 墨脱水电站等重点项目建设若开工 预计年均带动水泥需求360万吨 对应公司销量122.4万吨 占公司23年水泥销量比重30% 业绩向上弹性可期 [3] 建筑板块情况 - 前三季度收入同比-54%达2.96亿元 归母净利润为-1.24亿元 亏损同比减少 [5] - Q3单季度建筑收入1.38亿元 环比/同比分别+4347万元/-1.08亿元 归母净利润-0.46亿元 环比/同比分别-1167/+2386万元 [5] - Q3新签施工合同总额10.5亿元 环比大幅增加10.2个亿 合同履行期多在一年左右 看好公司明年建筑业务弹性 [5] - 前三季度整体毛利率16.32% 同比+2.98pct 其中Q3单季度整体毛利率24.22% 同比/环比+5.3/+12.2pct 净利率2.83% 同比/环比+3.7/+2.1pct [5] 财务数据和估值 |财务指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,845.31|4,086.45|4,112.52|5,084.29|6,063.75| |增长率(%)|(33.44)|6.27|0.64|23.63|19.26| |EBITDA(百万元)|202.05|71.16|541.74|1,164.03|1,886.85| |归属母公司净利润(百万元)|(497.89)|(536.27)|49.70|379.18|814.40| |增长率(%)|(1,344.06)|7.71|(109.27)|662.87|114.78| |EPS(元/股)|(0.38)|(0.41)|0.04|0.29|0.62| |市盈率(P/E)|(17.00)|(15.78)|170.30|22.32|10.39| |市净率(P/B)|2.19|2.39|2.34|2.11|1.75| |市销率(P/S)|2.20|2.07|2.06|1.66|1.40| |EV/EBITDA|34.05|124.20|21.95|10.69|6.17| [7] 现金流情况 |现金流指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |净利润|(580.82)|(546.48)|49.70|379.18|814.40| |折旧摊销|318.51|313.53|320.12|331.26|341.26| |财务费用|175.97|174.71|108.66|114.06|118.58| |投资损失|(5.93)|(34.55)|(34.55)|(34.55)|(34.55)| |营运资金变动|(402.95)|183.30|(626.26)|(1,116.11)|(163.83)| |其他|446.42|133.14|69.70|272.78|458.52| |经营活动现金流|(48.79)|223.65|(112.63)|(53.38)|1,534.39| |资本支出|295.23|279.01|367.14|200.00|200.00| |长期投资|65.42|33.16|30.00|30.00|30.00| |投资活动现金流|(695.87)|(184.69)|138.27|(185.02)|(184.80)| |债权融资|(78.15)|(437.48)|(384.43)|(4.51)|(253.73)| |股权融资|41.06|213.57|18.86|16.41|7.72| |筹资活动现金流|(257.03)|(348.69)|(365.57)|11.90|(246.02)| |汇率变动影响|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |现金净增加额|(1,001.69)|(309.73)|(339.92)|(226.50)|1,103.57| [15]

业绩总结 - 2024年第三季度公司及主要建筑类子公司新签2000万元以上施工合同8项[2] - 2024年第三季度新签2000万元以上施工合同总额104660.20万元[2] 新签合同详情 - 中国电信拉萨分公司周转房建设项目合同额3505.46万元[3] - 那曲市阳光社区老旧小区改造项目合同额25995.16万元[3] - 拉萨南北山营造林工程合同额9425.41万元[3] - 盐亭县城乡供水项目分包合同额15000.00万元[3] - 那曲市索县公路改建工程合同额23057.24万元[3] - 兰州科技职业学院新校区项目合同额8000.00万元[4] - 周炜食品火锅食材基地项目合同额10600.00万元[4] - 班嘎错输变电工程合同额9076.93万元[4]

整体营业收入变化 - 本报告期营业收入868,958,024.02元，同比减少16.21%；年初至报告期末营业收入2,044,289,043.80元，同比减少27.22%[2] - 年初至本报告期末营业收入204,428.90万元，较去年同期280,889.12万元减少76,460.22万元[11] - 2024年前三季度营业总收入20.44亿元，较2023年同期的28.09亿元下降27.22%[19] - 2024年前三季度营业收入165,935,367.27元，2023年前三季度为401,669,706.22元[28] 整体净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1,349,667.21元；年初至报告期末为 - 65,969,619.78元[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-6596.96万元，较上年同期减亏20328.53万元[13] - 2024年前三季度净利润为-6855.18万元，2023年同期为-2.62亿元[20] - 2024年前三季度净利润为 -37,493,152.40元，2023年前三季度为 -246,364,984.28元[30] 整体经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额103,633,795.84元；年初至报告期末为151,430,124.73元，同比增长71.26%[2] - 2024年前三季度经营活动现金流量净额15143.01万元，较去年同期增加6300.82万元，增幅71.26%[14] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -87,899,202.34元，2023年前三季度为 -318,517,977.76元[32] 整体基本每股收益变化 - 本报告期基本每股收益0.0006元/股，同比减少98.05%；年初至报告期末为 - 0.0537元/股[2] - 2024年前三季度基本每股收益为-0.0537元/股，2023年同期为-0.2249元/股[21] - 2024年前三季度基本每股收益为 -0.0305元/股，2023年前三季度为 -0.2058元/股[31] 整体资产与所有者权益变化 - 本报告期末总资产12,885,346,295.53元，较上年度末减少6.03%；归属于上市公司股东的所有者权益3,812,661,871.42元，较上年度末增长7.63%[3] - 货币资金为22.40亿元，较上期25.59亿元有所减少[15] - 应收账款为18.03亿元，较上期16.58亿元有所增加[15] - 存货为3.11亿元，较上期5.09亿元有所减少[16] - 资产总计为128.85亿元，较上期137.12亿元有所减少[16] - 2024年第三季度末负债合计70.41亿元，较上一报告期的81.32亿元下降13.41%[17] - 2024年第三季度末所有者权益合计58.44亿元，较上一报告期的55.80亿元增长4.71%[18] - 2024年9月30日流动资产合计为34.43亿元，2023年12月31日为41.58亿元[25] - 2024年9月30日非流动资产合计为36.37亿元，2023年12月31日为36.17亿元[26] - 2024年9月30日资产总计为70.79亿元，2023年12月31日为77.74亿元[26] - 2024年9月30日流动负债合计为25.02亿元，2023年12月31日为28.91亿元[26] - 2024年9月30日非流动负债中长期借款为4.71亿元，2023年12月31日为7.40亿元；应付债券为11.07亿元，2023年12月31日为14.43亿元[26] - 2024年非流动负债合计1,578,805,619.62元，2023年为2,183,014,319.10元[27] - 2024年负债合计4,081,184,031.57元，2023年为5,073,661,121.25元[27] - 2024年所有者权益（或股东权益）合计2,998,167,007.42元，2023年为2,700,729,598.08元[27] - 2024年负债和所有者权益（或股东权益）总计7,079,351,038.99元，2023年为7,774,390,719.33元[27] 非流动性资产处置损益与政府补助等特殊损益 - 非流动性资产处置损益本期金额 - 231,604.32元，年初至报告期末 - 919,789.42元[4] - 计入当期损益的政府补助本期金额431,696.71元，年初至报告期末1,678,217.36元[4] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益本期金额3,338,509.30元，年初至报告期末50,077,639.50元[4] 应收款项变动 - 应收票据年初至本报告期末变动比例为120.30%，主要系收到的商业承兑汇票增加所致[6] - 应收款项融资年初至报告期末变动比例为 - 56.74%，主要系银行承兑汇票及云信票据到期承兑所致[6] 各业务板块营业收入变化 - 建筑板块2024年1 - 9月营业收入296,327,311.49元，较2023年1 - 9月的638,742,891.16元减少342,415,579.67元[11] - 建材板块2024年1 - 9月营业收入1,732,671,328.53元，较2023年1 - 9月的2,153,752,083.48元减少421,080,754.95元[11] - 其他板块2024年1 - 9月营业收入15,290,403.78元，较2023年1 - 9月的16,396,264.01元减少1,105,860.23元[11] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为88,217名[9] - 西藏建工建材集团有限公司持股314,156,212股，持股比例24.09%[9] - 西藏天海集团有限责任公司持股58,144,678股，持股比例4.46%[9] 其他收益、资产减值损失和营业外支出 - 其他收益年初至本报告期末为1,106.29万元[7] - 资产减值损失年初至本报告期末为236.00万元[7] - 营业外支出年初至本报告期末为445.58万元[7] 各业务板块净利润变化 - 建筑板块净利润-12444万元，因施工项目增量不足、建筑体量小、未承接新业务等因素影响[13] - 建材板块净利润546万元，西藏高争盈利能力变化不大，昌都高争和重庆重交受销量、单价、政策等因素影响[13][14] - 其他板块净利润-1800万元，同比减亏29万元，因承接公路监理业务使营收增加387万元[14] - 投资板块净利润受股票股价上浮、现金分红、确认投资收益影响，共增加15081.76万元[14] 整体营业成本、利润及其他指标变化 - 2024年前三季度营业总成本21.70亿元，较2023年同期的29.62亿元下降26.74%[19] - 2024年前三季度营业利润为-4484.84万元，2023年同期为-2.57亿元[20] - 2024年前三季度公允价值变动收益为5007.76万元，2023年同期为-1.16亿元[20] - 2024年前三季度信用减值损失为-260.97万元，2023年同期为-1391.23万元[20] - 2024年前三季度综合收益总额为-5135.88万元，2023年同期为-2.04亿元[21] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为23.37亿元，2023年同期为27.82亿元[22] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为25.17亿元，2023年同期为31.39亿元；经营活动现金流出小计为23.66亿元，2023年同期为30.50亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，2023年同期为0.88亿元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为0.53亿元，2023年同期为2.15亿元；投资活动现金流出小计为0.51亿元，2023年同期为3.60亿元；投资活动产生的现金流量净额为0.02亿元，2023年同期为 - 1.45亿元[23] - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为14.08亿元，2023年同期为22.65亿元；筹资活动现金流出小计为18.75亿元，2023年同期为26.60亿元；筹资活动产生的现金流量净额为 - 4.67亿元，2023年同期为 - 3.95亿元[23][24] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 3.14亿元，2023年同期为 - 4.51亿元[24] - 2024年前三季度营业利润为 -37,433,835.58元，2023年前三季度为 -246,731,734.80元[30] - 2024年前三季度综合收益总额为 -20,300,115.37元，2023年前三季度为 -188,046,675.12元[31] 外币现金流量相关变化 - 投资活动现金流出小计为5.3807034544亿美元，去年同期为4.3159336144亿美元[33] - 投资活动产生的现金流量净额为3044.224179万美元，去年同期为-1.4923278318亿美元[33] - 取得借款收到的现金为8.4769193876亿美元，去年同期为16.1237974975亿美元[33] - 收到其他与筹资活动有关的现金为15.5833654427亿美元，去年同期为16.3762269719亿美元[33] - 筹资活动现金流入小计为24.0602848303亿美元，去年同期为32.5000244694亿美元[33] - 筹资活动现金流出小计为30.793350383亿美元，去年同期为34.0309637071亿美元[33] - 筹资活动产生的现金流量净额为-6.7330655527亿美元，去年同期为-1.5309392377亿美元[33] - 现金及现金等价物净增加额为-7.3076351582亿美元，去年同期为-6.2084468471亿美元[33] - 期初现金及现金等价物余额为12.0137534325亿美元，去年同期为13.619090106亿美元[33] - 期末现金及现金等价物余额为4.7061182743亿美元，去年同期为7.4106432589亿美元[33]

三三 泰和泰律師 关于西藏天路股份有限公司2024年第三次临时股东大会 的 法律意见书 l 泰和泰宁 ব্যবহার 泰和泰律師事務所 TAHOTA LAW FIRM 关于西藏天路股份有限公司2024年第三次临时股东大会的 法律意见书 泰律意字(2024) 第 58 号 2024 年 10月 25 日 泰律師事務所 AHOTA LAW FIRM 中国成都商新区天府大道中段199号棕榈泉国际中心16-17楼， 邮编：610041 16-17/F, Palm Springs International Center, No. 199 Tianfu Avenue (M), Hi-Tech District, Chengdu 610041, China 电话/Tel: 86-28-8662 5656 传真/Fax: 86-28-8525 6335 网址/Website: www.tahota.com 成都·Chengdu |北京·Beijing |深圳·Shenzhen |香港·Hong Kong |重庆·Chongqing |拉萨 ·Lhasa 三三泰和泰律師 泰和泰 (拉萨) 律师事务所 (三)《西藏天路股份有限 ...

| 证券代码：600326 | 证券简称：西藏天路 | 公告编号：2024-77 | 号 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110060 | 转债简称：天路转债 | | | | 债券代码：188478 | 债券简称：21 天路 | 01 | | | 债券代码：138978 | 债券简称：23 天路 | 01 | | 西藏天路股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 1,615 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 390,272,421 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 29.8461 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 10 月 25 日 (二) 股东大会召开的地点：西藏拉萨市夺底路 14 号公司 ...

可转债发行 - 发行规模108,698.80万元，数量10,869,880张[5][6] - 期限2019年10月28日至2025年10月27日[6] 利率与转股价格 - 债券利率逐年递增，第五年1.8%[6] - 初始转股价7.24元/股，最新4.17元/股[13] 付息安排 - 第五年付息，计息期2023年10月28日至2024年10月27日[15] - 登记日2024年10月25日，除息和付息日28日[4][16] 利息派发 - 个人投资者每张税后1.44元，企业含税1.80元[19] - 非居民企业免所得税，每张1.80元[20] 转股期 - 转股期为2020年5月6日至2025年10月27日[12]

财务数据 - 2024年度预计发生关联交易金额不超16071.26万元，含销售商品7400万元、采购商品4321万元等[8] - 新增2024年度日常关联交易预计约2951.65万元[8] - 截至2024年6月30日，九龙坡重交资产总额13541.59万元，负债总额10478.00万元，1 - 6月营收2276.26万元，净利润48.71万元，资产负债率77.38%[28] - 截至2023年12月31日，公司经审计总资产1371236.71万元，归属于上市公司股东的净资产354230.70万元[31] - 截至议案提交董事会审议时，上市公司及控股子公司对外担保总额38565.61万元，占公司最近一期经审计净资产的10.89%[31] - 过去连续十二个月内公司累计对外提供担保金额5512万元，占公司最近一期经审计净资产的1.56%[31] 子公司情况 - 西藏藏建管理服务有限公司2024年3月31日资产总额159万元，资产净额21万元，一季度营收0万元，净利润 - 23万元[11] - 西藏吉圣高争新型建材有限公司2024年3月31日资产总额13258万元，资产净额4464万元，一季度营收89万元，净利润 - 191万元[13] - 西藏高争集团建材销售有限公司2024年3月31日资产总额4976万元，资产净额2889万元，一季度营收320万元，净利润 - 24万元[14] - 西藏高争爆破工程有限公司2024年3月31日资产总额41557.00万元，资产净额8147.00万元，一季度营收7276.00万元，净利润173.00万元，注册资本4651.16万元[16] - 西藏藏建物生绿化有限责任公司2024年3月31日资产总额40679.00万元，资产净额10522.00万元，一季度营收1874.00万元，净利润105.00万元，注册资本10000.00万元[18][19] - 西藏天路物业管理有限公司2024年3月31日资产总额2545.00万元，资产净额 - 1285.00万元，一季度营收556.00万元，净利润149.00万元[20] 会议相关 - 2024年第三次临时股东大会现场会议时间为10月25日上午10:00，网络投票时间为同日，股权登记日为2024年10月18日，现场会议地点为西藏拉萨市夺底路14号公司6610会议室[7] - 会议审议《关于新增2024年度日常关联交易预计的议案》和《关于控股子公司对外提供担保的议案》[6] 担保事项 - 九龙坡重交向重庆银行申请800万元短期贷款，重庆重交提供连带保证担保[26]

股价情况 - 公司股票2024年10月14 - 16日连续3日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[4] 经营与信息 - 公司生产经营正常，内外部环境未重大变化[5] - 公司及控股股东无应披露未披露重大信息[5] 股价影响因素 - 未发现对股价重大影响的报道、传闻，未涉及热点概念[6] - 未出现对股价较大影响的重大事件[6] 人员交易 - 董监高、控股股东异常波动期间无买卖公司股票情况[6] 信息披露 - 指定信息披露媒体为《中国证券报》等及上交所网站[7] - 董事会确认无应披露未披露事项，前期披露无更正补充[8]