资产情况 - 2024年末资产总计20,946,554.84元，2023年末为72,207,414.66元[15] - 2024年末货币资金20,779,908.86元，2023年末为18,141,097.28元[15] - 2024年末交易性金融资产73,787.79元，2023年末为130,509.02元[15] - 2024年末固定资产92,858.19元，2023年末为95,402.28元[15] 负债与权益情况 - 2024年末负债合计70,098.69元，2023年末为492.00元[17] - 2024年末股本10,522,300.00元，与2023年持平[17] - 2024年其他综合收益无数据，2023年为 - 12,435,253.71元[17] - 2024年盈余公积4,514,210.46元，2023年为3,844,767.66元[17] - 2024年未分配利润5,839,945.69元，2023年为70,275,108.71元[17] 利润情况 - 2024年税金及附加488.20元，较2023年下降67.45%[19] - 2024年管理费用1154891.07元，较2023年下降64.11%[19] - 2024年财务费用 -273082.73元，较2023年上升27.71%[19] - 2024年投资收益480005.76元，较2023年上升122.22%[19] - 2024年营业利润 -459012.01元，较2023年亏损减少84.00%[19] - 2024年综合收益总额18669533.49元，较2023年扭亏为盈[19] 现金流情况 - 2024年经营活动现金流量净额 -880952.50元，较2023年亏损减少68.99%[21] - 2024年投资活动现金流量净额53519764.08元，2023年为220202.59元[21] - 2024年筹资活动现金流量净额 -50000000.00元，2023年为0元[21] 其他情况 - 公司注册资本为1052.23万人民币[27] - 本财务报告期未发生会计政策、估计变更及重要前期差错更正事项[98][99][100] - 公司与天津市百利电气有限公司房租租赁关联交易金额为976,395.00元[133]

股权情况 - 截至公告披露日，液压集团直接持有公司53.29%股权[6] - 公司拟946.52万元向控股股东转让百利科技45%股权[3][4][15] 财务数据 - 液压集团2024年末总资产407430.40万元，净资产183356.03万元[8] - 液压集团2025年3月末总资产416960.20万元，净资产208468.60万元[8] - 液压集团2024年营业收入196386.15万元，净利润 -10176.82万元[8] - 液压集团2025年1 - 3月营业收入49960.99万元，净利润3605.47万元[8] - 百利科技2023年末总资产7220.74万元，净资产7220.69万元[12] - 百利科技2024年末总资产2094.66万元，净资产2087.65万元[12] - 百利科技2025年3月末总资产2090.59万元，净资产2090.59万元[12] 评估信息 - 百利科技评估基准日所有者权益账面价值2087.65万元，评估价值2103.40万元，增值率0.75%[4] - 百利科技评估基准日资产总额账面价值为2094.66万元，评估价值为2110.41万元，增值率为0.75%[17] - 百利科技总负债总额账面价值为7.01万元，评估价值为7.01万元，评估无增减值[17] 交易条款 - 本次交易转让百利科技45%股权，转让价格为9465248.47元[20] - 乙方应于协议生效后5个工作日内一次性支付全部股权转让款[21] - 若一方违约，应向守约方支付股权转让款20%的违约金[21] 审议情况 - 2025年7月14日，独立董事专门会议审议通过转让议案[23][24] - 2025年7月14日，董事会九届五次会议非关联董事一致同意转让议案[24] - 2025年7月14日，监事会九届五次会议审议通过转让议案[24]

管理层变动 - 董事长李士骐于2025年7月14日因工作调整辞职，原定任期到2028年1月5日[1][2] - 2025年7月14日董事会选举左小鹏为董事长等职务[3] - 公司法定代表人由李士骐变更为左小鹏，将尽快完成工商变更登记[4]

公司治理 - 选举左小鹏为董事长等，任期与第九届董事会一致[2] - 调整战略发展、薪酬与考核委员会委员[4][5] 股权交易 - 拟9465248.47元转让天津百利科技45%股权，交易后不再持股[6]

股东减持计划公告核心内容 - 鑫皓投资当前持有公司无限售流通股24,267,831股，占总股本2.23%，股份来源包括大宗交易4,562,435股、集中竞价交易6,993,675股及资本公积金转增股本12,711,721股 [1][2] - 鑫皓投资与一致行动人百利装备集团、液压集团合计持有公司股份630,039,312股，占总股本57.92% [1][2][3] - 减持计划拟通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过总股本2%（21,754,706股），其中集中竞价减持不超过1%（10,877,353股），大宗交易减持不超过2% [2][4] - 减持期间为2025年8月4日至2025年11月1日，减持价格按实施时市场价格确定 [4] 股东基本情况 - 鑫皓投资为公司间接控股股东百利装备集团及控股股东液压集团的一致行动人，非5%以上股东，非董监高成员 [2] - 一致行动关系形成原因：鑫皓投资为百利装备集团子公司，液压集团为百利装备集团控股子公司 [2][3] 历史承诺履行情况 - 液压集团曾承诺上市后12个月内不转让股份，百利装备集团承诺非公开发行股份36个月锁定期，均严格履行未违约 [4][5] - 鑫皓投资及一致行动人承诺在非公开发行完成6个月内不减持股份，已履行完毕 [5] - 本次减持计划与历史承诺无冲突 [4][5]

品大事 - 云天励飞拟发行H股并在香港联交所主板上市，相关议案已通过董事会和监事会审议 [3] - 航天机电全资子公司拟转让埃斯创韩国70%股权，交易尚处前期启动阶段 [4] - 三峡水利下属公司拟公开挂牌转让天泰能源41.0071%股权，转让底价不低于6.41亿元，增值率达123.60% [5] - 银河微电拟投资3.1亿元建设高端集成电路分立器件产业化基地一期厂房 [6] - 万业企业全资子公司拟出资2.99亿元参与设立重庆两江产业基金，占比29.90%，基金目标规模10亿元 [7] - 岱勒新材出资4500万元设立控股子公司，持股90%，并设立浏阳分公司，延伸金刚石线切割工艺应用 [8] 观业绩 - 华西证券预计上半年净利润4.45亿-5.75亿元，同比增长1025.19%-1353.9% [10][11] - 国联民生预计上半年净利润11.29亿元，同比增长1183% [12] - 高德红外预计上半年净利润1.5亿-1.9亿元，同比增长734.73%-957.33% [13] - 天宸股份预计上半年净利润1880万-2250万元，同比增长640%-786% [14] - 神开股份预计上半年净利润3000万-4000万元，同比增长183%-278% [15] - 泰山石油预计上半年净利润8000万-9800万元，同比增长123%-173% [16] - 瑞可达预计上半年净利润1.51亿-1.71亿元，同比增长132.44%-163.22% [17] - 晋控电力预计上半年净利润1.2亿-1.5亿元，同比扭亏为盈 [18] - 安凯客车预计上半年净利润1500万-2100万元，同比增长106.67%-189.34% [19] - 亚钾国际预计上半年净利润7.3亿-9.3亿元，同比增长170%-244% [20] - 中顺洁柔预计上半年净利润1.4亿-1.6亿元，同比增长59.85%-82.68% [21] - 国安股份预计上半年亏损2590万-3670万元，上年同期盈利1.57亿元 [22] - 华媒控股预计上半年亏损4650万-6000万元，上年同期盈利2184.9万元 [23] - 冠捷科技预计上半年亏损4.5亿-4.9亿元，同比由盈转亏 [24] - 尚荣医疗预计上半年亏损700万-950万元，同比由盈转亏 [25] - 杭钢股份预计上半年净亏损1.11亿元左右 [26] 股东减持 - 百利电气股东鑫皓投资拟减持不超过2%股份 [27] - 梦百合大股东中阅聚焦9号拟减持不超过0.5%股份 [28]

股东持股 - 鑫皓投资持有公司无限售条件流通股24,267,831股，占总股本2.23%[2] - 鑫皓投资及一致行动人合计持有公司股份630,039,312股，占总股本57.92%[2] 减持计划 - 鑫皓投资拟减持不超总股本2%，即21,754,706股[3] - 集中竞价交易减持不超总股本1%，即10,877,353股[7] - 大宗交易减持不超总股本2%，即21,754,706股[7] - 减持计划2025年8月4日至11月1日实施[7] 股份承诺 - 液压集团承诺上市后12个月内大股东不转让股份[7] - 百利装备集团承诺认购股份36个月内不得转让[8] - 百利装备等曾承诺特定期间内不减持[8]

股东减持计划 - 股东鑫皓投资拟通过集中竞价交易及大宗交易方式减持不超过公司总股本的2% 即不超过21754706股 [1] - 减持价格将根据减持实施时的市场价格确定 [1] - 减持计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内实施 [1]

行业政策与战略方向 - 国务院国资委强调提升重要金属矿产资源保障能力，推动有色金属全产业链一体化发展，实施新一轮找矿突破战略行动[1] - 要求中央企业关注宏观形势与行业趋势，调整经营策略，布局重大项目以支撑内需，推动传统业务向高端化、智能化、绿色化转型[1] - 重点发展以超导材料为代表的新材料产业，加速新质生产力培育[1] 高温超导材料发展前景 - 高温超导在核聚变装置中具备提效降本作用，当前带材价格80至100元/米，单个核聚变装置需求达数百至数千公里[1] - 可控核聚变建设有望加速高温超导产业进步和规模降本，驱动其在更多领域的经济性提升[1] - ReBCO带材相比一代高温超导可大幅降低生产成本，在16T@4.2K以上超导磁体系统中潜力巨大[2] - 可控核聚变作为终极能源解决方案，国内外项目持续推进，商业化进程加速[2] 相关公司业务进展 - 西部超导是国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，产品应用于国际热核聚变实验堆等大科学工程[3] - 百利电气掌握超导限流器技术，参与国家电网智能电网建设，产品通过IEC认证[3] - 东方钽业为全球最大超导铌材及铌超导腔研发制造基地，高纯超导铌材RRR值稳定突破500[4]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [2] 报告的核心观点 - 电源系统是可控核聚变装置的重要组成部分，在托卡马克装置中价值量占比约15%，其供电特点为大功率、脉冲式、储能高，且会对电网造成冲击，需建设无功补偿设备 [14][17] - 磁体电源是控制等离子体的核心关键，中科院合肥研究院等离子体物理研究所承担了ITER中国采购包的大部分研发任务，变流器电源系统是实现磁约束聚变反应的关键 [41][43] - 为达到反应温度，需辅助加热手段进一步加热，高压电源是辅助加热系统的核心部件，目前常见方案有带大功率脉冲调制器的高压电源、基于PSM技术的高压电源和逆变型直流高压电源 [54][72] - 储能技术是应对聚变电源系统功率冲击问题的有效解决途径，电容器、动力电池等高倍率储能元件是核心关键，其中锂离子电容器综合性能较好 [90][103] - 磁惯性约束聚变融合了磁约束聚变与惯性约束聚变的优势，场反位形装置中电源占比或高于传统磁约束装置，Z箍缩装置的压缩能力高度依赖电源系统 [107][112][117] - 核聚变电源壁垒较高，多家公司已取得进展，如四创电子、英杰电气、许继电气等公司在可控核聚变电源相关业务上有中标项目或产品研发成果 [124] 根据相关目录分别进行总结 电源系统是托卡马克的动力来源 - 电源系统在ITER装置中主要功能为提供能量、产生磁场、供电与保护，价值量占比约15% [14][16] - 托卡马克装置供电特点为大功率、脉冲式、储能高，会对电网造成冲击，需建设大容量无功补偿设备 [17][22] - ITER电源系统由稳态和脉冲高压变电站、磁体电源系统等组成，工作过程包括降压变压、交流转直流、失超保护 [23][26] - 电网通过高压变电网络为装置供电，无功补偿和滤波系统可稳定电网电压，ITER的该系统设计为69KV电压等级，总容量约600MVA [27][33][34] 磁体电源：控制等离子体的核心关键 - 磁体变流电源负责维持等离子体的形状、平衡和稳定性，并提供保护，ITER托卡马克聚变装置主要由多种线圈组成 [41] - 中科院合肥研究院等离子体物理研究所承担了ITER中国采购包的大部分研发任务，变流器电源系统是实现磁约束聚变反应的关键，装机容量2.3GVA [43] 辅助加热电源：达到反应温度的必要环节 - 仅靠欧姆加热不足以将等离子体加热到聚变反应温度，需采用辅助加热手段，如中性束注入加热、低杂波电流驱动、离子回旋共振加热、电子回旋共振加热 [54][61] - 高压电源是辅助加热系统的核心部件，常见方案有带大功率脉冲调制器的高压电源、基于PSM技术的高压电源和逆变型直流高压电源，各有优缺点 [72][87] 储能系统：解决电源系统功率冲击问题的关键 - 现有抑制无功功冲击和滤除谐波的方案对聚变电源支撑能力和作用范围有限，增大电网容量和增设脉冲发电机组也存在不足，兼顾长脉冲和高倍率的储能技术是有效解决途径 [90][94] - 常用储能形式分为能量型和功率型，聚变冲击补偿需求兼具二者特征，需寻求更优储能方案 [98] - 工业领域常用的高倍率储能元件有双电层电容器、锂离子动力电池和锂离子电容器，其中锂离子电容器综合性能较好，具备较好应用前景 [99][103] 磁惯性约束：电源的价值量占比更高 - 磁惯性约束聚变融合了磁约束聚变与惯性约束聚变的优势，技术路径包括场反位形和Z箍缩等 [107] - 场反位形装置中电源或为更重要组成部分，其电源系统为线圈供电产生磁场，部分装置采用高频振荡磁场预电离气体 [112][116] - Z箍缩装置的压缩能力高度依赖电源系统，脉冲电源系统向直接驱动型演进，快脉冲线型变压器成为重要技术路线 [117] 核聚变电源壁垒较高，多家公司已取得进展 - 可控核聚变电源系统壁垒较高，价值量占比不菲，多家公司已取得项目实质进展，如四创电子、英杰电气、许继电气等 [124]