文章核心观点 公司主业稳健，热成型与电池壳业务双轮驱动，战略布局储能和机器人新业务打开成长空间，维持盈利预测和“增持”评级 [3] 事件 - 2025年4月9日公司发布控股股东增持计划公告，拟增持总金额不低于8千万元、不高于1亿元，增持数量不超总股本2%，增持价格不超19元/股，6个月内实施 [1] 业务情况 - 收购GNS韩方全部股权提升热成型零部件市场占有率，2015年收购德国WAG公司开展电池壳及其组件业务，铝合金电池壳技术国内领先，是保时捷等主机厂定点供应商 [2] - 是管道系统龙头，专注汽车流体管路、市政网系统，战新产业领域布局有新突破，与华工科技合作成立智能制造合资公司，作为人形机器人力传感器牵头单位推进项目开发 [2] 投资建议 - 维持盈利预测不变，预计2024 - 2026年营收分别为193.41、214.95、236.00亿元，归母净利润为8.19、9.48、10.50亿元，EPS为0.87、1.01、1.12元 [3] - 2025年4月8日收盘价12.93元，对应2024 - 2026年PE为14.84、12.82、11.58倍，维持“增持”评级 [3]

文章核心观点 介绍凌云股份4月9日的股价表现、龙虎榜数据、资金流向、融资融券数据及2024年前三季度财报情况 [1][2] 股价表现 - 4月9日凌云股份上涨8.82%，全天换手率8.54%，成交额10.37亿元，振幅21.54% [1] 龙虎榜数据 - 机构净卖出1369.14万元，沪股通净卖出2189.66万元，营业部席位合计净买入4018.59万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交4.64亿元，买入成交额2.34亿元，卖出成交额2.30亿元，合计净买入459.78万元 [1] - 2家机构专用席位（买四、卖二）合计买入3210.34万元，卖出4579.49万元，净卖出1369.14万元 [1] - 沪股通为第一大买入及卖出营业部，买入9215.64万元，卖出1.14亿元，净卖出2189.66万元 [1] 资金流向 - 4月9日主力资金净流入3965.90万元，特大单净流入6894.78万元，大单资金净流出2928.88万元 [1] - 近5日主力资金净流入249.38万元 [1] 融资融券数据 - 4月8日两融余额4.75亿元，融资余额4.73亿元，融券余额169.38万元 [2] - 近5日融资余额减少1.47亿元，降幅23.68%，融券余额减少40.06万元，降幅19.13% [2] 财报数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入133.48亿元，同比下降0.42%，净利润5.01亿元，同比增长13.23% [2]

股东增持 - 控股股东凌云集团拟6个月内增持，金额8000 - 10000万元[3][7][9] - 截至公告日，凌云集团持股295,092,102股，占比31.38%[3] - 增持数量不超总股本2%，价格不超19元/股[7][8] - 用自有及自筹资金，实施及法定期限内不减持[10] - 2025年4月8日收到增持告知函[3]

市场表现 - A股主要指数集体上涨，沪指报3145.55点涨1.58%，深成指报9424.68点涨0.64%，创业板指报1840.31点涨1.83% [1] - 沪深两市成交额超1.6万亿元，全市场超3200只个股上涨 [2] - 玉米、转基因、养鸡板块涨幅居前，电机、一体化压铸、贸易板块跌幅居前 [5] 政策动态 - 中央汇金明确发挥"平准基金"作用，央行提供再贷款支持，国家金融监管总局上调保险资金权益类资产配置比例 [7] - 保险资金若用足权益资产比例上限可带来1.66万亿元增量资金 [8] - 中国诚通、中国国新等国资平台宣布大额增持央企及科技创新类股票 [9] - 国务院国资委推动央企加大增持回购力度，当日近30家公司宣布增持回购涉及金额超300亿元 [13][14] 行业板块 - 农业股持续爆发，秋乐种业、华绿生物、雪榕生物等集体涨停 [4] - 零售股延续涨势，孩子王20cm涨停，国芳集团、东百集团等盘中涨停 [4] - 中字头概念股活跃，中粮科工、中储股份双双涨停 [4] - 果链概念股集体调整，立讯精密、东山精密等跌停 [4] - 出海概念股走弱，药明康德、沪电股份等跌停 [4] - 汽车产业链持续走低，金杯汽车、亚太股份、凌云股份等集体跌停 [4] 机构观点 - 广发证券认为政策举措有助于推动微观主体行为的正循环，后续预计会有政策组合拳出台 [10] - 东吴证券认为多部委联合展现出维护资本市场平稳的坚定决心 [11] - 中国银河证券指出A股估值处于历史低位，核心资产配置吸引力提升 [11] - 中金公司认为中国资产相比全球股市更具韧性，中期机会大于风险 [15] 配置建议 - 短期配置以稳为主，红利低波股票或相对占优，关注消费和投资板块 [16] - 中期关注算力、云计算等基础设施到应用环节的盈利兑现机会 [17] - 长期推荐制造领先，关注全球制造业重建需求与中国技术出海 [18] - 短期推荐四大领域：自主可控公司、军工板块、必选消费品、稳定红利领域 [19] - 招商证券建议关注自主可控与军工，同时关注农产品 [20] - 消费股选择逻辑转向精神属性消费、适老龄化消费、政策支持方向消费、小额可选消费 [21] 政策预期 - 货币政策方面，择机降准降息迎来窗口期，幅度可能大于预期 [22] - 推动本币结算国际化，扩大与俄罗斯、伊朗、东盟等贸易伙伴的本币结算规模 [23] - 增量财政政策规模预计在1.5万亿元～2.6万亿元之间 [24] - 财政政策或将进一步扩张，侧重扩内需、促消费 [25] - 可能出台的政策包括加快特别国债发行、扩大以旧换新补贴、提高最低工资标准等 [26]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 公司完成经营范围工商变更，扩展至机器人相关零部件，目前处于产品研制、产线布局、客户对接阶段 [10] - 长期来看，公司战略转型新能源，轻量化产品储备齐全，全球供应能力加快，市场地位和盈利能力持续提升 [2][10] - 短期产能投入高峰期已过，下游逐渐放量，有望释放利润弹性，定增落地增强新业务实力；中长期电池盒和热成型卡位精准、技术领先，成长空间大，进入利润释放周期 [10] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为6.3、8.0、9.0亿元，对应PE分别为25.0X、19.8X、17.5X，业绩和估值有望双升，期待“戴维斯双击” [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布完成经营范围工商变更登记的公告，将业务拓展为“电子元器件、工业机器人、智能机器人、人工智能通用应用系统”研发销售等 [4][10] 事件评论 - 公司布局机器人相关业务，包括传感器、机器人智能关节及机械臂等关键部件研发销售等 [10] - 2024年11月29日公司拟修订《公司章程》，增加相关业务；近日完成工商变更登记及备案手续，取得换发后的《营业执照》 [10] - 公司战略转型新能源前期投入大，2017年以来固定资产投入多拖累业绩，但新业务订单持续增加，2023年定点新项目超额完成年度目标200% [10] - 2024年上半年汽车金属板块累计定点项目137个，汽车管路板块累计定点项目243个，中标项目中优势产品占比81.24% [10] - 公司积极推动境外企业运营改善和全球布局优化，督导德国WAG经营改善，推动墨西哥WAM能力提升和重点项目量产 [10] 投资建议 - 维持“买入”评级，预计2024 - 2026年归母净利润分别为6.3、8.0、9.0亿元，对应PE分别为25.0X、19.8X、17.5X [10] 财务报表及预测指标 - 营业总收入、营业成本、毛利等指标呈现一定变化趋势，如2023 - 2026E营业成本从15646百万元增长到16431百万元 [15] - 资产负债表中各项资产和负债指标也有相应变动，如货币资金从2023A的3292百万元增长到2026E的6151百万元 [15] - 现金流量表中经营活动、投资活动、筹资活动现金流净额有不同表现，如经营活动现金流净额2023A为1357百万元，2026E为1580百万元 [15] - 基本指标方面，每股收益、市盈率、市净率等指标在不同年份有所变化，如每股收益从2023A的0.67元增长到2026E的0.96元 [15]

文章核心观点 公司因经营发展需要增加经营范围，完成工商变更登记及《公司章程》备案，实际经营内容未变，主营业务未发生重大变化，传感器业务目前无收入 [1][3][4] 经营范围变更情况 - 公司拟在经营范围中增加传感器、机器人智能关节及机械臂等关键部件研发销售及相关业务 [1] - 经保定市行政审批局核准，公司完成经营范围工商变更登记及《公司章程》备案，取得换发后的《营业执照》 [1] - 核准后经营范围增加电子元器件、工业机器人、智能机器人、人工智能通用应用系统等研发销售相关内容 [1][2] 经营范围规范表述差异说明 - 公司拟增加业务在“经营范围规范表述查询系统”中表述不同，按规定选择对应条目变更经营范围 [3] - 变更经营范围不表示开展机器人研发销售业务，实际经营内容未变 [3] 主营业务情况 - 公司现有业务主要是汽车金属及塑料零部件、塑料管道系统生产销售 [4] - 正在研制的传感器产品用于机器人行业属新业务拓展，主营业务未发生重大变化 [4] 传感器业务情况 - 传感器业务处于产品研制、产线布局、客户对接阶段，目前无相关业务收入 [4] - 未来能否如期完成产品匹配及需求量存在不确定性 [4]

文章核心观点 该文档为凌云工业股份有限公司2025年4月的章程，涵盖总则、经营宗旨和范围、股份、股东和股东大会、董事会、总经理及其他高级管理人员、监事会、党委、财务会计制度、利润分配和审计、通知和公告等内容，旨在规范公司组织和行为，维护公司、股东和债权人合法权益 [3]。 分组1：总则 - 公司于1995年4月10日设立，类型历经变更，现是股份有限公司（上市），注册资本940,498,410元，股份总数940,498,410股，均为普通股 [3][4][5] - 公司注册名称为凌云工业股份有限公司，住所位于河北省涿州市松林店镇，董事长为法定代表人，承继原企业债权债务 [3][5] - 依据相关规定设立党组织，章程对公司、股东等具有法律约束力，其他高级管理人员包括副总经理等 [5][11][12] 分组2：经营宗旨和范围 - 经营宗旨是加强合作交流，采用先进技术和管理方法，降低成本，提高产品竞争力，依法治理，发展壮大公司，使股东获满意回报 [6] - 经营范围广泛，涵盖汽车零部件、机械零件、金属材料等制造与销售，以及技术服务、软件开发、租赁、物业管理、货物进出口等业务 [6] 分组3：股份 股份发行 - 股份采取股票形式，发行遵循公开、公平、公正原则，同股同权，每股面值1元，集中存管于中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 [7][8] 股份增减和回购 - 公司可按规定增加资本，如公开发行股份等，也可减少注册资本，收购本公司股份有特定情形和方式及程序要求 [8][9] 股份转让 - 股份可依法转让，公司不接受本公司股票作为质押权标的，对发起人、董事等股份转让有时间和比例限制 [9] 分组4：股东和股东大会 股东 - 公司依据证券登记机构凭证建立股东名册，股东按持股种类享有权利、承担义务，股东权利包括获得股利等，义务包括遵守法规章程等 [11][13] 股东大会的一般规定 - 股东大会是权力机构，分为年度和临时股东大会，年度股东大会每年召开1次，临时股东大会在特定情形下2个月内召开 [14][15] 股东大会的召集 - 独立董事、监事会、单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权提议召开临时股东大会，不同主体召集有不同程序 [16][17][18] 股东大会的提案与通知 - 提案应属股东大会职权范围，董事会等有权提出提案，通知包括会议时间等内容，拟讨论董事、监事选举事项需披露候选人资料 [21][23][25] 股东大会的召开 - 采取必要措施保证股东大会正常秩序，股东可亲自或委托代理人出席，会议由不同人员主持，有会议记录要求 [25][26][27] 股东大会的表决和决议 - 决议分为普通和特别决议，表决方式多样，关联股东回避表决，选举董事、监事可实行累积投票制 [29][30][31] 分组5：董事会 董事 - 董事为自然人，有任职限制，任期三年可连选连任，对公司负有忠实和勤勉义务，连续两次未出席会议可能被撤换 [37][38][39] 董事会 - 董事会由7名董事组成，设董事长、副董事长，行使多项职权，制定议事规则，决定重大问题需听取党委意见 [42][43][44] 分组6：总经理及其他高级管理人员 - 公司设总经理等高级管理人员，总经理由董事会聘任或解聘，对董事会负责，行使多项职权，制定工作细则 [46][47] 分组7：监事会 监事 - 监事有任职限制，任期三年可连选连任，对公司负有忠实和勤勉义务，可列席董事会会议并提出质询建议 [48][49] 监事会 - 监事会由3名监事组成，设主席，行使审核定期报告等职权，每6个月至少召开一次会议，制定议事规则 [49][50][51] 分组8：党委 - 公司设立党委，发挥领导作用，职责包括加强政治建设、研究讨论重大经营事项等，党委和纪委每届任期一般为5年 [50][51] 分组9：财务会计制度、利润分配和审计 财务会计制度 - 公司制定财务会计制度，按规定报送并披露年度和中期报告，分配利润有提取公积金等规定 [52][53][55] 利润分配 - 利润分配政策重视投资者回报，兼顾公司长远利益，可采取现金等方式分配，有具体条件和决策程序 [54][56][57] 内部审计 - 公司实行内部审计制度，配备专职审计人员，审计制度和人员职责经董事会批准，审计负责人向董事会负责 [59] 会计师事务所的聘任 - 聘用符合规定的会计师事务所，由股东大会决定，保证提供真实完整资料，解聘或不再续聘有相关程序 [61] 分组10：通知和公告 - 公司通知以多种形式发出，减资、合并等有公告要求和程序，变更登记依法办理 [61]

公司基本信息 - 公司于1995年4月10日设立，2000年11月10日变更为股份有限公司（中外合资），2003年8月15日上市，2007年7月2日变更为股份有限公司（上市）[7] - 公司注册资本为人民币940498410元[8] - 公司股份总数为940498410股，均为普通股，每股面值人民币1元[17][19] 股份相关规定 - 公司董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[20] - 公司持有5%以上股份的股东、董事等6个月内买卖股票收益归公司[23] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[39] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[39][40][41] - 股东大会作出普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[57] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，设董事长1人，可设副董事长1人[78] - 独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少包括一名会计专业人士[78] - 董事会每年至少召开两次会议，于会议召开10日以前书面通知全体董事和监事[85] 监事会相关 - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3[99] - 监事会每6个月至少召开一次会议[102] - 监事会决议需经半数以上监事通过[103] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[112] - 公司成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低80%；成熟期有重大资金支出安排，最低40%；成长期有重大资金支出安排，最低20%[116] - 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年母公司年均可分配利润的30%[117] 其他 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[111] - 会计师事务所聘期1年，可续聘[123] - 公司分立应自决议之日起10日内通知债权人，30日内在指定媒体公告[130]

业务范围 - 公司完成经营范围工商变更登记，增加传感器等业务[1] - 变更不涉及公司实际经营内容变更[3] 主营业务 - 公司主营汽车金属及塑料零部件、塑料管道系统生产销售[4] 新业务 - 传感器业务属新业务拓展，目前无收入[4][5]

文章核心观点 公司主业稳健，开拓欧洲及北非区域谋求全球化布局，机器人传感器有望带来新增长，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“增持”评级 [4] 事项 - 2025年1月21日国地中心具身智能训练场在上海启用，其为全国首个异构人形机器人训练场，国地中心与多家知名企业签署生态场景合作协议 [1] - 2025年2月17日公司发布对外投资公告，出资5100万元投资摩洛哥公司，控股子公司上海亚大出资760万欧元投资摩洛哥亚大 [1] 评论 - 公司主业分汽车零部件和塑料管道系统两大板块，汽车零部件产品包括车身结构件等，塑料管道是市政管道重要部分，有耐腐蚀等优点，逐步取代金属管道占主导地位 [2] 投资目的与规划 - 公司设立合资公司和控股子公司对外投资旨在辐射欧洲和北非市场 [3] - 摩洛哥公司以STLA等为目标客户，建设新能源电池壳体等配套供货能力，协同子公司开发欧洲市场，后续建设铝型材生产能力 [3] - 摩洛哥亚大以TSL等为目标客户，建设汽车管路与储能管线配套供货能力 [3] 传感器布局 - 2023年公司牵头联合科研机构揭榜国家工信部人形机器人方向力传感器创新任务 [4] - 2024年10月公司传感器生产出样件，12月修改公司章程加入传感器等相关内容 [4] 业绩预测 - 预计2024 - 2026年公司分别实现营业收入190.27/199.45/211.19亿元，归母净利润6.93/8.16/9.78亿元，同比增长9.67%/17.78%/19.88%，对应EPS分别为0.74/0.87/1.04元，2025年3月27日股价对应PE分别为24.4/20.7/17.3倍 [4]