行业投资评级与核心观点 - 报告对汽车行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [2] - 报告核心观点认为，2026年汽车行业的投资主线在于“出海”，出海基本面稳定且后续有望超预期，而中国内销市场增速转正可能晚于、低于此前预期 [5] 全球及区域市场销量表现 - **全球总体**：2026年第一季度全球轻型车销量约2087万辆，同比微降0.2%，环比下降14% [2] - **海外市场**：26Q1海外轻型车合计销量约1435万辆，同比增长3.5%，环比下降2.7% [2][5] - **北美市场**：26Q1销量450万辆，同比下滑4.7%，环比下滑9.1%，主要受电动汽车购置税减免政策到期、关税带来的价格压力及消费者信心下降影响 [2][5] - **欧洲市场**：26Q1销量约410万辆，同比增长3.3%，环比微增0.2%，整体景气度向好 [2][5] - **中国市场**：26Q1销量652万辆，同比下滑6.3%，环比大幅下降31% [2] - **新能源车全球**：26Q1全球电动车销量约454万辆，同比增长4.4%，环比下降33% [5] - **新能源车海外**：26Q1海外电动车合计销量约180万辆，同比增长23%，环比下降1.7% [5] 2026年销量预测 - **海外轻型车**：预计2026年销量为5725万辆，同比增长1.0% [5] - **北美轻型车**：预计2026年销量同比下滑3.0% [5] - **欧洲及独联体**：预计2026年销量同比增长1.2% [5] - **中国批发销量**：预计2026年同比增长1.0% [5] - **海外电动车**：预计2026年销量为807万辆，同比增长19% [5] 投资建议与关注方向 - **整车板块**：投资主线为出海，推荐“电车出海三杰”吉利汽车、零跑汽车、比亚迪，以及自主豪华品牌江淮汽车 [5] - **零部件板块**： - **AI/智驾**：推荐禾赛科技、地平线机器人，建议关注速腾聚创、小马智行等 [5] - **液冷**：推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份 [5] - **机器人**：推荐福赛科技、拓普集团、新坐标等，建议关注铁流股份、豪能股份 [5] 市场竞争格局 - **全球车企份额**：截至2026年3月，全球销量前五车企为丰田集团、大众集团、现代起亚、Stellantis、雷诺日产 [36] - **全球新能源车企份额**：截至2026年3月，全球新能源销量前五车企为比亚迪、特斯拉、吉利控股、大众集团、上汽自主 [39] 出口与汇率运费情况 - **中国出口表现**：26Q1中国狭义乘用车出口191万辆，同比大幅增长64%，环比增长4.7% [5] - **汇率走势**：图表显示美元兑人民币及欧元兑人民币中间价呈下行趋势 [31] - **运费走势**：中国出口集装箱运价指数（CCFI）呈上行趋势 [33] - **零部件公司出海**：报告列出了截至2025年A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司名单，其中冠盛股份、森麒麟、跃岭股份等公司海外营收占比超过90% [45][47][48]