回款进度来看：受"禁酒令"影响，三季度的政商务消费明显承压，中秋国庆双节动销表现平淡，因此白 酒企业的三季度回款均有不同程度的放缓，预计仅贵州茅台回款进度仍能与往年表现相近，其余酒企回 款进度或均相对承压。 动销来看：25Q3白酒动销表现承压，"禁酒令"对6月、7月影响显著，动销或呈大幅下滑的状态，虽然8 月、9月环比有所改善，但预计25Q3行业整体动销仍然承压，茅台等部分酒企动销保持较强韧性。据贵 州茅台官微报道，8月市场终端动销环比增长态势明显，9月以来贵州茅台酒终端动销增长表现更加显 著，环比增长约1倍，同比增长超20%。 库存来看：在25Q1酒企的库存水平略有降低后，25Q2以来受动销大幅放缓影响，白酒行业整体库存有 所累积，预计中秋国庆双节终端库存有所去化、渠道库存或去化并不显著。头部酒企虽库存有所抬升， 但在数字化监控体系成熟的背景下，仍能稳定在安全库存内。 智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，25Q3白酒行业整体回款进度偏慢、库存有所提升、批价表 现较弱。受"禁酒令"影响，三季度的政商务消费明显承压，中秋国庆双节动销表现平淡，因此白酒企业 的三季度回款均有不同程度的放缓，预计仅贵州茅台回款进 ...

从个股来看，贵州茅台收盘价达1415.93元/股，下跌0.98%；五粮液收盘价达119.64元/股，下跌0.90%； 山西汾酒收盘价达187.00元/股，下跌0.90%；泸州老窖收盘价达126.90元/股，下跌1.53%；洋河股份收 盘价达66.91元/股，下跌1.09%。 华泰证券在其研报中指出，分价格带看，高端酒旺季需求弱复苏，大众价位动销表现行业领先，次高端 价位仍有一定承压且分化显著；当前行业库存企稳，部分酒企边际去化库存，释放经营压力。展望来 看，本轮调整中头部酒企均以长期健康发展为主，基本面探底企稳，叠加促消费政策托底，行业或逐步 步入良性修复阶段。 北京商报讯（记者 刘一博 冯若男）10月13日早盘，三大指数均跌逾1%，沪指3846.25点下跌1.30%。白 酒板块2224.57点收盘下跌1.28%，其中20只白酒股下跌。 ...

2025年中秋国庆连在一起，走亲访友、家庭聚餐的热闹劲儿一点没少，可货架上的白酒却透着股冷清。 尤其是以前拿出来就有面子的茅台，价格跌得让人意外。散瓶飞天茅台的批发价掉到了1770元，不仅跌 破了1800元这个大家心里觉得的底线价，还是这么多年来的最低值。 旺季本是白酒卖得最好、价格最稳的时候，茅台为啥反而撑不住？更让人想不通的是，曾经家家户户宴 客都少不了的白酒，怎么就卖不动了？ 茅台跌价，行业跟着冷 线上渠道更明显，有的平台搞活动，两瓶茅台算下来单瓶才1700元，出口版更便宜，1180元就能买到。 以前靠囤茅台赚钱的经销商，现在只能亏本甩货，不然货压在手里，资金都转不开。 茅台的难题不是独一份，整个白酒行业都冷了下来。 2025年上半年，全国规模以上的白酒企业，利润比去年少了10.93%；19家上市的白酒公司里，13家的 收入都在降。到了8月，单月的白酒产量比去年同期少了18.2%，仓库里的货越堆越多。 中小酒企的日子不好过了，洋河股份今年一季度的收入和利润都跌了30%多，连自己的老家市场都没守 住；口子窖二季度的收入直接砍了一半，经销商根本不想拿货。 超过一半的酒企都在"卖一瓶亏一瓶"，店里的白酒柜落满 ...

沪深300ETF中金（510320）业绩比较基准为沪深300指数收益率，管理人为中金基金管理有限公司，基 金经理为刘重晋，成立（2025-04-16）以来回报为23.82%，近一个月回报为3.84%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 来源：新浪基金∞工作室 10月13日，截止午间收盘，沪深300ETF中金（510320）跌1.86%，报1.215元，成交额662.76万元。沪深 300ETF中金（510320）重仓股方面，贵州茅台截止午盘跌0.98%，宁德时代跌3.64%，中国平安跌 1.04%，招商银行跌0.62%，兴业银行涨0.00%，长江电力涨0.14%，美的集团跌1.55%，紫金矿业跌 2.36%，比亚迪跌2.57%，东方财富跌2.76%。 ...

"上半年基本上是行业本身遇到了拐点，再叠加政策因素，可以说一路到底了。有些小经销商都可以说 几乎'归零'了。"一位经销商如此感慨。 他的遭遇并非孤例。《新眸》在实地调研过程中观察到，曾经门庭若市的烟酒店，如今不少已大门紧 锁，在供需失衡的背后，一场更深层次的产业结构调整正在上演。 据业内人士透露，当前市场流通的飞天茅台库存已超过去3年总和。电商平台的低价倾销更是雪上加霜 ——拼多多等电商平台上出现了1700元/瓶的低价，不少经销商为回笼资金，被迫以低于成本价抛售。 01 白酒行业剧变始末 2025年5月，修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》出台，明确公务接待"工作餐不上酒"。这一 政策被视作2012年"八项规定"后的又一记重拳。 新眸原创·作者 | 棠宁 飞天茅台散瓶价格跌破2000元大关，较2021年峰值腰斩，白酒板块股价持续阴跌，曾经被视为"中国版 黄金"的茅台正经历一场价值重估。 一批又一批的白酒经销商们，在这个本应备货迎接"金九银十"的时节，却选择了悄然离场。 尽管政务消费在茅台总消费中占比已不足1%，但政策信号对市场情绪的冲击远超实际影响。 政策出台后，白酒股从跟随大市震荡上涨转为背离市场进入持 ...

即时零售爆火，正逐渐成为各大白酒渠道的另一增长极，驱动名酒与区域龙头实现倍数级增长。茅台、 泸州老窖等头部企业销售额的激增，体现高端品牌在即时零售渠道的强溢价能力；区域龙头则通过即时 零售打破地理限制，触达更广泛消费场景。这背后是"30分钟达"的场景化消费需求爆发。未来，能否平 衡渠道效率与价值竞争，将成为酒企穿越行业调整期的关键。 近日，美团闪购发布数据显示，10月1日~10月8日，名酒领跑国庆中秋假期消费热潮，区域特色酒企借 势突围。其中，茅台销售额年同比增长近10倍，五粮液销售额年同比增长近3倍，泸州老窖销售额年同 比增长超11倍；今世缘柔雅国缘销售额年同比增长超5倍，红花郎十五销售额年同比增长近7倍，白云边 15年陈酿销售额年同比增长近6倍。 ...

10月11日，茅台机场再次推出乘机抽取购酒资格活动。公告显示，此次活动时间为2025年10月12日— 2025年10月23日（预约通道预计于2025年10月11日15:00后打开），参与活动的航线包括西安、南昌、 武汉、广州、厦门等地往返茅台的固定航段。在活动期间，实际乘坐活动航线航班的旅客，可参与抽取 购酒资格。抽中后，可按1499元/瓶的价格购买飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（带杯）2瓶。此次中签率 最高可达90%。 ...

A500ETF嘉实产品表现 - 截至10月10日，A500ETF嘉实近1年净值上涨15.15% [2] - 产品自成立以来最高单月回报为11.71%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为28.61% [2] - 产品最新规模达118.64亿元，最新资金净流入3969.82万元，近4个交易日合计资金净流入3722.51万元 [2] - 产品盘中换手率为1.89%，成交2.21亿元，近1年日均成交22.73亿元 [2] 中证A500指数成分 - 截至2025年9月30日，中证A500指数前十大权重股合计占比19% [3] - 前三大权重股为宁德时代（权重2.89%）、贵州茅台（权重3.87%）、中国平安（权重2.60%）[3][5] - 在列出的十大权重股中，多数股票当日下跌，其中美的集团跌1.85%，比亚迪跌1.77%，兴业银行跌1.57% [5] 市场策略观点 - 长期视角下A股慢牛趋势不变，驱动因素包括盈利结构性回升和信用可能继续修复 [2] - 短期A股调整幅度有限，慢牛趋势下的调整被视为逢低布局的机会 [2]

受特朗普关税相关表述影响，今日A股开盘下跌，但不改变股市长期慢牛趋势。长期来看，红利类资产和科技类资产有望长期有超额收益，杠铃策略有望再 受关注。一方面随着居民资产配置逐渐加大权益市场的配置，红利类资产有望最先受益；另一方面，科技类资产代表经济发展趋势，长期发展确定性强。上 证180指数自带杠铃型策略：90%红利+10%科技，是配置权益市场的良好品种。不同于纯红利投资，上证180指数还配置了一定比例的科技类资产，有望受 益于科技的快速发展，在红利的基础上增加了弹性。 数据显示，截至2025年9月30日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、 中国平安(601318)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、招商银行(600036)、海光信息(688041)，前十大权重股合计占比26.75%。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | 200519 | 贵州茅台 | -0.61% | 4.92% ...

| 002409 | 雅克科 | 4.70 | 19420.02 | 133346.39 | 4.93 | 电子 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 技 | | | | | | | 300260 | 新莱应 | 20.00 | 17758.85 | 87222.80 | 5.55 | 机械设 | | | 材 | | | | | 备 | | 600988 | 赤峰黄 | -6.98 | 17651.49 | 182413.54 | 3.67 | 有色金 | | | 金 | | | | | 属 | | 600519 | 贵州茅 | -0.47 | 16510.01 | 1821976.77 | 1.02 | 食品饮 | | | 台 | | | | | 料 | | 300857 | 协创数 据 | -2.66 | 15567.66 | 402765.70 | 6.85 | 电子 | | 688676 | 金盘科 | 6.99 | 15255.03 | 74199.64 | 2.75 | 电力设 | | | 技 | | | | | 备 | | 60379 ...