此乃要件 請即處理 閣下如 對本通函任何方面或應採取的行動 有任何疑問，應諮詢 閣 下 的 持 牌 證 券 商、銀 行 經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如 已將名下的 山東黃金礦業股份有限公司 股份全部 售出或轉讓，應立即將本通函交予 買 主 或 承 讓 人，或 經 手 買 賣 或 轉 讓 的 銀 行、持 牌 證 券 商、註 冊 證 券 機 構 或 其 他 代 理 商，以 便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通函全部或任何部分內容而產 生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 山東黃金礦業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1787） (1) 關於本公司為控股子公司卡蒂諾納穆蒂尼礦業有限公司融資 提供擔保的議案； 及 (2) 2024年第六次臨時股東大會通告 山東黃金礦業股份有限公司（「本公司」）謹訂於2024年11月21日（星期四）上午十時正於中國 山東省濟南市歷城區經十路25 ...

产量相关 - 焦家金矿已取得660万吨/年的采矿证2024年开始扩大再生产项目建设及安全设施建设短期项目建设会影响产量和效益但长期产量将逐步恢复并大幅提升[2] - 公司每年初规划产量日常经营会根据金价波动优化生产组织动态分配生产任务金价高时在确保利润前提下下调矿石开采边界品位保证资源高效开发利用[3] - 公司黄金生产与销售在年度内具体时间点不完全匹配但整个会计年度基本匹配年底产量与销量差异会缩小具体视金价和公司生产经营情况而定[3] 成本相关 - 黄金行业近年来生产成本逐年上升与原材料人工成本上升矿石品位变化和矿山开采深度增加有关公司2024年自产金营业成本较去年有所上升[4] - 公司2024年成本上升一是客观因素导致被动上升二是为长远发展主动开展工作如优化生产系统流程增加安全及科技投入增加资源储备提升产能开采部分低品位矿石[4] 项目进展相关 - 卡蒂诺项目按计划推进矿山建设和资源勘探可研报告设计黄金产量为每年8 - 9吨具体排产计划和成本情况关注公司年度报告和相关公告[5] 股东回报相关 - 公司重视股东回报自上市以来每年坚持现金分红2024年开展半年度分红制定利润分配方案时结合公司战略规划项目建设和资源并购资金需求兼顾股东分红回报和公司业务持续发展[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司前三季度实现营收 670.01 亿元,同比+62.15%;实现归母净利润 20.66 亿元,同比+53.57% [7] - 公司矿产金产量大幅增长,今年前三季度产量 35.44 吨,同比+19.58%;未来几年黄金产量有望持续提升 [8][9][10] - 公司完成多项收购整合,增加资源储备和在产矿山,并加快多个扩能改造项目的建设进度 [2][3] 财务数据分析 - 公司资产负债率为 65.10%,较 2023 年末提升 4.67 个百分点;期间费用率有所上升 [11][12][13] - 预计公司 2024-2026 年营业收入和归母净利润将保持较快增长,每股收益也将大幅提升 [4][5]

报告评级 - 公司投资评级为"买入"（维持）[1] 报告核心观点 - 金价上行打开公司业绩增长空间,预计2024年第四季度单季度净利润将超预期释放[3][4] - 公司矿产金产量增速较快,主要系三山岛和焦家金矿产能扩建带来的产量增加[4][5] - 玲珑矿区有望复产,焦家金矿矿权整合完成,有助于提升公司2025年矿产金产量[5] 财务数据总结 - 2024年-2026年预计公司营收分别为826亿元、914亿元、939亿元,同比增长39.3%、10.7%、2.7%[6] - 2024年-2026年预计公司归母净利润分别为36亿元、40亿元、45亿元,同比增长54.4%、12.4%、12.2%[6] - 公司毛利率预计2024年-2026年分别为19.4%、18.9%、19.9%[6] - 公司净利率预计2024年-2026年分别为4.4%、4.4%、4.8%[6] - 公司ROE预计2024年-2026年分别为9.8%、10.0%、10.1%[6]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 山东黄金2024年三季报业绩低于预期，主要由于产量环比下滑 [1] - 公司通过并购和增储持续扩张资源，推进在建项目 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为31.03/37.18/54.80亿元，对应PE为39/33/22倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件与业绩 - 2024年前三季度实现营收670.06亿，同比+62.15%；归母净利润20.66亿，同比+53.57% [1] - 2024年三季度营收212.32亿，同比+52.77%，环比-20.82%；归母净利润6.82亿，同比+46.62%，环比-0.18% [1] 分析 - 前三季度矿产金产量35.44吨，三季度产量10.92吨，环比下滑13.43% [1] - 前三季度黄金均价2290美元/盎司，同比+18.58%；三季度均价2473美元/盎司，同比+28.39%，环比+5.76% [1] - 前三季度毛利率14.88%，同比-0.27pct；净利率4.94%，同比+0.93pct [1] 业绩拆分 - 第三季度归母同比增长2.17亿，主要增利项包括毛利（+10.62亿），营业外利润（+0.23亿）；减利项包括费用和税金（-0.52亿）、其他/投资收益（-0.97亿）、公允价值变动（-0.28亿），所得税（-2.02亿）、少数股东损益（-2.79亿） [1] - 归母环比增加0.01亿元，持平原因系费用及税金（+3.07亿）与其他和投资收益（+2.11亿）与毛利（-2.33亿）和公允价值变动（-1.70亿）基本抵消 [1] 并购与增储 - 2024年上半年完成探矿工程量33万米，实现探矿新增金金属量21.9吨 [1] - 收购包头昶泰矿业70%股权，完成西岭金矿探矿权的收购及三山岛金矿矿权的整合 [1] - 取得多项权证及相关批复，包括三山岛金矿15000吨/天采矿许可证，沂南金矿金场分矿深部扩界扩能项目采矿许可证 [1] 在建项目 - 玲珑金矿所属东风矿区和灵山矿区正常生产，玲珑矿区取得安全生产许可证，正在办理爆破作业单位许可证 [1] - 焦家金矿完成矿权整合，取得660万吨/年采矿证，推进扩大再生产项目建设及安全设施建设 [1] 盈利预测与财务指标 - 预计2024-2026年营业收入分别为935.64亿、963.10亿、1025.92亿，同比增长57.8%、2.9%、6.5% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为31.03亿、37.18亿、54.80亿，同比增长33.3%、19.8%、47.4% [5] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.69元、0.83元、1.23元 [5] - 预计2024-2026年PE分别为39倍、33倍、22倍 [5] - 预计2024-2026年PB分别为3.4倍、3.1倍、2.7倍 [5]

投资评级 - 维持“买入”评级[5] 核心观点 - 24年三季报业绩增长，前三季度营收670.06亿元，同比+62.15%；归母净利20.66亿元，同比+53.57%；扣非归母净利20.94亿元，同比+63.57%。Q3实现归母净利6.82亿元，环比-0.18%，同比+46.62%[2] - Q3金价上行驱动业绩，矿产金产量增长，毛利率环比提升。前三季度矿产金产量35.44吨，同比+19.3%，完成全年产量计划的75.4%。Q3矿产金产量10.92吨，环比-1.69吨，Q3黄金均价569元/克，环比+3%，Q3毛利率为16.43%，环比+2.55pct[3] - 玲珑金矿再获进展，矿产金产量释放在即。所属东风矿区和灵山矿区正常生产，已取得安全生产许可证，正在办理爆破作业单位许可证，取得后可恢复生产[3] - 并购资源和金矿整合并行，矿产金增量将兑现。上半年完成包头昶泰股权并购，新增金金属量16余吨；收购西岭金矿探矿权并整合；山金国际完成对加拿大公司收购，新增黄金资源量127.2吨，预计投产后黄金产能5吨/年；焦家金矿整合取得采矿证，进入扩大再生产项目建设；新城金矿资源整合有序推进[4] 营收及利润预测 - 预计24 - 26年营收分别为802/962/1013亿元，实现归母净利润分别为33.22/70.27/75.78亿元，EPS分别为0.74/1.57/1.69元，对应PE分别为36.80/17.40/16.13倍[5]

SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 山東黃金礦業股份有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1787） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 茲載列山東黃金礦業股份有限公司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 (www.sse.com.cn)刊登之《山 東 黃 金 礦 業 股 份 有 限 公 司 關 於 召 開2024年第三季度 業 績 說 明 會 的 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 山東黃金礦業股份有限公司 董事長 李 航 中 國 濟 南，2024年10月28日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 執 行 董 事 為 劉 欽 先 生、王 樹 海 先 生 和 湯 琦 先 生；本 ...

营收与利润 - 本报告期营业收入212.32亿元，同比增长52.77%；年初至报告期末670.06亿元，同比增长62.15%[8] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6.82亿元，同比增长46.62%；年初至报告期末20.66亿元，同比增长53.57%[8] - 本报告期扣非净利润6.80亿元，同比增长70.69%；年初至报告期末20.94亿元，同比增长63.57%[8] - 2024年前三季度营业总收入670.06亿元，同比增长62.15%；营业总成本620.69亿元，同比增长58.70%；净利润33.09亿元，同比增长99.52%[29][30] 每股收益与净资产收益率 - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.13元/股，同比增长62.50%；年初至报告期末0.39元/股，同比增长69.57%[9] - 本报告期加权平均净资产收益率2.41%，同比增加0.90个百分点；年初至报告期末7.42%，同比增加3.05个百分点[9] 现金流 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额101.94亿元，同比增长113.80%[8] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金699.65亿元，2023年同期434.32亿元[34] 资产与负债 - 本报告期末总资产1578.62亿元，较上年度末增长17.28%；所有者权益343.94亿元，较上年度末增长3.96%[9] - 2024年资产总计1578.62亿元，同比增长17.29%；负债合计1027.72亿元，同比增长26.35%；所有者权益合计550.90亿元，同比增长3.43%[27][28] 产量 - 年初至报告期末自产金产量35438.64千克，同比增长19.58%；外购金产量59269.72千克，同比增长43.15%；小金条产量17901.40千克，同比减少19.53%[24] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为124,730，表决权恢复的优先股股东总数为0[18] - 山东黄金集团有限公司持股1,620,569,251股，持股比例36.23%，质押130,000,000股[18] 其他 - 2024年8月黄金集团以29.30元/股向黄金资源转让7350万股无限售流通股[20] - 预付款项为113.66，因子公司预付购金款增加[15]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 山東黃金礦業股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1787） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 茲載列山東黃金礦業股份有限公司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 (www.sse.com.cn)刊登之《山 東 黃 金 礦 業 股 份 有 限 公 司 關 於 為 控 股 子 公 司 卡 蒂 諾 納 穆 蒂 尼 礦 業 有 限 公 司 融 資 提 供 擔 保 的 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 山東黃金礦業股份有限公司 董事長 李 航 中 國 濟 南，2024年10月28日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 執 行 董 事 為 劉 欽 ...

SHANDONG GOLD MINING CO., LTD. 山東黃金礦業股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：1787） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條 作 出。 茲載列山東黃金礦業股份有限公司（「 本公司 」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 (www.sse.com.cn)刊登之《山 東 黃 金 礦 業 股 份 有 限 公 司 關 於 為 香 港 全 資 子 公 司 融 資 提 供 擔 保 的 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責 任。 山東黃金礦業股份有限公司 董事長 李 航 中 國 濟 南，2024年10月28日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 執 行 董 事 為 劉 欽 先 生、王 樹 海 先 生 和 湯 琦 先 ...