财务表现 - 2025年中报营业总收入29.95亿元 较去年同期增加11.33亿元 同比增长60.89% 实现连续两年增长 [1] - 归母净利润7536.67万元 较去年同期增加5258.10万元 同比增长230.76% 实现连续两年增长 [1] - 摊薄每股收益0.04元 较去年同期增加0.03元 同比增长241.67% 实现连续两年增长 [3] - 毛利率12.86% 较上季度提升3.57个百分点 [3] - ROE为11.12% 较去年同期提升6.82个百分点 [3] 资产负债状况 - 资产负债率89.35% 较上季度下降0.39个百分点 较去年同期下降1.44个百分点 [3] - 经营活动现金净流出6.25亿元 [1] 运营效率 - 总资产周转率0.40次 较去年同期增加0.12次 同比增长40.47% 实现连续两年增长 [3] - 存货周转率1.31次 较去年同期增加0.18次 同比增长15.99% 实现连续两年增长 [3] 股权结构 - 股东总户数16.18万户 前十大股东持股比例合计59.21% [3] - 中国电气装备集团有限公司持股37.98% 中国兵器装备集团有限公司持股16.00% 为前两大股东 [3] - 兵器装备集团财务有限责任公司持股1.98% 位列第三大股东 [3]

半年报业绩 - 牧原股份2025年上半年营业收入764.63亿元同比增长34.46% 归属于上市公司股东的净利润105.3亿元同比增长1169.77% 基本每股收益1.96元/股 拟每10股派发现金红利9.32元分红总额50.02亿元 [1] - 索通发展2025年上半年营业收入83.06亿元同比增长28.28% 归属于上市公司股东的净利润5.23亿元同比增长1568.52% 基本每股收益1.05元 拟每10股派发现金股利2.1元 [1] - 汉马科技2025年上半年营业收入28.47亿元同比增长50.03% 归属于上市公司股东的净利润2772.83万元同比扭亏为盈 基本每股收益0.02元 [5] - 伟测科技2025年上半年营业收入6.34亿元同比增长47.53% 归属于上市公司股东的净利润1.01亿元同比增长831.03% 基本每股收益0.68元 [5] - 春秋电子2025年上半年营业收入19.26亿元同比增长2.62% 归属于上市公司股东的净利润9331.83万元同比增长248.44% 基本每股收益0.21元 [5] - 保变电气2025年上半年营业收入29.95亿元同比增长60.89% 归属于上市公司股东的净利润7536.67万元同比增长230.76% 基本每股收益0.041元 [5] - 白云机场2025年上半年营业收入37.26亿元同比增长7.68% 归属于上市公司股东的净利润7.5亿元同比增长71.32% 基本每股收益0.32元 [6] - 横店东磁2025年上半年营业收入119.36亿元同比增长24.75% 归属于上市公司股东的净利润10.2亿元同比增长58.94% 基本每股收益0.64元 拟每10股派发现金红利3.8元 [6] - 平高电气2025年上半年营业收入56.96亿元同比增长12.96% 归属于上市公司股东的净利润6.65亿元同比增长24.59% 基本每股收益0.4899元 拟每10股派发现金股利1.88元 [6] - 盐津铺子2025年上半年营业收入29.41亿元同比增长19.58% 归属于上市公司股东的净利润3.73亿元同比增长16.7% 基本每股收益1.39元 [7] - 丽珠集团2025年上半年营业收入62.72亿元同比微降0.17% 归属于上市公司股东的净利润12.81亿元同比增长9.4% 基本每股收益1.43元 [7] - 金山办公2025年上半年营业收入26.57亿元同比增长10.12% 归属于上市公司股东的净利润7.47亿元同比增长3.57% 基本每股收益1.62元 [7] 资本运作 - 恒瑞医药拟使用自有资金10亿至20亿元回购A股股份用于员工持股计划 回购价格不超过90.85元/股 回购期限不超过12个月 [2] - 天味食品筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 以推进国际化战略与海外业务布局 [3] - 龙蟠科技拟向特定对象发行股票募集资金不超过20亿元 用于建设第四代超高能量密度磷酸铁锂正极材料产品生产线 [9] - 盈趣科技拟向特定对象发行股票募集资金不超过8亿元 用于马来西亚智造基地扩建等项目 [9] 重要事项 - 居然智家选举王宁担任公司第十一届董事会董事长并聘任其为首席执行官 [11] - 百邦科技全资子公司上海百邦与苹果公司续签《苹果授权服务供应商协议》 合同期限延长至2029年6月30日 [11] - 智光电气孙公司内蒙古智光与创源科右签订1.86亿元《买卖合同》 采购高压级联构网型储能系统 [11] - 长华集团收到国内车企定点开发通知书 定点产品为关键金属结构件 生命周期总销售金额约1.9亿元 预计2026年Q3开始量产 [12] - 恒誉环保与英国客户签署2758万美元销售合同 约合1.98亿元人民币 涉及废塑料热裂解技术装备 [13] 其他公告 - 云南锗业表示控股子公司鑫耀公司目前并无6英寸磷化铟晶片规模化量产的具体计划 [12] - 科森科技澄清不生产机器人产品和AI眼镜 机器人结构件收入占总营收比例约1% [13] - ST凯利和*ST亚振复牌 [15]

行业与公司概述 - 行业聚焦特高压建设领域，涉及直流/交流输电工程及柔性直流技术应用[1][3] - 核心公司包括中国西电（换流变压器26%份额）、特变电工（22%-23%）、保变电器（22%-23%）、国电南瑞（换流阀50%）、许继电气（换流阀20%）、平高电器（组合电器>33%）[12] --- 核心工程动态 **2025年核准与在建项目** - 2025H1已核准：藏中南至粤港澳、蒙西至京津冀两条特高压直流工程，1,000千伏燕微/海洋新安核电送出交流工程[1][3] - 在建工程：晋昌-湖北、鲁东-山东、哈密-重庆、宁夏-湖南4条直流工程接近投产，甘肃-浙江/陕北-安徽预计2026年投产[5] - 2025H2拟核准：达拉特至蒙西、浙江特高压环网、潘西至川能至天府南，巴丹吉林-四川/南疆-川渝预计半年内获批[6] **十四五存量项目** - 未开工柔性直流项目：陕西-河南、腾格里-江西、松辽-华北[8] - 直流输电储备：青海外送、库布齐至上海等线路，东吴链场主变扩建/登州升压改造交流工程[2][8] --- 设备招标与市场空间 **2025年招标数据** - 2025H1招标额24.8亿元，覆盖甘肃-浙江、大同-天津南等项目[7] - 2025H2预期：4直流+3交流工程招标，总规模710亿元，其中换流阀166亿元[7] - 柔性直流单站换流阀价值10-12亿元，若5项目招标将新增50-100亿元市场，全年换流阀规模或超200亿元[4][11] **跨区背靠背项目** - 2025H1完成6条跨区背靠背工程招标（容量3GW/站），鲁宿会配套外均有望年内核准[9] --- 技术与市场格局 **技术应用** - 柔性直流示范项目：广东东莞/广州工程（中/南通道），单站换流阀价值量行业领先[10][11] **竞争格局** - 换流变压器：中国西电（26%）>特变电工（22%-23%）≈保变电器（22%-23%）[12] - 换流阀：国电南瑞（50%）>许继电气（20%）≈中国西电（20%）[12] - 组合电器：平高电器（>33%）+中国西电（合计60%份额）[12] --- 发展预期与风险 - 2025H2订单放量或驱动上市公司业绩，股价表现有望改善[13] - 十五五初期需求将受十四五存量项目（如柔性直流/青海外送线路）推动[8]

财务表现 - 2025年半年度营业收入达29.95亿元，同比增长60.89% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为0.75亿元，同比增长230.76% [2]

增长 - 索通发展上半年净利润5.23亿元，同比增长1568.52% [2] - 牧原股份上半年净利润105.3亿元，同比增长1169.77% [2] - 春秋电子上半年净利润9332万元，同比增长248.44% [2] - 保变电气上半年净利润7536.67万元，同比增长230.76% [2] - 白云机场上半年净利润7.5亿元，同比增长71.32% [2] - 横店东磁上半年净利润10.2亿元，同比增长58.94% [2] - 中国西电上半年净利润5.98亿元，同比增长30.08% [2] - 恒瑞医药上半年净利润44.5亿元，同比增长29.67% [2] - 盐津铺子上半年净利润3.73亿元，同比增长16.7% [2] - 丽珠集团上半年净利润12.81亿元，同比增长9.4% [2] 下降、亏损 - 中恒电气上半年净利润4748.26万元，同比下降30.19% [2] - 永辉超市上半年净亏损2.41亿元，同比转亏 [2] - 万泰生物上半年净利润亏损1.44亿元，同比转亏 [2] - 济民健康上半年净亏损5269.59万元 [2]

公司治理与财务决策 - 保变电气第八届监事会第十七次会议于8月20日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于计提资产减值准备的议案》 [2] - 会议审议通过另一项未明确名称的议案 [2]

公司董事会决议 - 保变电气第八届董事会第三十七次会议于8月20日晚间召开[2] - 会议审议通过《关于计提资产减值准备的议案》[2] - 会议同时通过其他多项议案[2]

财务表现 - 上半年实现营业收入29.95亿元 同比增长60.89% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7536.67万元 同比增长230.76% [1] - 基本每股收益0.041元 [1]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数达16.18万户，较3月31日增加8023户，增幅5.22% [1] - 户均持股数量由1.2万股降至1.14万股，户均持股市值为9.79万元 [1] - 股东户数显著高于电网设备行业平均水平3.83万户，但户均持股市值23.85万元低于行业均值 [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价下跌2.82%，同期股东户数增长5.22% [1][2] - 主力资金净流出11.24亿元，游资净流出6.16亿元，散户资金净流入17.4亿元 [2] - 融资余额减少4079.23万元，融券余额减少75.34万元 [2] 历史股东数据对比 - 2025年第一季度股东户数15.37万户，较2024年末增长15.51% [2] - 2024年第四季度股东户数13.31万户，较同年第三季度下降26.42% [2] - 2024年第三季度股东户数18.09万户，较同年第二季度大幅增长88.47% [2] 市场交易特征 - 期间龙虎榜上榜3次，涉及机构专用席位1次及沪股通专用席位1次 [2] - 2024年第三季度股价涨幅达87.91%，同期股东户数增幅88.47% [2] - MACD技术指标出现金叉信号，提示短期上涨趋势 [3]

股东减持情况 - 兵装财务通过集中竞价方式减持公司股份1841.5284万股 占公司总股本1% [1] - 本次减持计划已实施完毕 股东权益变动触及1%刻度 [1] - 减持事项于2025年8月19日完成告知 8月20日进行公告披露 [1]