行业与市场动态 - 国内健康与精细化洗护理念普及，三筒洗衣机迅速崛起为家电行业热门赛道，市场已步入白热化竞争阶段[1] - 与国内激烈竞争形成鲜明对比，海外多数地区的分区洗护市场仍处于空白状态[1] - 海尔三筒洗衣机在海外市场持续布局，已登陆越南、意大利，即将登陆马来西亚，后续规划进驻泰国、中东非、巴基斯坦等地区[1][7] 产品创新与核心优势 - 海尔三筒洗衣机通过“一机三筒+独立水路”的集成设计，在普通洗衣机占地空间内实现内衣、外衣、母婴衣物分区洗涤，有效避免交叉感染[3] - 该产品三筒同洗可节省50%的洗涤时间，解决了“混洗不健康、分洗费时间”的核心痛点[3] - 产品创新并非简单模仿，而是跳出传统框架，避免了为压缩尺寸牺牲洗涤容量或高度不合理等问题[3] - 产品针对不同市场进行本土化功能适配，例如为东南亚增加精华洗与留香洗功能，在欧洲聚焦节能与AI智慧洗护，在中东非开发超大筒径适配传统袍服[5] 市场表现与认可 - 海尔三筒洗衣机在国内上市后销量已突破30万台，稳居品类第一[3] - 在海外市场同样获得认可，越南有咖啡厅店主在线了解后立即到店下单，意大利《晚邮报》《名利场》等主流媒体纷纷进行报道[3] 公司战略与能力 - 海尔能够实现“国内登顶、海外受捧”，源于产品硬实力与全球化战略的高效协同[5] - 公司依托全球10大研发中心、163个制造中心及完善的营销网络，实现了“全球研发+本土适配”的高效联动[5] - 海尔三筒洗衣机的全球化之路，是中国家电从“产品输出”向“品类出海”的生动缩影，为品牌在全球市场的高质量发展提供了可复制范本[7]

海尔智家（600690）(06690)发布公告，于2025年12月16日，该公司斥资人民币708.11万元回购26万股A 股，每股回购价格为27.12-27.3元。 ...

智通财经APP讯，海尔智家(06690)发布公告，于2025年12月16日，该公司斥资人民币708.11万元回购26 万股A股，每股回购价格为27.12-27.3元。 ...

格隆汇12月16日丨海尔智家(06690.HK)公告，12月16日耗资708.1万元回购26万A股，回购价格每股 27.12-27.3元。 ...

股份数据 - 2025年12月10日，公司A股已发行股份（不含库存）6,184,583,125，库存68,445,286，总数6,253,028,411[3] - 2025年12月16日，公司A股回购260,000，占比0.0042%，每股27.23元[3] - 2025年12月16日，公司A股已发行股份（不含库存）6,184,323,125，库存68,705,286，总数6,253,028,411[3] - 2025年12月8日，公司H股已发行股份（不含库存）2,854,948,266，库存0，总数2,854,948,266[4] - 2025年12月16日，公司H股回购注销1,361,000，占比0.04767%，每股26.97港元[4] - 2025年12月16日，公司H股已发行股份（不含库存）2,853,587,266，库存0，总数2,853,587,266[4] 回购详情 - 2025年12月16日，公司在上海证券交易所购回A股260,000股[12] - 每股最高购回价27.3元，最低27.12元[12] - 付出价格总额7,081,089元[12] - 购回股份（拟注销）0股[12] - 购回股份（拟持作库存）260,000股[12] 其他规定 - 证券代号600690，每股面值人民币1元[12] - 未经交易所批准，购回股份后30天内不得发行新股等[13]

文章核心观点 - 空调行业竞争正从硬件参数内卷转向以用户为中心的系统体验竞争 海尔空调凭借“双温区”和“风机智能设计平台”两项创新技术引领了这一趋势 其核心是让空调从“温度调节器”转变为理解并满足个体差异化需求的“空气管家” [3][4][5] 行业技术趋势与竞争格局 - 行业存在持续数十年的技术惯性 传统空调只有一套温控系统 出风温度单一 难以满足同一屋檐下个体的差异化需求 [1][3] - 行业竞争轴心发生转变 正从“谁更冷、谁更省”的硬件参数较量 转向“谁更能理解和满足不同人的需求”的系统体验竞争 [4] - 定义产品的逻辑开始由“人的感受”主导 这被视为撬动下一轮行业变革的支点 [5] 海尔空调技术创新细节 - 公司“一台空调同时吹出两种温度风”的技术获得行业科学技术奖一等奖 该技术通过重构风路和算法 输出两股温度不同的气流并精准送达不同位置 实现真实的空气温差 [3] - 该“双温区”技术能将舒适气流最远送达16米 并将全屋水平温差控制在±0.5℃以内 缓解了“冷风直吹”和“远近不均”的问题 [4] - 公司构建了“风机智能设计平台” 该平台能自主学习 在海量历史数据中快速找出叶片与风道的最佳组合方案 从而显著降低运行噪音并减少耗电 [4]

战略合作概述 - 海尔集团与歌尔集团于12月11日正式签署战略合作协议[1] - 双方合作聚焦于智能家电、工业互联网、新能源及人工智能等领域[1] - 双方高层领导共同出席签约仪式并进行深入交流[1] 合作方背景与优势 - 海尔集团是全球领先的美好生活和数字化转型解决方案服务商，创业40多年，布局智慧住居、大健康、数字经济三大产业生态[3] - 海尔连续16年位居全球大型家电品牌零售量榜首，连续7年以物联网生态品牌入选凯度BrandZ最具价值全球品牌百强榜单[3] - 歌尔集团深耕智能硬件研制20余年，在声学、光学、微电子等领域拥有核心技术优势[3] - 歌尔集团为全球客户提供精密零组件与AI+智能整机从研发到量产的一站式服务，并在智能制造领域持续创新[3] 合作领域与内容 - 双方将结合各自在三大业务板块（智慧住居、大健康、数字经济）与精密零组件、智能硬件、智能制造等领域的经验和技术，推动研发协同与成果转化[3] - 合作将落地技术攻关项目，开展全场景务实合作，旨在共筑智慧美好生活[3] - 在工业互联网与智能制造领域，海尔生态成员新时达将依托其在运动控制、工业机器人及智能装备解决方案方面的技术积累，助力歌尔集团推进精密制造环节的智能化升级与工艺创新[3] - 目前，新时达已在工业机器人、运动控制、具身智能场景探索等方面与歌尔展开合作[3]

核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德于2025年12月11日，减持了海尔智家H股的股份，其持股比例从7.57%下降至6.88% [1] 股东持股变动 - 贝莱德对海尔智家H股的多头持仓比例下降了0.69个百分点 [1] - 此次变动后，贝莱德仍持有海尔智家H股超过5%的股份，为重要股东 [1]

抽查概况 - 山东省市场监督管理局于2025年第3批对家用电动洗衣机产品进行了省级监督抽查 共抽查产品30批次 其中生产环节5批次 销售环节25批次 [3] 检验标准与项目 - 本次抽查依据多项国家标准 包括安全、噪声、能效水效、洗净性能、电磁兼容等要求 [4] - 检验项目全面覆盖对触及带电部件的防护、输入功率和电流、发热、耐潮湿、稳定性和机械危险、机械强度、噪声、能效等级、漂洗性能、脱水率、电磁骚扰等关键指标 [4] 抽查结果分析 - 抽查发现1批次产品不合格 不合格发现率为3.33% (1/30) [5] - 不合格产品由菏泽金霸商贸有限公司销售 标称生产者为河南新飞智家科技有限公司 不合格项目为“稳定性和机械危险” [5] - 标称生产者申请复检后 复检结论维持初检不合格结论 [5] 合格产品与企业 - 本次抽查共29批次产品合格 合格产品涉及多个主流品牌 [6][7][8] - 合格产品生产企业包括青岛海尔洗涤电器有限公司（海尔、卡萨帝品牌）、海信冰箱有限公司（海信品牌）、合肥美的洗衣机有限公司（美的品牌）、青岛澳柯玛环境科技有限公司（澳柯玛品牌）、创维电器股份有限公司、长虹美菱股份有限公司、杭州松下家用电器有限公司、TCL家用电器(合肥)有限公司、安徽康佳同创电器有限公司、无锡小天鹅电器有限公司、山东小鸭智能电器有限公司等 [6][7][8] 未抽到企业情况 - 现场抽样时 青岛海尔洗护电器有限公司和青岛嘉辰润供应链科技有限责任公司即墨分公司无本次抽查产品 [8] - 山东小鸭集团家电有限公司的产品只用于出口 未在本次抽查范围内 [8]

政策支持与市场表现 - 12月16日大消费板块迎来爆发式行情 商业百货率先领涨 永辉超市 百大集团 欧亚集团 中央商场 广百股份 茂业商业等多股强势涨停 食品饮料 美容护理 旅游酒店等细分领域亦全面走强 [1] - 《求是》杂志发表署名文章明确指出扩大内需是战略之举 强调要加快补上内需特别是消费短板 使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [1] - 国家发展改革委提出要着力释放居民消费潜力 通过提振消费专项行动 消费品以旧换新 稳定和扩大就业 实施城乡居民增收计划等多措并举 [1] - 中央经济工作会议已将“坚持内需主导 建设强大国内市场”列为明年首要任务 [1] - 商务部 中国人民银行 金融监管总局联合发布通知 首次提出要扩大县域消费 升级农村消费 并配合相关活动提供信贷支持 [4] 板块估值与基本面 - 经过较长时间调整 消费股估值已处于历史较低区间 存在显著的技术性反弹需求 [3] - 食品饮料板块最新市盈率TTM为20.8倍 市盈率百分位仅为13.04% 与2021年2月高峰时超过64倍的市盈率相比 投资价值凸显 [3] - 贵州茅台 美的集团 海尔智家等行业巨头前三季度净利润均实现同比增长 [3] - 五粮液 格力电器等公司虽然业绩同比下滑 但其净利润规模仍处于A股市场前列 [3] 潜在投资机会 - 一批“股价下跌+业绩高增长”的个股正呈现出“黄金坑”特征 在家用电器 食品饮料等七大消费行业中 不少前三季度归母净利润过亿且同比增长超10%的公司 其股价年内却出现下跌 [3] - 调味品龙头海天味业年内股价累计下跌超18% 但前三季度净利润同比增长10.54% [3] - TCL智家年内跌超16% 净利润同比增长18.45% [3] - 祥源文旅 学大教育 小熊电器等个股也均符合这一特征 [3] 机构观点与展望 - 中邮证券分析师赵洋表示 中央经济工作会议将扩大内需列为2026年首要任务 预计后续将有更多具体政策出台 有利于增强投资者对消费板块的信心 [4] - 银河证券认为 展望2026年 传统消费有望迎来底部改善 而新消费内部虽将轮动 但整体仍具有持续性 [4] - 在政策与市场基本面的双重驱动下 大消费板块的估值修复行情值得期待 [4]