政策核心内容 - 刚果（金）于10月10日出台钴出口配额政策，配额总量为9.66万吨，其中基础配额8.7万吨保持不变 [1][2] - 主要企业配额分配：洛阳钼业旗下矿企获配额占比36%，年化3.12万吨；嘉能可配额占比22%，年化1.88万吨；欧亚资源配额占比12%，年化1万吨 [1][2] - 其他中资企业配额：北方矿业占比5.5%年化4800吨，盛屯矿业占比2%年化1680吨，华友钴业占比1.24%年化1080吨 [2] - 配额政策将于2025年10月16日起施行，今年10/11/12月配额分别为3625吨、7250吨、7250吨 [2] 配额分配分析 - 配额分配基本符合预期，主要依据2022年1月1日至2024年12月31日期间的历史出口量按比例分配 [3] - 刚果（金）本国企业EGC获得配额占比6.5%年化5640吨，虽其过往几乎没有出口，但属于本地政策扶持范畴 [2][3] 特许权使用费影响 - 根据规定，获得配额的企业在发运钴前须预先支付特许权使用费，该项费用按销售价值的10%计算 [3] - 10%的特许权使用费将大幅增加刚果（金）当地收入，符合其直接的涨价诉求和当地利益 [3] 配额总量影响 - 当前配额总量9.66万吨相比去年近22万吨的出口量减少56%，实际可用于普通出口的基础配额仅8.7万吨 [4] - 配额量的大幅缩减将钴的中长期供需平衡拉回紧平衡甚至短缺状态 [4] 库存与价格现状 - 当前产业链库存约4个月，结合10月15日延期结束及2-3个月的海运排期，库存有望被消耗 [4][5] - 截至10月13日，硫酸钴、钴酸锂、电钴价格分别为8.25万元/吨、33.6万元/吨、35.6万元/吨，较9月22日至10月13日期间环比上涨40%、38%、29% [5] 后市展望与投资逻辑 - 短期持续去库且库存低于预期，产业链惜售情绪下，钴价短期空间有望抬升 [5] - 全年9.66万吨配额的长逻辑指向供需平衡甚至短缺，中长期看好钴价中枢提升 [5] - 锂电出口管制对钴需求影响有限，三元前驱体的海外供应逐步体现 [5] - 建议关注不受刚果（金）政策影响的标的以及配额落地后不确定性解除的低成本标的 [5]

交易概述 - 坚定矿业就其持有的 Loncor Gold Inc 股份提供更新 Loncor 已与承托矿业集团全资子公司 Chengtun Gold Ontario Inc 达成出售协议 [1] - 根据协议 承托矿业将以每股 138 加元的全现金交易收购 Loncor 全部已发行普通股 [2] - 交易预计在2026年第一季度完成 前提是获得必要的监管批准 [2] 坚定矿业持股与协议 - 坚定矿业通过子公司 Resolute Canada 2 Pty Ltd 持有 31,450,000 股 Loncor 普通股 按当前汇率计算价值约 3100 万美元 4340 万加元 [3] - 该持股约占 Loncor 已发行普通股的 178% [3] - 公司已签订投票支持协议 同意在批准交易的股东大会上投票支持该交易 [3] 投资目的与未来计划 - 公司持有 Loncor 股份用于投资目的并支持当前交易 [4] - 若交易未进行或投票支持协议终止 公司可能根据市场条件等因素增持或减持 Loncor 股份 [4] - 出售股份所得收益将用于强化公司资产负债表并推进其战略增长计划 [6] 战略重点与资金用途 - 公司战略增长计划重点包括开发科特迪瓦的 Doropo 项目以及扩展塞内加尔的 Mako 矿 [6] - 交易收益将用于支持这些非洲重点黄金资产组合的发展 [6]

金矿资源新发现 - 甘肃省玉门市前红泉—黑山北滩地区新发现一处大型金矿，新增金资源量超40吨，规模相当于两个大型金矿的资源量[1] - 该金矿是在基础地质调查基础上通过大比例尺地球化学勘探手段发现，对同类区域的金矿勘查具有重要指导意义[1] 黄金市场价格动态 - 纽约商品交易所黄金期货市场2025年12月黄金期价一度超过每盎司4200美元，创历史新高[1] - 国际金价今年以来的涨幅已超过50%[3] - 10月15日国内金饰价格上涨，老庙黄金、周大福、六福珠宝的足金饰品价格均为1235元/克[3] 黄金概念股市场表现 - 10月15日黄金概念股午后探底回升，招金黄金涨停，盛屯矿业触及涨停[7] - 紫金矿业股价30.98元，涨幅5.02%[8] - 鹏欣资源股价8.73元，涨幅5.05%[8] - 赤峰黄金股价31.55元，涨幅3.17%[8] 黄金需求驱动因素 - 美国政府停摆、法国政局动荡、美日等国的经济隐忧以及持续的地缘冲突等多重因素叠加，共同推动了市场对黄金的避险需求[3]

公司运营情况 - 华金矿业已实现复工复产且生产水平呈上升趋势 [1] - 2025年上半年黄金产量达到11023公斤 [1] - 当前产量符合公司既定生产计划 [1]

项目进展 - 贵州一期项目15万吨硫酸镍产线于2023年末投料试生产 [1] - 一期项目基本具备设计产能要求 [1] - 公司正在推进贵州项目二期工程建设 [1]

股价表现 - 10月15日公司股价收涨8.06%，收盘价为11.26元 [1] - 该股近5个交易日累计上涨9.11% [1] - 当日发生1笔大宗交易，成交量为30万股，成交金额为282万元 [1] 大宗交易详情 - 第1笔大宗交易成交价格为9.40元，较当日收盘价溢价率为-16.52% [1] - 买方营业部为中国银河证券股份有限公司长沙芙蓉中路证券营业部，卖方营业部为华泰证券股份有限公司广州兴民路证券营业部 [1] - 近3个月内该股累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为2610.4万元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出4.82亿元 [1]

交易概况 - 2025年10月15日，盛屯矿业发生一笔大宗交易，成交量为30万股，成交额为282万元 [1] - 该笔大宗交易成交价9.4元，较当日市场收盘价11.26元折价16.52% [1] - 该笔交易成交额占公司当日总成交额的0.06% [1] 交易细节 - 交易证券简称为盛屯矿业，证券代码为600711 [2] - 买入营业部为有限公司任务监控，卖出营业部为委員严格與農園 [2]

股东信息 - 截至2025年9月底公司在册股东户数为140,931户 [1]

收购交易概述 - 盛屯矿业拟通过加拿大全资子公司以每股1.38加元现金收购加拿大上市公司Loncor全部已发行股份 [2] - 交易总金额约2.61亿加元，折合人民币约13.5亿元，收购资金来源于自有或自筹资金 [2] - 交易完成后，公司将持有Loncor的100%股权，并获得其位于刚果（金）的阿杜姆比金矿项目的控制权 [2] 目标资产详情 - Loncor核心资产为位于刚果（金）伊图里省的阿杜姆比金矿项目，资源量较大、开发条件好，具有较大扩产潜力 [2] - 根据初步经济评估报告，该矿控制资源量为1.88百万盎司黄金，矿石资源量28.185百万吨，平均品位2.08克/吨 [2] - 推断资源量为2.09百万盎司黄金，矿石资源量22.508百万吨，平均品位2.89克/吨，经进一步勘探仍有较大扩储潜力 [2] 项目开发条件 - 矿体赋存于当地侵蚀基准面以上，水文地质等条件相对简单，浅部矿体适宜露天开采，深部适宜地下开采 [3] - 矿区周边300米内无相邻矿权和永久构筑物，开发环境较好，配套选矿厂设计生产能力为360万吨/年 [3] 公司战略意义 - 此次收购是公司坚持国际化发展、壮大资源储备的重要一步，将黄金业务列为重要战略方向 [3] - 交易将大幅度提升公司黄金储量，夯实黄金业务发展基础，预计投产后对经营业绩产生积极影响 [3]

公司矿产资源构成 - 公司核心矿山资产为铜矿，并拥有钴、金、铅锌等多金属矿 [2] - 公司主要海外矿山位于刚果（金），为卡隆威铜钴矿 [2] - 公司在国内拥有华金矿业（金矿）、埃玛矿业与恒源鑫茂（铅锌矿）、银鑫矿业（铜多金属矿）、大理三鑫（铜矿）等矿山资产 [2]