核心观点 - 2026年AI将从技术革新迈向产业应用落地及全球规则博弈 作为重要的产业叙事方向有望全面开花 其中零售多个板块均具有鲜明的AI驱动逻辑 跨境电商、电商服务率先受益 AI智能眼镜、AI智能硬件等同样受益 [1] AI行业近期催化与展望 - 近期AI应用催化不断 2026年有望迎来商业化拐点 [2] - 智谱科技、MiniMax分别于1月8日及1月9日登录港交所 截至1月9日收盘市值分别为698亿及1054亿港币 其中MiniMax上市首日涨幅109% [2] - 微信小程序于1月5日宣布正式推出AI应用及线上工具小程序成长计划 提供云开发资源、AI算力、数据分析、商业变现及流量激励等全方位支持 [2] - Meta于2025年末宣布收购AI初创公司Manus 交易对价超20亿美元（约人民币140亿元） 为Meta史上第三大并购案 [2] - 后续AI应用催化包括：1月17日第五届AIGC中国开发者大会将在北京举办；火山引擎作为2026年春晚独家AI云合作伙伴 将深度参与到总台春晚节目、线上互动和视频直播中；DeepSeek有望在2月中旬农历新年期间推出新一代旗舰AI模型DeepSeek V4 具备更强的编程能力 [2] AI+跨境电商 - AI工具可赋能内容制作、客服、翻译等多个环节 提升工作效率 且通过对海量数据的分析 强化库存管理 B2B平台搜索率先打造AI流量新入口 从SEO迈向GEO [3] - 小商品城：超3万户商户运用AI工具辅助经营 其中自主研发的AI应用累计使用量已超10亿次 用户突破26万 与阿里巴巴、群核科技等合作推进AI生态建设 [3] - 焦点科技：截至2025年第三季度末 中国制造网的平台收费会员数为29214位 累计购买过AI麦可的会员数为15687位 渗透率超50% [3] - 华凯易佰：依托自主开发的“易佰云”智能化企业管理平台 构建起一系列核心信息系统 [3] - 吉宏股份：“货找人”模式依托自主研发的“Giikin”系统 运用AI算法分析市场、用户画像等 实现从选品、内容生成到投放的全链路智能化运营 [3] AI+电商服务 - TP公司通过AI工具深度学习消费者的购物偏好等数据 优先展示其感兴趣的商品、推送商品信息 以提升其购买意愿及终生价值 通过优化品牌内容与数据影响LLM认知及判断 实现答案即品牌的营销新范式 [4] - 青木科技：自主研发包括数据磨坊、青木OMS、青木啄木鸟、青木青灵等技术工具和系统 构建长期适配各大底层模型技术发展的能力 为AI技术在电商运营业务的加速应用打下坚实基础 [4] - 壹网壹创：阿里首批Agent合作服务商 已启动GEO相关团队建设 负责人为具有阿里背景的专业人士 后续将围绕该核心搭建完整业务团队 在共创中能获得更多资源、权限和场景机会 形成差异化竞争优势 [4] - 凯淳股份：成立“AI智能实验室” 积极深化与阿里巴巴的战略合作 成为首批生态Agent合作服务商之一 [4] 提及的相关公司 - AI+跨境电商B2B方向相关标的：小商品城、焦点科技 [5] - AI+跨境电商B2C方向相关标的：华凯易佰、吉宏股份 [5] - 品牌型公司如安克创新、绿联科技、致欧科技等同样有AI赋能业务提效的逻辑 [5] - AI+电商服务相关标的：青木科技、壹网壹创、丽人丽妆、凯淳股份 [5]

行业地位与市场格局 - 在近期CES展中，机器人获得重点关注，中国的人形机器人制造商占据主导地位，在38个人形机器人展位中，中国企业占据了21个，比例超过一半 [2] - 根据Omdia报告，2025年全球人形机器人总出货量增长4倍以上，其中中国厂商（智元、宇树、优必选、乐聚、众擎、傅利叶）合计市场份额超80% [2] - 从CES展会和2025年市场份额看，中国人形机器人的制造能力在全球处于绝对领先地位 [2] 核心叙事与投资逻辑演变 - 市场认为投资机会来自人形机器人量产加速，但鉴于中国制造能力已绝对领先，如果量产仅围绕功能简单的机器人，其对投资的影响会边际变弱 [3] - 具有AGI（通用人工智能）属性的叙事对投资的影响会边际变强 [3] - AGI有望在2026年加速，英伟达CEO黄仁勋在CES上多次强调“物理AI”，预言其“ChatGPT时刻即将到来”，并表示“具备人类级别技能的机器人将在今年出现” [3] - 根据Omdia报告，2025年FigureAI的人形机器人在全球市占率不到2%，低于2024年，但其估值在25年9月达390亿美元，远超排名靠前的中国公司，市值反差说明大脑（AI能力）的估值更高 [3] 政策导向与产业链投资机会 - 国家发改委近期提到要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市等风险，并支持围绕“大小脑”模型协同、云侧与端侧算力适配等技术进行攻关 [4] - 看好具备构建大脑能力的领跑公司及产业链，投资机会主要集中于两类公司 [1][4] - 第一类是特斯拉核心产业链，特斯拉官宣在自研世界模型中训练Optimus [4] - 第二类是具有垂直场景的本体公司，场景应用有利于数据和模型的积累 [4] - 相关标的包括：拓普集团、三花智控、五洲新春、恒立液压、震裕科技、杭叉集团、安徽合力、杰克科技、永创智能、优必选 [4]

公司成立与核心定位 - 上海秩汇科技有限公司于2026年1月8日正式成立，法定代表人为徐海宁，公司注册资本为1亿元，属于科技推广和应用服务业 [1][9] - 公司由东方证券前副总裁徐海宁与中联重科资本等股东共同发起设立，核心定位为“财富管理+科技+产融协同” [2][10][11] - 公司聚焦三大业务方向：技术层面推进智能投顾系统研发及AI+买方投顾生态建设；人才培养层面打造专业化买方投顾培训体系；专业服务层面提供定制化买方投顾咨询及财富管理转型解决方案 [3][11] 股东结构与背景 - 公司股东包括中联重科资本有限责任公司、徐海宁和上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙），具体持股比例未披露 [3][11] - 中联重科资本是中联重科的全资控股子公司，注册资本40亿元，聚焦战略主业与新经济领域投资 [3][12] - 上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙）成立于2025年12月22日，注册资本1500万元，合伙人李志骞与徐海宁的出资比例分别为97%和3% [3][12][13] - 合伙人李志骞目前担任东方证券金融产品总部助理董事，曾是徐海宁的下属，此次合作为新公司带来行业资源联动的想象空间 [4][12] 创始人职业履历 - 创始人徐海宁出生于1970年，拥有跨界职业背景，曾在中石化海洋石油地质局工作并晋升为科长，后跨界至房地产、证券投资领域，主持过广东核电房地产项目收购、上海家化并购等项目 [5][14] - 徐海宁于2012年10月加盟东方证券，担任销售交易总部副总经理，2014年10月起担任财富管理业务总部总经理，2017年9月出任总裁助理，2021年3月升任副总裁并继续负责财富管理业务 [5][14] - 徐海宁于2024年11月20日因个人职业发展原因辞去东方证券副总裁等职务，2024年从东方证券取得的报酬为72.42万元 [2][6][10][15][17] 业务专长与历史业绩 - 在徐海宁带领下，东方证券买方投顾业务于2021年6月获批试点资格，公司通过新建独立买方组织架构、引进专业团队，围绕内容、投研和服务发展基金投顾业务，并取得显著成效 [6][15] - 徐海宁在2024年8月公开表示，基金投顾定位于买方中介模式能代表投资者利益，通过顾问服务有效改善投资者收益回报，并从根本上解决与投资者的利益冲突 [6][15] - 徐海宁深耕财富管理领域十余年，在东方证券任职期间大力践行普惠金融，深入推进公司财富管理业务转型，持续推动基金投顾业务发展，为公司财富管理业务发展和品牌建设作出积极贡献 [2][5][10][14]

公司成立与核心定位 - 上海秩汇科技有限公司于2026年1月8日正式成立，法定代表人为徐海宁，注册资本为1亿元，注册地址位于上海市虹口区 [1] - 公司由东方证券前副总裁徐海宁与中联重科资本等股东共同发起设立，标志着徐海宁在辞任后以创业形式回归财富管理赛道 [1][2] - 公司核心定位为“财富管理+科技+产融协同”，聚焦三大业务方向：研发智能投顾系统与建设AI+买方投顾生态；打造专业化买方投顾培训体系；为金融机构提供定制化买方投顾咨询与财富管理转型解决方案 [5] 股东结构与资本背景 - 公司股东包括中联重科资本有限责任公司、徐海宁和上海秩汇明德企业管理中心(有限合伙)，具体持股比例未披露 [5] - 中联重科资本是中联重科的全资控股子公司，注册资本达40亿元，聚焦战略主业与新经济领域投资 [6] - 上海秩汇明德企业管理中心(有限合伙)成立于2025年12月22日，注册资本1500万元，其合伙人李志骞与徐海宁的出资比例分别为97%和3% [6][7] 创始人背景与职业历程 - 创始人徐海宁深耕财富管理领域十余年，曾任东方证券副总裁、财富管理委员会党委书记、总裁，是该公司财富管理业务的“一号人物” [4] - 徐海宁于2012年10月加盟东方证券，并于2014年10月起担任财富管理业务总部总经理，致力于探索财富管理商业模式并打造行业一流品牌 [9] - 在其领导下，东方证券于2021年6月获批基金投顾试点资格，通过新建独立买方组织架构、引进专业团队，使基金投顾业务在两年多内取得显著成效 [10] 业务理念与行业观点 - 徐海宁认为基金投顾业务是财富管理的未来发展趋势，其商业模式本质是逆市布局 [10] - 其核心实践体会包括：基金投顾定位于能代表投资者利益的买方中介模式；通过顾问服务有效改善投资者收益回报；从根本上解决了与投资者的利益冲突 [10] - 徐海宁于2024年11月20日因个人职业发展原因从东方证券辞职，2024年从该公司取得报酬72.42万元 [5][11][13]

公司成立与核心定位 - 东方证券前副总裁徐海宁与中联重科资本等共同发起设立上海秩汇科技有限公司，公司于2026年1月8日正式成立，注册资本1亿元，法定代表人为徐海宁 [1][3] - 公司核心定位为“财富管理+科技+产融协同”，聚焦三大业务方向：智能投顾系统研发与AI+买方投顾生态建设、专业化买方投顾培训体系打造、为金融机构提供定制化买方投顾咨询与转型解决方案 [3] 股东与股权结构 - 公司股东包括中联重科资本有限责任公司、徐海宁和上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙），具体持股比例未披露 [4] - 中联重科资本为中联重科全资控股子公司，注册资本40亿元 [4] - 上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙）成立于2025年12月22日，注册资本1500万元，合伙人李志骞与徐海宁的出资比例分别为97%和3% [4][5] - 合伙人李志骞或为徐海宁昔日下属，现任东方证券金融产品总部助理董事 [4] 创始人背景与职业历程 - 创始人徐海宁深耕财富管理领域十余年，曾任东方证券副总裁、财富管理委员会党委书记、总裁，是公司财富管理业务的“一号人物” [3][7] - 徐海宁于2024年11月20日因个人职业发展原因从东方证券辞职 [3][9] - 其职业起点为上海中石化海洋石油地质局，后跨界房地产、证券投资等领域，曾主持广东核电房地产项目收购、上海家化并购等项目，于2012年10月正式加盟东方证券 [7] 行业实践与业务理念 - 在徐海宁带领下，东方证券买方投顾业务始于2021年6月试点资格获批，公司通过新建独立组织架构、引进专业团队，围绕内容、投研和服务发展基金投顾业务并取得显著成效 [8] - 徐海宁曾表示，基金投顾定位于买方中介模式，能代表投资者利益，通过顾问服务有效改善投资者收益回报，并从根本上解决与投资者的利益冲突 [9]

活动概述与目标 - 东方证券联合证券时报于2026年1月1日正式启动“东方天玑杯”私募领航营（2026季）[1] - 活动旨在发掘优秀私募基金管理人，搭建行业交流平台与生态圈，培育资管行业长期资本和耐心资本[1] - 活动致力于通过科学评价与全方位赋能，与优秀管理人共建开放、高效协同的私募发展新生态[3] - 活动是东方证券私募生态体系构建成果的综合呈现，旨在汇聚优质私募管理人，推动资源高效共享与优势互补[3] 主办方与协同资源 - 活动由东方证券与证券时报联合主办，并得到东证期货、券商中国、美市科技的全力协同[4] - 东方证券将发挥综合金融服务商优势，为优秀管理人链接全业务链资源，提供一站式、定制化综合金融服务方案[4] - 证券时报作为全国性财经类日报，日均覆盖用户数超6500万，拥有覆盖资本市场多领域的全媒体传播矩阵[4] - 东证期货将为参营机构，特别是衍生品策略管理人，提供专业的交易、风控等一体化服务支持[5] 活动时间与参与资格 - 活动集中报名期为2026年1月1日至3月31日，持续报名期为2026年4月1日至6月30日，活动评比期为2026年4月1日至9月30日[7][15] - 报名机构须为在监管机构登记的私募基金管理人及其他资产管理机构[7] - 报名产品为报名机构所发行（或担任投资顾问）的经备案或登记后的私募基金产品、基金子公司产品、基金专户产品、期货资管产品等[7] 评估组别与奖项设置 - 活动根据策略类型设置了量化指增、量化选股、市场中性、CTA、衍生套利、多策略六大评估组别[8] - 活动设立四大权威奖项：收益先锋奖、稳健长信奖、天玑领航奖、机构合作奖[9] - 收益先锋奖旨在表彰在评比期内绝对收益表现卓越的管理人，按策略组别根据评比期收益率相对得分排序评选[9][17] - 稳健长信奖旨在表彰在回撤控制、波动平滑与稳定回报等综合风险管理维度表现优异的管理人，评选规则根据策略组别有所不同[9][20] - 天玑领航奖旨在表彰在收益、风险、胜率等多维综合评估中表现最为全面的管理人，按策略组别计算评比期内产品综合得分排序评选[9][20] - 机构合作奖旨在表彰在活动中与主办方深度协同、积极探索全面业务合作的战略伙伴机构[9][21] 对管理人的赋能支持 - 资金与产品支持：获奖机构及产品经评委会审定后，可获得东方证券及东证期货的代销白名单、自有资金投资等业务合作机会[10][26] - 顶尖交易系统支持：东方OST极速交易平台提供覆盖投研、交易、风控的全流程一站式量化交易解决方案，包括微秒级延迟交易系统、全硬件FPGA行情体系等[10][23] - 深度投研资源赋能：报名机构享受“东方大脑量化平台”投研支持，获得繁微5级权限，可使用数据、观点、报告、行业/产业研究及量化策略等核心功能[10][24] - 品牌价值提升：活动将携手业内主流媒体进行全程报道，对优秀管理人进行媒体展示及专题推广[11][25]

稀土价格指数发布 - 包头稀土产品交易所正式上线稀土价格指数 该指数在稀交所官网、微信公众号及中国金融信息网、新华财经专业终端、新华财经App等平台同步发布 [1] - 指数编制基于稀交所平台自身交易数据及广泛采集的真实合规贸易数据 结合科研院校严谨的指数模型 覆盖镧、铈、镨、钕等稀土市场主流产品 [1] - 稀交所致力于通过持续优化指数内容、丰富指数体系、拓展发布平台、加强推广应用 打造中国稀土产品流通领域的价格“晴雨表”和“风向标” [1] 近期稀土市场价格 - 根据稀交所最新数据 1月9日氧化镨钕均价为62.49万元/吨 金属镨钕均价为76.07万元/吨 [1] - 上述价格相较于2026年首个交易日均有小幅上涨 [1] 行业分析与展望 - 东方证券表示 在淡季不淡的情况下 看好2026年供需两端持续抬升稀土价格中枢 [1] - 机构重申稀土仍处于大周期起点的判断 [1] - 受益于稀土产业供给格局持续优化 上游冶炼加工企业因配额的稀缺性 有望在产业链利润分配中占据主导地位 [1] - 行业有望形成产品数量可控、价格温和上涨、利润稳步提升的高质量发展格局 [1]

报告行业投资评级 - 报告持续看好全年非银板块价值重估 [2] 报告核心观点 - 券商板块处于基本面与估值错配阶段，考虑前期资金面压制边际消退，建议关注其贝塔属性，后续催化包括1月业绩快报等 [4] - 保险板块在负债端“开门红”与股市“开门红”双向催化下表现亮眼，预计2026年有望成为板块价值重估之年 [4] 市场回顾总结 - **市场表现**：本周（2026/1/5-2026/1/9）沪深300指数涨跌幅+2.79%，非银指数涨跌幅+2.60% [7] - **细分行业表现**：券商、保险、多元金融区间涨跌幅分别为+1.90%、+3.58%和+4.44% [7] - **保险个股表现**：A股涨幅前五为新华保险（15.32%）、中国太保（10.95%）、中国人保（9.94%）、中国人寿（7.27%）、中国平安（0.88%）[9] - **券商个股表现**：涨幅前五为华林证券（16.11%）、华安证券（7.08%）、华鑫股份（6.96%）、长江证券（6.01%）、哈投股份（4.98%）[9] 非银行业重要数据总结 - **保险行业数据**： - 截至2026年1月9日，10年期国债到期收益率为1.8782%，其税前模拟收益率为2.50% [4] - 沪深300指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别为+2.79%和+1.51% [16] - **券商行业数据**： - 本周沪深北日均股票成交额为28,519.51亿元，环比+34.00%，同比上年+65.07% [19] - 截至2026年1月8日，两融余额为26,206.09亿元，较2025年底+3.1% [4][19] - 2026年至今两融日均余额为25,914.75亿元，较2025年全年日均余额+24.6% [19] - 开年首周日均股票成交额2.85万亿元，较2025年全年+65% [4] - 截至1月10日，公募基金净值规模37.3万亿元，较2025年末+0.5%，其中股混基金规模10.2万亿元，较2025年末+2% [4] - 新年第一周IPO上市2家企业，募资额14.8亿元；再融资1单，募资635亿元 [4] 非银行业资讯及个股重点公告总结 - **行业资讯**： - 证监会、财政部公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，最高可奖励100万元 [20] - 平安人寿于12月31日增持招商银行H股1401.25万股，涉及资金7.38亿港元，持股比例升至20.07% [21] - 平安人寿于12月30日增持农业银行H股9558.2万股，涉及资金5.53亿港元，持股比例升至20.10% [25] - 年金基金长周期考核指导意见正式出台，规定以合同期限为考核周期，增加三年以上中长期指标 [26] - 财政部公布2026年第一季度国债发行安排，将首发及续发超长期一般国债 [27] - **个股公告**： - 广发证券港股再融资落地，拟通过H股配售募资净额约39.59亿港元，并拟发行零息可转债21.5亿港元，募资用于加码国际业务布局 [4] - 国盛证券持股5%以上股东减持公司股份280万股（占总股本0.14%）[28] - 中国人寿法定代表人变更为总裁利明光 [29] - 财达证券聘任胡恒松为总经理 [30] - 西部证券获得非金融企业债务融资工具一般主承销业务资格 [32] 投资分析意见总结 - **券商板块推荐三条投资主线**： 1. 受益于行业竞争格局优化、综合实力强的头部机构：国泰海通A+H、广发证券A+H、中信证券A+H [4] 2. 业绩弹性较大的券商：华泰证券A+H、东方证券A+H和兴业证券 [4] 3. 国际业务竞争力强的标的：中国银河 [4] - **保险板块推荐标的**：中国人寿（H）、中国太保、新华保险、中国平安、中国人保（A+H）、中国财险、阳光保险 [4] - **港股金融/多元金融推荐**：香港交易所、中银航空租赁、江苏金租、远东宏信 [4]

2026年经济“开门红”展望 - 2026年一季度经济“开门红”预计将呈现，但幅度较为温和[5][8] - 市场对开年数据存在分歧，主要源于“十五五”项目储备的增量潜力与“反内卷”政策及有限财政空间的制约[5][8] 财政与基建支撑分析 - 前一年年末广义财政支出力度对次年一季度基建增速有较大影响，历史数据显示显著的“开门红”前均伴有广义财政扩张[5][15] - 在政策性金融工具拉动下，2025年末广义财政稍有扩张，但幅度有限，预计对2026年初基建反弹的支撑较为温和[5][15] - 2025年8月政策性金融债净融资规模接近4000亿元，被视为新一轮工具储备到位的信号[9] 政策与投资方向转变 - 国家层面“两重”建设资金安排约2200亿元，支持281个项目，资金量超过去年两倍但落地时点稍晚[3][18] - 中央预算内投资安排超过750亿元，支持673个项目，金额较前一年同期（1000亿元）有所减少[18] - 河南省2026年一季度交通、能源、水利基建投资目标（合计约520亿元）明显低于去年同期的800亿元以上目标[3][18] - 河南省新增对技术合同成交额（650亿元）、工业技改投资（400亿元以上）等新质生产力领域的量化目标[3][18] - 政策性金融工具的资金支持广泛分布于数字经济、人工智能、低空经济等领域，但获得资金超15亿元的大型项目仍集中在能源、交运等传统领域[3][19] 地方政府工作重点变化 - 2026年多地“新年第一会”主题偏向营商环境与经营主体高质量发展，对重大项目开工的关注相对弱于去年[5][15][16] - 江苏、安徽、陕西、重庆等地今年未在首日进行重大项目开工动员，而去年则有相关活动[5][15]

公司成立与核心定位 - 前东方证券副总裁、财富管理资深人士徐海宁与中联重科资本等共同发起设立上海秩汇科技有限公司，公司于2026年1月8日正式成立 [1] - 公司注册资本为1亿元人民币，法定代表人为徐海宁，注册地址位于上海市虹口区 [1] - 公司核心定位为“财富管理+科技+产融协同”，聚焦三大业务方向：智能投顾系统研发与AI+买方投顾生态建设、专业化买方投顾培训体系打造、为金融机构提供定制化买方投顾咨询与转型解决方案 [6] 股东结构与行业背景 - 公司股东包括中联重科资本有限责任公司、徐海宁和上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙），具体持股比例未披露 [7] - 中联重科资本是中联重科的全资控股子公司，注册资本达40亿元人民币，聚焦战略主业与新经济领域投资 [7] - 上海秩汇明德企业管理中心（有限合伙）成立于2025年12月22日，注册资本1500万元，合伙人为李志骞（出资97%）与徐海宁（出资3%）[7] - 合伙人李志骞或为徐海宁昔日下属，现任东方证券金融产品总部助理董事，此次合作为新公司带来行业资源联动的想象空间 [7] 创始人职业履历与行业影响 - 徐海宁在财富管理领域深耕十余年，此前为东方证券财富管理业务的“一号人物”，担任公司副总裁，财富管理委员会党委书记、总裁 [4][5] - 其于2012年10月加盟东方证券，2014年10月起担任财富管理业务总部总经理，2021年3月出任公司副总裁，持续负责财富管理业务 [10][11] - 在其领导下，东方证券买方投顾业务于2021年6月获批试点资格，通过新建独立组织架构、引进专业团队，围绕内容、投研和服务发展，基金投顾业务取得显著成效 [11] - 徐海宁于2024年11月20日因个人职业发展原因辞去东方证券所有职务，2024年从东方证券取得报酬72.42万元 [5][12][13] 行业趋势与业务理念 - 徐海宁在2024年8月曾表示，投顾业务是财富管理的未来发展趋势，其商业模式本质是逆市布局 [11] - 其总结基金投顾的实践体会包括：定位于能代表投资者利益的买方中介模式、通过顾问服务有效改善投资者收益回报、从根本上解决与投资者的利益冲突 [11] - 此次创业被视为昔日券业“财富管理一姐”以创业者姿态正式回归财富管理赛道，继续深耕买方投顾领域 [3][6][12]