薪酬与考核委员会组成 - 由三至五名董事组成，独立董事应过半数[4] - 委员选举由全体董事过半数通过，任期与董事会一致[4] 合规要求 - 独立董事比例不符规定，公司应60日内完成补选[5] 会议规定 - 每年至少召开一次会议，通知提前3天送达[13] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议经全体委员过半数通过[14] - 委员连续两次不出席会议，董事会可撤销其职务[15] 资料保存 - 会议记录等相关资料保存期限至少10年[15] 薪酬方案 - 经营考核部门提供含财务指标等前期决策资料[10] - 薪酬计划或方案经董事会同意、股东会审议通过后实施[7] - 高级管理人员薪酬分配方案须报董事会批准[8]

信息披露 - 公司需在收到董事辞职报告两个交易日内披露有关情况[4] 人员补选 - 公司应在董事提出辞任60日内完成补选[5] 手续办理 - 董事、高级管理人员应于离职生效后1个月内办妥移交手续[6] 股份转让 - 任期届满前离职，任职期和届满后6个月内，每年转让股份不超25%[9] - 所持股份不超一千股，可一次全部转让[9] - 离职半年内不得转让所持本公司股份[9]

公司基本信息 - 2004年4月13日公司首次向社会公众发行4000万股人民币普通股，4月28日在上海证券交易所上市[8] - 公司注册资本为2,693,258,709元[11] - 公司设立时发行股份总数为5000万股，面额股每股金额为1元[24] - 公司已发行股份数为2,693,258,709股，均为普通股[23] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%[24] - 连续二十个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达20%，可收购本公司股份[29] - 公司收购本公司股份用于特定情形，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并在3年内转让或注销[30] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[32] - 公司董事、高级管理人员在任职期内和任期届满后6个月内每年转让的股份不得超所持有本公司同一类别股份总数的25%，上市交易之日起1年内不得转让，离职后半年内不得转让[32] - 公司持有5%以上股份的股东等在买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入，所得收益归公司所有[32] 股东权益与权力 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司的会计账簿、会计凭证[39] - 股东对违反规定的股东会、董事会决议，有权自决议作出之日起60日内请求人民法院撤销[39] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可书面请求审计委员会或董事会对违规人员提起诉讼[41] - 审计委员会、董事会收到股东书面请求后拒绝或30日内未提起诉讼，股东有权以自己名义直接诉讼[41] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可对公司全资子公司相关问题按规定提起诉讼[43] 股东会相关规定 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[56] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会，董事会应在收到请求后10日内反馈[56][60] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可向审计委员会提议召开临时股东会[63] - 连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东可自行召集和主持股东会[63] - 单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权向公司提出提案[66] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案[67] - 股东会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[81] - 持有1%以上有表决权股份的股东等可公开征集股东投票权[85] 董事会相关规定 - 公司董事会由10名董事组成，设董事长1人，董事会成员中包括1名职工董事[107] - 董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[107] - 职工董事由职工代表大会、职工大会或者其他形式民主选举产生[107] - 董事会行使召集股东会、执行股东会决议、中长期发展决策等多项职权[108,109] - 董事会拥有经理层成员选聘权、业绩考核权和薪酬管理权[109] - 董事会每年至少召开两次会议，召开10日前书面通知全体董事[115] 高级管理人员与董事规定 - 公司设总经理1名，副总经理5 - 11名[141][142] - 总经理每届任期三年，连聘可以连任[146] - 董事任期为三年，任期届满可连选连任[98] - 兼任高级管理人员职务的董事以及职工董事，总计不得超过公司董事总数的1/2[99] 党建相关规定 - 公司党委领导班子由5至7人组成，设书记1人，副书记1 - 2人；纪委设书记1人，副书记1人，每届任期5年[154] - 专职党务工作人员原则上按照不低于职工总数的1%配备[162] - 党建工作经费按照不低于上年度职工工资总额的1%的比例安排，纳入企业管理费用税前列支[164] 财务与报告相关规定 - 公司在每一会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告，前6个月结束之日起2个月内报送并披露中期报告[169] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入公司法定公积金[170] - 公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可不再提取[170] - 法定公积金转增注册资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[173] - 公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可供分配利润的10％，最近三年以现金方式累计分配的利润不低于最近三年实现的年均可分配利润的30％[180] 其他规定 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[189] - 公司解聘或不再续聘会计师事务所提前20天通知[190] - 公司合并支付价款不超本公司净资产10%时，可不经过股东会决议（章程另有规定除外）[198]

捐赠制度 - 适用于公司及下属全资、控股子公司对外捐赠[2] - 应遵循自愿无偿等原则[4][6] 捐赠财产与类型 - 可捐财产含现金和非现金资产，部分不可捐[8] - 类型有公益、救济等，受益人含特定团体和个人[9] 审批程序 - 按规定权限审批，纳入年度预算[11] - 不同额度分别由股东会、董事会、总经理办公会审议[11] 操作流程 - 经办部门拟定方案，财务部分析影响并审批披露[12] 责任追究 - 擅自或违法违纪捐赠追究责任，犯罪移交司法[14][15]

审计委员会组成 - 由三至五名董事组成，独立董事应过半数，至少一名为会计专业人士[4] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或三分之一以上董事提名，董事会选举产生，需全体董事过半数通过[4] 任期规定 - 成员每届任期不得超过三年，独立董事成员任期不得超过6年[5] - 独立董事辞职或被解除职务，公司60日内完成补选[5] 职责权限 - 披露财务会计报告等经全体成员过半数同意后提交董事会审议[9] - 每年向董事会提交对受聘外部审计机构履职及监督职责情况报告[12] - 监督指导内部审计机构，参与对内部审计负责人考核[12] - 监督及评估内部审计工作，指导和监督内部审计制度建立和实施[13] - 监督指导内部审计机构至少每半年检查重大事件实施和大额资金往来情况[14] - 发现财务舞弊线索可要求公司自查等，必要时聘请第三方协助[14] 会议相关 - 董事会收到召开临时股东会会议提议10日内书面反馈[17] - 董事会同意后5日内发通知，会议在提议之日起2个月内召开[17] - 接受连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份股东书面请求可提起诉讼[20] - 收到股东请求后30日内未提起诉讼，股东可自行起诉[20] - 每季度至少召开一次定期会议[22] - 会议需三分之二以上委员出席方可举行[23] - 会议提前3日发通知，紧急情况除外[23] - 快捷通知方式2日内未接书面异议视为收到通知[23] 资料保存 - 会议资料等保存期限至少10年[25] 生效实施 - 本细则自董事会审议通过之日起生效并实施[27]

组织架构 - 公司设总经理1名，副总经理5 - 11名[2] 决策权限 - 总经理办公会决定年度资金预算及5000万元以上、5亿元以下资金支出事项[7] - 董事会授权经理层制定子公司增减注册资本等多类方案及研究决策低比例交易事项[8][10]

财务体制与人员 - 公司实行“统一领导、分级管理”财务管理体制[4] - 法定代表人是财务管理最终负责人，对财务资料负责[5] - 总经理负责实施经董事会批准的财务管理制度[5] 会计核算 - 以实际交易或事项为对象进行会计核算[11] - 原始凭证需经审批和审核后生效[12] - 财务人员根据审核无误的原始凭证填制记账凭证[13] 资产相关 - 应收款项坏账计提比例：1年以内为5%、1至2年为10%、2至3年为30%、3至4年为50%、4至5年为80%、5年以上为100%[27][28] - 存货发出时采用加权平均法计价[30] - 固定资产按不同类别有不同折旧年限、残值率和年折旧率[35] 投资与负债 - 对外投资包括金融资产和长期股权投资，长期股权投资按控制情况采用成本法或权益法核算[33] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、以摊余成本计量的金融负债两类[19] 收入与成本 - 在客户取得商品或服务控制权时确认收入，含多项履约义务则按单独售价比例分摊交易价格计量收入[73] - 合同成本包括取得合同的增量成本和履约成本，增量成本预期能收回确认为资产[80] 政府补助 - 政府补助满足能满足所附条件且能收到时确认[84] - 与资产相关政府补助确认为递延收益，按合理方法分期计入损益；与收益相关分情况处理[87] 预算与资金管理 - 按年度和月度编制资金收支预算，审批后严格执行[103] - 对筹资活动预算控制，经审批后在计划范围内实施[103][104] 关联交易与利润分配 - 关联交易金额在3000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上，应提交股东会审议[124] - 年度净利润分配时提取10%法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%后可不再提取[129] 制度与监督 - 实行全面预算制度，包括财务、业务经营、投资等多项预算[120] - 实行内部审计制度，对财务收支和经济活动进行监督[146] 会计档案 - 会计档案保管期限分为永久、定期两类，定期一般为10年和30年[149] - 会计档案保管期限从会计年度终了后第一天算起[150]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，并维持此评级 [9] 报告核心观点 - 福建煤矿事故可能放大地方安监管控强度，尤其在临近9月3日阅兵的特殊时点，后续若强化安监信号，将对国内煤炭供给产生冲击 [2][7] - 在需求维稳而供给端有较强刚性约束预期下，煤价弹性短期更期待供给管控力度，权益或仍有绝对收益 [2][7] - 煤炭板块前期跌幅较深，股息率仍具优势，权益端或仍有绝对收益 [7] 行业表现与市场数据 - 本周煤炭指数(长江)上涨0.99%，跑输沪深300指数3.19个百分点，位列全行业32/32位 [6][14][18] - 动力煤指数涨幅1.09%，炼焦煤指数涨幅0.76%，煤炭炼制指数涨幅1.61% [14][18] - 截至2025年8月22日，CJ动力煤、CJ炼焦煤、CJ煤炭炼制的市盈率(TTM)分别为11.95倍、14.98倍、122.37倍，同期沪深300指数的市盈率为13.22倍 [20] 动力煤基本面 - 截至8月22日秦港动力煤市场价704元/吨，周环比上涨6元/吨 [6][14] - 截至8月21日二十五省日耗煤量642.7万吨，周环比上涨8.0%，同比上涨2.6% [15] - 二十五省电厂库存为1.2亿吨，周环比减少0.4%，可用天数18.6天，周环比减少1.6天 [15] - 北方三港日均吞吐量70.69万吨，环比提升11.34%，同比减少4.05% [33] - 短期煤价有望延续稳中有升，因日耗绝对值整体偏高仍支撑用煤刚需，叠加"金九银十"非电需求逐步接力电煤需求、超产管控下产地供应依旧受限 [6][15] 焦煤焦炭基本面 - 截至8月22日京唐港主焦煤库提价1610元/吨，周环比持平 [6][14] - 日照港一级冶金焦平仓价1580元/吨，周环比上涨50元/吨 [14] - 焦炭第七轮提涨落地，本周全国独立焦化厂平均吨焦盈利23元/吨，周环比上涨3元/吨 [16] - 样本钢厂日均铁水产量240.75万吨，周环比上涨0.04% [16] - 短期焦煤价格或趋稳运行，因超产管控、阅兵前安全事故或致安监进一步强化，叠加部分矿井自发实行"276"限产共同使得供给整体偏紧 [6][16] 热点事件分析 - 2025年8月22日央视新闻报道福建省广丰矿业有限公司水井坑煤矿井下作业人员失联事故，共造成7人遇难，构成较大事故，当日焦煤期货晚盘收涨6.18%至1212元/吨 [7] - 福建省2025年1-7月累计原煤产量仅为253万吨，但临近9月3日阅兵的特殊时点，本次安全事故或有概率推升地方乃至全国的安监力度 [7] - 山西省应急管理厅印发《全省矿山安全生产明查暗访工作方案》，检查从8月8日至12月底，省应急厅共安排5个组对全省煤炭企业明查暗访，每两月一次抽查，每次抽查不少于1座矿山 [7] 投资建议与个股推荐 - 看好基本面困境改善叠加"反内卷"主线下煤炭攻守兼备的投资性价比 [8] - 弹性标的推荐：兖矿能源（A+H）、晋控煤业、华阳股份、潞安环能、平煤股份、淮北矿业 [8] - 长久期稳盈利龙头推荐：中煤能源(A+H)、中国神华(A+H)、陕西煤业 [8] - 转型成长推荐：电投能源 [8] 公司业绩与公告 - 物产环能2025年上半年实现营业收入184.22亿元，同比下降7.56%，归母净利润3.02亿元，同比下降15.96% [51] - 兖煤澳洲公司2025年上半年营业收入为26.75亿澳元，税前利润为2.39亿澳元，税后利润为1.63亿澳元 [53] - 恒源煤电2025年上半年实现归母净利润-1.29亿元，同比减少8.87亿元（-117%） [56] - 中煤能源2025年上半年实现营业收入744亿元，同比-19.9%，归母净利润77.05亿元，同比-21.3% [60]

行业投资评级 - 看好煤炭行业 [3] 核心观点 - 动力煤价格短期震荡，Q5500动力煤现货价704元/吨环比上涨6元/吨，Q4500和Q5000分别下跌6元/吨和21元/吨 [3] - 炼焦煤价格稳中有涨，山西安泽低硫主焦出厂价1480元/吨环比持平，预计"金九银十"需求回升后再次上涨 [3] - 产地供应受大雨及煤矿产能核查影响偏紧，环渤海四港区库存2327.4万吨环比下降1.53% [3] - 重点推荐高分红标的中国神华、陕西煤业、中煤能源，及低估值弹性标的山西焦煤、潞安环能等 [3] 近期行业政策及动态 - 山东省煤田地质局新探获煤炭24.84亿吨，占全国年产量一半 [9] - 山西一煤矿500万吨/年产能核增获批，剩余可采储量9356.54万吨 [9] - 陕西省建成22处千万吨级安全高效煤矿，总产能3.36亿吨/年 [9] - 四川达州燃气电站二期工程投产，总装机容量2×740MW [9] 煤炭价格表现 - 产地动力煤价格环比持平：大同5500大卡坑口价550元/吨，鄂尔多斯5200大卡坑口价450元/吨 [10] - 动力煤价格指数上涨：环渤海动力煤价格指数671元/吨环比涨1元/吨，秦皇岛港5500大卡综合交易价674元/吨环比涨2元/吨 [10] - 国际动力煤价分化：印尼Q3800 FOB价43.40美元/吨环比涨2.5%，澳大利亚纽卡斯尔港指数110.18美元/吨环比跌3.98美元/吨 [11] - 炼焦煤价格稳中有涨：六盘水主焦煤车板价1450元/吨环比涨50元/吨，古交/平顶山/淮北价格持平 [12] - 国际炼焦煤下跌：澳洲峰景硬焦煤中国到岸价203.0美元/吨环比跌3.50美元/吨 [12] 大宗商品及运输 - 布伦特原油期货结算价67.73美元/桶环比涨2.85% [17] - 国内主要航线平均海运费39.61元/吨环比涨0.93% [27] - 印尼至宁波煤炭运价10.25美元/吨环比涨1.5% [27] 供需数据 - 环渤海四港区日均调入量173.91万吨环比增5.55%，调出量179.24万吨环比增1.70% [21] - 六大发电集团库存1358.6万吨环比增0.26%，日均耗煤92.44万吨/天环比降1.68% [5] - 华东港口库存677万吨环比降2.9%，广州港库存295.8万吨环比降25万吨 [5] 重点公司估值 - 中国神华总市值7649亿元，2025年预测PE 16倍 [33] - 陕西煤业总市值2132亿元，2025年预测PE 11倍 [33] - 中煤能源总市值1596亿元，2025年预测PE 9倍 [33] - 行业平均2025年预测PE 19倍，PB 1.2倍 [33]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025年三季度亚洲海运冶金煤市场预计持续复苏，主要受印度季风后补库存需求和中国国内市场潜在反弹支撑，尽管澳大利亚供应受恶劣天气和矿山安全问题影响[2] - 二季度炼焦煤价格因澳大利亚供应中断出现短暂反弹，但随后受中国和印度钢铁需求不振影响回落，优质低挥发份硬焦煤中国到岸价从175美元/吨降至158美元/吨[8] - 价差扩大促使中国转售进口炼焦煤，澳大利亚FOB与中国CFR价差从-6美元/吨升至+34美元/吨，后收窄至+16美元/吨，反映中国从进口国转向出口国[8] - 亚洲市场通过混配低成本原料（如美国、莫桑比克、加拿大煤）减少对澳大利亚焦煤依赖，印度2025年一季度从澳大利亚进口冶金煤降至1910万吨（同比降5%），从美国进口增至550万吨（同比增12%）[8] - 2025年三季度优质低挥发份硬焦煤离岸价预计178美元/吨，下半年均价预计181美元/吨[8] 能源价格动态 - 原油：布伦特原油期货结算价67.73美元/桶（周涨+2.85%），WTI原油期货结算价63.66美元/桶（周涨+1.37%）[1] - 天然气：东北亚LNG现货到岸价11.705美元/百万英热（周涨+7.80%），荷兰TTF期货结算价33.175欧元/兆瓦时（周涨+7.54%），美国HH期货结算价2.692美元/百万英热（周跌-7.90%）[1][18] - 煤炭：欧洲ARA港口煤价101.8美元/吨（周涨+3.1%），纽卡斯尔港煤价112.3美元/吨（周涨+0.2%），IPE南非理查兹湾期货结算价89.7美元/吨（周跌-0.4%）[1][34] 投资建议与标的 - 重点推荐央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）[3] - 建议关注困境反转的中国秦发，绩优公司陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源，弹性公司兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份，增量公司华阳股份、甘肃能化[3] - 重点关注安源煤业（控股股东变更及资产置换中）[3] - 部分标的预测： - 中国秦发2026E EPS 0.27元（PE 8.25x）[7] - 中煤能源2025E EPS 1.21元（PE 9.96x）[7] - 中国神华2025E EPS 2.53元（PE 15.21x）[7] - 陕西煤业2025E EPS 1.93元（PE 11.39x）[7] 行业资讯与数据 - 印度7月煤炭产量同比下降12.3%[64] - 俄罗斯"友谊"输油管道遭袭击影响原油供应[64] - 欧盟计划采购7500亿美元美国液化天然气、石油和核能产品[64] - 美国天然气库存同比降2.9%（较5年均值高5.8%）[64]