投资评级 - 报告对淮北矿业的投资评级为“买入”，维持上次评级 [1] 核心观点 - 2024年一季度，淮北矿业营业收入173.22亿元，同比下降8.80%，环比下降2.95%；归母净利润15.9亿元，同比下降24.70%，环比上升36.36% [1] - 煤炭业务毛利率维持高位，2024年一季度商品煤产量524万吨，同比下降7.73%；销量403万吨，同比下降21.08%；售价1177元/吨，同比下降15.19%，环比上涨14.74% [1] - 焦炭业务持续萎缩，2024年一季度焦炭产量87.6万吨，环比下降15.98%；销量86.3万吨，环比下降16.47%；售价2312元/吨，同比下降13.78% [1] - 甲醇产销大幅下滑，2024年一季度甲醇产量9.1万吨，同比下降42.65%；销量8.1万吨，同比下降46.19%；售价2162元/吨，同比下降4.39% [1] - 可转债赎回落地，淮22转债余额为3,383,000元，占发行总额的0.11%，累计转股数为212,222,784股，占转股前公司已发行股份总额的8.55% [2] - 公司持续推进强链延链补链战略，煤炭方面，陶忽图矿井加快建设，临涣矿收储深部资源5374万吨，袁二矿年产能由150万吨核增至180万吨；电力方面，84MW集中式光伏发电项目并网发电；化工方面，年产60万吨无水乙醇项目建成运行 [2] - 预计2024-2026年归母净利润为72.31亿、81.35亿、96.56亿，EPS分别为2.68/3.02/3.59元/股，对应PE分别为6.66/5.92/4.98倍 [2] 财务数据 - 2024年一季度，公司商品煤吨煤成本593元/吨，同比下降17.03%，环比上升22.90%；煤炭业务毛利率49.61%，同比+1.10pct，环比-3.36pct [1] - 2024年一季度，焦炭销售收入19.96亿元，同比下降14.00%，环比下降16.80%；甲醇销售收入1.76亿元，同比下降48.61%，环比下降48.61% [1] - 预计2024-2026年营业总收入分别为822.45亿、898.97亿、1003.75亿，同比增速分别为11.9%、9.2%、11.7%；归母净利润分别为72.31亿、81.35亿、96.56亿，同比增速分别为16.2%、12.5%、18.7% [3][4] - 2024-2026年毛利率预计分别为18.9%、19.1%、19.7%；ROE分别为15.2%、14.6%、14.8% [3][4] 行业与公司战略 - 公司持续推进煤炭产业强链、化工产业延链、新兴产业补链战略，长期业绩增长可期 [2] - 煤炭行业基本面稳健，公司在钢铁行业转型升级进程中具备业绩弹性，精益经营带来强劲动能 [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 煤炭业务稳步发展 - 24Q1公司自产煤业务实现营收47.4亿元,同比-33.1%,环比+14.4% [1] - 24Q1公司实现商品煤产销524万吨/403万吨,同比-7.7%/-21.1%,环比+0.2%/-0.2% [1] - 24Q1公司煤炭综合售价1176元/吨,同比-15.2%,环比+14.7% [1] - 24Q1公司吨煤销售成本593元/吨,同比-17.0%,环比+22.9% [1] - 24Q1公司吨煤毛利584元/吨,同比-13.3%,环比+7.4% [2] 焦炭、甲醇业务承压 - 24Q1公司焦炭业务实现收入20亿元,同比-14.0%,环比-16.8% [2] - 24Q1公司焦炭产销88万吨/86万吨,同比+0.1%/-0.3%,环比-16.0%/-16.5% [2] - 24Q1公司焦炭售价2312元/吨,同比-13.7%,环比-0.4% [2] - 24Q1公司甲醇业务实现收入1.76亿元,同比-48.6%,环比-48.6% [3] - 24Q1公司甲醇产销9.1万吨/8.1万吨,同比-42.6%/-46.2%,甲醇综合售价2162元/吨,同比-4.4%,环比+2.7% [3] 陶忽图建设稳步推进,股息率5.5% - 陶忽图煤矿正在加快建设,预计2025年底建成投产 [3] - 2023年公司临涣矿收储深部资源5374万吨,袁二矿年产能由150万吨核增至180万吨 [3] - 公司2023年度利润分配方案拟合计派发现金红利26.5亿元(含税),对应股息率为5.5% [3] 财务数据总结 - 2024年~2026年归母净利润预计分别为63亿元、65亿元、69亿元,对应PE为7.6、7.4、7.0 [3] - 2022年-2026年营业收入增长率分别为5.5%、6.3%、3.7%、4.0%、7.1% [4] - 2022年-2026年归母净利润增长率分别为42.8%、-11.2%、2.0%、2.9%、6.0% [4] - 2022年-2026年毛利率分别为23.1%、18.9%、19.3%、19.8%、20.5% [4] - 2022年-2026年ROE分别为18.8%、14.3%、13.8%、12.7%、12.4% [4]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入173.63亿元，同比下降8.8%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润15.9亿元，同比下降24.7%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润增长率为+5.6%至+6.0%[1] - 公司2024年预计营业收入将增长4.6%[6] - 公司2024年预计归母净利润将增长5.6%[6] - 公司2026年预计营业收入将达到93140百万元，较2022年增长约35%[7] - 2026年预计净利润为7583百万元，较2022年增长约6%[7] - ROE预计在2026年达到12.4%，较2022年略有下降[7] - 公司2026年预计P/E比率为6.5，较2022年有所下降[7] - 公司2026年预计EV/EBITDA为3.6，较2022年有所下降[7] 产品和技术 - 公司新项目陆续投产，有望带来高成长性[4] 市场展望 - 公司2024年预计营业收入将增长4.6%[6] - 公司2024年预计归母净利润将增长5.6%[6]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 煤炭板块盈利稳健 - 24Q1公司四费同比大幅下降28.88% [2] - 煤炭产销量同比下降,但毛利环比增加 [3] - 化工品售价同比回落,但公司积极布局煤化工产业链 [3] 拟投资燃煤发电项目 - 公司拟在安徽省淮北市投资建设2×660MW超超临界燃煤发电机组项目 [3] - 项目预计总投资52.61亿元,年均利润总额1.96亿元,投资内部收益率18.52% [3] - 新项目建设将充分发挥公司资源优势,促进煤电产业联动发展 [3] 财务指标总结 营业收入及利润 - 2024-2026年公司营业收入预计为72,483/74,209/77,268百万元,归母净利润预计为5,684/6,254/7,401百万元 [4] - 2024-2026年EPS预计为2.11/2.32/2.75元,对应PE为8/8/7倍 [4] 盈利能力 - 2023-2026年毛利率预计为17.92%/18.68%/20.06%,净利率预计为7.84%/8.43%/9.58% [5] - 2023-2026年ROA预计为6.30%/6.50%/7.19%,ROE预计为13.16%/13.30%/14.30% [5] 偿债能力 - 2023-2026年流动比率预计为0.73/0.84/0.94,资产负债率预计为47.38%/46.62%/45.40% [5] 经营效率 - 2023-2026年应收账款周转天数为10.59天,存货周转天数为17.78天,总资产周转率预计为0.82/0.80/0.78 [5]

证券代码：600985 证券简称：淮北矿业 公告编号：临 2024-039 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 淮北矿业控股股份有限公司（下称"公司"）根据上海证券交易所《上市公 司行业信息披露指引第二号——煤炭》、《上市公司行业信息披露指引第十三号 ——化工》的有关规定，现将公司 2024 年第一季度主要经营数据（未经审计） 披露如下： | 一、煤炭产品的产量、销量、收入、成本及毛利情况 | | --- | 淮北矿业控股股份有限公司 2024 年第一季度主要经营数据公告 | | 项目 | 单位 | 2024 年 1-3 月 | 2023 年 1-3 | 月 | 变动比率（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 商品煤 | 产量 | 万吨 | 523.64 | 567.52 | | -7.73 | | | 销售量 | 万吨 | 402.61 | 510.15 | | -21.08 | | | 销售收入 | 万元 | 473,658.41 | 707,73 ...

股票代码：600985 股票简称：淮北矿业 公告编号：临 2024-037 淮北矿业控股股份有限公司 关于变更注册资本暨修订《公司章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 淮北矿业控股股份有限公司（下称"公司"）于 2024 年 4 月 26 日召开第九 届董事会第二十四次会议，审议通过《关于变更注册资本暨修订<公司章程>的议 案》，具体情况如下： 一、变更注册资本事项 经中国证监会《关于核准淮北矿业控股股份有限公司公开发行可转换公司债 券的批复》（证监许可〔2022〕1744 号）核准，公司于 2022 年 9 月 14 日公开发 行了 3,000 万张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总金额 30 亿元，期限 6 年。根据公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》相关约定，公司发行的 "淮 22 转债"自 2023 年 3 月 20 日起可转换为公司股份。 2024 年 4 月 2 日公司"淮 22 转债"完成转股，累计有 2,996,617,000 元"淮 22 转债"已转换为公司股份，累计转股 ...

股票代码：600985 股票简称：淮北矿业 编号：临 2024—036 淮北矿业控股股份有限公司 第九届董事会第二十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 淮北矿业控股股份有限公司（下称"公司"）于 2024 年 4 月 16 日以电子邮 件方式发出了召开第九届董事会第二十四次会议的通知，会议于 2024 年 4 月 26 日在公司会议中心以现场结合通讯方式召开，应参会董事 9 人，实参会董事 9 人。会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。会议由董事长孙方 先生主持，经与会董事认真讨论，审议并通过了以下事项： 一、公司 2024 年第一季度报告 本报告已经公司第九届董事会审计委员会 2024 年第四次会议审议通过，并 同意提交公司董事会审议。 截至 2024 年 3 月 31 日，公司资产总额 872.10 亿元，较上年末增加 0.25%； 归属于上市公司股东的净资产 419.55 亿元，较上年末增加 12.48%；负债总额 409.04 亿元，较上年末减少 10.00%。 2024 年 ...

营业收入及利润 - 淮北矿业2024年第一季度营业收入为173.22亿元，同比下降8.80%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为15.90亿元，同比下降24.70%[4] - 公司营业总收入为17,362,960,008.32元，较去年同期下降1,680,490,756.00元[20] - 公司营业利润为1,863,201,079.62元，较去年同期下降676,679,332.91元[20] - 公司净利润为1,579,309,989.33元，较去年同期下降540,959,927.60元[21] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为16.22亿元，同比增长18.16%[4] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1,622,199,735.18元，同比增长18.21%[22] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-1,992,916,980.63元，主要用于购建固定资产和投资支付[23] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为35,680,562.32元，主要来源于吸收投资和取得借款[24] - 公司现金及现金等价物净增加额为-335,036,682.96元，期末现金及现金等价物余额为4,149,908,283.55元[24] 资产负债情况 - 总资产为872.10亿元，较上年度末增长0.25%[5] - 公司资产总计为87,210,047,068.76元，较上一季度增长219,097,678.34元[18] - 公司负债合计为40,903,626,743.20元，较上一季度减少4,543,544,467.81元[19] - 公司所有者权益合计为46,306,420,325.56元，较上一季度增长4,762,642,146.15元[19] - 公司流动资产合计为8,600,017,751.33元，非流动资产合计为17,376,613,385.30元，资产总计为25,976,631,136.63元[25] - 公司流动负债合计为119,408.80元，非流动负债合计为25,235,154.00元，负债合计为25,354,562.80元[26]

淮北矿业控股股份有限公司 公司章程 $$=0=\sqrt{9}\notin\sqrt{9}\neq\sqrt{9}$$ 1 | 第一章 | 总则 | 4 | | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 5 | | 第三章 | 股份 | 6 | | 第一节 | | 股份发行 6 | | 第二节 | | 股份增减和回购 7 | | 第三节 | | 股份转让 9 | | 第四章 | | 股东和股东大会 10 | | 第一节 | | 股东 10 | | 第二节 | | 股东大会的一般规定 14 | | 第三节 | | 股东大会的召集 17 | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 19 | | 第五节 | | 股东大会的召开 21 | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 26 | | 第五章 | 董事会 | 33 | | 第一节 | | 董事 33 | | 第二节 | | 董事会 37 | | 第六章 | | 经理及其他高级管理人员 44 | | 第七章 | 监事会 | 47 | | --- | --- | --- | | 第一节 | | 监事 47 | | 第二节 | | ...

证券代码：600985 证券简称：淮北矿业 公告编号：临 2024-035 淮北矿业控股股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 59 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,902,862,055 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 70.6527 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事长孙方先生和半数以上董事推举的董事兼 总经理葛春贵先生共同主持会议。本次会议采取现场和网络投票相结合的方式召 开，现场会议采取记名投票表决的方式，本次会议的召集、召开及表决方式均符 合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 4 月 26 日 (二) 股东大会召开 ...