行业投资评级 - 煤炭行业评级为"强于大市"，建议增配受益煤价弹性标的[5][7] 核心观点 - 反内卷+旺季来临，动力煤日耗上涨叠加库存降低，煤价持续上涨[3][5] - 全球-中国煤炭发运量552.4万吨（周环比+109.6万吨），到港量637.6万吨（周环比+131万吨）[5] - 煤炭供给弹性有限：双碳背景下产能控制严格，安监与环保政策趋严挤出超产部分[5] - 煤炭资源稀缺性凸显，开采难度加大导致欠产或成新常态[5] - 煤企资产报表健康，分红比例改善，煤炭股具有比较优势[5] 动力煤市场 - 秦港5500K动力末煤平仓价663元/吨（周环比+1.5%），内蒙古/山西/陕西产地价大涨[3] - 462家样本矿山日均产量547.4万吨（周环比-18.8万吨，年同比-2.6%）[3] - 电厂日耗87.7万吨（周环比+0.6万吨），库存1394.3万吨（周环比-3.7万吨）[3] - 甲醇开工率85.4%（周环比+1.4pct），尿素开工率83.6%（周环比+0.01pct）[3] - 秦港库存535万吨（周环比-48万吨，跌幅8.2%）[27][33] 焦煤市场 - 京唐港主焦煤库提价1680元/吨（周环比持平），山西产地价上涨30元/吨[4] - 523家样本矿山精煤日均产量77.7万吨（年同比+0.7%），库存248.3万吨（年同比-19.5%）[4] - 甘其毛都蒙煤通关量15.4万吨（周环比+1.4万吨，年同比+7%）[4] - 焦炭第五轮提涨开启，大型焦化开工率79.1%（周环比+0.3pct）[4] - 日均铁水产量240.7万吨（年同比+1.7%）[4] 投资建议 - 资源禀赋优秀+高分红标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源[6] - 煤电联营标的：新集能源、陕西能源、淮河能源[6] - 增产潜力+煤价弹性标的：兖矿能源、晋控煤业、山煤国际[6] - 稀缺资源属性标的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤[6] 市场表现 - 煤炭指数周跌4.67%，跑输沪深300指数2.92个百分点[15] - 年初至今煤炭指数跌10.35%，跑输沪深300指数13.4个百分点[15] - 板块市盈率12.9倍（全行业倒数第三），市净率1.2倍（中下游水平）[17] 重要数据变化 - 全球煤炭发运量：澳大利亚154.4万吨（周环比-19.7%），印尼305.6万吨（周环比+68.3%）[118] - 全球煤炭到港量：俄罗斯133.4万吨（周环比+94.3%），印尼331.3万吨（周环比+33%）[122] - 中国神华拟收购国家能源集团煤炭/煤电/煤化工资产，股票停牌[132]

公司专利动态 - 淮北矿业股份有限公司取得"钻场抽采软管过龙门掏槽保护装置"专利 授权公告号CN114688349B 申请日期为2022年03月 [1] - 公司累计拥有专利信息2879条 在知识产权领域具有显著积累 [1] 公司基本情况 - 淮北矿业股份有限公司成立于2001年 注册地位于淮北市 主营业务为其他采矿业 [1] - 公司注册资本达675107万人民币 资本实力雄厚 [1] - 公司对外投资43家企业 商业版图持续扩张 [1] 公司经营活跃度 - 公司参与招投标项目达5000次 显示较高市场参与度 [1] - 公司拥有67个行政许可 合规经营基础完善 [1] - 公司持有1条商标信息 品牌建设持续推进 [1]

板块整体表现 - 煤炭开采板块当日下跌2.24% [1] - 上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点 [1] 个股价格变动 - 淮北矿业领跌板块 收盘价12.29元 跌幅4.95% [1] - 路安环能收盘价13.72元 跌幅4.85% [1] - 平煤股份收盘价7.93元 跌幅4.57% [1] - 郑州煤电收盘价4.10元 跌幅4.43% [1] - XD晋控煤收盘价13.06元 跌幅4.39% [1] - 量中能源收盘价7.28元 跌幅4.34% [1] - 山西焦煤收盘价7.05元 跌幅4.21% [1] - 山煤国际收盘价9.59元 跌幅4.20% [1] - 中煤能源收盘价11.80元 跌幅3.52% [1] - 新集能源收盘价6.45元 跌幅3.44% [1] 成交量与成交额 - 淮北矿业成交量39.74万手 成交额4.94亿元 [1] - 路安环能成交量93.69万手 成交额12.88亿元 [1] - 平煤股份成交量66.86万手 成交额5.33亿元 [1] - 郑州煤电成交量59.06万手 成交额2.44亿元 [1] - XD晋控煤成交量38.26万手 成交额5.00亿元 [1] - 量中能源成交量28.65万手 成交额2.09亿元 [1] - 山西焦煤成交量138.42万手 成交额9.82亿元 [1] - 山煤国际成交量43.84万手 成交额4.24亿元 [1] - 中煤能源成交量31.05万手 成交额3.68亿元 [1] - 新集能源成交量67.52万手 成交额4.40亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出8.63亿元 [1] - 板块游资资金净流入2.39亿元 [1] - 板块散户资金净流入6.24亿元 [1] - 中国神华主力净流入7229.14万元 占比5.43% [2] - 电投能源主力净流入1425.87万元 占比7.06% [2] - 苏能股份主力净流入1355.36万元 占比12.06% [2] - 盘江股份主力净流入222.55万元 占比2.07% [2] - 开滦股份主力净流入104.35万元 占比1.24% [2] - 量华能源主力净流入18.86万元 占比0.09% [2]

指数表现 - 上证能源行业指数下跌1.76%报1846.97点 成交额139.24亿元[1] - 近一个月上涨4.12% 近三个月上涨6.54% 年内累计下跌8.54%[1] 指数构成 - 指数基日为2003年12月31日 基点1000点 反映沪市能源行业二级市场整体表现[1] - 十大权重股合计占比76.96% 前三大为中国石油14.59%、中国神华14.15%、中国石化12.7%[1] - 样本全部来自上海证券交易所 行业分类100%集中于能源领域[1]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监薪酬总额42.70亿元 平均年薪81.48万元[1] - 煤炭行业财务总监薪酬总额1382万元 人均薪酬53万元[1] - 薪酬分布集中于50万至80万区间（占比37%）和20万至50万区间（占比30%）[1] 薪酬排名情况 - 淮河能源财务总监卢刚以122万元年薪位列行业第一[3][4] - 薪酬TOP10公司包括淮河能源、山西焦煤、物产环能等企业[3] - 云维股份财务总监以13万元年薪处于行业末位[3][8] 财务指标表现 - 2024年煤炭开采及洗选板块资产负债率44.53% 同比下降0.25个百分点[5] - 2025年第一季度资产负债率进一步降至44.10% 同比下降0.66个百分点[5] - 安源煤业资产负债率高达99.89% 显著高于行业水平[5] 人员结构特征 - 财务总监年龄主要集中于49-58岁区间[8] - 年龄最大为安泰集团62岁张安泰（年薪14.65万元） 最年轻为云维股份39岁李猛（年薪13.43万元）[8] - 学历以本科（15家）和硕士（8家）为主 专科仅2家（淮河能源、安泰集团）[10] 公司治理事件 - 大有能源因财务信息披露不准确被处罚 调减营业收入和营业成本各3.73亿元[8] - 公司未及时披露重大诉讼进展 财务总监谭洪涛被认定负有主要责任[8] - 安源煤业财务总监张海峰年薪57万元 具有高级会计师职称和丰富从业经历[7]

股价及交易表现 - 2025年7月30日收盘价12.93元 单日下跌0.31% 换手率1.12% 成交量30.05万手 成交金额3.94亿元 [1] - 主力资金净流出1993.88万元 占成交额5.05% 其中超大单净流出1161.67万元(占比2.94%) 大单净流出832.22万元(占比2.11%) [1] - 中小单资金呈现分化 中单净流出2109.41万元(占比5.35%) 小单净流入4103.29万元(占比10.4%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入105.99亿元 同比大幅减少38.95% [1] - 归属净利润6.92亿元 同比下降56.50% 扣非净利润6.74亿元 同比下降56.96% [1] - 流动性指标偏弱 流动比率0.598 速动比率0.466 资产负债率46.20% [1] 企业基本情况 - 公司成立于1999年 总部位于淮北市 主营煤炭开采和洗选业务 [1] - 注册资本269325.8709万元人民币 实缴资本7070.88万元人民币 法定代表人孙方 [1] - 通过对外投资8家企业 参与招投标项目61次 拥有专利信息15条 行政许可26个 [2]

公司管理层变动 - 淮北矿业集团原党委书记兼董事长王明胜因涉嫌严重违纪违法接受安徽省纪委监委纪律审查和监察调查 [1] - 王明胜于2007年12月至2019年11月担任淮北矿业集团董事长及党委书记职务 其卸任原因为达到法定任职年龄 [3] 公司业务规模与经营数据 - 公司是以煤电、化工及现代服务为主导产业的大型能源化工集团 拥有淮北矿业和华塑股份两家沪市主板上市公司 [3] - 年产商品煤2300万吨、焦炭440万吨、甲醇90万吨、乙醇60万吨、聚氯乙烯64万吨 电力总装机规模200万千瓦 [3] - 截至2023年末公司资产超1000亿元 2023年实现营收超800亿元 [3] - 连续23年入选中国企业500强 位列2024年榜单第300位 [3] 公司发展历程 - 淮北矿业始建于1958年 1998年改制为淮北矿业（集团）有限责任公司 [3]

公司管理层变动 - 淮北矿业集团原党委书记兼董事长王明胜涉嫌严重违纪违法被调查 [1] - 安徽省纪委监委正在对王明胜进行纪律审查和监察调查 [1]

公司管理层变动 - 淮北矿业（集团）有限责任公司原党委书记、董事长王明胜涉嫌严重违纪违法 [1] - 王明胜目前正接受安徽省纪委监委纪律审查和监察调查 [1]

公司高管变动 - 淮北矿业（600985）原党委书记、董事长王明胜涉嫌严重违纪违法 [1] - 王明胜目前正接受安徽省纪委监委纪律审查和监察调查 [1]