公司动态 - 赤峰黄金收到中国证监会关于公司申请发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所上市的备案通知书 [1] - 赤峰黄金拟发行不超过3.38亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [2]

二、自本备案通知书出具之日起至本次境外发行上市结束前，公司如发生 重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理 信息系统报告。 三、公司完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理 信息系统报告发行上市情况。公司在境外发行上市过程中应严格遵守境内外有 关法律、法规和规则。 证券代码：600988 证券简称：赤峰黄金 公告编号：2024-066 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 关于发行境外上市股份（H股）获得中国证监会备案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）就公司申请发行境外上市股份（H股 ）并在香港联合交易所有限公司（"香港联合交易所"）上市事项（以下简称"本 次H股发行上市"）出具的《关于赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司境外发行上市 备案通知书》（国合函〔2024〕2309号）（以下简称"备案通知书"），对公司 本次H股发行上市备案事项通知如下： 一、公司拟发行不超过 ...

投资评级 - 报告对赤峰黄金维持"买入"投资评级 [2] 核心观点 - 赤峰黄金2024年第三季度营业总收入20.27亿元，同比增长19.88%；归母净利润3.95亿元，同比增长89.83%；扣除非经常性损益的归母净利润为3.99亿元，同比增长108.77% [1] - 2024年前三季度营业总收入62.23亿元，同比增长22.93%；归母净利润11.05亿元，同比增长112.59%；扣除非经常性损益的归母净利润为10.38亿元，同比增长84.35% [1] - 2024年前三季度矿产金产量10.75吨，同比增长5.05%；销量10.95吨，同比增长4.95% [1] - 2024Q3矿产金销售成本为272.75元/克，同比下降8.93%；全维持成本为332.72元/克，同比上升11.13% [1] - 预测公司2024-2026年收入分别为86.99、92.29、92.29亿元，归母净利润分别为16.78、17.66、18.66亿元，当前股价对应PE分别为18.6、17.7、16.7倍 [2] 财务数据 - 2024Q3矿产金产量3.20吨，同比下降4.54%，环比下降19.37%；销量3.36吨，同比增长4.52%，环比下降16.29% [1] - 2024年前三季度电解铜产量4025.05吨，同比下降18.45%；销量3746.62吨，同比下降22.74% [1] - 2024年前三季度铜精粉产量1184.82吨，同比增长88.10%；销量701.30吨，同比增长12.44% [1] - 2024年前三季度万象矿业销售成本和全维持成本分别为1482.97、1408.26美元，同比变化分别为-4.95%、+1.68% [1] - 2024年前三季度金星瓦萨销售成本和全维持成本分别为1278.69、1240.78美元，同比变化分别为-1.65%、+2.21% [1] - 2024年前三季度国内矿山销售成本和全维持成本分别为171.16、230.52美元，同比变化分别为+16.72%、+8.88% [1] 盈利预测 - 预测2024-2026年主营收入分别为86.99、92.29、92.29亿元，增长率分别为20.5%、6.1%、0.0% [4] - 预测2024-2026年归母净利润分别为16.78、17.66、18.66亿元，增长率分别为108.7%、5.3%、5.7% [4] - 预测2024-2026年摊薄每股收益分别为1.01、1.06、1.12元 [4] - 预测2024-2026年ROE分别为16.5%、14.9%、13.7% [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司持续推进生产流程的降本增效,成本控制能力有效优化,盈利能力系统性提升 [3] - 公司矿金产量稳定释放,未来3年CAGR达12.7% [6] - 公司将受益于黄金价格趋势性抬升,预计未来3年业绩快速增长 [7] 公司投资价值分析 公司业绩表现 - 2024年-2026年公司营业收入和归母净利润预计将分别达到98.97亿元、112.99亿元、136.89亿元和17.04亿元、20.91亿元、24.30亿元,业绩快速增长 [7] - 2024年-2026年EPS预计为1.02元、1.26元和1.46元,对应PE为16.88x、13.75x和11.83x [7] 公司成长性分析 - 公司矿金产量预计将由2023年的14.35吨增至2026年的20.26吨,CAGR达12.7% [6] - 公司拥有国内高品位黄金矿床资源优势,未来有较大的探矿增储弹性 [7] - 黄金价格有望受益于供需偏紧格局而呈现趋势性上涨,公司将受益于此 [7] 公司成本管控能力 - 公司持续推进生产流程的降本增效,成本控制能力有效优化,2024年-2026年毛利率有望提升至50%以上 [3] - 公司海外矿山销售费用控制能力增强,国内矿山单位成本有所上升但整体盈利能力提升 [3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营收62.23亿元,同比增长22.93%;归母净利11.05亿元,同比增长112.59% [2] - 2024年第三季度公司实现营收20.27亿元,同比增长19.88%,环比下滑13.47%;归母净利3.95亿元,同比增长89.83%,环比下滑22.61% [2] - 业绩略低于预期,主要受三季度产量下滑影响 [2] 产量情况 - 2024年前三季度矿产金产量10.7吨,同比增长5.05%;第三季度单季产量3.2吨,环比下滑19.37% [2] - 2024年前三季度电解铜/铜精粉产量4025/1185吨,同比下降18.45%/增长88.10%;第三季度单季产量1351/335吨,环比下滑4.53%/40.4% [2] - 2024年前三季度铅精粉/锌精粉/钼精粉产量2626/10178/491吨,同比增长84.31%/83.53%/561.4%;第三季度单季产量1146/4198/170吨,环比增长19.47%/10.62%/-4.72% [2] 成本情况 - 2024年前三季度公司国内矿山/万象/金星销售成本分别为339/292/171元/克,同比增长12.09%/-0.46%/-2.80% [2] - 2024年前三季度公司国内矿山/万象/金星全维持成本分别为321/283/231元/克,同比增长15.95%/5.88%/3.65% [2] 项目进展 - 吉隆矿业年新增18万吨扩建项目于6月建设完成,预期选矿处理能力增长150% [2] - 五龙矿业3000吨/天选厂上半年日均处理矿量已达2000吨左右 [2] - 卡农露天铜矿项目9月底确认最终设计和预算 [2] - 远西"露天+地下"金矿项目班农、班迈区域已征地完毕,那卡昌区域征地完成98% [2] - 瓦萨矿目前井下出矿能力已经提升至7,000吨/天 [2] 勘探整合 - 吉隆矿业完成撰山子金矿多采区探矿权合 [2] - 华泰矿业深部探矿权均已成功办理探转采,与原采矿权整合 [2] - 瀚丰矿业申请外围探矿权,为后续资源储备创造条件,并加速推进东风钼矿探转采工作 [2] - 锦泰矿业二期探转采申请手续在按计划办理 [2] 财务指标总结 - 2024-2026年归母净利润预计分别为16.45/20.42/22.81亿元 [3] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.99/1.23/1.37元 [3] - 2024-2026年PE预计分别为20/16/15倍 [3] - 2024-2026年营业收入预计分别为9,132/10,137/10,987百万元,增长率分别为26.5%/11.0%/8.4% [3] - 2024-2026年EBIT增长率预计分别为104.10%/16.56%/10.42% [5] - 2024-2026年净利润增长率预计分别为104.58%/24.14%/11.71% [5] - 2024-2026年毛利率预计分别为45.47%/47.11%/48.00% [5] - 2024-2026年净利润率预计分别为19.05%/21.30%/21.96% [5] - 2024-2026年ROA预计分别为8.30%/9.23%/9.21% [5] - 2024-2026年ROE预计分别为21.31%/21.10%/19.20% [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度矿产金产量稳中有增,叠加金价高位,实现"量价齐升"逻辑 [1] - 公司矿产金生产全维持成本较去年同期略增,但金价上涨基本对冲了成本上涨,推动了公司盈利能力增强 [1] - 美经济软着陆预期升温、通胀与地缘风险推动金价持续上行,有利于公司业绩表现 [1] 公司投资亮点 营收和利润情况 - 2024年前三季度公司实现营收62.23亿元,同比增长22.93% [1] - 2024年前三季度实现归母净利润11.05亿元,同比增长112.59% [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为82.5/89.4/97.9亿元,归母净利润分别为15.4/17.4/19.9亿元 [2] 产销量情况 - 2024年前三季度公司生产矿产金10.75吨,同比增加5.05%;销售矿产金10.95吨,同比增加4.95% [1] - 公司主营黄金品种产销量逐步提升,产能释放趋稳 [1] 成本管控 - 公司矿产金生产全维持成本较去年同期略有上升,但金价上涨基本对冲了成本上涨 [1] - 公司未来仍有较大的降本空间,有利于利润再增长 [1] 行业发展趋势 - 美经济软着陆预期升温、通胀与地缘风险推动金价持续高位震荡 [1] - 长期看金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑 [1]

报告公司投资评级 - 优于大市(维持) [4] 报告的核心观点 - 前三季度黄金产量持续提升，成本持续优化 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 前三季度实现营收62.23亿元，同比+22.93%；实现归母净利润11.05亿元，同比+112.59%；实现扣非归母净利润10.38亿元，同比+84.35% [2] - 24Q3实现营收20.27亿元，Q3环比-13.47%；24Q3实现归母净利润3.95亿元，Q3环比-22.61%；24Q3实现扣非归母净利润3.99亿元，Q3环比-8.13% [2] - 金属价格方面，沪金Q3均价571元/克，环比+2.84%；Comex黄金Q3均价2498美元/盎司，环比+6.15% [2] 黄金产量与销量 - 今年前三季度，黄金产量达到10.75吨，同比+5.05%；销量达到10.95吨，同比+4.95% [2] - Q3产量3.20吨，环比-19.37%；Q3销量3.36吨，环比-16.29% [2] - 主要受到海外两座矿山处于雨季影响 [2] 成本控制 - 前三季度全维持成本285.53元/克，同比+3.09%；销售成本281.55元/克，同比-1.68% [2] - 国内矿山销售成本171.16元/克，同比+16.72%；万象矿业销售成本1482.97美元/盎司，同比-4.95%；金星瓦萨销售成本1278.69美元/盎司，同比-1.65% [2] - 两座海外矿山成本预计还有进一步优化的空间 [2] 财务状况 - 截止至三季度，资产负债率为50.74%；在手货币资金23.98亿元，同比+84.13%；在手存货24.50亿元，同比+1.15% [2] - 公司于2024年8月29日向香港联交所递交了公司发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年营收分别为89.56/109.50/128.59亿元，同比增速分别为24.0%/22.3%/17.4%；归母净利润分别为16.97/22.01/25.05亿元，同比增速分别为111.0%/29.7%/13.8%；摊薄EPS分别为1.02/1.32/1.51元，当前股价对应PE为20/15/13X [2] - 坚定国际化发展步伐，黄金产量有望持续增长，且生产成本存在下降空间，对金价享有较高的利润弹性 [2]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为24.65元人民币 [3][4] 报告的核心观点 - 赤峰黄金Q3矿产金产销量环比略有下滑，但销售成本环比基本稳定，金价长期具备上升空间，黄金股仍具配置价值 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 Q3 矿产金产销量与成本 - Q3矿产金产量为3.20吨，销量为3.36吨，环比分别下降9.32%和11.22% [2] - Q3矿产金销售成本为272.75元/克，环比基本稳定 [2] - 国内矿山、万象矿业、金星瓦萨的销售成本同比变化分别为+16.72%、-4.95%、-1.65% [2] 金价与黄金股配置价值 - 美国大选交易升温，特朗普胜率增加，美国5y盈亏平衡通胀预期提升，金价再次创历史新高 [2] - 美国大选临近，叠加11月初美国经济数据密集出炉，金价短期大概率延续高位偏强震荡走势 [2] - 金价长期具备上升空间，黄金股仍具配置价值 [2][3] 盈利预测与估值 - 预计24-26年EPS分别为1.04/1.51/1.78元 [3] - 给予公司25年16.32倍PE，目标价24.65元，维持买入评级 [3] 经营预测指标与估值 - 2024年预计营业收入为96.71亿元，同比增长33.93% [6] - 2024年预计归母净利润为17.31亿元，同比增长115.35% [6] - 2024年预计EPS为1.04元，ROE为19.64% [6] 可比公司估值 - 可比公司2025年PE均值为16.32倍 [7]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为2,026,693,783.54元，同比增长19.88%[2] - 年初至报告期末营业收入为6,222,830,630.43元，同比增长22.93%[2] - 2024年前三季度营业总收入为6,222,830,630.43元，同比增长22.9%[22] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为394,666,065.98元，同比增长89.83%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1,105,165,741.37元，同比增长112.59%[2] - 2024年前三季度净利润为1,254,012,180.84元，同比增长125.9%[23] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为1,105,165,741.37元，同比增长112.6%[24] 扣除非经常性损益的净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为399,133,636.03元，同比增长108.77%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,038,221,523.32元，同比增长84.35%[4] 基本每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.24元，同比增长84.62%[4] - 年初至报告期末基本每股收益为0.67元，同比增长109.38%[4] - 2024年前三季度基本每股收益为0.67元/股，同比增长109.4%[24] 资产与负债 - 公司2024年第三季度末总资产为19,895,166,440.93元，同比增长6.29%[4] - 2024年前三季度资产总计为19,895,166,440.93元，同比增长6.3%[20] - 2024年前三季度负债合计为10,095,270,035.95元，同比增长-0.8%[21] - 2024年前三季度所有者权益合计为9,799,896,404.98元，同比增长14.7%[21] 经营活动产生的现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为2,003,177,782.49元，同比增长67.17%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为2,003,177,782.49元，同比增长67.17%[26] 生产与销售量 - 公司2024年1-9月矿产金生产量为10,749,832.41克，同比增长5.05%，销售量为10,949,638.42克，同比增长4.95%[15] - 电解铜生产量为4,025.05吨，同比下降18.45%，销售量为3,746.62吨，同比下降22.74%[15] - 铜精粉生产量为1,184.82吨，同比增长88.10%，销售量为701.30吨，同比增长12.44%[15] - 铅精粉生产量为2,626.22吨，同比增长84.31%，销售量为2,829.88吨，同比增长133.81%[15] - 锌精粉生产量为10,178.45吨，同比增长83.53%，销售量为10,784.02吨，同比增长128.22%[15] - 钼精粉生产量为490.71吨，同比增长561.42%，销售量为585.07吨，上年同期未销售[15] 成本与费用 - 2024年1-9月矿产金单位销售成本为281.55元/克，全维持成本为285.53元/克[16] - 国内矿山2024年1-9月矿产金单位销售成本为171.16元/克，同比增长16.72%，全维持成本为230.52元/克，同比增长8.88%[17][18] - 万象矿业2024年1-9月矿产金单位销售成本为1,482.97美元/盎司，同比下降4.95%，全维持成本为1,408.26美元/盎司，同比增长1.68%[16][18] - 金星瓦萨2024年1-9月矿产金单位销售成本为1,278.69美元/盎司，同比下降1.65%，全维持成本为1,240.78美元/盎司，同比增长2.21%[16][18] - 2024年前三季度研发费用为47,893,302.67元，同比增长92.0%[23] 现金流量 - 销售商品、提供劳务收到的现金为6,353,647,593.99元，同比增长30.77%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-609,222,024.00元，去年同期为-1,271,939,944.97元[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为-580,064,770.77元，去年同期为93,668,254.36元[27] - 现金及现金等价物净增加额为820,709,062.82元，同比增长2,406.81%[27] - 期末现金及现金等价物余额为2,095,343,792.84元，同比增长93.07%[27] - 购买商品、接受劳务支付的现金为2,834,249,604.02元，同比增长18.81%[26] - 支付给职工及为职工支付的现金为811,318,867.96元，同比增长18.43%[26] - 支付的各项税费为768,399,526.37元，同比增长28.94%[26] - 取得借款收到的现金为1,029,350,401.04元，同比增长60.30%[27] 其他财务指标 - 2024年前三季度营业利润为1,838,611,570.75元，同比增长141.3%[23] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为-91,244,253.91元，同比减少144.7%[24]

证券代码：600988 证券简称：赤峰黄金 公告编号：2024-065 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 一、对外担保情况概述 赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 29 日 召开的第八届董事会第二十六次会议和 2024 年 4 月 19 日召开的 2023 年年度股 东大会分别审议通过《关于 2024 年度融资总额度的议案》《关于 2024 年度对外 担保总额度的议案》，同意公司及合并范围内子公司 2024 年度融资的总额度（指 融资余额）不超过人民币 50 亿元，包括流动资金贷款、项目贷款、贸易融资、 并购贷款等，不含非公开发行股份等股权型再融资及公司债券、在银行间市场发 行短期融资券、中期票据等债务融资工具。为保障 2024 年度公司及合并范围内 子公司融资、投资、项目合作等事项顺利、高效实施，拟由公司为子公司提供担 保或子公司之间互相提供担保，担保方式包括但不限于连带责任保证、子公司股 权 ...