股价表现 - 截至2025年5月23日收盘报28.36元，较上周26.03元上涨8.95% [1] - 本周盘中最高价28.78元（5月23日），最低价25.94元（5月19日） [1] - 当前总市值538.96亿元，贵金属板块市值排名4/12，A股全市场排名248/5148 [1] 公司治理变更 - 第八届董事会通过三项议案：变更注册资本至19亿股、取消监事会、修订公司章程及附件 [1] - 监事会职权转由董事会审计委员会行使，同步修订《审计委员会工作细则》和《信息披露管理制度》 [1][2] - 2024年年度股东大会将于2025年6月12日审议上述议案 [3][5] 资本运作 - 完成H股发行236,499,800股（含超额配售），总股本增至1,900,411,178股 [3][5] - 注册资本相应变更为人民币1,900,411,178元 [1][3] 财务业绩 - 2024年归母净利润17.64亿元，同比大幅增长119.40% [4][5] - 拟每10股派发现金红利1.60元（含税） [4] - 2025年经营目标：销售收入115亿元，归母净利润21亿元 [4] 行业ETF动态 - 黄金股ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业指数，近五日下跌0.20% [7] - 当前市盈率19.89倍，估值分位30.90% [7][8] - 最新份额3.7亿份（增加1300万份），主力资金净流入162.6万元 [7]

贵金属板块市场表现 - A股贵金属板块出现异动拉升行情 [1] - 西部黄金涨幅接近4% 领涨板块 [1] - 湖南黄金 赤峰黄金 晓程科技等个股同步跟涨 [1] 个股涨幅情况 - 西部黄金成为板块领涨股 单日涨幅达4% [1] - 湖南黄金 赤峰黄金 晓程科技涨幅未达4% 但呈现联动上涨态势 [1]

市场表现 - 中证500质量成长指数(930939)上涨0 59% 成分股中华海药业(600521)上涨8 66% 贝达药业(300558)上涨6 12% 信立泰(002294)上涨5 79% 特宝生物(688278)上涨3 85% 伯特利(603596)上涨3 55% [1] - 500质量成长ETF(560500)上涨0 75% 最新价报0 95元 [1] 政策动态 - 首席风险官表示将实施更加灵活精准的发行逆周期调节机制 把握发行节奏和规律 健全投资与融资相协调的资本市场功能 [1] 投资策略 - 渤海证券建议在市场意外下行时与维稳资金一道逆势加仓 掌握择时主动 若市场延续震荡 则结合高质量发展内涵进行结构性布局 [2] - 行业配置延续哑铃型策略 一方面关注股息率较高且低配的银行行业 另一方面关注并购重组和新消费领域的主题性投资机会 [2] 指数构成 - 中证500质量成长指数从中证500样本中选取100只盈利能力高、盈利可持续、现金流充沛且具备成长性的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年4月30日 前十大权重股合计占比24 07% 包括赤峰黄金(3 13%)、九号公司(2 71%)、水晶光电(2 61%)、胜宏科技(2 53%)、西部矿业(2 35%)等 [3][5] 成分股表现 - 赤峰黄金上涨0 15% 水晶光电上涨0 63% 胜宏科技上涨1 27% 西部矿业上涨0 88% 东阿阿胶上涨0 44% 宏发股份上涨1 31% [5] - 九号公司下跌1 18% 恺英网络下跌1 97% 晶晨股份下跌0 13% 神州泰岳下跌1 20% [5] ETF信息 - 500质量成长ETF(560500)场外联接包括鹏扬中证500质量成长ETF联接A(007593)和联接C(007594) [5]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年5月22日13:24，中证500质量成长指数(930939)下跌0.40%，成分股涨跌互现，丽珠集团(000513)领涨2.13%，神州泰岳(300002)上涨2.06%，德邦股份(603056)上涨1.95%，万向钱潮(000559)领跌6.72%，景旺电子(603228)下跌4.41%，中南传媒(601098)下跌2.84% [1] - 500质量成长ETF(560500)下跌0.32%，最新报价0.94元，盘中换手率0.24%，成交126.29万元，近1周日均成交596.99万元，排名可比基金第一 [1] 中证500质量成长指数成分股 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年4月30日，前十大权重股合计占比24.07%，包括赤峰黄金(600988，权重3.13%)、九号公司(689009，权重2.71%)、恺英网络(002517，权重2.21%)、胜宏科技(300476，权重2.53%)、水晶光电(002273，权重2.61%)、西部矿业(601168，权重2.35%)、东阿阿胶(000423，权重2.23%)、晶晨股份(688099，权重2.21%)、惠泰医疗(688617)、神州泰岳(300002，权重2.15%) [2][3] 市场观点 - 英大证券指出，受益于强有力稳市场稳预期措施及内外部经济形势转暖向好预期，A股有望逐步脱离去年下半年以来横盘震荡区间，延续回暖向好形势 [1]

市场表现 - 香港恒生指数收涨0.62% [1] - 恒生科技指数收涨0.51% [1] 个股涨跌 - 美图公司股价上涨超过18% [1] - 赤峰黄金股价上涨超过13% [1] - 宁德时代股价上涨超过10% [1] - 万国数据股价上涨超过10% [1] - 毛戈平股价下跌超过5% [1] - 中通快递股价下跌超过5% [1]

市场表现 - 5月21日A股市场震荡上行 沪指报3387 57点 上涨0 21% [1] - A500指数ETF（159351）迎来两连阳 收盘涨幅达0 51% 溢价幅度扩大到0 08% [1] - 全天成交24 11亿元 位居全市场同类第二 深市同类第一 换手率16 80% 位居全市场同类第二 深市同类第一 [1] 成分股表现 - 宁德时代大涨4 21% 创出今年以来新高 [1] - 比亚迪上涨1 32% 创出历史新高 [1] - 国轩高科涨停 江淮汽车涨近9% 紫金矿业 赤峰黄金等涨超5% [1] 资金动向 - A500指数ETF（159351）再获2400万份净申购 位居同类前列 [1] 指数特征 - 跟踪中证A500指数 由各行业市值较大 流动性较好的500只股票组成 [2] - 行业分布均衡 偏向大中盘风格 新质生产力成分占比较高 [2] - 场外投资者可通过A500指数ETF联接基金（A类022453 C类022454）布局 [2] 机构观点 - 中国资产重估可能刚开始 2025年下半年及更远中国资本市场大有可为 [1] - A股有望呈现"指数稳 结构牛"特征 [1] - 积极财政政策和货币政策支持下 经济结构转型将催生新投资机会 [1]

有色金属行业表现 - 中证细分有色金属产业主题指数(000811)强势上涨2 15% 成分股紫金矿业(601899)上涨5 44% 赤峰黄金(600988)上涨5 16% 山金国际(000975)上涨4 44% 山东黄金(600547)和中矿资源(002738)等个股跟涨 [1] - 有色50ETF(159652)上涨2 08% 最新价报0 93元 近1月累计上涨2 35% [1] - 有色50ETF盘中换手5 77% 成交1512 85万元 近1年日均成交2061 54万元 [1] 黄金市场动态 - 伦敦现货黄金价格攀升至3314美元/盎司 受美元疲软及国际地缘紧张局势升温影响 [4] - 穆迪将美国政府信用评级从Aaa下调至Aa1 美债收益率显著抬升 黄金作为避险资产存在回升空间 [4] - 渤海证券认为美国高债务和赤字率、潜在再通胀风险、全球复杂地缘局势及多国央行购金等因素均利好金价 [4] 有色金属行业展望 - 中国银河证券指出 尽管美国加征关税使二季度初商品价格快速下行 但中美关税谈判超预期 国内稳增长经济增量支撑下 后续有色金属价格有望回暖 [4] - 有色金属行业盈利能力或将继续维持增长态势 推动目前处于估值底部的A股有色金属行业上行 [4] - 建议关注规模领先、"金铜含量"更高的有色50ETF（159652）和场外联接(A类：019164；C类：019165) 以把握经济复苏和降息预期回暖行情 [5]

行业投资评级 - 有色金属板块投资评级为"看好"（维持）[4] 核心观点 - 2024年有色金属板块整体盈利增长，但细分板块分化明显：黄金和铜铝板块受益于金属价格上涨盈利大幅增长，能源金属板块盈利大幅下滑[5] - 2024年有色金属板块实现营业收入3.64万亿元（同比+5.73%），归母净利润1471.27亿元（同比+2.61%），毛利率11.46%（同比+0.34pct）[5] - 2025Q1板块营业收入8853亿元（同比+7.95%），归母净利润472.42亿元（同比+61.15%），毛利率12.31%（同比+1.65pct）[18] 板块表现 价格表现 - 黄金：2024年均价560.8元/克（同比+24.4%），2025Q1均价673.5元/克（同比+37.2%）[5] - 铜：2024年均价7.5万元/吨（同比+10.5%），2025Q1均价7.7万元/吨（同比+11.5%）[6] - 铝：2024年均价2.0万元/吨（同比+7.6%），2025Q1均价2.05万元/吨（同比+7.9%）[6] - 碳酸锂：2024年均价9.1万元/吨（同比-65%），2025Q1均价7.6万元/吨（同比-25.3%）[5] 涨跌幅表现 - 2024年有色金属板块涨幅3.2%（申万第15名），2025Q1涨幅12.0%（申万第1名）[29] - 2024年细分板块涨幅前三：铝（+20.6%）、锡（+17.3%）、铜（+16.2%）[29] - 2025Q1细分板块涨幅前三：黄金（+25.7%）、锡（+20.2%）、新材料（+16.1%）[29] 细分板块分析 黄金板块 - 2024年营收3079亿元（同比+19.2%），归母净利润120亿元（同比+29%），毛利率12.7%（同比+1.05pct）[5] - 2025Q1营收884亿元（同比+22%），归母净利润42亿元（同比+48%），毛利率13%（同比+1.84pct）[5] 铜板块 - 2024年营收1.45万亿元（同比+7.4%），归母净利润616亿元（同比+38.6%），毛利率10.1%（同比+2.2pct）[6] - 2025Q1营收3372亿元（同比+3.2%），归母净利润195亿元（同比+51.2%），毛利率12.4%（同比+3.4pct）[6] 铝板块 - 2024年营收4540亿元（同比+8.7%），归母净利润370亿元（同比+30.1%），毛利率17.9%（同比+1.7pct）[6] - 2025Q1营收1115亿元（同比+14.7%），归母净利润99亿元（同比+21%），毛利率17.5%（同比-0.6pct）[6] 锂板块 - 2024年营收642亿元（同比-47.2%），归母净利润-60亿元（同比-126.9%），毛利率22.9%（同比-21.7pct）[6] - 2025Q1营收131亿元（同比-14.1%），归母净利润7亿元（扭亏为盈），毛利率22.5%（同比+2.3pct）[6] 基金持仓 - 2025Q1主动基金有色持股占比环比提升0.71pct至3.82%[32] - 主动型基金重仓股前五：紫金矿业、云铝股份、神火股份、山东黄金、山金国际[32]

赤峰黄金股价表现 - 公司股价涨幅扩大至5 09% 最新价创10日新高 [1] - 成交额达2 03亿元 较昨日此时放量128 43% [1] - 连续3日上涨 近3日融资净流入1038 75万元 [1] 黄金股ETF持仓动态 - 黄金股ETF(517520)持有公司股票8 67% 当前涨幅4 04% [1] - 该ETF近1月份额增加1 61亿份 [1] 行业趋势 - 黄金行情呈现爆发态势 市场关注避险资产配置机会 [1]

黄金市场表现 - 黄金概念股午后涨幅扩大，莱绅通灵涨停，曼卡龙涨超9%，赤峰黄金、潮宏基、山东黄金、湖南黄金等集体上涨 [1] - 黄金相关ETF普遍上涨，永赢基金黄金股ETF、华夏基金黄金股ETF、华安基金黄金股票ETF等均涨超3% [1] - 黄金股ETF今日涨幅最高达3.68%，年涨幅最高达32.64% [3] 黄金价格驱动因素 - 地缘政治风险升温，美国情报显示以色列可能打击伊朗核设施 [5] - 隔夜金价上涨近2%，现货金收高1.9%至3289.01美元/盎司，今日进一步触及3310美元/盎司 [5] - 美元指数跌破100关口，美联储官员谨慎言论导致美元走弱 [5] - 4月全球黄金市场日均交易量达4410亿美元，环比增长48% [5] 中国黄金需求 - 中国4月黄金进口量127.5公吨，环比猛增73%，创11个月新高 [6] - 中国央行连续六个月增持黄金，4月黄金储备达7377万盎司，较上月增加7万盎司 [6] - 铂金进口量也创一年新高，4月进口11.5吨 [6] 黄金ETF市场概况 - 华安基金黄金ETF规模最大，达577.90亿元，博时基金、易方达基金、国泰基金黄金ETF规模均超百亿 [9] - 跟踪SGE黄金9999指数的ETF中，华安基金黄金ETF规模领先 [12] - 跟踪上海金指数的ETF中，富国基金上海金ETF规模最大，为24.83亿元 [10] - 跟踪SSH黄金股票指数的ETF中，永赢基金黄金股票ETF规模最大，达39.9亿元 [10] 黄金ETF费率比较 - 跟踪SGE黄金9999指数的ETF中，黄金ETF华夏和工银瑞信基金黄金ETF基金费率最低，合计0.2%/年 [10] - 跟踪上海金指数的ETF中，富国基金上海金ETF费率最低，合计0.2%/年 [10] - 跟踪SSH黄金股票指数的ETF中，华夏基金黄金股ETF费率最低，合计0.2%/年 [10]