业绩总结 - 公司2023年实现营业收入89.8亿元，同比增长9.6%[1] - 公司24Q1实现营业收入23.6亿元，同比下降2.7%[1] - 公司海外营业收入19.3亿元，同比增长10.0%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到132.19亿元，较2022年增长约61.2%[5] - 公司2026年预计净利润为39.76亿元，较2022年增长约69.5%[5] - 公司2026年预计每股红利为1.10元，较2022年增长约77.4%[5] 其他新策略 - 公司通过非标与泵阀产品拓宽成长边界，维持“买入”评级[3] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[10]

业绩总结 - 公司23年全年实现归母净利润25亿元，同比下降2.7%[1] - 公司24Q1实现收入23.6亿元，同比下降3.8%[1] - 公司23Q4毛利率达46%，创最近两年单季度新高，非标产品及新产品有望继续拉动公司成长[3] - 恒立液压2026年预计经营活动现金流为3,621百万元，较2022年增长75.6%[4] - 公司2026年预计净利润为3,213百万元，较2022年增长36.7%[4] - 营业收入增长率预计2025年达到13.2%，2026年为8.5%[4] - ROE预计2026年为15.1%，较2022年下降3.4%[4] - 股价收益比（P/E）预计2026年为21.43，较2022年下降13.85[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为26.7/29.6/32.1亿元，EPS分别为1.99/2.21/2.39元/股，伴随墨西哥工厂投产，公司有望进一步出海加速[1] 市场扩张和并购 - 预期公司合理价值为60.23元/股，给予"买入"评级[2] 其他新策略 - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[10]

业绩总结 - 江苏恒力2023年净利润同比增长7%，达到25亿元人民币[1] - 2023年恒力的营收增长10%，达到90亿元人民币，其中非挖掘机产品销量增长，毛利率提升至41.9%[1] - 2024年第一季度净利润同比下降4%至6.02亿元人民币[1] - 2024年至2025年的盈利预测下调13%至15%，主要是由于对挖掘机相关产品销量的降低[1] - 恒力的营收主要来自非挖掘机产品，未来有望继续增加贡献[1] 新产品和新技术研发 - 2024年恒力将推出新产品球螺杆，开始试生产，有望成为新的增长驱动力[1] 市场扩张和并购 - 2024年恒力在墨西哥启动液压元件生产基地，加速在美国市场的渗透[1] 未来展望 - 新的目标价为64元人民币，基于2024年预期市盈率31倍[1] - 恒力公司2024年预计营收将达到974.3亿元，2025年将增长至1072.9亿元，2026年将达到1182亿元[7] - 恒力公司2024年预计净利润为27.55亿元，2025年将增长至30.7亿元，2026年将达到34.78亿元[7] - 2024年预计公司的经营利润将达到3137百万人民币，较2023年增长8.4%[8] - 2024年公司的净现金流量预计为2540百万人民币，较2023年增长20.3%[8] - 2024年公司的净债务与股东权益比率预计为0.5倍，维持在稳健水平[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收89.85亿元，同比增长9.61%[1] - 公司归母净利润达24.99亿元，同比增长6.66%[1] - 公司在报告期内实现收入和利润的双增长，主要系公司多元化战略贡献增量，非工程机械行业开发的新产品放量明显[2] 用户数据 - 公司持续推动国际化战略，海外市场份额逐步提升，海外毛利率达37.45%，同比增长3.17%[3] 未来展望 - 公司2026年预测的营业总收入为12246百万元，较2023年增长了36.2%[8] - 公司2026年预测的净利润为3584百万元，较2023年增长了43.2%[8] - 公司2026年预测的EPS（摊薄）为2.67，较2023年增长了43.5%[8] - 公司2026年预测的P/E为19.2，较2023年下降了34.7%[8] 新产品和新技术研发 - 公司线性驱动器项目建设完成进入试生产阶段，滚珠丝杠、滚柱丝杠、导轨等部分样品在试制中[4]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为90亿元，同比增长10%[6] - 公司2023年归母净利润为25亿元，同比增长7%[6] - 公司销售毛利率为41.9%，同比增加1.3pct，销售净利率27.9%，基本下滑0.8pct[2] - 公司期间费用率为10.2%，同比增加1.5pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为2.1%/4.5%/7.7%/-4.1%[2] - 公司经营性现金流净额为27亿元，同比增长30%[6] - 公司ROE（加权）为18.7%，同比下降3.9pct[6] 未来展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测下调至26/33亿元，2026年预计为40亿元，维持“买入”评级[4] - 工程机械行业有望迎来“大规模设备更新+行业自身更新”双重周期共振[3] - 工程机械行业贝塔底部边际向上，公司长期发展前景看好[4] 新产品和新技术研发 - 恒立液压公司2026年预计营业总收入将达到13,632百万元，较2023年增长51.7%[7] - 公司2026年预计净利润为4,036百万元，较2023年增长61.2%[7] - 公司2026年预计每股净资产将达到18.21元，较2023年增长69.7%[7] - 公司2026年预计ROIC为16.33%，较2023年略有增长[7] - 公司2026年预计P/E比率为17.62，较2023年有所下降[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收89.85亿元，同比增长9.61%[1] - 公司2023年实现归母净利润24.99亿元，同比增长6.66%[1] - 公司2024Q1实现营收23.62亿元，同比下降2.70%[1] - 公司2024Q1实现归母净利润6.02亿元，同比下降3.77%[1] - 公司23年液压油缸、配件产品毛利率提升，毛利率为41.90%[2] - 公司预计24-26年营收分别为101.56/119.32/136.82亿元，归母净利润分别为26.9/33.42/39.46亿元，CAGR为16.45%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到136.82亿元，较2022年增长67.1%[5] - 2026年预计净利润为39.55亿元，较2022年增长68.3%[5] - 公司2026年预计ROE为17.93%，较2022年略有增长[5] 风险提示 - 公司风险提示包括公信力受损风险、政策变化风险、并购不达预期、募投项目业绩不达预期[4] 报告注意事项 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为投资或其他决策的唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担相应的法律责任[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收89.85亿元，同比增长9.6%，净利润24.99亿元，同比增长6.7%[2] - 公司2024年Q1实现营收23.62亿，净利润6.02亿元，较上年小幅下滑[2] - 公司2024年预计营业收入101.75亿，净利润2.14亿，经营利润率28.4%，净资产收益率16.6%[2] - 公司2024年每股净收益预计为2.14元，市盈率为24.73，股息率为1.2%[2] - 公司2024年EPS预计为2.89元，根据可比公司PE为27.0x，公司作为行业龙头估值溢价明显[1] 海外市场拓展 - 公司海外销售收入持续增长，全球化战略下海外市场拓展成果显著[2] - 公司在海外战略持续推进，丝杆产品加速试制[2] 风险提示 - 公司面临市场竞争加剧和一体化压铸设备拓展不及预期的风险[2] 估值分析 - 公司2024年PE为27.0x，给予公司32x的目标价为68.48元，维持增持评级[1] - 公司2024年PE为32x，对应目标价为68.48元，维持增持评级[4] 财务指标 - 公司的净资产收益率为18.5%，总资产收益率为14.5%，投入资本回报率为15.5%[3] - 公司2022至2026年的营业总收入分别为8197、8985、10175、11888、14052百万元[3] - 公司2022至2026年的净利润分别为2343、2499、2870、3409、3874百万元[3]

关于江苏恒立液压股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告（更正版） 目 录 目 录 1、 专项审计报告 2、 附表 委托单位：容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 审计单位：江苏恒立液压股份有限公司 联系电话：0519-86163673 RSM 容诚 非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明 江苏恒立液压股份有限公司 容诚专字[2024]200Z0150 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙 骑 缝 章 (3) 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"空部会计师行业竞争计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出现, | 序号 内容 | 页码 | | --- | --- | | 1 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 | 1-2 | 2 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 3 关于江苏恒立液压股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项 容诚专字[2024]200Z0150 号 江苏恒立液压股份有限公司全体股东: 我们接受委托,依据中国注册会计师审计准则审计了江苏恒立液压股份有限 公司(以下简称恒立液压公 ...

证券代码：601100 证券简称：恒立液压 公告编号：临2024-011 江苏恒立液压股份有限公司 关于《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 的专项审计报告》的更正公告 本公司董事会及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 本公司于 2024 年 4 月 23 日在上海证券交易所网站披露了由容诚会计师事 务所（特殊普通合伙）出具的《关于江苏恒立液压股份有限公司非经营性资金占 用及其他关联资金往来情况专项说明》（容诚专字[2024]200Z0150 号）。 除上述更正内容外，《2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 表》的其他内容不变。根据上述更正事项，容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 重新出具了《关于江苏恒立液压股份有限公司非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明》（容诚专字[2024]200Z0150 号）。以上重新出具的的文件详 见在上海证券交易所网站披露的《关于江苏恒立液压股份有限公司非经营性资金 占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审计报告（更正版）》。 | | 无锡恒明液 | 控股股东、 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年、2024年Q1收入增速明显好于行业,主要原因是公司多元化战略贡献增量,针对非工程机械行业开发的新产品放量明显 [1] - 公司积极开拓新品及非挖领域,包括布局工业、新能源、汽车部件、医疗、高铁等行业,并积极拓展海外市场 [1] - 公司积极进行国际化探索,墨西哥工程项目预计2024年2季度试生产,同时在新加坡、巴西设立子公司,进一步扩大服务网络 [1][2] 财务数据总结 - 2023年实现营收89.9亿元,同比增长9.6%;归母净利润25.0亿元,同比增长6.7% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为28.96亿元、34.46亿元、41.46亿元 [1] - 2023年Q4实现营收26.4亿元,同比增长16.0%;归母净利润7.5亿元,同比增长25.6% [1] - 2024年Q1实现营收23.6亿元,同比下降2.7%;归母净利润6.0亿元,同比下降3.77% [1]