股价与市场表现 - 截至11月6日10:09，公司股价报89.12元/股，盘中上涨2.05%，总市值达1194.94亿元，成交金额1.93亿元，换手率0.16% [1] - 公司股价今年以来累计上涨71.15%，但近期出现调整，近5个交易日下跌7.65%，近20日下跌14.31%，近60日上涨11.25% [1] - 资金流向显示主力资金净流出772.91万元，特大单买卖占比分别为7.42%和7.92%，大单买卖占比分别为16.68%和20.18% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为高压油缸的研发、生产和销售，收入构成为液压油缸50.70%、液压泵阀及马达38.16%、配件及铸件7.28%、液压系统3.16%、其他0.69% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入77.90亿元，同比增长12.31%，归母净利润20.87亿元，同比增长16.49% [2] - 公司自A股上市后累计派现61.77亿元，近三年累计派现31.11亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为3.69万，较上期减少15.76%，人均流通股为36379股，较上期增加18.70% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1.18亿股，较上期增加1519.36万股 [3] - 多只沪深300ETF位列前十大流通股东，其中华泰柏瑞沪深300ETF持股911.86万股（较上期减少41.20万股），易方达沪深300ETF持股663.01万股（较上期减少17.92万股），华夏沪深300ETF持股492.58万股（较上期减少6.79万股） [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械器件 [1] - 公司涉及的概念板块包括工业4.0、基金重仓、融资融券、大盘、机械等 [1]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年11月28日15:00-16:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [2][3][4] - 会议旨在与投资者交流2025年第三季度经营成果及财务指标具体情况 [3] - 投资者可在2025年11月21日至11月27日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [2][5] 参会人员信息 - 公司总经理邱永宁、董事会秘书张小芳、财务总监彭玫将出席说明会 [4] - 公司独立董事方攸同、王学浩、权龙也将参加本次业绩说明会 [4] 半年度权益分派方案 - 公司2025年半年度权益分派方案为每股派发现金红利0.30元 [8][9] - 以总股本1,340,820,992股为基数，共计派发现金红利402,246,297.60元 [9] - 本次利润分配方案已于2025年9月19日经公司临时股东会审议通过 [8] 权益分派实施细节 - 江苏恒立控股集团有限公司、申诺科技（香港）有限公司、宁波恒屹投资有限公司的红利由公司自行发放 [10] - 对于QFII股东和香港市场投资者，公司按10%税率代扣所得税，税后每股派发现金红利0.27元 [12][13] - 其他机构投资者和法人股东由其自行缴纳所得税，每股实际派发现金红利0.30元 [13]

2025年半年度权益分派方案 - 公司2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.30元（含税）[2] - 股权登记日确定为2025年11月13日[2] - 除权（息）日确定为2025年11月14日[2]

业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于11月28日15:00 - 16:00举行[2][3][5] - 投资者可在11月21日至27日16:00前提问[2][5] - 说明会以网络互动形式在上证路演中心召开[2][3][5] 参与及联系信息 - 参加人员有总经理邱永宁、董事会秘书张小芳等[5] - 联系人是公司证券部，电话0519 - 86163673[6] - 公司邮箱为hlzqb@hengli.net[5][7]

利润分配 - 2025年半年度A股每股现金红利0.30元[3] - 以总股本1340820992股派发现金红利402246297.60元[6] 时间安排 - 股权登记日2025/11/13，除权（息）日和发放日2025/11/14[3][8] 税收政策 - 自然人等持股不同时长税负不同[11] - QFII及港投资者税后每股0.27元[12][13] - 其他机构和法人每股0.30元[13] 其他 - 自行发放对象有三家公司[10] - 咨询联系证券部0519 - 86163673[14]

公司权益分派方案 - 本次利润分配以方案实施前的公司总股本13.41亿股为基数进行 [1] - 每股派发现金红利0.30元（含税） [1] - 共计派发现金红利总额为4.02亿元 [1] 权益分派实施日程 - 本次权益分派股权登记日为2025年11月13日 [1] - 本次权益分派除权除息日为2025年11月14日 [1]

公司业绩表现 - 公司业绩呈现逐季度好转趋势 [1] - 公司盈利能力有所增强 [1] 公司运营与成本 - 公司费用率有所上升 [1] 公司业务发展 - 公司线性驱动器业务进展顺利 [1] - 线性驱动器业务有望拔高公司估值 [1]

股价与交易表现 - 11月4日盘中股价下跌2.02%至90.35元/股，成交额2.64亿元，换手率0.22%，总市值1211.43亿元 [1] - 当日主力资金净流出882.87万元，特大单与大单买卖占比分别为买入10.03%/卖出10.38%和买入18.75%/卖出21.75% [1] - 公司今年以来股价累计上涨73.52%，但近期表现分化，近5个交易日下跌3.32%，近20日下跌4.87%，近60日上涨22.19% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入77.90亿元，同比增长12.31%，归母净利润20.87亿元，同比增长16.49% [2] - 主营业务收入构成为液压油缸50.70%、液压泵阀及马达38.16%、配件及铸件7.28%、液压系统3.16%、其他0.69% [1] - 公司自A股上市后累计派现57.75亿元，近三年累计派现27.08亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为3.69万，较上期减少15.76%，人均流通股36,379股，较上期增加18.70% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1.18亿股，较上期增加1519.36万股 [3] - 多只沪深300ETF位列前十大流通股东，其中华泰柏瑞沪深300ETF持股911.86万股（较上期减少41.20万股），易方达沪深300ETF持股663.01万股（较上期减少17.92万股），华夏沪深300ETF持股492.58万股（较上期减少6.79万股） [3] 行业与板块属性 - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械器件 [1] - 所属概念板块包括工业4.0、融资融券、基金重仓、大盘、机械等 [1]

投资评级 - 报告对恒立液压的投资评级为“买入”，并予以维持 [2][8] 核心观点 - 公司25年第三季度业绩加速向上，收入与利润实现快速增长，业绩表现符合市场预期 [5] - 国内外挖掘机需求共振，带动公司主业快速增长，行业周期已现反转，未来增长具备高度确定性 [8] - 公司毛利率与净利率同比提升，主要得益于产能利用率提升及产品结构优化 [8] - 海外产能布局持续推进，墨西哥工厂已投产；线性驱动器项目在技术研发与市场拓展方面取得显著进展 [8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度：实现营业收入77.90亿元，同比增长12.31%；归母净利润20.87亿元，同比增长16.49% [5] - 2025年第三季度单季：实现营业收入26.19亿元，同比增长24.53%；归母净利润6.58亿元，同比增长30.60% [5] - 前三季度毛利率为41.96%，同比提升0.50个百分点；第三季度单季毛利率为42.18%，同比提升1.15个百分点 [8] - 前三季度净利率为26.85%，同比提升0.98个百分点；第三季度单季净利率为25.17%，同比提升1.18个百分点 [8] 行业需求与公司业务 - 根据工程机械协会数据，1-9月挖掘机销量174,039台，同比增长18.1%，其中国内销量89,877台，同比增长21.5%，出口84,162台，同比增长14.6% [8] - 线性驱动器业务累计开发超过50款新产品，均已实现量产并投放市场；上半年新增建档客户近300家 [8] - 公司海外最大生产基地墨西哥工厂已正式投产运营，销售网络覆盖全球30多个国家和地区 [8] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为28.24亿元、32.75亿元、38.58亿元 [8] - 对应每股收益分别为2.11元、2.44元、2.88元 [7] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为46倍、39倍、33倍 [7][8]

财务业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入77.9亿元，同比增长12.31%，归母净利润20.87亿元，同比增长16.49% [1] - 2025年第三季度单季业绩显著加速，营业总收入26.19亿元，同比增长24.53%，归母净利润6.58亿元，同比增长30.6% [1] - 公司营业收入同比增速呈现边际加速趋势，Q1至Q3增速分别为+2.56%、+11.24%、+24.53% [2] - 2025年前三季度公司毛利率和净利率分别为41.96%和26.85%，同比提升0.5个百分点和0.98个百分点 [3] - 单Q3公司毛利率和净利率为42.18%和25.17%，同比提升0.87个百分点和1.18个百分点，盈利能力在高位运行 [3] 行业背景与主业展望 - 工程机械行业内需迈向全面景气，2025年1-9月挖掘机内销和出口同比分别增长21.55%和14.61% [2] - 非挖掘机领域内销呈现“7增3降”，出口呈现“8增2降”，行业复苏力度升级，呈现国内外共振态势 [2] - 公司挖机油缸业务已于上半年转正，非挖板块受益于行业回暖及新品开拓，有望于Q3回归上行通道 [2] - 公司液压件主业有望逐步迎来全线增长，预计Q4与2026年主业基本面继续向上 [2] 盈利能力与费用分析 - 公司盈利能力改善受益于产能利用率提升和产品结构优化 [3] - 单Q3期间费用率为18.41%，同比上升2.18个百分点，其中销售、管理、研发费用率分别同比下降0.06、1.27、2.13个百分点，经营性费用压降显著 [3] - 财务费用率同比上升5.65个百分点，主要系汇兑损益波动，但通过衍生品掉期对冲，公允价值变动和投资收益合计冲回净利率2.42个百分点 [3] - 若剔除汇兑影响，公司经营性利润大幅增长超50% [3] 新业务发展与未来增长点 - 特斯拉计划于2026年Q1发布OptimusV3原型机，并计划在2026年底前启动生产线，目标年产能100万台，人形机器人产业化临近 [4] - 公司完整布局线性驱动器产品，包括精密丝杠、直线导轨、电动缸，截至上半年已累计开发超过50款新品，新增建档客户近300家 [4] - 公司积极开拓机床等传统工业市场及人形机器人等新兴前沿市场，凭借领先卡位优势有望推动丝杠产业国产替代 [4] - 丝杠业务有望使公司充分受益机器人产业趋势，赋予未来成长空间与潜在估值催化 [4] 未来业绩预测与增长驱动 - 预计公司2025至2027年收入分别为104.78亿元、121.58亿元、141.7亿元，同比增长12%、16%、17% [5] - 预计同期归母净利润分别为28.07亿元、33.47亿元、39.28亿元，同比增长12%、19%、17% [5] - 公司凭借前期投入有望在明年迎来新品增量，液压件主业将受益于行业β和公司自身α的双重驱动 [5] - 丝杠业务受益于人形机器人产业化进程，公司估值仍具催化空间 [5]