公司业务进展 - 公司新能源汽车铁芯半总成产品已实现对赛力斯的批量供货 [1] - 公司新能源汽车铁芯半总成产品已实现对博世的批量供货 [1]

利润波动的核心原因：战略性投入大幅增加 - 三季度净利润略有下滑，主要源于公司在研发、销售和资本开支三个关键领域的主动高强度投入[1] - 三季度单季研发费用估算约21亿元，相比去年同期约15亿元增幅高达40%，投入主要指向软件定义汽车路线，包括智能驾驶、智能座舱和下一代平台研发[1] - 三季度单季销售费用估算约70亿元，同比去年约53亿元增长约30%，净增17亿元，背后是新车推广、渠道扩张及提升车主体验的品牌增值服务投入[1] - 公司在建工程从年初2.13亿元增至10.54亿元，固定资产从92.56亿元增长至141.89亿元，反映新研发中心、体验中心和生产设施加速投建[1] - 资本开支项目转固后的折旧摊销会计入当期成本，是增长型公司为未来更大产出必须承担的前期成本[2] 被忽略的积极本质：强劲的造血能力与健康度 - 三季度单季营收481.33亿元，同比增长15.75%，证明产品在市场端的需求和号召力依然旺盛[3] - 财报明确指出毛利率增加，盈利能力持续增强，利润总额本报告期大幅增长31.29%，核心造车业务赚钱能力在增强[3] - 若去除研发大幅增加等因素影响，公司三季度约有7%的净利率，在当前仍普遍亏损的造车新势力中属优秀水平[3] - 经营活动现金流净额高达226.49亿元，同比增长13.18%，证明销售回款能力极强，公司有充足弹药支持战略投入[3] - 公司正利用产品和市场强势期，将当期利润主动再投资于研发和品牌，短期利润波动换取长期更稳固的竞争地位和增长潜力[3]

公司股价表现 - 2025年10月31日公司A股股价收于155.19元，单日跌幅为4.76% [1] 2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度公司实现营业收入481.33亿元，同比增长15.75% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为23.71亿元，同比下滑1.74% [1] - 2025年第三季度扣除非经常性损益的净利润为22.93亿元，同比下滑1.39% [1] 2025年前三季度累计财务业绩 - 2025年前三季度公司累计营业收入达1105.34亿元，同比增长3.67% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为53.12亿元，同比增长31.56% [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为47.68亿元，同比增长26.70% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为226.49亿元 [1] H股上市计划 - 公司H股预计将于2025年11月5日在香港联交所开始买卖，股份代号为9927 [1] - H股最高发售价定为每股131.50港元 [2] - 全球发售股份总数为100,200,000股H股，其中香港发售10,020,000股，国际发售90,180,000股 [2] - 预计向国际包销商授予超额配股权，可要求公司额外发行最多15,030,000股或17,284,500股H股 [3] H股募资用途 - 按最高发售价计算且未行使超额配售权，预计募资净额约为129.249亿港元 [3] - 募集资金计划用于研发投入、多元化新营销渠道、海外销售及充电网络服务，并补充营运资金 [3] 上市中介机构 - 本次H股发行的联席保荐人、整体协调人等角色由中金公司、中国银河国际及华泰国际担任 [3]

公司IPO认购情况 - 赛力斯港股公开发售认购已超1200亿港元 [1] - 香港招股公开发售部分预计获超百倍超额认购 [1] 公司IPO发行细节 - 赛力斯计划基础发行规模1.002亿股H股 [1] - 每股发行价上限为131.5港元 [1] - 假设未行使发售量调整权及超额配售权，预计募资净额129.249亿港元 [1] 公司上市交易安排 - 赛力斯计划于11月5日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易 [1]

广汽集团 - 公司前三季度每销售一辆车亏损3643元 [1] - 公司目标为2027年自主品牌销量达到200万辆 [1] 绿地控股 - 公司在20天内新增诉讼案件1344件 [1] - 公司资产负债率为89% [1] - 公司新业务仍处于投入期 [1] 重庆银行 - 公司净利润增长10% [1] - 公司中间业务收入下降27.6% [1] - 公司因贷款及投资业务违规被罚款220万元 [1] 飞龙股份 - 公司出现三年来首次单季度营收和利润双双下降 [1] - 公司募集2.71亿元资金的投资项目在半年内几乎无进展或将延期 [1] 宇树科技 - 公司更名以推进IPO进程 [1] - 公司海外业务收入占比达到50% [1] - 公司产品迭代速度加快 [1] 宁德时代 - 公司第三季度日均盈利达到2亿元创历史新高 [1] - 公司进入全球扩张周期 [1] - 摩根大通对公司持看多观点 [1] 工业富联 - 公司业绩表现良好并首次进行中期分红 [1] - 公司上市以来累计盈利接近1500亿元 [1] - 公司累计现金分红达631亿元 [1] 埃斯顿 - 公司面临48亿元有息债务压力 [1] - 公司通过两次出售资产回笼资金3.4亿元 [1] 歌尔股份 - 公司终止一项价值百亿元的收购案 [1] - 公司过去五年半累计投入研发费用248亿元进行多领域布局 [1] 农业银行 - 公司大规模整合吉林省192家机构 [1] - 国有大行通过“村改支”方式参与农村信用社系统改革 [1] 爱尔眼科 - 公司慈善运作模式受到质疑并有骗保被罚记录 [1] - 公司业绩增长乏力股价跌至6年前水平 [1] - 公司商誉价值高达87亿元 [1] 富力地产 - 公司累计被执行金额超过163亿元 [1] - 公司正加紧变现以190亿元收购的万达酒店资产 [1] 寒武纪 - 公司前三季度大幅盈利16亿元同比增长超过3倍 [1] - 知名投资者章建平再次增仓累计浮盈36亿元 [1] 药明康德 - 公司四次减持药明合联股份套现近64亿元 [1] - 公司在两年半内员工数量减少6529人 [1] - 公司董事长李革年薪为4200万元 [1]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业收入为481.33亿元，同比增长15.75% [2] - 2025年1-9月营业收入为1105.34亿元，同比增长3.67% [2] - 2025年1-9月利润总额为66.99亿元，同比增长68.97% [2] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为53.12亿元，同比增长31.56% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为23.71亿元，同比微降1.74% [2] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为226.49亿元，同比增长13.18% [2] - 截至2025年9月30日，公司总资产达1215.06亿元，较上年末增长28.76% [2] - 截至2025年9月30日，归属于上市公司股东的所有者权益为278.03亿元，较上年末激增126.7% [2] 盈利能力分析 - 2025年1-9月及第三季度毛利率较同期提升，盈利能力持续增强 [4] - 2025年1-9月财务费用为-4.05亿元，同比改善，主要因利息收入从3.48亿元增至6.11亿元 [4] - 加权平均净资产收益率2025年1-9月为24.05%，同比减少6.37个百分点 [2] 业绩驱动因素 - 盈利增长核心原因在于毛利率提升及产品布局优化 [3][4] - 公司坚持软件定义汽车技术路线与用户定义汽车市场导向，丰富产品布局 [4] - 所有者权益大幅增长源于发行股份收购资产、少数股东增资及净利润累积 [5] - 第三季度净利润微降主要因单季度非经常性损益规模相对稳定，未对利润形成显著支撑 [6]

公司技术核心优势 - 第五代超级增程系统最高油电转化率达3.65kWh/L，最高发动机热效率达44.8%，综合油耗降低15% [4] - 通过NVH技术将增程与纯电模式的车内噪声差异控制在1dB以内，噪音感知频次降低90%以上，实现油电同感静谧体验 [4] - 系统具备高效率、高静谧、高智能、高集成、高质量五大核心优势，提供纯电驾驶体验 [3][4] 技术迭代历程 - 增程技术历经五次迭代，从第一代基础功能到第三代以用户需求为中心首创油电转化率概念，第五代通过AI控制策略优化效率与静谧性 [5] - 代表性技术包括赛翼C2E增程架构、RoboREX智能增程控制策略、智能能量管理和NVH极致优化 [5] - 未来创新方向聚焦提升能效、强化系统安全、拓展低碳零碳燃料解决方案 [5] 智能化制造与效率提升 - 打造数字化智能工厂实现100%工序自动化率、100%总成冷试、100JPH峰值产能，采用数字孪生技术使产线搭建周期缩短30%、投产效率提升25%、设备停机时间减少40% [7] - 通过AI机器视觉质检实现关键工序100%在线自动化测量与测试，运营成本降低21.5%，生产效率提高35%，产品不良率降低30% [7] 市场定位与未来规划 - 增程技术是公司核心技术标签之一，已通过问界系列累计突破75万辆销量验证，行业今年有超过100款增程车型推出 [8] - 公司已与25家行业伙伴达成合作，并在德国慕尼黑车展面向海外市场发布新一代超级增程系统，加速全球化布局 [8] - 未来产品布局将继续深耕增程路线，推动高压高集成技术发展，加大外部市场开拓力度，基于客户需求进行定制化开发 [9]

2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入约481.33亿元，同比增长15.75% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润约23.71亿元，同比下降1.74% [1] - 第三季度利润总额约为29.74亿元，同比增长31.29% [2] 2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营业收入约1105.34亿元，同比增长3.67% [4] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润约53.12亿元，同比增长31.56% [4] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额约为226.49亿元，同比增长13.18% [2] 业绩驱动因素与销售数据 - 业绩增长主要得益于坚持软件定义汽车和用户定义汽车导向，产品布局丰富及毛利率提升 [4] - 前三季度新能源汽车累计销售约30.46万辆，其中赛力斯汽车销售约27.62万辆，贡献度超90% [4] 产品迭代与市场进展 - 问界系列产品加速迭代，包括问界新M5 Ultra、问界M9 2025款、问界M8、全新问界M7等车型上市 [6] - 问界全系累计交付已突破80万辆，其中问界M9上市21个月交付突破25万辆，问界M8交付突破10万辆，全新问界M7上市36天交付突破2万辆 [6] 公司资本运作 - 公司已于10月27日开启港股招股，计划于11月5日在港交所主板挂牌，股票代码"9927"，发行价最高不超过每股131.5港元 [6] - 上市后将成为首家"A+H"两地上市的豪华新能源车企 [6]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日共有90个机构投资者持有公司A股股份合计持股量达10.30亿股占公司总股本的63.05% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为61.85%相较于上一季度该比例下跌0.19个百分点 [1] 前十大机构投资者 - 前十大机构投资者包括重庆小康控股有限公司东风汽车集团有限公司重庆渝安汽车工业有限公司等实体及多家指数基金 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计27个主要包括工银新能源汽车混合A国泰中证800汽车与零部件ETF等持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期持股减少的公募基金共计33个主要包括广发科技先锋混合信澳新能源精选混合A等持股减少占比达0.71% [2] - 本期新披露的公募基金共计20个主要包括广发中小盘精选混合A广发成长启航混合A等 [2] - 本期未再披露的公募基金共计485个主要包括华夏沪深300ETF嘉实沪深300ETF等 [2]

资本运作与融资 - 华依科技计划发行H股并在香港联交所主板上市 [1] - 中国国航拟向控股股东及关联方非公开发行股票募集资金不超过200亿元人民币 [1][3] - 苏能股份募投项目乌拉盖2机组（装机容量1000兆瓦）已投产 [1][3] 项目投资与建设 - 长江通信拟投资约4.5亿元人民币建设迪爱斯智能设备研发生产基地项目 [1] - 空港股份中标北广通信厂房装修改造工程，金额约9171.68万元人民币 [1] - 森特股份拟签署鄂尔多斯市联创煤炭有限责任公司150MWp光储充项目EPC总承包合同 [1] 股权交易 - 昂立教育关联方逍遥文化拟以3800万元人民币收购上海乐游100%股权 [1] - 沙河股份拟购买深业鹏基持有的晶华电子70%股权 [1] 经营业绩数据 - 唐山港本年度累计预计完成货物吞吐量20070万吨，同比增长3.9% [1] - 赛力斯前三季度净利润为53.12亿元人民币，同比增长31.56% [2] - 公牛集团第三季度净利润为9.19亿元人民币，同比下降10.29% [2] - 立讯精密预计2025年净利润在165.18亿至171.86亿元人民币之间，同比增幅为23.59%至28.59% [2] - 中际旭创前三季度净利润为71.3亿元人民币，同比增长90.05% [2] 股东减持计划 - 瑞晟智能股东瑞合晟计划减持不超过公司总股本3%的股份 [1][2] - 赛微微电副总经理葛伟国及微合投资计划合计减持不超过公司总股本1%的股份 [3] - 微导纳米高管ZHOU REN计划减持不超过37.87万股股份 [3]