全球车企陆续公布半年报，一边不少的海外车企陷入增长停滞甚至倒退，另一边则是国内车企逆势上行。 凭借电动化与智能化的系统性创新，中国车企已完成从技术追随者到市场定义者的身份转换。它们不再"追赶"，而是在多个细分市场率先冲线。 这意味着，全球汽车产业"东升西降"态势愈发明显。 销量增速力压海外巨头 从财报可见，中国头部车企在销量与营收规模上已逼近海外巨头，甚至在增速上实现超越。 | | | 2025年上半年全球主流车企销量及营收情况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 企业名称 | 销量 (万辆) | 同比增减 | 营业收入 (亿元) | 同比增减 | | 丰田汽车 | 554.4 | 7.4% | 11900 | 7.5% | | 大众集团 | 440.5 | 1.3% | 13167 | -0.3% | | 斯特兰蒂斯 | 269.0 | -8.2% | 6174 | -12.7% | | 福特 | 215.6 | -1.4% | 6488 | 0.3% | | 现代汽车 | 206.7 | 0.2% | 4780 | 8.2% | | 通用 | 188.5 | - ...

市场整体表现 - 沪指下跌1.25% [1] - 可交易A股中股价上涨2297只占比42.41% 下跌2990只占比55.21% [1] - 涨停44只 跌停48只 [1] 创新高个股特征 - 20只非次新股收盘价创历史新高 主板9只 创业板1只 [1] - 创新高个股集中于机械设备行业4只 汽车行业3只 电力设备行业2只 [1] - 创新高股今日平均上涨8.76% 涨停包括宏裕包材 天宏锂电 国光连锁 [1] - 创新高股平均股价34.16元 百元以上1只 50-100元2只 [1] - 股价最高为赛力斯148.30元上涨0.43% 其次宏裕包材62.93元 新泉股份58.98元 [1] 资金流向表现 - 创新高股主力资金合计净流入18.37亿元 [2] - 主力净流入前三位：农业银行15.77亿元 新泉股份2.17亿元 邮储银行1.79亿元 [2] - 主力净流出前三位：会稽山1.06亿元 华纬科技3862.88万元 国光连锁3521.43万元 [2] 市值分布特征 - 创新高股平均A股总市值1700.98亿元 平均流通市值1579.01亿元 [2] - 总市值前三：农业银行24007.16亿元 邮储银行6405.26亿元 赛力斯2422.28亿元 [2] - 总市值后二：丰安股份15.19亿元 乐创技术19.71亿元 [2] - 流通市值前三：农业银行24007.16亿元 邮储银行4289.12亿元 赛力斯2239.01亿元 [2] 创新高频次表现 - 农业银行近一个月13次创新高 邮储银行12次 恒盛能源10次 宏裕包材8次 [2]

公司发展历程与战略转型 - 公司始于1986年从汽车零部件领域起步 2003年与东风集团合作进军整车制造领域 实现从零部件供应商到整车制造商的转型[1] - 2016年启动第三次创业全面进军新能源领域 2019年起与华为开展全面合作 2021年底推出联合设计的问界M5[1] - 公司长期坚持高比例研发投入 在美国硅谷设立研发中心 国内组建研发团队 构建横跨中美两地的创新网络[2] - 公司果断把握与华为合作契机 2024年营收达1451亿元 实现重要发展跃升[2] 产品交付与市场表现 - 问界系列四年实现四款高端新能源汽车量产交付 截至2025年8月全系累计交付超75万辆[3] - 问界M9累计交付量超22万辆 稳居50万级豪华车市场销冠 问界M8累计交付量突破7万辆 上市4个月蝉联40万级销量冠军[3] - 问界M5创下新品牌单车型87天销量破万的行业最快纪录[13] - 问界M7上市后仅51天开启交付 交付周期较行业平均缩短60%[14] - 问界M9上市三个月登顶50万元以上豪华车销冠 单车月销突破1.3万辆[15] 技术创新与突破 - 公司选择增程+纯电双技术路线 2016年布局增程技术研发 成为该领域开拓者[4] - 2019年率先提出"油电转化率"概念 将NVH性能纳入增程器核心评价体系[4] - 2024年推出新一代超级增程系统 综合油耗降低15% 噪音感知频次降低90% 热效率最高达44.8% 实际效率达到3.65kWh/L[4] - 增程器业务与25家行业伙伴合作 2024年外供销量超47万台[4] - 自主研发赛力斯魔方技术平台 实现智能安全、多元动力、百变空间、智慧引领四大创新[5] - 平台兼容超增、纯电、超混三种新能源动力形式[5] - 通过SOA架构实现软件硬件解耦 支持功能持续迭代升级[6] - 通过模块化设计实现舱内空间多场景切换[7] - 与华为深度协同搭载HUAWEI ADS高级辅助驾驶系统 实现全场景智能驾驶体验[8] 智能制造与工厂建设 - 在重庆建设三座国际领先标准的超级工厂 形成阶梯式产能布局[9][10][11] - 关键工序自动化率达100% 机器人密度位居行业首位[10][11] - 每台车出厂前经过400多项功能、4000多条信号交互的自动化测试 不良率降至传统工厂的1/3 工效提升30%以上[11] - 构建数字化制造体系 实现不同车型混线生产和个性化定制的柔性化生产[11] 跨界合作与经济效益 - 与华为构建深度跨界融合模式 围绕技术、产品、渠道三个维度展开全方位协同[12] - 华为提供乾崑ADS智能驾驶系统、鸿蒙智能座舱和电驱控制技术 公司贡献研发、制造和服务[12] - 问界车型入驻华为旗舰店 借助华为零售网络和高净值客群资源打开高端市场[12] - 营业收入从2020年的143.02亿元飙升至2024年的1451.76亿元 年均复合增长率达78.49%[16] - 净利润从亏损17.29亿元转为盈利59.46亿元 2025年一季度净利润7.48亿元 同比增长240.60%[16] 产业链影响与行业贡献 - 公司入选国家"新质生产力发展案例" 创新实践获得国家级认可[8][17] - 2025年上半年研发投入51.98亿元 同比增长154.9% 高端智能电动汽车累计研发投入近300亿元[18] - 推出"厂中厂"模式 将一级供应商数量从约300家集成至100家左右 包含20家世界级供应链企业[18] - 增程器外供量达47万台 被25家行业伙伴采用 推动增程路线在新能源汽车市场渗透率从2020年不足2%提升至18%[19] 未来发展规划 - 增程技术目标向4.0kWh/L迈进 优化低温环境下能耗表现[20] - 加大全固态电池研发投入 目标2027年实现量产装车 能量密度突破400Wh/kg[20] - 构建车云一体训练平台 目标2027年实现L4级自动驾驶在封闭场景商业化落地[21] - 推进关键组件多元布局 构建多源供应体系[22] - 加强上游资源协同与备份 建立区域供应链中心或备份产能基地[22] - 采取梯次出海战略 目标2026年海外销售占比提升至15% 2030年海外销量占比超40%[23]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于豪华车品牌定位与华为赋能优势 [3] 核心观点 - 2Q25业绩显著修复 营业收入环比+125.9%至432.5亿元 归母净利润环比+193.3%至21.9亿元 主要受益于问界M8爬坡带动销量提升 [1] - 高端车型占比提升驱动毛利率优化 2Q25毛利率达29.5%（同比+2.0pcts/环比+1.9pcts） M8与M9在40万元级/50万元级市场成为销量冠军 [2] - 新产品周期持续发力 问界M8纯电版与改款M7上市将丰富产品矩阵 预计推动2H25销量与盈利能力向上 [2] - 多维布局构建长期竞争力 包括自研魔方技术平台支撑高效开发 全球化战略在哈萨克斯/墨西哥等地设立子公司 以及与北航合作布局机器人研发 [3] 财务表现 - 1H25营业收入624.0亿元（同比-4.1%） 归母净利润29.4亿元（同比+81.0%） [1] - 汽车销量1H25为19.9万辆（同比-15.8%） 其中问界销量14.8万辆（同比-18.2%） M8+M9占比66.6% [2] - 2Q25汽车销量13.0万辆（同比+7.0%/环比+90.5%） 问界销量10.2万辆（同比+3.8%/环比+122.3%） M8+M9占比提升至73.7% [2] - 盈利预测维持2025E-2027E归母净利润92.5亿元/118.4亿元/146.0亿元 对应EPS为5.66元/7.25元/8.94元 [3][5] 估值指标 - 当前总市值2411.83亿元 对应2025E P/E为26倍 P/B为12.0倍 [5][6] - ROE（摊薄）预计2025E达46.12% 毛利率维持27%左右水平 [5][12] - 经营性现金流1H25表现稳健 2025E预计为245.42亿元 [10]

核心观点 - 中国东方资产管理股份有限公司聚焦制造业高质量发展 近5年累计新增投放制造业项目122个 投资金额超450亿元 积极支持制造强国建设[1] 金融支持力度 - 近5年累计新增投放制造业项目122个 投资金额超450亿元[1] - 灵活运用不良资产收购 市场化债转股等业务模式 提供全周期金融服务[2] - 通过"不良资产收购+实质性重组"模式帮助无人机企业重要股东缓解阶段性财务危机[2] - 2025年5月参与赛力斯汽车增资扩股 支持新能源车企发展[3] - 设立专项基金参与中创新航增资 定向偿还企业对外金融负债[3] 企业纾困案例 - 纾困无人机头部科技企业 避免企业股权价格贬损 维护股权结构稳定[2] - 参与赛力斯汽车增资扩股 支持企业壮大资本实力 控制资产负债率[3] - 参与中创新航市场化债转股 助力企业降低负债率 加快创新发展[3] - 参与中利集团破产重整 帮助企业卸下近百亿元债务包袱 保住2600余名职工就业岗位[4] - 支持增洲系公司破产重整 解决原超过18亿元债务问题 新引入产业投资人释放36艘新造船订单[5] - 推进磷化工龙头破产和解 通过"产业+金融"结合助力解除退市风险 重整后市值大幅提升[6] 产业转型升级 - 助力合肥市国家级集成电路产业集群"链主"企业 拓宽资本金融资渠道 降杠杆调结构[7] - 2024年3月增资英诺赛科 缓解债务压力 支持企业扩产和推进上市 成功实现港股上市[7] - 支持青海省盐湖产业地方国企 助力高质量碳酸锂项目建设投产 修复区域信用状况[8] 业务模式创新 - 采用"定制组包+主动收购+分别重整+产业赋能+分类处置"一揽子方案处理增洲系公司重整[5] - 联合产业投资人定制"庭外债务重组"衔接"庭内重整和解"方案处理磷化工企业危机[6] - 通过市场化债转股等投行化手段支持集成电路企业发展[7]

行业整体表现 - 8月全国乘用车市场零售195.2万辆 同比增长3% 环比增长7% [3] - 8月新能源市场零售107.9万辆 同比增长5% 环比增长9% 渗透率达55.3%创月度新高 [3] - 新能源乘用车连续6个月零售渗透率超过50% [3] - 1-8月累计零售1469.8万辆同比增长9% 新能源累计零售753.5万辆同比增长25% [3] - 9月进入传统旺季 叠加政策补贴推动 预计终端零售实现环比增长 [5] 车企销量表现 - 比亚迪8月销量37.36万辆 环比增长8.52% 同比增长0.15% [2][5] - 上汽集团8月销量36.34万辆 环比增长7.7% 同比增长41.04% [2] - 中国一汽8月销量27.78万辆 环比增长10.06% 同比增长3.7% [2] - 吉利汽车8月销量25.02万辆 环比增长5.2% 同比增长38% [2] - 奇瑞集团8月销量24.27万辆 环比增长2.1% 同比增长14.6% 出口12.95万辆创单月纪录 [2][5] - 长安汽车8月销量23.39万辆 环比增长10.6% 同比增长24.53% [2][5] - 长城汽车8月销量11.56万辆 环比增长10.73% 同比增长22.33%创历史最佳8月表现 [2][5] - 零跑汽车交付5.71万辆 环比增长13.8% 同比增长88.3% 连续6个月居新势力首位 [2][4][5] - 小鹏汽车交付3.77万辆 环比增长2.7% 同比增长168.66%创历史新高 [2][4][5] - 蔚来汽车交付3.13万辆 环比增长49% 同比增长55.2% [2][4][5] - 小米集团交付3万辆 环比持平 同比增长200% [2] - 理想汽车交付2.85万辆 环比下降7.2% 同比增长40.7% [2] 资本市场表现 - 汽车整车概念股年内股价平均上涨7.02% [6] - 千里科技股价涨幅51.76% 8月产销分别达1万辆和1.11万辆 同比增234.86%和168.55% [6] - 江淮汽车股价年内上涨38.48% [6] - 比亚迪上半年营收3713亿元同比增长23.3% 归母净利润155.1亿元同比增长13.8% [6] - 比亚迪前8个月海外销量63.07万辆 全年目标80万辆 [6] - 安凯客车上半年营收15.9亿元同比增38.7% 净利润1840万元同比增153.5% [6] - 超八成汽车整车概念股获机构加仓 13股机构持股比例环比提升超1个百分点 [7] 企业战略动态 - 长安汽车下半年推出多款新车型 包括启源Q07激光版(9月上市)/A06/Q05(四季度上市) [7] - 中集车辆预计2025年下半年北美市场观望情绪缓解 业务进入弱复苏状态 [7]

宏观观点 - 股票和债市有望逐步脱钩 市场提前定价盈利修复与资本流入预期[1][6][7] - 美联储降息预期发酵 关税尾部风险逐步消退 强化美元走软及人民币稳定升值预期 8月29日美元兑离岸人民币破7.13[6] - 流动性驱动行情持续 M1-M2剪刀差扩大 7月居民存款下降与非银存款显著增加 反映活钱持续流入金融市场[6] - 低利率环境引发资产再配置 美联储降息后美元弱势周期引发全球资本再配置 居民超额储蓄达24万亿元有望流向股市[7] - 市场情绪指数为77.6 较8月22日上行10.6个百分点 未达极端亢奋水平 但TMT风格交易拥挤[8] - 风格再平衡关注消费、有色、创新产业（创新药、固态电池等）商务部表示9月将出台扩大服务消费政策[8] 国防军工 - 西锐 - 西锐所在私人飞机行业景气度抬升 量价稳健增长 公司占据活塞式飞机近半份额[9] - 公司产品力与安全性能领先 通过整机降落伞等功能解决用户痛点 品牌力领先[9] - 供需紧平衡 新扩建大福克斯工厂将投产 有助于份额扩张[10] - 产品结构持续升级 SR系列G7/G7+升级订单充裕 愿景系列在手订单充足[10] - 服务收入占比14%+ 毛利率高于整体 服务网络建设将拉动收入利润[10] - 预计2025/2026/2027年净利润1.7/2.1/2.6亿美元 对应PE 14.0/11.2/9.2X[2][10] 电子 - 盛科通信 - 2025年上半年营收5.08亿元同比下降5% 归母净利润-0.24亿元亏损收窄58%[12] - 2025Q2单季度营收2.85亿元同比增长28% 归母净利润-0.08亿元亏损收窄83%[12] - 2025年上半年毛利率46.70%同比增加9.24个百分点 净利率-4.66%亏损减少6.03个百分点[12] - 2025Q2毛利率48.77%同比增加11.74个百分点 净利率-2.98%亏损减少15.31个百分点[12] - 研发费用2.39亿元同比增长7% 研发人员405人同比增长7%[12] - 布局高端交换机芯片 推出端口速率800G、交换容量12.8Tbps和25.6Tbps旗舰芯片[13] - 预计2025-2027年营收13.53/17.76/21.95亿元 同比增长25.1%/31.3%/23.6%[3][13] 计算机 - 软通动力 - 2025H1营收157.81亿元同比增长25.99% 归母净利润-1.43亿元减亏7.60%[15] - 2025Q2营收87.70亿元同比增长23.93% 归母净利润0.55亿元 经营现金流净额13.58亿元环比增长173.92%[15] - 计算产品与智能电子业务营收67.56亿元同比增长72.77% 占比升至42.81%[16] - 构建软硬全栈智能化产品与服务 含软通华方、机械革命等品牌矩阵[16] - 深度参与鸿蒙生态 支撑上千款鸿蒙应用上架 与500余家品牌合作推动1200余款产品接入[17] - 预计2025-2027年营收365/424/493亿元 归母净利润3.84/5.18/7.81亿元[4][17] 计算机 - 浪潮信息 - 2025年上半年营收801.92亿元同比增长91% 归母净利润7.99亿元同比增长34%[19] - 2025Q2营收333.34亿元同比增长36% 归母净利润3.36亿元同比增长16%[19] - 毛利率4.55%同比减少3.20个百分点 净利率1.00%同比减少0.38个百分点[19] - 合同负债278.52亿元较一季度增加116.56亿元 存货595.22亿元增加136.40亿元[20] - 推出元脑R1推理服务器 单机支持16张标准PCIe双宽卡 可部署DeepSeek-671B模型[20] - 预计2025-2027年归母净利润26.38/31.85/46.18亿元[21] 电力设备 - 国轩高科 - 2025H1营收193.94亿元同比增长15.48% 归母净利润3.67亿元同比增长35.22%[22] - 2025Q2营收103.38亿元环比增长14.17% 归母净利润2.66亿元环比增长164.32%[22] - 2025Q2毛利率14.79%同比下降2.98个百分点 净利率2.23%同比下降0.75个百分点[22] - 2025H1动储出货量约41GWh同比增长51% 动力/储能分别为28/13GWh增长52%/49%[23] - 动力电池装机量全球市占率3.6%同比增加1个百分点[23] - 金石全固态电池首条试验线贯通 G垣准固态电池能量密度达300Wh/kg[24] - 预计2025-2027年归母净利润16.25/26.49/36.97亿元 同比增长34.70%/62.96%/39.57%[24] 电力设备 - 东方电气 - 2025H1营收376.24亿元同比增长14.26% 归母净利润19.1亿元同比增长12.91%[26] - 毛利率15.46%同比增加0.1个百分点 净利率5.48%同比下降0.01个百分点[26] - 核电、气电市占率居行业第一 50兆瓦重型燃机实现海外订单突破[27] - 新增生效订单654.85亿元同比增长16.78% 清洁高效能源装备占37.59%[28] - 预计2025-2027年归母净利润42.74/50.78/55.78亿元 同比增长46.3%/18.8%/9.8%[28] 汽车 - 理想汽车 - 2025Q2营收302.5亿元同比下降4.5% 净利润11.0亿元同比下降0.4%[30] - 毛利率20.1%同比提升0.6个百分点 车辆毛利率19.4%同比提升0.7个百分点[30] - MEGA自5月起成为50万元以上MPV销量第一 6月起成为50万元以上纯电车销量第一[30] - 推出自研VLA司机大模型 提升辅助驾驶体验[31] - 全国151城市拥有530家零售中心 新增上线1124座超充站配备6555根充电桩[31] - 预计2025-2027年营收1431/2130/2510亿元 净利润83/131/162亿元[32] 汽车 - 赛力斯 - 2025年上半年营收624.02亿元同比下降4.06% 归母净利润29.41亿元同比增长81.03%[38] - 2025Q2营收432.55亿元同比增长12.4% 归母净利润21.93亿元同比增长56.09%[38] - 汽车总销量19.86万辆 新能源汽车销量17.21万辆 问界汽车交付超14.7万辆[38] - 问界M9和M8分别成为50万元级和40万元级市场销量冠军 单车成交均价超40万元[38] - 研发投入同比增长154.9% 授权专利6826个同比增长19.8%[39] - 预计2025-2027年营收1925.3/2211.4/2595亿元 归母净利润97.7/129.7/155.5亿元[39] 汽车 - 玲珑轮胎 - 2025H1营收118.12亿元同比增长13.80% 归母净利润8.54亿元同比下降7.66%[41] - 2025Q2营收61.15亿元环比增长7.34% 归母净利润5.14亿元环比增长50.88%[41] - 2025Q2毛利率16.04%同比下降6.02个百分点 净利率8.40%同比下降0.67个百分点[41] - 2025Q2轮胎销量2297.66万条环比增长7.32% 平均价格264.82元/条环比增长0.29%[42] - 拟投资11.93亿美元于巴西建设生产基地 达产后年产1470万套轮胎[42] - 预计2025-2027年归母净利润16.67/21.48/27.52亿元[43] 轻工制造 - 欧派家居 - 2025H1营收82.41亿元同比下降3.98% 归母净利润10.18亿元同比增长2.88%[34] - 2025Q2营收47.94亿元同比下降3.39% 归母净利润7.1亿元同比下降7.97%[34] - 2025Q2毛利率37.64%同比提升3.18个百分点[35] - 国补订单70多亿元 实现收入转化约35亿元[34] - 合同负债22.12亿元同比增长75.55%[35] - 预计2025-2027年归母净利润27.42/30.12/33.13亿元[36] 北交所市场 - 9月2日北证50指数收盘1574.88上涨0.40% 成交金额377.7亿元增加97.3亿元[45] - 北证专精特新指数收盘2737.44上涨0.26% PE_TTM为77.14倍[45] - 274家公司中196家上涨 恒进感应涨30.0% 宏裕包材涨30.0%[45] - 合格投资者数量突破900万户 总市值超9000亿元[47]

新势力车企盈利状况分化 - 新势力车企正集体逼近盈亏平衡线 盈利阵营包括理想、赛力斯和零跑 未盈利车企计划下半年实现盈利[2] 零跑汽车盈利表现 - 2025年上半年净利润0.3亿元 首次实现半年度利润转正[2] - 总收益242.5亿元 同比增长174% 主要源于整车交付量提升和战略合作[2] - 电动汽车及部件销售收入231亿元 同比增长161.4%[2] - 上半年销量22.17万辆 同比增长155.7% 居新势力品牌销量榜首[3] - 7月销量突破5万辆 连续5个月位居销量榜首[3] - 1-7月出口2.5万辆 居新势力出口冠军[3] - 毛利率14.1% 较2024年同期1.1%提升13个百分点 因规模效应和全域自研策略[3] - 65%以上零部件为自主研发生产 形成更优成本结构[3] 理想汽车盈利表现 - 二季度营收302亿元 环比增长16.7%[4] - 二季度净利润11亿元 环比增长69.6% 连续11个季度盈利[4] - 毛利率20.1% 车辆毛利率19.4% 同比提升0.7个百分点[4] - 二季度研发费用28亿元 全年研发超百亿元[4] - 二季度交付11.1万辆 同比增长2.3% 环比提升19.6%[4] 赛力斯盈利表现 - 上半年预计净利润27亿至32亿元 同比增长66.20%至96.98%[5] - 在新能源汽车销量同比下滑14.35%情况下实现盈利增长[6] - 35万元以上高端车型占比76% 问界M9上半年销量6.2万辆 同比增长6.28%[6] - 问界M9过去15个月交付总量超20万辆 连续11个月蝉联50万元级月销冠军[6] - 问界M8上市3个月销量突破4万辆[6] - 2024年增程器销量超47万台 向12家合作伙伴输出技术和产品[6] 小鹏汽车盈利进展 - 上半年收入168.8亿元 亏损11.4亿元 同比亏损收窄（去年同期亏损26.5亿元）[7] - 二季度毛利率17.3% 销售毛利率14.3% 同比提升7.9个百分点 环比增长3.8个百分点 连续8个季度增长[7] - 上半年交付新车19.7万辆 超2024年全年销量[8] - 7月交付3.7万辆 同比增长229% 创单月交付量历史新高[8] - 1-5月海外销量1.2万辆 已进入全球40多个国家和地区 计划年底超60个[8] - 上半年服务及其他收入28.3亿元 毛利率60.1% 主要得益于与大众汽车合作[8] 小米汽车盈利进展 - 二季度智能电动汽车及AI等创新业务收入213亿元 同比增长233.9% 占总营收18.3%[8] - 上半年电动汽车交付15.7万辆 7月交付量首次超3万辆[9] - 单车平均售价从23.83万元提升至25.36万元 环比增长6.4%[9] - 二季度经营亏损3亿元 较上一季度减少2亿元 下半年有望单季度或单月扭亏为盈[9] 蔚来汽车盈利进展 - 上半年交付新车11.4万辆 同比增长30.6%[10] - 7月销量2.1万辆 同比增长25.2%[10] - 一季度营收120.347亿元 同比增长21.5% 毛利率10.2%[10] - 计划四季度冲刺月销量5万辆（蔚来品牌2.5万辆 乐道品牌2.5万辆 萤火虫数千辆）以实现盈利[10] 传统车企新能源品牌盈利进展 - 岚图汽车2025年1-7月销量6.7万辆 同比增长85.8%[11] - 2024年税前净亏损收窄至2.43亿元 税后净亏损1800万元 四季度实现单季度盈利[12] - 深蓝品牌上半年交付超12万辆 深蓝S09上市24小时订单破8000辆[12] - 长安新能源汽车上半年销量44.8万辆 同比增长52.3% 占总销量33.1%[12] - 海外销量突破30万辆 同比增长49%[12] - 阿维塔累计销量超15万辆 平均售价27万元[12] - 吉利汽车上半年营业收入1502.85亿元 同比增长27%[13] - 单车核心归母净利润4724元 同比涨幅37% 核心归母净利率从2.8%增长至4.4%[13] - 极氪科技集团上半年销量超24.49万辆 同比增长14.5%[13] - 极氪品牌销量9.07万辆 领克品牌销量15.41万辆[13] - 二季度极氪亏损同比收窄76.58% 整车毛利率创历史新高[13] - 北汽蓝谷上半年营业收入95.17亿元 同比增长154.38%[14] - 归母净利润-23.08亿元 同比减亏2.46亿元 毛利率-5.47%（上年同期-10.98%）[14] 行业竞争与战略 - 车企必须跨过规模化门槛 未来核心是以最快速度达到1000万辆保有量[16] - 下半年产品极大丰富 新势力企业积极推出新产品增加销量[15] - 零跑将全年销量目标从58万辆提升至65万辆 2026年挑战100万辆[16] - 理想调整五大销售战区 发力纯电动汽车领域[16] - 小鹏汽车与大众汽车合作带来技术服务收入增长[8]

公司专利与技术进展 - 重庆赛力斯凤凰智创科技有限公司取得车辆ECU升级方法专利 授权公告号CN 120323640 B [1] - 专利技术涉及车辆电子控制单元(ECU)的软件升级方法 申请日期为2025年06月 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2023年 位于重庆市 主要从事科技推广和应用服务业 [1] - 企业注册资本达122225万人民币 [1] - 公司参与招投标项目1次 拥有专利信息2460条 行政许可1个 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入624.02亿元 同比下降4.06%[1][2] - 归属于上市公司股东的净利润29.41亿元 同比增长81.03%[1][2] - 综合毛利率28.93% 同比提升4.9个百分点 显著高于行业平均4.8%的利润率[3][7] - 经营活动现金流量净额144.37亿元 超过同期净利润[11] 产品结构与市场表现 - 问界M9和M8高端车型上半年合计交付近10万辆 占问界系列总销量近七成[4] - 问界M9销量约6万辆 稳居大型SUV销量榜首 M8销量3.5万辆 领跑40万元级市场[4] - 问界M9累计交付突破22万辆 问界M8累计交付超7万辆[5] - 通过M5/M7/M8/M9四款车型实现20-60万元主流价格带全覆盖[7] 盈利模式创新 - 单车归母净利润达2.1万元 同比增长44.4% 环比提升24.4%[10] - 第二季度净利润21.93亿元 同比增长56.09%[10] - 费用率合计20.6% 同比环比均下降1.5个百分点[10] - 财务费用-2.77亿元 显示强劲现金储备和资金管理能力[11] 供应链与运营效率 - 推行"厂中厂"协同模式 将一级供应商从300家精简至100家[8] - 核心供应商入驻超级工厂 物流周期从1-2天压缩至小时级[8] - 研发投入51.98亿元 同比增长154.9%[14] - 自主研发"赛力斯魔方技术平台"实现多车型同步开发和快速迭代[14] 行业地位与战略转型 - 以"传统豪华+科技豪华"理念重新定义豪华汽车市场[5] - 从规模型增长转向效益型输出 实现规模与利润协同增长[4][9] - 代表中国智能电动车产业从追求销量规模转向精细化运营新阶段[14]