文章核心观点 - 兴业银行昆明分行作为云南省绿色金融主力军 深度融入云南文旅产业发展 通过提供多元化、创新性的金融产品与服务 在交通、景区、住宿等多个领域精准发力 为云南省文旅经济高质量发展注入金融动能 [1][2][3][4] 交通网络建设与绿色出行 - 公司紧跟云南省“交通强省”战略和绿色出行部署 支持构建“铁路+公路+城市交通”的立体文旅交通网络 [2] - 为提升全国首列跨境舒适型旅游列车“彩云之南·昆明号”的竞争力 公司提供融资支持 并将融资利率与列车银发客群乘坐率挂钩 推动文旅金融与养老金融创新融合 [2] - 公司创新推出“经营性法人汽车按揭贷款” 与云南旅游汽车有限公司、云南能投云能行出租汽车服务有限公司合作 投放超3亿元贷款支持出租车、网约车整体置换为新能源车辆 [2] - 近年来累计投放数十亿元信贷资金支持昆明轨道交通建设 在金融支持“绿色出行”领域实现全面布局 [2] 景区升级与乡村振兴 - 公司聚焦云南省核心景区 通过“资产盘活+场景升级”服务模式 将资源转化为产业优势 [3] - 针对腾冲和顺古镇景区 公司创新“投行+商行”联动模式 落地私募资产证券化项目 助力完成景区升级改造和提质运营 [3] - 对于滇池沿岸农文旅项目 公司量身定制融资方案 例如为福保村乡村振兴暨文旅提升项目提供项目提升改造贷款 支持完善半岛基础设施及建设系列文旅设施 [3] - 为牛恋小渔村运营主体提供经营贷 帮助企业拓展文旅赋能乡村振兴的合作外延 助力渔村蝶变为集生态、文化、旅游于一体的新地标 [3] 住宿业态与普惠金融 - 公司针对不同客群需求 构建“高端酒店+特色民宿+旅居配套”的住宿金融服务体系 [4] - 在高端酒店领域 对接待能力提升和酒店运营需求给予持续关注和支持 [4] - 针对小微企业、民宿、客栈等“轻资产、缺抵押”的融资痛点 公司专门推出“文旅贷”、“非遗个人经营贷”、“文旅客户预授信专案”等普惠金融产品 解决其在装修升级、日常运营中的资金周转难题 [4] 未来发展方向 - 公司未来将坚守“绿色银行、财富银行、投资银行”三张名片优势 以更创新的产品、更高效的服务、更融合的姿态 为云南文旅产业高质量发展注入金融活水 [4]

公司荣誉与战略定位 - 兴业银行哈尔滨分行获得全国“敬老文明号”称号 [1] - 公司始终将金融适老服务作为重要任务 [1] - 公司将持续探索“金融+养老”创新模式，聚焦养老金金融、养老服务金融、养老产业金融三大领域 [1] 线下适老化服务举措 - 公司在全省29家网点全面完成适老化改造 [1] - 线下改造措施包括设置无障碍通道、爱心座椅、紧急呼叫装置，并配备老花镜、急救箱等便民设施 [1] 线上适老化服务举措 - 公司推出手机银行App“安愉版”，以简化操作流程，放大字体和图标 [1] 客户活动与社区参与 - 近三年，公司累计举办老年客户专属活动20余场，涉及知识普及、健康管理、艺术创作等多个领域 [1] - 相关活动惠及老年客户2000余人次 [1] - 公司在每年敬老月期间，与老年大学联合开展法律、健康医疗等公益讲座 [1]

报告核心观点 - 当前银行司库策略的核心是平衡头寸、流动性风险指标和负债成本，现阶段面临成本压力缓解、预期流动性缺口扩大及流动性风险指标承压的复杂局面 [2][3] - 为应对上述形势，银行司库下阶段将采取“长资金、短存款、控成本、抬指标”的策略，即在负债端通过内部资金转移定价引导存款短期化，同时拉长同业负债期限以改善指标 [3][4] - 同业存单的定价逻辑正从单纯反映资金需求，转向更多体现银行内部流动性管理和指标调控的诉求，2026年第一季度存在因信贷前置、高息存款到期等因素带来的配置机会 [5] 司库负债策略理论框架 - 司库是银行流动性管理的核心部门，其核心职能是实现资金头寸、流动性风险指标和负债成本三方面的动态平衡 [2][14] - 司库管理面临流动性、安全性和盈利性的“不可能三角”挑战，同时兼具“成本中心”和“利润中心”的双重角色，内部资金转移定价是协调矛盾的关键工具 [15] - 司库负债有狭义和广义之分，狭义指基于流动性管理诉求的市场化资金来源，广义则包括司库需承担最终管理责任的所有资金来源，特别是通过内部资金转移定价间接掌握的客户存款 [16] 头寸缺口管理 - 平头寸是司库的第一要务，包括管理当日走回款形成的当期缺口，以及基于对未来现金流预判的预期缺口 [2][17] - 根据预期流动性缺口特征，上市银行可分为几种模式：负债稳健、长期资产投放型；中期融资压力型；滚动融资压力型；结构优化/收益导向型 [18] - 数据显示，2025年上半年多数上市国股行的备付率较2024年有所提升，例如建设银行从1.08%升至2.63%，农业银行从0.38%升至2.98% [18] - 国有大行普遍呈现“借短放长”模式，5年以上正缺口占比较高，但中期流动性缺口在放大，例如工商银行3个月至1年负缺口从-2.8%扩大至-3.5% [19][21] 流动性风险指标管理 - 银行需满足流动性覆盖率、净稳定资金比例、流动性比例、流动性匹配率和存款准备金率等一系列流动性风险监管指标 [2][22][23] - 流动性覆盖率指标呈现季节性规律，半年末和年末时点的缓冲空间通常更充足，银行会为关键考核时点付出额外成本以保持指标美观 [29] - 不同银行策略差异大，国有大行流动性覆盖率普遍稳定在120%-140%区间，而部分股份行波动较大，曾接近101%的监管底线 [33] - 存款结构变化会显著影响流动性覆盖率，例如2025年第一季度某国有大行因非业务关系存款增加导致未来30天现金净流出大增，流动性覆盖率指标下降19.16个百分点 [35][38][39] - 净稳定资金比例侧重中长期资金稳定性，其计算规则对同业存单定价不友好，因为同业存单的所需稳定资金系数显著高于国债 [44] 负债成本管理 - 负债成本管理是司库的“效益线”，核心是通过内部资金转移定价等工具在全行范围内优化综合负债成本 [2][45] - 当前阶段，银行成本管控诉求限制了同业存单的提价空间，司库倾向于将发行利率控制在1.70%以下，以避免内部资金转移定价收益为负 [47][51] - 同业存单利率通常运行在存款平均成本率与1年期中期借贷便利利率构成的区间内 [46] 当前形势与司库策略分析 - **成本压力阶段性缓解**：资产端“反内卷”管控与高息定期存款到期重定价共同支撑存款成本改善，2025年上半年上市银行净息差为1.40%，预计2026年仍能保持在1.4%左右 [3][52][53] - **预期流动性缺口负担加重**：尽管当期不缺存款，但存款偏离度扩大和高息定存集中到期导致预期缺口管理承压 [3][55] - **存款偏离度问题突出**：因存款“非银化”、银行主动吸收短期限存款等因素，2025年上半年各类型银行存款偏离度同比扩大，四大行抬升明显 [64][66][69] - **高息定存集中到期**：报告测算，2025年下半年原始期限2年以上的高息定存预计到期17万亿元，2026年上半年到期规模达26万亿元 [3][70][71] - **流动性风险指标承压**：存款结构向非银存款转化导致流动性覆盖率和净稳定资金比例下滑，部分股份行净稳定资金比例缓冲空间已不足5个百分点 [3][72] 下阶段司库策略与工具运用 - 平滑缺口与改善指标的方法有限，除降准外，央行其他工具对改善指标作用不显著，因此策略将更多依赖负债端调整 [4] - 具体策略为“短存款、长资金”：通过内部资金转移定价引导新起息存款期限短期化；同时适当拉长同业定期存款及同业存单的期限 [4] - 同业存单的资金属性减弱，其定价更多反映银行内部管理诉求，发行同业存单对维护预期缺口及拉升流动性覆盖率有重要作用 [5] - 发行9个月及1年期同业存单可同时改善流动性覆盖率、净稳定资金比例和流动性匹配率等多个流动性风险指标 [13] 2026年第一季度同业存单配置机会 - **信贷投放前置**：预计2026年上市银行第一季度信贷增量占全年比例将超过60%，存款波动可能难以匹配贷款强度 [5][25] - **高息定存集中到期**：2026年上半年大量高息定存到期可能导致存款流失，扩大预期流动性缺口 [5] - **指标改善需求**：发行长期限同业存单是银行改善多项流动性风险指标的有效手段 [5] 投资建议 - **底仓配置**：大型国有银行，如农业银行、工商银行 [6] - **核心配置**：头部综合龙头银行，如招商银行、兴业银行、中信银行 [6] - **弹性配置**：部分区域性银行，如江苏银行、重庆银行、渝农商行 [6]

行业政策与市场准入 - 近期兴银金融资产投资有限公司 信银金融资产投资有限公司 招银金融资产投资有限公司3家全国性股份制银行金融资产投资公司（AIC）全部获准开业 [1] - 招银金投资本注册为150亿元 其余2家注册资本均为100亿元 [1] - 国家金融监督管理总局于今年3月发布通知支持商业银行发起设立AIC 政策引导下兴业银行 中信银行 招商银行和中国邮政储蓄银行均获批筹建AIC [1] - 至此银行系AIC总数扩容至9家 此前已有5家国有大行设立AIC [1] AIC职能与业务演变 - AIC最初职能是市场化债转股 作为银行体系内风险隔离墙和资产重组专家 负责将银行或企业债权转化为股权以降低企业杠杆率并化解金融风险 [1] - 随着政策演进 AIC职能逐渐拓展 成为股权投资主力军 近期政策扩容后其直接股权投资范围和力度均显著提升 [1] - AIC通过债转股等方式直接减轻企业债务负担 促进企业技术研发和产品创新 重点支持专精特新企业和科技型中小企业发展 [3] - AIC介入可通过市场化法治化方式对存在债务困境企业进行重组和盘活 降低不良资产比例 有效化解潜在金融风险 [3] 不同类型AIC的比较分析 - 股份制银行AIC与国有大行AIC在核心功能 监管框架 政策导向 运作模式上具有共性 [2] - 两者差异主要体现在股东背景与资源禀赋 资本规模 区域布局等方面 [2] - 国有大行AIC依托庞大资产规模 全国性网点布局和政策性业务经验 在服务大型国企央企债转股项目上具备优势 [2] - 股份制银行AIC资本规模整体略低 初期聚焦领域更集中 侧重服务民营和创新型中小企业 [2] - 国有大行AIC早期多参与国家重点领域降杠杆项目 交易结构偏向标准化 [2] - 股份制银行AIC受母行市场化基因影响更注重业务创新 倾向于在新兴产业 混合所有制改革项目中探索灵活交易模式 服务对象更下沉 [2]

基金产品成立 - 永赢中证科创创业人工智能ETF于2025年12月3日正式成立 [1] - 募集期间净认购金额为9.33亿元，有效认购户数为6287户 [1] - 该基金为首批7只中证科创创业人工智能ETF中首只成立的基金 [1] 基金产品基本信息 - 基金简称为科创创业人工智能ETF永赢，基金主代码为159141 [2] - 基金运作方式为交易型开放式 [2] - 基金管理人为永赢基金管理有限公司，基金托管人为兴业银行股份有限公司 [2] 行业产品动态 - 首批7只中证科创创业人工智能ETF于2025年11月28日同步开售 [1] - 永赢基金旗下的该产品在开售当日宣布提前结束募集 [1]

公司专利动态 - 兴业银行股份有限公司及其子公司兴业数字金融服务(上海)股份有限公司取得一项名为“企业级的网关认证方法及系统”的专利，授权公告号为CN 115834134 B，申请日期为2022年10月 [1] 公司基本情况 - 兴业银行股份有限公司成立于1988年，位于福州市，是一家以从事货币金融服务为主的企业 [1] - 公司注册资本为207.7419亿人民币 [1] - 公司对外投资了142家企业，参与招投标项目3673次 [1] 公司知识产权资产 - 兴业银行股份有限公司拥有商标信息592条，专利信息443条，行政许可114个 [1]

公司养老金融业务概览 - 作为国内养老金融领域先行者，公司服务50周岁及以上客户超2900万户，管理其综合金融资产超2万亿元 [1] - 公司已形成以养老金融"365行动方案"为核心的"安愉人生"养老金融服务体系 [3] 养老金三大支柱业务发展 - 在第一支柱方面，公司以金融社保卡为载体，截至2025年10月末金融社保卡发卡量超186万张 [2] - 在第二支柱方面，聚焦企业员工中长期激励和退休养老计划，截至2025年10月末薪酬福利类年金业务管理资金余额58亿元、管理个人账户数超5万户 [2] - 在第三支柱方面，截至2025年10月末公司累计开立个人养老金账户超760万户，累计缴费超38亿元，账户数和缴费金额位居行业前列 [3] 适老化服务与生态建设 - 公司在全国44家分行成立了"安愉人生"俱乐部，并布局了85家"安愉人生"敬老服务示范标杆网点 [5] - 福州分行联合福建老年大学建立全省首家"老年金融教育宣传基地"，创新宣教模式让金融知识精准辐射全省近250万老年学员 [4] - 三明分行推出长者食堂社保卡刷脸支付项目，支持老年人通过人脸识别一键支付并实时享受补贴优惠，项目每日服务老年人超1200人次 [4] - 成都分行开创"金融+老年教育"新模式，落地多个教学点打造"家门口的老年大学" [4] 养老产业金融业务推进 - 公司紧跟国家战略部署，基本建立起以政策为引领、资源为动能、产品为抓手、生态为支持的养老产业金融服务体系 [6] - 2025年前三季度新增投放健康管理、养老服务等多个细分领域养老产业贷款120笔，合计金额约14亿元 [7] - 为福州长青护理院提供免抵押担保、无还本续贷等专项金融支持，该护理院长期服务老年客户约600人 [6][7]

活动概述 - 公司紧跟国家金融监督管理总局四川监管局部署，在辖内开展金融知识"五进入"系列宣贯活动，深入践行"金融为民"金融服务理念 [1] - 活动在原有基础上强化部署"县域行"、重点聚焦"老少新"，精准锚定消费者实际金融需求与多元生活场景，推动金融教育宣传向基层纵深拓展 [1] - 公司将专业金融知识转化为群众易懂实用的指南，未来将持续深化金融教育宣传，以更接地气的形式守护消费者权益 [6] 金融知识进社区 - 公司在成都市首届"蓉城文艺，志愿同行"活动现场设立防范非法集资宣传站，工作人员拆解"虚假理财""养老投资"等高发案例 [2] - 通过互动问答强调"不贪高利、不踩红线"，将金融安全知识融入文艺氛围，提升群众防范意识 [2] 金融课堂进校园 - 公司走进四川工商职业技术学院，为师生普及以电信诈骗防范、银行卡信息保护为核心的金融知识 [3] - 活动结合"网络刷单""游戏虚假充值"等真实案例，讲解货币常识与风险识别技巧，助力青少年筑牢金融安全防线 [3] 金融消保进企业 - 公司走进四川某工业技术有限公司，针对物业人员与企业员工开展宣教，聚焦电信诈骗、账户安全、反洗钱等重点 [4] - 为财务关键岗位人员详解风险识别方法，现场解答疑似诈骗信息、跨境支付风险等疑问，深化银企互信 [4] 金融教育进商圈 - 公司在青白江万达广场开展"筑牢货币安全网，守护群众钱袋子"主题活动，通过咨询台宣讲、发放折页等形式覆盖防非法集资、个人信息保护等内容 [5] - 针对老年客群、新市民等开展一对一答疑，拆解"养老诈骗""网络贷款诈骗"套路，接待咨询20人次、发放资料60份 [5] 金融活动进县城 - 公司走进绵阳市南塔村集市，向村镇居民、商户普及金融知识，通过定制"川小宝"形象扇子强化记忆 [6] - 重点讲解网络电信诈骗防范、个人征信保护，提醒拒绝违规贷款与"背债人"骗局，打通金融教育"最后一公里" [6]

行业营销策略转变 - 银行“开门红”营销活动时间较往年明显前置，自11月下旬起多家银行已通过专项启动会等形式内部下达任务 [2] - 部分区域性银行将“开门红”视为全员营销战役，有明确的内部动员和任务分解机制，员工需完成具体营销指标 [2] - 包括中国银行、平安银行、厦门银行在内的多家全国性银行各地分行已就2026年“开门红”营销工作进行部署 [2] 业务重点转移 - 相较于往年将揽储作为重点，今年部分银行对揽储需求有所减弱，甚至有银行要求客户暂时转出资金以便在元旦后算作新增 [4] - 多数大型银行策略明显转变，重点发力财富管理业务，营销方式上不再依赖传统礼品，转而通过费率优惠、返优惠金等务实方式进行 [1][4] - 工商银行、兴业银行、民生银行、邮储银行等多家银行自11月中下旬起对部分代销基金产品实行费率优惠以吸引客户 [4] 行业转型驱动因素 - 银行业净息差已降至1.42%的历史低位，推动银行加强息差管控并下架长期限负债产品，中间业务收入成为重要增长点 [3] - 市场竞争日益激烈，银行需提前锁定优质客户和项目，同时利率下行和净息差收窄背景使财富管理业务重要性凸显 [3][5] - 银行业正经历从传统存贷业务向综合金融服务的深刻转型，“开门红”活动是这种转型的缩影 [1] 具体营销案例 - 交通银行某分行将“开门红”营销转变为“财富成长计划”，客户完成活动指标后月度最高可获得280元支付券 [5] - 中国银行吉林省分行和平安银行南昌分行等均在营销启动会上强调要重点发力财富管理业务，力争多项业务全面开花 [5]

文章核心观点 - 南财理财通发布截至11月27日统计的银行理财市场周度（12月1日至12月7日）业绩榜单，重点关注不同最低持有期限的公募理财产品表现 [1] - 榜单按7天、14天、30天、60天四类持有期对产品进行排名，业绩计算指标为与持有期相同的近区间年化收益率 [1] - 统计范围覆盖工商银行、中国银行、招商银行等28家主要代销机构，同机构同系列同周期产品仅保留一只参与排名以确保榜单代表性 [1] 7天持有期产品业绩 - 民生理财发行的“言们固收7天守有期14号(A份额)”通过建设银行代销，以4.17%的近7天年化收益率位列榜首 [3] - 徽银理财通过徽商银行代销的“安盈稳健最低持有有7天7号A份额”排名第二，近7天年化收益率为3.58% [3] - 中银理财通过中国银行代销的“稳富固收增强全球配置7天持有期2号-A份额”以2.96%的收益率排名第三 [3] 14天持有期产品业绩 - 民生理财通过民生银行代销的“景响固收增利双周盈14天持有期12号(A分额)”表现突出，近14天年化收益率达34.68% [5] - 民生理财另一产品“富竹纯债14天持有期17号(A份额)”以5.66%的收益率排名第二 [5] - 徽银理财通过微众银行代销的“安盈稳益最低持有14天3号”以4.47%的收益率位列第三 [5] 30天持有期产品业绩 - 民生理财产品占据前三席，“贵竹固收增利月月发30天持有期7号(A份额)”通过民生银行代销，近30天年化收益率达21.23% [9] - “富竹固收28天持有期5号(A份额)”和“贵竹固收增利月月盈30天持有期27号(A分享页)”分别以13.53%和11.57%的收益率排名第二、三位 [9] - 中银理财通过中国银行代销的“ESG优享固收30天持有期3号-A份额”以7.64%的收益率排名第四 [9] 60天持有期产品业绩 - 民生理财通过中信银行代销的“贵竹固收增利双月盈60天持有期3号(E份额)”以15.12%的近两月年化收益率领先 [13] - 民生理财另一产品“富竹纯债60天持有期12号(E份额)”以8.94%的收益率排名第二 [14] - 中银理财通过中国银行代销的“稳富固收增强信用精选60天持有期-A份有”以4.57%的收益率位列第三 [14] 发行机构与代销渠道分布 - 民生理财和中银理财是榜单中产品表现最活跃的发行机构，在多类持有期榜单中均有产品入围前列 [3][5][9][13][14] - 代销渠道方面，民生银行、中国银行、徽商银行、中信银行等机构代销的理财产品在各自类别中表现突出 [3][5][9][13][14] - 产品类型高度集中于固收类，业绩比较基准区间多在1.20%至2.90%之间 [3][5][9][13][14]