文章核心观点 2024年10月22日中央决定丁向群任中国人民保险集团股份有限公司党委书记 [1] 人物信息 - 丁向群为女性，1965年6月出生，曾长期在金融企业工作 [1] - 曾任中国银行公司金融业务总裁、中国太平副总经理、国家开发银行副行长等职 [1] - 2017年调任广西壮族自治区政府副主席，2018年任安徽省委常委、组织部部长 [1]

会议安排 - 公司定于2024年10月29日举行董事会会议[3] - 会议将审议及批准三季度未经审核业绩及其刊发[3] 人员信息 - 公告日公司执行董事为赵鹏、李祝用及肖建友[4] - 公告日公司非执行董事有王清剑等5人[4] - 公告日公司独立非执行董事有邵善波等5人[4]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 低基数+权益回暖,单Q3净利润增速亮眼 [2] - 财险为主的业务结构带来更为灵活的资产配置,权益类资产比例领先同业 [2] - Q3产、寿险保费均提速增长,产险COR或改善,人身险NBV将维持高增趋势 [2] 公司财务数据总结 营业收入 - 2024年前三季度营业总收入预计为603,992百万元,同比增长9.2% [10] - 2025年和2026年营业总收入预计分别为639,443百万元和680,620百万元,同比增速分别为5.9%和6.4% [10] 净利润 - 2024年前三季度归母净利润预计为338.30-379.31亿元,同比增长65%-85% [2] - 2025年和2026年归母净利润预计分别为39,455百万元和40,117百万元,同比增速分别为2.2%和1.7% [10] 每股收益 - 2024年每股收益预计为0.87元 [10] - 2025年和2026年每股收益预计分别为0.89元和0.91元 [10]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 受益于经营基础夯实叠加权益市场回暖,2024年前三季度净利润同比大幅增长 [3] - NBV有望延续高增,COR或保持稳定 [4] - 公司负债端基础继续夯实以及资产端的弹性,2024年前三季度投资收益受益于本轮行情大幅增长,推动业绩预增超预期 [5] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现归母净利润预计为338.30-379.31亿元,同比增长65%-85% [2] - 2024年前三季度实现归母扣非净利润预计为335.79-376.49亿元,同比增长65%-85% [2] - 2024年前三季度公司寿险及健康险保费同比增长7.3%,新单保费同比小幅下滑0.4% [4] - 2024年前三季度公司财险保费同比增长4.6%,其中车险/非车险保费分别同比增长3.2%/5.9% [4] - 2024年前三季度公司COR预计为96.2%,较2024H1基本持平 [4] - 2024年营收预计为6,174亿元,归母净利润预计为358亿元,EPS预计为0.81元 [5]

报告公司投资评级 - 中国人保的投资评级为"买入"/"持有"，目标价为港币4.40/人民币7.20 [7] 报告的核心观点 业绩预喜 - 预计2024年前三季度归母净利润同比增长65-85% [2] - 保险业务稳健发展,原保险保费收入同比增长7.4% [2] - 投资业务方面,权益资产配置比例较低,但在第三季度末股市上涨背景下,前三季度总投资收益同比大幅上涨,推动净利润高增 [2][3] 寿险健康险新业务价值有望保持高增 - 2024年上半年寿险健康险新业务价值实现超越翻番的高速增长,同比提升116% [4] - 定价利率下调以及报行合一的推进有望带动新业务价值利润率持续增长,进而推动新业务价值上升 [4] 财险承保表现或保持稳定 - 1-3Q24财险原保费收入同比增长4.6%,其中车险/非车险分别增长3.2%/5.9% [5] - 虽然1H24非车险综合成本率同比上升1.5个百分点,但仍处于健康水平,公司有望实现全年车险/非车险综合成本率分别不高于97%/100%的承保表现指引 [5] 根据目录分别总结 业绩预测 - 2024年预计毛保费收入为5,340.91亿元,同比增长5.99% [6] - 2024年预计总投资收益为602.88亿元,同比大幅增长94.39% [6] - 2024年预计归母净利润为403.25亿元,同比增长80.65% [6] 估值与盈利水平 - 2024年预计EPS为0.91元,同比增长82.37% [14] - 2024年预计PB为1.18倍,PE为7.78倍 [6][14] - 2024年预计股息率为4.66% [6][14] 关键假设 - 根据内含价值法和账面价值法的假设,公司各业务在未来的资本回报率和增长率情况 [9][10]

业绩预告 - 公司2024年前三季度实现归属于母公司股东的净利润预计为338.30亿元人民币到379.31亿元人民币，同比增长65%到85%[2][3] - 扣除非经常性损益后，公司2024年前三季度实现归属于母公司股东的净利润预计为335.79亿元人民币到376.49亿元人民币，同比增长65%到85%[3] - 公司2023年前三季度利润总额为302.87亿元人民币，归属于母公司股东的净利润为205.03亿元人民币[4] - 公司2023年前三季度归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为203.51亿元人民币[4] - 公司2023年前三季度每股收益为0.46元人民币[5] 业绩预增原因 - 公司业绩预增的主要原因是业务结构持续优化、风险防控有力有效、降本增效成果显著，以及资本市场回暖带来的总投资收益大幅增长[5] 其他说明 - 公司不存在可能影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[6] - 本次业绩预告数据为初步核算数据，具体以正式披露的2024年第三季度报告为准[6]

业绩总结 - 2024年1 - 9月，人保财险、寿险、健康原保险保费收入分别为4283.3亿、966.23亿、439.63亿元[1][2] - 2024年1 - 9月，人保财险车险保费2134.24亿元，同比增3.2%[1] - 2024年1 - 9月，人保财险意外险及健康险保费911.28亿元，同比增8.0%[1] - 2024年1 - 9月，人保寿险长险首年保费414.13亿元，同比降9.0%[2] - 2024年1 - 9月，人保寿险期交续期保费523.88亿元，同比增21.4%[2] - 2024年1 - 9月，人保健康长险首年保费131.34亿元，同比增10.8%[2] - 2024年1 - 9月，人保健康期交首年保费52.31亿元，同比增34.5%[2] - 2024年1 - 9月，人保健康短期险保费191.99亿元，同比增13.6%[2] - 2024年1 - 9月，人保财险保费收入同比增4.6%，寿险同比增5.9%[1][2]

股份数据 - 截至2024年9月30日，H股法定/注册股份8,726,234,000股，股本8,726,234,000元，本月无增减[1] - 截至2024年9月30日，A股法定/注册股份35,497,756,583股，股本35,497,756,583元，本月无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额44,223,990,583元人民币[1] - 截至2024年9月30日，H股、A股已发行股份本月均无增减[5] 其他情况 - 股份期权、权证、可换股票据等均不适用[7][8][9][10][11]

保费收入情况 - 2024年1 - 8月，人保财险、寿险、健康原保险保费收入分别为3821.51亿、922.81亿、412.46亿元[1] - 2024年1 - 8月，人保财险车险保费收入1864.69亿元，同比增3.0%[1] - 2024年1 - 8月，人保财险意外险及健康险保费收入838.61亿元，同比增7.2%[1] 各险业务增长情况 - 2024年1 - 8月，人保寿险长险首年保费收入400.98亿元，同比降10.3%[2] - 2024年1 - 8月，人保寿险期交续期保费收入497.68亿元，同比增23.3%[2] - 2024年1 - 8月，人保健康长险首年保费收入127.66亿元，同比增9.0%[2] - 2024年1 - 8月，人保健康期交首年保费收入48.69亿元，同比增29.7%[2] - 2024年1 - 8月，人保健康短期险保费收入177.69亿元，同比增12.0%[2] 整体保费增长情况 - 2024年1 - 8月，人保财险原保险保费收入合计同比增长4.3%[1] - 2024年1 - 8月，人保寿险原保险保费收入合计同比增长5.7%，健康同比增长10.1%[2]

业绩相关 - 年初公司新能源车险综合成本率高于燃油车车险约7个百分点[2] 投资者关注 - 关注集团未来发展战略中增长速度和盈利质量的平衡及工作思路[2] - 关注三中全会后财险行业未来发展方向和新机遇[2] - 关注人保寿险二季度净利润大增原因及全年盈利预期[2] - 关注未来车险保费增长挖掘方向及比亚迪车主投保应对措施[2] - 关注新会计准则下公司大类资产配置优化及重点资产[2] - 关注公司未来权益投资策略及是否调整投资方向[3] - 关注公司提升非车险盈利能力举措成效及业务调整方式[3] - 关注上半年人保寿险新单和整体业务负债成本及利差损产品策略[3] - 关注今年公司保费增速放缓原因及未来三到五年增速判断[3]