新能源车险出海业务 - 新能源车险出海业务是国际化战略的重要内容 预计海外车险业务将成为新的业务增长亮点 [1][2] - 香港地区已承保中国品牌新能源车辆超千台 当前赔付率约50% 大幅好于预期 [2] - 以香港和泰国项目为支点 探索东南亚、欧洲及南美洲主要保险市场落地 推动定价与管理能力国际化输出 [2] 投资业务布局 - A股投资资产规模较年初增长26.1% 在总投资资产中占比提升1.2个百分点 [3] - 通过定增、举牌、战投等方式加大对符合国家战略导向、长期业绩稳健标的的投资力度 [1][3] - 新设私募基金管理公司将以A股投资为主 重点关注长期投资价值、稳定股息回报及成长潜力标的 [3] 市值表现与股东回报 - 上半年A股股价创近6年新高 H股股价创上市13年来新高 中国财险H股股价创上市22年来新高 [4] - 股价上涨源于经济社会高质量发展机遇、行业发展环境改善及公司基本面持续向好 [4] - 以每股分红长期稳定增长为核心 兼顾新旧会计准则下分红比例和股息率 提供持续稳定可预期的股东回报 [5]

新能源车险出海业务 - 公司看好新能源车险出海业务 预计海外车险业务将成为新的业务增长亮点 [1] - 公司按照聚焦香港 探索亚洲 规划全球的三步走地区发展策略 于2025年初实现香港新能源车险业务首单落地 [1] - 上半年承保香港地区中国品牌新能源车辆超千台 当前赔付率约50% 大幅好于预期 6月在泰国落地首单新能源车险业务 [1] - 项目落地关键在于创新合作模式 输出经营能力 包括定价能力输出 管理能力输出和再保合作模式 [2] - 公司将以中国香港 泰国项目经验作为支点 继续探索新能源车险业务在东南亚国家 欧洲 南美洲主要保险市场落地 [2] 投资业务 - 上半年加大资金入市力度 A股投资资产规模较年初增长26.1% 在总投资资产中占比提升1.2个百分点 [2] - 将持续丰富权益投资模式 加强对优质标的研究储备 对符合国家战略导向 长期经营业绩稳健 具备较强发展潜力的投资标的适时通过定增 举牌 战投等方式加大投资力度 [2] - 人保寿险及人保资产获批100亿元参与保险资金长期投资改革试点 人保资产获批设立私募基金管理公司 [3] - 基金投资策略以A股为主 重点关注具有长期投资价值 稳定股息回报 较好成长潜力的优质标的 同时关注投资风险管控 [3] 股价表现与市值管理 - 上半年公司A股股价创近6年来最高价 H股股价创上市13年来最高价 中国财险H股股价创上市22年来最高价 [3] - 股价上涨主要源于我国经济社会高质量发展带来历史性发展机遇 发展环境不断改善 公司基本面持续向好且价值创造能力显著增强 [3] - 公司将巩固提高市值管理的三种能力 包括稳健增长能力 市场沟通能力 股东回报能力 [3] 分红派息政策 - 公司将以每股分红长期稳定增长为核心 兼顾新旧会计准则下分红比例和股息率 [4] - 努力增强自身盈利能力 以期向股东提供持续 稳定 可预期的回报 [4]

上市险企股票资产配置规模 - 五家A股上市险企持有股票资产金额超1.8万亿元 较上年末增超4000亿元 增幅达28.7% [1] - 股票资产增幅远超投资资产整体增幅 显示入市明显提速 [1] - 人身保险公司持有股票市值2.87万亿元 较年初增加6052亿元 增幅26.69% 远超资金运用余额8.85%的增幅 [1] 上市险企股票和基金配置比例 - 中国人寿股票和基金配置比例达13.6% 中国平安达12.6% 中国太保达11.8% 中国人保达10.7% [1] - 四家险企配置比例上升区间为0.9至2.7个百分点 [1] - 新华保险配置比例较上年末减少0.2个百分点 但仍处18.6%的历史和行业高位 [1] 险资加速入市驱动因素 - 低利率环境和新会计准则推动保险公司增加权益资产配置需求 [1] - 系列政策打通"长钱长投"入市堵点 为险资加快权益配置解除障碍 [1] - 政策引导中长期资金入市成效显著 稳步入市成为行业共同选择 [2] 险资入市对资本市场影响 - 险资发挥市场稳定器和压舱石作用 引导长期投资和价值投资风气 [2] - 资本市场稳步向好与保险公司受益形成良性互动局面 [2] - 在低利率环境和政策鼓励背景下 保险公司对权益资产配置有望持续提升 [2]

核心业绩表现 - A股五大上市险企2025年上半年合计实现净利润1781.92亿元，平均日赚9.84亿元，同比微增 [1] - 中国平安净利润680.47亿元位居首位，新华保险净利润增速达33.53%最高 [1] - 中国人寿、中国人保、中国太保净利润分别为409.31亿元、265.3亿元、278.85亿元，同比分别增长6.93%、16.94%、10.95% [1] 投资表现 - 资本市场回暖推升投资收益，成为拉动业绩主要引擎 [2] - 中国平安上半年非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点 [2] - 中国人保上半年年化总投资收益率5.1%，同比提升1个百分点 [2] - 中国人寿上半年在权益资产配置新增超过1500亿元 [2] 寿险业务 - 寿险新业务价值呈现强劲增长，人保寿险新业务价值49.78亿元，增速达71.7% [3] - 新华保险新业务价值61.82亿元，同比增长58% [3] - 平安寿险及健康险业务新业务价值223.35亿元，中国人寿新业务价值285.46亿元，均实现20%以上同比增长 [3] - 居民对储蓄型保险产品需求旺盛，主要受银行存款利率下调和保险产品预定利率下调预期影响 [3] 行业前景 - 寿险被认定为进入黄金发展期，提供财富保值增值、家庭保障、医疗健康养老三重价值 [4] - 行业发展空间大、保障需求大、政策支持大，经济长期向好趋势支撑行业持续发展 [4] - 银发经济兴起和数字浪潮催生多元化金融服务和风险保障需求 [4] 财险业务 - 人保财险、平安产险综合成本率分别为95.3%和95.2%，分别下降1.5和2.6个百分点 [5] - 太保产险综合成本率96.3%，同比下降0.8个百分点 [5] - 新能源车险成为重点发力方向，人保财险上半年承保新能源车数量同比增长36.8% [5] - 平安产险新能源车险原保险保费收入217亿元，同比增长46.2%，市场份额27.6% [6] - 新能源车险海外市场拓展取得进展，人保香港、泰国项目落地，海外业务将成为新增长点 [5]

核心业绩表现 - 五大A股上市险企上半年实现归母净利润1781.93亿元，同比增长3.7% [1] - 归母净利润呈现"四升一降"态势：中国人寿409.31亿元（+6.9%）、中国太保278.85亿元（+11%）、中国人保265.30亿元（+16.9%）、新华保险148亿元（+33.5%）、中国平安680.47亿元（规模最大）[2] 人身险业务 - 中国人寿新业务价值285.46亿元，同比提升20.3% [2] - 中国平安寿险及健康险新业务价值同比增长39.8%，新业务价值率上升9.0个百分点，代理人渠道新业务价值增长17.0%，银保渠道增长168.6% [2] - 新华保险新业务价值61.82亿元，同比增长58.4% [3] - 太保寿险新业务价值95.44亿元，同比增长32.3% [3] - 人保寿险新业务价值率提升4个百分点，期交业务价值率提升7.1个百分点，首年期交规模保费同比增长25.5% [3] 财产险业务 - 人保财险综合成本率95.3%，创近10年同期最好水平 [3] - 平安产险综合成本率95.2%（同比下降2.6个百分点），车险综合成本率95.5%（同比下降2.6个百分点）[4] - 太保产险综合成本率96.3%，同比下降0.8个百分点 [4] 投资业务 - 行业整体提升权益投资比例以增强投资收益 [5] - 中国人寿公开市场权益规模较年初增加超1500亿元，私募证券投资基金累计出资350亿元，净投资收益率2.78%，总投资收益率3.29% [6] - 中国人保A股投资资产规模较年初增长26.1%，占总资产比例提升1.2个百分点 [6] - 投资策略聚焦新质生产力、优质高股息股票，并注重长周期考核机制优化 [6][7]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年实现保费收入4,546亿元人民币，同比增长6.4%[2] * 公司归母净利润265亿元人民币，同比增长16.9%[3] * 公司合并净利润359亿元人民币，创历史同期新高[3] * 公司合并净资产达3,895亿元人民币，同比增长6.1%[2][3] * 公司净资产收益率为9.5%，提升0.5个百分点[3] * 公司保险资金投资规模突破1.7万亿元人民币，较年初增长7.2%[2][5] * 公司总投资收益415亿元人民币，创历史同期新高，同比增长78.3%[2][3][6] * 公司年化总投资收益率为5.1%，提升1个百分点[3] * 公司核心偿付能力充足率219%，综合偿付能力充足率276%[2][6] 财产险业务表现 * 人保财险上半年服务收入2,490亿元人民币，同比增加5.6%[2][10] * 人保财险净利润235亿元人民币，同比增加34%[2][10] * 人保财险综合成本率95.3%，同比下降1.5个百分点[2][3][10] * 财产险承保利润117亿元人民币，同比增长53.5%[2][6] * 车险保费收入1,441亿元人民币，同比增长3.4%[2][10] * 车险综合成本率94.2%，同比下降2.2个百分点[10] * 非车险保费收入同比增长16.6%[2][10] * 家自车保费占车险比例为73.4%，提升1个百分点[5][10] * 每十股派息2.4元人民币，同比增加15.4%[2][10] 人身险与健康险业务表现 * 人保寿险健康公司服务收入156亿元人民币，同比增长13.2%[2][11] * 人保寿险健康公司净利润51亿元人民币，同比增长49.6%[2][11] * 人身险保费收入1,312亿元人民币，同比增长13.8%[5] * 人身险新业务价值88亿元人民币，创历史同期新高[3] * 人保寿险新业务价值率同比提升4个百分点，其中期缴业务提升7.1个百分点[3][29] * 期交业务保费收入870亿元人民币，占比66.4%，提升2个百分点[5] * 合同服务边际达1,262亿元人民币，较年初增加135亿元人民币[6] * 人保寿险合同服务边际231亿元人民币，同比增长14.6%[2][11] 业务结构优化与战略发展 * 人身险占比提升1.9个百分点[2][5] * 个人非车险保费收入增速高于整体增速13个百分点[2][5] * 人力险期交业务保费收入同比增长17.2%[3][11] * 新能源车险市场份额达34%以上[23] * 公司承担保险保障金额1,780万亿元人民币，赔付支出2,335亿元人民币，均居行业首位[3][7][11] * 服务个人客户数达3.17亿，机构客户数794万[7] * 巨灾保险覆盖23省127市，为4.4亿人口提供保障[7] 创新项目与国际化进展 * 新能源车出海项目在香港承保中国品牌新能源车超1,000台，赔付率约50%[3][15] * 6月在泰国落地首单新能源车险项目[3][15] * 预计2025年下半年新能源汽车出口量突破百万台，增长超70%[3][16] * 成立全国首家科技成果与知识产权见证评估中心，科技保险分中心及国家科创中心城市全覆盖，承包12.7万家高新技术企业[8] * 推出全国首批生成式人工智能生产内容侵权责任险[9] 绿色金融与普惠金融 * 承包新能源车辆616万辆，同比增加36.8%[8] * 为风电光伏水电等清洁能源提供6,834亿元人民币风险保障[8] * 绿色投资规模达到1,404亿元人民币，同比增加13.6%[8] * 承办1,373项政策性健康项目覆盖超10亿次人口[8] * 三大粮食作物完全成本和收入保障面积达34亿亩[8] * 养老金融第二支柱管理规模6,783亿元人民币，第三支柱个人养老金规模同比增加177.4%[8] 风险防控与公司治理 * 公司无重大风险事件发生，财产保险SUMMER评分提高，人寿与健康保险的风险综合评级分别升至A级与AA级[7] * 经营活动净现金流同比增长6.9%[7] * 财产保险应收账款下降0.6个百分点[7] * 人寿新业务负债资金成本下降0.51个百分点[7] * 未决赔款准备金提取比例较年初提升2.8个百分点[6] * 积极推进报行合一及强化风险合规文化建设[7] 投资策略与市场表现 * 公司A股投资规模较年初增长26.1%，占比提高1.2个百分点[27] * OCI高股息股票规模提升60.7%，其收益跑赢沪深300红利指数7.8个百分点[27][38] * 公司三只股票均延续涨势，再创新高，集团A股创近6年来最高价，集团H股创上市13年来最高价，中国财险创22年来最高价[3][4] * 人保寿险获批100亿长期股票投资额度，并获批设立私募基金管理公司[26][27] 面临的挑战与应对 * 2025年上半年人保财险累计受大灾损失净额为25.1亿元人民币，同比下降38.3%，大灾合计影响综合赔付率约1个百分点[23] * 截至8月13日，公司累计大灾净损失41.8亿元人民币，同比减少39.9%[23] * 新旧会计准则切换导致净利润波动加大，公司考核将兼顾新旧准则数据[17][18] * 非车险报行合一政策预计最快在2025年第四季度落地，预计对2026年非车险营业盈利有显著改善[13][14] 未来展望与战略重点 * 公司未来将继续锚定五个一流战略，增强保障功能，坚持高质量发展，深化六项改革[11] * 公司计划通过提高车险定价能力、理赔管理水平、非车险定价能力以及AI应用来提升ROE[21] * 寿险公司将继续坚持价值引领，优化业务结构，加大保障型和长期期缴产品销售[30] * 银保渠道将巩固深化与90家银行的业务合作，优化产品结构，聚焦高价值产品[32] * 公司将持续关注高股息股票投资机会[37]，并加大在科技保险、绿色保险等新业务领域的布局[35]

核心财务表现 - 集团实现保险服务收入2802.50亿元 同比增长7.1% [1] - 原保险保费收入4546.25亿元 同比增长6.4% [1] - 归属于母公司股东净利润265.30亿元 同比增长16.9% [1] - 投资资产规模突破1.7万亿元 较年初增长7.2% [1] - 拟派发中期现金股息每10股0.75元 同比提升19% [1] 细分业务创历史新高 - 财产险综合成本率95.3% 创近10年同期最好水平 [3] - 人身险新业务价值88亿元 创历史同期最高 [3] - 集团总投资收益415亿元 创历史同期新高 [3] - 合并净利润359亿元 创历史同期新高 [3] - A股创近6年最高价 H股创上市13年最高价 中国财险创上市22年最高价 [3] 财产险业务发展 - 人保财险市场份额达33.5% 保持行业首位 [5] - 非车险"报行合一"政策预计四季度落地 将改善行业盈利水平 [5] - 新能源车险出海项目已在香港承保超1000台中国品牌新能源车 赔付率约50% [5] - 泰国市场实现首单落地 新能源车出海业务被视为新增长点 [5][6] 投资业务表现与策略 - 总投资收益414.78亿元 同比增长42.7% [8] - 年化总投资收益率5.1% 同比提升1.0个百分点 [8] - 将加大对高股息优质标的的研究储备 通过定增/举牌/战投等方式布局 [8] - 长期股票投资试点获批100亿元 设立私募基金管理公司 [8] - 私募基金投资以A股为主 注重长期价值与回报稳定性 [9] 战略发展方向 - 推进建设世界一流保险金融集团 重点增强保障功能与强化发展质量 [3] - 深化"六项改革" 提升公司价值创造能力 [3] - 投资业务注重与被投企业深化协同合作 [8]

核心财务业绩 - 集团合并净利润359亿元创历史同期新高[1][3] - 集团总投资收益415亿元创历史同期新高[1][3] - 净利润265.3亿元同比增长16.9%[3] - 年化总投资收益率5.1%同比提升1个百分点[6] - 拟派发中期股息每10股0.75元同比提升19%[3] 财产险业务表现 - 综合成本率95.3%同比下降1.5个百分点创近十年同期最好水平[3][7] - 非车险"报行合一"政策预计四季度落地将大幅改善综合成本率[8] - 牵头行业自律推动规范从车险向非车险领域扩展[9] - 通过共保体模式集成行业承保能力服务国家战略[9] 人身险业务转型 - 新业务价值88亿元创历史同期最高[1][3] - 人保寿险新业务价值49.78亿元可比口径同比增长71.7%[10] - 新业务价值率可比口径提升4个百分点期交业务价值率提升7.1个百分点[10] - 首年期交规模保费同比增长25.5%通过压缩趸交高成本业务优化结构[10] - 下调产品预定利率落实"报行合一"实现降本增效[10] 资本市场投资策略 - 加大权益投资力度重点关注高股息低估值板块[6] - 长期股票投资以A股为主注重稳定回报和优质标的[6] - 研究通过举牌、战投等方式投资符合国家战略的优质企业[6] - 发挥保险资金长期资本作用充当资本市场稳定器[6] 科技创新与风险管控 - 强化科技能力完善科技治理启动西部数据中心一期建设[4] - 顺应大模型技术趋势强化自主研发能力和科技队伍建设[4] - 统筹资产与负债管理增强巨灾风险应对能力[4] - 加强内部风险管控体系建设巩固三道防线[4] 股价表现与战略方向 - A股创近6年新高H股创上市13年新高人保财险创上市22年新高[4] - 股价创新高源于行业高质量发展机遇及公司基本面改善[5] - 聚焦新质生产力、人口结构变化和企业走出去保障需求[4] - 坚持价值引领优化业务结构提升分红险产品转型[11]

整体业绩表现 - A股五大上市险企上半年合计实现净利润1781.92亿元，平均日赚9.84亿元，同比微增 [1] - 中国平安净利润680.47亿元位居首位，新华保险净利润增速达33.53%最高 [3] - 中国人寿、中国人保、中国太保净利润分别为409.31亿元、265.3亿元、278.85亿元，同比分别增长6.93%、16.94%、10.95% [3] 投资端表现 - 资本市场回暖推升投资收益，成为拉动业绩主要引擎 [3] - 中国平安上半年非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点 [4] - 中国人保上半年年化总投资收益率5.1%，同比提升1个百分点 [4] - 中国人寿上半年在权益资产配置新增超1500亿元，重点关注新质生产力和优质高股息股票 [4] 寿险业务发展 - 寿险新业务价值呈现强劲增长态势，反映行业经营能力和业务拓展水平提升 [5] - 人保寿险新业务价值49.78亿元，增速达71.7%；新华保险新业务价值61.82亿元，同比增长58% [5] - 平安寿险及健康险业务新业务价值223.35亿元，中国人寿新业务价值285.46亿元，均实现20%以上同比增长 [5] - 行业认为寿险进入黄金发展期，具有财富保值增值、家庭保障和医疗健康养老三重价值 [6] 财险业务优化 - 人保财险、平安产险、太保产险综合成本率持续优化 [7] - 人保财险综合成本率95.3%下降1.5个百分点，平安产险95.2%下降2.6个百分点，太保产险96.3%下降0.8个百分点 [7] - 新能源车险成为重点发力方向，人保财险承保新能源车数量同比增长36.8% [8] - 平安产险新能源车险原保险保费收入217亿元，同比增长46.2%，市场份额27.6% [8] 战略布局与展望 - 多家险企加大权益资产配置，中国人寿积极落实中长期资金入市要求 [4] - 新能源车险出海项目在中国香港、泰国落地，海外业务预计成为新增长点 [8] - 行业看好寿险未来发展空间，认为具有发展空间大、保障需求大、政策支持大三大支撑因素 [6]

核心财务表现 - 上半年合并净利润359亿元创历史同期新高 [2] - 总投资收益415亿元创历史同期新高 [2] - 投资资产规模达1.7万亿元较年初增长7.2% [2] 保费收入结构 - 总保费收入4546亿元同比增长6.4% [1] - 财产险保费收入3233亿元同比增长3.6% [1] - 人身险保费收入1312亿元同比增长13.8% [1] 风险保障与赔付 - 承担风险保障金额1780万亿元同比增长6.9% [1] - 赔付支出2335亿元同比增长14% [1] 业务质量指标 - 财产险综合成本率95.3%创10年同期最优 [1] - 人身险新业务价值88亿元创历史同期新高 [1] 细分业务亮点 - 人保寿险首年期交保费创同期历史新高 [1] - 人保健康保费首超400亿元创同期新高 [1] - 新能源车承保量616万辆同比增长36.8% [1] 绿色金融与创新领域 - 承保高新技术企业12.7万家 [1] - 清洁能源风险保障6834亿元同比增长3.6% [1] - 绿色投资规模1404亿元同比增长13.6% [1] 养老金业务发展 - 第三支柱个人养老金规模保费同比增长177.4% [1] - 商业养老金管理资产规模较年初增长200% [1] 资本实力状况 - 合并净资产3895亿元较年初增长6.1% [2] - 核心偿付能力充足率219% 综合偿付能力充足率276% [2]