银行股市场表现 - 本月共有9只银行股盘中突破历史新高，包括工农中建四大国有银行及交通银行等5只国有大行，以及北京银行、上海银行等4只城商行 [1][2] - 创新高个股年内涨幅显著，上海银行涨15.52%，工农中建四大行涨幅均超6% [2] - 银行板块4月24日逆市上涨1.16%，中国银行、农业银行、工商银行单日涨幅分别达2.1%、2%、1.83% [2] - 农业银行、宁波银行、中信银行近5日主力资金净流入超1亿元，工商银行等获净流入超6000万元 [2] 业绩改善趋势 - 已披露年报的36只银行股中，33股2024年归母净利润同比增长，报喜比例超90% [4] - 浦发银行净利润同比增23.31%，为2020年以来首次转正，主要受益于信贷增量创新高、存款付息率下降19bps等因素 [4] - 第四季度行业归母净利润合计4817.83亿元，同比增长5.66%，青岛银行等9股单季增速超10% [4] - 兴业银行、交通银行等4股全年净利润增速由负转正 [5] - 已披露一季报的5家银行中，常熟银行等4股净利润同比增长，平安银行小幅下降 [5] 高股息特征 - 29只银行股2024年合计现金分红3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行单家分红超500亿元 [6] - 全行业2024年累计分红达6161.26亿元，超越2023年的6133.5亿元创历史新高，12股分红超百亿元 [6] - 工商银行全年分红1097.73亿元连续九年增长，每10股派1.646元 [6] - 宁波银行2024年分红同比增50%至59.43亿元，杭州银行、浦发银行增幅超25% [7] 机构观点 - 广发证券认为银行股对指数稳定作用显著，建议关注消费及内需相关型银行 [3] 相关ETF - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，近五日上涨2.10% [9]

营收表现 - 14家A股上市城商行中13家营收实现正向增长，仅郑州银行同比下降5.78%[1][2][4] - 江苏银行以808.15亿元营收位居榜首，北京银行(699.17亿元)和宁波银行(666.31亿元)分列二三位[3][4] - 南京银行营收增速最快达11.32%，利息净收入266.27亿元同比增长4.62%，非利息净收入236.46亿元同比增长19.98%[4] - 厦门银行营收规模最小为57.61亿元，但实现2.82%的正增长[3][4] 净利润表现 - 江苏银行(318.43亿元)、宁波银行(271.27亿元)和北京银行(258.31亿元)位列净利润前三[5] - 北京银行净利润增速0.81%创近四年新低，被宁波银行超越退至第三位[1][6] - 青岛银行(20.16%)、杭州银行(18.07%)和齐鲁银行(17.77%)净利润增速领先[6] - 仅厦门银行净利润同比下降2.61%[3] 资产质量 - 10家城商行不良贷款率下降，郑州银行1.79%为最高，成都银行0.66%为最低[7][8][10] - 杭州银行拨备覆盖率541.45%居首，北京银行(208.75%)和郑州银行(182.99%)垫底但仍达标[9][11] - 郑州银行公司贷款不良率2.05%，中长期贷款不良率2.4%，信用卡不良率升至2.55%[10] 资产规模 - 14家城商行总资产均实现正增长，北京银行以42215.42亿元居首[12][13][15] - 江苏银行(16.12%)、苏州银行(15.28%)和宁波银行(15.25%)资产增速领先[13][15] - 江苏银行与北京银行的资产规模差距从3400余亿元缩小至2600余亿元[16] 发展战略 - 多家城商行强调区域优势发展，宁波银行实施"区域市场，协同发展"策略[16] - 南京银行定位"打造国内一流的区域综合金融服务商"[17] - 杭州银行制定区域差异化营销策略优化客户结构[17]

报告披露 - 公司拟于2025年4月26日披露2024年年度报告和2025年第一季度报告[2] 业绩说明会 - 时间为2025年4月29日上午10:00 - 11:30[5] - 地点为上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）[5] - 召开方式为视频录播和网络互动[3] - 参加人员有董事长郑祖刚等[7] 投资者互动 - 投资者可在2025年4月22日至4月28日16:00前提问[2] - 投资者可在2025年4月29日通过互联网登录上证路演中心参与会议[8] - 业绩说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[9] 公司联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话0531 - 86075850，邮箱ir@qlbchina.com[9] 公告时间 - 公告发布时间为2025年4月21日[10]

文章核心观点 A股银行板块午后持续下挫，浦发银行等个股跟跌 [1] 分组1 - A股银行板块午后持续下挫 [1] - 浦发银行跌超2% [1] - 齐鲁银行、江阴银行、厦门银行、苏州银行等个股跟跌 [1]

银行股表现 - 4月21日银行股冲高回落，齐鲁银行跌2.59%至6.02元，平安银行跌1.43%至11.02元，浦发银行跌1.94%至10.60元，成都银行跌1.07%至17.60元 [1][2] - 工商银行和建设银行创历史新高后跳水翻绿，建设银行跌0.98%至9.13元 [1][2] - 部分银行股年初至今表现分化，上海银行涨14.54%，兴业银行涨10.54%，而平安银行跌5.81%，无锡银行跌6.26% [2] 黄金市场表现 - 现货黄金日内涨1.7%突破3380美元/盎司，带动黄金概念股持续走高 [2] - 晓程科技、莱绅通灵、潮宏基、鹏欣资源涨停，赤峰黄金涨8.69%至30.63元，湖南黄金涨6.65%至3.85元，西部黄金涨6.08%至18.49元 [2][3] - 黄金期货及现货品种普遍上涨，COMEX黄金涨2.04%至3396.50美元，SGE黄金T+D涨1.70%至799.60元，年初至今涨幅均超28% [3] LPR利率情况 - 一年期LPR利率维持3.10%，五年期LPR利率维持3.60%，自去年10月调整后已连续6个月不变 [4][6] - LPR报价保持不变因逆回购利率稳定及银行净息差处于低位，商业银行缺乏下调动力 [6] - LPR由20家报价行每月20日提交报价，剔除最高最低后算术平均并取整计算得出 [6] 货币政策展望 - 专家认为短期内LPR下行可能性降低，降准必要性更大，因经济数据超预期且利率已处历史低位 [8][9] - 预计二三季度可能有一到两次降准，幅度25-50BP，以支持信贷扩张并缓解银行净息差压力 [9][10] - 结构性降息大概率年内发生，全面降息需解决非银资金空转及银行净息差影响问题 [10]

行业概况 - 14家上市城商行中已有14家披露2024年业绩，行业普遍面临信贷需求不足、营收净利承压、息差收窄的挑战，但部分银行通过地域优势和差异化经营实现亮眼增长 [1] - 头部城商行如江苏银行、北京银行、宁波银行、上海银行、南京银行2024年营收均超500亿元，虽规模不及国有大行，但营收增速表现突出 [1] - 14家城商行平均营收增速达5.31%，南京银行(11.32%)、江苏银行(8.78%)、宁波银行(8.19%)增速领先，江浙地区优质信贷资源支撑其持续增长 [2][3] 财务表现 - 营收方面：郑州银行同比下降5.78%至128.77亿元，主要因对公贷款业务(收入降至82.57亿元，占比64.12%)受房地产客户拖累 [3][4] - 净利润方面：青岛银行(20.16%)、杭州银行(18.07%)、齐鲁银行(17.77%)增速最高，山东省内两家银行形成良性竞争 [4] - 厦门银行归母净利润同比下降2.61%至25.94亿元，主因LPR下调导致息差收窄，利息净收入减少 [5][6] 资产质量 - 郑州银行不良贷款率1.79%，高于行业平均水平(城商行1.76%)，拨备覆盖率182.99%虽达标但低于江苏银行(208.75%) [7][9] - 杭州银行(不良率0.76%、拨备覆盖率541.45%)和宁波银行(不良率0.76%、拨备覆盖率389.35%)资产质量最优 [9] - 重庆银行2025年一季度不良率降至1.21%，显示资产质量持续优化 [9] 战略布局 - 北京银行资产规模突破4万亿元(同比+12.61%)，宁波银行达3.13万亿元，杭州银行突破2万亿元 [10] - 宁波银行聚焦汇率/利率管理，机构存款同比增长20.15%至2814亿元，零售公司存款增长16.54%至2812亿元，AUM达11282亿元(+14.3%) [11] - 北京银行提出六大创新应用方向，包括平台经营、财富经营等，计划通过数字化和金融市场业务补充息差收窄影响 [11]

文章核心观点 齐鲁银行截至2025年3月28日收盘股价上涨，本周有价格波动，同时发布可转债转股结果暨股份变动公告，涉及转股金额、股数、未转股金额等情况及股份变动 [1] 公司股价及市值情况 - 截至2025年3月28日收盘，齐鲁银行报收于6.03元，较上周的5.96元上涨1.17% [1] - 3月25日盘中最高价报6.13元，3月27日盘中最低价报5.95元 [1] - 齐鲁银行当前最新总市值299.29亿元，在城商行板块市值排名11/17，在两市A股市值排名483/5140 [1] 公司可转债转股情况 - 截至2025年3月31日，累计共有人民币1395536000元“齐鲁转债”转为公司A股普通股股票，累计转股股数为254194733股，占转股前公司已发行A股普通股股份总额的5.5491% [1] - 未转股的“齐鲁转债”金额为人民币6604464000元，占发行总量的82.5558% [1] - 自2025年1月1日至2025年3月31日，共有人民币160000元“齐鲁转债”转为公司A股普通股股票，转股股数为31079股 [1] - “齐鲁转债”于2022年11月29日公开发行，每张面值人民币100元，发行总额人民币80亿元，期限6年 [1] - 经上海证券交易所同意，80亿元可转债于2022年12月19日起在上海证券交易所挂牌交易 [1] - 根据相关规定，“齐鲁转债”自2023年6月5日起可转换为公司A股普通股股票，目前转股价格为5.14元/股 [1] 公司股份变动情况 - 截至2025年3月31日，无限售条件流通股由4834996988股增加到4835028067股，总股本也相应增加至4835028067股 [1] 公司公告联系方式 - 联系部门为公司董事会办公室，联系电话为0531 - 86075850 [1]

可转债发行 - 2022年11月29日公开发行80亿元“齐鲁转债”，期限6年[3] - “齐鲁转债”票面利率第一年0.20%至第六年3.00%[3] 转股情况 - 2023年6月5日起“齐鲁转债”可转股，转股价格5.14元/股[4] - 截至2025年3月31日，累计13.95536亿元转股，转股254,194,733股[2][5] - 截至2025年3月31日，未转股金额66.04464亿元，占发行总量82.5558%[2][5] - 2025年1 - 3月，16万元“齐鲁转债”转股，转股31,079股[2][5] 股本变化 - 2024年12月31日总股本4,834,996,988股，2025年3月31日增至4,835,028,067股[7]

市场表现 - A股三大股指3月26日集体低开，上证综指跌0.04%报3368.7点，科创50指数跌0.26%报1029.05点，深证成指跌0.05%报10643.82点，创业板指跌0.26%报2139.9点 [1] - 两市及北交所共3544只股票上涨，1667只股票下跌，185只股票平盘 [1] - 沪深两市成交总额11543亿元，较前一交易日减少1039亿元，其中沪市成交4852亿元减少312亿元，深市成交6691亿元 [1] - 两市及北交所共有103只股票涨幅在9%以上，10只股票跌幅在9%以上 [2] 行业板块表现 - 银行、电力跌幅靠前，深海科技、锂电池概念股回调 [1] - 机器人、光伏题材反弹明显，养殖、化纤、地产行业涨幅居前 [1] - 汽车板块午后走高，万通智控、美力科技、联明股份等涨停或涨超10% [3] - 农林牧渔涨幅居前，晓鸣股份、回盛生物、湘佳股份等涨停或涨超10% [3] - 房地产板块全天强势震荡，荣盛发展、京基智农等涨停 [3] - 银行股大幅下挫，招商银行跌超5%，齐鲁银行、兴业银行等跌超1% [3] - 钢铁股跌幅靠前，西宁特钢、八一钢铁等跌超3% [4] - 公用事业表现不佳，新疆浩源、明星电力等跌超5% [4] 机构观点 - 平安证券指出传统消费行情的启动往往源于经济刺激或地产周期回升，短期消费板块在估值底部可能有1-3个月博弈性机会 [5] - 中原证券指出上证综指与创业板指数平均市盈率分别为14.32倍、37.58倍，处于近三年中位数水平 [6] - 东莞证券指出沪指突破3400点后迎来阶段性整理行情，交投热情有所降温但整体表现仍较韧性 [7] 投资机会 - 平安证券建议关注家电、消费电子、电动智能汽车等行业的结构性博弈机会 [5] - 中原证券建议短线关注电力、光伏设备、化工原料以及煤炭等行业 [6] - 东莞证券建议关注金融、红利、消费以及科技等板块的均衡配置 [7]

文章核心观点 - 银行板块18日盘中发力上扬 上市银行整体经营稳定 一季度经营格局良好 2025年上半年板块投资核心驱动来自商业模型重估 下阶段绝对收益行情值得期待 并推荐两条个股组合主线 [1] 银行板块表现 - 18日盘中银行板块发力上扬 齐鲁银行涨近4% 厦门银行、青农商行等均涨超2% 建设银行、农业银行涨超1% 中国银行、工商银行等盘中创出新高 [1] 银行经营情况 - 2024年业绩快报显示上市银行整体经营稳定 1月份金融数据显示银行信贷开门红情况良好 银行普遍运用早投放策略 叠加利率政策调整慢于预期有助息差稳定 预计一季度银行经营格局良好 [1] 板块投资情况 - 板块表现上周开始企稳修复 反映银行股投资回归到基于基本面框架的逻辑中 2025年上半年板块投资的核心驱动来自于商业模型重估 下阶段绝对收益行情仍值期待 [1] 个股组合推荐 - 推荐两条主线 一是红利贡献稳健回报 选择业绩增速、分红率、资产质量稳定 估值波动低的个股 二是商业模型优异公司 估值溢价有望回归常态区间 选择ROE高且确定性强 当前估值溢价仍处低位的个股 [1]