报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [10] 报告的核心观点 - 齐鲁银行一季度业绩延续高增长，展望全年高速扩表有支撑，净息差降幅有望收窄，资产质量处于改善周期、信用成本有下降空间，有望支撑公司盈利保持高增 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月25日齐鲁银行公布2024年年报及2025年一季报，2024年、1Q25营收同比增速分别为+4.6%、+4.7%；归母净利润同比增速分别为+17.8%、16.5%；一季度末不良贷款率1.17%、环比下降2bp；拨备覆盖率324.1%、环比提高1.68pct [2] 点评 - 1Q25规模支撑营收平稳增长，拨备反哺净利润保持双位数增长，营收同比+4.7%，净利息收入较快增长（yoy +7.9%），手续费及佣金净收入正增长（yoy +8.6%），其他非息收入贡献减弱（yoy -14%），净利润同比+16.5%，2024年公司提高分红比例0.89pct至27.62%，现价对应2024年股息率为4.22% [3] - 信贷保持较快投放，对公为主要支撑，24年、1Q25贷款同比增速分别为+12.6%、+12.3%，对公贷款同比增速分别为15.5%、18.1%，24年对公贷款投向前三行业为基建类、批发零售业、建筑业，零售贷款同比增速分别为+3.2%、-2.3% [4] - 负债成本下降，息差降幅收窄，2024年净息差为1.51%，同比下降23bp，生息资产收益率、计息负债付息率同比分别下降34bp、12bp，预计负债成本进一步改善，息差降幅有望收窄 [4] - 资产质量整体延续改善趋势，零售风险有所上行，1Q25不良贷款率1.17%，环比下降2bp；关注贷款占比1.03%，环比下降4bp，24年逾期贷款占比0.98%，逾期90天以上贷款/不良贷款为56.7%；全年核销不良贷款16.8亿，加回核销转出后的不良净生成率为0.63%，拨备覆盖率324.1%，环比提高1.7pct；对公主要行业不良率保持平稳，零售不良率有所上升 [5][9] 投资建议 - 预计齐鲁银行2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为16.9%、15.2%、14.9%，BVPS分别为9.45、10.80、12.36元/股，2025年4月25日收盘价对应2025年PB为0.67倍，维持“推荐”评级 [10] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|120|125|131|141|154| |增长率（%）|8.0|4.6|4.6|7.7|9.0| |净利润（亿元）|42|50|58|67|77| |增长率（%）|18.0|17.8|16.9|15.2|14.9| |净资产收益率（%）|13.56|13.59|13.61|13.72|13.78| |每股收益(元)|0.90|1.03|1.21|1.39|1.60| |PE|7.01|6.11|5.22|4.54|3.95| |PB|0.89|0.76|0.67|0.58|0.51| [11] 公司盈利预测表 - 包含利润表、资产负债表、每股指标、利率指标、盈利能力、资本状况等多方面指标预测 [20] 相关报告汇总 - 包含行业普通报告和公司普通报告、深度报告等多个报告标题及日期 [21]

报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持） [5] 报告的核心观点 亮点 - 资负扩表继续提速，24年/25Q1生息资产同比增速分别为13.65%/15.71%，贷款增速相对稳定，个人贷款增长偏弱，对公贷款25Q1末保持18%高增长，投资类资产25Q1末同比增长19.13%，负债端24年/25Q1计息负债同比增速分别为13.62%/14.93%，25年以来存款增长明显修复 [2] - 24年下半年息差基本稳定，24A净息差1.51%，较24H1收窄3bp，资产端收益率下半年下行12bp，负债成本率下半年改善9bp，展望25年，新发资产收益率有望企稳，负债成本率有望延续改善 [2] - 中收增长好于同业，24年手续费及佣金净收入同比增长13.0%，25Q1保持8.6%较高增速，得益于交易银行业务提质增效，支付结算手续费收入同比增长23.62%，贡献67%中收增量 [2] 关注 - 资产质量稳健，25Q1末不良率1.17%，较24Q4末回落2bp，预计25年以来个人贷款不良暴露有所缓释，25Q1末关注率1.03%，环比下降4bp，拨备覆盖率324.06%，较24Q4末回升1.68pct [3] - 25Q1其他非息负增长，同比增长 -13.96%，主要因一季度债市调整，TPL浮亏，公允价值变动损益同比负增376.6%，但投资收益和汇兑损益同比分别增长89.4%、30.5%，缓解下行压力 [3] 投资建议 - 公司立足经济大省，深耕省会经济圈，受益政策利好，县域普惠战略深化，规模扩张高速，拨备安全垫夯实，业绩增速居同业前列，80亿元可转债已进入转股期，未来资本有望夯实，成长性较强，建议积极关注 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024全年营收、PPOP、归母利润同比增速分别为4.55%、3.05%、17.77%；2025Q1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长4.72%、4.36%、16.47%，归母净利润保持16%以上高增长 [1] - 从累计业绩驱动看，24A规模扩张、中收、其他非息、拨备计提形成主要正贡献，净息差、成本收入比上升、有效税率上升形成拖累；25Q1净息差业绩拖累下降，其他非息业绩贡献转负，拨备计提依旧形成正贡献 [1] 非息收入 - 24年公司手续费及佣金净收入同比增长13.0%，25Q1保持8.6%较高增速，主要得益于交易银行业务带动支付结算手续费收入同比增长23.62%，贡献67%中收增量 [2] - 2025Q1其他非息收入同比增长 -13.96%，主要拖累为TPL浮亏，公允价值变动损益同比负增376.6%，但投资收益和汇兑损益同比分别增长89.4%、30.5%，缓解下行压力 [3] 息差及资负 - 24A披露净息差1.51%，较24H1收窄3bp，资产端收益率下半年下行12bp，负债成本率下半年改善9bp，对冲大部分资产收益率下行压力 [2] - 展望25年，新发资产收益率有望企稳，公司25Q1零售贷款规模压降，可能调整零售信贷策略，关注零售风险暴露趋势和授信策略调整对存量资产收益率的影响，负债成本率有望延续改善 [2] - 资产端，24年/25Q1生息资产同比增速分别为13.65%/15.71%，贷款增速相对稳定，个人贷款增长偏弱，对公贷款25Q1末保持18%高增长，投资类资产25Q1末同比增长19.13% [2] - 负债端，24年/25Q1计息负债同比增速分别为13.62%/14.93%，24年/25Q1存款同比增速分别为10.03%/14.24%，25年以来存款增长明显修复 [2] 资产质量 - 25Q1末不良率1.17%，较24Q4末回落2bp，预计25年以来个人贷款不良暴露有所缓释，25Q1末关注率1.03%，环比下降4bp [3] - 25Q1末拨备覆盖率324.06%，较24Q4末回升1.68pct，拨备安全垫进一步夯实 [3] 资本及股东 - 公司发行的80亿元可转债已进入转股期，未来资本有望进一步夯实，为业务拓展提供支撑 [3] - 主要股东为澳洲联邦银行，持股比例15.43% [5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [10] 报告的核心观点 - 齐鲁银行一季度业绩延续高增长，展望全年高速扩表有支撑，净息差降幅有望收窄，资产质量处于改善周期、信用成本有下降空间，有望支撑公司盈利保持高增 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月25日齐鲁银行公布2024年年报及2025年一季报，2024年、1Q25营收同比增速分别为+4.6%、+4.7%；归母净利润同比增速分别为+17.8%、16.5%；一季度末不良贷款率1.17%、环比下降2bp；拨备覆盖率324.1%、环比提高1.68pct [2] 点评 - 1Q25规模支撑营收平稳增长，拨备反哺净利润保持双位数增长，营收同比+4.7%，增速环比2024年提升0.1pct，净利息收入较快增长（yoy +7.9%），手续费及佣金净收入正增长（yoy +8.6%），其他非息收入贡献减弱（yoy -14%），净利润同比+16.5%，增速环比放缓1.3pct；2024年公司提高分红比例0.89pct至27.62%，现价对应2024年股息率为4.22% [3] - 信贷保持较快投放，对公为主要支撑，24年、1Q25贷款同比增速分别为+12.6%、+12.3%，对公贷款同比增速分别为15.5%、18.1%，24年对公贷款投向前三行业为基建类、批发零售业、建筑业；24年、1Q25零售贷款同比增速分别为+3.2%、-2.3% [4] - 负债成本下降，息差降幅收窄，2024年净息差为1.51%，同比下降23bp，较1H24下降3bp，生息资产收益率、计息负债付息率同比分别下降34bp、12bp，预计负债成本进一步改善，息差降幅有望收窄 [4] - 资产质量整体延续改善趋势，零售风险有所上行，1Q25不良贷款率1.17%，环比下降2bp；关注贷款占比1.03%，环比下降4bp，近三年不良、关注率呈下降趋势；24年逾期贷款占比0.98%，逾期90天以上贷款/不良贷款为56.7%；全年核销不良贷款16.8亿，加回核销转出后的不良净生成率为0.63%，同比下降18bp；1Q25拨备覆盖率324.1%，环比提高1.7pct；24年末对公贷款不良率0.95%，较1H24下降31bp，零售贷款不良率较年中上升68bp至2% [5][9] 投资建议 - 预计齐鲁银行2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为16.9%、15.2%、14.9%，BVPS分别为9.45、10.80、12.36元/股；2025年4月25日收盘价对应2025年PB为0.67倍；考虑到扩表速度快、资产质量持续改善、盈利能力稳步提升，具有较好成长性，维持“推荐”评级 [10] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|120|125|131|141|154| |增长率（%）|8.0|4.6|4.6|7.7|9.0| |净利润（亿元）|42|50|58|67|77| |增长率（%）|18.0|17.8|16.9|15.2|14.9| |净资产收益率（%）|13.56|13.59|13.61|13.72|13.78| |每股收益(元)|0.90|1.03|1.21|1.39|1.60| |PE|7.01|6.11|5.22|4.54|3.95| |PB|0.89|0.76|0.67|0.58|0.51| [11] 公司盈利预测表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |利润表（亿元）| | | | | | |净利息收入|88.8|90.3|96.1|105.1|116.8| |手续费及佣金|11.2|12.6|13.7|14.3|15.1| |其他收入|19.6|22.0|21.0|21.4|21.7| |营业收入|119.5|125.0|130.7|140.8|153.5| |营业税及附加|(1.3)|(1.4)|(0.8)|(0.8)|(0.9)| |业务管理费|(31.5)|(34.1)|(36.9)|(40.2)|(43.8)| |拨备前利润|86.8|89.4|93.1|99.8|108.8| |计提拨备|(42.5)|(37.7)|(32.0)|(29.5)|(28.0)| |税前利润|44.1|51.6|60.9|70.1|80.6| |所得税|(1.4)|(2.1)|(3.0)|(3.5)|(4.0)| |归母净利润|42.3|49.9|58.3|67.2|77.2| |资产负债表（亿元）| | | | | | |贷款总额|3002|3371|3776|4229|4737| |同业资产|176|153|161|169|178| |证券投资|2490|3008|3610|4151|4774| |生息资产|6058|6922|7955|8978|10138| |非生息资产|105|103|93|197|330| |总资产|6048|6895|7907|9022|10300| |客户存款|3981|4395|5011|5662|6398| |其他计息负债|1514|1867|2190|2572|3020| |非计息负债|135|150|165|181|200| |总负债|5630|6412|7366|8415|9618| |股东权益|418|483|541|607|682| |每股指标| | | | | | |每股净利润(元)|0.90|1.03|1.21|1.39|1.60| |每股拨备前利润(元)|1.84|1.85|1.93|2.06|2.25| |每股净资产(元)|7.09|8.27|9.45|10.80|12.36| |每股总资产(元)|128.46|142.61|163.53|186.59|213.04| |PE|7.01|6.11|5.22|4.54|3.95| |PPOP|3.42|3.41|3.27|3.05|2.80| |PB|0.89|0.76|0.67|0.58|0.51| |利率指标| | | | | | |净息差(NIM)|1.60%|1.39%|1.29%|1.24%|1.22%| |净利差(Spread)|1.66%|1.44%|1.46%|1.48%|1.50%| |贷款利率|4.67%|4.25%|4.30%|4.35%|4.40%| |存款利率|2.11%|1.99%|1.99%|1.99%|1.99%| |生息资产收益率|3.84%|3.50%|3.52%|3.54%|3.56%| |计息负债成本率|2.18%|2.06%|2.08%|2.10%|2.12%| |盈利能力| | | | | | |ROAA|0.77%|0.76%|0.78%|0.79%|0.79%| |ROAE|13.56%|13.59%|13.61%|13.72%|13.78%| |拨备前利润率|1.56%|1.38%|1.26%|1.18%|1.13%| |资本状况| | | | | | |资本充足率|15.38%|15.17%|14.59%|14.11%|13.70%| |核心一级资本充足率|10.16%|10.75%|10.64%|10.56%|10.53%| |资产负债率|93.08%|92.99%|93.16%|93.28%|93.38%| |其他数据| | | | | | |总股本(亿)|47.08|48.35|48.35|48.35|48.35| [20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 齐鲁银行地处山东，区域经济需求旺盛，资产质量持续改善，业绩在城商行同业中表现较优，全年有望继续保持稳定 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1 营业收入、归母净利润增速分别为 4.72%、16.47%，分别较 2024 年提升 0.2 个百分点、下降 1.3 个百分点，净息差降幅收窄、成本费用节约对业绩增长形成正向贡献 [2] - 利息净收入同比增长 7.89%，较 2024 年增速提升 6.2 个百分点，2024 年净息差为 1.51%，较 2024 年上半年下降 3bps，2024 年息差降幅 23bps，2025Q1 息差降幅约 3bps，同比降幅收敛，主要得益于负债端成本明显改善 [2] - 手续费及佣金净收入同比增长 8.62%，较 2024 年增速下降 4.4 个百分点 [3] - 其他非息收入同比下降 13.96%，较 2024 年增速下降 27 个百分点，其中投资净收益同比增长 89.39%，受一季度债市波动影响，公允价值变动损益浮亏 3 亿元 [3] 资产质量 - 2025Q1 不良率 1.17%、关注率 1.03%分别较上季度下降 2bps、4bps，资产质量持续向好，拨备覆盖率、拨贷比分别为 324.06%、3.78%，分别较上季度提升 1.7 个百分点、下降 5bps [4] - 2024Q4 企业贷款不良率 0.95%较 2024Q2 下降 31bps，主要源于制造业不良率 3.76%大幅下降 1.78 个百分点；个人贷款不良率 2.00%较 2024Q2 提升 68bps，受宏观经济增速放缓等因素影响，与行业趋势保持一致 [4] - 2024 年不良生成率为 0.60%（2023 年为 0.75%），核销转出规模 17 亿元（2023 年为 16 亿元），2024 年信用成本为 1.22%（2023 年为 1.58%） [4] 资产负债 - 2025Q1 末资产、贷款总数分别为 7164 亿元、3577 亿元，分别同比增长 14.65%、12.60%，分别较 2024Q4 提升 0.6 个百分点、0.3 个百分点；单季度贷款净增加 205 亿元，较上年同期同比多增，其中企业贷款、个人贷款分别净增加 216 亿元、净减少 28 亿元 [5][10] - 2025Q1 末存款总数为 4625 亿元，同比增长 14.87%，较 2024Q4 增速提升 4.5 个百分点；单季度存款净增加 229 亿元，其中企业存款、个人存款分别净增加 100 亿元、129 亿元 [10]

文章核心观点 齐鲁银行2024年年报显示营收和净利润双增长，营收涵盖利息净收入、手续费及佣金净收入、其他非利息收益，其他非利息收益增长主要源于投资收益和公允价值变动增加，同时服务触角延伸至县域经济带来稳定利差空间，应付职工薪酬连续8年增加 [1] 营收情况 - 2024年实现营业收入124.96亿元，同比增长4.55% [1] - 实现归属于上市公司股东的净利润49.86亿元，同比增长17.77% [1] - 基本每股收益0.97元，同比增长11.49% [1] 营收构成 - 2024年实现利息净收入90.31亿元，同比增长1.73%，占营收比重为72.27% [1] - 实现手续费及佣金净收入12.64亿元，同比增长12.97%，占营收比重为10.12% [1] - 实现其他非利息收益22.01亿元，同比增长12.55%，占营收比重为17.61% [1] 其他非利息收益增长原因 - 2024年投资收益达17.46亿元，同比增长12.67%，其他非利息收益增长主要是投资收益和公允价值变动增加 [1] 县域市场情况 - 截至2024年末，县域支行存款余额达1344.14亿元，较上年末增长16.87% [2] - 贷款余额达999.33亿元，较上年末增长15.49% [2] - 县域客户数达224.51万户，较上年末增长13.05% [2] - 2024年新设一级县域支行3家，县域支行达到83家，依托各县域支行铺设62家县域普惠金融中心 [2] - 打造“一县一品”特色经营模式，累计推出“一县一品”产品80款，促进县域业务差异化发展 [2] 员工薪酬情况 - 截至2024年末，业务及管理费为34.13亿元，同比增长8.50%，因网点及人员数量增加、加大科技投入，导致职工薪酬费用、办公及行政费用增加 [2] - 2024年职工薪酬费用为19.38亿元，比上年末增加1.55亿元，自2016年至2024年职工薪酬连续8年增长 [2]

业绩表现 - 2024全年营收同比增长4.55%，PPOP增长3.05%，归母净利润增长17.77% [1] - 2025Q1营收同比增长4.72%，PPOP增长4.36%，归母净利润增长16.47% [1] - 24A规模扩张、中收、其他非息、拨备计提形成主要正贡献 [1] - 25Q1净息差业绩拖累下降，其他非息业绩贡献转负 [2] 资产负债情况 - 24年/25Q1生息资产同比增速分别为13.65%/15.71% [3] - 24年/25Q1贷款同比增速分别为12.31%/12.60%，对公贷款25Q1末保持18%高增长 [3] - 25Q1末投资类资产同比增长19.13%，主要增量来自OCI [4] - 24年/25Q1计息负债同比增速分别为13.62%/14.93%，存款增速分别为10.03%/14.24% [4] 净息差与中收 - 24A净息差1.51%，较24H1收窄3bp [4] - 资产端收益率下半年下行12bp，负债成本率改善9bp [4] - 24年手续费及佣金净收入同比增长13.0%，25Q1增长8.6% [4] - 支付结算手续费收入同比增长23.62%，贡献67%中收增量 [4] 资产质量 - 25Q1末不良率1.17%，较24Q4末回升4bp [5] - 24年下半年个人贷款不良率上升68bp，对公贷款不良率回落31bp [5] - 25Q1末关注率1.03%，环比下降4bp [5] - 25Q1末拨备覆盖率324.06%，较24Q4末回升1.68pct [5] 其他非息收入 - 25Q1其他非息收入同比下降13.96% [5] - 公允价值变动损益同比负增376.6% [5] - 投资收益和汇兑损益同比分别增长89.4%、30.5% [5] 投资建议 - 公司规模扩张保持高速，拨备安全垫夯实 [6] - 80亿元可转债已进入转股期，未来资本有望进一步夯实 [6]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行投资评级为增持，上次评级也为增持 [1] 报告的核心观点 - 齐鲁银行扩表动能较强，积极拓宽下沉市场，深耕县域，息差下行趋势下信贷需求持续增长支撑营收增速稳定，不良指标持续改善，资产质量稳健向好，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年齐鲁银行实现营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%；实现归母净利润 49.86 亿元，同比增长 17.77% [2] - 2025Q1 实现营业收入 31.65 亿元，同比增长 4.72%；实现归母净利润 13.72 亿元，同比增长 16.47%；ROE（年化）12.52%，同比提高 0.27 个百分点 [2] 存贷情况 - 截至 2025Q1 末，齐鲁银行资产总额 7164 亿元，同比增长 14.7%；贷款总额 3577 亿元，同比增长 12.6%；存款总额 4625 亿元，同比增长 14.8%，增速较 2024 年末提升；贷款/存款比例为 77.3%，较 2024 年末提升 [3] - 2025Q1 公贷同比高增 18%，专精特新企业授信客户达到 1,927 户，增幅 39.64%；拓展机构客户服务，新增各类银政资质 84 项，为近 3,000 家政府机关、事业单位、公立医校等提供综合金融服务 [3] 营收结构 - 2025Q1 利息净收入同比增长 7.9%，较 2024 年增速提升 6.16pct；手续费及佣金净收入同比增长 8.6%，投资净收益实现 89.4%的高增长 [3] - 2024 年齐鲁银行净息差为 1.51%，较 2024 上半年末略低 3BP，降幅收窄 [3] 资产质量 - 截至 2024 年末，齐鲁银行不良贷款率 1.19%，2025Q1 末不良率再降 2BP 至 1.17% [3] - 2024 末拨备覆盖率 322.38%，2025Q1 较 2024 年末提升 19.26pct 至 324.06% [3] 资本指标 - 2024 年末核心一级资本充足率为 10.75%，较为充足的资本为下一步扩表奠定基础 [4] - 截至 2025 年 4 月 25 日，齐鲁银行已转股 17.44%，后续可转债转股比例有望持续提升，或将进一步补充其核心资本 [4] 盈利预测 - 预测 2025 - 2027 年归母净利润增速分别为 17.65%、18.01%、17.99%，2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.21 元、1.43 元、1.69 元 [6] 重要财务指标 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|11,951.86|12,495.81|13,377.12|14,490.44|15,894.51| |增长率 YoY %|8.03|4.55|7.05|8.32|9.69| |归属母公司净利润(百万元)|4,233.75|4,986.29|5,866.54|6,922.83|8,168.59| |增长率 YoY%|18.02|17.77|17.65|18.01|17.99| |EPS(摊薄)(元)|0.90|1.03|1.21|1.43|1.69| |市盈率 P/E(倍)|5.32|4.35|5.19|4.40|3.73| |市净率 P/B(倍)|0.67|0.54|0.68|0.61|0.54| [5]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行投资评级为增持，上次评级也为增持 [1] 报告的核心观点 - 齐鲁银行扩表动能强，积极拓宽下沉市场深耕县域，息差下行信贷需求增长支撑营收增速稳定，不良指标改善资产质量向好，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年齐鲁银行实现营业收入 124.96 亿元，同比增长 4.55%；归母净利润 49.86 亿元，同比增长 17.77%。2025Q1 实现营业收入 31.65 亿元，同比增长 4.72%；归母净利润 13.72 亿元，同比增长 16.47%；ROE（年化）12.52%，同比提高 0.27 个百分点 [2] 存贷情况 - 2025Q1 末齐鲁银行资产总额 7164 亿元，同比增长 14.7%；贷款总额 3577 亿元，同比增长 12.6%；存款总额 4625 亿元，同比增长 14.8%，增速较 2024 年末提升，贷款/存款比例为 77.3%，较 2024 年末提升，未来贷款投放有空间 [3] 营收构成 - 2025Q1 齐鲁银行营业收入同比增长 4.72%，较 2024 年末增速提升 0.17pct。利息净收入同比增长 7.9%，较 2024 年增速提升 6.16pct；手续费及佣金净收入同比增长 8.6%，投资净收益高增长 89.4% [3] 资产质量 - 2025Q1 末齐鲁银行不良率再降 2BP 至 1.17%，拨备覆盖率较 2024 年末提升 19.26pct 至 324.06%，资产质量稳健向好 [3] 资本指标 - 2024 年末齐鲁银行核心一级资本充足率为 10.75%，位于可比同业上游，较为充足的资本为扩表奠定基础。截至 2025 年 4 月 25 日，可转债已转股 17.44%，后续转股比例有望提升补充核心资本 [4] 盈利预测 - 预测 2025 - 2027 年齐鲁银行归母净利润增速分别为 17.65%、18.01%、17.99%，2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.21 元、1.43 元、1.69 元 [6] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|11,951.86|12,495.81|13,377.12|14,490.44|15,894.51| |增长率 YoY %|8.03|4.55|7.05|8.32|9.69| |归属母公司净利润(百万元)|4,233.75|4,986.29|5,866.54|6,922.83|8,168.59| |增长率 YoY%|18.02|17.77|17.65|18.01|17.99| |EPS(摊薄)(元)|0.90|1.03|1.21|1.43|1.69| |市盈率 P/E(倍)|5.32|4.35|5.19|4.40|3.73| |市净率 P/B(倍)|0.67|0.54|0.68|0.61|0.54| [5]

公司基本情况 - 公司经营范围涵盖人民币业务和外汇业务，包括吸收公众存款、发放贷款、办理结算、票据贴现、发行金融债券等[4] - 业务主要集中在山东省，辐射天津、河南、河北，在中小型企业客户领域及县域金融、零售金融领域具有竞争优势[5] - 业务渠道包括传统银行网点和电子银行渠道，收入主要来源于利息收入、手续费及佣金收入和投资收益[6] 行业发展情况 - 2024年国家加强宏观调控，推动经济回升向好，高质量发展扎实推进[7] - 人民银行加大逆周期调节力度，促进货币信贷合理增长，普惠小微、科技型中小企业、制造业中长期、绿色贷款增速高于平均[8] - 银行业围绕"高质量发展"主线，持续提升对居民消费、普惠小微、民营企业、制造业等领域的金融支持力度[8] 公司银行业务 - 公司存款余额2,187.29亿元，较上年末增长7.61%；公司贷款余额2,402.89亿元，增长15.51%[9] - 专精特新企业授信客户达到1,927户，增幅39.64%；对公新开户2.50万户，对公活跃客户13.04万户，增幅14.37%[10] - 科技型企业贷款余额347.04亿元，增长46.64%；绿色贷款余额321.83亿元，增长38.93%[11][13] 个人银行业务 - 个人存款余额2,208.12亿元，增长13.34%；个人贷款余额864.17亿元，增长3.23%[16] - 零售客户数784.15万户，增幅8.36%，人均在行资产提升5.95%[16] - 个人金融资产余额2,952.87亿元，增幅12.98%，中高端客户13.96万户，增幅15.62%[17] 普惠金融业务 - 普惠型小微企业贷款余额747.04亿元，增长13.97%，户数达到6.92万户[20] - 推出"微融e贷"新产品，实现批量获客、自动审批[20] - 优化"齐鲁e融"智能融顾方案，整合21款线上产品，实现客户需求与金融产品精准匹配[21] 县域金融业务 - 县域支行存款余额1,344.14亿元，增长16.87%；贷款余额999.33亿元，增长15.49%[22] - 新设一级县域支行3家，县域支行达到83家，铺设62家县域普惠金融中心[22] - 12家村镇银行资产总额160.26亿元，贷款总额112.41亿元，个人贷款占比74%，涉农贷款占比74%[23] 金融市场业务 - 承分销规模全年累计超过500亿元，服务投资人数量超过90家[15] - 直贴量同比增长109.50%，转出量同比增长149.92%，再贴现量同比增长47.72%[25] - 代客外汇衍生品交易量同比增长27%[26] 资产管理业务 - 理财规模555.99亿元，构建"泉心理财"特色品牌[27] - 获评普益标准金誉奖"卓越资产管理城市商业银行"[27] - 荣获银行业理财登记托管中心"2024年度理财信息登记优秀机构"[28] 互联网金融业务 - 个人手机银行客户330.38万户，新增44万户；企业手机银行客户11.01万户，新增1.97万户[29] - 手机银行交易量1,773.61万笔，交易额6,662.60亿元[29] - 数字人民币交易金额累计达11.63亿元[31] 经营情况 - 资产总额6,895.39亿元，增长14.01%；贷款总额3,371.42亿元，增长12.31%[32] - 营业收入124.96亿元，同比增长4.55%；净利润49.86亿元，增长17.77%[33] - 不良贷款率1.19%，下降0.07个百分点；拨备覆盖率322.38%，提高18.80个百分点[33] 2025年一季度情况 - 资产总额7,163.97亿元，增长3.90%；贷款总额3,576.71亿元，增长6.09%[39] - 营业收入31.65亿元，同比增长4.72%；净利润13.64亿元，增长15.69%[40] - 不良贷款率1.17%，下降0.02个百分点；拨备覆盖率324.06%，提高1.68个百分点[40]

利润分配方案 - 2024年度现金分红比例为27.62%，低于30%的主要考虑是增强内生资本积累和保障长期稳健发展，留存的未分配利润将用于充实核心一级资本和推进数字化转型 [1] - 2024年度每股派发现金红利和分红比例均较去年提高，兼顾股东利益和公司可持续发展需要 [1] - 董事会和监事会已审议通过利润分配方案，认为其符合监管要求和公司章程规定 [2][3] 续聘会计师事务所 - 拟续聘毕马威华振会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用为人民币358万元，与2024年持平 [8][16] - 毕马威华振2023年业务收入总额超过人民币41亿元，其中审计业务收入超过人民币39亿元，上市公司年报审计客户家数为98家 [8][9] - 毕马威华振购买的职业保险累计赔偿限额和计提的职业风险基金之和超过人民币2亿元，符合法律法规要求 [10] 估值提升计划 - 因公司股票连续12个月收盘价低于每股净资产，触发估值提升计划制定条件 [24] - 计划通过战略驱动、聚焦主责主业、强化协同联动、降本增效、审慎经营等措施提升公司价值 [27][28][30][31][32] - 将保持合理分红比例，优先采用现金分红方式，2021年上市以来累计派发现金分红41.97亿元，是IPO募资金额的1.7倍 [33] 投资者关系管理 - 将通过多种方式加强与投资者沟通，包括业绩说明会、调研交流会、投资者集体接待日等活动 [34] - 将加强股价和舆情监测，在市场表现显著偏离公司价值时采取稳定股价措施 [34] - 将完善信息披露机制，增加自愿披露内容，探索短视频等方式宣传经营业绩 [36] 股东大会安排 - 2024年度股东大会将于2025年5月23日召开，采用现场投票和网络投票相结合的方式 [41][42] - 会议将审议包括利润分配方案、续聘会计师事务所等议案 [43] - 涉及关联股东回避表决的议案包括关联交易事项 [44] 董事变动 - 殷光伟辞去非执行董事职务，董事会提名吴睿智为第九届董事会非执行董事候选人 [57] - 吴睿智的任职需经股东大会选举通过且监管机构核准 [57]