2025年行业复盘 - 2025年前三季度食品饮料行业收入同比微增0.1%，利润同比下滑14.6%，增速均慢于去年同期水平 [2] - 行业指数表现在31个子行业中排名第31位 [2] - 白酒周期调整是行业表现较弱的主要因素，但大众品复苏的长期趋势不变 [2] - 大众品内部节奏呈现上半年新消费领先（功能饮料、魔芋零食、量贩渠道、山姆渠道），下半年传统消费修复接力（如速冻食品） [2] 2026年行业展望 - 若宏观经济恢复节奏偏温和，行业仍以结构性机会为主 [3] - 新消费仍具持续性，但板块内部可能出现轮动 [1][3] - 部分传统消费（如乳制品、速冻食品）供给逐渐出清，需求改善有望推动板块修复 [1][3] 新消费趋势 - 2026年新消费将出现内部轮动 [1][3] - 新渠道方面：山姆与零食量贩将从高速开店逻辑切换至格局优化逻辑，渠道自有品牌与多品类折扣业态有望高速扩张 [3] - 新品类方面：魔芋与功能饮料景气延续但需关注竞争格局变化，大健康食品与便捷化食品有望进入放量阶段 [3] 白酒板块 - 2025年白酒行业深度调整，第三季度以来供给端加速出清，头部品牌中仅茅台与汾酒实现正增长 [4] - 预计2026年行业仍处于调整期，但逐渐步入筑底阶段，表现为动销与批价跌幅收窄，报表端继续出清 [4] - 参考上一轮调整期，第二阶段动销与批价跌幅收窄时，市场预期已较充分，股价在低估值背景下开始修复 [4] 大众品板块 - 2025年大众品板块基本面保持长期恢复趋势，新消费与传统消费轮动推动指数实现正收益 [5] - 新渠道机会：零食量贩关注门店型公司，山姆渠道关注有SKU扩张空间的上游公司，渠道自有品牌与多品类折扣业态快速扩张带来上游供应链机会 [5] - 新品类机会：魔芋零食与功能饮料需关注竞争格局变化，大健康食品、便捷化食品有望放量 [5] - 部分传统消费（如乳制品、速冻食品）供给出清，需求改善有望推动修复 [5]

行业周期判断 - 白酒行业预计仍处于调整周期，但逐渐步入筑底阶段 [1] - 2026年行业预计仍处于调整期，但逐渐步入筑底阶段，表现为动销与批价跌幅收窄，报表端继续出清 [1] 当前市场状况 - 2025年白酒行业深度调整，供给端加速出清 [1] - 2025年三季度以来，头部品牌中仅茅台与汾酒实现正增长 [1] 历史周期参考 - 上一轮调整期（2012-2015年）第一阶段为动销与批价加速下跌，酒企报表端开始出清，股价与估值大幅下跌 [1] - 第二阶段为动销与批价跌幅收窄，酒企报表端持续出清，市场预期较为充分，资金面改善推动股价在低估值背景下修复 [1] 投资价值展望 - 行业股票长期价值凸显 [1]

赛事经济表现与拉动效应 - 第十五届全运会市场开发收入达18.4亿元，广州和深圳接待游客总量1804.9万人次，旅游消费金额分别同比增长15.33%和24.48% [1] - 全运会赞助规模创历史新高，总额近16.5亿元，吸引40家扎根大湾区的品牌参与赞助 [2] - 首届“苏超”联赛现场观看达243.3万人次、线上观看达22.2亿人次，并实现“1元门票带动7.3元周边消费”的杠杆效应 [1][2] - 杭州亚运会期间，体育及相关消费高达489.6亿元 [3] - 高水平体育赛事显著拉动体育装备、健身服务和观赛体验等多方面的消费升级 [3] 体育产业规模与政策支持 - 国务院办公厅提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元的目标 [5] - 中国体育产业市场规模从2015年的1.71万亿元快速增长至2024年的3.89万亿元，年均复合增长率约为9.56% [6] - 国内现存体育用品相关企业达1754.11万家，2023年企业注册量达到峰值473.3万家，同比增长55.53% [6] - 2025年以来已注册体育相关企业达421.72万家，全年有望超越2024年水平 [6] - 2024年中央经济工作会议将全方位扩大国内需求列为2025年经济工作的首要任务，体育产业转向注重发展体育消费 [5] 大众体育消费细分市场增长 - 2024年中国田径协会认证路跑赛事参赛者年度消费总规模达168亿元，较2023年增长26% [7] - 中国冰雪产业规模从2015年的2700亿元扩张至2024年的9800亿元，2025年有望突破万亿元大关达10053亿元 [7] - 2024年京东运动销售金额较2019年同期有数倍增长，滑雪运动、户外鞋服等品类增长均在100%以上 [7] - 2024年中国运动鞋服市场规模为5425亿元，同比增长10.13%，预计2025年达5989亿元，同比增长10.40% [8] - 2024年中国健身器材市场规模为819.50亿元，同比增长11.63%，预计2027年将突破千亿元达1011.40亿元 [8] 赛事与城市发展及产业融合 - 体育赛事推动城市基础设施建设更新，促进产业结构合理化与高级化，实现“赛事+”融合 [3] - 赛事通过广泛宣传城市形象和文化，提升城市知名度和影响力 [3] - 赛事打通观众“观看—参与—消费”转化链条，激活大众体育消费市场 [3] - 成功的商业模式能够将体育与娱乐相结合，提供更多情绪价值以满足消费者需求 [8] - “十五五”规划建议提出以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费，营造更宽松公正的市场环境 [8]

公司融资活动 - 公司于2025年5月26日成功发行了2025年度第十期短期融资券 [1] - 本期短期融资券发行总额为人民币30亿元 [1] - 该短期融资券的票面利率为1.68%，期限为179天 [1] - 本期短期融资券的兑付日期为2025年11月21日 [1] 债务兑付情况 - 公司已于2025年11月21日完成本期短期融资券的本息兑付 [2] - 兑付总金额为人民币3,024,716,712.33元 [2]

发行情况 - 公司于2025年5月26日成功发行2025年度第十期短期融资券 [1] - 本期短期融资券发行额为人民币30亿元 [1] - 票面利率为1.68% [1] - 短期融资券期限为179天 [1] 兑付情况 - 公司于2025年11月21日完成本期短期融资券的兑付 [1] - 兑付本息总额共计人民币30.25亿元 [1]

发行情况 - 公司于2025年5月26日成功发行2025年度第十期短期融资券 [1] - 本期短期融资券发行额为人民币30亿元 [1] - 票面利率为1.68% [1] - 短期融资券期限为179天 [1] 兑付情况 - 公司于2025年11月21日完成本期短期融资券的本息兑付 [1] - 兑付总金额为人民币3,024,716,712.33元 [1]

华锋股份控制权变更 - 公司股票自2025年11月24日起停牌 预计不超过2个交易日 [1] - 控股股东谭帼英与陈运签署股权转让意向协议 可能导致控制权变更 [1] - 公司主营业务为新能源汽车电控及驱动系统 同时保持电极箔业务 [1] 科士达董事减持 - 公司董事李春英计划减持不超过42.4万股 占总股本的0.07% [1] - 减持方式为集中竞价 时间为公告披露后15个交易日起的三个月内 [1] - 公司主营业务为UPS、太阳能逆变器及配套蓄电池的研发生产销售 [1] 金麒麟现金分红 - 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税） [1] - 共计派发现金红利1960.53万元 [1] - 股权登记日为11月27日 除权除息及现金红利发放日为11月28日 [1] 热景生物股份回购 - 公司累计回购90.41万股 占总股本的0.98% [2] - 回购成交价格区间为145.59元-176.79元/股 已支付资金总额1.5亿元 [2] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [2] 壹石通股份回购 - 公司累计回购123.65万股 占总股本的0.6190% [2] - 回购成交价格区间为24.29元-30.00元/股 已支付资金总额3348.61万元 [2] - 回购期限至2026年9月10日 股份将用于员工持股计划或股权激励 [2] 汉嘉设计高管变动 - 控股子公司董事长沈刚已于2025年11月23日解除留置措施 [4] - 沈刚目前已能正常履职 [4] - 公司主营业务为城市治理数字化及机器人整体解决方案 [5] 青木科技跨境收购 - 全资子公司拟以3.00亿挪威克朗（约2.12亿元）收购挪威Vitalis公司65.83%股权 [5] - 交易完成后将获得Noromega品牌中国区总经销权并纳入合并报表 [5] - 公司主营业务为电商代运营综合服务 [5] 安达智能股东减持 - 股东易指通实业计划减持不超过225.03万股 占总股本的2.74% [5] - 减持期间为12月15日起三个月 方式包括集中竞价和大宗交易 [5] - 公司主营业务为流体控制设备、半导体装备等智能制造设备 [6] 万胜智能项目中标 - 公司预中标国家电网项目 预计中标金额约4298.66万元 [7] - 中标金额约占公司2024年度经审计营业收入的4.56% [7] - 公司主营业务为智能电表、用电信息采集系统等产品 [7] 一品红药品获批 - 全资子公司获得重酒石酸利斯的明口服溶液药品注册证书 [8] - 该药品用于治疗轻、中度阿尔茨海默型痴呆的症状 [8] - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售 [9] *ST三圣重整进展 - 公司已收到全体重整投资人支付的全部重整投资款合计2.54亿元 [10] - 公司主营业务为建材化工和医药制造业务 [11] 海创药业临床试验 - HP518片联合抗肿瘤药物获准开展用于晚期前列腺癌的Ⅰb/Ⅱ期临床试验 [12] - HP518为公司自主研发的口服靶向降解雄激素受体的PROTAC药物 [12] - 公司主营业务为肿瘤、代谢性疾病等领域的创新药物研发 [12] 宁波华翔产业投资 - 子公司华翔启源拟认缴出资500万元参与投资创业投资基金 [12] - 基金将主要围绕具身智能产业链相关的创新企业进行投资 [12] - 公司主营业务为汽车零部件的设计、开发、生产和销售 [13] 佩蒂股份股份回购 - 公司拟以5000万元至7000万元回购股份 回购价格不超过26元/股 [14] - 回购股份用于股权激励或者员工持股计划 [14] - 公司主营业务为宠物食品的研发、制造、销售和品牌运营 [14] 同济科技项目中标 - 全资子公司中标西安河山锦绣府项目施工一标段 中标价格8.66亿元 [15] - 公司主营业务为工程监理咨询、建筑工程管理及环境工程服务 [15] 普洛药业药品获批 - 全资子公司获得头孢地尼干混悬剂药品注册证书 规格为1.5g和3.0g [16] - 该产品为国内首家获批并视同通过一致性评价的仿制药 [16] - 公司主营业务为原料药中间体、CDMO及药品研发生产销售 [16] 精研科技委托理财 - 公司及子公司拟使用不超过16亿元的闲置自有资金进行委托理财 [17] - 投资范围包括银行理财产品、资产管理计划等 [17] - 公司主营业务为传动、精密塑胶、散热及电子制造业务 [17] 福然德政府补助 - 公司累计收到政府补助资金3465.50万元 其中与收益相关2335.50万元 [17] - 补助金额占公司2024年度经审计归母净利润的10.94% [17] - 公司主营业务为金属板材加工制造和配送服务 [17] 戴维医疗产品进展 - 全资子公司一次性使用电子膀胱肾盂内窥镜导管注册申请获受理 [17] - 该产品为II类医疗器械 适用于尿道、膀胱、输尿管及肾盂的观察诊断与治疗 [17] - 公司主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械等 [18] 聚赛龙子公司增资 - 公司拟以债转股方式向全资子公司增资1.7亿元 [18] - 增资完成后子公司注册资本由2000万元增至1.9亿元 [18] - 公司主营业务为改性塑料的研发、生产和销售 [18] 恒瑞医药药品进展 - 子公司帕立骨化醇软胶囊获准上市 [18] - 硫酸艾玛昔替尼片药品上市许可申请获国家药监局受理 [18] - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售 [18] 乐歌股份股东增持 - 控股股东拟增持公司股份 增持金额不低于4000万元且不超过8000万元 [19] - 增持期限为6个月 方式为集中竞价 [19] - 公司主营业务为智能家居、智慧办公产品及跨境物流服务 [19] 新北洋项目中标 - 控股子公司中标交通银行小型清分机项目 [19] - 首次合同期限一年 连续合同期限不超过三年 [19] - 公司主营业务为智能制造和服务运营业务 [19] 江西长运资产转让 - 全资子公司拟公开挂牌转让土地使用权及地上建筑物等资产 [19] - 首次挂牌转让底价为778.70万元 [19] - 公司主营业务为道路旅客运输与道路货运 [20] 神奇制药税务事项 - 子公司补缴企业所得税税款及滞纳金共计约1667.12万元 [20] - 补缴款项已缴纳完毕 不涉及行政处罚 [20] - 公司主营业务为药品的研发、生产与销售 [20] 盘江股份项目投资 - 公司拟向全资子公司普定发电公司增加投资13.34亿元 [20] - 投资用于贵州能源普定电厂项目 项目总投资为66.70亿元 [20] - 公司主营业务为煤炭的开采、洗选加工和销售以及电力生产销售 [21] 法狮龙人事变动 - 副总经理蔡凌雲因个人原因辞职 辞职后不再担任公司任何职务 [22] - 公司主营业务为集成吊顶、集成墙面等产品的研发、生产和销售 [22] 春雪食品政府补助 - 公司收到与收益相关的政府补助资金379万元 [22] - 补助金额占最近一个会计年度经审计归母净利润的46.42% [22] - 公司主营业务为白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售 [22] 中国银河融资券兑付 - 公司完成2025年度第十期短期融资券兑付 本息共计30.25亿元 [22] - 该期融资券发行额为30亿元 票面利率为1.68% 期限179天 [22] - 公司主营业务为财富管理、投资银行、机构业务等综合金融服务 [23] 九洲药业药品获批 - 公司收到甲苯磺酸艾多沙班化学原料药上市申请批准通知书 [24] - 该产品为口服抗凝药物 用于预防非瓣膜性房颤患者的卒中及栓塞 [24] - 公司主营业务为医药定制研发和生产（CDMO）服务 [24] 龙旗科技产业投资 - 全资子公司拟认购投资基金份额3000万元 占认缴出资总额的23.08% [25] - 基金将主要对具身智能产业链相关的创新企业进行投资 [25] - 公司主营业务为智能产品研发设计、生产制造、综合服务 [25]

股价与市值表现 - 截至2025年11月24日收盘，公司股价报15.89元，较前一交易日上涨0.06% [1] - 当日股价最高15.98元，最低15.77元，开盘价15.88元 [1] - 当日成交额为4.33亿元，换手率为0.38% [1] - 公司最新总市值为1737.48亿元 [1] 融资券发行与兑付 - 公司于2025年5月26日发行2025年度第十期短期融资券，发行额为30亿元 [1] - 该期短期融资券票面利率为1.68%，期限为179天 [1] - 公司于2025年11月21日完成本期融资券本息兑付，兑付总金额为3,024,716,712.33元 [1]

证券板块整体表现 - 2024年11月24日证券板块整体上涨0.22%，同期上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股表现分化，国联民生以2.87%的涨幅领涨，首创证券以-2.27%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，证券板块当日主力资金净流出12.83亿元，游资资金净流入3.69亿元，散户资金净流入9.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 国联民生收盘价10.40元，涨幅2.87%，成交29.76万手，成交额3.04亿元 [1] - 国盛证券收盘价17.86元，涨幅2.76%，成交44.43万手，成交额7.88亿元 [1] - 兴业证券收盘价6.69元，涨幅2.14%，成交94.10万手，成交额6.25亿元 [1] 领跌个股表现 - 首创证券收盘价20.20元，跌幅-2.27%，成交37.57万手，成交额7.57亿元 [2] - 长江证券收盘价7.92元，跌幅-1.12%，成交84.91万手，成交额6.79亿元 [2] - 西南证券收盘价4.40元，跌幅-0.90%，成交64.22万手，成交额2.84亿元 [2] 个股资金流向 - 国盛证券主力资金净流入4802.51万元，主力净占比6.10%，但游资和散户资金分别净流出2287.57万元和2514.94万元 [3] - 东方证券主力资金净流入3152.71万元，主力净占比6.60% [3] - 申万宏源主力资金净流入2129.78万元，主力净占比4.00%，游资资金净流入1351.80万元 [3]

融资券发行 - 公司于2025年5月26日成功发行2025年度第十期短期融资券，发行额为人民币30亿元 [1] - 本期短期融资券票面利率为1.68%，期限为179天 [1] - 短期融资券兑付日期为2025年11月21日 [1] 融资券兑付 - 公司于2025年11月21日完成本期短期融资券本息兑付 [1] - 兑付本息总额共计人民币30.25亿元 [1]