品大事 - 扬电科技控股股东筹划控制权变更 股票自2025年7月14日起停牌不超过2个交易日 [3] - 德固特筹划以发行股份及支付现金方式收购浩鲸科技100%股份 构成重大资产重组 股票7月14日复牌 [4] - 元力股份筹划收购福建同晟新材料控制权 股票自7月14日起停牌不超过10个交易日 [5] - 康华生物实控人筹划控制权变更 股票自7月14日起停牌不超过2个交易日 [6] - 福达合金拟现金收购光达电子不低于51%股权 构成关联交易及重大资产重组 实控人不变 [7] 观业绩 - 利民股份上半年净利润预增719.25%-782.27%至2.6亿-2.8亿元 主因产品量价齐升及投资收益增加 [9] - 紫金矿业上半年净利润预增54%至232亿元 受益于矿产金铜锌银价格上涨 [10] - 春秋电子上半年净利润预增236.05%-310.72%至9000万-1.1亿元 AI PC及新能源汽车业务驱动 [11][12] - 金麒麟上半年净利润预增222.36%至1.06亿元 模具管理改善及投资基金分红贡献 [13] - 北化股份上半年净利润预增182.72%-220.23%至9800万-1.11亿元 收入增长及毛利率提升 [14] - 国金证券上半年净利润预增140%-150%至10.92亿-11.37亿元 财富管理与自营投资业务增长 [15] - 澜起科技上半年净利润预增85.5%-102.36%至11亿-12亿元 DDR5芯片及高性能运力芯片收入大增 [17] - 蔚蓝锂芯上半年净利润预增79.29%-115.15%至3亿-3.6亿元 锂电池出货量增长及LED业务改善 [19] - 中国神华上半年净利润预降8.6%-15.7%至236亿-256亿元 煤炭销量及价格下降影响 [30] - *ST松发上半年扭亏为盈 净利润5.8亿-7亿元 完成船舶业务资产重组 [31] 增减持 - 德福科技股东拟减持不超过4.04%股份 其中拓阵基金减持3.4% 员工资管计划减持0.64% [37] - 金证股份两股东拟合计减持不超过3.04%股份 赵剑减持1.87% 徐岷波减持1.17% [38] - 时空科技股东周蕾拟减持不超过3%股份 [39] - 齐鲁银行股东重庆华宇拟减持不超过1.1%股份 [40] - 中瓷电子股东国元基金拟减持不超过1%股份 [41] 签大单 - 达实智能预中标1.22亿元深圳轨道交通13号线综合监控项目 占2024年营收3.83% [46] - 罗博特科子公司签订1418万美元合同 占2024年营收超9.19% [47][48]

交易概述 - 福达合金拟以现金方式收购浙江光达电子科技不低于51%股权，具体比例待进一步协商[1][2] - 交易预计构成重大资产重组，最终需以审计评估结果为准[1][2] - 交易采用纯现金方式，不涉及股份发行[1][2] 交易结构 - 交易对手方包括温州创达投资（注册资本1755.8万元）、王中男（公司实控人之子）等17个主体[1][3][8] - 标的公司整体估值将以2025年6月30日为基准日经评估确定[9] - 交易后上市公司实控人仍为王达武，控制权不变[1][2] 标的公司情况 - 光达电子成立于2010年，注册资本4869.7374万元，主营电子浆料研发生产，产品应用于光伏TOPCon电池银浆[7] - 公司实现银粉、玻璃粉、有机载体全产业链自研自产，客户包括通威股份、晶澳科技等头部光伏企业[7][8] - 2023年新设多家有限合伙股东，如温州箴义（注册资本1750.3684万元）、温州光和（注册资本1452.6万元）等[3][4] 协同效应 - 收购将新增导电银浆业务，与现有电接触材料形成产业链协同[11] - 双方在银粉制备工艺、少银化研发方向存在技术互补性[11] - 预计将创造新利润增长点，提升公司盈利能力[11] 时间安排 - 公司将在6个月内披露交易预案或报告书草案[2][10] - 若2026年1月31日前未签署正式协议，意向书自动终止[10] - 交易需履行尽职调查及内外部审批程序[9][10]

市场扩张和并购 - 2025年7月13日公司签署收购意向书，拟现金收购光达电子不低于51%股权[5] - 预计自提示性公告披露之日起6个月内披露交易相关预案或报告书（草案）[3][32] - 交易完成后光达电子将成上市公司控股子公司，新增导电银浆业务[33] 企业信息 - 温州创达投资合伙企业注册资本1755.8万元[6] - 温州箴义企业管理合伙企业注册资本1750.3684万元[9] - 一道新能源科技股份有限公司注册资本52910.6152万元[10] - 温州光和自有资金投资合伙企业注册资本1452.6万元[12] - 温州箴和自有资金投资合伙企业注册资本1150万元[13] - 温州箴智企业管理合伙企业注册资本739万元[13] - 温州箴信自有资金投资合伙企业注册资本1032.562万元[14] - 嘉兴璟冠股权投资合伙企业注册资本10000万元[14] - 深圳中科成长股权投资基金合伙企业注册资本为200,000万元[17] - 浙江光达电子科技有限公司注册资本为4869.7374万元人民币[21] - 温州启崇企业管理合伙企业注册资本为1000万元[15] - 杭州礼瀚尘光创业投资合伙企业注册资本为3000万元[15] - 南京厚毅美达创业投资合伙企业注册资本为1321万元[18] - 温州卓盈国际贸易有限公司注册资本为200万元[19] - 宁波梅山保税港区云康捷义投资管理合伙企业注册资本为500万元[20] - 嘉兴弘佑创业投资合伙企业注册资本为5000万元[20] 股权信息 - 温州创达投资合伙企业持有浙江光达电子科技有限公司35.12%的股份[23] - 温州箴义企业管理合伙企业持有浙江光达电子科技有限公司8.75%的股份[23] 交易相关 - 本次交易对应标的公司整体估值以截至2025年6月30日的评估结果为基础确定[27] - 如截至2026年1月31日未签正式协议，意向书自动终止，经同意继续商议推进的除外[30] - 本次签署的是意向性协议，具体方案及条款以正式协议为准[34] - 交易尚处初步筹划阶段，需履行内外部审批决策程序，存在未通过风险[34] - 交易存在不确定性，可能因外部环境或未达成一致导致终止[35] - 若交易涉嫌内幕交易被立案调查或侦查，交易存在被暂停、终止风险[35] - 本次筹划事项公司股票不停牌，将分阶段及时履行信息披露义务[35]

公司收购计划 - 福达合金正在筹划以现金方式购买光达电子不低于51%的股权，具体收购比例待进一步论证和协商 [1] - 交易完成后，光达电子将成为福达合金的控股子公司 [1] - 上市公司将在现有电接触行业业务基础上新增导电银浆业务 [1] 被收购方业务概况 - 光达电子是专业从事电子浆料产品研发、生产和销售的高新技术企业 [1] - 产品可广泛用于太阳能光伏、电子元器件等领域 [1] - 目前主要产品为TOPCon电池银浆 [1]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 下周美国和中国之外关税90天豁免到期，宏观错综复杂，美元指数走强使金属价格承压，下半年金属市场或步入全球宽松和价格上行通道，黄金长期看涨逻辑未变，资源股普遍低估值，商品价格远期看好，关注低估值和成长性好的公司，以及自主可控相关和时间友好的科技、机器人、可控核聚变等相关材料标的[1] 根据相关目录分别进行总结 行业规模 - 股票家数235只，占比4.6%；总市值43342亿元，占比4.8%；流通市值40296亿元，占比4.9%[2] 行业指数表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为10.0%、19.5%、36.4%，相对表现分别为7.1%、14.0%、20.8%[4] 个股表现 - 本周申万一级有色金属行业指数涨幅1.03%，排名第14；二级行业指数中，能源金属涨幅1.00%，工业金属涨幅1.46%，小金属跌幅 -0.18%，贵金属涨幅0.96%[6] - 本周最大涨幅个股为福达合金，涨幅13.04%，主营电接触材料研发、生产和销售；最大跌幅个股为鑫铂股份，跌幅 -7.98%，主营新能源光伏、汽车轻量化及其他铝制品研发、生产与销售[6] 金属价格表现 - 本周有色金属涨幅最大是金属镨，涨幅2.83%，因头部企业采购量激增、海外高溢价抢购、主要出口国供应量下降等因素刺激；跌幅最大是钨，跌幅 -1.89%，因需求端疲软、产能释放超预期、库存高位、出口管制影响边际减弱等地缘政治风险缓和等因素刺激[6] 基本金属情况 - **铜**：截至7月3日，SMM全国主流地区铜库存较上周四增加0.17万吨至13.18万吨，较去年同期低27.8万吨；LME库存下降25吨到9.1万吨，COMEX库存增加1928吨至21.1万吨；本周SMM铜线缆企业开工率为67.81%，环比下降2.37个百分点，5月以来持续下跌；7月4日SMM进口铜精矿指数较上一期增加0.56美元/干吨；2025年1 - 6月国内电解铜累计产量为659.3万吨，同比增加67.47万吨，增幅11.40%，预计7 - 8月产量维持高位；海外冶炼厂减产范围扩大，美国虹吸继续，非美低库存支撑价格，短期基本面偏强，但宏观复杂，加上232关税消息扰动，预计短期统计波动较大，中长期看好铜价，板块估值处于历史底部区间，安全边际较高，关注紫金矿业等公司[6] - **铝**：弱需求明显，7月3日国内主流消费地电解铝锭库存环比上周四增加1.1万吨；全国氧化铝建成产能11292万吨，运行9355万吨，较上周增40万吨，开工率82.9%；全国电解铝建成产能4521.2万吨，运行4416.9万吨，较上一周增1万吨，开工率97.7%，氧化铝处于阶段性过剩状态；铝库存确立库存拐点，消费进入淡季，下游开工率持续下滑，短期关注关税政策和宏观数据影响，衰退和刺激措施的预期节奏影响中期铝价，长期看好，关注中国宏桥等公司[6][7] - **锡**：沪锡主力合约收于263690元/吨，环比 +0.03%；供应端，缅甸佤邦复产节奏缓慢，泰国暂停缅甸锡矿借道运输，国内锡矿进口量减少，主产区因原料短缺及雨季影响废锡回收，精炼锡供应持续收紧；需求端，消费淡季效应显现，下游企业采购意愿减弱，现货成交整体偏冷清，半导体国产替代加速及AI芯片需求对高纯度锡形成边际支撑，短期内预计锡价维持高位震荡行情，关注锡业股份等公司[7] 小金属情况 - 本周锑锭价格18.65万元/吨，环比持平，战略矿产出口加强全链条管控，多地多措并举，严防战略矿产非法外流，国内锑矿供应边际改善，缅甸矿区复产加速，需求端光伏、阻燃剂表现较弱，锑锭短期内仍有回调压力，中长期看好锑作为战略金属价格中枢上移[7] - 锗锭价格14550元/千克，环比持平[7] - 黑钨精矿（≥65%）价格17.25万元/吨，环比 +0.58%，基于原料成本支撑以及下游刚需买盘采购影响，原料端低价惜售情绪增多，短期预计震荡偏强[7] - 镁锭价格17560元/吨，环比 -0.96%[7] 稀土情况 - 氧化铽、氧化镝、氧化镨钕价格本周环比分别为 +0.4%、 +1.9%、 +0.2%，本周氧化镝价格回暖，氧化铽及氧化镨钕较坚挺，整体稳中小幅上调；上游分离企业开工稳定，部分废料回收企业产出减少，但厂家有库存，市场供应相对充足，价格整体僵持；下游磁材国内订单尚可、出口管制有望逐渐放松，需求预期好转；随着稀土下游传统旺季来临和出口量回升，以及人形机器人、低空等新兴产业发展，看好中长期稀土价格，关注广晟有色等公司[7] 贵金属情况 - 本周伦金收于3333美元/盎司，环比 +1.9%；伦银收于36.89美元/盎司，环比 +2.5%；特朗普推动的大美丽法案在众议院通过，未来将增加财政支出并上调债务上限，引发市场对美国债务可持续性的担忧，贸易政策方面特朗普再度释放强硬信号，货币政策方面美国非农数据超预期，短期美联储降息必要性不高，预计9月份重启降息，短期内金价预计维持高位震荡走势，中长线看多逻辑不变，关注灵宝黄金等公司[7] 新能源情况 - **锂**：工业级、电池级碳酸锂分别收于60700元/吨、62300元/吨，环比 +1.93%/+1.88%；截至7月3日，碳酸锂库存13.83万吨，环比 +1510吨；矿价止跌转涨，矿石提锂产线开工积极性不高，辉石料和云母料周度产量小幅下滑，盐湖产能维持季节性放量，动力电芯延续减产趋势，社会库存继续累库，供需矛盾未见明显缓解，预计价格仍将低位承压运行[7] - **镍**：LME镍收于15315美元/吨，环比 +0.7%；宏观情绪及RKAB政策隐忧带动小幅反弹，但基本面弱势不改，淡季需求难有利好，菲律宾镍矿产量季节性恢复，预计短期镍价仍将维持低位震荡走势[7] 新材料情况 - 可控核聚变产业化进程持续，特朗普签署行政命令推动核能产业发展，全球主流大型示范项目采用磁约束方案中的托卡马克技术，核聚变技术路线已形成明确趋势，建议关注安泰科技等公司[7] - 折叠机今年或持续高景气，液态金属产能或存在稀缺性，建议关注东睦股份等公司[7] - 永磁钕铁硼受益于金属上行周期开启、美国滥施关税等地缘政治冲突凸显战略金属价值、下游机器人等催化，建议关注金力永磁等公司[7] - 人形机器人今年或是量产元年，产业或有持续催化，建议关注永茂泰等公司[7] 行业热点 - 刚果（金）延长钴出口禁令推动电解钴现货价格单周上涨1500元/吨，上半年累计涨幅达46.19%，但下游需求疲软导致成交偏淡，预计7月钴价延续震荡走势[136] - 6月稀土市场整体呈窄幅震荡，7月上半月预计延续供需双弱格局，价格窄幅震荡，随着磁材行业淡季结束，下旬订单回暖或带动稀土价格阶段性上行，机构看好稀土行业长期发展[136] - 6月中东局势紧张推动COMEX黄金冲高后回落，短期避险需求有限，中长期“去美元化”趋势及央行购金支撑金价，短期金价或维持3250 - 3400美元震荡，若地缘风险升级或美联储转向宽松，黄金有望突破3500美元，长期目标看至3700 - 4000美元[136] - 沪锡高位震荡收跌，市场呈现供需双弱格局，短期锡价或延续区间震荡，后续关注缅甸复产进度及终端需求改善信号[136]

贵金属材料产业链结构 - 产业链由贵金属供给、加工制造、下游应用及资源循环利用四部分组成 贵金属供给通过矿产勘探、开采、冶炼获得金、银、钯等八类金属 可直接用于工业或加工成催化材料、浆料等功能性材料 应用于汽车、电子、新能源等十多个领域 废料可回收提纯实现资源循环[1] 下游应用驱动因素 - 传统汽车、化工领域持续依赖贵金属原料 新能源、信息技术等新兴领域拓展应用场景 非道路机械排放法规升级、氢燃料电池发展推动铂族金属催化材料需求增长 下游应用是技术革新和需求增长的核心驱动力[3] 产业链企业格局 - **供给端**：紫金矿业、山东黄金等主攻矿产 贵研铂业、浩通科技专注回收利用 - **制造端**：贵研铂业产品线最广 凯立新材/凯大催化专精催化材料 苏州固锝/聚和材料聚焦浆料 福达合金等覆盖功能性材料 - **应用端**：万华化学(化工)、凯龙高科(尾气治理)、亿晶光电(光伏)为代表客户[6] 上市公司业绩对比 - **营收规模**：紫金矿业2024年超1458亿元领跑 山东黄金825亿元 恒邦股份588亿元 贵研铂业上半年244亿元为加工企业之首 聚和材料(67亿元)、有研新材(34亿元)次之[8][10] - **产量数据**：贵研铂业年产量超2000吨居首 紫金矿业矿产金68吨 山东黄金自产金46吨 聚和材料光伏银浆超2000吨 帝科股份银浆2308吨[8][10] - **毛利率**：晓程科技黄金销售达82% 四川黄金53% 山金国际59% 而恒邦股份仅1.3% 银浆企业(聚和材料11%、苏州固锝11.7%)盈利稳定[8][10]

授信与担保 - 2025年度公司及子公司拟申请综合授信不超28亿元[3] - 为福达科技担保1亿元，已提供担保总额19.46亿元（含本次）[3] - 截至披露日，公司及控股子公司担保总额19.7亿元[10] - 担保总额占2024年经审计净资产（合并口径）202.90%[10] - 担保期限为主合同债务履行期届满起三年[3][7] 业绩数据 - 福达科技2024年营收41.491442亿元，净利润4893.71万元[5] - 福达科技2025年1 - 3月营收9.793241亿元，净利润 - 578.8万元[5] - 2024年末福达科技总资产24.157935亿元，净资产9.363156亿元[5] - 2025年3月末福达科技总资产26.285501亿元，净资产9.296576亿元[5] 其他情况 - 公司及控股子公司无逾期担保情况[3][10]

业绩数据 - 福达科技2024年度营收414,914.42万元，净利润4,893.71万元[5][6] - 2025年1 - 3月营收97,932.41万元，净利润 - 578.80万元[6] - 2024年末总资产241,579.35万元，净资产93,631.56万元[6] - 2025年3月末总资产262,855.01万元，净资产92,965.76万元[6] 担保与授信 - 公司为福达科技1.3亿元债务提供连带保证，期限三年[3] - 2025年度拟申请不超28亿元综合授信额度[4] - 截至公告披露日，担保总额18.7亿元，占2024年净资产192.60%[11]

业绩情况 - 2025年一季度亏损因战略投入及银价上涨等[1] - 营收逐年增长，总体负债同比例增长[3] 业务结构 - 海外业务约占总营收9%，出口美国客户营收占比极低[4] 经营策略 - 依法合规推动市值管理，探索新业务领域[2] - 加强授信管理，关注再融资政策[3] - 采用“以销定产、以产定采”模式，未开展套期保值[5]

股东增持 - 2025年6月9日陈松乐首次增持7700股，占比0.0057%，金额约13.78万元[2] - 增持前陈松乐持股为0，增持后陈松乐及其一致行动人持股比例达28.4955%[2][6] 股东持股 - 王达武持股36248706股，比例26.7626%[5] - 王中男等其他股东持股情况[5] 后续计划 - 本次增持后王达武及其一致行动人暂无增持计划[7]