上市保荐书 华泰联合证券有限责任公司 关于湖北振华化学股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券并在主板上市 之上市保荐书 上海证券交易所： 作为湖北振华化学股份有限公司（以下简称"发行人""公司""振华股 份"）申请向不特定对象发行可转换公司债券并在主板上市的保荐人，华泰联合 证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"、"保荐人"）及其保荐代表人已 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业 务管理办法》《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《再融资注册办 法》"）《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》等法律法规和中国 证监会及贵所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则 和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 现将有关情况报告如下： 一、发行人基本情况 （一）发行人概况 1、公司名称：湖北振华化学股份有限公司 2、注册地址：湖北省黄石市西塞山区黄石大道 668 号 3、设立日期：2003 年 6 月 19 日 4、注册资本： 509,016,166 元 5、法定代表人：蔡再华 6、联系方式：86-0714-64063 ...

关于湖北振华化学股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 申请文件的第二轮审核问询函的回复 （修订稿） 保荐人（主承销商） （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 二〇二四年四月 股票简称：振华股份 股票代码：603067 上海证券交易所： 贵所于 2023 年 11 月 14 日出具的《关于湖北振华化学股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券申请文件的第二轮审核问询函》（上证上审（再融资） 〔2023〕720 号）（以下简称"审核问询函"或"问询函"）已收悉。湖北振华 化学股份有限公司（以下简称"公司"、"振华股份"或"发行人"）与华泰联合 证券有限责任公司（以下简称"保荐人""华泰联合证券"）等相关方对审核问 询函所列问题进行了核查，对申请材料认真地进行了修改、补充和说明。现提 交贵所，请予审核。 说明： 1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《湖北振华化学股份 有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并在主板上市募集说明书》（以下简 称"募集说明书"）一致。涉及募集说明书补充披露或修改的内容已在募集说明 书及本回复中以楷体加粗方式列示。 2、本回复部 ...

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比减少11.07%[1] - 公司2023年共计派发现金股利9315万元，占归母净利润的25.12%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.52、5.09和6.08亿元，维持“优于大市”评级[6] - 公司2023-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势[8] - 公司2024-2026年综合毛利率分别为25.29%、25.56%和25.82%[11] - 公司2024-2026年铬盐产品、重铬酸盐和超细氢氧化铝的毛利率保持稳定在30%左右[11] - 公司2024-2026年预计EPS逐年增长，PE值在合理范围内[11] - 振华股份2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为3699百万元、4202百万元、4937百万元、5858百万元[12] - 振华股份2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.73元、0.89元、1.00元、1.19元[12] - 振华股份2023年至2026年的净利润率预计保持在10.0%至10.7%之间[12] 业务发展 - 公司铬盐副产物深加工利用持续取得实质性进展，业绩持续增长[2] - 公司加大铁铬液流储能市场的原材料开发力度，持续融入液流储能产业链[5]

业绩总结 - 公司2024-2026年归母净利润分别为4.35、5.13、5.87亿元，EPS分别为0.86、1.01、1.15元[1] - 公司2024年预计营业收入将达到4211百万元，归母净利润为435百万元[4] - 公司2026年预计营业收入将达到5030百万元，较2022年增长42.4%[22] 用户数据 - 公司总产量约24.5万吨，同比提升约15.46%，全年产能利用率高达163%[9] - 国内金属铬出口量2022-2023年分别达到12883、11044吨，2024年1-2月出口量同比增长93.72%[11] 未来展望 - 公司看好铬盐盈利弹性，维持“买入”评级[1] - 公司为国内铬盐行业龙头，未来伴随铬盐行业需求复苏，有望充分享受价格弹性，维持“买入”评级[18][19] 新产品和新技术研发 - 公司持续推进铁铬液流电池项目，或将打开远期成长空间[1] - 公司利用重铬酸钠原材料优势，积极开发铬盐与维生素K3等产品的联合生产工艺，VK3价格底部反弹，为公司贡献部分业绩增量[14] 市场扩张和并购 - 公司深入绑定下游客户，持续推进铁铬液流电池项目[3] - 公司2026年预计ROE为13.7%，ROIC为10.8%[22]

业绩总结 - 公司23年主营产品产销量创新高，营收达36.99亿元，同比增长4.67%[1] - 公司23年归母净利润为3.71亿元，同比下降11.07%；扣非归母净利润为3.82亿元，同比下降10.73%[1] - 公司23年铬盐产品产销量均创历史最高水平，超细氢氧化铝产量首次达到4万吨[1] - 公司23Q4铬盐产品销量略承压，但新项目持续推进，包括含铬芒硝制硫酸钾生产线投产等[1] 未来展望 - 公司预计24-26年每股收益分别为0.97元、1.11元、1.27元，给予公司24年业绩15倍PE估值，合理价值为14.58元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2024年至2026年的营业收入、归母净利润、EPS等指标均呈现逐年增长趋势，市盈率逐年下降[2] 新产品和新技术研发 - 振华股份2026年预计经营活动现金流将达854百万元，较2022年增长73.8%[3] - 营业利润率预计2024年将达31.1%，2025年和2026年将保持在14.1%和14.3%左右[3] - ROE预计2024年将达15.4%，2025年和2026年将保持在15.4%左右[3]

经营业绩 - 2023年扣非归母净利润约3.8亿元，同比下跌10% [1] - 剔除维生素K3业务后，含铬及非铬业务利润保持两位数增长 [1] - 铬盐产品出货量、铬盐联产产品出货量、超细氢氧化铝产销量、海外收入均创历史新高 [2] 产品结构与市场策略 - 铬氧化物销量同比提升20%，主要受益于新能源和高端合金装备领域需求 [2] - 采取市场份额优先策略，初期采取温和价格策略 [2] - 2024年3月主要产品提价1000元/吨，以对冲铬铁矿价格上涨 [4] 成本控制与节能降耗 - 黄石本部实现蒸汽动力零外购，50摄氏度以上热水全流程梯级利用 [2] - 2023年开始出现碳排放盈余 [2] 产业链延伸与资本开支 - 合金添加剂、超细氢氧化铝扩产和硫酸钾产品处于初步投产或建设收尾阶段 [3] - 未来几年预计有大额资本性开支，主要用于提升竞争优势和增厚业绩 [5] - 负债率较低，但已开始使用价格低廉的融资杠杆 [5] 海外市场与出口 - 海外销售收入持续增长，填补了部分供给缺口 [7] - 中国铬盐出口不享受退税政策，公司通过差异化产品提高客户黏性 [7] 储能与电池技术 - 配合客户完成2MW电池堆核心材料加工处理 [6] - 液流储能商业化进程持续推进，预计2024年多个大型装置投建 [6] - 厦门首能半固态电池方案进入中试阶段 [8] 上游资源布局 - 对上游铬矿资源持开放态度，持续进行询价和尽调 [9] - 当前矿价处于历史高位，海外企业惜售情绪浓厚 [10] 投资者回报 - 上市以来分红比率从未低于25% [5] - 通过未分配利润的有效投入和即期分红平衡提高投资者获得感 [5]

业绩总结 - 振华股份2023年归母净利润同比下降11.07%[1] - 公司铬盐产品总产量约24.5万吨，同比增长约15.46%[2] - 超细氢氧化铝销量同比增长21.53%[2] 公司优势 - 公司作为国内铬盐行业龙头，在成本、技术、客户等方面具有显著竞争优势[3] 铬盐需求 - 铬盐需求主要以工程电镀、金属铬冶炼、耐火材料、颜料、皮革制品等领域为主，未来有望充分享受价格弹性[4] 财务展望 - 预计2026年流动资产将达到3653百万元，较2022年增长98.2%[7] - 预计2026年营业收入将达到5030百万元，较2022年增长42.4%[7] - 预计2026年营业利润将达到656百万元，较2022年增长34.4%[7] - 预计2026年归属母公司净利润将达到587百万元，较2022年增长40.7%[7] - 预计2026年ROE为13.7%[7] - 预计2026年净利率为11.7%[7] - 预计2026年资产负债率为35.3%[7] - 预计2026年每股收益为1.15元[7] - 预计2026年P/E为8.0[7] - 预计2026年EV/EBITDA为5.3[7]

公司业绩 - 公司2023年度报告显示，拟以分红派息股权登记日的总股本为509,016,166股，每10股派发现金股利1.83元，共计派发现金股利93,149,958.38元，占年度净利润25.12%[4] - 公司2023年度报告显示，公司营业收入为3,698,698,929.53元，同比增长4.67%[12] - 公司2023年度报告显示，公司净利润为370,808,626.75元，同比下降11.07%[12] - 公司2023年度报告显示，公司经营活动产生的现金流量净额为396,313,628.35元，同比下降19.28%[12] - 公司2023年度报告显示，公司净资产为2,805,629,662.59元，同比增长11.43%[12] - 公司2023年度报告显示，公司基本每股收益为0.74元，同比下降10.84%[12] - 公司2023年度报告显示，公司稀释每股收益为0.73元，同比下降10.98%[12] - 公司2023年度报告显示，公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.76元，同比下降11.63%[12] - 公司2023年度报告显示，公司加权平均净资产收益率为13.98%，较上年下降3.91个百分点[12] - 公司2023年度报告显示，公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为14.41%，较上年下降3.97个百分点[12] - 公司2023年第四季度营业收入为946,069,608.33元，净利润为81,960,455.00元[13] - 公司报告期内铬盐产品总产量约24.5万吨，同比增长约15.46%[16] - 公司海外销售收入约为47,042.66万元，同比增长18.02%[16] - 公司全年实现铬盐综合能耗同比下降31%，万元产值能耗同比下降24%，碳排放量同比下降17%[16] - 公司主营产品销量分别为2.56万吨、10.63万吨及3.21万吨，同比上涨0.94%、19.83%及17.23%[25] - 公司销售收入同比增长18.02%，海外销售收入达到47,042.66万元[25] - 2023年无机盐制造主营业务收入为354.39亿元，毛利率为24.55%[28] - 2023年铬的氧化物主营业务收入为223.51亿元，毛利率为26.52%[28] - 2023年境外主营业务收入为47.04亿元，毛利率为24.24%[28] - 公司前五名客户销售额为61,085.22万元，占年度销售总额的16.52%[31] - 公司前五名供应商采购额为66,463.58万元，占年度采购总额的30.44%[32] - 销售费用增长至38,060,535.31元，管理费用略微下降至266,793,810.71元，财务费用增长至32,880,377.29元，研发费用为114,610,064.25元[33] - 公司研发投入占营业收入的比例为3.10%，研发人员数量为289人，其中本科学历人数最多，为119人[33] - 经营活动产生的现金流量净额为396,313,628.35元，投资活动和筹资活动产生的现金流量净额分别为-274,208,180.24元和-138,212,278.80元[34] - 应收票据、预付款项、其他应收款、在建工程等资产占总资产比例有所变化，短期借款减少至113,222,677.45元，应付票据和一年内到期的非流动负债也有所变化[34] - 2023年长期借款为652,159,449.80，同比增长15.35%[35] - 2023年递延收益为12,746,947.74，同比增长0.30%[35] - 2023年库存股为11,272,680.00，同比下降50.00%[35] - 2023年专项储备为3,170,049.95，同比增长0.07%[35] - 2023年少数股东权益为62,375,125.50，同比增长1.47%[35] - 公司2023年度分红金额为9314.9958万元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的25.12%[106] 公司发展战略 - 公司主要从事铬化学品、维生素K3等产品的研发、制造与销售，是全球规模最大、品种最全、综合竞争力最强的企业，未来将继续用未分配利润于主业发展，为全体股东创造价值[4] - 公司将根据《指引》要求召开网上业绩说明会，重点说明现金分红方案相关事宜[4] - 公司持续聚焦铬盐生产主业，探索符合国内资源特点的清洁生产工艺路线[21] - 公司通过技术集成和资源综合利用，实现工业固废的产消平衡和无害化、资源化综合利用[21] - 公司在环保治理领域具有显著的先发优势，探索“铬盐工业污染减排集成技术应用”[23] - 公司持续拓展技术实施范围和应用场景，为“双碳战略”贡献“铬盐方案”[24] - 公司紧密围绕铬化学品产业链，延伸下游产品序列至精细化工领域，成为全球铬盐行业领导者[26] - 公司拥有稳定的管理团队，通过优秀企业文化互通和先进管理经验共享，提升管理水平[26] - 公司实施绿色铬盐智能工厂示范项目，实现生产管理的实时监控和调度，取得较好的经济效益[26] - 公司将持续完善铬化学品全产业链一体化经营布局，保证供应链稳定[62] - 公司将扩展高附加值产品的竞争力，力争在相关细分市场占有重要地位[62] - 公司将持续关注新一代清洁

湖北振华化学股份有限公司 审 计 报 告 大信审字[2024]第 2-00306 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gw.cn/ 报告编码:京244GKL Room 2206 22/F Xuevuan International Tower No.1 Zhichun Road,Haidian Dist. Beijing, China, 100083 告 计 报 田 大信审字[2024]第 2-00306 号 湖北振华化学股份有限公司全体股东: 1. 事项描述 一、审计意见 我们审计了湖北振华化学股份有限公司(以下简称"贵公司")的财务报表,包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表,2023年度的合并及母公司利润表、合并及母公司 现金流量表、合并及母公司股东权益变动表,以及财务报表附注。 我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了 贵公司 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司财 ...

证券代码：603067 证券简称：振华股份 公告编号：2024-015 湖北振华化学股份有限公司 关于 2023 年度日常关联交易执行情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 2023 年度日常关联交易为日常生产经营中持续、必要的业务，对公司无 不利影响。 一、2023 年度日常关联交易基本情况 2023 年 3 月 30 日，公司召开第四届董事会审计委员会第九次会议，审议通 过了《关于预计 2023 年度日常关联交易额度的议案》。 2023 年 3 月 30 日，公司召开第四届董事会第十七次会议，审议通过了《关 于预计 2023 年度日常关联交易额度的议案》。 独立董事对该议案予以事前认可，同意将该项议案提交公司董事会审议，并 于董事会上对该项议案发表了同意的独立意见，认为公司预计 2023 年度的日常 关联交易，系公司正常生产经营所需，交易条件公平、合理，定价公允，未损害 公司及中小股东的利益。该交易不会对关联方构成依赖，不会影响公司的独立性， 不会对公司的持续经营能力产生影响。 2 ...