报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 再升科技作为洁净节能领域细分龙头企业，持续拓展新产品新应用，通过调结构、提高度、扩赛道等举措对冲传统市场波动、开辟新增长点，成效逐步显现 基于传统市场需求波动，预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.20/1.46/1.75亿元（2025 - 2026年预测前值为1.49/1.85亿元） [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年/2025Q1分别实现营收14.76亿元/3.24亿元，同比分别 - 10.9%/-4.6%，2024年全年/2025Q1分别实现归母净利润9075万元/3356万元，同比分别 + 138.0%/+3.7% [7] - 2024年干净空气材料/高效节能材料/无尘空调产品分别实现收入5.37/7.76/1.28亿元，同比分别 - 2.2%/+19.1%/-70.2%，2025Q1干净空气材料收入同比下降11.5%，高效节能材料收入受VIP板收入下降影响同比下降5.1%，但PTFE膜材、AGM隔板收入同比增长较快 [7] - 2024年全年综合毛利率为22.0%，同比基本持平，2025Q1毛利率25.1%，同比/环比分别增加3.9/4.4pct 2024年期间费用率为16.0%，同比 - 0.8pct，2025Q1期间费用率16.6%，同比 + 2.1pct 2024年销售净利率7.1%，同比 + 4.3pct，2025Q1销售净利率10.9%，同比 + 0.9pct [7] - 2024年全年、2025Q1经营活动产生的现金流量净额分别为2.24亿元、0.71亿元，分别同比 + 2.22/+0.42亿元 2024年全年、2025Q1购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.95亿元/0.29亿元，分别同比 + 59%/+203% [7] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1,656|1,476|1,672|1,915|2,167| |同比（%）|2.30|(10.87)|13.29|14.52|13.19| |归母净利润（百万元）|38.13|90.75|119.84|146.41|174.80| |同比（%）|(74.76)|137.99|32.05|22.17|19.39| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.04|0.09|0.12|0.14|0.17| |P/E（现价&最新摊薄）|93.24|39.18|29.67|24.28|20.34| [1] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|1,746|1,868|2,016|2,180| |非流动资产（百万元）|1,359|1,318|1,275|1,230| |资产总计（百万元）|3,105|3,186|3,291|3,410| |流动负债（百万元）|317|347|387|429| |非流动负债（百万元）|562|557|557|557| |负债合计（百万元）|880|904|944|986| |归属母公司股东权益（百万元）|2,185|2,222|2,265|2,315| |少数股东权益（百万元）|41|59|82|109| |所有者权益合计（百万元）|2,225|2,281|2,347|2,424| |负债和股东权益（百万元）|3,105|3,186|3,291|3,410| [8] |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1,476|1,672|1,915|2,167| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,152|1,282|1,460|1,647| |税金及附加（百万元）|13|15|17|19| |销售费用（百万元）|44|53|61|69| |管理费用（百万元）|91|102|113|121| |研发费用（百万元）|89|97|109|121| |财务费用（百万元）|12|13|15|17| |加:其他收益（百万元）|42|48|55|62| |投资净收益（百万元）|22|25|27|28| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|(10)|(11)|(12)|(13)| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|130|171|209|249| |营业外净收支（百万元）|(1)|(2)|(2)|(2)| |利润总额（百万元）|128|169|207|247| |减:所得税（百万元）|23|31|38|45| |净利润（百万元）|105|138|169|202| |减:少数股东损益（百万元）|14|19|23|27| |归属母公司净利润（百万元）|91|120|146|175| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.09|0.12|0.14|0.17| |EBIT（百万元）|122|183|222|264| |EBITDA（百万元）|253|323|371|422| |毛利率(%)|21.96|23.29|23.74|24.01| |归母净利率(%)|6.15|7.17|7.65|8.07| |收入增长率(%)|(10.87)|13.29|14.52|13.19| |归母净利润增长率(%)|137.99|32.05|22.17|19.39| [8] |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）|224|188|200|232| |投资活动现金流（百万元）|(29)|(75)|(81)|(86)| |筹资活动现金流（百万元）|(146)|(99)|(115)|(138)| |现金净增加额（百万元）|51|15|4|8| |折旧和摊销（百万元）|131|140|149|157| |资本开支（百万元）|(94)|(81)|(87)|(92)| |营运资本变动（百万元）|(22)|(77)|(104)|(114)| |每股净资产(元)|2.04|2.08|2.12|2.17| |最新发行在外股份（百万股）|1,022|1,022|1,022|1,022| |ROIC(%)|3.67|5.48|6.51|7.55| |ROE - 摊薄(%)|4.15|5.39|6.46|7.55| |资产负债率(%)|28.33|28.38|28.68|28.91| |P/E（现价&最新股本摊薄）|39.18|29.67|24.28|20.34| |P/B（现价）|1.70|1.67|1.64|1.60| [8]

文章核心观点 - 再升科技2024年营收下降但归母净利大增，1Q25营收略降、归母净利微增，公司生产技术调整使短周期收入承压，但积极拓展新市场、研发新产品，部分产品销售亮眼，考虑下游新兴领域投资和家装消费有望维持景气，维持“增持”评级 [1] 2024年及1Q25经营业绩 - 2024年实现营收14.76亿元（yoy -10.87%），归母净利9075.28万元（yoy +137.99%），营业收入下降主要系悠远环境不再纳入合并范围，同比口径下收入实际同比+11.53%，归母净利基本符合预期（0.98亿元） [1] - 1Q25实现营业收入3.24亿元，同比 -4.59%，归母净利为3356万元，同比 +3.69% [1] 各业务销售情况 - 2024年干净空气业务/高效节能业务分别实现收入6.65/7.76亿元，同比 -32.04%/+19.11%，受出售悠远环境影响，无尘空调产品收入下降70.20%，剔除悠远影响可比口径下，无尘空调产品收入同比 +39.67%，高效节能材料收入受益产品在绿色建筑、家电应用领域的销售增长 [2] - 1Q25干净空气材料收入同比 -11.5%，主要受市场需求波动及公司生产技术改造交期延后等因素影响，但PTFE膜材增长较快，部分对冲其他业务下行压力；高效节能材料收入同比 -5.11%，VIP板材收入有所减少，但AGM隔板收入同比增速较快；无尘空调系列产品收入较上年同期增长34.39% [2] 费用及现金流情况 - 2024年综合毛利率21.96%，同比 +0.04pct，其中干净空气/高效节能业务毛利率为31.99%/13.74%，同比 +5.6/-1.3pct；1Q25综合毛利率同比 +3.95pct至25.1%，毛利率稳步修复 [3] - 2024年公司期间费用率15.99%，同比 -0.8pct ，其中销售/管理/研发/财务费用率为2.97%/6.20%/6.02%/0.81%，同比 -0.32/-0.56/+0.50/-0.42pct [3] - 2024年经营净现金流2.24亿元，同比 +2.22亿元，主因回收款项票据到期承兑，而支付货款票据尚未到期所致，收现比/付现比分别为88.5%/74.5%，同比 +14.3/-0.2pct [3] - 2024年末公司资产负债率28.3%，同比 +1.6pct [3] 盈利预测与估值 - 考虑公司盈利能力持续改善，预计2025 - 2027年产品需求维持旺盛，维持公司25 - 26并引入27年EPS预测为0.13/0.17/0.19元（25 - 27年CAGR为28.3%） [4] - 可比公司25年Wind一致预期PEG均值为1.45倍，考虑公司业务转型尚存不确定性，给予公司25年1.1xPEG（前值24年0.56x），目标价4.04元（前值3.47元），维持“增持”评级 [4]

2024年年度报告业绩表现 - 神剑股份2024年营业收入24.18亿元同比下降5.97% 归属于上市公司股东净利润3365.07万元同比增长32.29% 基本每股收益0.0354元/股 拟每10股派发现金红利0.5元[1] - 精测电子2024年营业收入25.65亿元同比增长5.59% 归属于上市公司股东净亏损9759.85万元同比由盈转亏 基本每股收益亏损0.35元/股[1] - 经纬股份2024年营业收入6.73亿元同比增长30.79% 归属于上市公司股东净利润3553.77万元同比下降36.76% 基本每股收益0.5923元/股 拟每10股派发现金红利1元[1] - 民生健康2024年营业收入6.41亿元同比增长10.23% 归属于上市公司股东净利润9183.41万元同比增长7.24% 基本每股收益0.26元/股 拟每10股派发现金红利1元[2] - 中设股份2024年营业收入6.07亿元同比下降18.03% 归属于上市公司股东净利润1016.49万元同比下降76.24% 基本每股收益0.07元/股 拟每10股派发现金红利0.2元[3] - 科远智慧2024年营业收入16.82亿元同比增长19.55% 归属于上市公司股东净利润2.52亿元同比增长56.64% 基本每股收益1.05元/股 拟每10股派发现金红利0.4元[4] - 重药控股2024年营业收入805.62亿元同比增长2.76% 归属于上市公司股东净利润2.83亿元同比下降54.69% 基本每股收益0.16元/股 拟每10股派发现金红利0.3元[43] - 建投能源2024年营业收入235.17亿元同比增长20.09% 归属于上市公司股东净利润5.31亿元同比增长181.59% 基本每股收益0.296元/股 拟每10股派发现金红利1.3元[44] - 光华科技2024年营业收入25.89亿元同比下降4.09% 归属于上市公司股东净亏损2.05亿元 基本每股收益亏损0.51元/股[44] - 华勤技术2024年营业收入1098.78亿元同比增长28.76% 归属于上市公司股东净利润29.26亿元同比增长8.1% 基本每股收益2.89元/股 拟每10股派发现金红利9元[45] - 英科医疗2024年营业收入95.23亿元同比增长37.65% 归属于上市公司股东净利润14.65亿元同比增长282.63% 基本每股收益2.26元/股 拟每10股派发现金红利1元[45] - 太阳能2024年营业收入60.39亿元同比下降36.7% 归属于上市公司股东净利润12.25亿元同比下降22.38% 基本每股收益0.3132元/股 拟每10股派发现金红利0.56元[46] - 东方电热2024年营业收入37.11亿元同比下降9.62% 归属于上市公司股东净利润3.18亿元同比下降50.62% 基本每股收益0.22元/股 拟每10股派发现金红利0.32元[46] - 天能重工2024年营业收入32.73亿元同比下降22.72% 归属于上市公司股东净亏损2.62亿元同比由盈转亏 基本每股收益亏损0.2559元/股[47] - 钢研高纳2024年营业收入35.24亿元同比增长3.4% 归属于上市公司股东净利润2.49亿元同比下降22.08% 基本每股收益0.3208元/股 拟每10股派发现金红利1元[48] - 石化机械2024年营业收入80.37亿元同比下降4.3% 归属于上市公司股东净利润9687.58万元同比增长5.35% 基本每股收益0.1029元/股[49] - 共同药业2024年营业收入5.37亿元同比下降5.26% 归属于上市公司股东净亏损2759.11万元同比由盈转亏 基本每股收益亏损0.24元/股[51] - 中京电子2024年营业收入29.32亿元同比增长11.75% 归属于上市公司股东净亏损8743.37万元 基本每股收益亏损0.14元/股[53] - 渝开发2024年营业收入3.88亿元同比下降70.79% 归属于上市公司股东净亏损1.14亿元同比下降207.71% 基本每股收益亏损0.135元/股[55] - 振华科技2024年营业收入52.19亿元同比下降32.99% 归属于上市公司股东净利润9.70亿元同比下降63.83% 基本每股收益1.7512元/股 拟每10股派发现金红利1.8元[56] - 捷荣技术2024年营业收入13.57亿元同比下降23.25% 归属于上市公司股东净亏损2.98亿元 基本每股收益亏损1.21元/股[58] - 长高电新2024年营业收入17.60亿元同比增长17.86% 归属于上市公司股东净利润2.52亿元同比增长45.66% 基本每股收益0.4064元/股 拟每10股派发现金红利0.8元[60] - 通达股份2024年营业收入62.01亿元同比增长11.26% 归属于上市公司股东净利润2549.28万元同比下降69.15% 基本每股收益0.05元/股[43] 2025年第一季度报告业绩表现 - 北陆药业2025年第一季度营业收入2.83亿元同比增长36.23% 归属于上市公司股东净利润1453.85万元同比增长26.13% 基本每股收益0.0296元/股[5] - 网宿科技2025年第一季度营业收入12.35亿元同比增长10.26% 归属于上市公司股东净利润1.92亿元同比增长38.54% 基本每股收益0.0785元/股[6] - 科源制药2025年第一季度营业收入1.11亿元同比下降23.98% 归属于上市公司股东净利润2308.49万元同比增长7.25% 基本每股收益0.2132元/股[7] - 光庭信息2025年第一季度营业收入1.34亿元同比增长10.52% 归属于上市公司股东净利润2403.25万元同比扭亏为盈 基本每股收益0.2595元/股[9] - 兆日科技2025年第一季度营业收入3522.56万元同比增长27.62% 归属于上市公司股东净亏损122.53万元 基本每股收益亏损0.0036元/股[11] - 华凯易佰2025年第一季度营业收入22.92亿元同比增长35.08% 归属于上市公司股东净亏损1509.34万元同比由盈转亏 基本每股收益亏损0.0373元/股[13] - 鑫宏业2025年第一季度营业收入7.55亿元同比增长55.35% 归属于上市公司股东净利润3443万元同比增长20.43% 基本每股收益0.2533元/股[15] - 沪宁股份2025年第一季度营业收入6451.39万元同比增长4.37% 归属于上市公司股东净利润361.29万元同比下降45.68% 基本每股收益0.0187元/股[16] - 骆驼股份2025年第一季度营业收入41.36亿元同比增长19.74% 归属于上市公司股东净利润2.37亿元同比增长51.89% 基本每股收益0.20元/股[17] - 恒通股份2025年第一季度营业收入3.13亿元同比下降52.7% 归属于上市公司股东净利润4254.99万元同比增长51.62% 基本每股收益0.06元/股[19] - 常青科技2025年第一季度营业收入2.46亿元同比增长1.39% 归属于上市公司股东净利润3538.29万元同比下降23.8% 基本每股收益0.13元/股[21] - 立霸股份2025年第一季度营业收入4.19亿元同比增长6.53% 归属于上市公司股东净利润3471.74万元同比增长9.91% 基本每股收益0.13元/股[22] - 寿仙谷2025年第一季度营业收入1.71亿元同比下降22.68% 归属于上市公司股东净利润5837.40万元同比下降24.32% 基本每股收益0.29元/股[23] - 再升科技2025年第一季度营业收入3.24亿元同比下降4.59% 归属于上市公司股东净利润3355.94万元同比增长3.69% 基本每股收益0.0328元/股[34] - 金信诺2025年第一季度营业收入5.63亿元同比增长20.88% 归属于上市公司股东净利润319.92万元同比扭亏为盈 基本每股收益0元/股[36] - 华银电力2025年第一季度营业收入23.07亿元同比增长5.06% 归属于上市公司股东净利润7567.49万元同比增长894.61% 基本每股收益0.04元/股[37] - 兴化股份2025年第一季度营业收入8.40亿元同比下降7.53% 归属于上市公司股东净亏损9551.40万元 基本每股收益亏损0.0748元/股[38] - 和仁科技2025年第一季度营业收入7839.61万元同比下降13.99% 归属于上市公司股东净亏损384.41万元 基本每股收益亏损0.0146元/股[40] - 奋达科技2025年第一季度营业收入7.60亿元同比增长15.82% 归属于上市公司股东净利润4044.86万元同比增长84.07% 基本每股收益0.0224元/股[41] - 实朴检测2025年第一季度归属于上市公司股东净亏损808.59万元 上年同期亏损1624.66万元[60] 公司业务与行业分类 - 神剑股份专业从事聚酯树脂系列产品生产销售 所属行业基础化工–塑料–合成树脂[1] - 精测电子主营业务显示、半导体、新能源检测系统研发生产与销售 所属行业机械设备–通用设备–仪器仪表[1] - 经纬股份主营业务电力工程技术服务及地理信息技术服务 所属行业建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ[2] - 民生健康主营业务维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发生产销售 所属行业医药生物–化学制药–化学制剂[3] - 中设股份主营业务围绕交通、市政、建筑、环境领域提供全过程工程设计咨询和工程总承包 所属行业建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ[3] - 科远智慧主营业务热工自动化和电厂信息化产品研发生产销售和服务 所属行业计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ[5] - 北陆药业主营业务对比剂制剂及原料药、中枢神经类和降糖类药品研发生产与销售 所属行业医药生物–化学制药–化学制剂[6] - 网宿科技主营业务CDN及边缘计算、云安全、算力云、MSP、绿色数据中心及设备销售、软件开发 所属行业计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ[7] - 科源制药主营业务化学原料药及其制剂产品研发生产和销售 所属行业医药生物–化学制药–原料药[9] - 光庭信息主营业务汽车电子软件开发和技术服务 所属行业汽车–汽车零部件–汽车电子电气系统[11] - 兆日科技专注于银行对公移动支付安全产品、票据防伪及纸纹防伪技术研发及销售 所属行业计算机–计算机设备–其他计算机设备[13] - 华凯易佰主营业务跨境出口电商业务 所属行业商贸零售–互联网电商–跨境电商[15] - 鑫宏业主营业务新能源汽车线缆、充电桩线缆、光伏线缆、储能线缆、轨道交通线缆、核电线缆及核贯穿件、船用线缆、机器人线缆等特种线缆研发生产及销售 所属行业汽车–汽车零部件–汽车电子电气系统[16] - 沪宁股份主营业务皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂研发生产和销售 所属行业机械设备–专用设备–楼宇设备[18] - 骆驼股份主营业务包括汽车低压电池业务、回收业务和储能业务 所属行业电力设备–电池–蓄电池及其他电池[19] - 恒通股份主营业务港口业务、实体物流业务、清洁能源业务 所属行业石油石化–炼化及贸易–油品石化贸易[21] - 常青科技主营业务高分子新材料特种单体及专用助剂研发生产和销售 所属行业基础化工–化学制品–其他化学制品[22] - 立霸股份主营业务为国内外知名家电整机企业提供家电外观用复合材料 所属行业家用电器–家电零部件Ⅱ–家电零部件Ⅲ[24] - 寿仙谷主营业务灵芝、铁皮石斛、西红花等名贵中药材品种选育、栽培、加工和销售 所属行业医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ[25] - 博俊科技主营业务汽车精密零部件和精密模具研发设计生产和销售 所属行业汽车–汽车零部件–其他汽车零部件[26] - 大有能源主营业务原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工 所属行业煤炭–煤炭开采–动力煤[28] - 德业股份主要从事热交换器、逆变器和除湿机产品生产与销售 所属行业电力设备–光伏设备–逆变器[30] - 津药药业主营业务皮质激素类、氨基酸类原料药及制剂研发生产和销售 所属行业医药生物–化学制药–原料药[32] - 星网宇达从事信息感知、卫星通信以及无人系统业务 所属行业国防军工–航天装备Ⅱ–航天装备Ⅲ[33] - 立方制药主营业务医药工业及医药商业 所属行业医药生物–化学制药–化学制剂[35] - 再升科技主营业务微纤维玻璃棉制品研发生产和销售 所属行业建筑材料–玻璃玻纤–玻纤制造[37] - 金信诺从事基于"深度覆盖"和"可靠连接"的全系列信号互联产品研发生产和销售 所属行业国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ[39] - 华银电力主营业务火力发电业务 同时经营水电、风电、太阳能业务及电力销售业务 所属行业公用事业–电力–火力发电[40] - 兴化股份主营业务化工产品(不含危险品)生产和销售 所属行业基础化工–化学原料–其他化学原料[42] - 和仁科技主营业务医疗机构临床医疗信息系统及数字化场景应用系统研发销售、实施集成、服务支持与提供解决方案 所属行业计算机–软件开发–垂直应用软件[43] - 奋达科技主营业务消费电子整机及其核心部件研发设计生产与销售 所属行业电子–消费电子–消费电子零部件及组装[45] - 通达股份主营业务电线电缆生产销售、航空器零部件精密加工及装配、铝基复合新材料 所属行业电力设备–电网设备–线缆部件及其他[46] - 重药控股主要从事医药商业、仓储物流、医药工业和研发等业务 所属行业医药生物–医药商业–医药流通[47] - 光华科技主营业务PCB化学品、锂电池材料研发生产和销售 所属行业电子–电子化学品Ⅱ–电子化学品Ⅲ[48] - 华勤技术主营业务智能硬件产品研发设计生产制造和运营服务 所属行业电子–消费电子–消费电子零部件及组装[49] - 英科医疗主营业务高性能高品质个人防护产品研发生产以及销售 所属行业医药生物–医疗器械–医疗耗材[50] - 太阳能主营业务太阳能光伏电站投资运营 太阳能光伏电池组件生产销售 所属行业公用事业–电力–光伏发电[51] - 东方电热主营业务家用电器元器件、新能源装备制造、汽车元器件及锂电池材料和光通信材料 所属行业家用电器–家电零部件Ⅱ–家电零部件Ⅲ[52] - 天能重工主营业务风机塔架及其相关产品制造和销售、新能源风力光伏发电项目开发投资和建设运营 所属行业电力设备–风电设备–风电零部件[55] - 钢研高纳主要从事铸造高温合金制品、变形高温合金制品和新型高温合金材料及制品生产销售 所属行业国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ[56] - 石化机械主营业务油气开采高端装备研发制造及服务 油气集输 加氢、制氢装备研发制造及服务和石油机械设备检测 所属行业机械设备–专用设备–能源及重型设备[58] - 共同药业主营业务甾体药物起始物料和中间体研发生产及销售 所属行业医药生物–化学制药–原料药[60] - 中京电子主营业务印制电路板(PCB)研发生产销售与服务 所属行业电子–元件–印制电路板[62] - 渝开发主要从事房地产开发与销售业务 所属行业房地产–房地产开发–住宅开发[63] - 振华科技主要业务新型电子元器件和现代服务业 所属行业国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ[64] - 捷荣技术主营业务面向3C行业客户提供精密模具、精密结构件及高外观需求组合组件设计研发制造和销售服务 所属行业电子–消费电子–消费电子零部件及组装[66] - 长高电新主营业务输变电一二次设备研发生产和销售 电力设计和工程服务以及新能源电力开发 所属行业电力设备–电网设备–输变电设备[68] - 实朴检测主营业务环境土壤检测、环境水气检测及职业卫生服务、农产品、食品检测、技术服务、消费品检测、三普检测、环境采样与修复服务、医学检测、新污染物 所属行业社会服务–专业服务–检测服务[69] - 江苏博云主营业务改性塑料产品研发生产和销售 所属行业基础化工–塑料–改性塑料[70] - 晶丰明源主营业务电源管理芯片和控制驱动芯片研发与销售 所属行业电子–半导体–模拟芯片设计[71] 重大公司事件与公告 - 博俊科技向特定对象发行股票申请获深交所受理 深交所已受理公司以简易程序向特定对象发行股票申请文件[26] - 大有能源所属耿村煤矿15采区正式复工复产 耿村煤矿年核定产能360万吨/年占公司总核定产能23.53% 预计煤炭年产量将提高约100万吨[28] - 德业股份全资子公司宁波德业变频技术有限公司以4580.21万元成功竞得宁波市北仑区灵峰产业园ZB13-06-42b地块国有建设用地使用权 地块面积40,713平方米土地用途二类工业用地出让年限50年[30] - 津药药业子公司津药和平(天津)制药有限公司获得注射用氢化可的松琥珀酸钠《药品注册证书》 该药品主要用于抢救危重病人如中毒性感染、过敏性休克等[32] - 星网宇达与吉林省仿生机器人创新

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 4.04 元 [1][4][7] 报告的核心观点 - 再升科技 2024 年营收 14.76 亿元（yoy -10.87%），归母净利 9075.28 万元（yoy +137.99%），1Q25 营收 3.24 亿元，同比 -4.59%，归母净利 3356 万元，同比 +3.69%，考虑下游新兴领域投资、家装消费有望维持景气，维持“增持”评级 [1] - 展望 2025 年，AI 发展催化下，下游新兴领域固定资产投资和家电消费有望维持景气，预计公司产品需求旺盛，维持 25 - 26 并引入 27 年 EPS 预测为 0.13/0.17/0.19 元（25 - 27 年 CAGR 为 28.3%），给予 25 年 1.1xPEG，目标价 4.04 元 [4] 根据相关目录分别进行总结 业务销售情况 - 2024 年干净空气业务/高效节能业务收入分别为 6.65/7.76 亿元，同比 -32.04%/+19.11%，剔除悠远影响，无尘空调产品收入同比 +39.67%，高效节能材料收入受益于绿色建筑、家电应用领域销售增长 [2] - 1Q25 干净空气材料收入同比 -11.5%，PTFE 膜材增长较快；高效节能材料收入同比 -5.11%，VIP 板材收入减少，AGM 隔板收入同比增速较快；无尘空调系列产品收入较上年同期增长 34.39% [2] 费用与现金流情况 - 2024 年综合毛利率 21.96%，同比 +0.04pct，1Q25 同比 +3.95pct 至 25.1% [3] - 2024 年期间费用率 15.99%，同比 -0.8pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为 2.97%/6.20%/6.02%/0.81%，同比 -0.32/-0.56/+0.50/-0.42pct [3] - 2024 年经营净现金流 2.24 亿元，同比 +2.22 亿元，收现比/付现比分别为 88.5%/74.5%，同比 +14.3/-0.2pct，2024 年末资产负债率 28.3%，同比 +1.6pct [3] 盈利预测与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|1,656|1,476|1,707|1,963|2,237| |+/-%|2.30|(10.87)|15.70|15.00|13.93| |归属母公司净利润 (人民币百万)|38.13|90.75|133.78|169.93|192.12| |+/-%|(74.74)|137.99|47.41|27.03|13.06| |EPS (人民币，最新摊薄)|0.04|0.09|0.13|0.17|0.19| |ROE (%)|2.05|4.71|6.69|8.05|8.62| |PE (倍)|92.70|38.95|26.42|20.80|18.40| |PB (倍)|1.61|1.62|1.57|1.50|1.44| |EV EBITDA (倍)|15.86|12.41|12.02|9.69|8.87|[6] 可比公司估值 |公司代码|公司简称|市值(亿元)|股价(元)|EPS (元)|PE (倍)|归母净利 CAGR|PEG（倍）| |----|----|----|----|----|----|----|----| | | | | |2024A/E|2025E|2026E|2027E|2024A/E|2025E|2026E|2027E|2025 - 2027E|2025E| |300285 CH|国瓷材料|167|16.71|0.61|0.83|1.00|1.10|27.39|20.24|16.64|15.22|21.6%|0.94| |688398 CH|赛特新材|26|15.70|0.46|0.84|1.09|0.00|34.13|18.69|14.39|-|6.2%|2.99| |002080 CH|中材科技|234|13.94|0.53|0.91|1.13|1.38|26.23|15.40|12.34|10.10|37.5%|0.41| | |平均值| | | | | | |29.25|18.11|14.45|-|21.8%|1.45| |603601 CH|再升科技|35|3.46|0.09|0.13|0.17|0.19|38.95|26.42|20.80|18.40|28.3%|0.93|[12] 财务预测 |报表类型|会计年度 (人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |资产负债表|流动资产|1,734|1,746|2,175|2,389|2,687| | |现金|212.45|273.58|512.21|589.05|671.11| | |应收账款|503.14|611.33|526.91|782.09|709.28| | |其他应收账款|147.10|73.49|181.72|111.78|222.61| | |预付账款|22.17|53.96|34.13|67.17|48.24| | |存货|184.36|166.33|231.95|219.11|292.16| | |其他流动资产|665.19|567.47|687.91|619.90|743.91| | |非流动资产|1,360|1,359|1,443|1,530|1,625| | |长期投资|237.38|246.96|312.94|380.87|460.37| | |固定投资|868.49|821.04|870.66|920.30|962.00| | |无形资产|136.86|141.57|117.62|93.18|70.33| | |其他非流动资产|117.22|149.23|142.14|136.07|132.38| | |资产总计|3,094|3,105|3,618|3,920|4,312| | |流动负债|277.68|317.30|747.33|919.07|1,175| | |短期借款|0.00|2.97|411.61|557.09|775.38| | |应付账款|127.93|138.94|164.15|179.11|209.97| | |其他流动负债|149.75|175.39|171.57|182.87|189.63| | |非流动负债|550.61|562.28|562.49|562.69|562.73| | |长期借款|0.00|0.00|0.21|0.41|0.45| | |其他非流动负债|550.61|562.28|562.28|562.28|562.28| | |负债合计|828.29|879.59|1,310|1,482|1,738| | |少数股东权益|72.52|40.88|61.60|87.94|117.71| | |股本|1,022|1,022|1,022|1,022|1,022| | |资本公积|216.65|209.15|209.15|209.15|209.15| | |留存公积|858.47|857.27|934.53|1,033|1,144| | |归属母公司股东权益|2,194|2,185|2,247|2,350|2,457| | |负债和股东权益|3,094|3,105|3,618|3,920|4,312| |利润表|营业收入|1,656|1,476|1,707|1,963|2,237| | |营业成本|1,293|1,152|1,308|1,481|1,679| | |营业税金及附加|19.08|12.97|15.01|17.26|19.67| | |营业费用|54.38|43.78|48.66|53.01|58.16| | |管理费用|111.85|91.45|102.44|109.96|123.04| | |财务费用|20.30|11.91|(0.10)|11.21|19.20| | |资产减值损失|(14.49)|(2.97)|(3.43)|(1.96)|(2.24)| | |公允价值变动收益|0.08|(0.16)|0.00|0.00|0.00| | |投资净收益|1.18|22.13|22.13|22.13|22.13| | |营业利润|55.45|129.60|190.39|241.47|272.82| | |营业外收入|0.85|0.65|0.65|0.65|0.65| | |营业外支出|0.30|2.03|2.03|2.03|2.03| | |利润总额|56.00|128.22|189.01|240.09|271.44| | |所得税|9.50|23.40|34.50|43.82|49.55| | |净利润|46.50|104.82|154.51|196.26|221.89| | |少数股东损益|8.37|14.06|20.73|26.33|29.77| | |归属母公司净利润|38.13|90.75|133.78|169.93|192.12| | |EBITDA|220.64|274.94|299.01|380.73|434.51| |现金流量表|经营活动现金|1.66|223.94|77.81|198.69|178.74| | |净利润|46.50|104.82|154.51|196.26|221.89| | |折旧摊销|140.81|131.24|105.97|124.69|138.47| | |财务费用|20.30|11.91|(0.10)|11.21|19.20| | |投资损失|(1.18)|(22.13)|(22.13)|(22.13)|(22.13)| | |营运资金变动|(261.68)|(21.74)|(155.21)|(107.30)|(174.10)| | |其他经营现金|56.90|19.84|(5.24)|(4.04)|(4.59)| | |投资活动现金|45.60|(28.84)|(168.29)|(189.49)|(210.88)| | |资本支出|(59.58)|(94.92)|(121.19)|(139.49)|(149.49)| | |长期投资|(134.68)|(12.00)|(65.98)|(67.93)|(79.50)| | |其他投资现金|239.86|78.09|18.88|17.92|18.11| | |筹资活动现金|(311.83)|(145.88)|329.11|67.64|114.20| | |短期借款|(140.86)|2.97|408.64|145.48|218.29| | |长期借款|(49.70)|0.00|0.21|0.20|0.04| | |普通股增加|0.00|0.01|0.00|0.00|0.00| | |资本公积增加|4.31|(7.51)|0.00|0.00|0.00| | |其他筹资现金|(125.58)|(141.35)|(79.74)|(78.04)|(104.12)| | |现金净增加额|(262.36)|51.13|238.63|76.84|82.07| |主要财务比率|成长能力 - 营业收入|2.30|(10.87)|15.70|15.00|13.93| | |成长能力 - 营业利润|(64.23

文章核心观点 - 再升科技公布2024年年报和2025年一季报，营收和净利润有不同表现，2025年将聚焦主业、研发创新、产业升级及生产系统革新 [1][2] 2024年年报情况 - 受悠远环境不再纳入合并范围影响，2024年公司实现营业收入14.76亿元，同比减少10.87%，扣除该因素影响，营业收入同比增长12.90% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润9075.28万元，同比大增137.99% [1] - 主营产品中高效节能材料收入较上年同期增长19.11%；无尘空调产品收入较上年同期减少70.20%，扣除影响后较上年同期增加39.67%；干净空气材料受市场环境影响，收入下降2.17% [1] 2025年一季报情况 - 一季度公司实现营业收入3.24亿元；归母净利润3355.94万元，同比增长3.69% [1] - 一季度净利润增长因产品综合毛利率较上年同期增加3.95个百分点使综合毛利额增加，但报告期内费用增加影响净利润增长幅度 [1] 2025年公司规划 - 聚焦主业，深耕“干净空气材料”“高效节能材料”“无尘空调产品”三大品类 [2] - 聚焦研发创新与产业升级，加大核心技术研发投入，推动核心技术迭代进步，巩固高端供应链核心地位，以产品创新带动公司价值提升 [2] - 致力于生产系统的自动化与智慧化革新，以数字化转型深化企业精细化管理，削减整体运营成本 [2] - 在技术升级层面集成先进信息技术与自动化设备，精益生产流程；在过程管控维度应用智能传感器、大数据分析及人工智能算法，实现生产全程精准监控与高效调度，提升生产效率与灵活性，降低能耗与废品率 [2]

亿利达 - 公司拟以3000万-5000万元回购股份，回购价格不超过6.5元/股，用于股权激励或员工持股计划 [1] - 公司成立于1995年7月，主营业务为中央空调风机、建筑通风机及中央空调配件的设计、制造与销售 [1] - 所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [1] 英联股份 - 两股东拟合计减持不超过5%股份，其中翁伟炜减持不超过2.5%，蔡沛侬减持不超过2.5% [1] - 公司成立于2006年1月，主营业务为金属包装产品研发、生产和销售 [2] - 所属行业为轻工制造–包装印刷–金属包装 [2] 中兵红箭 - 2024年营业收入45.69亿元，同比下降25.29%，净亏损3.27亿元，同比由盈转亏 [2] - 公司成立于1998年3月，主营业务为特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件 [2] - 所属行业为国防军工–地面兵装Ⅱ–地面兵装Ⅲ [2] 中科电气 - 2024年营业收入55.81亿元，同比增长13.72%，净利润3.03亿元，同比增长626.56%，拟10派2.5元 [3][4] - 公司成立于2004年4月，主营业务为锂电负极业务及磁电装备业务 [4] - 所属行业为电力设备–电池–电池化学品 [5] 永安期货 - 2024年营业收入217.35亿元，同比下降8.76%，净利润5.75亿元，同比下降21.07%，拟10派0.7元 [5] - 公司成立于1992年9月，主营业务为期货经纪、基金销售、资产管理等 [5] - 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [6] 永杰新材 - 2024年营业收入81.11亿元，同比增长24.71%，净利润3.19亿元，同比增长34.28%，拟10派3.25元 [6][7] - 公司成立于2003年8月，主要产品为铝板带、铝箔 [8] - 所属行业为有色金属–工业金属–铝 [9] 西部证券 - 2024年营业收入67.12亿元，同比下降2.64%，净利润14.03亿元，同比增长20.38%，拟10派0.7元 [9] - 公司成立于2001年1月，主营业务为财富信用、自营投资、投资银行等 [9] - 所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [10] 金鹰重工 - 2024年营业收入30.93亿元，同比增长1.13%，净利润1.91亿元，同比下降35.54%，拟10派0.621元 [10][11] - 公司成立于2001年5月，主营业务为轨道工程装备研发、生产、销售与维修 [11] - 所属行业为机械设备–轨交设备Ⅱ–轨交设备Ⅲ [12] 海能实业 - 2024年营业收入22.13亿元，同比增长16.26%，净利润7669.07万元，同比下降40.45%，拟10派2元转增2股 [12][13] - 公司成立于2009年7月，主营业务为电子信号传输适配产品及其他消费电子产品定制化设计生产 [13] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 鹏辉能源 - 2024年营业收入79.61亿元，同比增长14.83%，净亏损2.52亿元，同比由盈转亏 [13] - 公司成立于2001年1月，主营业务为锂离子电池、一次电池的研发、生产和销售 [13] - 所属行业为电力设备–电池–锂电池 [14] 未名医药 - 2024年营业收入3.60亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元，同比增长58.70% [14][15] - 公司成立于2000年1月，主营业务为干扰素、神经生长因子、生物医药CRO/CDMO等 [15] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 华强科技 - 2024年营业收入6.11亿元，同比增长6.74%，净利润2252.79万元，同比增长184.26%，拟10派0.434元 [16] - 公司成立于2001年11月，主营业务为特种防护装备和医药包装及医疗器械产品 [16] - 所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [16] 安车检测 - 2024年营业收入4.48亿元，同比下降3.05%，净亏损2.13亿元，同比下降263.73% [16][17] - 公司成立于2006年8月，主营业务为机动车检测系统业务和机动车检测运营服务 [17] - 所属行业为社会服务–专业服务–检测服务 [18] 赛为智能 - 2024年营业收入1.43亿元，同比下降68.03%，净亏损5.07亿元 [18][19] - 公司成立于1997年2月，主营业务包括人工智能、智慧城市、文化教育 [19] - 所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [19] 青龙管业 - 2024年营业收入28.17亿元，同比增长36.71%，净利润2.68亿元，同比增长976.43%，拟10派1.2元 [19][20] - 公司成立于1999年3月，主营业务为高品质输水管道及相关产品 [20] - 所属行业为建筑材料–装修建材–管材 [20] 华银电力 - 2024年营业收入83.48亿元，同比下降16.00%，净亏损1.13亿元 [20][21] - 公司成立于1993年3月，主营业务为火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务 [21] - 所属行业为公用事业–电力–火力发电 [21] 中旗新材 - 2024年营业收入5.32亿元，同比下降22.88%，净利润3051.15万元，同比下降61.59%，拟10派1元转增4股 [21] - 公司成立于2007年3月，主营业务为人造石英石装饰材料 [21] - 所属行业为建筑材料–装修建材–其他建材 [21] 光正眼科 - 2024年营业收入8.93亿元，同比下降16.94%，净亏损1.75亿元，同比下降1987.12% [21][22] - 公司成立于2001年12月，主营业务为眼科医院的投资、管理 [22] - 所属行业为医药生物–医疗服务–医院 [22] 真兰仪表 - 2024年营业收入15.01亿元，同比增长11.63%，净利润3.21亿元，同比增长2.16%，拟10派2.5元 [22][23] - 公司成立于2011年11月，主营业务为燃气计量仪表及配套产品 [23] - 所属行业为机械设备–通用设备–仪器仪表 [23] 再升科技 - 2024年营业收入14.76亿元，同比下降10.87%，净利润9075.28万元，同比增长137.99%，拟10派0.1元 [23][24] - 公司成立于2007年6月，主营业务为微纤维玻璃棉制品 [24] - 所属行业为建筑材料–玻璃玻纤–玻纤制造 [24] 海特高新 - 2024年营业收入13.19亿元，同比增长25.26%，净利润7088.25万元，同比增长51.34% [24][25] - 公司成立于1992年11月，主营业务为高端核心装备研制与保障、航空工程技术与服务等 [25] - 所属行业为国防军工–航空装备Ⅱ–航空装备Ⅲ [25] 润泽科技 - 2024年营业收入43.65亿元，同比增长0.32%，净利润17.90亿元，同比增长1.62%，拟10派1.288元 [25][26] - 公司成立于2007年6月，主营业务为IDC业务和AIDC业务 [26] - 所属行业为通信–通信服务–通信应用增值服务 [26]

公司战略与业务发展 - 公司制定2025年度"提质增效重回报"行动方案 聚焦做强主业 深耕干净空气材料、高效节能材料和无尘空调产品三大品类 [1] - 公司是高效空气过滤纸和玻璃微纤维两项制造业单项冠军 在核电站用无硅无铝水过滤材料、核级高效空气滤纸等领域实现国产突破 [1] - 2025年将建成1600平经德国PHI认证的被动房 零距离展示无尘空调和建筑保温材料等绿色节能产品 [3] - 公司持续加大研发投入 推动超细玻璃纤维、PTFE膜材料等核心技术迭代进步 巩固在高效空气过滤、航空、新能源汽车等高端供应链的核心地位 [1] 生产运营与数字化转型 - 全面推进数字化赋能和智能系统应用 通过集成先进信息技术与自动化设备精益生产流程 [2] - 应用智能传感器、大数据分析及人工智能算法 实现生产全程精准监控与高效调度 促进生产效率与灵活性提升 降低能耗与废品率 [2] - 积极致力于生产系统自动化与智慧化革新 以数字化转型深化企业精细化管理 有效削减整体运营成本 [2] 技术创新与研发投入 - 坚持创新驱动发展 聚焦核心技术攻关与前沿领域探索 针对市场高端过滤材料需求推动产品升级 提高产品附加值 填补国内空白 [4] - 加强与知名院所和权威科研机构合作 构建产学研深度结合的科研合作关系 拓展研发深度和广度 [4] - 完善创新管理体系 优化专利全球化布局 搭建内部孵化平台促进技术成果转化 形成研发-转化-收益-再投入良性循环 [5] 人才与企业文化建设 - 持续深化人才培养与队伍建设 打造高素质专业化精英团队 构建多元化培训体系满足不同员工学习需求 [6] - 依托公司三大研究院和国家企业技术中心 吸纳海内外专业技术研发人才加入 注入创新活力与新鲜血液 [6] - 注重企业文化塑造 强化团队协作与凝聚力 营造开放包容工作氛围 让员工充分发挥潜力 [6] 公司治理与内部控制 - 深化企业组织架构优化与调整 打造精简高效管理架构 适应市场变化和战略发展需求 [7] - 健全内部风险控制制度 通过制度优化、流程优化、绩效考核优化等多维手段加强管控力度 [7] - 严守合规运行底线 严防重大风险隐患 增强公司治理效能 推动高质量可持续发展 [11] 投资者关系与股东回报 - 高度重视投资者回报 制定并执行分红方案 统筹经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡 [8] - 实施持续稳定利润分配政策 积极探索一年多次分红机制 不断增强投资者获得感 [8] - 丰富投资者沟通渠道 通过业绩说明会、路演交流会、投资者调研等多种途径增进互动 [9] - 强化信息披露 围绕市场关注焦点丰富信息披露内容及形式 保障投资者知情权 [9] 募集资金管理使用 - 2022年公开发行可转换公司债券募集资金净额50173万元 截至2024年12月31日累计投入43417万元 [50][52] - 报告期内使用募集资金6801万元 购买银行理财产品32000万元 理财收益605万元 [52][70] - 募集资金余额2168万元 存放于专项账户 管理符合监管要求 [52][55] 关联交易管理 - 增加2025年度日常关联交易预计额度 与四川迈科隆真空新材料有限公司新增交易预计1000万元 [84] - 关联交易定价按照市场价格结算 遵循公平公正合理原则 不会对公司财务状况产生不利影响 [81][91] - 四川迈科隆为公司控股股东亲属持股企业 关联交易金额占比较小 不影响公司独立性 [88][91] 股权激励计划调整 - 因实施2024年半年度每10股派0.3元和2024年前三季度每10股派0.3元分红方案 调整股票期权行权价格 [95][102] - 行权价格从5.42元/股调整为5.36元/股 调整方法符合股权激励计划规定 [104] - 本次调整不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [105]

公司基本信息 - 公司于2015年1月4日首次发行1700万股普通股，1月22日在上海证券交易所上市[5] - 公司注册资本为102,165.1586万元[5] - 公司股份总数为102,165.1586万股，均为普通股[13] 股权结构 - 发起人郭茂认购3570万股，占比70%；上海广岑等其他股东按比例认购[12] 股份相关规定 - 公司为他人取得股份提供财务资助，累计不超已发行股本总额10%，董事会决议需三分之二以上董事通过[14] - 公司收购股份按不同情形有不同注销或转让时间规定[19] - 发起人等不同主体股份转让有时间和比例限制[21] 股东权益与责任 - 股东有权要求董事会收回违规收益，未执行可起诉[22] - 股东可请求撤销违法违规股东会、董事会决议[26] - 特定股东可请求对违规董事、高管提起诉讼[27] - 股东滥用权利需赔偿，控股股东等损害权益需担责[29][31] - 5%以上表决权股份股东质押需书面报告[33] 重大事项审议 - 股东会审议一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%事项[36] - 公司及控股子公司多项担保情形需股东会审议通过[37] 股东会相关 - 年度股东会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[40] - 特定情形下2个月内召开临时股东会[40] - 1%以上股份股东可提临时提案[48] - 股东会通知、投票、延期等有时间规定[48][49][50] - 独立董事年度述职报告最迟在发年度股东会通知时披露[58] - 股东会决议分普通和特别决议，通过比例不同[61] - 部分主体可公开征集股东投票权[63] - 股东会选举董事实行累积投票制[65] - 关联交易表决有规定[64] - 股东买入超比例股份36个月内不得行使表决权[63] - 股东会通过利润分配提案2个月内实施[71] 董事会相关 - 董事任期3年，可连选连任[74] - 兼任高管和职工代表董事不超总数1/2[74] - 董事会由8名董事组成，含1名职工代表董事，设董事长1名[80] - 多项交易需董事会审议披露或提交股东会审议[82][83][84][85] - 董事会会议记录保存不少于10年[89] 独立董事相关 - 特定人员不得担任独立董事[91] - 审计等委员会组成及议事规则[98][99][100][101] - 独立董事行使部分职权需过半数同意[94] 公司运营相关 - 公司设总经理，实行轮值制度，任期一年[104][105] - 公司按规定时间披露年报和中报[109] - 公司利润分配有提取公积金、派发股利等规定[109][111][112] - 公司不同阶段现金分红比例有规定[115] - 调整利润分配政策需三分之二以上股东表决权通过[115] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘，解聘提前30天通知[123] - 公司合并、分立、减资等有通知债权人等规定[129][130] - 10%以上表决权股东可请求法院解散公司[135] - 公司解散清算组组成及债权申报规定[136][137] - 章程经股东会审议通过后施行，原章程废止[144]

目录 | 第一章 | 总则…………………………………………………………………………1 | | --- | --- | | 第二章 | 合同管理机构………………………………………………………………1 | | 第三章 | 合同的草拟和订立…………………………………………………………2 | | 第四章 | 合同的审核、批准…………………………………………………………3 | | 第五章 | 合同的履行…………………………………………………………………4 | | 第六章 | 合同的变更和解除…………………………………………………………5 | | 第七章 | 合同纠纷的处理……………………………………………………………5 | | 第八章 | 合同档案管理………………………………………………………………6 | | 第九章 | 合同责任……………………………………………………………………6 | | 第十章 | 附则…………………………………………………………………………7 | 1 重庆再升科技股份有限公司 合同管理制度 重庆再升科技股份有限公司 合同管理制度 （2025 年 4 月修订） 重庆再升科技股份有限公司 合同管理制 ...

担保审议规则 - 董事会审议担保事项须全体董事过半数且出席董事会会议的三分之二以上董事通过[7] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%的担保需股东会审议[7] - 公司及其控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计净资产50%后提供的担保需股东会审议[8] - 公司及公司控股子公司对外担保总额超公司最近一期经审计总资产30%后提供的担保需股东会审议[8] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保需股东会审议[8] - 按担保金额连续十二个月累计计算，公司向他人提供担保金额超公司最近一期经审计总资产30%的担保需股东会审议，且股东会审议时须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[8] - 对股东、实际控制人及其关联方提供的担保需股东会审议，该股东或受该实际控制人支配的股东不得参与表决，由出席股东会其他股东所持表决权半数以上通过[8] 担保额度调剂 - 获调剂方单笔调剂金额不超公司最近一期经审计净资产10%时，合营或联营企业间可进行担保额度调剂[9] - 调剂发生时资产负债率超70%的担保对象，仅能从资产负债率超70%（股东会审议担保额度时）的担保对象处获担保额度[10] - 调剂发生时，获调剂方不存在逾期未偿还负债等情况时，合营或联营企业间可进行担保额度调剂[10] 担保管理措施 - 财务部门应关注被担保人情况并定期向董事会报告[18] - 业务经营部门应及时了解被担保方经营情况[18] - 被担保人出现重大事项责任人应及时报告董事会[18] - 对外担保债务到期督促被担保人履约，未履约应采取补救措施[18] - 公司作为一般保证人在特定条件下不得先行承担保证责任[18] - 法院受理债务人破产案件债权人未申报债权，公司应参加破产财产分配[18] - 保证人为二人以上按份额担责，公司拒绝承担超出份额外责任[19] 信息披露与责任追究 - 董事会对担保事项决议后应及时报送交易所并披露相关信息[21] - 已披露担保事项出现特定情形应及时告知董事会秘书[21] - 对违规提供对外担保等责任人公司将追究责任[23]