报告行业投资评级 - 维持磷酸铁锂行业“强于大市”评级 [2] 报告的核心观点 - 新能源汽车和储能需求带动铁锂需求快速增长，头部企业产能利用率高，价格和成本改善下企业盈利有望修复 [2] - 高压实铁锂加速应用，磷酸锰铁锂渗透率逐步提升，产品升级迭代将加速企业盈利和市占率分化 [2] 根据相关目录分别进行总结 磷酸铁锂材料综合性能较优 - 正极材料为动力电池电化学体系提供锂离子，是最关键的原材料 [12] - 正极材料按晶体结构分为橄榄石、层状、尖晶石和固溶体结构等，不同结构材料优缺点不同 [14] - 磷酸铁锂正极性价比高，性能均衡，能量密度能满足常规需求，稳定性好，安全环保，成本低 [20] - 铁锂三元价差长期存在，磷酸铁锂因原材料成本低对三元有成本优势，且安全性更好 [20][21] 需求端：车储需求强劲，铁锂优势凸显 新能源汽车：销量稳步提升，铁锂装机占比增长 - 政策、需求、技术共振，中国新能源汽车销量有望高增，2025年预计达1600万辆，同比增长24.4% [25][26] - 欧洲和美国新能源汽车销量增长存在不确定性 [27] - 全球动力电池装机量持续增长，中国企业市占率提升，磷酸铁锂电池占比也提升 [31] - 需求、政策和技术推动三元和铁锂占比变化，成本优势有望使磷酸铁锂装机占比进一步提升 [32][36] 储能：装机高速增长，铁锂电池优势明显 - 2024年新型储能累计装机超抽蓄，铁锂电池储能优势明显，2025年全球储能需求预计强劲增长 [39][40] - 车储需求带动铁锂材料需求快速增长，预计2025年全球磷酸铁锂正极出货量达340万吨，同比增长40.4% [40] 供给端：工艺路线百花齐放，市场格局基本稳定 磷酸铁锂工艺路线较为成熟，磷酸铁法占据主流 - 工业生产磷酸铁锂主流工艺有磷酸铁法、草酸亚铁法、铁红法、全湿法、自热蒸发液相法等 [44] - 磷酸铁是制备磷酸铁锂的关键前驱体，其工艺分为铵法、钠法和铁法，各有特点 [58] 单一路线无法长期维持成本优势，上游一体化是重要降本方式 - 不同磷酸铁路线成本受核心原材料价格波动影响，当前铵法工艺有成本优势 [62] - 产能分布在低电价地区企业更有利，上游一体化可稳定成本，降低原料价格波动影响 [63][64] - 磷化工企业制备磷酸铁有成本优势，2025年磷酸铁锂市场将向头部和低成本企业集中 [64][66] 高压实产品逐步起量，锰铁锂具备潜力 传统铁锂盈利有望趋稳 - 磷酸铁锂主要采用公式定价，碳酸锂对价格和成本影响大，目前碳酸锂等原料价格趋稳，对铁锂成本影响减弱 [72][73] - 磷酸铁锂盈利回落历史底部区间，行业龙头微利、二三线亏损，具备出清条件 [74] 高压实产品具备优势 - 传统产品竞争压力大，新品开发应用加快，314Ah储能电芯切换与产能释放影响企业出货 [78] - 高性能电芯对铁锂正极提出更高压实密度要求，高压密成为技术迭代方向 [79] - 四代高压密磷酸铁锂可通过多种工艺实现，高压实铁锂整体盈利更优，或推动市场格局进一步集中 [80][81][82] 锰铁锂具备应用潜力 - LFP与LMFP在能量密度、循环次数等性能上互有优劣，磷酸锰铁锂性能仍有改善空间 [83][84] - 磷酸锰铁锂电池已实现装车，在多领域推进较快，渗透率有望提升 [85][86] 投资建议 - 车储需求带动铁锂材料需求快速增长，行业盈利处于底部具备出清条件，成本和价格改善下企业盈利有望提升 [4][89] - 高压实铁锂和磷酸锰铁锂加速企业盈利和市占率分化，建议关注湖南裕能、富临精工等企业 [4][89]

-广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 会议详情 I C C S I N O 会议主办： 鑫椤资讯 END 本文来源：储能前沿 日前，在中国与印尼双方深化新能源产业合作的战略背景下，龙蟠科技（603906）旗下 印尼锂源年产12 万吨磷酸铁锂正极材料生产基地（二期）项目于印尼三宝垄举行开工仪式。 消息显示，印尼锂源项目自2021年启动以来便备受瞩目， 一期3万吨磷酸铁锂产线于2024年建成投产 ， 并于2025年1月实现首批产品出货，标志着中国磷酸铁锂技术首次在海外实现规模化量产。 年报显示，龙蟠科技2024年度营业收入76.73亿元，同比下降12.10%；归属于上市公司股东的净亏损 6.36亿元，亏损收窄。 其中，在磷酸铁锂正极材料业务方面，2024年，龙蟠科技共生产18.47万吨磷酸 铁锂，共销售17.83万吨磷酸铁锂，实现营收56.19亿元。 龙蟠科技表示， 2024年，公司在江西宜春建设的年产4万吨磷酸铁锂项目已达到预 ...

固态电池添加剂行业概况 - 固态电池添加剂是提升电池性能的关键材料 重点关注离子电导率和界面稳定性优化 [1] - 行业排名综合技术路线 量产能力及市场表现三大维度 [1] LiFSI领域 瑞泰新材 - 全球LiFSI产能前三 2025年产能超万吨级 适配固态电池高电压需求 [1] - 纯度达99.9% 成本较传统六氟磷酸锂低15% 已供货宁德时代 比亚迪固态电池项目 [1] 利民股份 - 通过子公司卓邦新能源布局LiFSI 产能跃居行业前三 适配机器人 飞行汽车等高安全场景 [2] - 客户网络覆盖宁德时代 特斯拉等头部电池企业 2024年海外订单增长85% [3] 天赐材料 - 全球最大电解液企业 LiFSI技术延伸至固态电解质前驱体 成本较日企低44% [5] - 2025年LiFSI产能扩至2万吨 配套硫化物全固态电池产线 [5] 硫化物电解质前驱体 天赐材料 - 全球硫化物前驱体市场份额超60% 四氯化锗原料绑定云南锗业 [5] - 硫化物电解质离子电导率达10mS/cm 成本较日本同类产品低40% [5] 三祥新材 - 氧氯化锆市占率超50% 适配氧化物/硫化物双技术路线 向清陶能源等头部企业送样 [5] - 2025年锆基材料产能达2万吨 覆盖电解质关键原料需求 [5] 氯化亚砜领域 世龙实业 - 氯化亚砜生产成本较行业均值低20% 已进入天赐材料 瑞泰新材供应链 [6] 凯盛新材 - 全球最大氯化亚砜供应商 产能超10万吨/年 市占率超40% [12] - 纯度达电子级（99.999%） 适配固态电池电解质合成工艺 [12] 其他关键添加剂 龙蟠科技 - 固态电池用溶剂型添加剂产能达5000吨/年 适配硫化物电解质界面优化 [7] 奥克股份 - 技术突破 功能添加剂全球少数掌握全固态适配技术 2024年市场份额逆势增长至18% [13] - 核心客户包括宁德时代 特斯拉 2025年规划产能翻倍 [13] 潜力企业 道氏技术 - 布局导电剂（碳纳米管）及硅碳负极添加剂 适配固态电池高能量密度需求 [8] 光华科技 - 研发锂盐（LiTFSI）及复合添加剂 提升固态电池循环寿命 [9]

-广告- 消息显示，印尼锂源项目自2021年启动以来便备受瞩目， 一期3万吨磷酸铁锂产线于2024年 建成投产 ，并于2025年1月实现首批产品出货，标志着中国磷酸铁锂技术首次在海外实现规 模化量产。 年报显示，龙蟠科技2024年度营业收入76.73亿元，同比下降12.10%；归属于上市公司股东 的净亏损6.36亿元，亏损收窄。 其中，在磷酸铁锂正极材料业务方面，2024年，龙蟠科技共 生产18.47万吨磷酸铁锂，共销售17.83万吨磷酸铁锂，实现营收56.19亿元。 龙蟠科技表示， 2024年，公司在江西宜春建设的年产4万吨磷酸铁锂项目已达到预定可使用 状态。 同时公司积极推进海外磷酸铁锂工厂率先落地并释放产能，锁定海外头部客户未来五 年需求，有助于提高公司的利润水平。公司将继续加快推进海外业务布局，拓展海外市场份 额，强化全球化品牌形象，进一步提高资本实力和综合竞争力。 ——The End—— 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤储能 资讯~ 日前，在中国与印尼双方深化新能源产业合作的战略背景下，龙蟠科技（603906）旗下 印尼 锂源年产12万吨磷酸铁锂正极材料 ...

会议召集 - 2025年第二次临时股东会由第四届董事会第三十三次会议提议，董事会负责召集[3] - 董事会于2025年3月28日刊登会议通知及通告[3] 会议召开 - 股东会现场会议于2025年4月17日14点在南京召开，董事长主持[4] - 采取现场和网络投票结合方式，明确投票时间[4] 参会情况 - 出席现场会议的A股、H股股东及代理人情况及股份占比[7] - 参加网络投票的A股股东代表股份及占比[7] 其他 - 公司全体董事、监事和高管出席，律师列席[9] - 股东会审议通过会议通知及通告列明的议案[11]

证券代码：603906 证券简称：龙蟠科技 公告编号：2025-054 江苏龙蟠科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 618 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 617 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 253,985,756 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 253,780,256 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 205,500 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 38.3088 | | 份总数的比例（%） | | (一) 股东会召开的时间：2025 年 4 月 17 日 (二) 股东会召开的地点：南京经济技术开发区恒通大道 6 号江苏龙蟠科技股 份有限公司二楼大会议室 (三) 出席会议的普通 ...

公司信息 - 公司为江苏龙蟠科技股份有限公司，股份代号2465[2] 董事会会议 - 2025年4月29日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及批准集团2025年Q1业绩及发布[3] 公告信息 - 公告日期为2025年4月15日[4] - 公告时董事会含5名执行董事、1名非执行董事和4名独董[4]

市场扩张和并购 - 公司在印尼基本建成3万吨磷酸铁锂正极材料项目，推进二期9万吨项目建设[3] - 公司将山东美多并入上市公司板块，布局电池回收业务[3] 新产品和新技术研发 - 一次烧结高压密磷酸铁锂正极材料压实密度达2.62g/cm³，0.1C放电比容量158mAh/g[3][5] - 一次烧结高压密产品可在现有产能不折损下生产4代高压实密度材料[7] - 五代磷酸铁锂产品研发工作顺利推进[7] 业绩总结 - 公司目前资产负债率76%，经营现金流过去两年保持净流入[7] 未来展望 - 公司努力改善业绩和引入战略投资降低负债率[7] 其他新策略 - 公司获得海外电池厂LGES、BlueOval长期采购订单[3] - 公司获得印尼国家主权基金、韩国LGES等海外产业投资人股权投资[3] - 公司布局和宁德时代合资的碳酸锂冶炼工厂，落地自产磷酸铁项目产能[3]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为6.65078903亿元人民币[1] - A股法定/注册股份数目为5.65078903亿股，法定/注册股本为5.65078903亿元人民币[1] - H股法定/注册股份数目为1亿股，法定/注册股本为1亿元人民币[3] 股份发行 - A股上月底已发行股份总数为5.65078903亿股，本月无变动[6] - H股上月底已发行股份总数为1亿股，本月无变动[6] 股票期权 - 2023年股票期权计划上月底和本月底结存股份期权数目均为529.5万股[7] - 按2023年股票期权计划，本月底可能发行或自库存转让264.75万股A股[8] 股份变动 - 本月内已发行股份 (不包括库存股份) 总额增减为0股普通股A[10] - 本月内库存股份总额增减为0股普通股A[10] 日期信息 - 呈交日期为2025年4月3日，截至月份为2025年3月31日[4][5]

担保与授信 - 2025年3月公司新增为下属公司提供2.9亿元综合授信担保[5] - 公司及其下属公司已实际发生担保余额为55.11亿元，对合并报表范围外担保0.2亿元[2] - 公司及其下属公司预计向银行申请不超132亿元年度综合授信额度，向非银行金融机构申请不超18亿元综合授信额度[5] - 公司及其下属公司拟为综合授信额度提供担保，合计发生额不超120亿元[5] - 公司及其下属公司经审批的担保总额为125.8亿元，占2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的408.41%[22] - 公司及其下属公司已实际发生的担保余额为55.11亿元，占2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的178.92%[22] - 公司对下属公司提供的担保总额为54.31亿元，占2024年度经审计归属于上市公司股东净资产的176.32%[22] - 公司为天津纳米向中国民生银行天津分行担保7000万元[16] - 公司为四川锂源向交通银行成都郫都支行担保3000万元[17] - 公司为四川锂源向兴业银行成都分行担保1亿元[18] - 公司为湖北锂源向交通银行襄阳分行担保9000万元[19] 子公司业绩 - 天津纳米2024年末资产总额144,057.35万元，归属于母公司净资产41,611.65万元，营业收入23,011.15万元，净利润 -7,382.53万元[9] - 四川锂源2024年末资产总额365,402.82万元，归属于母公司净资产134,135.81万元，营业收入365,277.72万元，净利润4,085.11万元[12] - 湖北锂源2024年末资产总额151,680.62万元，归属于母公司净资产11,980.35万元，营业收入118,034.53万元，净利润 -16,348.57万元[14] 其他信息 - 天津纳米注册资本10,000万元，四川锂源注册资本50,000万元，湖北锂源注册资本41,000万元[7][9][12] - 公司对天津纳米、四川锂源、湖北锂源提供的担保无反担保[2][5] - 公司及其下属公司（不含本次担保）对外担保总额超2024年度经审计归属于母公司净资产100%，天津纳米和湖北锂源最近一期资产负债率超70%[3] - 宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司持股4,601.9531，占比5.9104%[15] - 常州锂源其余少数股东单独持股比例均低于10%[20] - 公司及下属公司无逾期对外担保情况，也无为股东、实际控制人及其关联方提供担保的情况[22]