证券代码：603906 证券简称：龙蟠科技 公告编号：2026-008 江苏龙蟠科技集团股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人：江苏龙蟠新材料科技有限公司（以下简称"龙蟠新材料"）、 锂源（江苏）科技有限公司（以下简称"江苏锂源"）、山东锂源科技有限公司 （以下简称"山东锂源"）、湖北锂源新能源科技有限公司（以下简称"湖北锂 源"）、南京锂源纳米科技有限公司（以下简称"南京锂源"）和江苏可兰素环 保科技有限公司（以下简称"江苏可兰素"）均为江苏龙蟠科技集团股份有限公 司（以下简称"公司"或"龙蟠科技"或"保证人"）并表范围内的下属公司。 本次担保情况：由公司为上述公司合计向银行申请综合授信提供 84,970.52万元人民币的连带责任担保，江苏锂源、山东锂源、湖北锂源和南京锂 源为公司控股孙公司，其余股东未同比例提供担保，公司对其生产经营、财务管 理等方面具有充分控制权，担保风险处于公司可控范围内。 本次担保无反担保。 截至目前，公司及其下属公司（含本次担保 ...

行业动态与扩产趋势 - 磷酸铁锂行业在经历两三年苦日子之际，新一轮扩产潮或已到来 [1] - 近期三个大型磷酸铁锂项目公布进展，投资额合计超过130亿元人民币 [1] 邦普时代项目详情 - 邦普时代新一代磷酸铁锂项目于2025年12月29日在湖北宜昌投产 [2] - 该项目是宁德时代邦普全链条一体化产业园的子项目，采用邦普“首个四代磷酸铁锂技术” [2] - 项目总投资56亿元人民币，预计年产值145亿元人民币 [2] - 设计年产能为45万吨，将建成3个生产车间、6条生产线，单个车间面积达4万多平方米 [2] - 生产的新一代磷酸铁锂材料压实密度更高，可提升电池充电速度、续航里程和低温性能 [2] 富临精工项目详情 - 富临精工子公司江西升华拟在内蒙古鄂尔多斯投资建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目 [3] - 项目预计总投资60亿元人民币，分两期建设，每期年产25万吨 [3] - 投资目的是基于储能市场对高性能磷酸铁锂电池的增量需求，优化产能布局并提升行业地位 [3] - 为保障原料供应，江西升华拟配套新建年产40万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸项目（预计投资12亿元）和年产60万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸亚铁项目（预计投资15亿元） [3] 龙蟠科技项目详情 - 龙蟠科技控股子公司常州锂源拟在江苏金坛投资建设研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地 [4] - 项目计划总投资不超过20亿元人民币 [4] - 生产基地分两期实施，一期计划建设12万吨，二期将根据市场情况适时启动 [4]

| | | FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 江蘇龍蟠科技集團股份有限公司 呈交日期: 2026年1月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02465 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 120,000,000 | RMB | | 1 | RMB | | 120,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 120,000,000 | RMB | | 1 | RMB | | 120,000,00 ...

核心观点 - 高工产业研究院（GGII）预计2026年有望成为中国锂电新能源行业新一轮健康有序发展周期的起点 [3][19] - 2025年中国锂电产业链全环节公开投资项目超282个，总投资额超8200亿元，同比增长超74% [4] - 行业正走出2023-2024年的“供需失衡、价格走低、极致内卷、增速减缓、业绩下滑”困境期，多重积极信号显现 [18] 2025年锂电产业链投资概况 - 2025年中国锂电产业链（含锂电池及主要材料、固态电池、钠电池）公开投资项目超282个，总投资额超8200亿元，同比增长超74% [4] - 锂电池投资扩产项目主要集中于华东、华中地区 [6] - 华东地区以福建、山东、江苏等地为核心，依托化工资源、龙头企业布局及产业链配套优势 [6] - 华中地区以湖北为核心增长极，打造“资源+制造”一体化基地，例如宜昌吸引了宁德时代、远景动力、天赐材料、楚能新能源等头部企业入驻 [6] 海外市场布局 - 2025年中国锂电池企业海外布局以泰国、西班牙、葡萄牙等地最为集中 [7] - 泰国凭借地缘政治风险低、外资政策友好、交通枢纽及汽车产业发达等优势，吸引了宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等企业落地 [7] - 欧洲市场在电动化需求、稳定政治环境与本土化政策驱动下，成为重要出海目的地 [7] - 2025年，中创新航葡萄牙零碳AI超级工厂、宁德时代与Stellantis集团合资的西班牙工厂相继开工建设 [7] 锂电材料投资区域分布 - **正极材料**：2025年投资扩产高度集中于西南地区，占比达59%，四川是核心布局区域 [11] - 四川凭借政策支持、丰富绿电资源及低廉电价，产业集聚优势明显，宜宾作为宁德时代关键产能集聚地，已带动全省锂电池建成产能超350GWh [11] - **负极材料**：项目投资扩产区域分布相对均衡，石墨化环节成本受电价影响显著 [11] - 华北、西北地区凭借低廉电价与丰富原材料优势，成为项目落地首选区域 [11] - 华东、华中地区依托锂电池项目集群效应，也是重点集中区域 [11] - **电解液**：2025年投资扩产项目主要集中于华东地区，该区域是动力与储能电池核心产能集聚地，拥有全国最多化工园区，产业链配套完善且贴近下游市场 [11] - **其他材料**：隔膜项目主要布局于西南地区，例如江苏厚生重庆基地一期年产锂电池隔膜12亿㎡ [12] - 铜箔项目相对较少，2025年投资扩产主要集中在华东地区的江西等地 [12] - 锂电池材料企业积极跟随电池企业“出海”，包括湖南裕能、龙蟠科技、当升科技、格林美（正极）、尚太科技、中科电气（负极）、天赐材料、昆仑新材（电解液）、星源材质、中材锂膜（隔膜）等 [12] 固态电池与钠电池投资 - **固态电池**：2025年项目投资扩产主要集中于华东地区，新增规划项目约30个，规划产能74GWh，总投资额280亿元 [15] - 安徽、浙江为主要落地区，规划产能分别为27GWh、22GWh，总投资分别为100亿元、113亿元，两地合计占华东地区产能与投资比重近80% [15] - 西南地区为第二大集中区域，新增规划项目9个，规划产能56GWh，总投资额184亿元，其中四川项目规划占西南地区的70% [15] - **钠电池**：2025年西南地区成为主要投资扩产区域，新增规划项目9个，规划产能81GWh，总投资额322亿元，占比近1/3 [15] - 四川贡献突出，占西南地区新增规划产能的85%以上，初步形成以自贡、巴中为核心，宜宾、达州、德阳等地协同的集群式发展格局 [15] - 华东地区依托成熟锂电产业链与资本优势，吸引了78GWh产能、159亿元投资落地 [16] 行业展望与趋势 - 2025年以来，随着储能市场持续高速增长，锂盐、铜箔、电解液等核心材料价格回暖，头部企业产能利用率维持高位，龙头企业持续扩产，行业正走出困境期 [18] - **锂电池及核心材料**：2026年供需格局将持续改善，优质产能有望呈现供不应求态势，叠加高产能利用率及旺盛市场需求，或将催生更多投资扩产 [19] - **固态电池**：应用进程加速，随着车企小批量上车试用落地，以及具身机器人、低空经济等新领域带来的增量需求，将进一步助推技术迭代与产业发展 [19] - **钠电池**：产业将迎来高速增长，2026年出货量有望实现100%增长，到2030年或达到百GWh放量，带动上下游材料实现30-50倍增长 [19]

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，龙蟠科技股价下跌2.01%，报20.52元/股，总市值为140.58亿元 [1] - 当日成交额为6.29亿元，换手率为5.37% [1] - 当日主力资金净流出5338.96万元，特大单与大单买卖情况显示净卖出压力 [1] - 年初至今股价上涨2.55%，近60日股价上涨20.07%，但近20日股价下跌2.29% [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为车用精细化学品及磷酸铁锂正极材料的销售 [2] - 业务分为三个分部：销售车用精细化学品、销售磷酸铁锂正极材料、其他业务（含氢能源） [2] - 主营业务收入构成为：销售LFP正极材料业务占65.14%，销售车用精细化学品业务占26.40%，碳酸锂及原材料加工占7.81%，其他业务占0.66% [2] 公司所属行业与概念 - 公司所属申万行业为电力设备-电池-电池化学品 [2] - 所属概念板块包括磷酸铁锂、固态电池、电池回收、宁德时代概念、储能等 [2] 公司股东与财务数据 - 截至2025年9月30日，股东户数为8.58万，较上期减少15.35%；人均流通股为6589股，较上期增加18.14% [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入58.25亿元，同比增长2.91% [3] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1.10亿元，同比增长63.52% [3] - 公司A股上市后累计派现2.56亿元，但近三年累计派现0.00元 [4] 公司股东结构 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股534.94万股，相比上期增加171.57万股 [4]

公司资本开支与产能规划 - 龙蟠科技控股子公司常州锂源计划投资建设高性能锂电池正极材料项目，项目计划总投资上限为20亿元人民币 [1] - 项目将由常州锂源的全资子公司锂源（江苏）科技有限公司负责具体实施 [1] - 项目整体分两期推进，其中一期规划建设12万吨磷酸铁锂产能 [1] 项目合作与实施主体 - 常州锂源拟与江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区管理委员会签订合作协议，以推进该项目 [1]

公司股价与交易数据 - 2025年1月6日，龙蟠科技股价上涨2.70%，成交额为8.86亿元 [1] - 当日融资买入额为9349.90万元，融资偿还额为1.03亿元，融资净买入额为-965.66万元 [1] - 截至1月6日，公司融资融券余额合计为4.21亿元，其中融资余额为4.21亿元，占流通市值的3.56%，该融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券偿还600股，融券卖出1600股，卖出金额为3.35万元；融券余量为1.43万股，融券余额为29.94万元，该融券余额水平同样超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本情况与业务构成 - 江苏龙蟠科技集团股份有限公司成立于2003年3月11日，于2017年4月10日上市 [2] - 公司主营业务为车用精细化学品及磷酸铁锂正极材料的销售 [2] - 业务分为三个分部：销售车用精细化学品、销售磷酸铁锂正极材料、其他业务（包括日用化学品、未完工产品及新兴氢能源业务） [2] - 主营业务收入构成为：销售LFP正极材料业务占65.14%，销售车用精细化学品业务占26.40%，碳酸锂及原材料加工占7.81%，其他业务占0.66% [2] 公司股东与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8.58万户，较上期减少15.35%；人均流通股为6589股，较上期增加18.14% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入58.25亿元，同比增长2.91%；归母净利润为-1.10亿元，同比增长63.52% [2] - 自A股上市后，公司累计派现2.56亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第五大流通股东，持股534.94万股，相比上期增加171.57万股 [3]

行业核心动态 - 2026年开年，磷酸铁锂行业呈现“减产”与“扩产”并行的态势，头部企业通过减产检修传递“挺价”信号，同时有企业逆势加码高端产能，抢占技术迭代先机[1] - 行业新年度价格谈判已取得实质性进展，除与下游大客户的加工费磋商持续推进外，其余客户基本接受新一轮涨价方案，提价幅度为1000元/吨[1] - 行业“减产”与“扩产”的双向操作是结构性矛盾下的理性应对，展现出行业从“规模内卷”向以技术、性能为核心的“价值竞争”转型[1] 减产检修与挺价行动 - 2025年12月25日至30日，湖南裕能、湖北万润、德方纳米、安达科技、龙蟠科技等5家头部上市公司相继披露检修减产计划，检修时间集中在2026年1月份，减产周期均为一个月[2] - 截至2025年底，国内磷酸铁锂可利用产能达639.9万吨/年，相较2024年增加了153万吨/年[2] - 此次集中检修是成本压力与市场博弈的综合结果，直接原因是碳酸锂等原材料价格大幅上涨导致行业陷入成本倒挂的深度亏损[3] - 行业在2025年末酝酿集体行动，计划自2026年1月1日起上调产品加工费，目前通过集中减产释放的“挺价”信号已逐步显现成效[3] 产业链格局与成本压力 - 磷酸铁锂行业处于产业链中间环节，议价话语权相对有限，2025年上游碳酸锂等原材料价格大幅上涨推高了生产成本[3] - 下游电池厂商，尤其是头部企业话语权较强，通过绑定产能等掌握议价权[3] - 2025年四季度以来，行业多数企业维持满负荷生产，头部企业订单饱和，但产销两旺背后企业普遍陷入亏损困境，盈利状况未同步改善[3] 价格谈判与结算模式 - 新年度谈判除加工费外，还涉及核心原料的结算问题，行业厂商提出两种方案[4] - 方案一是碳酸锂原料由客户100%自行供应，厂商可隔绝价格波动风险，稳定赚取加工利润[4] - 方案二是针对无法实现原料全部自供的客户，结算价格将不再参考第三方网站报价，而要跟随期货联动，让价格更透明公允[4] 高端产能扩张 - 在头部企业减产的同时，高端产能领域的扩产动作从未停歇，以满足新能源汽车及储能领域快速增长的需求[5][6] - 2026年1月6日，富临精工子公司江西升华拟在内蒙古鄂尔多斯投资建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目，预计总投资60亿元[6] - 江西升华还拟在乌审旗新建年产40万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸项目及年产60万吨新型磷酸铁锂前驱体草酸亚铁项目，预计总投资分别为12亿元和15亿元[6] 企业具体扩产案例 - 2026年1月5日，龙蟠科技宣布旗下子公司拟投资不超过20亿元建设高性能锂电池正极材料项目，包括研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，项目将于2026年一季度启动，三季度竣工投产[7] - 2025年12月25日，龙蟠科技计划将四川锂源三期产能从6.25万吨/年提升至10万吨/年，项目总产能提升至18.75万吨/年[7] - 2025年12月20日，龙蟠科技披露拟募资20亿元，用于建设19.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目[7] - 公司通过在山东、四川等地现有工厂扩建，将单厂产能提升至接近20万吨水平，同时升级工艺聚焦高端产能，以满足头部客户供货门槛并抢占市场份额[8] 行业战略转型逻辑 - 行业扩产并非低水平重复，而是向着高端化与全球化的升维之战[7] - 企业将“库存周期”与“产能周期”拆分开进行精细化管理，库存端通过减产快速稳定产品价格，产能端则凭借高端产线布局提前抢占下一轮技术红利[8]

磷酸铁锂价格动态与传导机制 - 磷酸铁锂价格于1月6日确认上涨，一家上市公司对大客户提价幅度约1500至2000元/吨，另一机构披露加工费上调约1000元/吨 [2] - 提价背后的核心分歧在于碳酸锂成本如何向电池厂传导，材料企业希望下游结算更贴近期货价格，而非单纯锚定现货均价 [3] - 行业谈判中“点价”成为高频词，即采用“期货价格+基差+加工费”的定价模式，材料企业正推动提高碳酸锂客供比例或改为期货联动结算，以减少期现价差带来的风险 [4][5] 电解液环节的产能调整 - 天赐材料于1月5日公告，将年产30万吨电解液项目调整为25万吨，并取消电池拆解回收部分，总投资不超过6亿元，原因为市场环境与竞争格局变化 [6] - 同期，天赐材料计划自2026年3月1日起，对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线停产检修20至30天 [6] - 但长期来看，池州天赐拟通过技改将年产15万吨锂电新材料项目扩产至28万吨，包含28万吨液体六氟磷酸锂装置，显示短期检修与中长期扩产并行 [7][8] 磷酸铁锂供给端的收缩与扩张 - 过去两周，多家磷酸铁锂头部公司公告减产检修：湖南裕能预计减产1.5万至3.5万吨，万润新能预计减产0.5万至2万吨，安达科技预计减产0.3万至0.5万吨，龙蟠科技预计减产约5000吨，德方纳米披露年度检修计划 [9] - 与此同时，扩产计划加速：富临精工子公司拟投资60亿元建设年产50万吨高压实密度磷酸铁锂项目 [10]；龙蟠科技控股子公司拟投资不超过20亿元建设年产24万吨高压实磷酸铁锂基地，一期12万吨目标2026年三季度投产 [11] - 供给端检修减产与大体量扩产计划并存，使得涨价能否转化为利润修复面临更苛刻的约束条件 [11] 电解液行业的全球化布局 - 新宙邦于1月1日公告，拟在沙特投资约2.6亿美元建设年产20万吨碳酸酯溶剂并联产10万吨乙二醇产线，旨在为海外业务提供供应链支持 [12] - 结合天赐材料对国内项目“缩规模、降投资”的决策，电解液行业的竞争焦点正从国内规模竞争，外溢至海外供应链与本地化协同的竞争 [12] 碳酸锂市场波动与行业再定价 - 1月6日，碳酸锂期货全线合约涨停，主力合约收报137940元/吨，近期期货波动显著放大 [3] - 材料端若采购需承受期现价差，而下游仍按现货均价结算，价差将在产业链中间形成挤压 [5] - 行业当前并非单向涨价，而是一场围绕需求强度、库存周期及锂价传导规则的再定价 [12]

1、上表中部分合计数与各明细数相加之和在尾数上如有差异，系以上百分比结果四舍 五入所致； 2、上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票均累 计未超过公司股本总额的 1%。公司全部在有效期内股权激励计划所涉及的标的股票总数累 计未超过公司股本总额的 10%； 3、本激励计划涉及的授予激励对象不包括公司独立董事、单独或合计持有公司 5%以上 股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。 二、中层管理人员、核心技术（业务）人员名单及董事会认为应当激励的 骨干员工名单 江苏龙蟠科技集团股份有限公司 2025 年股票期权激励计划激励对象名单（授予日） 序 号 姓名 职务 获授的股票期权 数量（万份） 占授予股票期 权总数的比例 约占目前总股 本的比例 1 张羿 董事、董事会秘书 13 1.90% 0.0190% 2 吕振亚 董事 12 1.75% 0.0175% 3 秦建 董事、副总经理 9 1.31% 0.0131% 中层管理人员及核心技术（业务） 骨干人员（282 人） 651 95.04% 0.9503% 合计（285 人） 685 100.00% 0.9999% 注： 一、激励对象名 ...