行业背景与市场趋势 - 新能源汽车渗透率从2020年5.4%提升至2024年39.2% [1] - 2023年中国动力电池出货量630GWh同比增长31.3% 储能电池出货量206GWh同比增长58.5% [1] - 2024年磷酸铁锂动力电池在中国动力电池出货量占比达72.0% 储能电池占比99.5% [1] - 2024年中国正极材料出货量335万吨同比增长74% 2025年上半年出货量210万吨同比增长53% [2] - 磷酸铁锂材料2025年上半年出货161万吨同比增长68% 占正极材料总出货量77% [2] 公司战略与融资目的 - 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过20亿元 [5] - 募集资金用于11万吨和8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目及补充流动资金 [12] - 公司资产负债率达78.41% 发行可优化资本结构增强财务稳健性 [4] - 需要配套下游电池厂商新增产能 提升高性能产品市场占有率 [4] - 建设兼容第四代超高能量密度磷酸铁锂产品的产线 [3] 产品与技术优势 - 推出第四代"一次烧结"工艺超高能量密度磷酸铁锂正极材料 [3] - 开发具有优异低温性能的"铁锂1号"和更长循环的"续航1号" [3] - 研发磷酸锰铁锂产品"锰锂1号"满足差异化需求 [3] - 高性能磷酸盐正极材料可降低储能系统全生命周期度电成本 [1] 发行方案细节 - 发行股票种类为人民币普通股每股面值1.00元 [5] - 发行对象不超过35名特定投资者 [6] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [7] - 发行股份数量不超过205,523,670股 占发行前总股本30% [10] 财务影响分析 - 2024年归属于上市公司股东净利润-6.36亿元 [15] - 假设2025年业绩情景包括持平、减亏50%和减亏80% [15] - 发行后总股本从68,507.89万股增至70,632.37万股 [15] - 募集资金到位后可能摊薄即期回报 [16] 合规性与可行性 - 本次发行符合《证券法》《管理办法》等法律法规要求 [8][9] - 董事会决议日距前次募集资金到位日已超过18个月 [10] - 公司不存在金额较大的财务性投资 [10] - 不属于失信被执行人或海关失信企业 [12]

融资计划 - 公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过人民币20亿元 [1] - 募集资金净额将用于11万吨高性能磷酸盐型正极材料项目 [1] - 募集资金净额将用于8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目 [1] - 部分募集资金将用于补充流动资金 [1] 产能扩张 - 公司计划新增高性能磷酸盐型正极材料产能总计19.5万吨 [1] - 具体包括11万吨和8.5万吨两个独立项目 [1] - 项目类型均为磷酸盐型正极材料生产线 [1] 资金用途 - 募集资金主要投向正极材料产能建设项目 [1] - 部分资金将用于补充营运资金 [1] - 所有项目均与公司主营业务相关 [1]

电池 - 安徽宿州市与奇瑞集团合作建设锂离子电池砀山生产基地项目，规划年产20GWh锂离子电池，总投资超百亿元，占地面积约1000亩，覆盖电芯、模组、PACK全链条生产 [2] - 2025年《财富》中国科技50强榜单中，宁德时代、比亚迪、大族激光、金发科技、万华化学、欣旺达、新能安、远景等8家锂电产业链相关企业入选 [3] - 比亚迪首席科学家廉玉波和宁德时代首席科学家吴凯入选中国工程院2025年院士增选有效候选人名单 [4] - 安徽巡鹰新能源、浙江超威原力能源、江西比沃新能源签订三方战略合作协议，将在前沿技术联合研发、多元化产品开发、创新商业模式探索等方面开展深度协作，构建电池全生命周期绿色低碳产业生态圈 [5][6] - 广东梅州新增4万吨电池回收项目，由兴宁市宏兴新能源再生循环科技有限公司建设，年回收锂电池废负极片4万吨 [7] 材料 - 龙蟠科技拟募集不超过20亿元资金，用于11万吨高性能磷酸盐型正极材料项目和8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目 [9] 海外 - 智利矿业部表示已准备好签署由国家矿业公司ENAMI运营的Altoandinos锂项目合同，ENAMI将与力拓集团共同开发该项目 [11] - 韩国政府将推出总额为45.8万亿韩元（约合人民币2349.54亿元）的支持计划，重点支持电池、半导体和关键矿产等关键产业 [12] - SQM二季度核心盈利大跌28%，但上调全年销售目标并看好价格回暖，预计本季度销量环比增超10%，三季度售价将高于二季度，同时透露澳洲合资精炼厂已实现商业化生产，2026年氢氧化锂年产能将达5万吨 [13][14][15] - 福特汽车和SK On的合资企业BlueOval SK在美国肯塔基州的首座电池工厂已投产，生产的电池将用于纯电版福特F-150 Lightning [16][17] - 斯莱克与韩国Dongwon Systems签署谅解备忘录，拟共同组建合资公司，在美国和欧洲为韩国主要的三大电池制造商的圆柱形和方形电池壳业务进行深度合作 [18]

锂电池材料扩产趋势 - 头部企业密集布局高压实磷酸铁锂正极与硅碳负极等高端材料产能 [3] - 行业存在结构性产能过剩背景 优质产能布局提速 [4] 磷酸铁锂正极材料扩产动态 - 龙蟠科技非公开发行募集不超过20亿元资金 投向山东和湖北高性能磷酸盐正极材料项目 新增年产能19.5万吨 [4] - 新建产线优先满足第四代超高能量密度磷酸铁锂产品生产需求 [5] - 川发龙蟒与富临精工合资在四川绵竹新建年产10万吨高压实密度磷酸铁锂项目 配套建设前驱体产线 [5] - 湖南裕能启动48亿元募资计划 扩大超高能量密度 超长循环寿命磷酸铁锂供应能力 [6] - 鹏博新材山西阳泉10万吨高压实磷酸铁锂项目进入设备调试阶段 预计9月试产10月批量交付 目标满足快充电池市场需求 [6] 磷酸铁锂行业供需数据 - 2025年上半年中国磷酸铁锂正极材料出货量161万吨 同比增长68% [7] - 预计全年出货量有望达到350万吨 行业有效产能利用率将超过70% [7] - 湖南裕能 富临精工 德方纳米等一线厂商产能利用率超过90% [7] - 中小企业因产品性能不达标导致产能闲置 呈现低端产能过剩与高端产能短缺的结构性矛盾 [7] 硅碳负极材料产能布局 - 圣泉集团拟发行不超过25亿元可转换债券 其中20亿元用于建设绿色新能源电池材料产业化项目 形成年产1万吨硅碳负极材料与1.5万吨多孔碳产能 [8] - 项目投产后预计年平均净利润7.56亿元 [8] - 宜昌银硅科技启动2000吨硅碳负极产线建设 [9] - 湖北匠芯3000吨项目预计9月试产 样品送宁德时代等头部电池厂验证 [9] - 内蒙古硅源新能全球首个万吨级硅碳负极项目一期9月进入试产阶段 [9] 市场需求与驱动因素 - 储能市场需求增长驱动磷酸铁锂行业开启新一轮扩产周期 大容量储能电芯与高比能动力电池构成高压实铁锂两大需求 [6] - 硅碳负极预计2026至2027年成为高端电动汽车市场规模应用转折点 [10] - 2030年硅碳负极市场需求量或将超过10万吨 [10] 行业竞争重心转变 - 市场竞争重心从规模扩张转向对优质高技术壁垒产能的掌控 [11]

定向增发预案 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过20亿元，用于11万吨高性能磷酸盐型正极材料项目（拟投入8亿元）、8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目（拟投入6亿元）及补充流动资金（6亿元）[1][2] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行数量不超过发行前总股本的30%（约2.06亿股）[3] - 发行完成后实际控制人石俊峰夫妇合计持股比例将从34.77%稀释至26.74%，但仍保持控制权[4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入36.22亿元（同比+1.49%），归母净利润-8515万元（较2024年同期-2.22亿元收窄），扣非净利润-1.32亿元（较2024年同期-2.98亿元收窄）[4][5] - 2023-2024年连续亏损：归母净利润分别为-12.33亿元/-6.357亿元，扣非净利润分别为-12.40亿元/-6.879亿元[5] - 历史数据显示2016-2022年营收从10.36亿元增至140.7亿元（CAGR+48.6%），但2023年骤降37.96%至87.29亿元[6] 资本市场运作 - 2024年10月在香港上市，发行1亿股（发行价5.5港元），募资净额4.95亿港元[6] - 2017年A股IPO募资4.45亿元（发行价9.52元/股），2020年发行4亿元可转债，2022年非公开发行募资21.75亿元（发行价26.51元/股）[7][8][9] - 三次A股募资合计达30.9亿元[9] 业务布局 - 本次募投项目聚焦磷酸盐型正极材料领域，两个项目总投资17.9亿元（11万吨项目10亿元、8.5万吨项目7.9亿元），占募资总额的70%[1][2] - 正极材料项目建成后将新增19.5万吨产能，显示公司加码新能源材料赛道的战略方向[1]

半年报业绩概况 - 8月21日共有116家公司公布2025年半年报，其中65家净利润同比增长，51家同比下降，69家营业收入同比增长，47家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有52家，包括索通发展等，净利润和营业收入均下降的有34家，如上海石化 [1] - 业绩增幅翻倍的公司有10家，其中索通发展净利润同比增长1568.52%，增幅最大 [1] 高增长公司表现 - 索通发展净利润52309.24万元，同比增长1568.52%，营业收入830642.15万元，同比增长28.28% [1] - 牧原股份净利润1053005.11万元，同比增长1169.77%，营业收入7646275.27万元，同比增长34.46% [1] - 伟测科技净利润10107.84万元，同比增长831.03%，营业收入63425.26万元，同比增长47.53% [1] - 贤丰控股净利润4018.69万元，同比增长638.22%，营业收入61345.94万元，同比增长2048.03% [1] 其他显著增长公司 - 春秋电子净利润9331.83万元，同比增长248.44%，营业收入192565.61万元，同比增长2.62% [1] - 汇源通信净利润857.31万元，同比增长244.66%，营业收入23568.35万元，同比增长45.51% [1] - 保变电气净利润7536.67万元，同比增长230.76%，营业收入299491.44万元，同比增长60.89% [1] - 利元亨净利润3341.02万元，同比增长119.33%，但营业收入152900.56万元，同比下降17.48% [1] 中等增长公司 - 汉马科技净利润2772.83万元，同比增长118.18%，营业收入284721.90万元，同比增长50.03% [1] - 新北洋净利润3725.66万元，同比增长114.60%，营业收入127932.76万元，同比增长24.04% [1] - 宏盛华源净利润19836.36万元，同比增长96.30%，但营业收入490527.82万元，同比下降4.53% [1] - 康希诺净亏损1348.54万元，同比收窄94.02%，营业收入38232.99万元，同比增长26.00% [1] 低增长或亏损收窄公司 - 益佰制药净亏损1990.21万元，同比收窄81.31%，营业收入99312.36万元，同比下降14.99% [1] - 鼎泰高科净利润15975.23万元，同比增长79.78%，营业收入90426.89万元，同比增长26.90% [1] - 和仁科技净亏损352.00万元，同比收窄75.44%，营业收入15887.80万元，同比下降0.99% [1] - 白云机场净利润75004.59万元，同比增长71.32%，营业收入372604.62万元，同比增长7.68% [1] 其他公司业绩 - 天融信净亏损6469.35万元，同比收窄68.56%，营业收入82625.17万元，同比下降5.38% [1] - 吉宏股份净利润11814.68万元，同比增长63.27%，营业收入323352.64万元，同比增长31.79% [1] - 龙蟠科技净亏损8515.34万元，同比收窄61.70%，营业收入362188.01万元，同比增长1.49% [2] - 天际股份净亏损5236.08万元，同比收窄59.00%，营业收入106789.02万元，同比增长19.16% [2] - 横店东磁净利润102004.34万元，同比增长58.94%，营业收入1193568.24万元，同比增长24.75% [2]

公司股价表现 - 龙蟠科技股价下跌4.17%至9.2港元 成交额7631.21万港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年收入36.22亿元 同比增长1.5% [1] - 公司所有人应占亏损8419.4万元 同比收窄61.6% [1] - 每股基本亏损0.12元 [1] 主要产品价格变动 - 润滑油平均销售价格同比下降7.20% [1] - 柴油发动机尾气处理液平均销售价格同比下降8.45% [1] - 冷却液平均销售价格同比下降0.19% [1] - 磷酸铁锂正极材料平均销售价格同比下降16.70% [1] 主要原材料价格变动 - 基础油采购均价减少616.46元/吨 同比下降7.14% [1] - 乙二醇采购均价增加148.27元/吨 同比上升3.79% [1] - 尿素采购均价减少419.19元/吨 同比下降19.81% [1] - 磷酸铁采购均价减少173.73元/吨 同比下降1.98% [1] - 碳酸锂采购均价减少22674.64元/吨 同比下降26.08% [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入36.22亿元，同比增加5326.78万元，涨幅1.49% [1] - 归母净利润为-8515.34万元，较去年同期增加1.37亿元，连续两年改善 [1] - 经营活动现金净流入606.81万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率13.84%，同比提升3.68个百分点，连续两年上涨 [3] - ROE为-2.75%，较去年同期改善4.53个百分点 [3] - 摊薄每股收益-0.13元，同比增加0.26元，连续两年提升 [3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.21次，同比增加0.01次，涨幅3.14% [3] - 存货周转率2.29次，同比提升0.33次，涨幅16.59%，连续两年上涨 [3] 资本结构 - 资产负债率达78.41% [3] 股权结构 - 股东户数10.13万户，前十大股东持股3.78亿股，占总股本55.12% [3] - 控股股东石俊峰持股31.04%，HKSCC NOMINEES LIMITED持股17.52% [3]

股价表现 - 龙蟠科技H股(02465)股价下跌4.17%至9.2港元 成交额7631.21万港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年收入36.22亿元人民币 同比增长1.5% [1] - 公司所有人应占亏损8419.4万元人民币 同比收窄61.6% [1] - 每股基本亏损0.12元人民币 [1] 产品销售价格变动 - 润滑油平均销售价格同比下降7.20% [1] - 柴油发动机尾气处理液平均销售价格同比下降8.45% [1] - 冷却液平均销售价格同比下降0.19% [1] - 磷酸铁锂正极材料平均销售价格同比下降16.70% [1] 原材料采购价格变动 - 基础油采购均价同比下降7.14% 减少616.46元/吨 [1] - 乙二醇采购均价同比上升3.79% 增加148.27元/吨 [1] - 尿素采购均价同比下降19.81% 减少419.19元/吨 [1] - 磷酸铁采购均价同比下降1.98% 减少173.73元/吨 [1] - 碳酸锂采购均价同比下降26.08% 减少22674.64元/吨 [1]

机构持股情况 - 截至2025年8月20日共有8家机构投资者持有龙蟠科技A股股份合计持股量达1.41亿股占总股本的20.63% [1] - 机构投资者包括HKSCC NOMINEES LIMITED、成都丝路重组股权投资基金管理有限公司、香港中央结算有限公司等 [1] - 机构持股比例较上一季度合计上涨2.20个百分点 [1] 外资持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金为HKSCC NOMINEES LIMITED持股增加占比达2.92% [1] - 本期较上一季度持股减少的外资基金为香港中央结算有限公司持股减少占比0.12% [1] - 本期新增披露外资机构UBS AG [1]