贵金属价格行情 - 2025年2月16日10时，国际现货金价为5038.5美元/盎司，国际现货钯金价格为1686.0美元/盎司，国际现货银价为77.11美元/盎司 [1] - 同一时点，国内市场黄金价格为1125.0元/克 [1] 国内主要金店零售金价 - 国内主要黄金珠宝品牌当日零售金价在每克1524元至1548元之间，存在显著价差 [1] - 老凤祥报价最高，为1548元/克 [1] - 周六福报价最低，为1524元/克 [1] - 周大福、六福珠宝、谢瑞麟、金至尊、潮宏基、老庙黄金的报价均为1529元/克 [1] - 周生生报价为1534元/克 [1] - 菜百首饰与中国黄金报价均为1530元/克 [1]

春节黄金消费市场格局 - 春节临近，国内黄金市场在高位震荡中迎来消费旺季，市场正由零售转向“零售+回收+换购”同步升级的格局 [1] 零售消费特征 - 作为北京黄金消费风向标的菜百商场人头攒动，婚嫁套装与贺岁礼品需求集中释放 [2] - 黄金饰品区商品琳琅满目，包括马年生肖系列、古法黄金、5G黄金、时尚设计款首饰 [2] - 商场设有黄金自助购物机，提供小克重足金饰品及20克重的马年生肖金条，方便消费者选购 [2] - 金条柜台产品规格齐全，小至5克大至1000克 [6] - 有消费者反映，受金价变动影响，现在不敢买大克重的黄金产品 [4] 投资需求与结构变化 - 天风证券研报显示，2025年中国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，标志着黄金市场消费结构迎来阶段性转变 [6] - 预计伴随2026年以来金价整体上行，全年投资金条金币或继续向好 [6] 黄金回收业务激增 - 高位金价点燃黄金回收热潮，消费者变现意愿强烈，菜百回购业务量激增 [6] - 菜百门口清晨即排起长队，有消费者早上6点多就来排队，不少市民携带早年购买的金条、旧金饰到店变现，希望锁定收益 [6] - 菜百商场回收柜台日均接待量较平时大幅上升，回购黄金的队伍排成“长龙” [6] - 菜百公司于2026年2月6日起调整贵金属回购业务规则，在上海黄金交易所非交易日期间暂停办理回购业务，并对业务进行限额管理 [8] 以旧换新业务热度高涨 - 换购黄金处有不少消费者等待叫号，消费者用旧金抵扣部分价款更换新款首饰，既减少支出又契合“新年焕新”习俗 [11] - 菜百提示，持该店黄金饰品办理以旧换新业务，当日多件饰品累计最多可办理500克，每自然年累计最多可办理10000克 [13]

核心观点 - 2025年黄金市场呈现“价涨量缩”的诡异格局，国际金价创历史新高，但国内黄金首饰消费因价格高企、信任危机及市场乱象而大幅萎缩，行业进入深度洗牌与结构性调整阶段 [1][5][16] 市场表现与价格动态 - 2025年国际金价冲上每盎司4584美元的历史高点，国内品牌金饰报价突破1500元/克 [1] - 2025年4月22日周大福足金价格达1082元/克高峰，但随后剧烈波动，两天后跌至1038元/克，五一期间跌至998元/克 [5] - 2025年三季度末，国内金价较国际金价每盎司低31.6美元，出现罕见折价 [10] - 2026年1月国际金价突破5000美元/盎司，国内金店报价站上1500元/克新高点 [16] 消费需求与结构变化 - 2025年前三季度全国黄金首饰消费量270.036吨，同比下降32.50% [5] - 同期金条金币消费增长24.55%，投资需求旺盛 [5] - 消费者购买动机转变，中消协调查显示七成消费者将黄金视为投资品，仅三成为装饰送礼 [16] - 区域市场分化，五一期间一线城市金条销售增长，三四线城市金饰销量下滑超三成 [16] - 年轻消费者推动产品变革，更看重设计，小克重耳环、转运珠销量上升 [8] 行业乱象与信任危机 - 近三个月假黄金投诉接近4000条，黑猫投诉平台纠纷量激增60%以上 [1] - 纯度造假严重，监管部门抽检直播间销售的黄金产品不合格率达100% [3] - 工费陷阱普遍，正常工费每克30-50元，部分金店收取200-300元且结账时才告知 [3] - 回购套路深，宣传“原价回收”但设置诸多条件，导致700元/克买的金饰回收价仅500元/克 [3] - 网络平台花4元就能定制带红章的假检测报告 [3] - 2026年初周生生一款足金福袋挂坠送检，不同检测点位金含量差异超35% [10] - 调查显示71%受访者认为纯度不足是行业普遍现象，47%认为问题核心是商家诚信缺失 [13] - 投诉数据显示工费虚高、纯度不足、证书造假、回收陷阱为四大痛点，纯度问题占比最高 [14] 企业运营与行业洗牌 - 周大福、周大生等头部品牌三个月内关闭近600家门店 [1] - 周大福主品牌净关闭397家门店至6423个，老凤祥加盟店净减166家，周生生全年关闭122家分店 [6] - 深圳水贝批发市场的黄金销量从每月60公斤锐减到20多公斤 [1] - 深圳水贝批发商反馈，2026年1月批发订单同比减少四成 [16] - 品牌业绩分化，潮宏基2025年净利润增长125.75%，而中国黄金净利润同比下降62.96% [16] - 菜百股份贵金属投资产品收入129.06亿元，同比增长45.28% [5] - 加盟模式在高金价环境下承压，固定的品牌服务费成为加盟商负担 [6] 新兴模式与增长点 - 古法黄金成为新增长点，宝兰和琳朝两个古法金品牌在2025年12月获得亿元级融资 [8] - 老铺黄金2024年销售业绩达98亿元，同比增长166%，其门店平均业绩超3亿元 [8] - 打金铺订单激增，有店铺订单排到一个月后，师傅从两位增加到五位，定制30克手镯比品牌专柜省8000元 [8] - 黄金ETF成为新投资通道，2025年中国市场黄金ETF流入1120亿元创历史新高，持仓量增长超一倍至248吨 [13] - 回购业务活跃，北京国华首饰单日黄金回购量比去年同期高一倍，上海金店以旧换新业务增长明显 [10] 产业链影响 - 上游开采企业受益，紫金矿业2025年净利润510-520亿元，同比增长59.2%，矿产金产量约90吨 [13] - 中游加工厂因订单减少处于半停工状态，深圳水贝加工费压到3-5元/克 [13] - 零售端推出每克减100元促销但效果有限，每克减50-140元的促销力度创纪录但销售转化率仍低迷 [13][19] 监管与行业挑战 - 黄金行业生产、销售、交易分属不同部门监管，三段分治导致监管真空 [8] - 直播售金的主播流动性强，出问题就换马甲，平台审核机制形同虚设 [8] - 监管技术存在屏障，光谱检测可能误判，有商家在饰品表面镀足金内部掺假，普通检测难以发现 [18] - 销售人员表示成交一单平均耗时比半年前增加两倍，顾客会反复比对证书和纯度标识 [19]

黄金概念板块市场表现 - A股黄金概念板块在2月13日竞价阶段出现调整[2] - ST萃华股价跌停[2] - 菜百股份与白银有色股价跌幅超过4.5%[2] - 紫金矿业、湖南白银、兴业银锡、豫光金铅股价均下跌超过3%[2]

热点与业务澄清 - 德才股份澄清其关联公司奇想无限目前尚无相关业务订单及收入 [1] - 双良节能澄清公司未直接与SpaceX发生合作 [1] - 掌阅科技预计其2025年度AI短剧业务收入不超过当年主营业务收入的1% [1] - 嘉美包装披露其参股公司魔法原子主要从事具身智能机器人业务 并正在筹划独立资本运作 [1] 项目投资与建设 - 沪电股份拟投资33亿元人民币新建高端印制电路板生产项目 [1] - 鹏辉能源拟投资12亿元人民币建设587Ah电池及120Ah电池生产项目 [1] - 晶瑞电材拟投资建设西部地区集成电路制造产业链配套关键材料综合基地 [1] - 九鼎新材拟投资建设特种玻璃纤维涡卷毡技术改造项目 [1] - 宸展光电拟向子公司增资并建设海外智能制造基地 [1] - 温州宏丰拟定增募资不超过4.5亿元用于锂电铜箔及电子铜箔扩产等项目 [2] 合同中标 - 特锐德预中标1.37亿元人民币的新能源项目 [1] - *ST松发子公司恒力造船签署了17艘船舶建造合同 [1] 业绩披露 - 金橙子2025年度净利润为3726.47万元人民币 同比增长22.20% [1] - 杭华股份2025年度净利润为1.09亿元人民币 同比下降21.97% [1] - 华夏银行2025年度归母净利润为272亿元人民币 同比下降1.72% [1] 股权收购与转让 - 厦门空港拟以11.93亿元人民币收购兆翔科技100%股权 [1][2] - 拓山重工拟收购河南新开源石化管道51%股权 [2] 股份回购 - 申科股份拟使用4000万元至8000万元人民币回购公司股份 [1][2] - 福龙马拟定增募资不超过10.05亿元人民币 [2] 股东增减持 - 菜百股份股东明牌实业拟合计减持不超过公司总股本3%的股份 [1][2] - 有棵树实际控制人、董事王维拟增持5000万元至1亿元人民币公司股份 [2] - 海汽集团第二大股东海南高速拟增持4000万元至5000万元人民币股份 [2] - 江天化学股东江山股份拟减持不超过公司总股本3%的股份 [2] - 德马科技股东朱光葵拟减持不超过公司总股本3.00%的股份 [2] - 千方科技股东杭州灏月拟减持不超过公司总股本1.5%的股份 [2] 融资与采购 - 协创数据拟向多家供应商采购服务器 总金额不超过110亿元人民币 [1][2] - 英可瑞拟定增募资不超过3.79亿元人民币 [1][2]

货币政策与流动性操作 - 央行将于2月13日开展10000亿元（1万亿）买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），以保持银行体系流动性充裕 [1] - 分析师认为，此次大规模流动性投放降低了短期内尤其是春节前实施全面降准的紧迫性和可能性，但降准仍是央行工具箱中的重要选项 [1] 人工智能与半导体产业政策 - 深圳市印发《深圳市“人工智能+”先进制造业行动计划（2026—2027年）》，提出推动AI技术应用于半导体产业链关键环节，优化芯片设计、软件代码等效率 [2] - 计划以AI芯片为突破口做强半导体产业，面向AI手机、AI眼镜、智能机器人等终端需求，研发高性能、高能效专用SoC主控芯片，支持存算一体等新型架构 [2] - 在人工智能赋能低空经济方面，计划建立无人机自主能力演进体系，搭建智能仿真平台，打造低空数字孪生系统，强化无人机自主任务执行效能 [2] 中美高层外交动态 - 外交部发言人表示，中美双方就美国总统特朗普预计4月初访华一事保持着沟通，两国元首在近期通话中就此进行了交流 [3] 网络信息内容治理 - 网信部门针对部分网络账号发布AI生成信息时不添加AI标识、传播虚假不实内容的问题进行整治，依法依约处置账号13421个，清理违法违规信息54.3万余条 [4] 智能网联汽车标准制定 - 工信部装备工业一司组织开展了《智能网联汽车 自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准的制修订，并已形成征求意见稿公开征求意见 [5][6] 交易所市场服务与降费 - 上海证券交易所发布《2026年为市场办实事项目清单》，涵盖五个方面十件“实事”，预计2026年向市场让利约11.13亿元 [8] 贸易政策与反补贴措施 - 商务部公告，国务院关税税则委员会决定自2026年2月13日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税 [9] 低空经济与保险制度发展 - 国家发改委发布实施意见，提出到2027年初步建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度，到2030年基本形成低空保险政策框架 [10] 影视传媒行业投资机会 - 国家电影局、商务部组织开展“电影+”消费综合试点工作，以发挥电影对消费增长的拉动作用 [12] - 银河证券指出，2026年春节假期长达9天，有望为档期票房释放提供充裕时间窗口，并看好AI视频工具对影视院线行业的长期赋能 [12] - 自选股梳理了年报业绩预增翻倍的低估值影视传媒股名单，包括光线传媒（业绩预告增速482%）、横店影视（261%）、完美世界（157%）、万达电影（155%）、金逸影视（131%）、奥飞娱乐（125%）等7只个股 [13][15] 其他关注板块与主题 - 机器人：雷军公布小米机器人最新进展，称其兼具视觉语言理解与实时执行能力 [15] - 3D打印：我国科学家在3D打印领域有新突破，0.6秒可完成毫米尺寸物体打印 [16] - 氢能：《氢燃料质量要求》等19项国家标准征求意见，旨在健全氢能全产业链标准体系 [16] - 卫星通信：全球首颗“港中大一号”卫星把大模型搬上太空 [16] 上市公司重要公告 - 偏正面公告：中国中冶1月新签合同额736.5亿元，其中海外合同额32.1亿元 [18]；*ST松发下属公司签订17艘船舶建造合同，金额合计16-18亿美元 [18]；华润置地1月合同销售金额约116.5亿元，同比增长0.4% [18]；衢州发展控股股东提议以1亿元至2亿元回购股份 [19] - 偏负面公告：ST美晨全资子公司涉及重大诉讼，涉案金额约3190.18万元 [21]；麦克奥迪子公司起诉沈阳市第六人民医院，涉案金额超3亿元 [21]；*ST传智股票可能被终止上市 [21]；泰凌微第三大股东国家大基金减持465.13万股，持股比例降至5%以下 [21]；菜百股份股东拟减持不超过3%股份 [21]

股东减持计划汇总 - 菜百股份股东明牌实业拟合计减持不超过3%股份 [1] - 经纬股份董事及高级管理人员拟合计减持不超过1.53%股份 [1] - 汇通能源股东宁波沪拟减持不超过206.28万股公司股份 [1] - 华康洁净实际控制人及其一致行动人拟减持不超过3%股份 [1] - 德马科技股东朱光葵拟减持不超3.00%股份 [1] - 昊海生科股东楼国梁拟合计减持不超过100万股公司股份 [1] - 博菲电气股东海宁云格和海宁聚成合计减持232.13万股股份 [1] - 大元泵业股东韩元富拟减持不超过559.5万股公司股份 [1] - 海格通信股东杨海洲拟减持不超过400万股公司股份 [1] - 福达合金控股股东王达武拟减持不超3%股份 [1] 其他公司股东减持动态 - 千方科技股东杭州灏月拟减持不超过1.5%股份 [1] - 莱绅通灵股东欧陆之星钻石拟合计减持不超过3.00%股份 [1] - 惠博普股东黄松拟减持不超过1%股份 [1] - 海正生材股东中石化资本拟减持不超1%股份 [1] 已完成的股东减持 - 南威软件股东启重始源已减持493.4万股公司股份 [1]

上市公司股份回购与增持情况 - 2024年1月13日盘后，衢州发展控股股东提议以1亿元至2亿元回购公司股份 [3] - 海汽集团第二大股东海南高速计划增持公司股份 [3] - 有棵树实际控制人兼董事王维计划增持公司股份 [3] 上市公司股东减持情况 - 千方科技股东杭州灏月计划减持不超过公司总股本的1.5% [3] - 福达合金控股股东王达武计划减持不超过公司总股本的3% [3] - 大族激光控股股东大族控股计划减持不超过公司总股本的0.9672% [3] - 大元泵业股东韩元富计划减持不超过公司总股本的3% [3] - 华康洁净控股股东、实际控制人及其一致行动人计划合计减持公司股份 [3] - 经纬股份董事兼副总经理钟宜国、徐世峰计划合计减持不超过公司总股本的1.53% [3] - 海正生材股东中石化资本计划减持不超过公司总股本的1% [3] - 惠博普股东黄松计划减持不超过公司总股本的1% [3] - 莱绅通灵股东欧陆之星钻石计划减持不超过公司总股本的3.00% [3] - 泰凌微第三大股东国家集成电路产业投资基金持股比例降至5%以下 [3] - 汇通能源股东宁波沪通计划减持不超过公司总股本的0.99999% [3] - 菜百股份股东明牌实业计划减持不超过公司总股本的3% [3] - 南大光电董事王陆平计划减持不超过公司总股本的0.02% [3] - 昊海生科股东楼国梁计划减持不超过公司总股本的0.4337% [3]

重大事项澄清与风险提示 - 嘉美包装澄清其关联企业魔法原子机器人科技（无锡）有限公司的资本运作计划完全独立于上市公司，不存在以任何形式注入上市公司的计划，且实际控制人承诺取得控制权后36个月内不进行资产注入 [2] - 双良节能澄清其通过为国际工业气体企业供应高效换热器间接参与商业航天项目，未直接与SpaceX合作，相关3个海外订单合计总金额约170万欧元（约合人民币1392.30万元），占公司2024年度经审计营业收入的比例约为0.11% [2] - 掌阅科技公告其2025年度AI短剧业务收入预计不超过全年主营业务收入的1% [1][9] - 翔鹭钨业提示若主要客户所在国家经济出现周期性大幅波动，将对钨产品市场需求及公司应收账款回收产生较大影响，同时公司作为15家获得钨品直接出口资格的企业之一，面临出口资格标准调整的风险 [3] - 豫能控股澄清其增资标的所属行业为互联网数据中心（IDC），属于基础设施建设与运营，不属于算力芯片制造、算力租赁、云服务等行业 [13] - 章源钨业公告公司目前经营情况及内外部经营环境正常，不存在未披露重大事项 [17] 业务合作与战略布局 - 联合光电与武汉灵智云创科技有限公司签署业务合作框架合同，为其提供机器人产品的组装加工及相关服务，合同按实际业务情况按月结算 [4] - 威唐工业与安费诺（常州）连接系统有限公司签署战略合作框架协议，双方将在产品开发、生产制造及市场客户协作三大领域探索合作 [11][12] - 派瑞股份与某高校签订项目技术合作协议，拟联合开展大容量功率半导体器件领域的技术联合攻关与产销推广工作 [15] - 康恩贝子公司有11个药品拟中选国家集采药品协议期满品种接续采购，采购周期至2028年12月31日，上述药品2024年合计集采销售收入为3.85亿元，占公司2024年营业收入65.15亿元的比例为5.91% [12] 投资与产能扩张 - 翰博高新参股公司芯东进拟以1.421亿美元收购一家特殊目的公司（SPV）70%的股权，以获取湿电子化学品行业的技术、产能及客户资源 [4][5] - 晶瑞电材拟投资6亿元在四川彭山经济开发区建设西部地区集成电路制造产业链配套关键材料综合基地，包含年产20万吨超高纯电子级及工业高纯配套硫酸等项目 [5] - 鹏辉能源计划总投资33亿元，分别在驻马店市驿城区建设电池生产项目（投资12亿元）和在河南省正阳县建设电芯生产项目（投资21亿元） [16] - 宸展光电拟向子公司增资6.5亿元人民币（或等值外币）用于在泰国建设海外智能制造基地 [10] - 怡达股份控股子公司拟将“年产22万吨环氧丙（乙）烷衍生产品技改项目”调整为“年产20万吨环氧丙（乙）烷衍生产品项目”，项目总投资额由8.45亿元减少至6.42亿元 [18][19] - 协创数据及/或子公司拟向多家供应商采购服务器，采购合同总金额预计不超过110亿元，主要用于为客户提供云算力服务 [8] 融资与募投项目 - 英可瑞拟定增募资不超过3.79亿元，用于智能高频开关电源系统生产项目、生产线自动化及技术升级改造等项目 [6] - 温州宏丰拟定增募资不超过4.5亿元，用于锂电铜箔及电子铜箔扩产项目及半导体蚀刻引线框架项目 [7] 订单与中标 - 特锐德预中标华润新能源吐鲁番托克逊100万千瓦风电项目-220kV升压汇集站EPC总承包工程，预计中标金额约1.37亿元 [20] - 智光电气控股子公司获得中国电建集团河北省电力勘测设计研究院有限公司的储能设备采购订单，金额合计为2.1亿元 [23] 经营数据 - 中国交建2025年新签合同额为18836.72亿元，同比增长0.13%，其中境外新签合同额3924.41亿元（约合551.64亿美元），同比增长9.09%，约占21% [21] - 中国中冶2026年1月新签合同额736.5亿元，其中新签海外合同额32.1亿元 [22] - 中煤能源2026年1月份商品煤销量2005万吨，同比下降7.3%，商品煤产量1029万吨，同比下降10.4% [24] - 潞安环能2026年1月商品煤销量438万吨，同比增长16.8%，原煤产量500万吨，同比增长17.1% [29] 业绩披露 - 华虹半导体2025年第四季度销售收入达6.599亿美元，同比增长22.4%，环比增长3.9%，毛利率13.0% [25] - 杭华股份2025年净利润1.09亿元，同比下降21.97%，营业总收入12.49亿元，同比下降1.61% [26] - 华夏银行2025年净利润272亿元，同比下降1.72%，营业收入919.14亿元，同比下降5.39% [27] - 金迪克2025年亏损1.73亿元，营业收入1.13亿元，同比增长40.13% [29] - 金橙子2025年净利润3726.47万元，同比增长22.2%，营业收入2.53亿元，同比增长19.46% [29] - 有研粉材2025年净利润7091.15万元，同比增长19.41%，营业收入39.02亿元，同比增长20.85% [30] - 普源精电2025年净利润8520.5万元，同比下降7.69%，营业收入9亿元，同比增长16.04% [31] 股东增减持 - 有棵树实际控制人计划增持公司股份，金额不低于5000万元且不高于1亿元，同时公司证券简称变更为“行云科技” [32] - 海汽集团股东海南高速计划增持公司股份，金额不低于4000万元且不超过5000万元 [32] - 菜百股份股东浙江明牌实业股份有限公司拟减持不超过公司总股本3%的股份 [33] - 江天化学股东江山股份拟减持不超过公司总股本3%的股份 [34] - 汇通能源股东宁波沪通私募基金管理合伙企业拟减持不超过公司总股本1%的股份 [34] - 德马科技股东朱光葵拟减持不超过公司总股本3%的股份 [34] - 莱绅通灵股东欧陆之星钻石（上海）有限公司拟减持不超过公司总股本3%的股份 [34] - 惠博普股东黄松拟减持不超过公司总股本1%的股份 [35] - 大元泵业控股股东、实控人之一韩元富拟减持不超过公司总股本3%的股份 [35] - 海正生材股东中石化资本拟减持不超过公司总股本1%的股份 [35] - 华康洁净控股股东及其一致行动人拟合计减持不超过313.12万股公司股份 [35] - 大族激光控股股东拟减持不超过公司总股本0.97%的股份 [36] - 国机重装股东中国农业银行相关分行拟合计减持不超过公司总股本3%的股份 [36] - 福达合金控股股东王达武拟减持不超过公司总股本3%的股份 [37] 股份回购 - 衢州发展控股股东提议公司以1亿元至2亿元回购股份 [38] - 恺英网络取得中信银行上海分行出具的贷款承诺函，贷款额度最高不超过1.8亿元，用途仅限于回购公司股票 [38] 资产重组与停牌 - 华培动力拟通过发行可转换公司债券及支付现金方式购买美创智感（无锡）科技有限公司100%股权，股票自2026年2月13日起停牌 [39] - 中南文化正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买江阴苏龙热电有限公司控股权，股票自2026年2月13日起停牌 [39]

减持计划公告核心内容 - 公司股东明牌实业计划通过集中竞价交易和大宗交易方式减持不超过2333.33万股公司股份 [1] - 本次计划减持的股份数量不超过公司总股本的3% [1] - 本次减持计划的实施期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内 [1]