激励计划 - 2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期有37名激励对象[1] - 37名激励对象对应限制性股票归属数量为13.92万股[1]

会议情况 - 公司于2025年5月27日召开第二届监事会第二十九次会议[2] - 会议应出席监事3人，实际到会3人[2] 激励计划 - 审议通过2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期符合归属条件的议案[3] - 同意37名激励对象归属13.92万股限制性股票[3] 表决结果 - 表决结果为2票同意，0票反对，1票弃权[4] - 监事史晓欣对相关议案投弃权票，因无法判断产业前景[5]

会议情况 - 公司于2025年5月27日召开第二届董事会第三十一次会议[2] - 会议应出席董事8人，实际出席8人[2] 激励计划 - 审议通过2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期符合归属条件的议案[3] - 本次可归属数量为13.92万股[3] - 符合条件的激励对象有37名[3] 表决结果 - 议案表决结果为7票同意，0票反对，1票弃权[5] - 董事胡琨元对激励计划相关议案投弃权票[5] - 弃权理由是无法准确判断未来几年全球及国内半导体产业发展前景[5]

公司业务与产品 - 公司专业从事半导体专用设备的研发、生产和销售，提供半导体装备与工艺整体解决方案 [2] - 已形成前道涂胶显影、前道清洗、后道先进封装及化合物、核心零部件四大业务板块，产品累计出厂超过2000台套 [2] - 是国内唯一可提供前道量产型涂胶显影设备的厂商，前道高产能涂胶显影机已实现与多款主流光刻机联机量产，完成国内成熟制程工艺节点全覆盖 [2] - 前道物理清洗机市占率稳居国内第一，前道化学清洗机成功打破国外垄断，高温SPM设备完成头部客户工艺验证 [2] - 后道先进封装领域涂胶显影机、单片式湿法设备成为国内客户端主力机型并成功向海外销售 [2] - 临时键合机、解键合机等应用于2.5D封装、HBM等领域的新品陆续推出，核心部件实现国产化替代 [2] 财务表现 - 2024年度实现营收17.54亿元，同比增长2.13%，前道Track、前道清洗、后道先进封装收入均有所提升，小尺寸产品收入下降 [3] - 2024年研发费用2.97亿元，同比增长49.9%，研发费用率17%，同比提升5个百分点，主要用于研发材料及服务费增加 [3] - 2025年一季度收入2.75亿元，同比增长13%，归母利润466万元，同比下降70%，一季度为传统淡季 [4] 订单与研发进展 - 2024年新签订单24亿元（含demo及LOI），同比增长10%，前道化学清洗设备及键合设备成为新增长点 [4] - 高温硫酸清洗设备通过国内领先逻辑客户工艺验证，化学清洗品类获多家大客户订单及验证性订单 [4] - 键合品类签单同比高速增长，成为具有良好增长弹性的细分赛道 [4] - 新一代超高产能架构涂胶显影机、化学清洗机、临时键合及解键合机等多款新产品迭代及研发进展顺利 [3] 行业环境与政策支持 - 国家出台《科技部重点支持集成电路重点专项》《集成电路产业"十三五"发展规划》等政策支持半导体设备产业发展 [4] - 2016-2023年中国大陆半导体设备市场规模从64.60亿美元增长至366亿美元，年均复合增长率28.11%，2024年达495亿美元，同比增长35.25% [5] - 预计到2027年中国大陆将持续保持全球300mm设备支出第一的地位 [5] 股权变动与战略合作 - 北方华创拟参与竞买1689.98万股公司股份，并协议受让1906.49万股，完成后持股比例达17.90% [5] - 北方华创与公司在半导体装备业务上具有产品互补性，有利于协同效应发挥 [6] - 北方华创收购股份事宜已通过北京国资委审批，正在履行交易所合规审批等程序 [6]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级，目标价从人民币 95.00 元略微下调至人民币 90.00 元 [3][15] 报告的核心观点 - 2024 年和 1Q25 季度业绩低于预期，主要因持续进行新产品研发投入，研发费用率占比提升 [1] - 2024 年新签订单有望在 2025 年逐步贡献收入，新产品放量对 2025 年收入贡献可期 [2] - 若北方华创完成对芯源微的股份收购，有望成为第一大股东，对芯源微中长期财务表现有正向带动作用 [2] - 因 1Q25 季度净利润低于预期和 2025 年财年研发费用上升，下调 2025 财年每股收益 32% [3][9] 各部分总结 业绩表现 - 2024 年收入 17.5 亿元，同比增长 2.13%，扣非净利 2.03 亿元，同比下降 19.08% [1] - 1Q25 季度收入 2.75 亿元，同比增长 12.74%，扣非净利 0.05 亿元，同比下降 70.89% [1] 订单情况 - 2024 年新签订单 24 亿元，同比增长 10%，前道涂胶显影机、前道化学清洗机、物理清洗机等产品签单表现良好 [2] - 后道先进封装方面，后道涂胶显影机和单片湿法设备签单量同比增长，新产品临时键合机、解键合机通过多家客户验证 [2] 盈利预测修正 - 预计 2025/26/27 年收入分别增长 29%/30%/24%，2025 年收入增长加速因前道涂胶显影机新产品收入增速有望进一步上涨 [9] - 预计 2025/26/27 年净利率分别达到 12.4%/15.1%/17.3% [9] 估值 - 采用 P/E 估值，目前目标倍数为 69 倍 2025 年 P/E（此前为 50 倍），因市场预期北方华创可能完成股份收购，有利于 2025 - 27 财年收入和利润增长 [15] - 预测芯源微 2024 - 27 年净利润增速 46%，高于同业其他公司平均增速（37%） [15] 财务数据摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（RMBmn）|1,717|1,754|2,088|2,933|3,645| |每股收益（RMB）|1.82|1.01|1.29|2.20|3.14| |市盈率（x）|57.4|73.9|74.7|43.7|30.6| |市净率（x）|6.0|5.6|6.7|5.9|5.1| |股本回报率（%）|10.5|7.7|9.0|13.6|16.5| [7] 财务报表 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |涂胶显影设备（RMBmn）|1,041|1,460|2,057|1,649| |单片式湿法设备（RMBmn）|664|766|831|818| |营业收入（RMBmn）|1,754|2,088|2,933|3,645| |营业成本（RMBmn）|(1,093)|(1,356)|(1,900)|(2,369)| |毛利润（RMBmn）|661|732|1,032|1,276| |管理及销售费用（RMBmn）|(650)|(594)|(709)|(741)| |息税前利润（RMBmn）|(4)|114|289|498| |净利润（RMBmn）|203|258|442|630| |基本每股收益（RMB）|1.01|1.29|2.20|3.14| [18] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（RMBmn）|3,950|4,456|5,101|5,561| |非流动资产（RMBmn）|1,086|1,078|1,040|974| |资产（RMBmn）|5,036|5,534|6,141|6,535| |流动负债（RMBmn）|1,308|1,175|1,417|1,277| |非流动负债（RMBmn）|1,041|1,470|1,470|1,470| |负债（RMBmn）|2,349|2,645|2,886|2,746| |归属于母公司所有者权益（RMBmn）|2,636|2,866|3,259|3,820| |负债及所有者权益（RMBmn）|5,036|5,534|6,141|6,535| [18] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润（RMBmn）|203|258|442|630| |经营活动产生的现金流量（RMBmn）|200|1,241|(667)|1,223| |投资活动产生的现金流量（RMBmn）|(248)|(236)|(226)|(215)| |筹资活动产生的现金流量（RMBmn）|427|(76)|(49)|(69)| |现金及现金等价物净增加额（RMBmn）|379|928|(941)|938| |自由现金流（RMBmn）|(48)|1,005|(893)|1,007| [20]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月27日上午9:00-10:00通过网络互动形式召开 [1][2] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心(https://roadshow.sseinfo.com/) [1][2] - 投资者可提前于2025年5月20日至5月26日16:00前通过网站或邮箱提交问题 [1][3] 参会人员 - 董事长兼总裁宗润福先生将出席 [2] - 财务总监张新超先生将参会 [2] - 董事会秘书刘书杰先生将参与交流 [2] - 独立董事钟宇先生也将参加说明会 [2] 投资者参与方式 - 可通过上证路演中心网站在线参与实时互动 [2] - 支持通过提问预征集栏目提前提交问题 [3] - 也可通过公司邮箱688037@kingsemi.com进行咨询 [3] 后续信息获取 - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议内容 [3] - 公司证券部提供联系电话024-86688037作为咨询渠道 [3]

投资者可于 2025 年 5 月 20 日（星期二）至 5 月 26 日（星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关系邮 箱 688037@kingsemi.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 沈阳芯源微电子设备股份有限公司（以下简称"公司"）已分别于 2025 年 4 月 26 日、2025 年 4 月 29 日发布公司 2024 年年度报告及 2025 年第一季度报告， 为便于广大投资者更全面深入地了解公司经营成果及财务状况，公司计划于 2025 年 5 月 27 日上午 9:00-10:00 举行 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会， 就投资者关心的问题进行交流。 证券代码：688037 证券简称：芯源微 公告编号：2025-036 沈阳芯源微电子设备股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 5 ...

市场表现 - 科创信息技术ETF摩根(588770)上涨0 11%，盘中换手2 71%，成交882 65万元 [1] - 上证科创板新一代信息技术指数(000682)上涨0 03%，成分股格科微(688728)上涨4 26%，和辉光电(688538)上涨3 48%，芯源微(688037)上涨3 25%，国博电子(688375)上涨3 13%，华虹公司(688347)上涨2 79% [1] 政策动态 - 科技部等七部门印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，鼓励商业银行设立科技金融专门机构，在科技资源密集地区设立科技支行 [1] - 政策提出在部分商业银行和试点城市开展科技企业并购贷款试点，将贷款占并购交易价款比例提高到80%，贷款期限延长到10年 [1] 行业分析 - 长江证券认为我国生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业处于产业化初期，产业链各环节发展潜力巨大 [1] - 科创板中涉及未来产业的企业较多，将受益于行业发展，投资者可通过投资相关企业分享行业成长红利 [1] 指数与产品构成 - 上证科创板新一代信息技术指数从科创板市场选取50家市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务等领域上市公司证券作为样本 [2] - 摩根资产管理整合旗下"全球视野投科技"产品线，包括主动管理和被动投资产品，覆盖人工智能、新能源车产业链、人形机器人等领域 [2][3] 主动管理产品 - 摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角把握新兴产业趋势 [2] - 摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域 [2] - 摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域 [2] - 摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315）布局A+H优质成长企业 [2] - 摩根太平洋科技基金精选太平洋地区优质科技企业 [2] 被动投资产品 - 摩根恒生科技ETF（QDII）（513890）布局港股科技资产 [3] - 摩根中证创新药产业ETF（560900）布局中国创新药企 [3] - 摩根纳斯达克100指数基金（QDII）布局全球科技龙头 [3]

股东大会召集程序 - 公司董事会于2024年审议通过《关于提请召开公司2024年年度股东大会的议案》，并发布召开通知，明确会议时间、地点、审议事项及登记方式等细节 [3] - 股东大会通知方式及内容符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定，召集程序合法有效 [3] 股东大会召开情况 - 现场会议于2025年5月16日在沈阳浑南区彩云路1号公司会议室召开，董事长宗润福主持 [3] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，时间覆盖2025年5月16日9:15至15:00 [3] 出席人员及资格 - 现场会议出席股东及代理人共4名，代表股份3,392,920股（占表决权股份总数1.6877%），均为登记在册股东 [4] - 网络投票股东91名，其资格由交易所系统认证 [4] - 公司部分董事、监事、高管及见证律师列席会议 [4] 议案表决结果 - **议案1**：通过率99.9233%（同意74,682,616股），反对44,254股（0.0592%）[6] - **议案2**：通过率99.9156%（同意74,676,816股），反对50,054股（0.0670%）[6] - **关联交易议案**：关联股东回避后通过率99.8373%（同意38,712,151股），反对50,054股（0.1291%）[8] - **中小投资者表决**：在议案1中支持率达99.5930%（同意14,014,199股），反对率0.3144% [6] 法律意见结论 - 股东大会召集、召开程序及表决结果符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [10]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月16日在辽宁省沈阳市浑南区彩云路1号公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为95人，持有表决权数量74,739,879股，占公司表决权总数的37.1774% [1] - 会议采取现场投票和网络投票相结合的表决方式，由董事长宗润福主持 [1] 议案审议结果 - 所有议案均获得通过，无被否决议案 [1] - 主要议案表决情况： - 普通股股东对各项议案的同意比例均超过99.9%，反对票比例最高为0.1290%，弃权票比例最高为0.0337% [2][3] - 市值50万以下普通股股东对现金分红议案的同意比例为98.2383%，反对比例1.5334%，弃权比例0.2283% [3] 关联方回避表决情况 - 关联股东宗润福、刘书杰、孙东丰回避表决 [3] - 沈阳中科天盛自动化技术有限公司等关联方回避表决 [3] 律师见证意见 - 北京市竞天公诚律师事务所律师赵海洋、吴铮认为会议程序符合《公司法》《证券法》等法律法规及公司章程规定 [4] - 律师确认出席会议人员资格、召集人资格合法有效，表决程序及结果合法有效 [4]